经营分析☆ ◇600425 青松建化 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
水泥及其制品、化工产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 44.50亿 99.11 11.11亿 99.81 24.96
其他业务(行业) 3992.22万 0.89 216.54万 0.19 5.42
其他(补充)(行业) 29.83 0.00 14.60 0.00 48.94
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 33.11亿 73.74 11.26亿 101.16 34.00
化工产品(产品) 8.42亿 18.76 -7377.50万 -6.63 -8.76
水泥制品(产品) 2.95亿 6.58 6059.96万 5.45 20.53
其他业务(产品) 3992.22万 0.89 216.54万 0.19 5.42
───────────────────────────────────────────────
新疆(地区) 44.50亿 99.11 11.11亿 99.81 24.96
其他业务(地区) 3992.22万 0.89 216.54万 0.19 5.42
其他(补充)(地区) 29.83 0.00 14.60 0.00 48.94
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 44.50亿 99.11 11.11亿 99.81 24.96
其他业务(销售模式) 3992.22万 0.89 216.54万 0.19 5.42
其他(补充)(销售模式) 29.83 0.00 14.60 0.00 48.94
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 36.94亿 98.74 10.03亿 100.96 27.16
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 26.75亿 71.52 9.11亿 91.64 34.04
化工产品(产品) 7.69亿 20.57 3496.66万 3.52 4.54
水泥制品(产品) 2.49亿 6.64 5778.72万 5.81 23.25
───────────────────────────────────────────────
新疆(地区) 36.94亿 98.74 10.03亿 100.96 27.16
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 36.94亿 98.74 10.03亿 100.96 27.16
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 38.69亿 98.89 10.79亿 98.41 27.89
其他(补充)(行业) 4324.92万 1.11 1743.35万 1.59 40.31
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 30.49亿 77.94 10.67亿 97.28 34.98
化工产品(产品) 4.59亿 11.73 -4781.61万 -4.36 -10.42
水泥制品(产品) 3.59亿 9.17 5954.73万 5.43 16.60
其他(补充)(产品) 4552.88万 1.16 1808.09万 1.65 39.71
───────────────────────────────────────────────
新疆(地区) 38.69亿 98.89 10.79亿 98.41 27.89
其他(补充)(地区) 4324.92万 1.11 1743.35万 1.59 40.31
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 38.69亿 98.89 10.79亿 98.41 27.89
其他(补充)(销售模式) 4324.92万 1.11 1743.35万 1.59 40.31
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 30.02亿 98.94 9.05亿 100.70 30.15
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 25.45亿 83.87 10.14亿 112.87 39.86
