经营分析☆ ◇600398 海澜之家 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
海澜之家集团是中国大型服饰生活零售集团，业务包括自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制以
及城市奥莱等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
海澜之家系列(品牌) 51.61亿 77.48 25.14亿 83.26 48.71
其他品牌(品牌) 9.85亿 14.78 3.41亿 11.31 34.67
海澜团购定制系列(品牌) 4.05亿 6.08 1.53亿 5.08 37.87
其他(补充)(品牌) 1.11亿 1.66 1069.60万 0.35 9.65
─────────────────────────────────────────────────
加盟店及其他(其他) 40.76亿 61.19 15.83亿 52.44 38.85
直营店(其他) 20.70亿 31.07 12.72亿 42.12 61.45
其他(补充)(其他) 5.16亿 7.74 1.64亿 5.44 31.81
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 53.54亿 80.38 --- --- ---
线上销售(销售模式) 11.96亿 17.96 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.11亿 1.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装(行业) 210.62亿 97.39 96.63亿 99.58 45.88
其他业务(行业) 5.64亿 2.61 4124.29万 0.42 7.31
─────────────────────────────────────────────────
裤子(产品) 42.18亿 19.51 18.16亿 18.71 43.05
其他(产品) 38.70亿 17.90 21.36亿 22.01 55.19
T恤衫(产品) 34.12亿 15.78 16.13亿 16.62 47.27
羽绒服(产品) 23.47亿 10.85 9.63亿 9.92 41.03
鞋子(产品) 18.65亿 8.62 6.10亿 6.29 32.73
衬衫(产品) 18.41亿 8.51 8.39亿 8.65 45.59
茄克衫(产品) 17.23亿 7.97 6.78亿 6.99 39.37
西服(产品) 15.93亿 7.37 7.10亿 7.31 44.54
针织衫(产品) 7.57亿 3.50 3.39亿 3.50 44.80
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 79.65亿 36.83 36.19亿 37.29 45.44
中南(地区) 47.08亿 21.77 21.39亿 22.04 45.44
华北(地区) 29.85亿 13.80 13.56亿 13.98 45.44
西南(地区) 21.88亿 10.12 9.94亿 10.24 45.44
西北(地区) 15.38亿 7.11 6.99亿 7.20 45.44
东北(地区) 12.23亿 5.66 5.56亿 5.73 45.44
其他业务(地区) 5.64亿 2.61 4124.29万 0.42 7.31
海外(地区) 4.53亿 2.10 3.00亿 3.09 66.11
─────────────────────────────────────────────────
海澜之家系列(品牌) 149.03亿 68.92 72.12亿 74.32 48.39
其他品牌(品牌) 34.47亿 15.94 14.12亿 14.55 40.97
海澜团购定制系列(品牌) 27.11亿 12.54 10.39亿 10.71 38.32
材料销售(品牌) 4.99亿 2.31 1943.75万 0.20 3.90
租赁及其他(品牌) 6523.32万 0.30 2180.54万 0.22 33.43
─────────────────────────────────────────────────
加盟店及其他(其他) 126.53亿 58.51 50.57亿 52.11 39.97
直营店(其他) 56.98亿 26.35 35.67亿 36.76 62.61
其他(补充)(其他) 27.11亿 12.54 10.39亿 10.71 38.32
其他业务(其他) 5.64亿 2.61 4124.29万 0.42 7.31
─────────────────────────────────────────────────
连锁经营(销售模式) 183.50亿 84.85 86.24亿 88.87 47.00
自主生产经营(销售模式) 27.11亿 12.54 10.39亿 10.71 38.32
其他业务(销售模式) 5.64亿 2.61 4124.29万 0.42 7.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
海澜之家系列(品牌) 108.49亿 69.55 51.73亿 73.42 47.68
其他品牌(品牌) 24.13亿 15.47 10.68亿 15.16 44.26
海澜团购定制系列(品牌) 18.82亿 12.07 7.64亿 10.84 40.56
其他(补充)(品牌) 4.55亿 2.92 4091.44万 0.58 9.00
─────────────────────────────────────────────────
加盟店及其他(其他) 93.48亿 59.92 37.66亿 53.45 40.29
直营店(其他) 39.15亿 25.10 24.75亿 35.13 63.22
其他(补充)(其他) 23.37亿 14.98 8.04亿 11.42 34.42
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 120.52亿 77.26 --- --- ---
