经营分析☆ ◇600422 昆药集团 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
天然植物药的研制开发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品批发分部-外购药品及医疗器械(产 18.36亿 51.65 1.58亿 10.83 8.61
品)
医药行业分部-天然植物药系列(产品) 15.00亿 42.20 10.57亿 72.39 70.43
医药行业分部-化学合成药及日用保健 2.31亿 6.51 1.42亿 9.76 61.55
品(产品)
医药行业分部-外购药品及医疗器械(产 1.75亿 4.92 1.28亿 8.78 73.18
品)
医药行业分部-其他(产品) 6628.39万 1.86 1853.68万 1.27 27.97
其他(补充)(产品) 186.34万 0.05 143.30万 --- 76.90
药品批发分部-分部间收入抵消(产品) -2.56亿 -7.21 -4407.83万 -3.02 17.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 34.92亿 98.23 14.43亿 98.74 41.32
国外(地区) 6100.36万 1.72 1690.62万 1.16 27.71
其他(补充)(地区) 186.34万 0.05 143.30万 0.10 76.90
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 35.49亿 99.83 14.56亿 99.69 41.04
服务业务(业务) 401.19万 0.11 307.21万 0.21 76.58
其他(补充)(业务) 186.34万 0.05 143.30万 0.10 76.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售(行业) 33.22亿 43.12 4.81亿 13.94 14.49
口服剂(行业) 30.55亿 39.65 20.80亿 60.24 68.09
针剂(行业) 10.59亿 13.75 8.83亿 25.57 83.39
其他(行业) 2.68亿 3.48 850.88万 0.25 3.18
─────────────────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售(产品) 33.22亿 43.12 4.81亿 13.94 14.49
心脑血管治疗领域(产品) 20.79亿 26.98 16.23亿 47.01 78.08
其他(产品) 11.26亿 14.61 5.44亿 15.76 48.33
消化系统(产品) 5.35亿 6.95 3.78亿 10.94 70.52
妇科(产品) 3.32亿 4.31 2.43亿 7.03 73.05
骨科系列(产品) 2.18亿 2.83 1.57亿 4.56 72.16
抗疟类(产品) 9134.49万 1.19 2671.32万 0.77 29.24
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 74.25亿 96.38 33.85亿 98.05 45.60
其他业务(地区) 1.63亿 2.12 2890.97万 0.84 17.71
国外(地区) 1.15亿 1.50 3833.35万 1.11 33.25
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 77.00亿 99.97 34.55亿 100.00 44.87
租赁收入(业务) 243.62万 0.03 --- --- ---
服务业务(业务) 24.73万 0.00 16.08万 0.00 65.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
外购药品及医疗器械(产品) 16.95亿 44.95 --- --- ---
天然植物药系列(产品) 16.81亿 44.59 --- --- ---
化学合成药(产品) 2.58亿 6.83 --- --- ---
其他(产品) 1.21亿 3.22 --- --- ---
日用品、保健食品及医疗服务(产品) 1364.39万 0.36 --- --- ---
