经营分析☆ ◇600420 国药现代 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司是以医药产品研发、生产与销售为主营业务的医药制造类企业，拥有包括医药中间体与原料药、化学
制剂、动物疫苗、大健康等业务板块。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
海外地区(地区) 8.13亿 20.63 1.13亿 9.72 13.94
华东地区(地区) 8.12亿 20.62 3.05亿 26.12 37.51
华南地区(地区) 6.77亿 17.18 1.45亿 12.46 21.47
华北地区(地区) 4.95亿 12.57 1.91亿 16.39 38.60
华中地区(地区) 4.08亿 10.37 1.21亿 10.37 29.62
西南地区(地区) 3.82亿 9.70 1.35亿 11.55 35.25
东北地区(地区) 1.87亿 4.74 7593.52万 6.51 40.62
西北地区(地区) 1.52亿 3.85 6925.32万 5.94 45.63
其他(补充)(地区) 1334.42万 0.34 1097.69万 0.94 82.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制剂(行业) 46.22亿 49.36 19.44亿 62.98 42.06
原料药及医药中间体(行业) 44.76亿 47.81 11.06亿 35.83 24.71
其他业务(行业) 1.45亿 1.55 2706.17万 0.88 18.66
大健康(行业) 3798.94万 0.41 967.36万 0.31 25.46
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 49.19亿 52.54 11.56亿 38.08 23.50
全身用抗感染药(产品) 17.26亿 18.44 4.53亿 14.93 26.25
心血管系统用药(产品) 7.06亿 7.54 3.72亿 12.25 52.72
神经系统用药(产品) 5.16亿 5.51 3.65亿 12.03 70.77
泌尿生殖系统用药及激素制剂(产品) 4.43亿 4.73 2.13亿 7.01 48.01
骨骼肌肉系统用药(产品) 3.63亿 3.88 2.65亿 8.73 73.03
呼吸系统用药(产品) 1.87亿 1.99 8033.97万 2.65 43.04
其他业务(产品) 1.45亿 1.55 2706.17万 0.89 18.66
抗肿瘤药及免疫调节剂(产品) 1.30亿 1.39 6167.90万 2.03 47.47
消化道和新陈代谢用药(产品) 1.27亿 1.35 1518.94万 0.50 12.00
血液和造血系统用药(产品) 1.01亿 1.08 2737.34万 0.90 27.05
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 23.50亿 25.10 9.18亿 30.24 39.07
海外地区(地区) 19.09亿 20.39 4.01亿 13.20 21.00
华南地区(地区) 12.51亿 13.36 3.66亿 12.06 29.29
华北地区(地区) 11.85亿 12.65 4.82亿 15.89 40.71
华中地区(地区) 9.10亿 9.72 2.77亿 9.13 30.48
西南地区(地区) 8.73亿 9.33 2.76亿 9.08 31.57
东北地区(地区) 4.06亿 4.33 1.44亿 4.74 35.44
西北地区(地区) 3.34亿 3.57 1.44亿 4.76 43.19
其他业务(地区) 1.45亿 1.55 2706.17万 0.89 18.66
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 73.26亿 78.25 25.35亿 83.50 34.60
直销(销售模式) 18.92亿 20.20 4.74亿 15.61 25.06
其他业务(销售模式) 1.45亿 1.55 2706.17万 0.89 18.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 11.90亿 24.39 4.85亿 27.61 40.79
海外地区(地区) 10.56亿 21.66 2.76亿 15.69 26.10
华北地区(地区) 6.70亿 13.74 2.84亿 16.14 42.34
华南地区(地区) 5.96亿 12.21 2.34亿 13.33 39.33
西南地区(地区) 4.77亿 9.78 1.56亿 8.88 32.74
