经营分析☆ ◇600418 江淮汽车 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
乘用车、商用车、客车、底盘等的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 435.60亿 93.54 49.48亿 85.27 11.36
其他业务(行业) 29.15亿 6.26 7.62亿 13.13 26.13
─────────────────────────────────────────────────
商用车(产品) 204.69亿 43.95 20.58亿 35.46 10.05
乘用车(产品) 179.96亿 38.64 24.66亿 42.51 13.71
其他(产品) 46.95亿 10.08 9.59亿 16.53 20.43
客车(产品) 31.57亿 6.78 2.01亿 3.47 6.37
底盘(产品) 1.58亿 0.34 2500.52万 0.43 15.85
─────────────────────────────────────────────────
境内（不含中国港澳台）(地区) 230.24亿 49.44 17.25亿 29.73 7.49
境外（含中国港澳台）(地区) 205.37亿 44.10 32.22亿 55.53 15.69
其他业务(地区) 29.15亿 6.26 7.62亿 13.13 26.13
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 383.62亿 82.38 45.10亿 77.73 11.76
直销(销售模式) 51.98亿 11.16 4.37亿 7.54 8.42
其他业务(销售模式) 29.15亿 6.26 7.62亿 13.13 26.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用车(产品) 106.42亿 54.86 7.78亿 43.81 7.31
乘用车(产品) 48.60亿 25.06 3.59亿 20.24 7.39
其他(产品) 22.89亿 11.80 4.88亿 27.52 21.34
客车(产品) 14.84亿 7.65 1.06亿 6.00 7.17
底盘(产品) 8513.41万 0.44 562.46万 0.32 6.61
─────────────────────────────────────────────────
境外(含中国港澳台)(地区) 101.48亿 52.31 --- --- ---
境内(不含中国港澳台)(地区) 77.03亿 39.71 --- --- ---
其他业务(地区) 15.09亿 7.78 3.68亿 20.75 24.41
其他(补充)(地区) 3756.54万 0.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 387.49亿 91.82 36.95亿 82.10 9.54
其他业务(行业) 33.67亿 7.98 7.19亿 15.98 21.36
─────────────────────────────────────────────────
商用车(产品) 221.62亿 52.51 20.38亿 45.28 9.20
乘用车(产品) 122.43亿 29.01 10.89亿 24.20 8.90
其他(产品) 50.25亿 11.91 10.20亿 22.67 20.30
客车(产品) 25.39亿 6.02 2.46亿 5.47 9.69
底盘(产品) 1.47亿 0.35 2110.77万 0.47 14.32
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国港澳台）(地区) 238.92亿 56.61 35.71亿 79.35 14.95
境内（不含中国港澳台）(地区) 148.57亿 35.20 1.24亿 2.75 0.83
其他业务(地区) 33.67亿 7.98 7.19亿 15.98 21.36
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 345.32亿 81.82 32.86亿 73.01 9.52