其他(补充)(产品) 184.69万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 37.05亿 98.27 --- --- ---
国外(地区) 6352.36万 1.68 --- --- ---
其他(补充)(地区) 184.69万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业板块(行业) 10.97亿 57.44 --- --- ---
商业板块(行业) 6.86亿 35.93 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1.27亿 6.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售14.93亿元，占营业收入的19.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 149289.55│ 19.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购7.92亿元，占总采购额的18.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 79152.31│ 18.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所处行业为医药制造业，业务领域覆盖医药全产业链，核心业务涵盖药物研发、生产及销售、医药
流通及大健康产业等领域，业务发展立足中国本土并积极进行全球化布局。
（一）行业发展情况
2024年1-5月，国家统计局公布的数据显示，全国医药制造业收入同比下降1.0%，医药制造业利润总额
同比增长0.3%，利润端开始企稳。
1、中医药顶层设计逐步完善、银发经济高频提及，引领行业健康长远发展
自2016年《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》发布以来，国家多次出台政策文件要大力发展
中医药事业，坚持中西医并重、传承与创新相结合，以发挥中医药在医疗卫生与健康事业中的独特作用。20
24年1月15日，国务院办公厅印发首个支持银发经济发展的专门文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的
意见》，要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、
慢性病防治等中医药服务。2024年7月，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指
出，将积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制，发展银发经济。在此背景下，中医药
银发产业有望在国家相关医养结合和养老政策指引下迎来全新发展机遇。国家支持中医药方面政策的渐次出
台，将推动社会对中医药的合理认知，进一步规范中医药的传承以及创新，有利于引领中医药行业迎来健康
长远发展。
2、人口老龄化日益明显、医疗保健需求逐步升级，中医药消费品市场潜力巨大
人口老龄化已成为我国经济社会发展的重要特征之一。国家统计局发布的最新人口统计数据显示，2023
年我国60岁及以上人口为29,697万人，占全国人口的21.1%；其中65岁及以上人口为21,676万人，占全国人
口的15.4%，中老年慢病群体基数大且将保持较快速增长，慢性疾病医疗服务、老龄化医疗产品正在逐渐成
为中国社会的新“刚需”。随着中医学诊疗体系与现代生物医学模式的不断发展和相互渗透，中医药在慢病
防治中的作用和应用越来越受到重视。此外，我国人均医疗保健支出也逐年增高，2023年全国居民人均医疗
保健支出已达2,460元、占消费总支出的9.18%，医疗保健消费升级趋势明显，消费者更加关注个人的健康状
态、注重个体的养生保健。中医药在治未病及辨证施治方面已逐步被大众所认可；近年来中药消费品的市场
规模也在中医药文化的催化下呈现增长，消费者主要倾向聚集于优势品牌；未来随着消费人群对慢病诊疗及
中医养生需求的不断增加，中药消费品市场发展潜力巨大，具备品牌优势的中医药企业如果能够抓住慢病市
场需求释放的机遇，将有望获得更多的发展空间。
3、引导中药材优质优价、中药材价格呈现上涨，中药企业竞争格局进一步重塑
