经营分析☆ ◇600416 湘电股份 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统、电气控制设备、风力发电机的设计、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械行业(行业) 48.32亿 98.85 6.08亿 98.71 12.59
其他业务(行业) 5616.78万 1.15 794.25万 1.29 14.14
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 29.13亿 59.60 2.32亿 37.69 7.97
特种产品及备件(产品) 17.40亿 35.59 3.63亿 58.86 20.85
电控(产品) 1.79亿 3.67 1326.86万 2.15 7.40
其他业务(产品) 5616.78万 1.15 794.25万 1.29 14.14
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 48.02亿 98.23 6.04亿 97.98 12.58
其他业务(地区) 5616.78万 1.15 794.25万 1.29 14.14
国外(地区) 3011.83万 0.62 448.26万 0.73 14.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械行业(行业) 46.52亿 98.96 8.22亿 99.21 17.66
其他业务(行业) 4892.16万 1.04 651.14万 0.79 13.31
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 24.94亿 53.05 3.69亿 44.50 14.78
特种产品及备件(产品) 19.62亿 41.74 4.42亿 53.35 22.51
电控(产品) 1.96亿 4.16 1130.53万 1.37 5.77
其他业务(产品) 4892.16万 1.04 651.14万 0.79 13.31
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 46.07亿 98.00 8.14亿 98.30 17.67
其他业务(地区) 4892.16万 1.04 651.14万 0.79 13.31
国外(地区) 4488.02万 0.95 759.15万 0.92 16.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械行业(行业) 45.07亿 98.76 9.74亿 99.79 21.61
其他业务(行业) 5676.20万 1.24 206.12万 0.21 3.63
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 24.64亿 53.99 5.08亿 52.07 20.62
特种产品及备件(产品) 19.46亿 42.64 4.53亿 46.42 23.28
电控(产品) 9699.36万 2.13 1263.13万 1.29 13.02
其他业务(产品) 5676.20万 1.24 206.12万 0.21 3.63
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 45.02亿 98.66 9.73亿 99.74 21.62
其他业务(地区) 5676.20万 1.24 206.12万 0.21 3.63
国外(地区) 442.06万 0.10 51.38万 0.05 11.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 11.60亿 48.21 --- --- ---
特种产品及备件(产品) 11.46亿 47.62 --- --- ---
