经营分析☆ ◇600422 昆药集团 更新日期：2025-04-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
天然植物药的研制开发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
口服剂(行业) 36.93亿 43.95 24.91亿 68.21 67.44
药品、器械批发与零售(行业) 36.55亿 43.51 5.81亿 15.92 15.90
针剂(行业) 5.39亿 6.42 4.45亿 12.19 82.55
其他(行业) 5.15亿 6.13 1.35亿 3.69 26.15
─────────────────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售(产品) 36.55亿 43.51 5.81亿 15.92 15.90
心脑血管治疗领域(产品) 21.95亿 26.13 17.01亿 46.58 77.48
其他(产品) 13.65亿 16.25 6.58亿 18.02 48.20
消化系统(产品) 5.49亿 6.53 3.75亿 10.27 68.38
妇科(产品) 4.01亿 4.78 2.24亿 6.14 55.90
抗疟类(产品) 1.33亿 1.59 3366.96万 0.92 25.27
骨科系列(产品) 1.03亿 1.23 7817.08万 2.14 75.95
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 78.19亿 93.07 35.18亿 96.35 44.99
其他业务(地区) 4.42亿 5.26 8977.41万 2.46 20.31
国外(地区) 1.40亿 1.67 4362.30万 1.19 31.14
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 83.97亿 99.95 36.48亿 99.91 43.44
租赁收入(业务) 294.17万 0.04 --- --- ---
服务业务 (业务) 89.06万 0.01 86.16万 0.02 96.74
其他(补充)(业务) 31.91万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品批发分部-外购药品及医疗器械(产 18.36亿 51.65 1.58亿 10.83 8.61
品)
医药行业分部-天然植物药系列(产品) 15.00亿 42.20 10.57亿 72.39 70.43
医药行业分部-化学合成药及日用保健 2.31亿 6.51 1.42亿 9.76 61.55
品(产品)
医药行业分部-外购药品及医疗器械(产 1.75亿 4.92 1.28亿 8.78 73.18
品)
医药行业分部-其他(产品) 6628.39万 1.86 1853.68万 1.27 27.97
其他(补充)(产品) 186.34万 0.05 143.30万 --- 76.90
药品批发分部-分部间收入抵消(产品) -2.56亿 -7.21 -4407.83万 -3.02 17.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 34.92亿 98.23 14.43亿 98.74 41.32
国外(地区) 6100.36万 1.72 1690.62万 1.16 27.71
其他(补充)(地区) 186.34万 0.05 143.30万 0.10 76.90
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 35.49亿 99.83 14.56亿 99.69 41.04
服务业务(业务) 401.19万 0.11 307.21万 0.21 76.58
其他(补充)(业务) 186.34万 0.05 143.30万 0.10 76.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售(行业) 33.22亿 43.12 4.81亿 13.94 14.49
口服剂(行业) 30.55亿 39.65 20.80亿 60.24 68.09
针剂(行业) 10.59亿 13.75 8.83亿 25.57 83.39
其他(行业) 2.68亿 3.48 850.88万 0.25 3.18