化工产品(产品) 2.25亿 7.41 -1.43亿 -15.96 -63.80
水泥制品(产品) 2.09亿 6.88 2557.04万 2.85 12.24
其他(补充)(产品) 5593.68万 1.84 212.96万 0.24 3.81
───────────────────────────────────────────────
新疆(地区) 30.02亿 98.94 9.05亿 100.70 30.15
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.81亿元，占营业收入的17.39%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 78070.46│ 17.39│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购8.12亿元，占总采购额的18.84%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 81219.16│ 18.84│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，受疆固定资产投资和建设项目开工回暖等影响，水泥和水泥制品的需求有所上升，公司主导
产品水泥和水泥制品的销量较上年同期有较大的增长。报告期内，青松化工主导产品尿素较上年同期大幅增
长；阿拉尔化工PVC销量虽有增加，但受国内PVC价格下降影响，2023年亏损增加。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为水泥制造业，竞争激烈，水泥产能严重过剩，产能利用率低。化解产能过剩是水泥行业
重中之重的工作，“去产能”任务艰巨，错峰生产成为常态。同时水泥行业也面临产能过剩、需求下滑、成
本上升、绿色低碳转型的挑战。水泥行业受国家宏观政策调控和固定资产投资的规模存在十分密切的关系，
随着国家环境保护和“双碳”政策的实施，对水泥生产企业的能耗和污染物的排放提出了更高的要求，落后
产能加速退出，对水泥行业效益带来积极的影响。挑战和机遇并存。
《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》的通知要求：到2025年，水泥行业能
效标杆水平以上的熟料产能比例达到30%，能效基准水平以下熟料产能基本清零，行业节能降碳效果显著，
绿色低碳发展能力大幅增强。行业严格执行节能、环保、质量、安全技术等相关法律法规和《产业结构调整
指导目录》等政策，依法依规淘汰不符合绿色低碳转型发展要求的落后工艺技术和生产装置。对能效在基准
水平以下，且难以在规定时限通过改造升级达到基准水平以上的产能，通过市场化方式、法治化手段推动其
加快退出。
新疆维吾尔自治区工信厅、发改委、财政厅、生态环境厅、国资委、市监局印发《新疆维吾尔自治区工
业能效提升行动计划》的通知，进一步加快推动自治区工业强基增效和转型升级，实现工业经济高质量发展
，促进工业发展绿色转型，实现规模以上单位工业增加值能耗持续降低。到2025年，自治区重点工业行业能
效水平全面提升，高耗能行业重点领域能效标杆水平以上产能比例达到30%，能效基准水平以下产能基本清
零，各行业节能降碳效果显著提升，绿色低碳发展能力大幅提高。
未来，水泥企业依然要面对市场需求不足的形势、生产成本上升的趋势，行业将面临着极大的经营压力
。水泥行业坚持供给侧结构性改革主线，强化包括“错峰生产”和“产能置换”政策执行，重点化解产能严
重过剩与市场需求下行的主要矛盾，推动运用能耗和排放的总量、强度双控的方式，加快行业低效产能切实
有效地加速退出，全面提升行业能效水平。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司从事的主要业务为水泥、建材、化工产品的生产与销售，经过多年发展，业务范围涵盖水泥、加气
砼、商品混凝土、尿素、PVC、烧碱的生产与销售。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势
公司是新疆发展历程最久的水泥制造企业之一，“青松牌”和“黄鸭牌”水泥，为新疆名牌产品，曾获
国家部委和自治区多项荣誉，在新疆享有较高的声誉。公司品牌的优质内涵，在开拓优质客户、扩大产品销
售、稳定市场份额等方面起到重要作用。
2、技术研发优势
公司在长期的生产实践中坚持技术创新谋求发展的战略，不断地引进和应用新技术、新设备、新工艺，
致力于新产品研发、生产技术改造和生产过程的工艺技术创新，提高生产效率，降低能耗和污染。围绕区域
