经营分析☆ ◇600446 金证股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
服务于金融行业客户，提供证券、基金、银行、期货、保险、信托、综合金融等领域的产品；硬件销售、
智慧城市等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金融行业:定制服务业务(行业) 4.62亿 38.26 7843.98万 17.34 16.97
金融行业:证券经纪软件业务(行业) 2.49亿 20.63 2.21亿 48.78 88.57
非金融行业:IT设备分销业务(行业) 1.81亿 15.00 2257.87万 4.99 12.47
非金融行业:数字经济业务(行业) 1.07亿 8.83 2837.72万 6.27 26.60
金融行业:银行软件业务(行业) 7509.20万 6.22 2009.31万 4.44 26.76
金融行业:资管机构软件业务(行业) 7410.57万 6.14 5088.74万 11.25 68.67
非金融行业:科技园租赁业务(行业) 3847.33万 3.19 2522.07万 5.57 65.55
金融行业:综合金融软件业务(行业) 2088.00万 1.73 601.12万 1.33 28.79
其他业务(行业) 13.01万 0.01 13.01万 0.03 100.00
─────────────────────────────────────────────────
定制及系统集成服务业务(产品) 5.47亿 45.26 9419.31万 20.82 17.23
软件业务(产品) 4.41亿 36.55 3.10亿 68.59 70.29
硬件业务(产品) 1.81亿 15.00 2257.87万 4.99 12.47
科技园租赁业务(产品) 3847.33万 3.19 2522.07万 5.57 65.55
其他业务(产品) 13.01万 0.01 13.01万 0.03 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中南分部(地区) 10.59亿 87.72 4.18亿 92.46 39.48
华北分部(地区) 9633.49万 7.98 1847.02万 4.08 19.17
华东分部(地区) 4596.66万 3.81 1391.89万 3.08 30.28
西南分部(地区) 606.40万 0.50 174.37万 0.39 28.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
非金融行业:IT设备分销业务(行业) 20.70亿 44.11 9231.02万 8.46 4.46
金融行业:定制服务业务(行业) 11.33亿 24.14 3.57亿 32.76 31.55
金融行业:银行软件业务(行业) 5.21亿 11.10 6273.18万 5.75 12.05
金融行业:证券经纪软件业务(行业) 4.95亿 10.56 4.05亿 37.09 81.65
非金融行业:数字经济业务(行业) 2.26亿 4.82 1276.54万 1.17 5.64
金融行业:资管机构软件业务(行业) 1.33亿 2.84 9886.95万 9.06 74.22
非金融行业:科技园租赁业务(行业) 8024.62万 1.71 4976.58万 4.56 62.02
金融行业:综合金融软件业务(行业) 2582.69万 0.55 1236.39万 1.13 47.87
其他业务(行业) 835.04万 0.18 12.04万 0.01 1.44
─────────────────────────────────────────────────
硬件业务(产品) 20.70亿 44.11 9231.02万 8.46 4.46
定制及系统集成服务业务(产品) 13.05亿 27.80 3.51亿 32.13 26.86
软件业务(产品) 12.30亿 26.20 5.98亿 54.84 48.64
科技园租赁业务(产品) 8024.62万 1.71 4976.58万 4.56 62.02
其他业务(产品) 835.04万 0.18 12.04万 0.01 1.44
─────────────────────────────────────────────────
中南分部(地区) 40.17亿 85.60 10.01亿 91.78 24.93
华北分部(地区) 5.63亿 11.99 5264.93万 4.83 9.36
华东分部(地区) 9460.43万 2.02 3312.39万 3.04 35.01
西南分部(地区) 1025.85万 0.22 373.46万 0.34 36.41
其他业务(地区) 835.04万 0.18 12.04万 0.01 1.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 46.85亿 99.82 10.91亿 99.99 23.28
其他业务(销售模式) 835.04万 0.18 12.04万 0.01 1.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
非金融行业:IT设备分销业务(行业) 18.61亿 53.50 --- --- ---
金融行业:定制服务业务(行业) 6.49亿 18.66 --- --- ---
金融行业:证券经纪软件业务(行业) 3.30亿 9.49 --- --- ---
金融行业:银行软件业务(行业) 2.97亿 8.53 --- --- ---
非金融行业:数字经济业务(行业) 1.33亿 3.82 --- --- ---
金融行业:资管机构软件业务(行业) 1.24亿 3.57 --- --- ---
非金融行业:科技园租赁业务(行业) 6153.66万 1.77 --- --- ---
金融行业:综合金融软件业务(行业) 1486.55万 0.43 --- --- ---
其他(补充)(行业) 832.53万 0.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