三明采购联盟省际中药（材）采购联盟采购办公室发布的《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药
饮片联合采购文件》中，在采购细则及品种价格设定方面结合了中药饮片行业特性，侧重考察企业生产供应
能力及品种质量，希望通过优质优价机制，引导药材产区进行标准化种植、生产，推动中药产业升级。未来
，能够为高质量产品提供优势产业链及溯源体系的中药企业将迎来更为坚实而长远的发展。
在2023年中药材涨价的大背景下，2024年上半年涨价趋势仍在延续，中药材综合200市场价格指数较之
年初上涨6.9%。面对中成药原材料价格的升高，部分中药企业可能在生产成本端面临一些压力，但另一方面
，成本管控能力强、品牌价值高、定价能力强的品牌中药企业将在市场竞争格局中占据更有优势的地位、具
备更强的竞争实力。
（二）主营业务情况
公司依托73年的药物研发传统、植物药研发实力以及全球化布局的营销网络，秉承“大药厚德，痌瘝在
抱”的企业使命，聚焦“健康老龄化”赛道，把准战略方向、明晰发展路径，锚定将公司打造成为“银发健
康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，传承精品国药，聚焦三七产业
链，提升公司品牌影响力及议价能力，构建昆药特色行业壁垒，持续提升公司核心竞争力。
1、医药制造工业
公司依托昆药、昆中药、贝克诺顿、贝克诺顿（浙江）、血塞通药业、版纳药业、华润三九（酉阳）七
大国家GMP标准的现代化医药生产平台，拥有粉针剂、注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、丸剂、散剂等全剂
型智能化生产线，公司共有产品批准文号600余项，是全国独具特色的天然植物药研发、生产、营销一体化
企业。公司核心产品包括昆药血塞通系列、蒿甲醚系列，昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒
，贝克诺顿阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液等，公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位
。
营销模式：公司依托品类丰富且独具竞争优势的产品群，强化昆药在慢病管理尤其是老龄健康领域、三
七系列产品及“昆中药1381”、“777”的品牌优势；持续推动营销模式转型升级，已建立起兼具医药专业
背景与医药营销经营的专业团队，打造全渠道、全终端、多模式的营销模式，全面覆盖等级医院、基层医疗
机构、零售药店等全类别终端，积极拓展电商渠道，探索多模式营销。研发模式：公司坚持以研发创新作为
业务核心驱动力，围绕公司战略核心领域持续加大研发投入。一方面，依托公司在植物药领域的深厚积淀和
研发优势，组建拥有较高影响力的高水平药物研发团队，围绕老龄化健康需求，聚焦包括心脑血管等慢病管
理及老龄健康领域，持续推进植物药、创新药、改良型新药、差异化仿制药品种的研究开发。另一方面，通
过外部合作、投资并购、产品引进等多渠道，优化配置短中长期创新药物布局，构建公司未来丰富且梯队化
、有竞争壁垒的产品管线，为公司高质量发展提供核心驱动力。
2、医药流通商业
公司旗下医药流通平台昆药商业，确立了“打造具备老年健康和中药材产业链前端服务能力的特色医药
商业公司”的目标；聚焦基层网络优势、持续优化业务结构；夯实基层医疗业务、等级医疗业务。聚焦优质
品种合力突破，紧盯国家集采、联盟集采等品种，抓牢医疗市场开拓的重要利器，夯实基础管理，推动子公
司协同发展。提升物流服务效率，多仓织网切入，打造一体化、标准化、集约化的现代医药物流体系，构建
高效、敏捷、智慧的现代化供应链服务渠道。
3、健康产业
聚焦“三七、青蒿、天麻、甘草”等特色植物资源，在产品研发、生产制造、品牌形象、团队搭建、渠
道拓展方面不断发力，运用现代高新技术研发，形成快速将科研成果转化健康产品产业化的发展新模式，将
公司在植物药领域的研发、品牌、技术优势延伸到大健康领域，开拓并深化公司在健康产业的布局，并以营
销渠道重构为契机，探索大健康领域的新零售模式，通过线上线下一体化综合渠道为用户提供高品质的健康
服务和健康产品。
4、国际合作
公司始终秉持践行人类命运共同体理念，积极响应国家“一带一路”倡议，依托“青蒿素产品出口商”
的全球网络资源优势，积极打造国际化发展2.0时代，成为涵盖国际认证、产品研发及制造、国际贸易和商
业批发、医疗服务等综合业务的“国际化医疗健康服务提供商”。公司自主研发产品双氢青蒿素磷酸哌喹片