市场产品使用特点，打破传统技术工艺，公司开发出多种特种水泥产品，包括HSRG级高抗油井水泥、低碱无
收缩HSRC水泥、HSRH级油井水泥、HSRD级油井水泥，G级和H级油井水泥通过了国际通用的美国石油协会API
认证。经过多年发展，公司已经成为疆内油井水泥、道路水泥、大坝水泥等特种水泥的主要供应企业。公司
是疆内唯一一家井下5000米以上油井水泥指定供应商
3、产能战略布局优势
公司已经在乌鲁木齐、乌苏、五家渠、库尔勒、库车、阿克苏、和田、克州、伊犁河谷、哈密完成了新
型干法水泥生产线的战略布点，水泥生产线沿绿洲重点城市布局，能够扩大公司产品的覆盖范围，获取较高
品位的石灰石矿产资源，降低销售物流成本和资源采购运输成本，并在各水泥消费地区占据优势。在多年的
生产经营中，公司形成了符合行业发展特点、与自身经营特色、特有区域优势相结合的经营模式。
4、区域规模优势
公司拥有水泥产能超过1500万吨，对区域内水泥销售价格的形成有较大影响力。随着落后产能的逐步淘
汰，未来公司在区域内市场竞争秩序、优化市场定价、整合区域市场等方面均将发挥越来越重要的作用。
5、稳定的资源供应保障优势
石灰石是水泥生产的重要原材料，公司目前拥有的石灰石资源，石灰石矿品位较高，可以满足未来发展
的需要。
6、政策支持优势
公司是国家重点支持的水泥工业结构调整区域性重点水泥企业之一，在开展项目投资、重组兼并等方面
将获得各地政府在土地核准、审批、信贷投放的优先支持。公司同时是新疆生产建设兵团最大的水泥生产企
业，享有兵团体制和经济结构调整所赋予的产业政策扶持优势和各种优惠政策优势。
五、报告期内主要经营情况
1、整体经营情况
报告期内，固定资产投资和项目建设回暖，公司营业收入较上年同期增加20.01%，营业成本较上年同期
增加22.92%；公司主营业务毛利率较上年同期下降2.2个百分点。归属于上市公司股东的净利润为46,338.32
万元，较上年同期增加11.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为55,196.85万元，归属
于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加65.10%。
2、水泥板块方面
报告期内，新疆水泥产能过剩状态持续。受区域政策和固定资产投资回暖影响，公司水泥销量较上年同
期增加35.51%；水泥销售价格较为平稳。水泥的销售收入较上年同期增加23.75%；虽然报告期内原燃料价格
上扬，但公司严控成本，生产成本增加幅度和收入增加幅度相差不大，毛利率较上年同期仅减少0.04个百分
点。
3、化工板块方面
公司控股子公司阿拉尔化工PVC销量较上年同期增加1.07万吨，受国内PVC价格下降影响，利润未能达到
预期，阿拉尔化工较上年同期增亏1.22亿元。青松化工于2021年12月纳入公司合并范围，2022年、2023年生
产、销售稳步增长，2023年销售尿素17.57万吨，较上年增加42.73%；实现销售收入3.69亿元，较上年同期
增长31.81%，实现净利润4,051.79万元，较上年同期增长39.83%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2024年两会《政府工作报告》提出了2024年经济社会发展总体要求，发展主要预期目标是：国内生产总
值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收
入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5
%左右，生态环境质量持续改善。提出积极扩大有效投资。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持科技
创新、新型基础设施、节能减排降碳，加强民生等经济社会薄弱领域补短板，推进防洪排涝抗灾基础设施建
设，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，加快实施“十四五”规划重大工程项目。今年中央预算
内投资拟安排7000亿元。合理扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金范围，额度分配向项目准备充分
、投资效率较高的地区倾斜。提高区域协调发展水平。充分发挥各地区比较优势，按照主体功能定位，积极
融入和服务构建新发展格局。深入实施西部大开发、东北全面振兴、中部地区加快崛起、东部地区加快推进
现代化等战略，提升东北和中西部地区承接产业转移能力。
2024年，将依旧是行业较为困难的一年，预计全国2024年全年水泥需求比2023年有所改善。水泥市场产
