经营分析☆ ◇600410 华胜天成 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
企业IT系统解决方案以及云计算产品和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国港澳台及东南亚地区(地区) 12.25亿 54.16 1.20亿 43.72 9.79
中国大陆(地区) 10.37亿 45.84 1.54亿 56.28 14.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
政府(行业) 14.10亿 33.01 1.31亿 23.45 9.29
金融(行业) 11.27亿 26.40 1.75亿 31.28 15.50
其他(补充)(行业) 10.75亿 25.18 1.33亿 23.86 12.40
运营商(行业) 3.38亿 7.91 4347.84万 7.78 12.87
能源(行业) 2.69亿 6.31 2740.71万 4.91 10.18
其他业务(行业) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
企业IT系统解决方案(产品) 33.07亿 77.45 3.18亿 56.98 9.62
云计算产品及服务(产品) 9.12亿 21.36 1.92亿 34.31 21.01
其他业务(产品) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
中国港澳台及东南亚地区(地区) 21.63亿 50.64 2.24亿 40.14 10.37
中国大陆(地区) 20.57亿 48.17 2.86亿 51.14 13.89
其他业务(地区) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 42.20亿 98.80 5.10亿 91.28 12.09
其他业务(销售模式) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国港澳台及东南亚地区(地区) 11.16亿 51.83 1.15亿 45.13 10.35
中国大陆(地区) 10.37亿 48.17 1.40亿 54.87 13.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
政府(行业) 14.15亿 33.99 1.58亿 29.06 11.18
其他(补充)(行业) 10.96亿 26.34 1.32亿 24.16 12.00
金融(行业) 9.00亿 21.62 1.32亿 24.18 14.63
制造业(行业) 3.54亿 8.51 2565.81万 4.71 7.24
运营商(行业) 3.44亿 8.26 4874.73万 8.95 14.18
其他业务(行业) 5337.60万 1.28 4866.68万 8.94 91.18
─────────────────────────────────────────────────
企业IT系统解决方案(产品) 31.21亿 74.97 2.92亿 53.68 9.36
云计算产品及服务(产品) 9.89亿 23.74 2.04亿 37.39 20.59
其他业务(产品) 5337.60万 1.28 4866.68万 8.94 91.18
─────────────────────────────────────────────────
中国港澳台及东南亚地区(地区) 21.22亿 50.98 2.23亿 40.93 10.50
中国大陆(地区) 19.88亿 47.74 2.73亿 50.13 13.74
其他业务(地区) 5337.60万 1.28 4866.68万 8.94 91.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.10亿 98.72 4.96亿 91.06 12.07
其他业务(销售模式) 5337.60万 1.28 4866.68万 8.94 91.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.65亿元，占营业收入的17.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 76524.29│ 17.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.83亿元，占总采购额的18.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 58342.48│ 18.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证监会及上市公司协会最新发布的《上市公司行业分类结果》，公司归属于“信息传输、软件