电控(产品) 6868.18万 2.86 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3163.51万 1.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.25亿元，占营业收入的41.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 202528.48│ 41.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.96亿元，占总采购额的12.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 39648.29│ 12.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务范围
公司核心业务保持稳定，主营发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统、电气控制设备、风力
发电机的设计、生产和销售；持续研发地铁车辆牵引系统，开展新能源及节能环保项目技术开发与工程总承
包。2025年新增构网型储能设备、高速电机等产品研发与销售，实现储能业务产品体系进一步完善。
（二）经营模式
公司坚持“设计+生产+销售”的经营模式，聚焦“电磁能+电机+电控”主业，着力打造“智造+服务+成
套”的新产业模式。2025年重点推进“三电”主业与调相机、储能等新场景的融合，抓住国防、双碳、新型
基础设施三大机遇，强化电机电控一体化系统集成能力，构建“节能高效化、绿色环保化、数字智能化、高
端现代化”的产业发展体系，推动产品从单一设备向成套解决方案升级。
二、报告期内公司所处行业情况
1.电机行业
中国工业电机市场规模持续扩大，已成为全球工业发展的重要组成部分，行业从规模扩张转向高效化、
智能化、绿色化转型。行业集中度持续提升，头部企业优势凸显，但稀土永磁材料、铜材等原材料价格持续
上涨，为公司带来成本压力。公司在大中型高效电机、永磁直驱电机等领域仍保持国内领先，高效节能电机
推广量持续位居行业第一，高效高压电机获评工信部第九批制造业单项冠军。
2.风力发电装备行业
2025年风电行业延续高增长，海上风电成为核心发展方向，各省项目落地节奏进一步加快，单机容量持
续增大，国内企业仍占据市场主导地位。行业技术迭代加速，永磁直驱、半直驱技术应用范围进一步扩大，
市场竞争聚焦于海上风电装备研发、大兆瓦机组配套等核心领域。
3.储能行业
2025年是储能行业从规模扩张转向价值深耕的关键年，国家层面密集出台政策构建多维度发展体系：2
月发布文件取消新能源项目强制配储，9月发布的《新型储能规模化建设专项行动方案》设定2027年1.8亿千
瓦装机目标，11月新政将新型储能纳入容量电价机制。液流电池、压缩空气、重力储能等技术路线加速落地
，储能成为独立市场主体参与电力中长期交易，虚拟电厂配套储能需求快速释放，公司在压缩空气储能、飞
轮储能等领域的布局实现市场化突破。
4.国防建设
国防建设持续加强。地缘冲突持续，国防预算增长推动装备采购需求释放，特种产品订单有望增加。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司实现营业收入488,794.59万元，较上年同期增加3.97%；实现归属于上市公司股东净利润2
2,476.60万元，较上年同期减少2,419.03万元，同比下降9.72%。报告期内，公司重点开展了以下工作：
1.深化改革，激发组织活力
公司以系统性思维推动深度变革，全面优化治理结构与运营机制。一是重塑治理体系，取消事业部模式
，确立高低压板块公司直营新模式，实现管理层级有效压缩，财务核算层级提升，决策与响应效率显著提高
。同步构建“九大职能部门+五大业务中心”总部架构，明确权责清单，管理穿透力切实增强。二是重塑动
力机制，推行“全链条”绩效管理，实行薪酬改革，有效打破平均主义，“收入能增能减、干部能上能下”
的机制逐步形成。
2.聚力市场，实现业务突破
一是深入实施“三大三新”营销战略，在稳固传统市场同时积极拓展新赛道、培育新增长极，实现多项
业务突破。船电推进领域实现首单突破；新能源调相机业务逆势增长并落地首个EPC项目；飞轮储能在广州
、南宁地铁实现商业化应用；海外市场突破高端客户，高效节能电机进入欧洲知名钢企供应链。二是持续加
强品牌影响力，通过参展、办会、新品推介等方式，系统展示公司在绿色低碳、智能制造领域的实力，品牌
形象与行业话语权同步增强。公司全年新增有效排产与在手订单保持稳健，经营基本面更加扎实。
3.强化创新，攻克关键技术
公司牢牢把握科技创新核心地位，持续加大研发投入，系统推进“攻关-优化-固化-转化”创新链布局