华中地区(地区) 4.55亿 9.34 1.40亿 7.98 30.80
西北地区(地区) 2.13亿 4.37 1.02亿 5.83 48.00
东北地区(地区) 2.08亿 4.26 7120.39万 4.05 34.27
其他(补充)(地区) 1247.20万 0.26 861.55万 0.49 69.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制剂(行业) 54.51亿 49.84 24.92亿 57.92 45.72
原料药及医药中间体(行业) 51.98亿 47.53 17.60亿 40.90 33.86
其他业务(行业) 1.68亿 1.53 4425.97万 1.03 26.38
大健康(行业) 2092.16万 0.19 626.87万 0.15 29.96
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 57.24亿 52.34 19.15亿 44.62 33.46
全身用抗感染药(产品) 20.91亿 19.12 5.95亿 13.86 28.45
心血管系统用药(产品) 6.70亿 6.12 3.92亿 9.13 58.54
神经系统用药(产品) 6.35亿 5.81 4.84亿 11.29 76.24
泌尿生殖系统用药及激素制剂(产品) 5.24亿 4.79 2.59亿 6.02 49.34
骨骼肌肉系统用药(产品) 3.82亿 3.50 2.69亿 6.26 70.25
呼吸系统用药(产品) 2.67亿 2.44 1.31亿 3.06 49.10
抗肿瘤药及免疫调节剂(产品) 1.77亿 1.62 1.12亿 2.61 63.48
消化道和新陈代谢用药(产品) 1.73亿 1.58 5596.97万 1.30 32.44
其他业务(产品) 1.68亿 1.53 4425.97万 1.03 26.38
血液和造血系统用药(产品) 1.26亿 1.15 3498.84万 0.82 27.71
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 27.99亿 25.59 13.72亿 31.97 49.03
海外地区(地区) 25.83亿 23.62 7.01亿 16.34 27.14
华北地区(地区) 14.36亿 13.13 6.60亿 15.38 45.96
华南地区(地区) 11.15亿 10.20 4.61亿 10.75 41.36
西南地区(地区) 10.78亿 9.85 4.04亿 9.41 37.48
华中地区(地区) 9.40亿 8.59 3.14亿 7.32 33.45
西北地区(地区) 4.21亿 3.85 1.79亿 4.17 42.45
东北地区(地区) 3.97亿 3.63 1.56亿 3.63 39.26
其他业务(地区) 1.68亿 1.53 4425.97万 1.03 26.38
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 79.23亿 72.44 32.67亿 76.12 41.24
直销(销售模式) 28.47亿 26.03 9.81亿 22.85 34.45
其他业务(销售模式) 1.68亿 1.53 4425.97万 1.03 26.38
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售22.30亿元，占营业收入的23.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 223009.14│ 23.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.87亿元，占总采购额的25.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 118735.03│ 25.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
2026年，全球地缘冲突持续、外部贸易环境复杂多变，国内经济处于转型升级、结构优化的关键周期，
国民经济承压恢复，上半年GDP同比增长4.7%。受医保支付规则持续优化、市场竞争格局重塑、终端需求结
构性分化等多重因素叠加影响，医药制造行业仍处于结构调整与底部复苏阶段。国家统计局数据显示，2026
年1-6月，我国医药制造业规模以上工业企业实现营业收入11,717.8亿元，同比基本持平，实现利润总额1,7
73.2亿元，同比增长4.2%。但从细分领域来看，化学药板块持续承压，米内网数据库显示，2026年第一季度
全国三大终端六大市场化学制剂药品销售金额同比下降1.68%。