40mg/320mg已通过WHO预认证并完成全球基金等国际组织公立采购的产品及供应商认证，由此公司在拓展国
际公立采购市场方面具备了经验与优势。目前，公司国际销售网络已覆盖18个亚洲国家、2个大洋洲国家、3
7个非洲国家、3个欧洲国家、3个北美国家、4个南美洲国家和2个中美洲国家。在做好内生式发展的同时，
围绕公司战略目标，在全球范围内寻求前沿技术和产品的布局机会，助力公司国际化战略全面升级。
（三）公司行业地位
公司是国家认定企业技术中心、国家高新技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，全国医药制造业
百强企业。报告期内，公司获得的主要荣誉如下：
2月，商务部会同相关部门公布第三批中华老字号名单，公司以“昆药”品牌入选其中；公司顺利通过
高新技术企业认定专家评审及国家审核，再次获得国家高新技术企业认定，此次认定有效期为2023年12月—
2026年12月。
3月，国家药品监督管理局药品评价中心、国家药品不良反应监测中心联合发布《关于表扬2023年全国
药品不良反应监测评价单位的通知》，公司作为2023年履行主体责任表现优秀的企业获通报表扬；云南省工
业和信息化厅公布“云南省第四批及通过复核第一、二、三批制造业单项冠军企业名单”，公司凭借血塞通
软胶囊，成功入选“云南省第四批制造业单项冠军企业”；在2024国际大健康产业博览会暨第九届双品汇上
，777品牌血塞通产品荣获“高复购产品引领奖”。4月，2024年乌镇健康大会上，昆中药参苓健脾胃颗粒荣
获“最受药店欢迎的明星单品奖”。6月，公司荣获由证券时报社主办的第十五届“中国上市公司投资者关
系管理天马奖”，《董事会》杂志主办的第十九届“中国上市公司董事会金圆桌奖-公司治理特别贡献奖”
。
二、报告期内核心竞争力分析
1、产品集群优势
公司拥有深厚历史积淀，经过多年发展，形成丰富的产品资源，拥有产品批准文号600余项，具有较好
的品类集群优势。公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位，昆药注射用血塞通（冻干）粉针
、昆药血塞通软胶囊、阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液、昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等品种在同
品类市场份额处于领先地位。为实现公司“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领
导者”的战略目标，公司持续打造以昆药血塞通软胶囊为代表的三七系列口服产品，以昆药注射用血塞通（
冻干）粉针、玻璃酸钠注射液为核心的老年健康领域严肃治疗产品群，并通过现有优势产品，强化内部挖掘
，建立优质品牌集群，多方位构筑慢病管理平台、深度拓展老龄健康产业领域；通过“大品种-大品牌-大品
类”模式，打造以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒为代表的“昆中药1381”精品国药系列产品，加快构筑
精品国药平台，提升公司长期可持续业绩增长力。
2、品牌文化优势
公司持续提升品牌能力，昆药三七血塞通系列产品在品牌建设及传播上拥有突出影响力，依托云南丰富
植物资源，经过七十余年深耕细作，公司拥有从三七GAP种植、饮片加工到三七总皂苷提取、制剂生产、专
业营销推广的完整产业链，建立从种植、采购、研发、生产、质量检验到仓储物流全生命周期的可溯源智能
化管控。同时，公司针对以三七为核心成分的产品群，正式推出“777”全新品牌，“777”品牌传承华润三
九“关爱大众健康”、昆药集团“大药厚德，痌瘝在抱”的利他精神，在“人口老龄化”、“慢病年轻化”
的趋势下，立足三七产业链，打造品牌护城河，是推动三七产业链高质量发展的新探索、新实践。怀揣佑护
人类健康的制药初心，昆药集团作为部分青蒿素类产品（如复方蒿甲醚片，科泰复片等）的原研企业，致力
推进青蒿素产业化、国际化、创新化的发展之路，打造了从青蒿种子培育、规范化种植、青蒿原料提取、衍
生物合成、制剂研发生产到国际营销的全产业链。经过在非洲地区近20余年的耕耘，昆药青蒿素类产品已成
为非洲知名的中国抗疟药品牌之一，在非洲40多个国家完成了抗疟药品的注册和销售，成为中国处方走向世
界的一张名片。秉承“大药厚德、痌瘝在抱”理念的“昆中药1381”肇启于明太祖洪武十四年（公元1381年