直销(销售模式) 42.17亿 9.99 4.09亿 9.09 9.70
其他业务(销售模式) 33.67亿 7.98 7.19亿 15.98 21.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用车(产品) 115.30亿 54.03 11.54亿 47.12 10.01
乘用车(产品) 62.96亿 29.50 6.78亿 27.69 10.77
其他(产品) 23.29亿 10.91 4.69亿 19.15 20.14
客车(产品) 10.69亿 5.01 9288.70万 3.79 8.69
底盘(产品) 7361.22万 0.34 1292.31万 0.53 17.56
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国港澳台）(地区) 116.46亿 54.58 --- --- ---
境内（不含中国港澳台）(地区) 80.57亿 37.76 --- --- ---
其他业务(地区) 15.94亿 7.47 3.59亿 14.68 22.55
其他(补充)(地区) 4209.71万 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售179.77亿元，占营业收入的38.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一（新增客户） │ 907783.31│ 19.53│
│合计 │ 1797735.07│ 38.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购93.02亿元，占总采购额的26.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一（新增供应商） │ 240609.94│ 6.82│
│合计 │ 930182.45│ 26.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司始建于1964年，是一家集全系列商用车、乘用车研产销服于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多
领域的综合型汽车企业集团，已形成传统和新能源动力的整车业务、核心零部件、汽车出行、汽车服务四大
核心板块，致力打造“全生态链、全产业链、全价值链”的综合性汽车服务平台。
报告期内，乘用车业务方面，公司携手华为合作打造超高端豪华新能源品牌，其中首款产品尊界S800已
于2025年5月30日正式上市，后续产品正在按计划推进；商用车业务方面，公司已构建全品类、全场景、全
动力的商用车业务体系，形成以江淮1卡、江淮1van、江淮皮卡为核心的产品矩阵；国际业务方面，公司坚
持全球化、全价值链、高质量国际化发展战略，已构建覆盖市场开拓、销售、售后、品牌、合规、本地化运
营的全球化业务体系，形成商乘并举、油电并重的出口产品矩阵，产品远销全球130多个国家和地区。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，电动化、智能化、全球化三重势能叠加，中国汽车产业实现扩规模、优结构，行业加快由规模
扩张阶段迈入高质量发展新阶段，市场整体运行稳健。根据中汽协会数据，我国汽车市场全年销量3440万辆
，同比增长9.4%，连续三年保持在3000万辆以上，产业发展韧性与内需支撑能力持续增强。
市场层面，乘用车市场实现稳健增长，全年销量3010.3万辆，同比增长9.2%，消费属性凸显，对市场形
成核心支撑，高端新能源品牌快速崛起，推动高端市场新能源化水平显著提升。商用车市场持续回暖，全年
销量429.6万辆，同比增长10.9%，“两新”政策扩围有效推动国四营运货车报废更新，加速老旧车辆淘汰，
货车、客车均实现两位数增长。汽车出口规模再创新高，全年累计出口709.8万辆，同比增长21.1%，在外部
环境复杂、全球经济增速放缓背景下仍保持强劲增长，彰显我国汽车产业综合竞争力与全球化布局成效。新