─────────────────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售(产品) 33.22亿 43.12 4.81亿 13.94 14.49
心脑血管治疗领域(产品) 20.79亿 26.98 16.23亿 47.01 78.08
其他(产品) 11.26亿 14.61 5.44亿 15.76 48.33
消化系统(产品) 5.35亿 6.95 3.78亿 10.94 70.52
妇科(产品) 3.32亿 4.31 2.43亿 7.03 73.05
骨科系列(产品) 2.18亿 2.83 1.57亿 4.56 72.16
抗疟类(产品) 9134.49万 1.19 2671.32万 0.77 29.24
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 74.25亿 96.38 33.85亿 98.05 45.60
其他业务(地区) 1.63亿 2.12 2890.97万 0.84 17.71
国外(地区) 1.15亿 1.50 3833.35万 1.11 33.25
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 77.00亿 99.97 34.55亿 100.00 44.87
租赁收入(业务) 243.62万 0.03 --- --- ---
服务业务(业务) 24.73万 0.00 16.08万 0.00 65.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
外购药品及医疗器械(产品) 16.95亿 44.95 --- --- ---
天然植物药系列(产品) 16.81亿 44.59 --- --- ---
化学合成药(产品) 2.58亿 6.83 --- --- ---
其他(产品) 1.21亿 3.22 --- --- ---
日用品、保健食品及医疗服务(产品) 1364.39万 0.36 --- --- ---
其他(补充)(产品) 184.69万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 37.05亿 98.27 --- --- ---
国外(地区) 6352.36万 1.68 --- --- ---
其他(补充)(地区) 184.69万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售19.31亿元，占营业收入的22.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 193147.43│ 22.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购11.75亿元，占总采购额的23.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 117462.15│ 23.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，全球经济在复杂地缘政治格局下艰难前行。地缘政治冲突持续升级，通胀压力、劳动力市场失
衡等问题并存，国际贸易复苏动能不足，俄乌冲突和中东战事更冲击粮食、能源供应，加剧经济不确定性。
面对复杂形势，中国坚持稳中求进，贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，深化改革、扩大开放。通过实
施更加积极有为的宏观政策，扩大内需，推动科技产业创新融合。中央政治局会议部署一揽子增量政策，社
会信心有效提振，经济明显回升，全年5%经济增长目标顺利达成，我国仍是世界经济增长的重要引擎。
医药行业在政策与需求的双擎驱动下，正经历深刻变革，迈向高质量发展的新阶段。
政策端，2024年国务院办公厅印发的《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》聚焦医保、医疗、
医药协同发展与高效治理，推动行业规范化、有序化、标准化、现代化发展。国家大力推进中医药传承创新
中心与中西医协同“旗舰”医院建设，支持中药企业全产业链布局，完善追溯与审评体系，确保产品质量。
《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》鼓励医疗机构将康复服务延伸至社区和家庭，为
中医药在老龄化社会的发展指明方向。中医药领域政策暖风频吹，鼓励企业加大科研投入，推动现代科技与
