经营分析☆ ◇600439 瑞贝卡 更新日期：2025-08-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
工艺发条、化纤发、女装假发、教习头等发制品的生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤发条(产品) 4.43亿 35.77 1.14亿 29.90 25.77
人发假发(产品) 3.42亿 27.62 1.61亿 42.12 47.00
工艺发条(产品) 1.93亿 15.56 4175.72万 10.93 21.66
化纤假发(产品) 1.19亿 9.61 2693.82万 7.05 22.63
阻燃纤维(产品) 8220.80万 6.63 1942.35万 5.09 23.63
其他业务(产品) 4634.65万 3.74 1673.85万 4.38 36.12
其他(补充)(产品) 1320.07万 1.07 203.31万 0.53 15.40
─────────────────────────────────────────────────
非洲(地区) 4.29亿 34.63 1.08亿 28.34 25.23
美洲(地区) 3.42亿 27.58 5951.85万 15.58 17.42
国内(地区) 2.81亿 22.67 1.52亿 39.78 54.10
欧洲(地区) 1.14亿 9.18 4068.89万 10.65 35.76
其他业务(地区) 4634.65万 3.74 1673.85万 4.38 36.12
其他(补充)(地区) 2729.24万 2.20 482.45万 1.26 17.68
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(品牌) 10.08亿 81.35 2.33亿 60.99 23.11
Rebecca品牌(品牌) 1.81亿 14.64 1.31亿 34.25 72.11
其他业务(品牌) 4634.65万 3.74 1673.85万 4.38 36.12
Sleek品牌(品牌) 336.03万 0.27 143.65万 0.38 42.75
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 10.08亿 81.35 --- --- ---
线下销售(销售模式) 1.45亿 11.68 --- --- ---
其他业务(销售模式) 4634.65万 3.74 1673.85万 4.38 36.12
线上销售(销售模式) 4011.24万 3.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤发条(产品) 5.36亿 43.76 1.54亿 41.07 28.67
人发假发(产品) 3.15亿 25.69 1.52亿 40.50 48.14
化纤假发(产品) 1.79亿 14.57 4033.14万 10.78 22.58
工艺发条(产品) 8848.24万 7.22 734.62万 1.96 8.30
阻燃纤维(产品) 6761.21万 5.52 1625.84万 4.34 24.05
其他业务(产品) 3975.03万 3.24 505.13万 1.35 12.71
─────────────────────────────────────────────────
非洲(地区) 5.22亿 42.62 1.46亿 39.00 27.94
美洲(地区) 3.12亿 25.50 5241.07万 14.00 16.77
国内(地区) 2.42亿 19.77 1.38亿 36.83 56.90
欧洲(地区) 9783.56万 7.98 3076.09万 8.22 31.44
其他业务(地区) 5059.23万 4.13 728.98万 1.95 14.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(品牌) 4.95亿 85.06 --- --- ---
Rebecca品牌(品牌) 8461.71万 14.55 --- --- ---
Sleek品牌(品牌) 227.71万 0.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 4.95亿 85.06 --- --- ---
线下销售(销售模式) 7578.89万 13.03 --- --- ---
线上销售(销售模式) 1110.53万 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤发条(产品) 5.48亿 43.53 1.53亿 48.10 28.03
人发假发(产品) 2.84亿 22.61 1.08亿 33.72 37.83
化纤假发(产品) 2.27亿 18.01 4363.40万 13.67 19.26
工艺发条(产品) 1.19亿 9.43 615.85万 1.93 5.19
阻燃纤维(产品) 4383.77万 3.48 821.48万 2.57 18.74
其他(补充)(产品) 3699.25万 2.94 1640.19万 --- 44.34
─────────────────────────────────────────────────
非洲(地区) 5.11亿 40.63 1.51亿 47.44 29.52
美洲(地区) 4.42亿 35.14 6400.17万 20.12 14.48
国内(地区) 1.67亿 13.27 8035.95万 25.27 48.14
欧洲(地区) 9609.18万 7.64 2280.11万 7.17 23.73
其他(补充)(地区) 4182.46万 3.32 1743.89万 --- 41.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.37亿元，占营业收入的11.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 5252.61│ 4.24│
│第二名 │ 3622.84│ 2.92│
│第三名 │ 1780.90│ 1.44│
│第四名 │ 1639.30│ 1.32│
│第五名 │ 1410.86│ 1.14│
│合计 │ 13706.52│ 11.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.54亿元，占总采购额的14.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1382.82│ 3.86│