能源汽车发展势头强劲，全年销量1649万辆，同比增长28.2%，渗透率达47.9%，市场化普及与规模化应用进
入稳态发展阶段。
政策层面，以《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》为顶层指引，配套落地动力电池安全、智
能网联汽车准入、组合驾驶辅助、汽车数据安全与出境管理、OTA升级监管、价格行为规范、汽车以旧换新
及二手车出口合规等关键制度，进一步夯实安全底线、规范市场秩序、强化技术与数据合规、释放消费潜力
、保障全球化有序推进。当前中国汽车产业正由汽车大国向汽车强国迈进，随着政策红利逐步收敛，技术创
新、品牌价值与全球竞争力将成为行业竞争的核心要素。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司积极应对复杂多变的市场环境和诸多挑战，聚焦稳规模、调结构、控风险，推动核心业务
稳健前行。全年累计销售各类整车及底盘38.41万辆，其中商用车23.5万辆，乘用车14.9万辆；实现营业收
入464.76亿元，同比增长10.35%，实现归属于上市公司股东的净利润-17.03亿元。重点工作如下：
1.持续推进业务转型，发展势能蓄力集聚。
一是尊界业务首战告捷。尊界S800于2025年5月30日正式上市，截至2025年12月31日累计交付超10000台
，成功树立“科技豪华”新典范。二是商用车业务规模稳健。坚持“前台主战，中台主建”，其中N2类轻卡
稳居行业第二，集团客户销量同比增长239%；推动机制创新，设立15个代表处，聚焦资源赋能前台；皮卡坚
持“油电共进”，有序向“乘用化、新能源化”方向转型，悍途PHEV上市切入新能源中高端市场。三是国际
业务布局深化。坚持“地区主战、品类主建”，全年累计销售22.19万辆。中高端轻卡出口处于行业领先地
位，皮卡出口超5万辆，位列行业第二。
2.科技创新驱动发展，数字工厂竣工落地。
2025年，公司聚焦整车集成、应用层开发、关键核心技术开发及绿色低碳制造四大领域，全方位推进技
术创新，全年研发投入41.79亿元，同比增长20.64%，占营业收入比重达8.99%。智能制造领域，全力推动制
造“柔性化+智能化+低碳化”升级，支持整车高端化和全球化交付，2025年尊界超级工厂成功入选国家级“
智能制造标杆企业”，依托1800余台智能机器人以毫米级精度协作，数字孪生系统每秒捕捉30万条生产数据
，构建起产品品质全生命周期保障体系。
3.开放合作高效推进，跨界融合共生共赢。
一是战略协同再升级，携手引领产业创新。全面深化与华为的战略合作，实现多领域、全方位融合，并
拓展至商用车领域；与宁德时代签署深化长期战略合作协议，发挥各自产业优势，携手开拓全球市场。与舍
弗勒、上海保隆等核心供应商建立战略合作，引入20家世界一流供应商。二是资本运作赋新能，转型发展行
稳致远。35亿元市场化融资顺利通过监管审核，为尊界高端品牌发展提供资金支撑。
4.改革工作全面深化，组织活力充分释放。
一是加大人才引进力度和绩效激励。紧密围绕重点项目，全年引进人才近3000人。强化重点项目绩效激
励，有效激发组织活力与人才战斗力。二是流程化组织变革取得成效。深入推进IPD、ISC、LTC变革项目，
构筑支撑战略发展的组织能力，有力保障尊界S800成功上市与稳定交付。打造“以用户为中心”的矩阵式组
织，成立商用车、乘用车、尊界三个产品线BU，横向拉通研产供销服，助力实现产品商业成功；推动营销一
线组织改革，构建一体化作战单元；加强技术、质量、采购等资源和能力中心的建设，提升资源端到端供给
。大力度精简组织机构，二级及以上机构精简比例超30%。
四、报告期内核心竞争力分析
1.打造尊界品牌，以科技豪华成功切入高端智能新能源赛道。
公司聚焦高端智能新能源汽车，与华为携手打造尊界高端品牌。尊界S800上市后获得市场认可，打破外
资品牌在豪华车市场的长期垄断，有助于公司品牌价值提升，同平台MPV和SUV产品也在有序开发中，将成为
公司新的业绩增长点。
2.聚焦关键领域攻坚突破，“自主+开放”构筑创新护城河。
一是三电核心技术自主可控，新能源底蕴深厚。作为国内新能源汽车产业先行者，江淮汽车坚持迭代研
发，历经18年产业化之路，完成了电动化技术积累和智能化产业布局。二是智能网联技术加速落地，智能化
