经营分析☆ ◇600410 华胜天成 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
服务AI智能算力需求为代表的新基建业务、自主产品及行业解决方案业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 13.31亿 53.19 1.62亿 59.84 12.15
中国港澳台及其他(地区) 11.71亿 46.81 1.09亿 40.16 9.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
政府(行业) 15.16亿 32.53 1.56亿 37.68 10.27
其他(补充)(行业) 10.78亿 23.13 1.44亿 --- 13.39
金融(行业) 10.55亿 22.65 1.29亿 31.15 12.20
运营商(行业) 4.98亿 10.69 5674.17万 13.73 11.39
能源(行业) 4.70亿 10.09 3213.82万 7.78 6.84
其他业务(行业) 4221.88万 0.91 3992.23万 9.66 94.56
─────────────────────────────────────────────────
企业IT系统解决方案(产品) 36.50亿 78.35 3.10亿 55.69 8.50
云计算产品及服务(产品) 9.66亿 20.74 2.07亿 37.15 21.43
其他业务(产品) 4221.88万 0.91 3992.23万 7.16 94.56
─────────────────────────────────────────────────
中国港澳台及东南亚地区(地区) 24.47亿 52.53 2.45亿 43.89 10.00
中国大陆(地区) 21.69亿 46.56 2.73亿 48.95 12.58
其他业务(地区) 4221.88万 0.91 3992.23万 7.16 94.56
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 46.17亿 99.09 5.17亿 92.84 11.21
其他业务(销售模式) 4221.88万 0.91 3992.23万 7.16 94.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国港澳台及东南亚地区(地区) 12.25亿 54.16 1.20亿 43.72 9.79
中国大陆(地区) 10.37亿 45.84 1.54亿 56.28 14.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
政府(行业) 14.10亿 33.01 1.31亿 23.45 9.29
金融(行业) 11.27亿 26.40 1.75亿 31.28 15.50
其他(补充)(行业) 10.75亿 25.18 1.33亿 23.86 12.40
运营商(行业) 3.38亿 7.91 4347.84万 7.78 12.87
能源(行业) 2.69亿 6.31 2740.71万 4.91 10.18
其他业务(行业) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
企业IT系统解决方案(产品) 33.07亿 77.45 3.18亿 56.98 9.62
云计算产品及服务(产品) 9.12亿 21.36 1.92亿 34.31 21.01
其他业务(产品) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
中国港澳台及东南亚地区(地区) 21.63亿 50.64 2.24亿 40.14 10.37
中国大陆(地区) 20.57亿 48.17 2.86亿 51.14 13.89
其他业务(地区) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 42.20亿 98.80 5.10亿 91.28 12.09
其他业务(销售模式) 5112.69万 1.20 4869.44万 8.72 95.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.50亿元，占营业收入的18.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京京能海北算力科技有限公司 │ 15769.91│ 3.38│
│合计 │ 85040.52│ 18.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.58亿元，占总采购额的21.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 75760.24│ 21.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证监会及中国上市公司协会最新发布的《上市公司行业分类结果》，公司所属行业为“信息传