），至今已有643年历史，获得吉尼斯世界纪录“Oldestoperatingpharmaceuticalbusiness”（全球最古老
的制药企业），是中国五大中药老字号之一，中国非物质文化遗产保护单位，中国国家知识产权示范企业。
600多年来，古今一脉、薪火相传，“昆中药1381”造就众多精品国药，已成为消费者熟知品牌，知名度和
辨识度逐年提升。以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒等为代表的传统精品国药持续发力。
公司围绕老龄化健康需求，致力打造“老龄健康产业引领者”、“精品国药领先者”“老龄健康-慢病管理
领导者”，持续推进品牌建设，不断提升品牌价值。
3、研发创新优势
研发创新是立企、兴企、强企之路，也是公司的基因和文化。公司为国家认定企业技术中心、国家技术
创新示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家高技术产业化示范工程；曾多次获得国家科学技术进
步二等奖、云南省科学技术进步一等奖；多次获评为中国最佳自主创新企业、中国医药创新企业100强、中
国中药科技创新型企业TOP10、中国中药企业科技创新投入TOP10。公司及子公司昆中药、版纳药业为国家知
识产权示范企业。报告期内，昆药集团通过高新技术企业认定专家评审及国家审核，再次获得科技型企业最
具含金量的荣誉之一、也是中国科技型企业最高的荣誉之一——国家高新技术企业认定，此次认定有效期为
2023年12月至2026年12月。公司经过多年的发展探索与沉淀积累，在植物药/天然药物研发基础上，建立起
具有一定实力并涵盖创新药/仿制药/二次开发药物研发的临床前研究、临床研究的综合性药物研发体系，包
含化学合成、天然药物提取、药物质量分析、药物制剂、小分子仿制药开发、药理学研究、临床研究、中试
生产等多个药物研究与开发技术平台，并与中科院、中国军事医学科学院等国内外一流科研机构、院校、医
院、研发单位携手合作，在自主创新的基础上，加强协同创新，为企业现有产品的持续研究与新产品的开发
创新提供有力技术支撑，保证公司产品梯队的不断壮大和深入研究。公司围绕“老龄健康需求”，持续聚焦
心脑血管、骨风关肾等核心老龄健康-慢病领域，进行创新药、改良创新药、差异化仿制药品种等的开发或
引进，丰富产品管线、推进研发布局，持续提升公司中长期核心竞争优势，为公司打造成为“银发健康产业
引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”奠定基础，为公司实现高质量发展提供强大动力。
4、营销渠道优势
公司在借助三九商道的基础之上，进一步整合商业渠道、优化原有商业模式，持续构建“合理覆盖、快
速流通、有效销售”的昆药销售渠道，完成全国范围内的零售、医疗体系昆药销售渠道整合建设，实现从多
级渠道到聚焦重点主流客户重点管控。公司持续创新营销模式，形成与现有丰富产品线相匹配的国内外营销
网络和营销队伍。医院市场通过创新学术推广形式、开展高水平循证医学研究，优化对患者的服务路径，提
升学术权威影响力；零售市场以专业化慢病管理平台为依托，为患者提供专业服务；在市场中树立了专业品
牌形象，创新的学术营销，提升学术营销体系综合实力。诊所市场以专业的学术推广形式，结合适应基层市
场的营销模式，为公司的处方药渠道的下沉打下了坚实的基础。公司的销售网络已覆盖全国，并在全国各大
中城市建立了自己的销售队伍。国际市场方面，借助青蒿素国际快车通道，凭借海内外强大的市场网络和高
效、专业的强执行力营销团队，持续将公司产品推向国际市场。
5、组织人才优势
公司以“党建+文化”引领高效、活力的内部组织建设，公司利用市场化的体制机制优势，开展了多层
次的人才引进，在各个业务领域建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。公司通过推动新引进人才
团队和原有人才团队的加速融合、协同合作，形成了高度稳定、高效、专业的人才团队，为公司长期稳健发
展提供坚实人才动能。同时，以乐成书苑为载体，建设学习型组织；传播“开心工作，快乐生活”的文化口
号，引导重塑昆药企业文化、规范公司内部行动准则、探索构建员工激励体系，让每一个员工都能理解工作
的价值，感受生活的意义，以此进一步激发文化发展的内生动力，为推动党建引领下的精神重塑提供了创新
发展“新路径”。调动员工的积极性、主动性与创造性，让员工与企业共同成长，共同发展。通过组织的不