和信息技术服务业（I）”中的“软件和信息技术服务业（65）”。该行业是国家高新技术产业的核心环节
，也是数字经济的重要支柱，当前正面临重大发展机遇与挑战。人工智能（AI）作为核心驱动力，正深刻推
动科技革命与产业变革。
2025年人工智能发展迎来关键机遇期，在国家政策层面，一批人工智能领域发展和促进的政策陆续发布
，方向与路径进一步明确：2025年《政府工作报告》将数字经济创新活力激发作为重要任务，明确提出推进
“人工智能+”行动，同时优化算力布局、深化数据场景化应用等关键举措，为AI技术落地提供政策支撑。2
025年4月，中央政治局集体学习聚焦人工智能健康发展，进一步强调“有益、安全、公平”三大核心原则，
引导行业从“高速发展”向“高质量有序发展”转型。2025年已被业内广泛认定为“AI智能体元年”，标志
着人工智能将从单一功能工具向具备自主决策、多场景协同能力的智能体演进，产业发展进入新阶段。
作为国内软件与技术服务领域的资深服务商，华胜天成敏锐把握人工智能发展的时代机遇，布局和大力
投入“AI+算力”“AI+场景”“AI+生态”，构建技术与产业融合的核心竞争力。依托在云计算、大数据、
物联网、人工智能等前沿技术领域的积累，华胜天成聚焦各行业数字化转型痛点，将人工智能技术全面融入
方案和服务，为客户提供从技术支撑到场景落地的全链条服务。公司目前的两大核心业务方向为：
（一）以国产化和智能算力服务为代表的新基建业务
公司依托成熟的产品与服务能力，为客户提供灵活、高效的智算搭建、维护及运营服务，帮助客户快速
部署人工智能应用。重点服务于金融、政府、能源、制造等行业。
金融行业：针对金融行业在数字化转型过程中的平台建设需求，以及在外部监管和内部转型创新的需求
下，公司结合自身的国产化能力、智算建设能力以及相关的系统运维和运营能力，协助客户进行相关平台建
设，实现价值经营与可持续发展。报告期内，公司中标中国人民财产保险股份有限公司核心设备采购项目、
中国建设银行2025年VMware企业版和企业增强版软件维护服务、中国民生银行全行一体化客服平台项目、中
国邮储银行数据分析服务等项目。
政府行业：智算中心、信创业务作为新型生产力，提升了城市的数字化水平，在政务服务、社会治理、
交通管理等方面发挥了重要的支撑作用。公司凭借丰富的大型数据中心建设经验、复杂的集群计算总集、辅
助运营和服务能力，在报告期内，公司承接医保局、房管局等多个政府部门的数字化项目建设。
能源行业：公司顺应能源革命和数字革命融合发展趋势，紧紧围绕数字中国建设和新型能源构建，着力
推动数字技术与能源技术、数字经济与能源产业深度融合，加快能源行业数字化转型，助推清洁低碳安全高
效能源体系建设。报告期内，公司中标华电新疆发电有限公司电力监控系统网络安全防护项目、中国能建投
资公司西南公司保山市浪戛600MW光伏发电项目二标段EPC总承包工程、中煤内蒙古能源有限公司信息化基础
建设项目、新奥（中国）燃气投资有限公司无线网络统一认证系统升级、菲律宾31.8兆瓦康塞普西翁光伏电
站（3期）等项目。
制造行业：随着制造业数字化转型加速，以数据驱动、智能助力的研发、生产、运营、服务贯穿于生产
企业的各个环节。公司凭借长期积累的数字化解决方案，相继中标中国烟草总公司郑州烟草研究院基因中心
生物信息平台存储扩容升级项目、河北京车轨道交通车辆装备有限公司2025年数据中心设备维保项目、中国
钢研科技集团有限公司数字化研发平台项目、天合光能股份有限公司天睿混合云三期扩容项目等项目。
（二）自主产品及行业解决方案业务
数字化基础设施解决方案
在数字化时代，公司为客户提供新一代数字化基础设施的规划设计、运维、运营等端到端服务，致力于
实现基础设施的智能化、自动化、信息化管理。重点打造智慧园区解决方案（涵盖制造、办公、零碳、矿区
等场景）及安消一体化方案。报告期内，公司承接了山东海尔智慧园区项目、北京富创精密半导体有限公司
智慧园区项目、贵州珍酒酿酒有限公司珍酒物联网平台、武汉光谷产业园公司所辖园区智慧化建设项目等。
数字化基础设施解决方案和服务包括：生态合作、市场营销、解决方案、项目管理、产品研发及服务交
付的园区专职团队以及根据客户需求定制的咨询、方案、开发、集成交付、运维运营等端到端服务。
数智化场景应用
