经营分析☆ ◇600429 三元股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
经营乳及乳制品的生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液态奶(产品) 22.99亿 59.68 5.31亿 54.88 23.10
冰淇淋及其他(产品) 10.94亿 28.39 3.59亿 37.14 32.86
固态奶(产品) 4.60亿 11.93 7724.85万 7.98 16.81
─────────────────────────────────────────────────
北京地区(地区) 19.51亿 50.64 5.92亿 61.22 30.37
北京地区以外(地区) 19.02亿 49.36 3.75亿 38.78 19.74
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 21.15亿 54.91 4.72亿 48.75 22.30
直营(销售模式) 11.85亿 30.76 2.76亿 28.48 23.26
其他(销售模式) 5.52亿 14.33 2.20亿 22.77 39.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液态奶(产品) 12.07亿 59.12 --- --- ---
冰淇淋及其他(产品) 5.61亿 27.51 --- --- ---
固态奶(产品) 2.45亿 12.03 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2738.34万 1.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
北京地区(地区) 13.05亿 63.95 --- --- ---
北京地区以外(地区) 7.08亿 34.71 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2738.34万 1.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 11.61亿 56.86 --- --- ---
直营(销售模式) 6.41亿 31.41 --- --- ---
其他(销售模式) 2.12亿 10.39 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2738.34万 1.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳制品(行业) 74.54亿 95.07 17.80亿 98.53 23.88
畜牧业(行业) 2.19亿 2.80 -3404.89万 -1.88 -15.53
其他业务(行业) 1.68亿 2.14 6059.47万 3.35 36.14
─────────────────────────────────────────────────
液态奶(产品) 48.42亿 61.75 10.86亿 60.13 22.44
冰淇淋及其他(产品) 16.97亿 21.64 5.39亿 29.85 31.78
固态奶(产品) 9.15亿 11.67 1.55亿 8.55 16.89
畜牧业(产品) 2.19亿 2.80 -3404.89万 -1.88 -15.53
其他业务(产品) 1.68亿 2.14 6059.47万 3.35 36.14
─────────────────────────────────────────────────
北京(地区) 48.14亿 61.40 13.56亿 75.04 28.16
北京地区以外(地区) 28.59亿 36.46 3.90亿 21.60 13.65
其他业务(地区) 1.68亿 2.14 6059.47万 3.35 36.14
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 40.80亿 52.03 8.97亿 49.64 21.98
直营(销售模式) 27.49亿 35.05 6.45亿 35.68 23.45
其他(销售模式) 10.13亿 12.91 2.65亿 14.68 26.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液态奶(产品) 36.34亿 59.09 --- --- ---
冰淇淋及其他(产品) 14.64亿 23.80 --- --- ---
固态奶(产品) 6.96亿 11.32 --- --- ---
畜牧业务(产品) 2.38亿 3.87 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.18亿 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
北京地区(地区) 38.26亿 62.21 --- --- ---
北京地区以外(地区) 22.07亿 35.88 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.18亿 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 34.18亿 55.57 --- --- ---