。一是关键技术攻关成果显著，相关航空电机电控系统完成迭代并实现首飞；成功承担两项省级重点研发计
划项目。二是创新平台体系不断完善，初步建成公司一、二级研发架构，“海上风力发电装备全国重点实验
室”高效运行，完成“湖南省先进电机装备创新联合体”组建。三是科技成果加速产业落地，成立专业子公
司聚焦强磁领域；纯电挖机电驱系统国内市场占有率领先；大功率涵道风扇电推进系统获得订单；牵头打造
的国内内河最大纯电动运输船成功启航，引领绿色航运发展。
4.精益运营，夯实发展基础
公司以管理变革为抓手，推动各业务链条协同提效，运营效能全面提升。制造效能显著增强，产值产量
稳步增长，交付率大幅提升；质量管控扎实有效，质量损失额与损失率实现“双降”，过程精细化管理不断
提升；供应链体系优化成效明显，通过体系重塑、策略降本、锁价采购与供应商全周期管理，实现效率与风
控双提升；财务管理支撑有力，标准成本库全面覆盖，司库体系高效运行，争资创效成果突出；信息化转型
步伐加快，流程标准化与系统互联推动数据质量大幅提升，智慧湘电顶层架构初步形成；法律、保密、安全
等各项基础管理与保障工作扎实有效，风险底线牢牢守住，运营环境持续改善。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）市场方面
公司营销网络覆盖全国各个省区、直辖市，2025年，公司进一步深化“传统市场+三新市场”开拓模式
，主攻增量市场，营销模式从项目驱动型向战略营销型转型成效显著。传统市场占有率持续提升，在调相机
、飞轮储能等新市场实现规模化突破；航空电气化产品进入民用飞行器市场领域；民用船用电机与核心客户
达成深度合作，“湘江绿电001号”成功首航，并入选交通运输部首批试点产品。
（二）技术方面
公司拥有国家企业技术中心、海上风力发电装备与风能高效利用全国重点实验室、国家能源风力发电机
研发实验中心3个国家级创新平台，湖南省风力发电工程技术研究中心、湖南省高压高效电机工程技术研究
中心等6个省级创新平台，综合电力推进技术、特种发射技术、高效工业节能电传动技术、大型风力发电机
技术、航空电机电控系统技术等核心技术处于国内外领先水平。公司不断提升技术创新引领力，持续研发拥
有自主知识产权的新技术、新产品，公司研制的轴带发电机、异步推进电机、压缩空气储能压缩机用大容量
高速变频同步电动机、航空用某电机系统等完成样机研制交货至客户进行机组总装，累计主持、参与制定国
家和行业标准、团体标准136项，先后荣获国家科技进步特等奖6项、一等奖10项、二等奖14项及部、省科技
奖50余项。
（三）产业方面
公司紧扣发展新质生产力的核心要求，全面深化电磁能、电机、电控三大主业在战略性新兴产业领域布
局发展，加速构建多极支撑、协同发展的产业竞争新格局。在培育新质生产力方面，公司加速构建先进产能
，实现航空电气系统系列化研制及产业化项目一期工程建成投产。在做强新能源产业规模方面，聚焦新型电
力系统与绿色交通装备技贸结合，市场拓展实现量级突破。船用轴带电机项目实现新行业零的突破；调相机
、飞轮储能系统等拳头产品规模稳定增长；纯电动船舶“湘江绿电001号”成功首航，为公司规模扩张注入
强劲动能。在巩固核心优势与拓展海外高端市场方面，电磁能产业圆满完成研制任务并交付使用；公司海外
市场聚焦高压电机，通过“经销商+技术服务”模式成功突围，斩获欧洲某钢铁企业订单，市场竞争力加强
，高质量发展迈上新台阶。
（四）人才方面
公司拥有享受国务院特殊津贴、省政府特殊津贴等人才共计20余人，各类专业技术人才2000余人。近年
来，公司不断优化人员结构、做好核心人才储备、抓好员工技能培训、强化绩效管理，提升人才队伍素质。
和国内知名高校、研发机构建立产学研深度合作机制，实施项目制、职业分类和职业层级管理市场化激励新
机制，着力打造和培育高素质经营管理团队、专业技术人才、高技能人才和优秀营销团队，激发各类人才的
干事创业积极性，提升全员劳动生产率。
（五）品牌方面
作为老牌国企，公司在电机、风电、国防装备等领域品牌影响力持续增强，2025年中标多个国内外重大
项目，产品远销80多个国家和地区。公司所有产品均拥有自主知识产权，2025年新增储能、调相机、船用电
机等领域多项专利，核心技术壁垒进一步巩固；相关产品在水利、矿山、航空电气等新领域实现应用，进一