当前，医药制造行业正处于深刻变革与转型的关键阶段，高质量发展已成为行业主旋律。政策层面，行
业治理重心从“价格治理”向“价值治理”转变，政策着力于价格、质量、供应与临床价值的协同治理。20
26年4月，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，强调对临床价值显著的药品支持
合理定价，同时引导关键领域药品价格回归合理区间。该政策有利于促进行业加速淘汰落后产能，具备质量
体系、一体化布局和差异化品种管线的头部企业将获得竞争优势。2026年5月，国家药品监督管理局发布《
化学仿制药药学研究重大缺陷情形》和《化学仿制药生物等效性研究重大缺陷情形》，进一步收紧审评尺度
，明确了6类新增重大缺陷，对存在重大缺陷的申请将直接不予批准，不再接受补充资料，从源头上倒逼企
业提升研发质量与合规水平。行业发展方面，药品集中带量采购常态化、制度化推进，第十二批集采在坚持
量价挂钩的基础上，规则进一步优化，强化质量、供应及创新能力等要求，持续引导行业竞争由价格竞争向
质量、成本效率及创新能力竞争转变，推动行业集中度有序提升，助力医药产业长期健康发展。
（二）公司主要业务及产品
公司是以医药产品研发、生产与销售为主营业务的医药制造类企业，拥有包括医药中间体与原料药、化
学制剂、动物疫苗、大健康等业务板块，产品涵盖全身用抗感染、心血管、抗肿瘤及免疫调节剂、中枢神经
系统、激素、泌尿生殖系统、消化道和新陈代谢、呼吸系统等治疗领域，剂型有片剂、胶囊剂、粉针剂、小
容量注射剂、颗粒剂、混悬剂、栓剂和软膏剂等30多种。
截至本报告期末，公司拥有1,224个药品批准文号，21个兽用疫苗批准文号。其中：在产药品607个品规
，在产兽用疫苗20个品种。
（三）公司的经营模式
1．研发模式
公司坚持实施“创新驱动”发展战略，大力推进科技创新，持续聚焦“抗感染药物、心血管药物、麻醉
及精神药物、抗肿瘤及免疫调节药物、代谢及内分泌药物”五大核心治疗领域。通过整合内部研发资源，建
立由国药现代统筹管理，以国药现代研究院为战略引领和创新主体，各子公司及合作创新平台为协同，自上
而下、上下同频的一体化创新研发体系。
2．采购模式
公司及各下属企业制定了完善的采购管理制度，采用包括招标采购、竞争性谈判、单一来源采购（直接
采购）、询比价采购、竞价采购等方式。对生产用物资，公司建立严格的质量标准及合格供应商目录，对供
应商实施动态准入及退出管理机制，优胜劣汰，确保供应商管理体系的良性运行；对大宗物资采购，实施专
业化招标采购管理，严控质量的基础上控制采购成本。构建电子采购管理平台，运用信息化手段实现采购业
务的一体化管理及全过程可追溯；结合年度采购计划和实际生产需求合理控制采购库存，降低资金占用。同
时，对标中央企业采购管理要求，不断健全和完善采购管理体系、规范采购行为，不断推进产业链一体化下
的集中采购管理，大力推行网采、集采工作，提升集中采购率、控制采购成本。
3．生产模式
公司拥有剂型类别齐全的生产线，各子公司严格按照GMP要求开展生产活动。全面推动生产自动化及质
量控制信息化的提升，启动生产基地MES、LIMS、ERP等信息化系统升级建设，不断提升智能化和数字化水平
。优化配置生产资源，加快推进“原料药+制剂”产业链一体化，以总部为纽带进行衔接、协调和督促，加
强体系内产业链协同。强化生产条线的专业化管理和各生产基地专业分工，通过实现生产的规模化、集约化
和专业化，以保障产品质量和成本优势。全面推进6S精益管理，持续开展瘦身健体、提质增效，确定精益化
制造、降本增效、质量至上的精益方针。有条件拓展CMO、CDMO业务，通过生产资源外部延伸和内部协同，
提高生产制造效能。
4．销售模式
制剂产品业务方面，积极参与国家和省级带量采购，满足临床用药需求。构建涵盖“招标准入、市场学
术、品牌建设、商业渠道、终端管理”的营销管理组织；紧跟国家药品招投标的政策，制定适应企业发展的
市场准入策略，积极参与国家和省级药品集中带量采购；与全国包括主流药品经销商在内的大部分医药商业
建立持久的合作，构建覆盖全国的配送网络，覆盖终端类型包括全国县级及以上等级医疗机构、城市社区及
乡镇卫生院、连锁及单体零售药店，实现学术推广；并探索线上零售市场的覆盖和推广，满足消费者线上诊
疗购药的需求。
医药中间体及原料药业务方面，国内市场直接服务终端客户，国际市场与境外医药企业及贸易商建立稳
定合作关系。
（四）报告期内公司主要业务与产品的经营情况
2026年上半年，面对复杂多变的外部环境，公司直面挑战，积极采取保销量、稳市场的经营策略，大力
推进提质增效，优化产能结构，多措并举提升抗风险能力。但受制于行业阶段性调整压力，公司经营业绩短
期承压明显。
1．医药中间体及原料药板块
受前期扩产带来的新增产能集中释放、供给严重过剩，加之欧美“去风险化”供应链调整与印度实施进
口最低限价政策持续挤压出口，以及国家集采降价效应向产业链上游传导激化行业竞争等多重因素影响，目
