经营分析☆ ◇600406 国电南瑞 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电网调度自动化、变电站自动化、火电厂以及工业控制自动化系统的软硬件开发生产和系统集成服务；继
电保护及柔性输电、电力信息通信等领域的业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电工电气装备制造业(行业) 182.00亿 99.72 51.78亿 99.33 28.45
其他(补充)(行业) 5026.50万 0.28 3497.52万 0.67 69.58
───────────────────────────────────────────────
电网自动化及工业控制(产品) 88.62亿 48.56 25.05亿 48.05 28.27
电力自动化信息通信(产品) 30.18亿 16.54 7.95亿 15.26 26.35
继电保护及柔性输电(产品) 29.59亿 16.22 11.41亿 21.89 38.57
发电及水利环保(产品) 25.18亿 13.80 3.33亿 6.39 13.22
集成及其他(产品) 8.42亿 4.61 4.04亿 7.74 47.96
其他(补充)(产品) 5026.50万 0.28 3497.52万 0.67 69.58
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 177.69亿 97.36 --- --- ---
海外(地区) 4.31亿 2.36 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5026.50万 0.28 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电工电气装备制造业(行业) 467.39亿 99.81 126.05亿 99.53 26.97
其他(补充)(行业) 8954.53万 0.19 5926.96万 0.47 66.19
───────────────────────────────────────────────
电网自动化及工业控制(产品) 255.59亿 54.58 68.59亿 54.16 26.84
电力自动化信息通信(产品) 84.53亿 18.05 18.68亿 14.75 22.10
继电保护及柔性输电(产品) 63.77亿 13.62 24.02亿 18.97 37.66
发电及水利环保(产品) 42.38亿 9.05 6.57亿 5.19 15.50
集成及其他(产品) 21.11亿 4.51 8.19亿 6.47 38.79
其他(补充)(产品) 8954.53万 0.19 5926.96万 0.47 66.19
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 460.56亿 98.35 124.83亿 98.57 27.10
海外(地区) 6.83亿 1.46 1.22亿 0.96 17.82
其他(补充)(地区) 8954.53万 0.19 5926.96万 0.47 66.19
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电工电气装备制造业(行业) 162.81亿 99.75 44.39亿 99.38 27.27
其他(补充)(行业) 4158.08万 0.25 2760.16万 0.62 66.38
───────────────────────────────────────────────
电网自动化及工业控制(产品) 84.21亿 51.59 22.25亿 49.81 26.42
继电保护及柔性输电(产品) 29.57亿 18.12 10.40亿 23.28 35.17
电力自动化信息通信(产品) 27.68亿 16.96 6.23亿 13.94 22.50
发电及水利环保(产品) 13.29亿 8.14 1.42亿 3.19 10.72
集成及其他(产品) 8.06亿 4.94 4.09亿 9.16 50.79
其他(补充)(产品) 4158.08万 0.25 2760.16万 0.62 66.38
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 159.95亿 98.00 --- --- ---