线上销售(销售模式) 30.93亿 19.83 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4.55亿 2.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
海澜之家系列(品牌) 83.95亿 72.58 40.56亿 75.67 48.32
其他品牌(品牌) 15.00亿 12.97 7.36亿 13.73 49.07
海澜团购定制系列(品牌) 13.43亿 11.61 5.42亿 10.11 40.36
材料销售(品牌) 2.92亿 2.52 1342.72万 0.25 4.60
租赁及其他(品牌) 3644.94万 0.32 1293.76万 0.24 35.49
─────────────────────────────────────────────────
加盟店及其他(其他) 69.93亿 60.46 29.39亿 54.81 42.02
直营店(其他) 29.02亿 25.09 18.54亿 34.58 63.89
其他(补充)(其他) 13.43亿 11.61 5.42亿 10.11 40.36
材料销售(其他) 2.92亿 2.52 1342.72万 0.25 4.60
租赁及其他(其他) 3644.94万 0.32 1293.76万 0.24 35.49
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 89.29亿 77.20 --- --- ---
线上销售(销售模式) 23.08亿 19.96 --- --- ---
材料销售(销售模式) 2.92亿 2.52 1342.72万 0.25 4.60
租赁及其他(销售模式) 3644.94万 0.32 1293.76万 0.24 35.49
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.75亿元，占营业收入的7.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 167469.87│ 7.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购20.65亿元，占总采购额的19.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 206513.14│ 19.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
报告期内公司从事的业务情况
公司主要业务及产品
海澜之家集团是中国大型服饰生活零售集团，业务包括自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制
以及城市奥莱等业务。公司旗下拥有多个自主品牌，包括主品牌“海澜之家（HLA）”、女装品牌“OVV”、
潮流品牌“黑鲸（HLAJEANS）”、婴童品牌“英氏（YeeHoO）”等；在国际品牌合作方面，成为奥地利运动
品牌HEAD（海德）在中国区服饰业务的授权商，独家授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务
。此外，公司还开展职业装定制业务“海澜团购定制”。2024年，公司与京东合作推出城市奥莱业务，通过
多品牌、全渠道持续扩大市场份额，强化市场竞争力。公司主要品牌及业务的情况如下：
海澜之家品牌，首创于2002年，长期以来，坚持做令消费者放心、有陪伴感的国货品牌，为20-45岁的
男性提供时尚设计、优质产品、人性化衣着体验，以亲切、深入人心的“国民品牌”形象屹立市场。
我们始终坚信好的服饰是有生命力的，不止于助力赋能个人的舒适体面，更是对中国每个平凡又不凡的
个体独特自我价值的相信与肯定，因此秉承适人体、优人态、合人需、达人意的产品哲学，持续提升包容覆
盖度、迭代设计专业度、紧随当代需求变化、提升洞察共情力，创造有生命力的服饰，服务每个人的光采。
OVV
黑鲸（HLAJEANS）
OVV成立于2017年，致力于以“不费力的高级感”为专业的独立女性打造摩登衣橱。
基于“人衣合一”的理念，发扬诚实有价值的实用主义，融合设计感、风格化与适用性，由内向外，为
当代女性创造价值。
作为集团旗下简潮时尚男装品牌，黑鲸始终致力于探索当代青年态度，秉承着“与众小不同”的精神理
念，以“社群文化×生活乐趣”为品牌焦点，渗透不同文化圈层，和中国年轻人共创潮流生活新方式。旗下
产品线分为基础百搭“Mei+”系列、潮流品质“Cooli+”系列、乐趣专属“联名”三大系列，用以满足年轻
群体不同生活状态下的需求，打造简潮、品质、科技及高性价比的时尚美学。
英氏（YeeHoO）
英氏YeeHoO现为集团旗下自有高端婴童生活方式品牌，自1995年创立以来，专注0-6岁婴幼儿高品质生
活及成长所需用品，从改良第一件现代哈衣开始，一直坚持采用全球精选面料与国际领先的制造技术，更携
手国际顶尖母婴品牌在国内打造一站式高端婴童集合店，得到三代妈妈的口碑认证。
品牌秉承“纯、柔、净、美”的产品哲学，坚守婴幼儿A类标准，15重严格质检，持续“有价值的设计
”。产品覆盖婴童内衣、外服、童床、床品、车椅、鞋帽袜、洗护等全品类，培养出五大核心竞争力：取材
自天然优质原料、适合中国宝宝的亲适体感体型、严苛高于国标的工艺及质检标准、启蒙美好价值的设计理
念、甄选国际好物达成战略合作，在行业内拥有稳固的占有率和市场地位，收获了国内外众多行业知名、消
费者认可的重要奖项。
HEAD（海德）
作为有着70余年历史的竞技运动品牌，HEAD以旗下一流的运动员为核心资产，凭借深厚的历史积淀、纯
正的专业运动血统、前沿的精工科技与工艺技术，成为滑雪、网球等多项竞技运动领域中众多世界冠军的指
定装备供应商。
集团将持续打造从网球和滑雪两大品牌基因出发的专业运动线产品及从场上到场下的全旅程服饰装备，
满足从专业赛级运动员到运动爱好者对运动生活中各场景服饰装备的需求，支持和助力他们感受运动的魅力
、突破自我局限，为他们提供取胜所需的一切。
阿迪达斯FCC零售业务
海澜团购定制业务
阿迪达斯FCC业务是阿迪达斯中国与公司共同推出的针对新兴市场的全新产品线，该产品线定位于为消
费者提供更高性价比的产品。公司通过控股子公司斯搏兹品牌管理（上海）有限公司（以下简称“斯搏兹”