中医药深度融合，开展“新时代神农尝百草”工程；产业升级方面，引导企业完善全产业链布局，产业集聚
效应凸显。
需求端，老龄化催生慢病管理与银发经济新机遇。随着我国60周岁及以上老年人口数量与占比不断攀升
，老龄化社会特征愈发凸显，中国正面临前所未有的银发浪潮。以心脑血管疾病、糖尿病等为代表的慢性病
正成为威胁老年人健康的主要疾病类型，庞大的老年慢病患者群体对专业医疗服务和有效治疗手段需求迫切
。而中医药在慢性病防治中展现出的独特优势，令其不仅在满足人民群众日益增长的健康需求方面发挥着越
来越重要的作用外，也为应对社会老龄化挑战提供了独特的中医药解决方案。慢性病、肿瘤发病率上升，疾
病谱的改变，以及居民健康意识提升、消费升级等多重因素共振将共同支撑中药行业需求的健康平稳增长。
2024年医药集采持续推进且进展显著。国家集采、联盟集采、省采多面开花，涉及众多品种和领域。集
采制度机制不断完善，相关部门加强统筹协调、完善执行机制、防范恶性竞争。在中药集采方面，充分考虑
中医药产业特殊性，制定符合中药特点的政策措施，通过集采既达到降低药品价格的目的，又能保障药企的
合理利润空间，促进全产业链可持续发展。集采和医保谈判在降低医药产品价格、减轻患者负担的同时，严
格的质量监管贯穿始终，保证了中选产品的安全性与有效性。尽管中成药集采会给中标药品带来一定价格降
幅，但通过“以价换量”，也会扩大中标产品的市场份额，并促使企业压缩相关渠道环节。从长远来看，这
一系列举措将促使医药行业格局发生深刻变化，一方面，有助于中成药道地药材的发展及质量标准体系的提
升建设，加快行业内的优胜劣汰；另一方面，利润空间合理调整，促使企业通过技术创新和管理优化实现规
模扩张，企业格局重塑。在此背景下，对原材料供应、产品质量及成本控制、持续研发投入强、渠道管理完
善、品牌美誉度高、产品体系迭代能力强的品牌中药企业将具备更强的竞争优势，有望获得更多市场机会。
2024年，是昆药集团“三年融合”承前启后的关键之年，是“十年磨一健”强基固本的开局之年，是“
乐成改革”攻坚克难的承压之年，是“样样好”提质增效的跃迁之年。这一年，在董事会的带领下，公司紧
跟中医药振兴发展及积极应对人口老龄化的国家战略，率先布局老龄化赛道，深度聚焦“银发健康产业引领
者”的战略核心，着力打造“精品国药领先者”、“老龄健康-慢病管理领导者”，传承精品国药、做强三
七产业链。这一年，公司加强“四同步四对接”，将党建工作深度融入公司治理，为企业的稳健发展领航定
向、凝心聚力。这一年，乐成改革、嘉兴启航，公司全面推进深化改革、跃迁升级步履坚定，以深化改革之
“变”重塑昆药，以高质量发展厚植成长韧性，真正践行“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命。
报告期内，受业务结构持续优化及针剂业务因相关政策影响收入有所下滑的影响，公司实现营业收入84
0144.72万元，同比下降0.34%（重述调整后），比上年度审计数（重述调整前）增长9.07%；乐成改革成效
初显、华润圣火并购如期完成、昆中药1381、777协同并进、公司内生动力持续增强，公司实现归属于上市
公司股东的净利润64808.13万元，同比增长19.86%（重述调整后），比上年度审计数(重述调整前)增长45.7
4%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41920.61万元，同比增长25.09%。公司归母净利
润、扣非后归母净利润双创历史新高。
（一）谋变致远、鼎新励行，擘画银发蓝图引领高质量发展
十年磨“健”、改革破局，战略引领凝心聚力：2024年，公司与华润三九的融合进入深化重塑的关键阶
段。在华润集团“1246”模式引领及华润三九的赋能指导下，报告期内，公司正式发布未来五年（2024年-2
028年）的战略发展规划，为公司在复杂多变的市场环境下锚定高质量发展目标。围绕未来五年战略发展目
标，公司不断推动各核心业务板块、研发及生产供应链子战略的解码落地，为实现核心战略奠定坚实基础。
2024年9月，乐成改革，嘉兴启航。围绕“银发健康产业引领者”的战略目标，公司推行全面深化改革，深
度推进价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑，以此全面构建4C型系统运营体系平台，重塑升级组织与
人才体系，建立领先成熟的制度—标准—流程，推动乐成文化的深度融合，打造一个以“患者/消费者”为