直营(销售模式) 19.49亿 31.69 --- --- ---
其他(销售模式) 6.66亿 10.82 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.18亿 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售19.09亿元，占营业收入的24.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 190921.41│ 24.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购11.49亿元，占总采购额的26.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 114885.42│ 26.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）经营范围
公司主要从事乳制品制造业，主要业务涉及加工乳制品、冷食冷饮等；公司旗下拥有低温鲜奶、低温酸
奶、常温牛奶、常温酸奶、奶粉、奶酪、冰淇淋等几大产品系列。
（二）经营模式
（1）经营模式：公司根据产品品类，以事业部加全资或控股子公司的模式，构建了低温奶、常温奶、
送奶到户、特殊渠道、奶粉五大事业部及核心子公司。
（2）生产模式：公司充分发挥供应链管理平台和销售管理平台的协同职能，按照销售端的订单需求，
统筹奶源调度、物资供应、工厂产能等资源，统一协调并组织生产，持续推进精益生产管理，充分发挥规模
优势，公司总部职能部室对生产运营进行战略统筹，确保公司产、供、销等运营活动高效运行。2024年上半
年，公司乳制品加工业务实际产能36.15万吨。
（3）物流配送模式：公司实行“统一管理、分级负责”的物流管理模式，已建立相对成熟、稳定的物
流配送体系，保障产品配送任务的有效完成。配送车辆具备全程定位、温度控制和安全监控等多项功能，实
时监控配送环节产品质量，有效保障产品安全、及时、准确送达客户，满足客户服务需求。
（4）销售模式：公司主要采用直营、经销商和电子商务相结合的销售模式，销售渠道遍布全国各省市
。
（5）采购模式：公司采用大宗物料、工程、服务集中采购模式，采用公开招标、邀请招标、竞争性谈
判、竞争性磋商、比价等采购方式强化管理，提高资金使用效率及议价能力。
（6）海外业务治理模式：公司境外公司的治理结构主要为股东会、董事会及经营管理层按章程制度规
定各司其职，公司作为股东提名董事进行监督，日常管理以当地管理团队为主，通过制度规定、协议约定明
确权利义务及职责权限，既保证股东对管理层的监督和管理，又授予管理层充分的日常管理经营权，保证境
外公司的稳定运营及市场发展。
（三）公司所处行业情况
1、行业发展阶段与周期性特点
当前乳品消费市场疲弱、原料奶供应持续过剩，在恢复和扩大消费政策的推动下，市场需求逐步恢复。
乳制品产业素质的提升及消费结构的多元化推动各品类发展分化，低温鲜奶正在被越来越多消费者接受，是
渗透率增长最快的子类。随着消费者对健康饮食的追求，乳制品作为优质蛋白质来源，成为平衡膳食的重要
补充，无糖、高蛋白等健康乳制品以及高性价比、高品质产品受到消费者青睐。同时，多样化消费场景及数
字营销新方式等仍是市场竞争的重要因素。
国家高度重视奶业振兴，2024年1月，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经
验有力有效推进乡村全面振兴的意见》提出，“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费。”在文
件指引下，乳制品企业从消费结构、市场结构、产品升级等方面寻找机会点，创新消费场景，释放消费潜力
，更好满足人民群众对高品质生活的需要。
乳制品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显，但其上游畜牧业具有一定的周期性，销售终端竞
争性较强。
2、公司所处的行业地位
公司拥有国家母婴乳品健康工程技术研究中心、国家认定企业技术中心、国家乳品加工技术研发分中心
、北京市乳品工程技术研究中心、北京市科技研究开发机构等创新平台。在干酪、ESL奶、发酵奶、婴幼儿
配方奶粉等新型乳制品加工关键技术与设备研究等方面取得系列成果，填补国内多项研究空白。
凯度消费者指数显示，2024上半年，公司在北京市场液态奶份额稳居首位。
二、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力如下：
1、品牌优势：作为中国乳业的先行者、实践者和见证者，公司70年专注新鲜营养，坚守高品质，始终
秉持“诚信为本、质量立市”的原则，以不断满足消费者需求为己任，以过硬的品质、良好的口碑、优质的
服务形成超强的亲和力，树立独特的品牌优势，在消费者心中享有极高的信任度及美誉度。公司拥有“三元
”“极致”“八喜”等一系列国内知名度较高的品牌，“三元”品牌被认定为“中华老字号”，兼顾传承与
创新，持续焕发品牌活力。
2、奶源优势：优质奶源是公司产品安全健康优质的基础保障。控股股东旗下首农畜牧成母牛单产和生
鲜乳品质均属国际先进水平。公司充分利用首农畜牧奶牛育种及奶牛养殖技术优势，持续提升生鲜乳生产标
准化管理水平，利用褪黑素、有机A2等差异化奶源，彰显公司产品竞争优势。
3、质量优势：公司持续完善从牧场到餐桌的基于风险分析的乳品全产业链质量安全标准化管理体系。
坚守“诚信为本、质量立市、创新领‘鲜’”的质量方针，依托内外部顶级专家，发挥质量管理与食品安全