）独家授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务。
作为中国服装团购业务领跑者，海澜团购始于上世纪90年代，专注于团购业务二十余年。通过持续关注
职场需求与个性化体验，汇聚海澜之家集团多品牌专业基因，以兼具匠心与智能制造的产品，为职界精英打
造全能衣橱，为行业创造高标准的产品价值。海澜团购采用自主生产经营模式，为金融、通信、交通、能源
、政府机构、教育及其他企事业单位提供个性化的服装产品，产品涵盖男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬
衫、茄克、大衣、风衣、羽绒服、冲锋衣等全品类服饰，尤其以“精品西服”、“精品免烫衬衫”、“成衣
免烫衬衫”等为代表的拳头产品颇受市场青睐。
城市奥莱业务
京东奥莱是公司与京东合作推出的城市奥莱业态，主打“大牌低价”的策略，在线下开设京东奥莱折扣
店，旨在让消费者在身边就可以购买更高性价比的大牌正品。项目主要经营运动户外、男女装、儿童、轻奢
等品类。门店汇聚了包括耐克、阿迪达斯、彪马、安德玛、亚瑟士等运动户外品牌，蔻驰、MCM等轻奢品牌
以及知名男女装等品牌。
公司经营模式
公司的连锁经营模式
公司经营模式包括自有品牌的连锁经营、海澜团购的传统生产经营、与阿迪达斯合作的FCC零售业务以
及与京东合作的城市奥莱业务。
公司的连锁经营模式
公司采用“平台+品牌”的连锁经营模式：
品牌运营平台
仓储及物流管理
公司在江苏省江阴市建立了总部物流园区，配备了先进的物流仓储设备及SAP信息系统，负责对货品的
统一收发和存储。公司的SAP信息系统将门店销售、物流园区存储、供应商的生产等信息进行有效连接，实
现智能化入库、存储、配货、拣选、发货，不仅提高了公司对库存的管控能力，加快了产品的周转效率，还
能对缺货进行预测，为上游供应商提供足够的数据支撑，从而带动整个产业链的高效运营。
数据信息化系统管理
公司以产业发展为导向，不断升级优化软硬件信息系统，通过对各业务领域信息化应用的深度整合和普
及，利用互联网、物联网等技术手段对供应商管理、仓储管理、运输管理、门店管理等系统进行整合，保持
整个产业链信息畅通，促进各品牌的运营和发展。
品牌宣传管理
公司建立了品牌营销管理部门，通过整合行业传播资源，结合各品牌的发展愿景以及市场推广需求，进
行品牌传播策略的拟定、执行和监督，通过与优质媒介的长期合作与沟通，获取更多的传播资源，实现对各
品牌的合理分配，促进各品牌营销价值最大化。
财务结算管理
公司对各品牌门店进行数据化、系统化、规范化的结算管理，根据各品牌门店的结算业务要求，制定和
完善各品牌门店的结算管理制度和操作流程，通过信息系统为公司、品牌加盟商做好财务结算管理和服务，
保障各品牌结算业务的及时性、准确性、规范性，对各品牌业务的运营形成有效支撑。
产品规划及设计
公司各零售品牌的研发设计均围绕品牌定位及消费者需求展开，产品设计特点是以市场为导向，通过设
计理念和考核机制两方面保证产品的设计能满足消费者需求。海澜之家品牌在设计流程中，主要负责最关键
的开发提案和最终选型环节，非核心的打样等工作由供应商的设计团队负责；其他零售品牌则以自主研发为
主。
采购模式
公司零售品牌的产品采取直接向供应商采购的形式，采购合作模式包括不可退货模式和可退货模式。
可退货模式下，公司与供应商签订附滞销商品可退货条款的采购合同，产品实现销售后，逐月与供应商
进行货款结算，适销季结束后仍未实现销售的产品，可剪标后退还给供应商，由其承担滞销风险。
不可退货模式下，公司与供应商签订不可退货的采购合同，并按照采购合同进行货款结算，适销季结束
后仍未实现销售的产品不可退还给供应商，由公司承担产品的滞销风险。
报告期，海澜之家品牌的采购模式为“可退货为主，不可退货为辅”，其他连锁经营的自有品牌目前主
要采用不可退货的采购合作模式。
为保障产品在终端的竞争优势，公司致力于供应链的资源整合，积极输出管理、培育和扶持优质供应商
，协同参与供应商的信息化建设、产品研发、面辅料采购、产品生产、质量管控、成本核价、供应商评价等
各个环节，做到了全流程的把控，持续提升产品性价比。
销售及渠道
公司的销售渠道分线下销售和线上销售，线下销售采用直营、加盟和联营模式，渠道主要分布于全国县
级及以上城市核心商圈的步行街、百货商场、购物中心等，并在马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾等
国家开设了门店；线上主要在天猫、京东、唯品会、微信小程序以及抖音、快手等电商渠道实现销售。
海澜团购定制业务的经营模式
公司主要通过招投标的方式获得产品订单，并根据客户订单需求完成对服装的原料采购和加工生产。
设计上：根据客户所在行业的特殊性，为客户设计能体现其行业独特性和标识性的服饰产品。
生产上：公司拥有完整的服装定制生产线，按照订单生产产品，根据生产需要确定面辅料名称、规格、
数量，按制订的面辅料采购计划进行采购，并将原材料加工成成品以后销售给客户。
销售上：主要以客户团购定制的模式进行销售。随着电商发展，公司推出了线上量身定制的销售渠道，
不断满足客户的需求。市场开发部门在挖掘并开发新市场的同时做好售后服务。
阿迪达斯FCC零售业务的经营模式
公司向阿迪达斯品牌公司采购产品，在经授权的线上及线下实体门店进行销售。
货品采购：通过买断方式采购货品，货品所有权归属斯搏兹公司。
线下销售：主要在街铺、商场等开设实体门店进行销售。
线上销售：在天猫、京东及抖音等平台开设网店进行销售。
城市奥莱的经营模式
公司通过开设城市奥莱实体门店以及在京东平台进行产品销售。
货品来源：
公司采用经销及代销的方式组织货品，代销模式下货品由品牌方或供应商提供，销售后按代销价与品牌
方或供应商进行结算，剩余未销售货品退还品牌方或供应商。
货品销售：
通过实体门店以及线上平台进行销售，营业款主要通过京东平台收取。
行业发展情况
2025年，在“扩内需、促消费”政策持续发力下，我国社零消费整体呈现弱复苏和结构性回暖态势，社
会消费品零售总额达501202亿元，同比增长3.7%，但全年呈现前高后低，12月社零增速0.9%，增长动能进一
步减弱。我国服装消费温和回暖，但回升动能略显不足。2025年1-12月，我国限额以上单位服装类商品零售