中心、创新驱动、敏捷高效的昆药集团，真正践行“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命。通过乐成改革，以
长期主义深耕银发健康领域，为全面落实昆药集团“十年磨一健”战略规划积聚发展动能。
利他先行、乐成筑基，党建领航强根铸魂:高质量党建工作引领企业高质量发展，党建文化和乐成文化
相融相促，为公司战略落地提供有力保障。报告期内，“大药厚德，痌瘝在抱”正式升级为公司使命，这一
以利他精神为核心的企业使命将始终贯穿公司整个生产经营的过程，并通过业务、渠道层面的深度改革，坚
定走长期主义道路。报告期内，公司弘扬“利他”精神，开展“党建+品牌”活动，通过党建文化课程、党
史知识竞赛等，引导党员干部践行初心使命。一是承接华润红色基因，在党建引领和华润三九文化指导下构
建乐成文化，以此为载体推进党建与业务全面融合，进一步激发公司发展的内生力量。2024年1月，公司乐
成文化手册正式发布，成为引导昆药人日常工作的精神指南和行动纲领；7月，昆药集团乐成文化“蒲公英
”宣讲团正式成立，积极开展乐成文化宣贯，强化与企业同呼吸、共命运的人才队伍建设。二是积极推动党
建、文化、业务融合，提升员工向心力、归属感。为员工打造活动空间，如乐成书苑、党员活动室、员工交
流空间，推出文创用品、党建文化墙、海报等专属IP，营造浓厚文化氛围。开展丰富多彩的乐成活动，如乐
成文创作品设计大赛、篮球联赛等，营造“开心工作、快乐生活”氛围；三是组织开展2024年“一对一”捐
资助学活动，践行利他精神；开展评先评优活动，营造崇尚先进、学习先进的良好氛围，见证公司团体和个
人成长、成就、成为。
商道启新、领成焕能，夯基强本蓄势赋能：公司借助三九商道体系等优势，持续推动渠道变革，重点加
强经销商管理，并积极建构昆药商道。2024年12月，昆药商道首届客户会顺利召开。这是以三九商道为典范
，结合昆药自身产品及渠道特性，秉承“诚信礼勤智识”的核心价值观，携手合作伙伴共同探索“新零售”
和“银发健康经济”的创新模式，与客户共同建设的、提升全渠道营销能力的渠道网络。未来，公司将通过
昆药商道实现各类型产品通过商业渠道快速到达终端和用户，并通过商业网络的丰富，逐步实现全终端覆盖
、建设全渠道生态平台，强化终端管控、提升渠道效率。为加强组织对战略实施的重要保障作用，公司启动
并推进“领成计划”，打造价值型总部、构建以客户为导向的“4C”型组织，纵向加强集团化管理，横向强
化产业链协同，充分发挥战略引领、业务赋能、价值创造、风险防控和专业服务等核心职能作用，推动公司
向高效一体化组织迈进。报告期内，公司完成了生产制造中心、生产运营管理中台、采购管理中心、EHS管
理中心、质量管理中心等平台的设立，为进一步推动提质增效、提升管理效率打下坚实基础。数字化建设全
面覆盖企业运营的各个环节，通过数字化技术优化业务流程、提升资源配置效率、强化数据分析利用和促进
部门协同，为企业的持续发展和竞争力提升提供了坚实支撑。
（二）守正驭变、革新谋远，聚焦精品国药打造行业领先
“一脉相承六百年，痌瘝在抱济苍生”，报告期内，公司聚焦“昆中药1381”，通过渠道深耕、品牌升
维双轮驱动，着力打造“精品国药领先者”。一方面，围绕“昆中药1381”企业品牌、昆中药参苓健脾胃颗
粒及舒肝颗粒的产品品牌，以多维度、全方位、高频次的广告投放驱动品牌蓄势跃迁，以聚主流、拓渠道、
广覆盖的商道建设助力终端覆盖提升，并将品牌声量与渠道营销紧密结合，加速实现终端转化。昆中药“大
单品+全渠道+品牌化”战略持续推进、厚积薄发，助力昆中药1381整体销售规模实现历史性突破。其中，消
化、情绪治疗、感冒呼吸三大产品矩阵的核心品种参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸合计同比增长20
%，清肺化痰丸营收规模破亿，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒营收规模再创历史新高。
主品牌多维度重塑提升：作为公司精品国药平台，“昆中药1381”聚合中医药大师，共谋中医药创新发
展，打造保护好，发掘好，发展好、传承好中医药的品牌形象，为新时代中医药改革创新谋良方。公司张元
昆老药工传承工作室入选2024年全国老药工传承工作室建设项目，进一步彰显品牌在中医药传承方面的深厚
底蕴和实力。昆中药首发品牌文化宣传片《问道1381》，为“昆中药1381”奠定厚重的历史底色和宏大的品
牌格局；重磅登陆央视，携手央视共同铸就“中药瑰宝品牌”，为“昆中药1381”迎来品牌发展高光时刻；
