经营分析☆ ◇600426 华鲁恒升 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化工产品及化学肥料的生产、销售，发电及供热业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源新材料相关产品(产品) 76.20亿 48.34 6.46亿 22.74 8.47
化学肥料(产品) 38.79亿 24.60 11.65亿 41.04 30.04
醋酸及衍生品(产品) 17.06亿 10.82 5.70亿 20.07 33.41
其他产品(产品) 12.21亿 7.75 3.13亿 11.01 25.59
有机胺(产品) 11.55亿 7.33 1.38亿 4.88 11.98
副产品及其他(产品) 1.82亿 1.15 742.60万 0.26 4.08
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 149.99亿 95.15 27.72亿 97.62 18.48
境外(地区) 7.64亿 4.85 6762.83万 2.38 8.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 263.43亿 76.97 42.02亿 65.61 15.95
化肥(行业) 72.97亿 21.32 21.82亿 34.06 29.90
其他业务(行业) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
热电(行业) 1.55亿 0.45 -745.39万 -0.12 -4.80
─────────────────────────────────────────────────
新能源新材料相关产品(产品) 164.33亿 48.01 21.47亿 33.52 13.07
化学肥料(产品) 72.97亿 21.32 21.82亿 34.06 29.90
醋酸及衍生品(产品) 40.70亿 11.89 11.24亿 17.55 27.62
其他产品(产品) 34.84亿 10.18 7.60亿 11.86 21.80
有机胺(产品) 25.11亿 7.34 1.64亿 2.56 6.54
其他业务(产品) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 321.06亿 93.80 61.89亿 96.62 19.28
境外(地区) 16.89亿 4.94 1.88亿 2.93 11.11
其他业务(地区) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
─────────────────────────────────────────────────
销售合同(销售模式) 337.95亿 98.74 63.77亿 99.55 18.87
其他业务(销售模式) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源新材料相关产品(产品) 83.18亿 49.00 12.90亿 35.84 15.50
肥料(产品) 36.44亿 21.47 12.60亿 35.02 34.58
醋酸及衍生品(产品) 20.39亿 12.01 5.43亿 15.10 26.64
其他产品(产品) 14.66亿 8.64 3.82亿 10.61 26.04
有机胺(产品) 12.63亿 7.44 1.04亿 2.89 8.24
副产品及其他(产品) 2.44亿 1.44 1972.96万 0.55 8.07
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 160.33亿 94.45 35.01亿 97.28 21.84
境外(地区) 9.42亿 5.55 9775.59万 2.72 10.37
─────────────────────────────────────────────────
销售合同(业务) 169.75亿 100.00 35.99亿 100.00 21.20
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 210.47亿 77.21 37.29亿 65.60 17.72
化肥(行业) 56.76亿 20.82 19.91亿 35.02 35.07
其他业务(行业) 3.36亿 1.23 5185.47万 0.91 15.42
热电(行业) 2.01亿 0.74 -8685.63万 -1.53 -43.32
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新能源新材料相关产品(产品) 154.76亿 56.77 26.68亿 46.94 17.24
肥料(产品) 56.76亿 20.82 19.91亿 35.02 35.07
有机胺(产品) 26.75亿 9.81 3.44亿 6.06 12.87
醋酸及衍生品(产品) 20.52亿 7.53 4.30亿 7.56 20.95
其他产品(产品) 10.45亿 3.83 2.00亿 3.52 19.12
其他业务(产品) 3.36亿 1.23 5185.47万 0.91 15.42
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 258.26亿 94.74 54.44亿 95.76 21.08
境外(地区) 10.98亿 4.03 1.89亿 3.32 17.21
其他业务(地区) 3.36亿 1.23 5185.47万 0.91 15.42