额累计达11044.5亿元，同比增长2.8%，穿类商品网上零售额同比增长1.9%。与此同时作为可选消费，在消
费信心不足、市场竞争激烈等情形下服装行业增长普遍承压。
当今消费者更具有鉴别力且务实，青睐兼具设计完整性、可靠品质与合理定价的高质价比产品，Z世代及
新中产为代表的中国新一代消费者正在重塑时尚消费格局，并重新定义品牌内涵。这一代人追求能彰显个性
、文化自信与现代生活方式价值观的服装。运动风潮与当代中国美学的迅速崛起正激发市场活力，同时线上
线下销售渠道的融合，将购物转化为流畅互动的体验。分行业来看，国内服装市场呈现差异化发展态势：
男装方面
受经济环境与消费趋势影响，消费趋于理性，决策更为审慎，性价比成为核心锚点。在温和复苏的市场
背景下，男装呈现出“可支配的必需品”特性，消费意愿明显偏向对舒适性、耐用性与价格稳定性的核心需
求。男装行业竞争正进入以标准化与效率提升为特征的发展阶段，从规模扩张转向产品价值竞争与数字化能
力建设，行业集中度有望持续提升。
女装方面
女装是中国服装市场中最大的细分品类，亦是竞争格局最为分散的领域。该品类需求由时尚趋势主导，
具有SKU密集度高、尺码与颜色覆盖面广等特点。女装消费者聚焦价值导向，以舒适性与日常实穿性为根基
，将产品品质、设计美学与品牌文化内涵置于同等重要的位置，驱动品牌在创新与服务上持续迭代。多元且
精细的需求催生了细分市场的结构性机遇，行业竞争已从过往的款式竞争，全面升级为“技术效率、文化叙
事与圈层运营”三位一体的立体化竞争。
运动鞋服方面
运动服饰是近年来服装行业增长最快的品类，运动鞋服应用场景从传统运动向通勤、社交、户外专业等
多元领域延伸。随着大众健康意识持续提升，运动正逐渐成为常规化的生活方式。跑步、健身、球类运动及
校园体育的普及，为基础训练装备和入门级功能服饰带来了稳定需求性能与风格共融，适配多场景穿着，速
干、弹性支撑、防晒及热舒适等属性直观易感知。
同时，服装版型更契合通勤与日常穿着，运动单品与休闲服饰的混搭日益普遍，未来有望保持持续增长。
婴童方面
婴童服装市场在生育政策支持与家长对品质、安全的核心诉求双重驱动下，保持结构性增长。消费需求
更趋多元与理性，高性价比产品占据主流，中低端市场竞争白热化；同时，具备突出品质、设计感与安全标
准的产品持续开辟高端细分市场。行业整体亦面临挑战：需求端受消费观念更趋务实影响，增长承压；供给
端存在库存压力与同质化困局；渠道端受直播电商等模式冲击，传统线下流量稀释。
职业装方面
政府机构、公共事业单位及大型企业正将服装采购纳入标准化、基于平台的工作流程，以提升透明度与
合规性。采购决策不再仅仅聚焦于价格本身，“价格+服务组合”方案逐渐成为标准模式，这要求供应商同
时在成本控制与解决方案设计上建立差异化优势。同时，柔性制造与智慧定制提升交付效能，小批量快速回
应、数字化量体与自动化裁剪技术有效缩短交货周期，不仅提升了中标后的履约确定性，亦为后续补货提供
保障，该等能力日益成为赢得持续性订单的关键驱动因素。
服装折扣零售方面
在复杂的宏观消费环境下，服装折扣零售市场因消费者观念更趋理性与务实而持续扩容。追求高性价比
成为主流消费逻辑，直接推动了以奥特莱斯为代表的线下折扣业态项目持续落地，同时激励各类新兴折扣渠
道通过聚焦特定风格、年龄圈层或场景进行差异化竞争，从而瓜分市场份额。然而，行业在快速扩张中也普
遍面临供应链稳定性、品质保障等核心能力的挑战。
分渠道来看，消费理性化促使服装销售渠道变革与重构：
国内市场
线上与线下渠道融合发展，两者定位互补，协同增效，共同构建了零售新业态。线上渠道呈现精细化分
布，传统平台电商凭借清晰的商品陈列与便捷的搜索，稳固服务于有明确购买目标的消费需求；而社交电商
则依托场景化内容，致力于激发潜在购物兴趣，但同时也面临内容同质化导致的用户粘性挑战。
分渠道来看，消费理性化促使服装销售渠道变革与重构：
国内市场
线上与线下渠道融合发展，两者定位互补，协同增效，共同构建了零售新业态。线上渠道呈现精细化分
布，传统平台电商凭借清晰的商品陈列与便捷的搜索，稳固服务于有明确购买目标的消费需求；而社交电商
则依托场景化内容，致力于激发潜在购物兴趣，但同时也面临内容同质化导致的用户粘性挑战。
海外市场
国内服装市场竞争日趋激烈，品牌服饰纷纷紧抓出海机遇，东南亚、中东及非洲地区虽基数较小，但随
着城镇化进程推进、中等收入群体扩大及现代零售供应体系渗透深化，服装行业普遍增速较快。国际与区域
品牌通过适应当地体型的尺码体系与契合气候特点的产品组合，正持续扩展直营业务与标准化代理体系。
总体而言，服装行业的线上线下融合已进入纵深阶段，在孕育新机遇的同时，各渠道也需应对其特有的
挑战与不确定性，探索更可持续的创新发展模式。与此同时，出海开拓国际市场已成为部分品牌寻求增长的
重要路径，为其打开了新的发展空间。然而，国际贸易环境与政策复杂多变，企业能否在海外市场构建长期
竞争力并实现稳健发展，仍面临显著考验。
行业地位
根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》和上市公司行业分类结
果，公司所属的行业为“纺织服装、服饰业”。报告期内，公司的主营业务范围未发生重大变化。
经营情况讨论与分析
2025年，国内消费市场呈现“弱复苏，慢修复”格局，服装等可选消费普遍承压，在充满挑战的国内外
环境下，公司以“聚焦品牌，拥抱全球，普惠生活”为战略方针，持续夯实自主品牌业务、稳步拓展团购定
制业务、加码布局运动品牌与城市奥莱业务，稳固核心竞争力，打造增长新曲线，整体发展态势稳中向好。
报告期，公司实现营业收入216.26亿元，同比增长3.19%，归属于上市公司股东的净利润21.66亿元，同比增
长0.34%；截止报告期末，公司门店总数已突破7300家。
自有品牌业务
公司聚焦服装主业，深耕用户洞察，以创新内容为纽带，充分发挥集团品牌集群优势，满足消费者多元
化喜好及个性化表达，构筑持久的品牌市场竞争力。
报告期，公司自有品牌主要为：主品牌海澜之家、轻奢女装品牌OVV及高端童装品牌英氏YeeHoO。
主品牌海澜之家
海澜之家秉持“创造有生命力的服饰”的品牌理念，将品牌宣传、产品创新、供应链整合、全渠道营销
和数字化管理融入统一生态系统，锚定品牌价值定位，构建高质价比产品矩阵，深化上下游协同增效，扎根
国内市场、加码全球布局，持续提升国民品牌的影响力。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，自20
