经营分析☆ ◇600423 柳化股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事化工和化肥产品的生产和销售，产品包括：合成氨、尿素、硝酸铵、纯碱、氯化铵、硝酸钠、亚硝酸
钠、碳铵、硫磺、液氨、硝酸、甲醇、甲醛等，其中合成氨为中间产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 1.41亿 99.25 2744.04万 100.00 19.48
其他业务(行业) 106.04万 0.75 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
27.5%双氧水(产品) 1.20亿 84.39 2271.95万 82.80 18.97
50%双氧水(产品) 2043.28万 14.40 458.23万 16.70 22.43
其他业务(产品) 106.04万 0.75 0.00 0.00 0.00
其他(补充)(产品) 65.97万 0.46 13.85万 0.50 21.00
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 8946.11万 63.04 1779.09万 64.83 19.89
广西区内(地区) 5138.16万 36.21 964.95万 35.17 18.78
其他业务(地区) 106.04万 0.75 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 8725.83万 61.49 1866.51万 68.02 21.39
直销(销售模式) 5358.44万 37.76 877.53万 31.98 16.38
其他业务(销售模式) 106.04万 0.75 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 1.40亿 99.53 2448.46万 100.00 17.51
─────────────────────────────────────────────────
27.5%双氧水(产品) 1.27亿 90.74 2454.13万 100.00 19.26
─────────────────────────────────────────────────
广西区内(地区) 9226.63万 65.69 1623.11万 66.29 17.59
广西区外(地区) 4754.32万 33.85 825.35万 33.71 17.36
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直销(销售模式) 7139.62万 50.83 1195.31万 48.82 16.74
经销(销售模式) 6841.33万 48.71 1253.15万 51.18 18.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 6948.90万 65.85 --- --- ---
27.5%双氧水(产品) 3603.75万 34.15 --- --- ---
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截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 1.23亿 96.31 2569.00万 99.98 20.96
其他(补充)(行业) 469.88万 3.69 6184.16 0.02 0.13
─────────────────────────────────────────────────
27.5%双氧水(产品) 1.02亿 79.86 2525.00万 98.26 24.84
50%双氧水(产品) 2057.64万 16.16 41.99万 1.63 2.04
其他(补充)(产品) 505.53万 3.97 2.62万 0.10 0.52
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 6593.48万 51.80 1549.25万 60.29 23.50
广西区内(地区) 5665.66万 44.51 1019.74万 39.68 18.00
其他(补充)(地区) 469.88万 3.69 6184.16 0.02 0.13
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 8625.69万 67.76 1182.66万 46.02 13.71
直销(销售模式) 3633.44万 28.54 1386.34万 53.95 38.16
其他(补充)(销售模式) 469.88万 3.69 6184.16 0.02 0.13
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.78亿元，占营业收入的55.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 7767.91│ 55.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.76亿元，占总采购额的47.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广西柳化氯碱有限公司 │ 3123.44│ 19.45│
│广东名桂环保科技有限公司 │ 733.35│ 4.57│
│合计 │ 7637.71│ 47.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期主要业务情况
报告期，公司主营双氧水的生产和销售。
（二）经营模式
1、生产模式及产品用途
公司采用固定床钯触媒工艺，以外购氢气为主要原料生产双氧水。双氧水是一种用途很广的重要的无机
化学品，而且在使用中其本身除放出活性氧外，还被还原生成水，因而无二次污染问题，故被称为“最清洁
”的化工产品，广泛用于化工、纺织、造纸、电子、医药、食品、包装消毒、日用化学品、环保行业中的工
业废水处理等行业，具体用于各种织物、纸张、木材、草制品的漂白；用于有机物合成、做氧化剂、催化剂
、引发剂、羟基化剂；用于有机或无机过氧化物的制造（合成过氧乙酸、过氧化苯甲酰、二氧化硫脲、过硼
酸钠、过氧化钙等）；用于电镀工业（电镀液的净化）、电子工业（金属表面处理）；用于化学分析，医药
（医药合成、消毒剂）、食品（消毒、保鲜）的加工和化妆品的生产等方面；用于建材工业（作为泡沫塑料
、泡沫水泥的发泡剂）；用于企业污水处理等。
电子级双氧水(G1/G2级30%-32%浓度)是一种高纯度的双氧水，是用50%双氧水进一步加工制成。主要用
于半导体硅晶片清洗剂，电镀液无机杂质去除，电子行业中铜、铜合金和镓、锗的处理，以及太阳能硅晶片
的蚀刻和清洗。
2、采购模式
氢气是公司生产所需的主要原材料，通过长协方式向广西柳化氯碱有限公司进行采购。
电力是公司的主要能源，报告期通过广西电力交易中心组织的直供电交易进行采购，交易价格由电力市
场决定，由广西电网有限责任公司柳州鹿寨供电局供应。
机器设备及备品备件等物资根据生产需要制定采购计划，线上开展招投标工作，通过询价比质确定供应
商完成采购。
3、销售模式
报告期，公司产品采用经销和直销相结合的方式进行销售。销售定价以市场为导向，结合产品成本、产
品质量和市场竞争状况等因素确定产品销售价格。
（三）行业情况
得益于行业内新装置开工率偏低、企业检修集中、长期停产企业复产继续推迟以及己内酰胺、新能源领
域阶段性开工提升对需求形成强势带动等，报告期，国内双氧水市场表现好于预期，市场价格震荡上涨，整
体高于去年同期水平，27.5%双氧水均价为837元/吨，较去年同期上涨6.8%；50%双氧水均价为1742元/吨，
较去年同期上涨4.1%。分阶段来看，主要分为三个阶段：1月份小幅下跌，2-5月份持续性走高，6月份出现
小幅回落。
随着行业开工率回升，加之上半年行情偏好或将刺激下半年双氧水新增产能加速投放市场，预计下半年
双氧水供应端预期稳步增量，需求端己内酰胺市场仍是主要支撑，新能源领域高开工情况难以持续，供需压
力显著，终端需求复苏的不确定性导致下半年双氧水市场机遇与挑战共存。
二、报告期内核心竞争力分析
目前公司采用的是固定床钯触媒全酸性工艺，该工艺在国内处于中上水平，生产成本在行业内处于主流
较低水平，具有一定的核心竞争力。
三、经营情况的讨论与分析
报告期，公司紧紧围绕既定的生产经营计划，通过抓安全、严管理、强质量等措施，保证生产系统实现
长周期、稳定、安全、高产、低耗运行，公司去年实施完成的双氧水稀品装置6万吨/年扩产技术升级项目和
年产2万吨双氧水浓品项目发挥了较好的作用，27.5%双氧水产量较上年同期增加40.07%，单位制造成本较上
年同期下降14.71%；50%双氧水则很好的起到了调节产品结构的作用，本报告期50%双氧水产量为1.21万吨，
达到了设计产能的60.50%,同时得益于双氧水产品市场价格略好于去年同期，因而，本期公司取得了比较好
的经营业绩，实现营业收入7747.86万元，同比增长37.70%；实现净利润1565.32万元，同比增长601.21%。
另外，报告期，公司完成了年产2万吨电子级(G1/G2级，30-32%的浓度)双氧水项目的建设，项目已进入
试生产阶段。项目的建成使公司产品更趋多元化，为产品结构调整提供更多可能。但由于项目刚投产，客户
开发还在起步阶段，特别因为上半年27.5%双氧水和50%双氧水市场相对较好，故电子级双氧水开机时间较短
产量较低，仅生产了90多吨。
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