步提升了品牌的行业覆盖度与认可度。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司积极应对传统市场需求持续疲软、行业同质化竞争日趋激烈、原材料价格持续上涨、主导
产品销售价格下行等多重挑战，持续深化改革，强化经营管理，推进科技创新，推动生产经营稳中有进。
报告期内，公司实现营业收入488,794.59万元，较上年同期增加3.97%；实现归属于上市公司股东净利
润22,476.60万元，较上年同期下降9.72%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.行业格局
电机行业：高效节能电机市场需求持续增长，行业集中度进一步提升，头部企业聚焦高端细分领域（伺
服电机、新能源汽车驱动电机、海上风电电机），中小企业逐步被淘汰；长三角、珠三角成为高端电机产业
核心聚集区，技术创新成为市场竞争核心要素。
风力发电机行业：风电在能源结构中占比持续提升，海上风电市场份额快速扩大，国内企业主导市场竞
争，竞争焦点集中于大兆瓦机组研发、海上装备配套、全生命周期服务。
轨道交通行业：行业集中度持续提升，技术向高集成、永磁、磁悬浮方向发展，轻轨等制式轨道交通审
批规模扩大，牵引系统市场迎来新的增长空间。
储能行业：市场从政策驱动转向市场驱动，构网型储能、长时储能成为技术研发重点，行业将形成“产
业集中、区域聚集”格局，头部企业逐步显现。
2.行业发展趋势
电机行业：2026年高效电机渗透率将进一步提升，IE5能效标准成为行业新方向；智能电机、集成式电
机电控系统需求激增；稀土永磁、硅钢等核心材料的高效利用与替代成为技术研发重点。
风力发电机行业：海上风电成为行业增长核心，单机容量持续增大，漂浮式海上风电技术加速落地；风
电电机向高功率密度、长寿命、智能化方向发展。
轨道交通行业：轻轨、市域铁路等制式轨道交通建设提速，牵引系统向永磁化、轻量化、智能化升级，
系统集成解决方案成为市场需求主流。
储能行业：2026-2027年新型储能装机规模将实现快速增长，长时储能、数据中心配套储能、虚拟电厂
储能成为核心应用场景；储能与算力、新能源、电网的深度融合成为发展趋势，盈利模式逐步清晰。
特种产品：国防装备向电气化、智能化、成套化发展，船舶综合电力系统、特种电传动装备需求持续提
升，核心技术国产化替代要求进一步提高。
(二)公司发展战略
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入学习贯彻党的二十大和二十届历
次全会精神，锚定湖南“三高四新”美好蓝图，深耕“电机、电控、电磁能”三电主业，坚持“高端化、智
能化、绿色化、国际化”四化方向，统筹推进“十四五”规划冲刺收官与“十五五”规划谋篇布局，推动传
统优势产业提质扩容，加快高端新兴产业创新发展，高质量发展迈出坚实步伐，完成国家级“制造业单项冠
军企业”创建。在具体产业方面：
在电磁能产业领域。公司坚持JG优先的战略导向，以国防现代化建设机遇作为产业升级的核心驱动力，
深入推进JMRH深度发展，以技术创新为引领，以高端制造为支撑，全力提升产品的可靠性、稳定性和智能化
水平，加快构建覆盖海、陆、空全电技术体系，加快将核心技术优势转化为市场领先优势。空天方面，聚焦
航空电气化前沿新赛道，强化“产学研”协同创新。海洋方面，持续提升重点装备保障能力，拓展船舶全电
化驱动市场，构建由水下延伸至水面、贯穿J品与民品的完整产业布局。陆上方面，结合电机与电控研制能
力，积极拓展特种车辆电源系统、电驱动系统业务，同步探索智能化控制技术，通过技术商用转化与成本控
制，进一步提高产品市场竞争力，全面巩固公司在JMRH市场的国内外领先地位。
在“电机+电控”领域，公司紧密围绕国家“双碳”战略，紧扣高端装备全电化发展趋势，全力推进主
业向高端装备、新能源装备等战略性新兴产业领域拓展。瞄准电磁能大功率化、电机高效化、电控智能化技
术方向，加快电机、电控产品技术迭代升级，加快构建以战略性新兴产业为主导的现代化产业体系。
（1）构建高端化全谱系发展格局。
公司聚焦高端装备与新能源装备两大核心领域，系统推进战略布局。高端装备方面，加快航空电气化产
品技术迭代升级，以特种产品核心技术为基础，积极向民用航空装备电驱动系统领域辐射延伸。新能源装备
方面，持续推进大中型、高低压电机全覆盖，构建电机产业全谱系发展格局，持续提升电机高端化、智能化
和节能化水平，增强发展基础、巩固市场领先地位；同时抢抓具身机器人发展机遇，联合有关整机企业开展