前医药中间体及原料药行业仍处于周期低位，行业整体处于筑底运行阶段。报告期内，公司医药中间体及原
料药板块实现销售收入19.06亿元，比上年同期下降18.01%，占本期营业收入的48.38%，较上年同期增加0.7
2个百分点。
面对不利因素，公司优化销售结构、以价换量保持竞争优势，部分主要产品销量实现同比增长。其中D-
7ACA和青霉素V钾销量表现尤为突出，同比分别增长307.34%和113.93%，青霉素工业钾盐、氨苄西林销量同
比增长均超过30%，阿莫西林亦实现11%的销量增长，生化类特色原料药销量同比提升25%。与此同时，6-APA
、7-ACA等产品销量同比有所下滑。
受市场产能过剩及终端制剂产品集采等因素影响，本期板块内产品整体销售单价同比下降明显，导致板
块收入同比下降，板块毛利率同比减少14.72个百分点。
2．制剂板块
受集采联动降价及产品市场竞争影响，制剂板块营收规模持续承压，新获批产品尚在市场培育期。报告
期内实现销售收入19.12亿元，比上年同期下降20.81%，占本期营业收入的48.54%，较上年同期减少0.97个
百分点。
抗感染领域，受流感样病例占比变化导致相关抗感染用药需求下降，加之集采提质持续降价，重点头孢
类制剂产品销量下降明显，该领域收入同比下降25.71%；心血管领域，主力产品硝苯地平控释片价格下降，
该领域收入同比下降20.49%；神经系统用药，新产品盐酸氢吗啡酮注射液销售获得进展，但由于竞争加剧与
区域集采推进，重点产品注射用瑞芬太尼量价出现小幅下滑，盐酸米那普仑片和洛芬待因片价格下降明显，
综合影响该领域收入同比下降21.03%；激素制剂方面，受终端需求萎缩影响，注射用甲泼尼龙琥珀酸钠销量
下降20.26%，叠加单价小幅下调，该领域收入同比减少22.31%；抗肿瘤及免疫调节领域，在他克莫司胶囊与
乌苯美司片销售增长的带动下，整体收入规模同比增长33.66%。
公司发挥规模优势，通过集中谈判等方式推进采购降本，制剂板块毛利率同比上升1.67个百分点至42.9
1%，有效稳定了盈利空间。
未来，公司将锚定稳健发展目标，深挖潜、稳增长，力推营销改革与创新攻坚，深化精益运营，不断完
善一体化建设，推动中长期战略规划实施落地，积极拓展外延发展空间，加快推进转型发展。
二、经营情况的讨论与分析
2026年，面对医药行业集采常态化纵深推进、医保价格治理持续强化、国际贸易保护主义加剧等多重压
力交织叠加的严峻形势，公司紧扣高质量发展主线，坚定信心、迎难而上，协同推进生产经营与改革创新，
筑牢合规安全底线，持续夯实内部管理根基。
报告期内，公司实现营业收入39.40亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润2.56亿元。报告期内开展的主要工作如下：
（一）深化改革与治理提升，夯实企业发展根基
系统构建“十五五”发展蓝图，明确“保基本、促转型、补交叉”竞争策略，规划草案已上报审核；国
企改革深化提升行动扎实推进，启动组织与激励体系革新项目，加快优秀年轻干部培养选拔，人才队伍结构
持续优化；进一步提升公司治理规范性，新建及修订治理制度7项，深化审计整改并建立长效跟踪机制，以
合规建设护航业务稳健发展；数字化转型加速推进，全系统数据治理与中台建设双轮驱动，建成重点品种营
销全景看板、司库系统等核心应用系统。
（二）强化科技创新驱动，推动研发成果转化
2026年上半年，获得药品注册证书及一致性评价等科研成果17项，授权专利19项（其中发明专利9项）
，14个品规递交上市或补充申请，研发成果产出稳步提升，为夯实产业基本盘提供有力支撑。聚焦重点领域
，完成科研立项91项，其中新产品15项、原料药15项，技术改进61项，涵盖抗感染、神经系统及心血管等核
心治疗领域，进一步筑牢产品梯队；产学研协同持续深化，联合科研院所建立克拉维酸工业菌株基因操作方
法，推进合成生物学等重点攻关项目取得阶段性进展。
（三）深化营销体系改革，市场攻坚承压前行
重点产品产销有序，系统推进国家1-8批集采协议期满接续采购，成功实现51个药品中选。深入推进营
销一体化改革，围绕“团队融合、业务提升、数字管理、人员培训”推进平台协同运营；持续深化渠道终端
建设，构建“标内+标外”双轮驱动的全域营销网络，巩固公立医院主体地位，拓展民营机构、DTP药房、基
层诊所及零售终端，加快形成“标内为主、标外为辅、多渠联动”的市场格局；学术推广与品牌建设协同推
进，稳步提升市场响应与终端覆盖能力。
（四）推进精益管理，持续增强运营韧性
统筹推进提质增效课题110个，全供应链价值流分析项目12个，TPM设备保全样板线67条，持续释放降本
增效成果；集中采购与供应链优化取得实效，2026年上半年集中采购率达53.86%，完成52个供应商集中采购
谈判，采购平均单价较同期有所降低。产能利用率稳步提升，报告期内，医药中间体及原料药累计产量达1.