水平行业领先。公司打造“汽车智能网联技术安徽省重点实验室”；完成车联网3.0系统全系车型量产应用
，推进全域线控智慧底盘、高阶智能驾驶辅助技术研发。联合行业顶尖伙伴深化智能驾驶、智能座舱技术合
作，实现智能科技与整车产品深度融合，支撑高端智能车型产品力跃升。三是专利与标准成果丰硕，创新实
力获认可。截至2025年末，公司累计获得授权专利超1.6万件，专利布局持续优化，专利数量与质量同步提
升；2025年荣获各类科学技术奖23项，主导及参与制定国家标准164项，首次加入国际标准研究工作组；江
淮汽车及子公司安凯客车双双入选2025年安徽省制造业企业发明专利50强，技术创新实力与行业影响力持续
巩固。四是开放协同产业生态，整合全球资源赋能高质量发展。构建“自主发展+开放合作”的双轮驱动生
态，联合全球超200家一流供应商，构建高效、稳定、可控的供应链体系，通过规模化采购与数字化管理，
优化供应链成本，提升产业链抗风险能力，形成资源共享、优势互补、协同创新的产业生态体系，全方位提
升核心竞争力。
3.国家级智能制造标杆，具备先进的精益制造能力。
公司依托深厚的整车制造积淀，深化与行业头部企业的战略合作，同步打造世界级智能制造基地，实现
从“制造”到“智造”的跨越。尊界超级工厂成功入选国家级智能制造标杆企业。工厂搭载全链路数字化生
产线、柔性制造体系与严苛品控体系，实现规模化定制生产与零缺陷品质管控，生产效率、制造精度稳居行
业头部水平。凭借成熟的高端新能源整车制造经验及精益制造能力，公司具备高端车型量产、保障稳定交付
的核心能力，为高端化车型落地提供坚实保障。
4.深化体制机制变革，激活高质量发展内生动力。
一是全链路流程重构，构建端到端闭环管理体系。公司全面对标一流企业管理实践，持续推进IPD、ISC
、LTC等核心流程变革，建立端到端闭环管理体系，打通研发、制造、营销、售后全链路壁垒，大幅缩短产
品研发周期、提升市场响应速度与订单交付效率；同步完成乘用车、新能源、皮卡三大业务板块营销体系一
体化整合，集中品牌资源、统一服务标准、优化渠道布局，彻底解决多品牌分散运营痛点，实现前端市场精
准发力。二是市场化激励升级，释放组织与人才活力。公司持续深化市场化用人与激励机制改革，推行以业
绩为导向的绩效考核体系，让薪酬与贡献、业绩强绑定，充分激发研发、营销、管理团队的积极性与创造力
。
五、报告期内主要经营情况
2025年公司销售各类整车及底盘38.41万辆，同比下降4.72%，实现营业总收入465.69亿元，同比增长10
.35%，2025年度公司实现归属于上市公司股东的净利润-17.03亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
新能源渗透率持续提升。国内新能源乘用车渗透率2025年已达到58.5%，新能源乘用车已进入成熟的市
场驱动阶段，与燃油车同台竞争。预计2030年，我国乘用车新能源渗透率有望提升至80%左右。在“3060”
大框架下，新能源商用车将在2030年实现50%渗透率，其中“双高”行业低碳发展将带来绿色货运机遇，但
细分市场能源结构呈现差异化。
高端汽车市场规模扩大。“十五五”期间，得益于国家宏观经济持续恢复向好，居民收入增长拉动消费
结构升级、高净值群体规模稳步扩大，叠加汽车产业电动化、智能化转型推动高端产品供给提质扩容，50万
元以上价位段的消费人群呈现出显著增幅，同时人群结构也更趋多元，成为拉动高端汽车市场增长、推动汽
车产业向高价值赛道进阶的核心动力。
中国车企出海模式升级。当前，全球汽车市场竞争格局正经历深刻变革，随着国内市场内卷加剧，中国
品牌纷纷加速出海步伐，在东南亚、中东等新兴市场市占率已超30%。与此同时，海外市场碳排放、数据安
全等技术壁垒高筑，中国车企将进一步加快完善智能新能源标准制定，通过“一带一路”拓展新兴市场，并
持续加强属地化运营，升级出海模式，将拉动汽车出口规模持续增长，但增速放缓，而海外地产化销售规模
将快速增长。
技术创新加速行业转型。未来十年，汽车技术创新将集中于能源革命、AI赋能和新材料三大领域。能源
革命聚焦新一代动力电池、高效混动系统、高压快充技术、车规级功率器件、高效电驱动、高效能量管理等
系统的性能突破与成本下降。AI赋能将实现从“软件定义汽车”到“数据驱动汽车”的智能化跃迁，主要在