关节模组配套研发论证，持续跟踪并做好技术积累，加快拓展新兴产业。通过两大领域协同发力，推动整体
业务规模进入全国先进水平。
（2）强化系统集成与智能化转型。
公司全面提升系统集成研制、工程总承包及全生命周期运营服务能力。在新型电力系统领域，聚焦系统
成套方案的突破，推动分布式调相机、飞轮储能从单机设备向系统解决方案跃升，并积极开展试点示范应用
；在全电矿山装备领域，以纯电电动轮自卸车电驱系统为核心，加速矿用成套装备的产业化进程，构建绿色
矿山与零碳矿山的一体化服务体系，助力矿山行业转型升级。
(三)经营计划
2026年是公司“十五五”规划的开局之年，面对复杂多变的市场环境和行业格局，公司将紧紧围绕高质
量发展主线，进一步优化产业结构，提升核心竞争力。通过加大研发投入力度，推动关键核心技术攻关，加
快新产品市场化进程，以创新驱动引领企业发展。同时，公司将深化内部管理改革，强化成本管控，提高运
营效率，并积极开拓新兴市场，扩大品牌影响力，确保年度经营目标的顺利达成。2026年力争实现营业收入
55.5亿元。
1.强化战略引领，确保闭环执行
聚焦“十五五”规划，巩固电机产品优势，加速新产品布局与市场突破，探索构建“产业+服务”智能
运维商业模式。前瞻性布局牵引电机等新赛道。同时，深化战略解码落地，依托项目制管理与专项产业基金
，将战略目标层层穿透至组织绩效与个人任务，构建规划、执行、评估的管理闭环。
2.全力开拓市场，提升竞争优势
深化“三大三新”营销战略，锚定年度新增有效排产目标，实施四大攻坚行动。一是聚焦核心赛道突破
。集中优势资源，主攻新型电力系统、船用电机及航空电气等新能源战略市场；打造“调相机+飞轮储能+化
学储能”集成解决方案；力争在船舶、电力央企及低空经济领域实现客户与应用场景突破。二是创新商业模
式转型。探索设立、运营产业基金，推动示范项目落地，探索合同能源管理，向“产业投资+运营服务”综
合解决方案商转型。三是优化营销体系机制。深化技销协同，完善激励约束机制，建设专业营销队伍。四是
打造服务品牌价值。全面提升全链条服务能力，塑造“专业、可靠、高效”的服务品牌，构建“产品+服务
”一体化竞争力。
3.加快技术创新，驱动产业融合
坚持创新驱动，提升研发效能，加强全过程精细化管理。一是攻坚重点研发项目。全力推进立磨半直驱
永磁电机、高压大功率高速电机及磁悬浮轴承调相机等关键技术的研发与样机研制。二是优化技术管理体系
。组建公司一级研发平台，强化研发统筹与资源协调。三是加速科技成果转化。积极申报重大科技项目，主
动参与行业标准制、修订，提升技术影响力。四是布局前沿技术能力。健全预研机制与模块化平台，加强复
合型技术人才培养，支撑新兴产业孵化。
4.深化系统变革，提升运营效能
围绕全价值链协同增效，统筹推进各业务领域管理升级。一是深化运营协同，以绩效管理为引擎，推动
经营分析向一线穿透，强化价值导向考核，加快流程数字化与班组信息化建设，全面激活组织效能。二是实
施制造提效降本。推广新型生产组织模式，保障重点订单交付，实现制造体系提效。三是夯实产品质量根基
。深化全流程质量管控与数据应用，持续改善关键质量指标。四是加速供应链升级。提升采购响应，深化供
应商全生命周期管理及战略采购，稳健推进大宗材料套期保值业务。五是强化财务管控。深化标准成本与业
财融合，加强全面预算与资金风险控制。六是完善人才发展体系。强化价值创造导向，完善薪酬激励与效益
联动机制，落实人员优化与退出。七是促进数字化融合，推进智慧运营中心建设，提升数字化决策支持能力
。八是加强法律风险防控，筑牢风险防控体系；持续强化保密、安全与环保管理，为公司行稳致远奠定坚实
基础。
(四)可能面对的风险
1.原材料价格波动挤压产品利润空间。近年来，受全球供应链波动及市场供需关系变化影响，主要原材
料价格呈剧烈波动趋势，根据中小型电机行业2025年第四季度数据，部分主要原材料期末平均采购单价持续
高位运行，电磁线采购单价创历史新高，加剧了公司经营压力，挤压了产品利润空间。
2.电机行业价格竞争持续加剧，公司电机等产品销售价格承压下行，直接影响经营效益。
3.海外市场拓展仍面临较大不确定性。不同国家和地区的政策法规、文化背景及市场环境存在显著差异
，增加了海外业务的进入门槛与运营复杂度。同时，国际贸易摩擦、汇率波动及地缘政治风险等外部因素，
也为公司海外市场的拓展带来了不可预测的挑战。
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