输、软件和信息技术服务业（I）”的“软件和信息技术服务业（65）”。软件与信息技术服务产业系国家
高新技术产业核心构成，是数字经济重要支柱。国家“人工智能+”行动推动AI技术产业深度落地，全国一
体化算力网络、智算中心等新型算力基础设施加快布局，共同驱动行业需求扩容、技术迭代加速。全球人工
智能软件市场保持快速增长，人工智能作为科技革命重要驱动力持续赋能各产业升级，国内相关产业政策为
行业发展提供有力制度保障。2026年AI行业发生范式转变，行业热点转向Token供给能力，AI智能体框架迭
代带动Token调用规模爆发式增长,代码生成文生视频类应用落地进一步推高算力消耗。受需求激增与供给端
多重瓶颈约束，全球AI算力供给紧张，云厂商算力服务价格上行，行业进入Token工厂建设阶段，国内智能
算力建设维持高速发展态势。
上述产业趋势为公司AI算力建设业务带来跨越式发展的历史性机遇，公司凭借智算中心（AICC）建设、
运维领域的丰富经验及成熟的全生命周期服务能力，已在天津、安徽、山东等地形成标杆项目实践，构建起
规划设计、建设实施至运维运营的一体化服务优势；伴随行业需求重心由训练侧向推理侧加速迁移，叠加AI
智能体、代码生成文生视频应用带来算力消耗的几何级提升，公司重点布局的AI算力卡、DPU高带宽通信组
件等核心硬件，以及在智算中心能效优化、液冷散热等前沿技术领域的储备，市场发展空间进一步打开，公
司将持续加大算力基础设施投入，深化与MiniMax等国内一线大模型企业的合作，积极参与国家及地方智算
中心建设，把握2026-2027年算力建设与Token工厂高速发展的战略窗口期，推动AI算力服务业务实现跨越式
增长。作为新一代数字化创新服务领先企业，华胜天成紧抓人工智能时代发展机遇，锚定“AI+行业”核心
战略，以大模型研发应用、算力生态为重要支撑，落实“算力筑基”与“全球布局”双轮驱动战略，依托AI
技术与算力资源深度融合，在金融、政府、能源、制造等领域完成场景化落地，打造可复制推广的AI行业应
用模式，以香港作为海外业务核心支点，稳步拓展东南亚、非洲等海外市场；报告期内，公司持续强化核心
领域资源投入，围绕“AI+算力”协同赋能、“AI+场景”深度渗透、“AI+生态”共建共享三大方向开展业
务，联动产业链伙伴完善算力生态布局，促进大模型技术与算力资源高效适配，构筑技术、算力、生态、产
业深度融合的核心竞争优势，依托云计算、大数据、物联网、人工智能等领域长期技术积累，深入洞察各行
业数字化转型现实痛点，将大模型能力、算力支撑深度嵌入业务服务体系，为客户提供涵盖算力支撑、大模
型定制、技术适配、场景落地的全链条一体化AI服务，公司两大核心业务方向如下：
（一）以服务AI智能算力需求为代表的新基建业务
公司充分整合现有产品及服务体系，调整人才结构，围绕算力生态协同、大模型商业化落地的现实诉求
，面向客户输出定制化智能算力规划部署、运维托管等全周期解决方案，业务重点围绕智算中心项目实施、
AI行业场景赋能、算力产业生态共建开展。公司持续推进与MiniMax等头部大模型企业的业务对接，围绕算
力供给调度、模型训推性能调优、算力载体共建等维度推进商务磋商，依托智算中心建设运维方面的技术积
淀，为大模型厂商输出高可用、弹性扩容的算力配套服务，赋能本土大模型产业迭代升级。借助与头部AI企
业的业务协同，公司进一步打通算力基建到行业应用的业务链路，夯实AI算力赛道的客户储备与业务合作根
基。
硬件层面，公司持续夯实底层算力硬件布局，围绕大规模分布式训练、高性能推理及生成式AI等应用场
景，重点布局AI算力卡、DPU高带宽通信组件、通用算力服务器等关键产品。公司积极拓展生态合作伙伴和
人才团队，参股组建通用算力服务器制造企业，推进通用算力服务器的研发设计、生产制造、系统集成及规
模化交付能力建设，进一步完善从核心算力部件、服务器整机、GPU集群到智算中心建设及业务应用适配的
全栈算力产品与服务体系。通过持续优化GPU服务器整机架构、集群互联架构及高速传输通路，有助于提升
多卡多节点协同计算效率和集群运行稳定性，降低大模型训练与推理过程中的通信时延，为客户提供适配不
同算力规模和业务场景的基础设施解决方案。与此同时，公司积极跟进国产AI芯片产业发展，深化与本土算
力芯片厂商的产品适配和生态合作，推动国产芯片与服务器整机、集群网络及软件栈的协同适配，助力自主
可控算力体系建设，服务数字新基建相关产业发展。目前，公司重点服务于金融、政府、能源、制造等行业
，通过算力产品供给、智算中心建设、运维服务与生态协同，加速各行业AI数字化转型进程。
金融行业：针对金融行业数字化转型中的平台建设需求，以及外部监管要求与内部转型创新需要，公司