业务包括：人工智能技术在垂直行业的应用；利用AI提升传统业务和应用的能力；数据治理、数据实时
分析、数据运营等服务。通过上述业务的开展，聚焦人工智能技术在垂直行业的深度应用，利用AI提升传统
业务能力，为各行业、各领域客户打造创新场景应用，推动各领域数字化转型。
报告期内，公司在“资源外包规模化”方面取得较快发展。公司通过深入理解客户需求、挖掘价值及市
场拓展，持续扩大服务规模，相继中标北京神舟航天软件技术股份有限公司人力项目、北京中核华辉科技发
展有限公司人力代管项目、葛洲坝通信技术有限公司人力外包项目、华润雪花啤酒（中国）有限公司人力外
包等项目。
二、经营情况的讨论与分析
在数智化浪潮重塑全球产业格局的背景下，华胜天成深耕信息技术服务二十余载，凭强劲品牌影响力、
深厚技术积淀与广泛客户资源，稳居行业头部，助力产业数字化转型。2025年，公司全面推进“AI+”核心
战略：聚焦优势行业强化领先地位，深化客户价值挖掘，提供贴合场景的解决方案；同时拓展粤港澳大湾区
、山东、上海、京津冀等重点区域，扩大市场覆盖并提升渗透率。
技术上，以AI、云计算、大数据、网络安全为基石，迭代服务能力，构建数字化转型差异化优势，提供
全周期支撑。此外，深化区域布局，对香港子公司ASL（0771.HK）差异化定位，积极服务新质生产力发展。
公司通过上半年的不懈努力，聚焦高质量发展，在“提升业务质量、优化运营效率、推动降本增效、降
低资金成本”等方向取得了显著成效，整体经营质量迈上新台阶。
聚焦主营业务价值创造，经营质量显著提升。
公司优化客户与产品结构，将资源集中于高附加值、高成长性的业务领域及核心客户。通过强化市场洞
察、精准营销提升客户满意度，为公司的增长奠定了坚实基础。报告期内，公司实现主营业务收入22.39亿
元，较上年同期增加5.34%。
深化精益运营，运营效率大幅提升。
公司以“加速资金周转、释放库存压力”为运营目标，推行了一系列精细化运营措施。通过完善客户信
用体系、强化账期管理及催收流程，显著缩短平均回款周期，加快资金回笼速度，有效改善了经营活动现金
流。公司通过实施精准的需求预测、优化采购计划，有效的提升了存货周转效率。
贯彻成本效能，降本提效成果显著。
公司推动团队整合与结构优化，提升组织协同效率；实施精准人才优化，强化绩效管理，聚焦核心人才
；通过使用AI智能系统提升人均效能，降低日常开支。有效对冲外部市场压力，公司整体费用得到改善。报
告期内，公司的三项期间费用合计2.18亿元，较上年同期下降0.31亿元。
拓宽融资渠道，降低融资成本，提升盈利能力。
公司通过不同业务类型开展多元化的融资方式，充分利用政策性金融工具，进一步拓展融资渠道；同时
，优化债务结构，增强自身信用建设。报告期内，财务费用共计1,235.73万元，较上年同期下降1,181.94万
元。
2025年下半年，公司将巩固现有成果，持续聚焦主营业务，围绕战略目标深化运营改革，进一步提高公
司经营质量。报告期内，公司各项业务发展情况如下：
（一）主营业务
报告期内，公司实现营业收入22.62亿元，较上年同期增长5.11%；实现归母净利润1.40亿元，较上年同
期大幅增长。其中，2025年上半年，公司大陆业务（除ASL公司）实现营业收入10.34亿元，较上年同期下降
0.2%。香港业务（ASL公司）实现营业收入人民币12.28亿元，较上年同期增加10.04%。
公司大陆主营业务（除ASL公司）包含以智算服务为代表的新基建业务、自主产品及行业解决方案业务
。公司香港主营业务（ASL公司）包含系统集成及其他业务、融合科技服务业务。
1、公司大陆主营业务情况
（1）主要业务
以国产化和智能算力服务为代表的新基建业务
面对人工智能、物联网、大数据等技术驱动的智算需求激增，特别是行业大模型应用的爆发式增长，公
司以“AI+算力”、“AI+场景”、“AI+生态”为三大抓手，深度赋能千行百业，为新质生产力注入强劲动
力。
华胜天成将以国产化和智能算力服务为代表的新基建业务作为核心发力点，依托“AI+算力”战略，为
新基建落地提供关键技术支撑。该业务深度融入企业IT系统解决方案，针对政府、金融、制造等10余个行业
需求，输出全生命周期智能算力服务。例如，在政务领域，通过智能算力支撑数字政务平台运转，助力政务
服务高效升级；在金融行业，以稳定算力保障银行数字化系统运行，为风险管理、客户服务创新奠定基础，
切实推动新基建与产业融合发展。
2025年，华胜天成持续深化生态合作战略，构建开放协同创新的“AI+”生态体系。通过与字节跳动、
百度智能云等AI企业及科技巨头战略合作，巩固AI领域领先地位，推动技术融合创新，为B端用户挖掘新商