昆中药核心黄金单品参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒分别在湖南卫视小年夜春晚、云南卫视跨年春晚等综艺品宣
精彩亮相，在《南来北往》等大剧、热播剧中持续高频露出，借力社区梯媒、移动App等媒介精准触达消费
者，借势大流量媒体提高品牌声量同时，快速建立品牌形象，实现品牌引爆与消费者深度沟通双效并举。
终端覆盖多渠道纵深拓展：公司借助三九商道的资源，对既有商业渠道进行深度整合，优化原有商业模
式。持续构建“合理覆盖、快速流通、有效销售”的昆药销售渠道，完成全国零售、医疗体系的渠道整合建
设，实现从多级渠道向聚焦重点主流客户重点管控的转变；充分发挥利他精神和昆药商道的独特优势，秉承
昆药商道“诚、信、礼、勤、智、识”的文化价值体系，推动昆药商道合作伙伴建立持久稳固的合作关系，
实现真正的互利共赢。价格体系建设、数据直连等关键举措落地见效，为一阶段商道建设顺利完成奠定坚实
基础。蒲公英计划助力实现全渠道提升覆盖，铁架子项目试点推进搭建纯销型精准营销网络，专业动销、品
牌动销、市场动销多管齐下助力纯销规模提升，多维度持续发力赋能终端销售持续稳健增长。报告期内，昆
中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、清肺化痰丸等终端覆盖率稳步提升，黄金单品纯销规模逆势突破。
大单品重点打造成效显著：依托华润三九在终端运营管理能力、品牌运作能力和战略规划能力的赋能，
公司围绕“大品种-大品牌-大品类”，重点打造强单品、持续培育高增长潜力产品、挖掘更多底蕴悠久的经
典名方产品，为昆中药1381实现持续稳健增长注入澎湃动能。报告期内，昆中药核心品种参苓健脾胃颗粒定
位升级，围绕核心人群，输出“每餐一包健脾才开胃”的核心价值；品牌广告持续投放，“补脾演说家项目
”赋能行业人才培养，“我是小中医”趣味性与消费者进行有效沟通，继续占领补脾领域领导者地位；在乌
镇健康大会上获得“最受药店欢迎的明星产品奖”，并入选2024中国医药品牌榜。舒肝颗粒凭借在抗抑郁方
面不断夯实的循证医学证据，重点切入情绪治疗领域，在稳住院内销售的同时，加速院外渠道布局，成为“
2024中国连锁药店最具合作价值单品”。
（三）聚力赢变、蓄势图强，做强慢病管理领航银发健康
随着老龄化浪潮的逐步演进，慢病管理和银发健康产业的新机遇不断涌现，公司紧紧抓住“银龄”时代
机遇，凭借在老龄健康领域的深刻洞见，携手华润圣火同行，在三七业务领域方面聚势而强；重磅推出“77
7”品牌，持续深化“三七就是777”的品牌认知；积极参与集采工作，提升公司慢病系列产品院端覆盖率进
一步提高的潜力，坚定打造“老龄健康-慢病管理领导者”。报告期内，血塞通系列口服产品持续锻造产品
力、提升品牌力、强化纯销力，稳院内、争存量、挖增量，积极应对因院内集采持续扩围、院外市场景气度
整体下行给产品销售带来的挑战，血塞通系列口服产品整体保持稳健增长，其中，得益于渠道覆盖及医院开
发持续上量，血塞通滴丸通过“以价换量”逐步缓解因集采价格下降所带来的收入承压，重归过亿产品阵营
。此外，受医保支付试点政策调整等因素影响，注射用血塞通冻干年内承压明显、收入有所下降，公司通过
加大等级医院开发、强化产品学术推广力度持续增加覆盖，并通过渠道改革、产品结构调整动态优化库存，
不仅逐步化解政策调整因素对产品销售带来的短期冲击，产品连续两年保持市场份额领先，更为全品规中标
全国中成药集采接续扩围项目的后续落地谋势蓄力。
三七产业聚势启新：报告期内，公司完成对华润圣火控股权收购工作，这不仅是公司解决与华润三九同
业竞争问题的关键举措，更是通过对三七业务产业链的整合与布局优化，实现公司三七业务战略性、专业化
整合，助力公司打造三七产业链标杆企业，成为“三七产业”规范发展的主导力量。未来，公司将对旗下的
络泰及理洫王血塞通软胶囊产品依据各自特点做好市场定位区分，共同打造777品牌，做大做强三七口服制
剂品类，拓展业务领域，提升市场份额。报告期内，双方充分发挥在产品、研发、品牌、供应链等方面的协
同优势，持续推进三七产业链的全面融合，实现三七产业链价值最大化。2024年3月，公司“络泰”、华润
圣火“理洫王”血塞通软胶囊获评国家工业和信息化部“制造业单项冠军企业”的“冠军产品”。公司与华
润圣火联合推出“777”全新品牌，持续围绕“777”提升品牌价值，在不断拓展自身三七产业新边界的同时
，构建“三七就是777”的品牌认知。随着三七产业链协同发展向纵深推进，公司加快推动科研优势与产业