断成长及机构优化，促进团队融通合作并创造价值，持续打造“成长、成就、成为”表彰激励体系，追求实
现公司与员工共发展的愿景。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，外部环境更趋复杂严峻、不确定性加强，各行各业挑战与机遇并存、风险与发展交织，
我国坚持扩大内需、促进投资、提振消费，经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势；同时，一系
列经济政策密集出台，旨在不断优化经济结构，加快培育壮大新动能新优势，在此情境下，以创新升级作为
核心驱动力、以高质量发展为生存根基的企业才能无惧变化、穿越周期，乘着中国经济航船沿着新质生产力
的发展航道持续前进。
医药行业领域，集采政策不断迭代，规则渐趋常态化、稳定化，“四同”政策出台，旨在全国药品价格
协同，在引导行业重塑市场格局、加强价格治理的同时，推动医药工业龙头企业提升品质、提高供应链水平
，引导合理定价、加快创新迭代步伐。需求端，随着中国老龄化的加速，心脑血管、恶性肿瘤等慢性疾病的
发病率不断攀升，叠加消费者对于预防、治疗、康复、保健等方面渐次升级的需求，与慢性疾病、老龄化相
关的医疗服务及医疗产品将迎来增量空间，同时也将在潜移默化中对医药产业的结构产生深远影响。支付端
，新一轮医保谈判方案持续、渐进改进，在供应保障和专家监督方面予以加强，合规性强、定价科学合理的
医药企业有望获得更多的发展机遇。
中药细分领域，银发经济的风潮也开始从国家政策层面启动，首个支持银发经济发展的专门文件《关于
发展银发经济增进老年人福祉的意见》出台，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定
》中对于发展银发经济给予定位，中医药在老年病、慢性病防治的作用被引起重视，中药银发产业有望在支
持政策的助力下迎来全新发展机遇；中成药集采持续全方位深入推进，行业特征被充分考虑、优质优价被高
度重视、平均降幅渐趋温和稳定，拥有优势生产、技术产业链，产品质量、品牌、营销过硬的中药龙头企业
将在中药产业链格局的重构中具备先发优势、巩固行业地位；中药材价格的上涨仍在持续，部分中药企业的
成本端仍在承压，但同时，成本管控能力强、品牌价值高、定价能力强的品牌中药企业将在市场竞争格局中
拥有更强的抗风险能力，能够穿越周期、逆势发展。
2024年是公司加入华润大家庭、与华润三九稳步推进融合重塑的第二年。现阶段，公司持续推动全面融
合工作，加深双方在价值、业务、组织及精神层面的深度融合。在董事会的带领下，公司坚定聚焦战略引领
，锚定“银发健康产业引领者”战略核心；做优做强主业，打造“老龄健康-慢病管理领导者、精品国药领
先者”；加强改革深化，以智提质锻造生产供应链、组织机制水平；提振奋斗士气，“说到-做到-得到”提
升公司内生发展力量，全力推动实现高质量跨越式发展。2024年上半年，公司实现营业收入355,442.16万元
，受业务结构持续优化及针剂业务因相关政策影响收入有所下滑的影响，营业收入同比下降5.73%。公司上
半年持续推进提质增效，实现归属于上市公司股东的净利润22,948.33万元，同比增长2.74%；经营活动产生
的现金流量净额13,520.18万元，同比增长146.75%。
1、结构重塑、打响品牌，构建宽广护城河，慢病管理平台焕然一新
在国家的大力支持下，发展银发经济、增进老年人福祉成为老龄化社会共同的目标，公司紧抓“银龄”
时代机遇、聚焦三七产业链，正式发布“777”品牌，建立“三七就是777”的品牌联想、强化消费者认知；
启动华润圣火51%股权的收购工作，进一步提升公司在心脑血管领域产品的核心竞争力，为打造成为银发健
康产业引领者、老龄健康-慢病管理领域领导者而努力，为大众健康事业贡献企业力量。
“777”品牌重磅亮相，开启三七领域划时代发展新篇章。为助力实现“银发健康产业的引领者”的战
略愿景，在一年多的“学术+品牌”打造及探索中，针对以三七为核心成分的产品群，公司正式推出“777”
全新品牌，标志着公司银发健康产业迈入了全新阶段，是公司对国家关于应对人口老龄化的战略需求的积极
响应，将全力推动中药产业链高质量发展。公司将持续围绕“777”提升品牌价值，以“777”品牌代表三七
产业，聚焦三七全产业链，在不断拓展自身三七产业的新边界的同时构建“三七就是777”的品牌认知，强
化消费者对于血塞通软胶囊有效成分三七总皂苷的认知。同时通过持续提升终端掌控与医院开发能力，充分
发挥血塞通口服系列多剂型、多品规的组合优势，做好顶层设计及前瞻布局，通过强化渠道拓展协同、增强