业机会；同时深化与华为、Intel、新华三、浪潮等企业合作，扩大算力市场份额。依托自主研发平台，公
司整合云计算、大数据、AI等先进技术，在智算中心建设、数据中心升级改造及行业数字化转型项目规划实
施中，为客户量身定制高适配解决方案。
自主产品及行业解决方案业务
公司凭借软件开发设计、生态适配、数字化项目管理等核心能力，在“AI+场景”领域持续创新，成功
推出并商业化落地多款AI原生应用产品，如智能数据中心、投标大王、九章画坊等。在金融、制造、能源、
教育等多个行业实现商业化落地。公司的运维和服务团队长期服务于运营商和金融等企业，充分具备为客户
提供国产化相关的软硬件环境适配、性能调优、模拟测试、数据迁移、运营维护等服务能力。公司的人力资
源外包业务具有丰富的经验和专业知识，包括为客户降低成本、提高效率、减少风险、提供专业化服务等。
客户通过公司的外包人力资源业务，可以更专注于其核心业务的发展。
此外，华胜天成积极拓展国产化生态布局，与数十家合作伙伴完成了国产化产品适配，进一步提升了公
司在信创领域的竞争力。通过与生态伙伴的紧密合作，华胜天成不断优化产品和服务，为客户提供更加全面
、高效、安全的解决方案，助力人工智能产业的高质量发展。未来，华胜天成将继续携手生态伙伴，共同构
建开放共赢的产业新生态，推动人工智能技术的广泛应用和持续创新。
（2）重点布局赛道
公司重点布局赛道有：智能算力建设、人工智能行业应用、海外业务。
在智算建设方面，华胜天成依托丰富的数据中心建设经验，及在复杂集群计算总集、辅助运营服务方面
的核心能力，为国家数字基建升级提供强力支撑。公司成功打造天津市人工智能计算中心标杆案例，在此过
程中充分发挥“新集成”五大核心能力，输出人工智能基础设施整体解决方案。从项目实施管理到智算中心
运维，公司提供全生命周期服务，高效保障项目落地，为各类智慧应用场景提供稳定、强大的算力支撑，助
力数字基建价值落地。报告期内，公司签订了过亿级的西北某地区智算中心产业基地项目、中国移动天津公
司2025年政企客户算力等大型项目，在智算集成领域崭露头角。
在人工智能应用方面，公司积极布局AI大模型技术，结合场景需求开展训练优化。打造“一站式AI交付
服务”，基于“算力硬件平台+智算平台”底座，集成计算、存储、安全、智能功能，驱动企业数智化转型
。在物联网安全领域，公司工业互联网安全监测系统入选工信部试点，保障工业互联网安全稳定运行。报告
期内，公司承接了海关总署第二批智能模型建设项目、AI+物流采购招投标服务大模型系统开发项目、广西
博深信息科技有限公司AI大模型算力底座等项目。在海外业务方面，公司及参控股公司积极开拓东南亚、拉
美、中东、非洲等海外业务。报告期内，公司除已承接的近亿级的香港电讯NGCC（新一代智能客服联络中心
）项目及与大型央企合作的几内亚马西铁路项目外，又相继承接了菲律宾SanManuel光伏总承包项目、菲律
宾Terra一期西部1.4GWp光伏+3.3GTh储能EPC项目、菲律宾31.8兆瓦康塞普西翁光伏电站（3期）等项目。
公司将持续通过清晰的市场定位，构建稳定高效的服务模式，强化差异化竞争优势。密切关注市场合作
机遇，优化产业布局，稳步提升综合竞争力和创新能力。
2、公司香港主营业务情况
公司于2009年收购了香港最大的本土IT服务企业之一——自动系统集团有限公司（ASL公司，股份代码
：0771.HK）。截至2025年6月30日，ASL公司产品销售增加10.6%，总额为6.8亿港元；服务收入增长7.0%，
总额为6.6亿港元。ASL公司的核心业务（包含香港、澳门及其他亚太地区）总收入为13.3亿港元，同比增长
8.8%。ASL公司的业务分为系统集成及其他业务、融合科技服务业务，后者包括创新行业解决方案、智能网
络安全服务和信息技术集成管理服务。
（1）系统集成及其他业务
报告期内，系统集成及其他业务订单达7.6亿港元，主要为客户提供各种信息技术产品及相关服务，助
力企业实现智能化管理。ASL与香港特区政府及金融、航空、教育、医疗等行业建立了长期合作关系，客户
资源广泛。凭借国产信息设备及系统的竞争优势，ASL作为香港领先的IT服务商，具备显著的先发优势和QST
P（质量、服务、技术、价格）综合优势。近年来，ASL公司凭借公司的国产信息化优势以及丰富的成功案例
，持续深耕香港市场，并积极拓展东南亚和欧洲，重点布局英国业务。本年度，公司业务进一步延伸至大洋
洲的澳大利亚，有力推动了国产ICT设备及系统在海外市场的发展。
（2）融合科技服务业务（UnifiedTechnologyServices）
融合科技服务业务为客户提供系统集成、软件及顾问服务、产品及解决方案的工程支援和管理服务，具