海外(地区) 2.86亿 1.75 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4158.08万 0.25 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电工电气装备制造业(行业) 423.11亿 99.76 113.36亿 99.44 26.79
其他(补充)(行业) 1.00亿 0.24 6346.06万 0.56 63.26
───────────────────────────────────────────────
电网自动化及工业控制(产品) 238.59亿 56.26 60.97亿 53.49 25.55
电力自动化信息通信(产品) 76.11亿 17.95 15.91亿 13.96 20.91
继电保护及柔性输电(产品) 61.42亿 14.48 24.21亿 21.24 39.42
发电及水利环保(产品) 25.23亿 5.95 3.73亿 3.27 14.78
集成及其他(产品) 21.76亿 5.13 8.54亿 7.49 39.23
其他(补充)(产品) 1.00亿 0.24 6346.06万 0.56 63.26
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 416.00亿 98.09 112.19亿 98.42 26.97
海外(地区) 7.11亿 1.68 1.17亿 1.02 16.39
其他(补充)(地区) 1.00亿 0.24 6346.06万 0.56 63.26
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售320.65亿元，占营业收入的68.47%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 3206483.35│ 68.47│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购31.73亿元，占总采购额的10.52%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 317345.17│ 10.52│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司所从事的主要业务
国电南瑞是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，是我国能源电力及工业控制领
域卓越的IT企业和电力智能化领军企业。
公司以先进的控制技术和信息技术为基础，利用“大数据、云计算、物联网、移动互联、人工智能、区
块链”等技术，为电网、发电、轨道交通、水利水务、市政公用、工矿等行业和客户提供软硬件产品、整体
解决方案及应用服务，公司的业务发展与相关行业的发展方向、投资规模、投资结构和技术升级等密切相关
。
历经数十年自主创新和产业发展，国电南瑞已形成电网自动化及工业控制、继电保护及柔性输电、电力
自动化信息通信、发电及水利环保四大业务板块。同时，国家提出“双碳”目标和构建新型电力系统，公司
加大新型电力系统重大科技攻关投入，重点发展电力系统安全稳定控制、终端消费电气化、数字化转型、新
型储能等领域业务，全力支撑我国新型电力系统建设。
（1）电网自动化及工业控制
面向电网及能源行业，深化电力自动化、信息化和物联网技术的融合，业务范围覆盖电力系统输电、调
度、变电、配电、用电及综合能源等领域，实现对电能生产、传输和管理的自动控制、自动调度和自动化管
理，保证电力系统运行安全可靠及提高经济效益和管理效能。公司是国内电力系统及其自动化领域唯一能够
提供全产业链产品和一体化整体解决方案的供应商，综合实力国际领先，处于市场龙头地位。主要产品包括
电网安全稳定分析与控制、电网调度自动化、电力市场、新能源并网控制、新一代集控系统、智能变电站、
智能配网、源网荷储协同控制、智慧用电及新型电力负荷管理系统、电动汽车充换电、智慧消防、电网智能
传感等领域的产品及服务，形成多项具有核心技术和自主知识产权、富有竞争力的产品，取得了诸多开创性
科研成果。（电力系统各环节架构示意图）
当前，在能源革命和数字革命相融并进，以及“碳达峰、碳中和”目标的大背景下，能源电力行业正发
生前所未有的变化。以安全可靠、清洁经济、智慧开放、可持续发展的能源节约型社会为目标，以高渗透率
的可再生能源、高比例的电力电子设备“双高”为主要特征的新型电力系统正在逐步形成。公司研制的具有
“智能、安全、开放、共享”特征的新一代调度技术支持系统正在电网试点项目中逐步应用。
同时，公司将电网自动化同源技术拓展应用至轨道交通、工业控制、工业互联网等领域，提供轨道交通
自动化、轨道交通信息化、电气化铁路自动化及辅助系统、工矿企业电力自动化等产品研发、设备制造、系