结合自身国产化技术能力、智算中心建设能力及系统运维运营能力，协助客户开展相关平台建设，助力客户
实现价值经营与可持续发展。报告期内，公司中标项目包括：交通银行股份有限公司数据中心采购项目、中
国人民保险集团核心设备采购项目、2026年网联清算有限公司服务器及网络设备采购项目、中国邮政储蓄银
行2026年数据分析服务项目、中国民生银行信用卡中心运维外包资源池一线监控与服务台项目等。
政府行业：智算中心、国产化替代业务作为新型生产力，有效提升城市数字化水平，在政务服务、社会
治理、交通管理等方面发挥重要支撑作用。公司凭借丰富的大型数据中心建设经验、复杂集群计算集成能力
及辅助运营服务能力，报告期内承接项目包括：中国电建规划总院国家可再生能源信息管理中心设备采购项
目、北京市文化和旅游局宣传中心综合信息服务系统运维项目、成都市规划和自然资源局设备改造项目、盐
城市盐都区数字科技有限公司OPC社区项目等。
能源行业：公司顺应能源革命与数字革命融合发展趋势，紧扣数字中国建设与新型能源体系构建要求，
着力推动数字技术与能源技术、数字经济与能源产业深度融合，加快能源行业数字化转型，助力清洁低碳、
安全高效能源体系建设。报告期内，公司中标项目包括：大唐国际发电股份有限公司2026年网络安全保障服
务项目、湖北华中电力科技开发有限责任公司2026年公司主机、网络设备、基础设施及动环维保项目、联合
能源（北京）有限公司2026年联合能源服务器及相关软件维保服务项目、国家电投集团数字科技有限公司服
务器采购项目等。
制造行业：随着制造业数字化转型加速，以数据驱动、智能赋能的研发、生产、运营及服务已贯穿生产
企业全流程。公司凭借长期积累的数字化解决方案，相继中标项目包括：山东云中心省会经济圈区域分中心
国产人工智能设备采购项目、中车青岛四方机车车辆股份有限公司2026年度数据中心服务器及网络设备维保
服务及服务器设备采购项目、北汽福田IT终端综合运维服务项目、浙江华友钴业股份有限公司AI算力服务器
采购项目、天合光能组件制造EL服务器及交换机采购项目等。
（二）自主产品及行业解决方案业务
公司自主产品及行业解决方案业务全面覆盖数字化基础设施相关领域，依托多年行业实践积累，可为客
户提供业务场景调研咨询、整体方案设计、项目总包实施、后期运维管理等端到端全链条服务，深度适配政
企客户数字化转型全周期需求。立足金融、能源、制造等重点垂直行业，结合不同领域业务特性与数智化痛
点，输出专业化定制行业解决方案，围绕业务流程改造、数智化升级、业务场景创新等方向落地场景化创新
服务，助力客户夯实数字化底座，实现业务提质增效，持续挖掘产业数字化转型价值。
基础设施数智化解决方案
面向数字化时代，公司为客户提供新一代数智化基础设施规划设计、运维、运营等端到端服务，致力于
实现基础设施智能化、自动化、信息化管理，重点打造覆盖制造、办公、零碳、矿区等场景的智慧园区解决
方案及安消一体化解决方案。报告期内，公司承接项目包括：黑龙江省交通投资集团有限公司智慧园区项目
、贵州茅台数字平台及管理系统建设项目等。数字化基础设施解决方案及服务依托专业园区团队统筹生态合
作、市场营销、方案设计、项目管理、产品研发及服务交付，并可根据客户需求提供定制化咨询、方案编制
、开发实施、集成交付、运维运营等端到端服务。
智能化场景应用
智能化场景应用业务主要包括：人工智能技术在垂直行业的落地应用；运用AI技术提升传统业务与应用
效能；数据治理、数据实时分析、数据运营等专业服务。通过上述业务布局，公司聚焦人工智能技术在垂直
行业的深度应用，以AI赋能传统业务升级，为各行业客户打造创新场景应用，全面推动各领域智能化转型。
人力资源外包服务
报告期内，公司在人力外包方面实现较快发展。通过深入洞察客户需求、挖掘业务价值与持续市场拓展
，公司不断扩大服务规模，相继中标项目包括：上海远景科创人力外包项目、北汽福田汽车人力外包项目、
中信银行信用卡中心人力外包项目、华润雪花啤酒人力外包项目、深圳市启创数智科技有限公司ITO人力外
包项目等。
二、经营情况的讨论与分析
在数智化浪潮重塑全球产业格局的背景下，公司紧紧围绕“扁平化管理、创新研发、服务提升”的经营
方针，统筹推进各项经营管理工作。强化人工智能技术的深度应用，深化以客户为中心的企业文化，稳定核
心客户数量，扩大核心客户业务规模，提升区域市场覆盖能力。同时，依托多年行业深耕与客户积累，公司
持续推进技术创新，不断优化人才结构，提升解决方案与服务水平，形成数字化转型服务领域的差异化竞争
优势。2026年，公司全面推进“AI+”核心战略：一方面聚焦优势行业，巩固并强化领先地位，深化客户价
值挖掘，提供贴合实际场景的解决方案；另一方面重点拓展粤港澳大湾区、京津冀、江浙沪等核心区域，进
一步扩大市场覆盖范围、提升市场渗透率。
技术层面，公司以人工智能、云计算、大数据、网络安全为核心基石，持续迭代服务能力，构建数字化
转型的差异化竞争优势，为客户提供全周期技术支撑。此外，公司深化区域布局，对香港子公司ASL（0771.