14年起，已连续11年在亚洲男装市场位居首位。
协同全域传播矩阵，夯实国民品牌领导力
2025年，海澜之家将品牌理念与消费者多元需求相融合，通过输出优质内容、升级品牌代言人、借势重
要节点营销等举措，协同全域传播矩阵，持续提升国民品牌势能。另一方面，依托国家级平台的传播力和引
领力，链接微博、抖音等线上流量平台，通过多维度、高频次的品牌文化传递，全方位展现品牌魅力与核心
价值；另一方面，聚焦重点城市机场、高铁、地铁等优质资源，以冠名、赞助等形式参与国家重点项目及城
市文化活动，持续输出有温度、有内容的品牌理念，多场景渗透各类消费群体，为品牌发展注入强劲动能。
2024年11月，中央广播电视总台与海澜之家2025年“品牌强国工程·领跑品牌”签约仪式圆满举行。海
澜之家已经连续三年入选“品牌强国工程·领跑品牌”，是行业内首个获此殊荣的品牌，彰显国民品牌的非
凡实力。
2025年春节，海澜之家再度登上央视春晚，将“过年回家逛海澜之家”的品牌记忆深深烙印在消费者心
中；与沈腾及开心麻花团队共同打造的《年味儿》贺岁微电影，糅合家庭团聚、亲情传递、传统习俗等元素
，构建一个充满温暖与欢乐的故事场景，让国民情感与品牌理念共鸣共生。
3月，独家冠名2025无锡马拉松，以赛事为支点，倡导健康生活，呼吁更多人参与绿色行动，持续扩大
品牌声量，实现体育精神与品牌价值的深度共振，彰显国民品牌在共创美好生活进程中的责任担当。
4月，海澜之家全国5000+门店全面接入京东秒送，借助京东即时零售配送能力，为全国消费者打造就近
发货、极速送达的一站式即时服饰购买服务，全面升级全域消费体验。
6月，以“父爱如山”“爱他就送他海澜之家”为父亲节主题，以抖音、小红书社交媒体作为传播主阵
地，联动焕发消费者对父爱的情感共鸣，打造更深入人心的国民品牌形象；成为2025江苏省城市足球联赛（
“苏超”）官方战略合作伙伴，借势“苏超”的高话题度，深入渗透江苏乃至全国的球迷群体，提升品牌的
国民认知度与年轻活力感，达成品牌与流量的良性互动。
8月，官宣“青春代言人”曾舜晞升级为“海澜之家品牌代言人”，发布明星美学大片，同步覆盖门店
陈列、户外广告及线上平台，统一输出高品质视觉形象，传达品牌与代言人“陪伴与成长”为核心的叙事，
提升品牌年轻化、人性化形象，强化消费者对品牌的情感认知。
9月，重磅发布“海澜之家×潘展乐”全新品牌TVC，以“国民品牌×国民运动员”为核心理念，结合品
牌“为国民打造高品质服饰”的使命，塑造“超越胜负、持续进取”的具有情感感召力的品牌叙事；在央视
财经频道（CCTV-2）直播的“央视915品质晚会”上，海澜之家作为晚会中唯一入选的男装品牌及纺织服装
行业代表，通过一场以“智慧工厂+文化创新”为主题的品牌服装走秀，生动具象地展示了从智能制造硬实
力到文化表达软实力的完整品牌体系。
10月，海澜之家“山不在高”主题大秀登陆上海时装周，品牌国潮系列代言人曹骏演绎东方美学意境，
展现了海澜之家持续进化的文化自信与品质追求；由海澜之家独家冠名的引力一号（遥二）“海澜之家号”
固体运载火箭在山东海域发射成功，多维度展现“海澜之家”的品牌形象。
12月，独家冠名央视《笑有新生》，推动品牌影响力从服饰领域，延伸至对国民精神文化生活的深度陪
伴与对喜剧生态的实质支持，强化了品牌作为时代欢笑见证者与参与者的温暖形象。
构建高质价比产品矩阵，满足多元消费需求
海澜之家以产品研发设计为核心，打造融合科技、时尚、品质的丰富产品矩阵，迭代功能爆品、加码国
潮新品，持续优化产品体系，为消费者提供更具质价比的消费选择，满足更广泛的消费需求。
秋冬季主推高端羽绒服拳头产品“极光95绒系列羽绒服”，结合石墨烯蓄热科技和三防面料，主打强效
保暖与多场景穿搭适应性，以“800蓬95绒”为核心，强化产品科技属性与品牌高端羽绒形象，持续深耕消
费者认知；精选Sorona?超柔热能棉抑菌面料，升级全能夹克系列，采用可脱卸一衣多穿设计，以不费力的
保暖，拒绝臃肿厚重，温暖与轻盈并存，打造适配年轻人出行穿搭的时尚外套，满足消费者多场景的差异化
需求。
轻奢女装品牌OVV
女装OVV紧密围绕其市场定位与核心客群，继续与品牌代言人孙俪深度合作，拍摄了新春“凤凰高飞、
美启新程”以及520“OVV爱无时限，陪你美一刻”的主题宣传视频，从多元视角与细腻刻画出发，生动呈现
新时代女性自由独立、自信优雅的精神风貌，从而巩固品牌底色，突显品牌DNA，全面提升品牌影响力。报
告期内OVV通过中华商标协会组织认证评价——“全国级AAA知名商标品牌”。
OVV延续极简设计美学，甄选天然优质面料，以极致裁剪工艺，呈现“不费力的高级感”，持续提升消
费者对品牌产品的认同。产品设计上保留经典的真丝和醋酸系列，并创新采用了速干类材质，拓宽品牌消费
客群；“微风”系列焕新而来，专注于轻盈流动的面料与创新剪裁，透过服饰诠释女性内心的从容与自由，
为消费者带来舒适新体验；推出皇家羊绒C+系列，甄选高品级细绒皇家级面料，以当代设计语言，将温度与
风格交织，打造触手可及的都市衣橱；新增更轻薄舒适的都市休闲系列、全新凉感针织系列，集透气、轻盈
、妥帖于一身，随性易打理，助力新都市女性优雅干练的日常职场穿搭。
童装品牌英氏YeeHoO
英氏YeeHoO以父母之心坚守高品质，以专业科学定义高端婴童品牌，通过产品创新、科技赋能与生态布
局，持续构建“英氏+”一体化母婴生态，推动多品牌内容场景化，为每一代新生提供全方位更优质的成长
呵护。
报告期内，与Nuna、Suavinex、HappyHorse、Okbaby四个国际品牌在营销层面的深度整合，融合使用场
景、共享素材等方式，实现品牌协同与资源集约，联合营销模式有效放大了传播效应，显著提升母婴全品类
布局的竞争力。报告期内，英氏YeeHoO获得“2025天猫金婴奖——年度最受欢迎童装奖”。
英氏YeeHoO坚持“纯、柔、净、美”的产品哲学，以专业、科学、细致的品质基因持续巩固高端婴童品
牌形象。围绕其年度高端产品线P&P与PURE系列，突显产品设计美学、材质工艺与功能体验的高端化差异，
系统展开春夏与秋冬两季营销推广，持续深化“轻奢育儿”品牌理念，进一步强化品牌在高端母婴市场的价
值引领；扩充英氏YeeHoO中童产品线，致力于陪伴孩子成长，持续拓宽消费者对品牌的认知维度，夯实品牌
在全年龄段童装市场的竞争优势；重点打造拳头爆款产品系列，报告期内，婴儿礼盒类目位居京东婴儿礼盒