统集成、工程安装和服务咨询等。主要产品包括轨道交通综合监控系统、轨道交通信息化及安全、轨道交通
能管及节能系统、轨道交通安防系统、智慧城轨系统、电气化铁路供电调度自动化系统及牵引变电站综合自
动化系统、铁路智能自动化系统、全厂电气智能调控系统、全厂变电站综合自动化系统等。公司主编参编多
项轨道交通技术规范，产品广泛应用北京、上海、深圳、广州、重庆、南京、西安、昆明、贵阳、厦门、常
州、徐州、南通等城市地铁项目。
（2）继电保护及柔性输电
面向电厂、电网和工商业电力用户，采用最新的数字、信息、通信技术和电力电子技术，提供电力控制
保护、特高压/高压直流输电、柔性直流输电、柔性交流输电核心技术、产品、系统集成和专业服务，实现
电力系统故障的快速隔离和供电的及时恢复、高效率大容量远距离灵活输电。
主要产品包括电力控制保护、换流阀、潮流控制器等。在继电保护领域，形成从中低压到特高压的全系
列继电保护产品，是国内高压电网继电保护技术的开拓者和行业排头兵，电力控制保护设备入选第七批国家
制造业单项冠军产品。在柔性输电领域，公司的高压大容量换流阀、控制保护系统和电流电压高速测量装置
等关键设备整体达到国际领先水平。
（3）电力自动化信息通信
立足电网，面向发电、水利、通信、石油、化工、新能源等领域，聚焦5G、企业级数据平台及业务平台
、综合能源服务、人工智能、数据库、区块链等重大新兴产业领域，围绕企业IT基础设施、生产管理信息化
、网络安全、智慧物联及通信、数据管理及运营、信息通信运营及咨询服务，开展整体解决方案设计。主要
从事电力系统信息通信与安全的产品研发、设备制造、系统集成、工程安装和服务咨询等，业务涵盖电网生
产管理、调度管理、电力营销、安监基建、网络与信息安全、信息通信综合监管、通信设备及系统、信息通
信系统集成及运维、实时数据库、大数据及云服务、量子保密通信、能源工业云网、能源生产信息化等，在
电网运检、调度、安监、营销等业务环节提供运行管理、状态监测、辅助决策等系统支撑及相关信息安全防
护技术产品，为能源生产企业提供生产运营协同调度、电厂智慧化管理等产品。
经过长期发展，公司形成了企业数字化转型所需技术底座和业务能力，为国内能源电力行业信息通信建
设发挥重要作用，拥有信息安全、基础架构、无线通信研究与应用、量子通信研究与应用、5G融合创新、电
力物联网平台技术等实验室，是支撑能源互联网转型及电网企业数字化转型的重要力量。
（4）发电及水利环保
面向能源、发电、节能环保、水利水务、市政交通等行业，专业从事上述行业相关领域的自动化和信息
化产品制造、工程服务与设计咨询、系统集成及工程管理。拥有火电、水电、核电、风电、光伏、抽水蓄能
、分布式能源等各种发电类型的机组控制保护及并网解决方案。成功研制国际领先、世界单机装机容量最大
的百万千瓦级巨型水电机组励磁系统和保护控制产品，拥有完善的抽水蓄能机组的成套设备、智能化的新能
源发电场群集中控制系统等新技术新产品。承担了多个智能化水电厂改造、核电机组励磁国产化改造及多能
互补示范工程。主要产品包括水电厂控制及自动化、发电厂/燃机电厂电气二次系统、流域水电调度一体化
、抽水蓄能电站控制及自动化、水利水电工程安全监测、清洁能源功率预测与调度管理系统、新能源及储能
并网控制和保护、新能源电站综合监控及远程集中监控、海上风电一体化监控及运维、制氢电源系统等。
公司掌握储能核心控制技术包含高效变流技术、大规模变流器集群协控技术、快速功率控制技术，以及
电芯长寿温度管理技术、电芯综合安全预警技术、海量数据处理技术、高速可靠直连通讯网络等在内的一系
列储能集成关键技术，并针对新型电力系统建设的痛点，将构网技术应用于储能系统，形成了集中式风冷、
液冷储能系统、模块化液冷储能系统、高压直挂式储能系统等全场景构网型系列储能产品，并在国内外取得
规模化应用，有力支撑了新型电力系统的建设。在港口电压治理领域，研发了港口电压振荡治理系统，解决
了自动化码头电压振荡造成桥吊跳机重大难题。在海上风电领域，成功研制12MW海上风电变流器，并实现批
量应用。
2、经营模式
公司实行订单式生产。主要通过市场招投标方式获取订单，接单后根据客户不同需求先进行工程设计，
再采购电子电气设备、电子元器件等配套材料设备，与公司具有自主知识产权的核心技术、软硬件产品配置
或开发，再进行系统集成后销售给客户实现利润。同时，公司积极转变发展方式，大力拓展工程总包、运维
服务、设备租赁服务和新兴产业，培育新的利润增长点，充实、丰富适合企业自身特点的经营模式。
3、行业情况
我国经济逐步摆脱疫情影响，向常态化运行轨道回归，呈现恢复向好态势，上半年，国内生产总值同比