优势深度融合，持续开展三七GAP种植标准化体系建设，组建云南省三七产业创新联合体，强化产研协同、
整合研发资源，以“创新链”打通“产业链”，激活“发展链”；主办第四届中国三七产业论坛，搭建三七
产业链融通交流、共建共享平台，多维度深化三七产业交流合作，汇聚业界共识推动三七产业高质量发展。
医疗渠道齐头并进：公司积极参与国家和省级/省际联盟组织的药品集中带量采购工作。报告期内，公
司三七血塞通系列产品，包括公司注射用血塞通（冻干）、血塞通软胶囊、血塞通滴丸、血塞通颗粒、血塞
通片，圣火药业血塞通软胶囊等全剂型顺利中选全国中成药集采首批扩围接续项目。普瑞巴林口服溶液中标
第十批国家药品集中采购项目、阿法骨化醇软胶囊完成国采五批接续项目，玻璃酸钠注射剂（商品名阿尔治
）、天麻素注射剂（商品名天眩清）分别在重庆、陕西等省级联盟集采及续约项目中选。药品集中带量采购
工作的深入参与有利于公司进一步拓展销售渠道，提升公司产品在各级医疗机构的覆盖率，提高患者用药可
及性，为减轻患者经济负担、提高药品可及性起到积极的推动作用，助力公司达成“大药厚德，痌瘝在抱”
的企业使命。医疗渠道方面，公司积极拓展终端，为产品的临床应用和市场推广创造了有利条件。此外，公
司助力中国老年学和老年医学学会老年慢病管理分会成立，多渠道提升品牌在医疗专业领域的影响力和话语
权。
零售业务多点开花：2024年，777事业部以强KA、广覆盖为目标，大力开展零售渠道搭建及开发。777品
牌扬帆启航、强势露出，通过在B/C端多维度的品牌传播，如品牌发布会、“生命之河”“银发青年”等系
列活动，全方位、多频次提升品牌知名度和影响力。品牌定位聚焦老龄健康领域，契合市场需求，吸引了目
标客户群体，为业务增长奠定了良好基础；借助行业大咖和连锁药店的力量，传播健康管理理念，增强品牌
的专业性和可信度。在渠道拓展上，公司全面对标华润三九KA管理体系，持续提升百强连锁战略合作和终端
覆盖率。与此同时，通过昆药商道深入布局中小连锁及广阔市场，有效提升核心产品的终端覆盖数量，提高
产品的市场可及性。报告期内，公司持续搭建商销渠道网络，全国范围内开展多场商销启动会，有效提高各
片区对商销业务的关注度，激发市场活力。公司注重渠道建设的同时，更在慢病管理试点上取得创新突破。
报告期内，777事业部携手中央电视台全国社区春晚、昆明东方老年修养学院等开展“冬日大讲堂”线下赋
能活动，积极探索慢病管理服务模式。活动现场搭建慢病社群，精准挖掘目标客群，不仅为慢病管理服务积
累了宝贵的用户数据和实践经验，也为未来进一步拓展慢病管理业务、提供更精准的健康服务奠定了坚实基
础。
（四）变中求进、向新而行研发、海外智启新程促腾飞
2024年，公司在研发创新方面解构承接战略目标，稳步推进多项研发工作并取得丰硕成果；海外事业部
积极融入国家战略，多方面推动中医药国际化进程；
1、研发攻坚：解码承接战略目标，创新突破铸锋芒
2024年，公司研发工作围绕战略目标稳步推进，研发投入共计14311.22万元。公司围绕未来5年战略发
展目标，在研发创新方面进行研发子战略的目标解码及战略承接落地的规划：依托70余年的药物研发传统、
植物药研发实力以及全球化布局的营销网络，秉承“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命，聚焦“健康老龄化
”赛道，秉承“小全面+差异化”的研发方针和以天然产物为特色，在“自主研发+投资并购+合作研发+引进
代理”模式下，建立覆盖心脑血管、骨骼肌肉等核心老龄健康-慢病领域的创新研发管线，并不断推进产品
升级迭代以持续提升公司核心竞争力。
报告期内，公司研发创新领域喜报频传。自主研发的氯硝西泮注射液成为同品种中首家申报并通过仿制
药质量和疗效一致性评价的产品，丰富了神经精神领域产品管线；全资子公司版纳药业秋水仙碱片也首家通
过一致性评价，夯实了肌肉骨骼领域产品管线，且增加了儿童家族性地中海热新适应症，用法用量获国家药
监局正式批准。用于非酒精性脂肪肝的1类创新药KPC000154和2.2类改良型新药KYAH02-2020-149获得药物临
床试验批准通知书，将进一步丰富完善慢病领域产品管线。多个3类仿制药有序推进，分别处于技术审评、
申报资料提交、BE试验等不同阶段。
2、海外发展：积极融入国家战略，中医药出海绽风华
2024年，公司海外事业部积极融入国家战略，在产品认证与研发、市场拓展、国际合作、社会责任等多
方面成果斐然，有力推动了公司国际化进程。在产品认证与研发上，公司自主研发产品双氢青蒿素磷酸哌喹
片通过国际组织公立采购认证，获全球基金订单，为国际化布局助力。与盖茨基金会合作的新抗疟药研发顺