类目行业第一，千万级单品——桑蚕丝内裤稳居抖音儿童莫代尔内裤爆款榜首，轻薄羽绒连体衣入选抖音婴
幼儿羽绒连体衣爆款榜前三。与此同时，床护栏产品首次成功入驻山姆会员店渠道，标志着品牌高端母婴用
品正式进军国内高端仓储式零售赛道。
团购定制业务
海澜团购定制业务依托集团多元专业基因与资源优势，强化“为定制而生”的品牌内核，聚焦技术革新
、品质管控、智能制造、客户体验，以专业化设计能力、差异化产品矩阵、智能化供应体系构筑核心竞争力
，夯实职业装领军地位。根据弗若斯特沙利文数据，作为中国企业服装定制领域长期市场领导者，按收入计
公司已成为中国最大的企业服装定制制造商。报告期，公司荣获“国家卓越级智能工厂”“国家级绿色工厂
”“中国环保认证”“全国产品和服务质量诚信承诺企业”等多项荣誉。
同时，公司持续强化多行业新市场的开拓，报告期内，新设立江苏海澜安全防护科技有限公司（简称
“海澜防护”），持续完善工装业务能力体系。2026年1月，海澜防护应邀参展2025能源行业产业链融合发
展大会暨绿色采购与供应链创新技术交流会，展示安全工装的科技力量与人文关怀，为各行业提供更可靠、
更专业的防护解决方案。
国际运动品牌合作与城市奥莱业务
作为中国领先的品牌服装零售集团，凭借多元化的品牌组合、广泛的供应链网络以及强大的渠道整合能
力，在夯实自主品牌业务的同时，持续加码运动赛道，推进城市奥莱业务，培育增长新引擎。
国际运动品牌合作
公司与全球知名运动品牌阿迪达斯建立长期战略合作关系，共同推出阿迪达斯FCC系列。FCC产品根据本
地消费者偏好与购买力设计，旨在以更亲民的价格提供满足不同消费者偏好及购买力的超值产品，扩大阿迪
达斯的消费群体。与阿迪达斯的合作，加速了公司对快速增长的运动细分市场的渗透，并与核心服装业务形
成协同效应。报告期内，公司与阿迪达斯adidas在江阴飞马体育公园共同举办“体育+”生态共建发布会，
推出HLA×adidas合作纪念版卫衣，推动“体育+”生态落地，深化品牌在运动生活方式领域的布局，强化战
略合作关系。截至报告期末，公司授权代理的阿迪达斯门店数量达723家。
公司代理奥地利运动品牌HEAD（海德）的中国区业务，HEAD拥有逾70年传承历史，聚焦滑雪及网球，
提供专业级运动服装及装备，持续深化本土化运营，围绕网球与滑雪核心业务板块，产品覆盖运动器材、运
动配饰、鞋服等多个领域，强化专业性与品牌形象，吸引更多运动爱好者。报告期内，HEAD围绕“运动+文
化”场景，通过多位明星穿搭路透、达人矩阵种草、网球赛事及滑雪场景营销，立体传递HEAD在专业运动与
时尚领域的品牌魅力，进一步扩大品牌影响力。
城市奥莱业务
2024年，公司推出城市奥莱新业态，城市奥莱选址更贴近核心城区，通过增强与全球领先品牌的合作，
采用多品牌、多品类商品策略，提供精选产品组合，覆盖运动、户外、男装、女装、鞋履、配饰等品类，旨
以更具吸引力的价格为消费者提供更丰富的优质商品。报告期内，通过与京东合作的京东奥莱在江苏、山东
、河南、河北、安徽等地加速布局城市奥莱业务，截至报告期末，京东奥莱门店数量已达60家。同时，城市
奥莱稳步推进全渠道建设，逐步推进线上线下融合的奥莱新生态，未来将持续以更具竞争力的价格为消费者
提供一站式购物体验。
渠道网络
公司秉承多品牌、全渠道及面向全球的发展策略，以渠道精细运营为引擎，持续提升运营质效，积极布
局新零售业态，探索新增长领域，同时加速推动品牌业务出海，提升品牌国际影响力。截至报告期末，公司
门店总数达7330家，其中直营门店2372家，占公司门店总数的比例为32.36%。
线下渠道
国内市场方面，公司继续以“精布局、高品质、强体验”为指引，自有品牌门店以提升运营质效为核心
，动态优化门店网络，聚焦核心商圈与增长区域，通过购物中心等高品质直营渠道强化消费者体验，进一步
增强品牌市场影响力；持续深耕布局运动及城市奥莱业务，推进阿迪达斯和城市奥莱门店迅速扩张，同时公
司继续优化零售管理体系和货品结构，加大推广力度，强化公司在运动及奥莱领域的竞争力。
海外市场方面，公司秉承“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的战略，稳步推进品牌国际化进程。公
司通过深度渗透、因地制宜的本土化策略，优化产品组合，采用更具国际质感的门店形象，入驻核心商圈，
提升品牌在海外市场的影响力和竞争力。报告期内，海澜之家成功开拓中东地区首店阿联酋迪拜店、澳洲首
店澳大利亚悉尼店，业务版图从东南亚向亚太、中东市场扩展，助力公司全球化进程再进一步。截至报告期
末，海外市场门店数为147家，2025年海外地区实现主营业务收入4.53亿元，较上年同期增长27.70%。
线上渠道
公司致力于构建全平台多元化营销体系，全域协同提升品牌势能，聚焦核心消费人群需求，深耕品牌价
值内涵，遵循“多品牌、全品类、集团化”战略指引，开拓商品矩阵新赛道。打造多品牌共生生态，丰富产
品矩阵维度，拓展细分消费市场，全方位满足不同客群的个性化需求，推出三体联名、极光95绒、山不在高
、远行冲锋夹克、马年贺岁等系列；聚焦多元消费场景，以产品创新驱动体验升级，运用抑菌消臭、拒水防
油耐沾污、凉感防晒、吸湿排汗、DP免烫、远红外发热、石墨烯蓄热等科技，持续夯实品牌的市场竞争力。
深耕自播的同时，深化多元合作布局，战略联动头部达人与垂类意见领袖，借势其圈层影响力与粉丝资
产，赋能品牌全域推广。在抖音平台，重点推进与“与辉同行”等头部达人的深度合作，以爆品带动热销，
推动品牌声量与销售转化协同增长；聚焦腰部达人，广泛渗透三农、母婴等细分领域，精准触达差异化消费
群体，实现种草破圈与流量沉淀正向循环。618期间，抖音、快手平台男装店铺榜登顶，斩获抖音商城男装
品牌榜、成交榜双第一及快手电商男装店铺成交榜第一，荣获天猫男装“FY2025年行业影响力奖”，2025年
度快手电商“优秀商家奖”、得物“2025年度年轻力品牌奖”等多项荣誉。报告期，线上渠道实现主营业务
收入44.35亿元，主营业务收入占比21.06%。
研发业务
公司聚焦研发创新，依托科技力量驱动产业升级，深化全链路数智化转型，旨在构建面向未来的新型产
业竞争优势。报告期，公司研发投入2.12亿元。截至报告期末，公司研发人员合计1280人，拥有有效专利46
0项。
依托产品研发管理、零售运营管理和供应链管理三大数据管理平台，实现从产品研发到终端零售的全数