增长5.5%，增速比去年同期明显加快。传统电力系统正向清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活
智能的新型电力系统演进。1-6月我国用电持续增长，全国全社会用电量43076亿千瓦时，同比增长5%。能源
绿色化发展步伐加快，绿色生产生活方式加快形成，绿色转型和经济增长的协同发展成效不断显现。
电网重大工程有力推进，跨区输电能力持续提升。2023年上半年，电网工程完成投资2054亿元，同比增
长7.8%。建成红墩界电厂1000千伏送出、巴塘-澜沧江500千伏等重点工程，福州-厦门、驻马店-武汉、川渝
特高压交流、攀西电网优化等工程加快推进，首条“沙戈荒”外送通道宁夏-湖南特高压直流工程启动建设
。截至6月底，我国已有30多条特高压输电线路建成投运，已经初步形成“西电东送、北电南供”的局面，
跨省跨区输电能力超过了3亿千瓦。
电网数字化转型步伐加快。国家电网顺应能源革命和数字革命融合发展趋势，紧紧围绕数字中国建设和
新型电力系统构建，着力推动数字技术与能源技术、数字经济与能源产业深度融合，加快电网数字化转型，
助推清洁低碳安全高效能源体系的建设。南方电网以数字电网推动“云大物移智链”与能源产业链深度融合
，为产业链各方提供全方位服务和智能支持，推动全产业链协同转型。
发电领域投资快速增长，能源供给更加安全、绿色、高效。2023年上半年，全国主要发电企业电源工程
完成投资3319亿元，同比增长53.8%，非化石能源发电投资2940亿元，同比增长60.9%，占电源投资的比重达
到88.6%。其中太阳能发电1349亿元，同比增长113.6%；风电761亿元，同比增长34.3%；核电359亿元，同比
增长56.1%；水电392亿元，同比增长10.6%，火电392亿元，同比增长13%。截至6月末，全国全口径发电装机
容量27.1亿千瓦，非化石能源发电装机容量13.9亿千瓦，同比增长18.6%，占总装机容量比重为51.5%，同比
提高3.4个百分点。其中水电4.2亿千瓦，同比增长4.5%；火电13.6亿千瓦，同比增长3.8%；核电5676万千瓦
，同比增长2.2%；风电3.9亿千瓦，同比增长13.7%；太阳能发电4.7亿千瓦，同比增长39.8%。
城市轨道交通线路总里程稳步增长。2023年上半年，新增城轨交通运营线路里程236.55公里，新增红河
州和滁州两个城轨交通运营城市。水利基础设施建设加快增长。2023年上半年，全国新开工水利项目1.76万
个、投资规模7208亿元，较去年同期多3707个、投资规模多1113亿元。
二、报告期内核心竞争力分析
1、先发优势：公司源自国家电力主管部门的直属科研机构，是国内最早提供电力自动化产品与服务的
厂商之一，长期从事测控、保护、电力电子技术研究、开发及产业化，产品广泛应用于电网、发电、轨道交
通、水利水务、市政公用、工矿等行业客户，拥有一大批国内国际首创的具有自主知识产权的科技成果和首
台首套产品，在相关行业理解、研究条件、研究成果、技术及产品等方面，与竞争对手相比有先发优势。
2、产业体系完备：公司产品线涵盖发、输、变、配、用、调度、信息通信等各领域，从电力生产、传
输到分配全过程，从传统水电、火电到风电、光伏等新能源发电，从大型发电站并网到分布式电源接入，从
特高压、超高压、高压到中低压，从特大型交直流一体化输电网到微型配电网的采集监测、调度控制、继电
保护等全系列电力二次技术、产品和服务，具备了全面支撑电网建设、参与国际市场竞争和引领电力自动化
技术发展方向的能力。此外不断完善节能环保、工业、轨道交通、市政公用等领域产业，打造更加完整的产
业链。
3、技术创新优势：公司坚持科技创新战略，依托技术战略研究中心，构建“领域-子领域-专业”三级
技术体系，全面梳理自身技术优势与短板，构建可复制可共享的技术能力，加强战略性、前瞻性和基础性研
究，统筹公司整体资源优势，汇聚和研判外部最新动态形势，围绕“真问题”体系化布局科研方向，全力提
升自身技术引领能力，形成一大批具有自主知识产权的核心技术和产品。22项成果获省部级及以上奖励。在
高比例新能源并网消纳及新能源发电主动支撑等技术领域，公司承担了诸多国家级科技项目攻关以及关键技
术和核心装备研发任务，主导和参与多项国家、行业标准的制修订，引领行业技术发展，提升产品技术水平
。
4、人才优势：公司坚持科技兴企，深入实施人才强企专项行动，着力优化人才成长环境，持续加强人
才队伍建设，以强化员工能力素质建设为抓手，构建定位清晰、机制完善的领导人员、专家人才、职员职级
三通道人才发展路径，全力做好各类人才的引进、培养、选拔与使用，专业人才总量稳步增长、素质持续提
升、结构不断优化，逐步形成了一支术业专攻、锐意创新、梯次合理的高素质专业人才队伍，为公司发展提