体分为以下三部分：
创新行业解决方案业务（Development）
报告期内，该业务收入达2.96亿港元，新签服务订单增长主要得益于应用程式开发和IT外包服务订单的
增加。ASL公司通过利用创新应用程序提升客户体验，新签服务订单提升。ASL公司积极运用人工智能、区块
链、云计算等创新技术，助力各行业数字转型及构建数字政府，包括开发电子政务平台、全港普查数据系统
以及为全香港市民建立的免费电子健康记录“医健通+”系统。同时，持续拓展中资信息技术应用创新项目
业务机会，累积更多成功案例及实施经验。
智能网络安全服务业务（Security）
报告期内，该业务收入达1.06亿港元，增加主要来自网络安全需求持续增长、7x24小时安全检测及优质
安全管理服务的需求。ASL公司在报告期内签约不同行业多项重要订单，其中包括一个香港国际机场项目总
额达1.25亿港元的两项框架协议，并为一个政府部门的关键系统提供7x24小时安全检测及现场技术支持，展
现高效应变能力。此外，ASL公司大湾区网络安全能力继续提升，上半年广州的SOC(SecurityOperationCent
er)也取得了ISO认证，实现跨地域服务质量标准化。
信息技术集成管理服务业务（Operations）
报告期内，该业务收入为2.35亿港元，新签服务订单增加。ASL公司在金融保险、航空、地产、教育、
零售及政府等不同领域签订多项重要大型管理服务合同及续约订单。在银行及金融行业方面，成功取得虚拟
桌面基础设施科技多元化项目；并取得政府部门五年期全港信息科技终端设施支持及维护合同。此外，公司
实现ITSM转型至最领先的智能运维（AIOps）技术。
公司将持续深耕行业核心需求，积极拓展亚太区及大洋洲市场。为应对技术快速迭代的信息科技产业趋
势，我们将持续强化人才储备及培训，并加大在信创领域的投资力度，建立专业的技术评估团队，为客户精
选最适配的解决方案。凭借完善的中外资品牌生态圈与多元技术优势，结合DevSecOps能力，以平台化管理
服务，通过创新人工智能解决方案、网络安全及运营，紧随行业需求变化，特别聚焦信创领域与发掘人工智
能应用的场景。在当前复杂多变的经济环境中，公司致力与区内客户携手，共同把握数字经济转型机遇，实
现可持续发展。
（二）投资业务
2025年上半年，公司实现投资收益2.38亿元，主要来自于公司直接及间接持有的泰凌微股票收益。报告
期内，公司实现投资回款9,431万元。近几年，公司部分产业投资基金陆续进入退出回收期，择机退出股权
，降低自身的资金风险，同时积极与参投企业在产业上紧密协同、合作共生，全力支持被投资企业单独上市
。主要投资项目进展如下：
1、泰凌微电子
2023年8月25日，泰凌微电子（上海）股份有限公司（证券简称：泰凌微，证券代码：688591）股票在
上海证券交易所科创板正式挂牌上市。2025年6月30日，泰凌微收盘价为47.9元/股。截至本公告日，公司直
接持有泰凌微1,786.19万股，占其总股本的7.42%；同时，公司还通过北京中关村并购母基金投资中心（有
限合伙）、深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合伙）及北京中域昭拓股权投资中心（有限合
伙）基金间接持有泰凌微部分股份。
2、海博思创、屹唐股份、优优绿能成功IPO上市
公司通过北京丝路科创投资中心（有限合伙）间接投资了北京海博思创科技股份有限公司，该公司已于
2025年1月27日，在上海证券交易所科创板上市交易（证券简称：海博思创，证券代码：688411）。2025年6
月30日，海博思创收盘价为85.23元/股。
公司通过北京丝路科创投资中心（有限合伙）间接投资了北京屹唐半导体科技股份有限公司，该公司已
于2021年8月30日获得上海证券交易所上市审核委员会2021年第59次审议会议审核通过，2025年7月8日，北
京屹唐半导体科技股份有限公司（证券简称：屹唐股份，证券代码：688729）在上海证券交易所科创板上市
交易。
公司通过深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合伙）间接投资了深圳市优优绿能股份有限
公司，该公司已于2025年6月5日，在深圳证券交易所创业板上市交易（证券简称：优优绿能，证券代码：30
1590）。2025年6月30日，优优绿能收盘价为159.81元/股。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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