能总量处于高位，供需关系边际明显改善的可能性不大，阶段性的价格竞争不可避免，水泥企业将会因地施
策，积极开展错峰生产。
(二)公司发展战略
公司发展思路：坚持稳中求进、改革创新、降本节能、提质增效。紧紧围绕水泥、建材为主业，贯彻新
发展理念，融入新发展格局，以创新为引擎，打造集“党建、绿色、高效、质量、智能”为一体的，具有竞
争力、影响力和带动力的现代化企业集团。
(三)经营计划
2024年经营计划：实现营业收入47.14亿元，严控各项费用，期间费用增幅不超过19%，归属于上市公司
股东的净利润4.87亿元，主业盈利力进一步增强，职均收入稳步增长。
(四)可能面对的风险
（1）销售价格波动风险：公司主要产品为水泥，水泥产品价格的波动直接影响公司的主要盈利水平。
若新疆地区水泥市场供求状况发生变化，将可能导致水泥市场价格发生大的波动，对公司的盈利水平产生影
响。
（2）市场竞争持续的风险：新疆水泥产能过剩状态持续，面临市场竞争加剧的风险，进而对青松建化
盈利能力产生不利影响。
（3）安全生产风险：由于采矿作业、危险化学品生产对安全生产的要求十分严格，如果不能坚持按照
安全操作规程进行生产，则可能发生安全生产事故，对青松建化正常的生产经营造成不利影响。
（4）能源价格上涨风险：水泥行业是能源依赖性产业，煤炭和电价的大幅上涨，将大幅度增加水泥生
产成本。同时，能耗、安全、环保要求不断提高，也导致水泥企业不断加大技改投入，致使企业各种生产要
素成本增加，将对水泥行业效益稳增长提出挑战。
（1）国家宏观调控政策变化风险：如果国家调整目前的宏观经济政策，改变新疆地区经济发展计划，
将可能导致固定资产投资发生变化，影响水泥市场需求量和销售价格，对公司未来发展带来影响。
（2）产业政策变化风险：2022年2月11日，国家发展和改革委员会发布了《高耗能行业重点领域节能降
碳改造升级实施指南（2022年版）》的通知，其中包括《水泥行业节能降碳改造升级实施制指南》，要求到
2025年，水泥行业能效标杆水平以上的熟料产能比例达到30%，能效基准水平以下熟料产能基本清零。生态
环境部会同国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、交通运输部联合印发了《关于推进实施水泥行业超
低排放的意见》（以下简称《意见》）。该《意见》对水泥行业提升全工序、全流程大气污染治理水平，推
动行业绿色低碳转型升级，促进空气质量持续改善，为深入打好污染防治攻坚战提供指导作用和政策支撑。
根据《意见》主要目标，到2025年底前，重点区域力争50%水泥熟料产能完成改造，区域内大型国有企业集
团基本完成有组织、无组织超低排放改造；到2028年底前，重点区域水泥熟料生产企业基本完成改造，全国
力争80%水泥熟料产能完成改造。在水泥行业产能不生过剩的情况下，面临超低排放改造投资压力。公司将
履行社会责任，通过超低排放改造，推动企业高质量发展。
若管理人员不能跟上规模和业务发展的变化，将给公司的生产经营带来不利影响，在一定程度上制约公
司的发展。如果公司管理层素质及水平不能适应公司发展的需要，管理制度、组织模式不能随着行业政策和
水平而进行调整和完善，将影响公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的市场竞争力。
由于公司地处祖国西北边陲，受地理位置和季节性影响，随着寒冬的到来，水泥行业有着季节性淡季，
北疆时长6个月，南疆时长4个月基建活动基本停止，建设工地基本停工，水泥市场需求大幅减少，销量大幅
度降低。而设备停产检修大多安排在这一时期，单位成本和期间费用较高，因此造成这一时期销售收入和利
润都偏低的风险。
针对上述风险及产生影响，公司将积极采取应对风险，以保持公司持续、稳定的发展。
（1）做强做优水泥主业，做细做精化工产业链，提升规模经济效益，加大产品结构调整力度，提高核
心竞争力，进一步提升高附加值产品的比重，及时收集和掌握市场信息，找准新的发展方向，加大新产品、
新项目的开发力度。
（2）通过优化销售模式、降低成本和费用等措施，增强公司盈利能力，密切关注国家行业政策和税收
政策变化的动向和趋势，
（3）注重提高公司的管理水平，完善内部控制制度，加强生产经营全过程的监督，防范、降低和控制
企业的经营财务风险，不断提高管理效率。
（4）进一步强化公司内部管理，鼓励各子企业差异化创新，找准重点为，着重提高效率，打造高效低
成本、绿色环保企业。
（5）加大减碳新技术、新设备的投入，优化工艺技术，压减碳排放量，积极推进超低排放改造，进一
步提高能效水平。
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