供持续有力的人才保障和智力支持。截至本报告期末，公司员工总人数为10,342人，其中本科及以上学历员
工占总数的85.40%，硕士研究生及以上学历员工占总数的39.70%。
5、品牌优势：公司产品的应用领域对资质、产品运行经验和安全可靠性要求高，因此客户非常看重产
品的品牌。公司是我国电力系统自动化、超/特高压交/直流输电、柔性交/直流输电、水利水电自动化、轨
道交通监控领域最有实力的供应商之一，“国电南瑞”品牌在电力行业、轨道交通行业和水利水务行业中树
立了很高的知名度，得到主管部门和行业客户的广泛认可。
6、服务优势：电网、发电、轨道交通、水利水务、市政公用、工矿等行业和客户需求多样，产品按需
定制，需要现场安装调试并长期提供技术支持、系统升级等后续服务。与国外系统和设备提供商相比，公司
有行业内多年研发、设计、运行、服务积累的经验，并主导多项国内标准的制定，对国内客户运行习惯有深
入的了解，在产品的售前售后服务方面具有明显的优势，能及时提供迅速、灵活并且全面的服务。
三、经营情况的讨论与分析
2023年上半年，国电南瑞持续坚持科技创新，加快创新改革，以高质量发展为目标，加快企业经营发展
，主要经营业绩继续保持稳健增长，发展质量持续提升，公司以核心技术和优质产品及服务持续服务于电网
安全、电力保供、能源转型，全方位支撑新型电力系统建设。公司入选国务院国资委“科改企业”，获评国
家级绿色工厂。报告期内，公司实现营业收入182.5亿元，较上年同期增长11.81%，实现归母净利润24.99亿
元，较上年同期增长18.43%。具体情况如下：
一是聚力攻关，科技创新成果丰硕。世界首台套CLCC（完全可控换相技术）换流阀在葛南直流工程投运
。新一代自主可控稳控装置完成样机研发。突破秒级精准调频控制等虚拟电厂运营管控关键技术。攻克输电
线路保护、变压器保护新原理，升级相关核心装备并落地应用。国内首套钢铁领域SFC系统实现示范应用。
成功研制4款基于国产芯片的网络安全隔离装置。研发电力行业首款5G轻量化终端并试点应用。2023年上半
年，国电南瑞获专利授权172项，其中发明专利136项，登记软件著作权131项，发表核心期刊论文79篇；获
各级各类省部级以上科技奖励22项。
二是统筹谋划，发展动能持续释放。关键技术、核心产品加快升级，新一代调度、新一代集控、电力现
货等实现批量部署应用，市场占有率领先。深化电网资源业务中台和实时量测中心建设，PMS3.0、瑞腾系列
产品广泛推广。“网络空间安全智能防御”入选工信部工业互联网试点示范。以行业领先的换流阀、保护、
励磁、调速、监控等系统及设备，支撑白鹤滩-浙江、葛南直流、重庆永川变、杭州柔性低频输电、丰宁抽
蓄5号和7号机组等重大项目投运。自主研发的4500V/3000AIGBT在张北延庆换流站一次性挂网成功，实现650
V-4500V全电压等级IGBT器件自主研发。
三是协同发力，市场拓展成绩靓丽。抢抓经济恢复关键期，深入推动市场拓展工作。报告期新签合同25
9.21亿元，同比增长8.51%。国内市场稳中有进，国网公司总部集招输变电设备、电能表等产品中标份额持
续提升。中标陇东-山东工程的换流阀、测量设备以及首个省网“嵌入式直流”—扬镇工程的换流阀、控保
、测量设备，落地南网双调抽蓄电站。电网外业务呈现良好发展势头，新签合同同比增长27.91%。中标华能
预制舱框架、国能西宁生产指挥中心集控系统等发电项目。中标目前国内规模最大的大唐铜梁液冷储能液冷
一体柜项目、国内规模最大的嘉兴海宁尖山恒发储能电站二期工商业储能项目、全球最大的西藏扎布耶35kV
源网荷储纯离网型项目，成功运作深圳轨道交通综合监控系统等市政项目。国际业务快速回暖，成功签订巴
西CPFL控保屏柜、印尼AMI主站系统等重大项目，中标智利智能电表供货项目、智利首个高压直流控保项目
和荷兰壳牌风能制氢柔直设计咨询项目。
四是精耕细作，管理质效稳中有升。挖潜增效成绩显著，营业毛利率提升。投资设立瑞腾子公司拓展信
创业务。加强内部审计，有效防范经营风险。数字化转型系统推进，项目全过程建设取得新进展，形成“业
务流程一张图”和“需求闭环一张表”。安全局面更加稳固，按计划完成“百日安全攻坚行动”，稳步推进
重大事故隐患专项排查整治。
五是高质量党建引领公司高质量发展。主题教育走深走实，统筹推进“察实情、出实招”“破难题、促
发展”“办实事、解民忧”三个专项行动。深化“党建+”工程建设，围绕重大任务组建党员突击。选派优
秀人员赴外培养锻炼，队伍建设有力加强。深化员工关心关爱，不断完善“医食住行”后勤保障服务。优化
各级职工之家建设，开展困难、重病员工帮扶和职工心理援助。
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