HK）进行差异化定位，积极助力新质生产力发展。
通过全体员工的不懈努力，公司聚焦高质量发展目标，在“提升业务质量、优化运营效率、推动降本增
效”等关键方向取得显著成效，整体经营质量迈上新台阶。
聚焦主营业务价值创造，经营质量显著提升
公司持续优化客户与产品结构，将优质资源集中投向高附加值、高成长性的业务领域及核心客户。通过
强化市场洞察、开展精准营销，不断提升客户满意度，为公司主营业务能力持续增长奠定了坚实基础。报告
期内，公司实现营业收入25.01亿元，较上年同期增加10.57%。
深化精益运营，运营效率大幅提升
公司以“加速资金周转、释放库存压力”为核心运营目标，全面落地多项精细化运营举措。上年年末多
个重点项目顺利完成集中验收及回款，助力公司上半年经营性净现金流大幅回正，资金流动性显著改善。同
时，公司持续完善客户信用管理体系，强化账期管控与应收账款催收机制，有效缩短回款周期、提速资金回
笼；通过精准开展市场需求预测、动态优化采购与备货计划，持续提升存货周转效率，整体资产运营质量稳
步向好。
深化AI效率建设，全面推进降本增效
报告期内，公司在收入增长10.57%的基础上，运营费用较上年同期同口径下降607万元。公司持续加大A
I领域投入力度，以AI技术应用为核心推动团队整合与结构优化，重构组织架构、提升组织协同效率；同步
实施精准人才优化策略，强化绩效管理体系，聚焦AI核心技术人才与复合型人才培育，实现团队轻量化、高
效化。同时，公司深度推行AI效率提升工程，各部门广泛使用Cursor、ClaudeCode、Trae、OpenClaw等前沿
AI辅助开发与办公工具，将大量流程化、标准化工作系统沉淀为SKILL.md知识规范文件及Agent.md智能体工
作流配置，构建起可持续积累、可高效复用的企业AI知识资产体系。在研发团队中，借助AI编程助手与智能
化开发流程的深度融合，实现了超过30%的生产效率提升，显著缩短了产品迭代周期与交付周期，代码质量
与工程规范性同步提升；在中后台团队中，通过AI工具在文档处理、数据分析、财务核算、人力资源管理等
场景的深度应用，大幅释放了中后台团队的生产力，使员工能够从繁琐的重复性事务中解放出来，聚焦于更
具创造性和战略性的高价值工作，提升人均效能，有效降低日常运营支出，公司运营收入占比水平明显改善
。公司将巩固现有发展成果，持续聚焦主营业务，围绕战略目标深化运营改革，进一步提升经营质量。报告
期内，公司各项业务发展情况如下：
（一）主营业务
报告期内，公司实现营业收入人民币25.01亿元，较上年同期增长10.57%，其中，公司业务（不含ASL公
司）实现营业收入人民币13.41亿元，较上年同期增长29.70%；ASL公司实现营业收入13.19亿港元（折合人
民币11.60亿元），较上年同期减少1.12%。
公司主营业务（不含ASL公司）包含以服务AI智能算力需求为代表的新基建业务、自主产品及行业解决
方案业务；ASL公司主营业务包含系统集成及其他业务、融合科技服务业务。
1、公司主营业务（不含ASL公司）情况
（1）主要业务
以服务AI智能算力需求为代表的新基建业务
当前，在人工智能、物联网、大数据等技术驱动下，智能算力需求激增，尤其是行业大模型应用呈现爆
发式增长。公司聚焦智算中心（AICC）建设、运维及行业场景落地，突出AI+算力、AI场景、AI+生态三大核
心，深度赋能千行百业，为新质生产力发展注入强劲动力。
华胜天成以服务AI智能算力需求为代表的新基建业务作为核心发力点，依托“AI+算力”战略，为新基
建落地提供关键技术支撑。该业务深度融入企业IT系统解决方案，针对政府、金融、制造等10余个行业的核
心需求，输出全生命周期智能算力服务。例如，在政务领域，通过智能算力支撑数字政务平台高效运转，助
力政务服务提质升级；在金融行业，以稳定可靠的算力保障银行数字化系统平稳运行，为风险管理、客户服