集中化电子电气架构、高级别智能驾驶、AI智能座舱、智能底盘、车规级SoC/MCU等领域技术成熟，从智能
驾驶向智能座舱全面进化；GenAI（生成式人工智能）时代，技术推动汽车行业变革，包括数据定义汽车、G
enAI重塑汽车设计、提高生产效率、强化营销、提升智舱及智驾的用户体验，率先应用者将强者愈强。新材
料主要围绕复合材料与工艺创新。
(二)公司发展战略
十五五”期间，公司将遵循“战略整合、战略聚焦、科技引领、开放合作、深化改革”的发展原则。坚
定智能新能源发展方向，持续加大研发创新力度，加快向“科技型”企业转型，推动企业高质量发展，力争
“十五五”期间实现百万销量、千亿营收的目标。
(三)经营计划
2026年是“十五五”规划开局之年，公司将加快整车业务转型升级、提质增效，坚定不移打造尊界高端
品牌；商用车将聚焦发力轻卡、皮卡业务，加快新能源转型并塑造技术领先性优势；国际将强化属地化运营
，巩固重点市场规模并拓展高端市场。加大研发创新力度，坚持以品质塑品牌。2026年预计销售汽车42.4万
辆，同比增长10.4%，预计营业总收入650亿元，同比增长39.58%。
(四)可能面对的风险
1.宏观层面
受复杂国际形势、全球贸易壁垒升级等多重因素影响，对中国汽车出口带来一定挑战。当前汽车行业已
进入电动化、智能化、网联化深度转型的关键阶段，叠加新能源渗透率持续攀升、跨界企业入局、外资品牌
加速本土化调整等因素影响，整体行业盈利承压、资源分化加剧，行业竞争激烈。
2.公司层面
（1）问题与挑战
公司乘用车除尊界外，品牌市场竞争力不强；受国际形势复杂、境外汽车市场竞争日益加剧等影响，对
公司出口业务带来较大挑战。
（2）应对措施
公司将继续聚焦优势资源保障尊界取得商业成功，乘用车业务将坚持把握好“稳、快、准、进”原则，
持续优化团队、精准产品定义、强化市场洞察、重塑营销服体系，国际业务将继续围绕市场、产品、运营协
同发力，深化市场布局，优化产品矩阵，加大营销资源投入，强化属地运营，全面提升公司体系化竞争力与
高质量发展动能。
(五)其他
公司积极响应上海证券交易所“提质增效重回报”行动倡议，积极开展并落实相关工作。
一、聚焦主营业务，努力提质增效
2025年公司与华为合作打造的尊界S800于2025年5月30日正式上市，截至2025年12月31日累计交付超100
00台，为公司进军高端豪华乘用车市场奠定良好基础；商用车业务规模稳健，坚持“前台主战，中台主建”
，N2类轻卡稳居行业第二；国际业务布局深化，坚持“地区主战、品类主建”，其中中高端轻卡出口保持行
业第一，皮卡出口超5万辆，位列行业第二。
二、加大研发投入，全方位推动技术创新
2025年全年聚焦整车集成、应用层开发、关键核心技术开发及绿色低碳制造四大领域全方位推进技术创
新，累计研发投入41.79亿元，同比增长20.64%，占营业收入比重8.99%。
公司坚定“自主发展+开放合作”两大发展路径，把发展作为第一要务，加快向智能新能源方向转型，
目前已形成成熟的纯电技术平台，系统掌握三电核心技术及能量回收、驱动与制动电耦合、远程监控、电磁
兼容等关键技术，全系列产品均完成新能源布局；在智能汽车领域，公司积极推动智能架构、智能驾驶、智
能座舱、智能服务四大领域技术研发，建立了“安徽省自动驾驶产业创新中心”省级创新平台，并倾力打造
了“汽车智能网联技术安徽省重点实验室”，持续加大在智能新能源等关键领域的布局，强化核心资源掌控
。
三、加强沟通，提升投资者满意度
公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规要求，认真履行信息披露义务，真实、准确、完整、及
时地披露公告。2025年3月27日，公司制定了《市值管理制度》，为公司规范开展市值管理工作提供依据。4
月8日公司对外发布《江淮汽车关于控股股东拟增持公司股份计划的公告》，增强了投资者持股信心。在202
4年年度报告及2025年一季度报告、半年度报告及三季度报告后均召开业绩说明会，组织公司管理层与投资
者深入沟通，增强公司透明度。公司还通过股东会、投资者热线等多样化方式和渠道开展投资者沟通工作，
传递公司投资价值，促进公司与投资者之间建立长期、稳定、相互信赖的关系。
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