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售30.50亿元，占营业收入的8.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 305002.81│ 8.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购128.50亿元，占总采购额的37.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1284995.38│ 37.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业发展情况
2025年上半年，化工行业整体面临较大经营压力，结构性产能过剩问题依然严峻，叠加原油、煤炭等原
材料价格波动传导，化工品价格呈现下跌态势。面对复杂严峻的行业局面，化工企业需在技术创新、产业结
构调整、区域布局优化等多维度发力，同时积极开拓海外市场以探寻破局之策。
（二）主要业务情况
公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务包括：基础化学原料制造；化工产品生产和销售；专用化
学产品制造和销售；肥料生产、化肥销售；合成材料制造和销售；危化品生产和经营；发电、供电业务；热
力生产和供应等。主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
（三）经营模式
生产方面：公司倡导以绿色化工融于自然，以优质产品造福社会。坚持本质安全、绿色环保、高品质理
念，持续技术提升、系统优化、节能减排、降本增效和精益管理，依托洁净煤气化技术，提高资源综合利用
能力，打造了柔性多联产运行模式。
采购方面:按照“全程阳光采购、构建战略客户关系”的供应链理念，建立了完善的招投标和购销比价
制度，执行严格的供方准入制度，实施源头采购。
营销方面:构建“合作创造价值、竞合创造共赢”的营销模式，通过品质提升、诚信经营、塑造品牌、
优质服务，实现企业经营目标。
（四）主要产品情况
1、公司新能源新材料相关产品主要包括尼龙6、己内酰胺、己二酸、异辛醇、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯
等产品。
A、尼龙6：高分子化合物，主要用于锦纶长丝、工程塑料、工业丝、BOPA薄膜、短纤等行业。目前公司
PA6设计产能为20万吨。
B、己内酰胺：主要用于生产尼龙6高速纺、常规纺切片，也可以用于生产MC尼龙等。目前公司已内酰胺
设计产能为30万吨。
C、己二酸：主要用于尼龙66和聚氨酯的原料，亦可作为生产1,6-己二醇、TPU、粉末涂料等产品的原料
。目前公司己二酸设计产能为52.66万吨。
D、异辛醇：主要用作增塑剂的原料和溶剂。目前公司异辛醇设计产能为20万吨。
E、碳酸二甲酯：新能源锂电池电解液的重要溶剂，同时也是聚碳酸酯、显影液、医药以及碳酸甲乙酯
和碳酸二乙酯两种电解液溶剂的主要原料。目前公司碳酸二甲酯设计产能为60万吨。
2、肥料：化肥是重要的农业生产资料，是农业生产发展和国家粮食安全的重要保障。从产品结构来看
，公司化肥业务属于氮肥行业，主导产品为尿素，主要用于农业生产和工业加工。目前公司尿素设计产能为
307万吨。
3、有机胺系列产品：主要包括DMF（二甲基甲酰胺）、一甲胺、二甲胺、三甲胺等相关产品，其中DMF
为公司主导产品。
DMF：是一种极性高、溶解能力强的有机溶剂，其用途广泛覆盖化工、医药、电子等多个领域，目前公
司设计产能为48万吨。
4、醋酸及衍生品：产品主要包括醋酸、醋酐等，其中醋酸是公司主导产品。
醋酸（冰醋酸）：主要用于醋酸酯类、PTA、醋酸乙烯、氯乙酸和甘氨酸等行业。目前公司醋酸设计产
能为150万吨。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司积极应对复杂严峻的外部环境和竞争加剧带来的多重压力，统筹抓好创新发展和生产运
营，深入开展内部挖潜、降本增效，加大技术创新和科技研发力度，不断在前进中谋发展、在危机中育新机
。
报告期内，公司着眼节能降耗和挖潜增盈，持续开展标杆管理、精细化管理，抓好在线优化创新，提升
智能化管控水平，降低操作频次，有效减少能耗，平台体系及主要产品煤耗、电耗、汽耗等指标均优于年初
目标。
报告期内，公司秉持“主动适应市场、引领市场”的方针，深度挖掘产销联动价值，凝聚优质客户，深
耕终端市场。化肥板块精准把握政策机遇，推动政策适应性调整；化工板块坚持以市场为导向，优化渠道布
局，调整价格策略，核心产品市场占有率均保持高位，巩固了行业领导地位与话语权。
报告期内，公司统筹推进项目规划、加速新项目落地、高效推进两地项目投产，形成多层次项目梯队。
酰胺原料优化升级项目建成投产，为产业链延伸奠定坚实基础；20万吨/年二元酸项目、荆州恒升BDO和NMP
一体化项目均已接近收尾阶段。同时，多个储备项目已启动前期准备工作，为公司高质量发展积极争取资源
要素。
报告期内，公司夯实管理基础，固守发展底线。切实扛起安全生产主体责任，深入开展治本攻坚三年行
动，全力推进隐患排查治理，确保未发生一般及以上生产安全责任事故；通过工艺优化改造、有效气体回收
、强化VOCs及“三废”治理等举措，实现超低超净排放优化，上半年无环境污染事故与重大环境投诉，外排
水污染物排放同比下降，危险废物合规处置率达100%，顺利通过重污染天气重点行业绩效评价A级企业复核
；严格执行并提升出厂产品质量标准，上半年无质量事故，产品能够有效满足不同客户需求，各级市场监管
部门监督抽查合格率均为100%。
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