务创新奠定坚实基础，切实推动新基建与产业深度融合发展。
2026年，华胜天成持续深化生态合作战略，聚焦核心技术协同与市场拓展，着力构建开放、协同、创新
的“AI+”生态体系。在AI领域，公司与字节跳动、零一万物等头部AI企业及科技巨头建立深度战略合作关
系，进一步巩固自身在AI领域的核心竞争力，推动AI技术与现有业务融合创新，助力B端用户挖掘数字化转
型过程中的新商业价值与增长机遇；同时，持续深化与华为、Intel、新华三、浪潮、超聚变等行业领军企
业的合作，聚焦算力领域布局，稳步扩大在算力市场的份额，夯实业务发展根基。依托自主研发平台，公司
有效整合云计算、大数据、人工智能等先进技术能力，在智算中心建设、数据中心升级改造及各行业数字化
转型项目的规划与实施过程中，精准匹配客户核心需求，为客户量身定制高适配、高价值的一体化解决方案
，切实助力客户提升数字化运营效率、实现高质量发展。
自主产品及行业解决方案业务
公司凭借软件开发设计、生态适配、数字化项目管理等核心能力，在“AI+场景”领域持续创新，成功
推出智能数据中心、投标大王1.0、投标大王2.0等多款AI原生应用产品，并在金融、制造、能源、教育等多
个行业实现商业化落地。公司运维和服务团队长期服务于运营商、金融等重点企业，具备为客户提供国产化
相关软硬件环境适配、性能调优、模拟测试、数据迁移、运营维护等全方位服务的能力。此外，公司人力资
源外包业务经验丰富、专业能力突出，可帮助客户降低成本、提升效率、减少风险、获得专业化服务，让客
户能够更专注于自身核心业务发展。
同时，华胜天成积极拓展国产化生态布局，已与数十家合作伙伴完成国产化产品适配，进一步提升了公
司在国产化替代领域的竞争力。通过与生态伙伴紧密协作，公司不断优化产品和服务，为客户提供更全面、
高效、安全的解决方案，助力人工智能产业高质量发展。未来，公司将继续携手生态伙伴，共同构建开放共
赢的产业新生态，推动人工智能技术广泛应用与持续创新。
（2）重点布局赛道
公司重点布局赛道有：智能算力建设及人工智能行业应用、海外业务。
在智算建设和人工智能应用方面，华胜天成依托丰富的数据中心建设经验，以及在复杂集群计算集成、
辅助运营服务方面的核心能力，为国家数字基建升级提供强力支撑。同时，公司积极布局AI大模型技术，结
合行业场景需求开展训练与优化，打造“一站式AI交付服务”。依托“算力硬件平台+智算平台”底座，集
成计算、存储、安全、智能等核心功能，驱动企业数智化转型。报告期内，公司成功签订中国移动天津公司
2026年政企客户算力采购项目、陕西长银消费金融有限公司AI大模型算力设备扩容项目、粤信森智国产算力
项目、上海和座网络科技有限公司算力调度平台项目、中英人寿2026年智能客服阿里金融云算力采购项目、
北京远浪信息技术有限公司AI产品私有化服务项目、贵州乌江水电开发有限责任公司2026年乌江流域水风光
一体化智慧调度决策运营AI气象预测服务项目等。
在海外业务方面，公司及参控股公司积极推进区域业务扩张，2025年相继在马来西亚及澳洲设立分支机
构，持续扩充离岸开发中心（ODC），加速AI技术应用落地。依托积累的行业经验及核心技术能力成功开拓
东南亚、拉美、中东、非洲等海外市场。报告期内，已签订新加坡RacksCentral数据中心设备采购项目、菲
律宾Terra二期1.05GWp光伏总承包项目、菲律宾宝音75MW光伏EPC总承包项目、菲律宾马比尼60MW光伏发电
项目、几内亚力拓港新建产品供货项目等重点海外项目。
公司将持续通过清晰的市场定位，构建稳定高效的服务模式，强化差异化竞争优势；密切关注市场合作
机遇，优化产业布局，稳步提升综合竞争力和创新能力。
2、ASL公司主营业务情况
公司于2009年收购香港最大的本土IT服务企业之一的自动系统集团有限公司（ASL公司，股份代码：077