产品品牌价值，带动产品在院外实现较快增长。此外，公司携手连锁，开启777三七“生命之河”私享会、
“777”银发青年守护行动等系列活动，通过传播三七价值，与连锁共赴“利国利民”事业，鼓励全社会做
好血管健康管理、让“生命之河”长流。报告期内，受益于品牌打造与纯销攻坚，公司血塞通软胶囊销售创
下近年同期历史新高。
启动收购华润圣火51%股份，布局银发健康产业发展新阶段。为落实公司战略规划，实现公司三七战略
性、专业化整合，公司启动收购华润三九持有的华润圣火51%股权，以进一步提升公司在心脑血管领域产品
的核心竞争力，实现打造成为“老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标。公司已于2024年6月27日召开股东
大会，审议通过了本次交易方案。本次交易是公司落实国家中医药产业振兴发展战略和云南省三七发展规划
的重要举措，有助于加快实现公司三七业务战略性整合，同时推进三七产业链高质量发展。2024年4月，华
润三九获评国家工业和信息化部“制造业单项冠军企业”，冠军产品为昆药集团“络泰”、华润圣火“理洫
王”血塞通软胶囊。未来，公司将充分利用好两个产品的资源优势，院内方面，华润圣火“理洫王”血塞通
软胶囊学术能力扎实，其联合阿司匹林用药的中西医结合诊疗方案“阿理疗法”临床数据良好，在院内市场
的开拓方面具备先发优势；院外方面，目前有预防和康复需求的人群基数较大，可以充分发挥昆药“络泰”
血塞通系列多剂型、多品规的组合优势，在拓展院外业务版图方面进行布局发力；公司亦将进一步丰富三七
产品管线、拓宽三七产品集群，构建“防、治、康、养”产品矩阵，满足银发群体在慢病管理方面更专业化
、多层次的需求，共同谱写银发健康产业发展的全新篇章。
2、品宣亮相、渠道发力，焕发中药新光辉，精品国药平台厚积薄发
公司重点围绕“昆中药1381”的企业品牌、聚焦昆中药参苓健脾胃、舒肝颗粒等核心大单品，通过全方
位、多维度、高频次的广告投放强势出击，以大流量、大声势、大布局增加品牌曝光率、驱动品牌跃级发展
；并通过强化市场营销与品牌声量的紧密结合，多渠道齐头并进，加快实现终端转化、快速提升渠道覆盖，
打造精品国药平台。品牌重塑与亮相：报告期内，公司充分挖掘“昆中药1381”丰富厚重的历史文化价值，
探索老字号品牌新定位、打造专属品牌IP，并通过多平台、多维度的全民品牌互动活动，树立品牌化认知，
持续提升品牌价值。其中，拥有600多年历史的“昆中药1381”企业品牌及重点产品昆中药参苓健脾胃颗粒
在新春佳节亮相央视、湖南卫视及热播大剧，让“每餐一包，四季健脾胃”的健康理念走入每个家庭。昆中
药舒肝颗粒“拒绝焦虑”系列短片温暖上线，并携手连锁药店及京东健康推出大型快闪活动“舒肝解压馆”
，以此建立消费者与品牌间更深层次的链接，为产品持续介入情绪治疗领域奠定消费者基础。值得一提的是
，报告期内舒肝颗粒进入《青少年抑郁障碍中西医结合防治指南》，不断增强的学术力为院内市场需求的增
加助力、亦为院外情绪治疗领域拓宽市场。渠道联动与赋能：报告期内，公司完成全国范围内的零售、医疗
体系昆药销售渠道整合建设，实现从多级渠道到聚焦重点主流客户重点管控；借势三九商道启动“铁架子工
程”、“蒲公英计划”，单品聚焦、宣传造势、纯销突破，建立以固化终端、销量增长为目标的新型医药营
销模式；借助“冠军计划”，聚焦区域龙头、抢占战略高地，实现大型连锁铺货率稳步提升；秉承“诚、信
、礼、勤、智、识”的文化价值体系，传递“大药厚德、痌瘝在抱”的行业生态文化；让昆药商道渠道合作
伙伴从短期化思维变为长期理念，双方将实现真正的合作共赢。品牌认知提升、多频次消费者触达，助力“
昆中药1381”重点产品提速增长，报告期内，昆中药系列产品销售表现突出，其中，参苓健脾胃颗粒、舒肝
颗粒、香砂平胃颗粒三大核心单品合计同比增长20%以上。
3、聚焦研发、夯基固本，筑牢发展压舱石，加快创新升级、推动提质增效
创新实力提升，进一步加强产品研发和成果转化：报告期内，公司自主研发的氯硝西泮注射液获得国家
药监局签发的《药品补充申请批准通知书》，为同品种中首家申报并通过仿制药质量和疗效一致性评价，进
一步丰富公司在神经精神领域管线。自主研发的适用于缺血性脑卒中的中药/天然药物1类新药KYAZ01-2011-
020II期临床研究进展顺利，已完成数据清理。首个自主研发的小分子创新分子
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