│第二名 │ 1277.27│ 3.57│
│第三名 │ 1141.51│ 3.19│
│第四名 │ 830.28│ 2.32│
│第五名 │ 718.64│ 2.01│
│合计 │ 5350.52│ 14.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19；根据《上海证券交
易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性
信息。
1、行业情况
发制品是用人发、化学纤维或二者混合为主要原料，经工艺加工制成的产品。它是全球非裔种群的生活
刚需用品，欧美白人女性以及亚洲时尚女性的发型装饰品，全球少发、脱发人群的日常实用佩戴品以及演艺
、律师、美容教学等群体的功能性需求。
北美市场是全球重要的发制品消费市场，美国非裔人群特别是非裔女性是全球最具消费能力的发制品消
费者。欧洲是发制品行业发源地，行业历史较为悠久，其中西欧地区发制品市场成熟度较高，消费群体比较
稳定。非洲市场是全球第二大发制品消费市场，正在逐步成长为全球第一大发制品消费市场，虽然该市场潜
力巨大，但易受全球宏观经济影响，货币体系脆弱，市场波动幅度大。亚洲市场是继非洲大陆之后发制品行
业最具发展潜力市场，特别是国内市场。
据国家海关相关统计数据显示，北美、非洲是我国发制品前两大出口目的地，占我国发制品出口总额的
75%左右，其中北美约占40%、非洲约占35%；北美洲的美国，南美洲的巴西，非洲的南非、尼日利亚，欧洲
的英国，是我国发制品主要出口国；我国发制品生产制造和出口贸易企业主要集中于河南、山东、湖南、安
徽、广东等五省份，占据了全国发制品总出口额的近90%以上，其中河南约占全国发制品出口总额的50%左右
，行业加工制造区域集中度较高，行业内规模以上企业均来自于以上省份，但随着国内生产制造成本上升，
规模企业国内产能正逐步向国外转移。公司所在地河南省许昌市被商务部授予“中国发制品出口生产基地”
和“国家外贸转型升级基地”。
2、主要业务、产品及其用途
公司主营业务为发制品的生产和销售，本报告期主营业务未发生变化。
公司主要产品有工艺发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、教习头、复合纤维材料（纤维发丝）等六
大类，在全球拥有“Rebecca”、“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”、“QVR”等自主品牌。
本公司产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，具备研、产、供、销的全球化产业链布局；公司在
境外设立12家全资控股子公司，其中8家销售型公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家）和4家生产型公司
（尼日利亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）。本公司产品主要用途为满足全球“顶端时尚”发型装饰需
求以及其他实用功能性需要，为全球爱美人士提供满意的发型解决方案，提升和美化其外在形象，快速实现
消费者的“颜值美梦”。
3、经营模式
本公司是一家全球化的公司，各地区经营环境因地域和种群差异明显，经营模式各具特色：国际市场。
美洲市场销售模式分两种：一是ODM/OEM业务模式；二是自主品牌线上线下相融合的批发零售模式。非洲市
场销售模式也分两种：一是母公司向非洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是母公司
将原、辅材料销往境外生产型子公司，其生产的产品就地批发销售。欧洲市场销售模式：母公司向欧洲子公
司销售产品后由子公司就地批发销售。国内市场。公司在国内市场销售模式以自建终端渠道为主，实施品牌
连锁和双品牌（“Rebecca”、“Sleek”）经营战略，线下在全国重点城市中高端商场和购物中心建设直营
店和加盟店，线上与天猫、京东、唯品会、抖音、微信视频号等知名电商平台及社交媒体合作，主要消费对
象为追求形象百变的时尚女性及银发、少发、脱发、病理患者等实用以及其他功能性消费群体。
4、市场地位
公司业务规模行业领先，经营区域覆盖全球，产品类别丰富齐全，行业竞争对手主要分布在国内河南、
山东等地区，由于国内同行业企业业务重叠性较高且行业新进入者增多，行业竞争渐趋激烈，公司行业龙头
地位遭受一定冲击，但公司在行业标准、产业链条、技术研发、品牌建设、产能布局以及“线上线下”融合
等方面占据一定领先优势，具有较强的综合竞争实力。
二、经营情况的讨论与分析
报告期，面对复杂严峻的国际市场环境以及内卷的行业竞争格局，公司以“创新驱动、转型升级、稳定
发展”为经营理念，持续优化全球业务布局并向“新”而行，坚持“优质&时尚”的产品定位，深挖产品细
节，坚持国际国内双循环，并以客户需求为导向和以增强盈利能力为目标，加速推进“数实融合”和“线上
线下”深度融合，加速业务模式调整以应对内外部经营环境的变化，确保了生产经营的稳定运行和各项工作
的全面推进。
报告期，公司紧紧锚定电商数字化营销主战场，加快跨境电商的全渠道布局，重点以美国、欧洲、亚洲
等发达经济体为主，借助TIKTOK短视频与直播电商，采用视频种草+直播带货+红人营销三位一体的形式进行
品宣和转化，加强SEO和内容营销，强化Ins、TT、FB、YT等社媒运营，加速品牌出海，覆盖高价值人群用户
，聚焦核心平台的有效增长，提升产品竞争力和流量转化能力。报告期，公司实现营业收入59,794.07万元
，同比增长4.20%，主要由于公司通过第三方电商平台、独立站或新媒体（直播）等多元化渠道拓展跨境电
商业务，全球终端销售稳步增长，对冲了二季度公司对美线下批发业务受美国关税的影响，确保了公司整体
销售的增长；公司实现归属于上市公司股东净利润937.59万元，同比增长15.31%，主要系公司营业收入较上
年同期略有增长，销售结构发生变化，公司终端销售占整体销售的比重提高，使整体毛利率得到了提升，从
而实现了归属于上市公司股东净利润的增加。
未来，公司在积极开拓国内外传统线下市场的同时，将持续加强与境内外跨境平台的沟通以及独立站的
品牌矩阵建设，深挖用户痛点，提升用户体验和服务，立足于“人、货、场”多维度的消费视野以及产品矩
阵全触点服务、全场景覆盖，积极构建发制品行业优质产品、品质服务、高质渠道精准对接的新业态，打造
凝聚消费潜力、优化供应能力、推动数实融合、促进供需互动的新途径，提升复购率和整体销售能力，力争
从“销售产品”走向“经营品牌”，在全球发制品价值链中占据更高位置。
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