字化管理，不断提升公司供应链运营效率。报告期内，公司持续推动SCM供应链系统优化升级，加速货品周
转、提升客户体验、整合上下游资源；深耕电商BI系统的开发运维与优化升级，为业务决策提供坚实可靠的
数据支撑，保障决策的有效性。海澜电商上榜2024年商务部全国县域数字流通龙头企业典型案例；海澜云服
智能工厂凭借全链路数字化实践成果与用户直连、个性化大批量定制的智能制造新模式，成功入选工业和信
息化部国家卓越级智能工厂。
海澜云服实验室持续推进服饰材料研发、专业产品检测、服饰文化研究，推动公司向“科技、时尚、绿
色”转型提升。服材创研中心秉持着创新、环保、高性能的理念，不断探索与突破，在多个面料领域取得了
突破性成果，项目已申请涵盖生物基环保面料、高性能保暖纤维、抗近红外防晒面料、动速面料以及舒畅空
间负离子面料等多个品类的专利；云服检测中心顺利完成“双C”认证，标志着云服实验室正式跻身具备国
家认可资质的专业检测机构行列，依托其专业设备与技术团队，加强对产品质量的管控力度；挖掘传统服饰
文化的内涵和价值，推动传统文化与现代设计的融合发展，公司为中国移动专属定制的新中式讲解员服饰与
高定汉服亮相2025年世界移动通信大会（MWC2025），将汉服云肩元素融入现代职业装设计，将东方美学与
前沿科技融合，让世界看见中国服饰的文化之美。报告期内，由武汉纺织大学与江阴海澜科技有限公司等单
位联合完成的“玄武岩纤维卷芯纺纱技术及其普适应用”项目，荣获中国纺织工业联合会科技进步奖一等奖
。
报告期内核心竞争力分析
品牌及营销优势
为了满足不同消费群体的需求，公司采取多品牌运营策略，在男装、女装、童装、运动等细分市场进行
布局，实现了目标客户群体、品牌定位及产品设计等方面的互补。
公司主打品牌海澜之家通过款式新颖、品类齐全的门店陈列，不断强化消费者对于海澜之家的品牌认知
，致力于成为大众认同追随的超级国民品牌；通过广告宣传、明星代言等方式整合营销模式，在消费者当中
树立了鲜明的品牌形象，现已成为男装行业的龙头。公司系统化、规模化、多样化的宣传推广模式为旗下各
品牌带来了广泛的关注，也让海澜之家不断与消费者产生情感共鸣，打造品牌更深刻的情感内涵与影响力。
管理优势
公司专注于品牌管理、供应链管理和营销网络管理的核心竞争力打造，集各环节的管理职能于一身，将
整个产业链标准化统一管理，充分利用了丰富的社会资源，达到了自身资源输出的规模经济效应，实现资源
的优化配置和较高的投入产出比。
营销网络优势
近年来，公司根据终端营销渠道的升级和变革，不断优化线下门店的渠道布局，加大购物中心门店的拓
展力度，加速线上线下全渠道的互通，构建起顺应新零售时代发展的营销网络体系。公司线下的门店遍布全
国31个省（自治区、直辖市），覆盖80%以上的县、市，并进一步拓展到东南亚等海外市场。同时，公司努
力抓住线上线下融合的新机遇，聚焦个性化需求，将品牌的优势与互联网思维相结合，实现了主要传统电商
、社交电商及自媒体的多平台运营，为消费者提供了多触点、便捷化的多场景购物方式，有效推进线上和线
下融合、优势互补、相互加持的全渠道发展。
信息系统优势
公司高度重视信息化的投入，不断完善覆盖产业链全过程的信息系统。目前，公司的信息系统，已经实
现了从供应商信息到产品研发、入库，从仓储数据、货品调配再到门店销售的信息全覆盖，建立了大数据系
统，保持整个产业链的信息畅通。近年来，公司对全流程信息化进行了综合重构升级优化，在采销协同、业
财一体等方面突破原有架构，数字化跟踪管理线上、线下销售数据，以信息技术赋能设计研发、供应链管理
、终端运营等业务全流程，实现各部门快速协同，打造高效的业务运营体系，为未来发展和综合能力竞争提
供技术支撑。
经营模式的优势
公司凭借“平台+品牌”的经营模式，通过打造产业链战略联盟、构筑优质的营销网络，让每一位消费
者尽享物超所值的产品和服务；通过对门店的精细化管理，实现门店经营效率的提升；通过以共赢的理念整
合服装产业链资源，带动整个产业链经营的良性循环，产业链各方承担有限风险，有效化解经营风险，最大
化的创造价值。目前公司已形成独具特色与竞争优势的品牌运营管理模式，为公司长期稳定的发展奠定了坚
实的基础。
●未来展望:
公司关于公司未来发展的讨论与分析
行业格局和趋势
2025年12月召开的中央经济工作会议上，为“十五五”开局之年的2026年经济工作部署了八项重点任务
，其中“消费”被放在了首位。会议强调，要坚持内需主导，建设强大国内市场。实施提振消费专项行动与
城乡居民增收计划，清理消费领域不合理限制。在消费的弱复苏进程中，国家的消费提振政策将持续加码，
服装服饰业也将受益于消费刺激政策，有望步入温和复苏周期。
品牌方面
情绪价值深化与圈层精细化并行。政策持续推动就业与收入预期改善，消费信心有望进一步修复，但“
消费分级”态势更加清晰。高端消费追求精神契合与文化表达，大众消费聚焦质价比与情绪满足。Z世代、
新中产、银发族等群体需求进一步分化，带动“场景式消费”“轻户外生活”等细分赛道增长。国潮文化持
续演进，从符号借用转向文化叙事与科技融合；情绪价值不仅体现在产品设计，更贯穿品牌沟通、服务体验
与社群运营全过程，消费者为认同感、归属感与社交资本付费的意愿显著增强。
产品方面
智能制造与产品创新协同深化，AI与物联网技术更深层次改造制造体系。“AI设计助手”普及化，实现
趋势预测、款型生成与个性化定制的无缝衔接；柔性供应链向“实时供应链”升级，依托数据中台实现精准
追单与库存优化。产品维度，“运动休闲”边界进一步模糊，功能服饰日常化、时装化；环保科技面料进入
规模化应用阶段，生藻纤维、可降解涤纶等新材料提升绿色竞争力；无性别设计、模块化可组合服装、智能
穿戴等创新持续涌现。
渠道方面
线上线下融合发展，国内国际双向并重。线上线下一体化运营成为标配，实体门店不断向“体验中心+
社群枢纽+即时配送节点”转型。AI驱动的内容生成与推荐算法，助力品牌在社交平台实现更精准的“种草-
转化-沉淀”闭环。直播电商向垂直化、专业化发展，虚拟主播、AR试衣等技术提升沉浸体验。出海方面，
各品牌加大在东南亚、中东、拉美等市场的本土化运营，并通过跨境直播、海外仓联营等方式提升渠道控制
力。
产业方面
可持续与数字化双引擎驱动整合。绿色供应链管理、碳足迹追踪、旧衣回收系统逐步嵌入企业核心流程
，成为国际准入与消费选择的关键指标。“AI+纺织”进一步推动全链路协同，从纱线研发到零售终端的数