技术创新优势，建立完善的乳品质量标准化手册，强化乳品全产业链食品安全风险评估体系的建设及应用，
自主创新生乳指纹图谱、微生物分布地图、快速检测、在线监测、信息溯源等技术，提升“源头严管、过程
严控、结果快检”的专业化管控措施，保障产品质量安全，持续为消费者提供更加安全、放心、健康的乳制
品。
4、研发优势：公司是国家高新技术企业、中关村高新技术企业、国家技术创新示范企业和首批国家级
两化融合示范企业，荣获“全国食品工业科技竞争力卓越企业”称号，拥有国家母婴乳品健康工程技术研究
中心、国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、国家乳品加工技术研发分中心、北京市乳品工程技术研
究中心、北京市级企业科技研究开发中心、母乳研究技术创新中心、母婴乳品生物技术北京市工程实验室等
创新平台；拥有全国劳动模范、享受国务院特殊津贴、北京学者等科技领军人才。公司与国内外相关专业优
势高校、院所、医院及企业建立紧密的产学研用合作关系；获国家科技进步奖2项，省部级科技奖20余项；
在干酪、ESL奶、发酵奶、婴幼儿配方奶粉等新型乳制品加工关键技术与设备研究、乳品快检与安全在线监
控等方面取得系列成果。
5、生产技术优势：公司持续创新乳品全链条安全风险监控关键技术和装备，已创制多项具有自主知识
产权的中国母婴营养组学数据库、中国母乳模拟与评价、母婴益生菌、膜过滤、干酪加工、72℃低温杀菌及
常见牛奶杀菌强度鉴别快检技术等核心技术，并结合全球先进的乳品加工工艺、技术与装备，实现乳品集约
化、标准化加工。公司融合可持续发展、绿色、智能理念，运用产品生命周期管理系统（PLM）、企业资源
计划管理系统（ERP）、生产过程执行管理系统（MES）等信息化工具及物联网技术，实现产品可追踪、可追
溯。同时，公司部署电商O2O系统，运用大数据技术，建设完善客户关系管理系统（CRM），为消费者提供系
统化的完整服务和个性化的精准服务。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，面对严峻复杂的外部环境，公司坚决贯彻落实董事会各项决策部署和工作要求，聚焦主
业，扎实推动公司提质增效，不断夯实公司高质量发展基础。上半年，公司实现营业收入38.52亿元，实现
归母净利润1.28亿元。上半年公司的重点工作如下：
1、对标一流企业，系统推进深化改革
扎实推进对标行动，以价值创造为抓手，深入研究行业规律，精准识别短板，持续改进。系统推进机构
改革，并对职能进一步优化，通过竞聘等多种市场化方式选用管理人员，打造价值创造型精治总部，进一步
提高组织效能。同时，公司将开展薪酬体系改革，构建更为有效的薪酬机制。持续完善公司治理体系，进一
步厘清权责边界，有效发挥党委、董事会、经理层的职能作用，确保各司其职、协调运转、有效制衡，不断
提高公司治理效能。全面推进法务、合规、内控管理纵深发展，为公司高质量发展保驾护航。
2、聚焦主业，加快企业提质增效
优化渠道结构，持续深耕京津冀优势渠道，持续拓展兴趣电商、即时电商等新零售渠道，培育战略经销
商，提升渠道服务及运营能力，上半年公司特色渠道收入同比增长27%。优化生产布局，提高产能与销售匹
配度，降低运营成本，提升创效水平。持续优化产品结构，精简SKU，上半年退市SKU占比近20%，高端产品
占比持续提升。进一步强化精细管理，通过各种措施有效降低采购成本。面对消费不振及原奶过剩的行业现
状，积极规划统筹，减少喷粉损失。
3、加强科技创新，加快发展新质生产力
依托国家母婴乳品健康工程技术研究中心等国家级科研创新平台，持续开展母乳科学、母婴营养健康、
乳品安全健康等领域研究，结合产品功效临床循证为产品赋能，推出更多助力于全生命周期营养健康的乳制
品。报告期内，上市简卡“0蔗糖酸奶”草莓芝士及椰子燕麦口味、嚼酸奶草莓百香果及黄桃芒果口味、八
喜联名王者荣耀冰淇淋、爱力优稚铂及稚源婴幼儿配方奶粉、特定客户定制乳品等新品二十余个。统筹新产
品技术创新、营销管理及科学评价工作，不断提升新产品附加值及市场核心竞争力。获授乳酸菌及应用等发
明专利，持续打造新质生产力。
4、加强品牌建设，提升品牌价值
聚焦品牌资源，着力提升品牌价值及影响力。“三元”品牌被商务部、文化和旅游部等认定为“中华老
字号”，持续推动老字号守正创新。持续推进新鲜战略，捆绑国家级IP天坛，签约中国国家举重队，加持奥
运营销，使更多消费者认识鲜活中国乳业力量。借助央视、北京卫视、齐鲁卫视等权威媒体高声量曝光，同
时多平台媒体矩阵齐发声，婴幼儿奶粉新品联合“国家母婴研究中心”打造孕育全周期陪伴式服务新模式，
持续拉升品牌势能。2024年，世界品牌实验室发布《中国500最具价值品牌》，“三元”品牌价值以547.06
亿元跃升至中国品牌500强第183位，品牌价值同比提升41.28亿元。
5、党建引领发展，凝聚强大合力
深入学习贯彻党的二十大精神，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，通过深入系统学、
结合实践学、讲党课等多种形式扎实开展党纪学习教育。学习贯彻党的二十届三中全会精神，持续推动党建
工作与生产经营深度融合，以支部进车间、党员促销售、党建共建等方式围绕各项中心工作，深化基层党组
织建设，坚持党建带群团，激发岗位建功活力。筑牢意识形态主阵地，加强干部能力建设，充分发挥党建在
引领业务、推动改革发展中的强大作用。
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