07万吨，同比增长3%；各类化学制剂累计产量较上年同期增加6%，运营效率与成本管控能力持续增强。
（五）质量合规强基固本，安全绿色赋能增效
质量体系稳健运行，合规防线持续加固，产品自检合格率达100%，通过组建专项检查组持续优化质量管
理体系，管理效能显著增强。数字质量管理稳步推进，有效开展药物警戒与不良反应监测。
安全环保红线严守不逾，本质安全水平持续提升，投入专项资金实施安全技术改造，17家子公司完成安
全生产信息化监管平台上线；绿色低碳发展取得新成效，碳排放总量同比下降10.21%。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国药集团旗下化学制药工业发展与资本运作的核心平台，业务布局于中国药品市场最具用药规模
和成长潜力的治疗领域，产品涉及医药中间体及原料药、化学制剂、生化制品等医药工业的全产业链覆盖。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
（一）产业平台优势
公司隶属于国内最大的“中央企业医药健康产业平台”国药集团，定位为国药集团旗下统一的化学制药
工业平台，具有产业平台优势。目前公司已经形成战略统一、资源集中、具有规模效应及上下游产业链协同
优势的专业化发展格局。公司将以国药集团“1+4+X”总体发展战略规划为指引，以高质量打造化学制药工
业发展平台为重点任务，加速内部协同优势发挥、促进产业链贯通，致力于成为国内化学制药领域内的引领
企业。
（二）内部一体化管理优势
公司以“抗感染、心血管、麻醉及精神、抗肿瘤及免疫调节、代谢及内分泌”五大核心产品领域为基础
，布局搭建一体化、高效运转的业务板块发展平台，板块内资源充分联动与协调管理，促进企业的内部整合
、资源共享与平衡发展。产业链方面，形成了抗生素等产品从中间体、原料药到制剂产品一体化的完整产业
链，依靠产业联动形成成本优势；营销一体化方面，同一治疗领域产品得以共用营销资源，营销渠道和覆盖
面的扩大将有利于提升市场占有率和品牌知名度；质量管理方面，通过统一的质量方针和质量文化、统一的
核心管理流程、统一的供应商确认体系、统一的交流共享平台和统一的质量人才培养平台，持续完善全业态
、全产业链、全生命周期的质量管理体系，为产品质量提升与质量标准提高保驾护航；安全环保方面，落实
“预防为主、防治结合、综合治理”绿色发展举措，推动新型环保节能技术普及，形成绿色发展核心理念。
（三）国药集团内协同优势
公司积极参与国药集团“自家亲”发展计划。持续加强与国药集团内部商业巨头国药控股的合作，通过
在线对接、参与国药控股互联互通等多种方式加强与国药集团内商业板块的联动，力推“工商协同”；在技
术开发和工艺创新上，保持与国药医工总院、国药工程的全方位协同合作，强化“工研协同”；加强与国药
集团医疗服务板块的资源对接，落实“工医协同”；参与国药集团产业链供应链一体化体系，加强“工工协
同”。协同凝聚效应持续显现。
（四）研发优势
公司始终坚持“科技引领，创新驱动”策略，打造以国药现代研究院为创新管理平台的多层次一体化研
发体系，实现研发资源的优化配置，推进创新成果转化。加强研发领域的内部联动；加大对外创新合作力度
，形成紧密结合的产学研模式；加速科技创新步伐，进一步推动改良型新药和高端复杂制剂的布局，加快技
术研发进程，积极推进缓控释、膜剂等创新技术平台建设。截至报告期末，公司累计通过一致性评价项目（
含视同）192个品规，其中通过自主研发和BD项目引进获得新产品批准文号96个。
（五）国际化认证与注册优势
公司秉承国际视野，持续深耕国际化业务拓展，获得多项FDA、欧盟、PMDA、ANVISA等国际注册认证，
产品出口欧洲、亚洲、非洲、美洲、大洋洲等70余个国家和地区。子公司国药威奇达多款头孢类、青霉素类
、克拉维酸系列中间体及原料药，以及国药江苏威奇达齐多夫定、阿奇霉素均通过美国FDA认证；克拉维酸
系列、阿莫西林、盐酸奈必洛尔等原料药获欧洲CEP认证；主要抗感染类及辅助生殖类原料药同时获得印度
、韩国、日本官方认证。子公司国药致君主要头孢类制剂获欧盟及WHO认证，为同时拥有欧盟、世界卫生组
织预认证（WHO-PQ）及澳大利亚三大国际权威认证的企业。
（六）品牌优势
公司坚持实施品牌战略，不断巩固和助推品牌影响力，树立了较高的公众认知度。拥有包括“欣然”“
达力芬”“达力新”“达力先”“迪根”“威奇达”“申洛”“浦乐齐”“浦惠旨”“米乐松”等一系列知
名品牌。
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