字孪生应用提升资源配置效率。全球产能布局持续调整，采购策略深化，具备全球供应链管理能力与快反优
势的企业韧性凸显。产业整合加速，头部企业通过投资并购、生态合作延展技术、品牌与渠道能力。
2026年的我国服装行业，将在“情感联结、技术驱动、全域触达、绿色先行”的主线下持续演进。企业
竞争力体现在能否以数字化为底座，快速响应细分情绪需求，通过产品创新与场景运营打造差异化体验，并
以可持续实践构建长期信任。面对消费多极化与国际市场波动，兼具品牌温度、科技硬度与供应链韧性的企
业，将在结构升级中捕捉增长新机，推动行业向更具创造力、更负责任的生态方向进化。
公司发展战略
未来，公司将以“聚焦品牌、拥抱全球、普惠生活”为方针，以服务每个人的光采为使命，集中力量、
持续精进人性化的服饰体验，创造因人而生、为人服务的有生命力的服饰；继续坚持集团化发展战略，通过
创新品牌管理与零售，拓展服装零售新业态，将海澜之家集团打造成为世界一流、中国领先的品牌服饰零售
集团。同时，公司将输出自身优势能力，为优质品牌赋能，与全球优秀品牌深度合作，深化国际化战略及扩
大全球业务布局，探索品牌管理和服饰零售新可能，双向链接中国与世界，让更多人享有美好的生活方式。
经营计划
2026年，公司将以创新驱动产品升级、文化赋能品牌建设、全域优化渠道效能，加速布局运动、奥莱新
业态，构筑更为广阔的国际市场网络与业务格局，创造可持续的长期价值。
深化品牌价值，丰富产品组合
公司始终坚定聚焦服装主业，发挥集团化品牌管理优势，通过富有文化共鸣的品牌叙事、创意营销与深
度互动，深化品牌与消费者之间的情感联结，并进一步提升整体品牌影响力；同时，公司致力于将消费者认
知从“国民信赖”延伸至“年轻认同”，从而提升品牌价值。
公司将以产品研发为战略核心，强化规模优势，拓展产品组合，整合供应链协作，在“功能、时尚、品
牌”的产品矩阵基础上，丰富产品品类，不断提升产品质价比，以满足不同年龄段、生活方式及场景的着装
需求。
深耕渠道建设，提升运营质效
公司持续推进多元化的全渠道战略，并增强端到端的数字化能力，覆盖产品设计、供应链管理、物流，
再到零售营销。通过整合线上线下渠道，我们提升供应链效率与渠道运营质效，夯实可持续、高质量发展的
根基。
线下门店，将以门店质效为核心，进行动态优化调整，稳步拓展优质商业综合体，加大黄金位置门店的
布局，以精细化门店管理与卓越的顾客服务提升门店效率；线上业务，以数字化为重要增长引擎，深耕内容
营销，聚焦全域运营，联动垂类达人生态矩阵，精准触达差异化消费群体，打造立体化品牌曝光。
持续布局新业态，培育增长新引擎
扩大与国际运动品牌的战略合作，以科技为核、赛事为媒，通过品牌合作、产品创新和渠道拓展，系统
构建在运动领域的竞争力；城市奥莱业务，在拓展渠道业务布局的同时，引进更多优质国际品牌，丰富城市
奥莱的品牌组合及产品品类，为消费者提供更丰富多元、更具价值导向的选择。
推进国际化战略，扩大全球业务布局
公司致力于推进结合“引进来”和“走出去”的国际化战略，海外市场方面，继续深耕东南亚成熟市场
，着力抓住区域机会，有序开展中亚、中东及澳大利亚等市场布局，提升品牌国际影响力；另一方面，积极
探索战略投资和收购机会，拓展品牌组合并增强生态系统，强化运动装细分领域的竞争力，增强集团的长期
发展动能。
笃行技术研发投入，推动公司转型升级
公司将以持续的创新研发与数字化投入，推动公司向“科技、时尚、绿色”转型升级，依托海澜云服实
验室，深化与顶尖高校与专业研究机构合作，强化面料创新、产品检测及服饰文化方面研究；推进数智化改
造，依托5G+AI技术并以海澜云服智慧工厂为基础，提升柔性供应链效率；践行绿色环保理念，将可持续发
展根植于品牌和业务战略核心，推动行业技术进步、产品创新和产业升级。
可能面对的风险
市场增速放缓且行业竞争加剧的风险及对策
未来，如国内经济增长承压，消费意愿与消费能力复苏受阻，服装消费作为可选消费将受到更为明显的
影响。如果经济增长放缓，消费者预期收入下降，将有可能降低服饰消费的频次，制约服装市场的需求，进
而影响公司的业绩；另外，消费群体个性化需求不断升级，消费方式呈现多元化，行业竞争持续加剧，如公
司的产品、营销方式等不能满足消费者的需求，将对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公司将根据宏观
环境、消费趋势不断优化产业经营，并在渠道优化、产品升级、供应链效率提升及营销创新等方面下功夫，
增强公司防御行业风险的能力。
存货管理、跌价风险及对策
由于公司运营模式的特点，存货包含公司总部仓库的备货以及门店尚未实现销售的货品，存货规模较大
；另外，公司授权代理的运动品牌及城市奥莱业务也会增加产品的备货，相应货品管理成本增加。
截至报告期末，公司存货中附可退货条款的货品，根据采购合同相关条款的约定，出现滞销情形可以退
给供应商，这部分存货公司不承担跌价风险；存货中不可退货的货品，如市场环境发生变化或竞争加剧，可
能引发变现出现困难或跌价的风险。为此，公司将采取加强研发、控制首单比例、提高供应链反应速度等措
施，进一步控制和改善库存结构，降低产品滞销风险，同时公司已按规定对不可退货产品计提了充分的跌价
准备，减少进一步减值风险。
品牌培育、新业务运营风险及对策
近年来，公司积极推进多元化战略布局，针对童装、女装等领域推出多个子品牌，并获得海德（HEAD）
及阿迪达斯的授权代理，还与京东合作打造城市奥莱新业态，实现对细分市场的覆盖。由于品牌培育及运营
时间较长，且新业务尚处于扩张期，前期推广费用较大，后续发展仍然需要持续的资金投入，所以品牌培育
及新业务运营能否成功具有不确定性。为此，公司将紧跟市场趋势，重视产品开发及全球优质品牌合作，创
新营销形式，提高品牌知名度，降低品牌培育及新业务运营的风险。
商誉减值风险及对策
根据《企业会计准则》，非同一控制下的企业合并，合并成本超过被购买方可辨认净资产公允价值份额
的部分应确认为商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。公司并购投资的项目，
存在未来计提商誉减值的风险。为此，公司将加大投后项目的管控力度，整合资源积极发挥持续竞争力，保
障并购子公司稳健发展，将商誉对公司未来业绩的影响程度及风险逐步降低。
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