1.HK）。截至2026年6月30日，ASL实现营业收入13.19亿港元，其中主营业务收入13.18亿港元，较上年同期
下降1.12%。主营业务中，产品销售收入6.97亿港元，同比增加3.11%；服务收入6.21亿港元，同比下降5.48
%。
（1）重点行业经营情况
政府行业：ASL把握香港《保护关键基础设施（计算机系统）条例》监管要求及人工智能相关政策机遇
，落地多项标杆咨询项目，覆盖中资全栈生态搭建、技术可行性评估，同时成功中标多个政府关键基础设施
与人工智能融合场景项目；取得某政府机构合约，承担过半应用程序维护及数据库迁移工作，进一步巩固AS
L在公营市场信息技术应用创新以及企业级人工智能方案交付领域的竞争优势。
医疗行业：香港全面推行“医健通+”计划，公私医疗机构逐步推进数据互通、业务流程数字化及医疗
人工智能落地，带动系统集成相关业务机会持续释放。ASL长期深耕香港公私医疗市场，顺利承接私营医生
资格管理、医健通系统集成等项目，同时积极挖掘东南亚医疗数字化转型业务机会。
银行、金融、证券及保险行业：受关键基础设施相关条例监管及人工智能沙盒政策驱动，金融数据平台
、数据治理相关需求持续释放。依托ASL在亚太金融行业的业务积累、中立的多厂商标准化验证体系以及云
数据库集成实施团队，公司在多家国际咨询机构参与的竞标中成功胜出，巩固了在香港金融领域中立数据咨
询服务商的市场地位。
航空、教育及其他行业：香港各行业加速布局人工智能应用，教育领域推进数字化转型教学，香港教育
局同步推出人工智能资助计划，ASL陆续取得基础设施优化、兼容测试、人工智能数字化转型相关采购项目
，同时为一家电子支付企业提供大湾区跨境、东南亚及欧洲地区支付系统业务支撑服务。
（2）国产化替代与人工智能双线布局
ASL拓展境内外技术合作伙伴，提升中外资系统集成与适配能力，满足香港关键基础设施监管要求及客
户双系统部署需求。依托市场认可度较高的中外资品牌测试平台，国产化替代业务获取多笔咨询类订单，积
累多行业落地案例；2026年上半年组建的人工智能专项团队，重点推动人工智能技术应用于内部运营及项目
交付全流程。
（3）海外业务开展情况
ASL依托粤港澳大湾区及多个海外业务据点，海外业务取得阶段性进展，先后中标海外政府项目、获取
跨行业订单，并取得相关地区政府投标资质。ASL持续扩充海外业务团队，搭建人工智能产业生态，输出香
港成熟的国产化替代及人工智能解决方案，拓展海外市场。
欧美联营企业GDYN2026年上半年实现营业收入2.12亿美元（约16.64亿港元），同比增长5.3%，其中人
工智能相关收入占比30.7%，并已连续两个季度同比增幅超过50%；非通用会计准则EBITDA为2,720万美元（
约2.14亿港元）。GDYN重点服务科技、金融类客户，积极开拓零售以外的新兴市场，通过收购Ekumen完善实
体领域人工智能业务能力；旗下GAIN人工智能平台市场认可度持续提升，人工智能原生交付模式有效带动业
务生产效率改善。
ASL已于2026年3月12日完成处置ISH相关权益，交易回款约2,500万美元（折合1.96亿港元）并进行了分
红，华胜天成获5,641万港元股息红利。
（二）投资业务
报告期内，公司实现投资类收益1.64亿元，主要是子公司ASL处置联营公司ISH股权确认的投资收益，以
及公司通过联营企业国研天成持有的紫光股票因股价波动确认的投资收益。近几年，公司部分产业投资基金
陆续进入退出回收期，本报告期实现投资回款人民币2.83亿元。公司将择机退出相关股权，降低自身资金风
险，同时积极与参投企业开展产业层面的紧密协同、合作共生，全力支持被投资企业独立上市。主要投资项
目进展如下：
1、泰凌微
2023年8月25日，泰凌微电子（上海）股份有限公司（证券简称：泰凌微，证券代码：688591）股票在