利，即将进入临床研究阶段。市场拓展方面，海外注册成果丰硕，提交131份申请获30个批文，其中双氢青
蒿素磷酸哌喹片通过世界卫生组织快速准入系统已提交注册申请38份（22个国家），已获准7个国别注册批
准。三七制剂血塞通已在15个国家获得准入，并为血塞通软胶囊在美国、欧洲等法规市场上市做前期准备。
报告期内，公司中标多个联合国医疗项目，积累国际公立采购市场经验。公司积极响应国家战略，持续深耕
“一带一路”市场：青蒿素类产品在非洲影响力巨大，“科泰复”在多国注册销售；络泰血塞通系列借助青
蒿素积累的“国际通道”走向沿线国家，在多个国家获批上市，不断扩大品牌国际影响力，推动中医药国际
化进程。报告期内，公司抗疟药系列整体增长较快，三七血塞通系列在乌兹别克斯坦上市，越南市场销量稳
步提升。《中药“出海”，昆药在行动》入选中医药文化国际传播“十大典型案例”，公司依托青蒿素特色
产业不断擦亮“中国名片”，为推动全球卫生健康事业、构建人类卫生健康共同体贡献绵薄的昆药力量。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为医药制造业，业务领域覆盖医药全产业链，核心业务涵盖药物研发、生产及销售、医药
流通及大健康产业等领域。
（一）深化医改引领行业稳健迈进，全链革新驱动中医药蓬勃发展
2024年，国务院办公厅印发的《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，聚焦医保、医疗、医药
协同发展与高效治理，引领整个行业朝着规范化、有序化、标准化、现代化方向大步迈进。在中医药领域，
国家中医药传承创新中心与中西医协同“旗舰”医院的建设工作大力推进，优质医疗资源有望深度整合，中
医药科研创新与临床服务水平加速提升。同时，支持中药企业全产业链布局，从种植源头到销售终端严格把
控，完善追溯与审评体系，确保中药产品质量稳定可靠。政策层面的积极引导，为中医药行业全产业链革新
奠定了坚实的基础：
技术创新方面，持续加大科研投入，全力推动现代科技与中医药深度融合。通过引入大数据、人工智能
、区块链等前沿技术，实现中医药数据全流程的智能化与精准化管理。“新时代神农尝百草”工程的开展，
激励科研人员深入挖掘中药材的潜在价值，不断提升中药研发水平与临床疗效。
文化传承方面，相关政策的落地促使中医药文化传承与普及工作深入开展。借助文化展览、科普宣传等
多元形式，民众对中医药的认同感与信任度不断攀升。挖掘古典医籍精华，不仅传承了中医药文化的深厚底
蕴，更为现代中医药发展注入新的活力与思路，助力其迈向国际舞台。标准规范方面，更加完善的标准体系
将推动中医药行业规范化发展，从药材种植到成药生产各环节都将遵循科学、严格的标准，以确保产品质量
安全，推动行业规范化、健康化发展。
产业升级方面，中药企业全产业链布局将更加完善，产业集聚效应进一步凸显，加之集采与医保谈判的
推动，促使企业通过技术创新与管理优化提升竞争力，实现规模化与集约化发展，最终提升行业整体竞争力
。
服务拓展上，老龄化趋势与健康观念转变为中医药带来广阔空间，在养生保健、慢病管理等领域，中医
药“治未病”与整体调理的优势得以充分发挥，为民众提供更全面、个性化的健康服务。
（二）老龄化凸显慢病管理需求，中医药护航银发经济腾飞
随着我国经济的稳健发展，医疗条件得到了全方位的改善，人均预期寿命逐年攀升。60周岁及以上老年
人口数量持续增加，占总人口的比重不断攀升，深度老龄化社会的特征愈发凸显。人口结构的重大变化，为
慢病管理与预防保健市场带来了前所未有的发展机遇。随着年龄的增长，老年人身体机能逐渐下降，各类慢
性疾病的发病率显著上升。以心脑血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤、慢性呼吸系统疾病等为代表的慢病，已成
为威胁老年人健康的主要疾病类型。庞大的老年人口基数构成了慢病市场的坚实需求基础，数以亿计的老年
慢病患者亟需专业的医疗服务和有效的治疗手段。不仅如此，尽早介入慢性病的治疗管理、积极干预慢性病
的恶化进程、最大程度降低慢性病致死的可能性，已成为当下社会健康事业发展的核心需求。在病程长、发
病率高、治疗效果不理想及远期预后差的慢性病防治中，中医药凭借其独特的理论体系和丰富的临床经验，
展现出了显著的优势。尤其在西医临床治疗效果不及预期的情况下，中医药可以协助延缓病情进展、减轻患
者症状，实现
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