上海证券交易所科创板正式挂牌上市。2026年6月30日，泰凌微收盘价为34.38元/股。截至本公告日，公司
直接持有泰凌微1,786.19万股，占其总股本的7.39%；同时，公司通过北京中关村并购母基金投资中心（有
限合伙）、深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合伙）及北京中域昭拓股权投资中心（有限合
伙）间接持有泰凌微部分股份。
2、其他间接投资企业上市进展
公司通过深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合伙）间接投资了广东钶锐锶数控技术股份
有限公司，该公司已于2026年8月17日获得上海证券交易所上市审核委员会2026年第47次审议会议审核通过
。
公司通过北京丝路科创投资中心（有限合伙）间接投资的东方晶源微电子科技（北京）股份有限公司，
已于2026年6月30日获得上海证券交易所科创板受理；
公司通过江苏疌泉美都股权投资基金合伙企业（有限合伙）间接投资的傲拓科技股份有限公司，已于20
26年6月2日获得上海证券交易所科创板受理。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司通过深耕优质客户、打造高效团队、拓展生态合作、打磨自有产品等举措，持续提升品
牌价值，进一步增强核心竞争力。
（一）成熟的智能算力服务解决方案能力
公司在数字新基建领域拥有新一代人工智能算力中心（AICC）整体解决方案，具备覆盖算力中心全生命
周期的一体化解决方案与专业化运营服务能力，业务贯穿智算中心从前期咨询规划、方案设计、建设实施，
到后期运维管理、性能调优及扩容升级的全过程。在此基础上，公司持续向产业链上游核心算力硬件及下游
大模型应用延伸，进一步构建“核心算力硬件生产制造—GPU集群建设—智算中心交付—运营优化—大模型
及行业应用”的全栈业务体系。
在超级智算GPU服务器领域，公司依托参股企业超级智算（北京）电子制造有限公司，围绕大规模AI训
练、高性能推理及生成式AI等应用场景，推进GPU服务器整机的研发设计、生产制造、质量管理、系统集成
及规模化交付，提升公司在核心算力硬件供给、供应链协同和项目交付方面的综合能力。通过将超级智算GP
U服务器与公司在集群组网、高速互联、智算中心建设及运维调优方面的能力相结合，公司进一步完善从服
务器整机到GPU集群、再到智算中心的软硬件一体化交付能力，为客户提供适配不同算力规模和业务场景的
智能算力基础设施解决方案。
在算力平台与大模型领域，公司与华为深度联动，聚焦昇腾、鲲鹏算力平台及大模型应用，华胜天成应
用软件已首批入驻华为软件AICC应用市场，持续推动大模型技术在实际业务场景中的落地应用。在国产GPU
及算力集群建设领域，公司与天数智芯建立长期战略合作关系，华胜天成（香港）作为天数智芯港股IPO基
石投资者，双方围绕AI训练及推理算力集群、智算中心解决方案等重点方向开展深度协同，助力国产算力产
业发展。
依托上述产业布局，公司持续强化算力硬件、集群系统、智算中心和大模型应用之间的协同能力，着力
打造可复制、可推广、具有行业价值的产品与解决方案，为客户提供覆盖算力基础设施建设、运营管理、性
能优化及业务应用落地的全方位智能算力支持，助力客户实现数字化转型、业务创新与运营效率提升。
（二）长期积淀的自主可控产品
公司自2008年起便聚焦自主可控产品研发，在物联感知、混合云管、CRM系统、客户服务中心软件、运
维服务管理、数据治理等众多基础产品及技术研发领域已跻身国内领先行列。凭借卓越的研发实力与产品竞
争力，公司多次被认定为国家规划布局内重点软件企业，同时入选全国软件和信息技术服务竞争力百强企业
。
（三）高端人才引进
公司高度重视人才引进与培养，始终致力于壮大业务队伍、优化人才结构，为公司业务全面深化发展提
供坚实人才支撑。公司引入并组建了ICT业务团队，该团队将聚焦生态建设、行业深耕与区域拓展等关键布
局，进一步提升公司的市场竞争力与市场拓展能力。
ICT团队将重点深耕政府、金融、运营商、电力能源、智能制造、交通及大型企业等重点行业，通过与
公司传统业务深度协同，打造行业标杆客户与优质解决方案，提升公司在目标行业的品牌影响力。同时，紧
密围绕重点厂商，结合区域经济特点与ICT业务需求，深度布局区域市场，强化公司在华南、华东、华西等
重点新增区域的市场覆盖与渗透能力，巩固以北京为核心的京津冀区域业务优势。此外，ICT业务团队将全
面负责重点厂商相关业务的产品销售、技术支持与全生命周期服务保障，深度参与AI智算中心的建设与运营
服务，同步推进公司在多领域的战略合作与布局。
（四）高粘性的战略客户资源
经过多年深耕，公司在金融、政府、运营商、制造、能源、教育等多个核心领域沉淀了大量高粘性战略
客户资源。公司深刻洞察客户需求，能够精准打造符合客户实际需求的产品和服务，提供最优解决方案，与
客户建立长期稳定、互利共赢的战略伙伴关系。公司核心战略客户包括中国邮储银行、国家开发银行、银联
数据、中信银行、民生银行、北京银行、天津银行、中国移动、人保集团、中移信息、华润集团、天合光能
、清华大学、北京广播电视台等。
（五）稳定的长期生态合作伙伴
公司始终坚持开放合作、共创共赢的生态战略，聚焦头部伙伴协作，持续深化与行业领军企业的战略合
作关系，构建了覆盖广泛、层次分明、协同高效的生态合作体系。截至目前，公司已与60多家生态企业建立
稳定合作关系，形成涵盖云计算、人工智能、大数据、网络安全等多领域的合作伙伴矩阵。
在云计算领域，公司重点与阿里云、华为云、浪潮云、新华三、百度云、腾讯云、京东云等国内IAAS层
领军企业建立深度合作关系，依托ICT基础设施、云计算、数字能源三大核心业务架构，与上述合作伙伴构
建起紧密的战略合作体系。双方通过联合创新、资源共享、市场推广等多元合作模式，在智算中心、人工智
能、数字能源等关键领域，共同打造了多个重点工程合作项目，实现了技术与场景的深度融合，进一步夯实
了公司在云计算领域的合作根基。
此外，公司还广泛联动其他头部AI企业，全方位推进大模型技术研发与产业转化：与火山引擎共建沈阳
火山AI数据产业生态基地、无锡新吴区人工智能产业创新服务平台，并在火山引擎原动力大会上展示AI产业
落地成果，双方围绕大模型服务、智算中心建设、AI推理与训练、政企智能化转型展开全方位协同；与字节
跳动在智算中心建设、AI推理与训练场景搭建、国产化算力解决方案落地等方面开展全方位合作，通过深度
技术协同夯实合作基础，推动AI技术成果向实际价值转化；同时与华鲲振宇紧密协作，共同推进国产化AI解
决方案的研发与推广，进一步完善国产算力生态布局，拓宽合作边界。通过与生态合作伙伴的紧密协作，公
司在多个领域实现技术突破与市场拓展，合作业绩持续增长，市场影响力不断提升。未来，公司将继续深化
与生态伙伴的合作，围绕人工智能、5G、物联网、绿色能源等新兴领域，共同探索新的合作模式与应用场景
，推动技术创新与业务发展迈向更高台阶，为公司持续稳健增长奠定坚实基础。
（六）全球交付与多上市平台联动
公司已构建起大陆、香港（证券简称：ASL）、北美（证券简称：GDYN）及科创板（证券简称：泰凌微
）四位一体的全球化业务布局，通过多区域、多主体协同运作，有效强化跨地域项目交付能力，实现技术研
发、市场拓展、资源调配与品牌运营的高效联动。依托境内外差异化的区位优势、产业资源与技术积累，各
业务主体在产品研发、方案落地、客户服务及市场开拓上形成互补合力，进一步提升公司全球化运营效率与
综合竞争实力。
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