非金融行业:IT设备分销业务(行业) 12.72亿 54.21 4765.52万 10.36 3.75
金融行业:定制服务业务(行业) 4.35亿 18.52 9599.88万 20.87 22.08
金融行业:证券经纪软件业务(行业) 2.41亿 10.27 2.03亿 44.17 84.25
金融行业:银行软件业务(行业) 1.67亿 7.10 1596.01万 3.47 9.58
非金融行业:数字经济业务(行业) 8995.07万 3.83 1209.55万 2.63 13.45
金融行业:资管机构软件业务(行业) 8525.35万 3.63 5745.65万 12.49 67.39
非金融行业:科技园租赁业务(行业) 4052.21万 1.73 2470.65万 5.37 60.97
其他业务(行业) 832.53万 0.35 9.52万 0.02 1.14
金融行业:综合金融软件业务(行业) 831.61万 0.35 283.93万 0.62 34.14
─────────────────────────────────────────────────
硬件业务(产品) 12.72亿 54.21 4765.52万 10.36 3.75
软件业务(产品) 5.32亿 22.66 2.85亿 61.92 53.53
定制及系统集成服务业务(产品) 4.94亿 21.05 1.03亿 22.33 20.79
科技园租赁业务(产品) 4052.21万 1.73 2470.65万 5.37 60.97
其他业务(产品) 832.53万 0.35 9.52万 0.02 1.14
─────────────────────────────────────────────────
中南分部(地区) 21.08亿 89.80 4.38亿 95.17 20.77
华北分部(地区) 1.81亿 7.71 1331.70万 2.90 7.36
华东分部(地区) 5360.92万 2.28 737.37万 1.60 13.75
西南分部(地区) 481.58万 0.21 151.25万 0.33 31.41
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.03亿元，占营业收入的14.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 70338.18│ 14.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购21.09亿元，占总采购额的77.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 210947.09│ 77.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业与经营模式
公司主营业务深度聚焦金融科技，深化布局财富科技和投资科技领域基石业务，面向金融体系及相关领
域提供具备自主知识产权的基础技术平台、应用软件产品及信息技术服务，为证券、基金、银行、保险、信
托、期货、支付结算机构、金控集团、交易所、监管单位等行业客户提供全技术栈、全产品线解决方案；公
司在财富科技和投资科技业务领域占据行业领先地位，其证券交易结算系统、投资管理系统、TA系统等核心
软件产品在行业内有深厚的客户基础，持续赋能金融行业数字化、智能化转型升级。公司是中国证券监督管
理委员会备案的信息技术系统服务机构。金证股份在构建核心技术高壁垒的基础上，注重创新科技研究与应
用，持续推动技术创新和业务创新的双向赋能。目前，金证已构建起完整的基础技术平台生态链，对云原生
、低时延、微服务、高性能计算等前沿技术及其应用保持深入研究。公司的主要业务模式为“软件+服务”
，向客户交付产品及解决方案的同时，向客户提供运营运维、咨询及个性化定制服务。
（二）行业情况
1、国家信创战略加速金融行业国产化进程
信息技术应用创新发展是一项国家战略，也是国家经济发展的新动能。2024年底，中国人民银行、国家
发展改革委、工业和信息化部、金融监管总局、中国证监会、国家数据局、国家外汇局等七部门联合印发《
推动数字金融高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》明确提出，到2027年底，基
本建成与数字经济发展高度适应的金融体系。金融机构数字化转型取得积极成效，数字化经营管理能力明显
增强。《行动方案》强调系统推进金融机构数字化转型、持续提升科技核心系统自主可控能力，同时指出要
以数据要素和数字技术为关键驱动，体现了国家对于金融机构数字化能力自主可控、金融领域数据要素价值
开发的高度重视。
金融软件行业正经历从底层硬件到应用系统的全面升级。近三年数据显示，国产密码加密改造、软件移
植适配等需求持续攀升，科技投入的加大正推动金融IT架构的深度变革。2025年作为《金融科技发展规划（
2022-2025年）》的收官之年，金融科技企业也正着力实现三大突破：一是突破关键核心技术自主可控；二
是深化金融业务场景赋能；三是推动标杆案例的普惠化复制。在数字经济与金融高质量发展深度融合的背景
下，行业蓝图正转化为可落地的实践成果。
2、人工智能等新技术助力金融科技发展
自2024年以来，国家政策导向明确要求"加速新质生产力的培育与发展"，强调通过人工智能等数字技术
改造传统产业。二十届三中全会公报进一步提出要建立发展新质生产力的体制机制，促进数字经济与实体经
济融合。目前，生成式AI和大模型等技术的持续突破，正在不断重塑金融行业格局——从客户服务到风险控
制，从业务模式的创新到全球化战略布局，AI的应用已从“工具性辅助”全面升级为“战略性支撑”。随着
这些前沿技术的进一步成熟及其在金融领域的深度集成，将有助于金融科技企业进一步发展，提升金融科技
产品质量及服务效率。
3、新兴技术在跨境支付领域加速应用
近年来，全球主要经济体关注稳定币，各地金融中心陆续推动相关政策。香港特区政府2023年12月启动
稳定币监管框架公众咨询，旨在建立法币稳定币发行人持牌制度。2025年2月向立法会提交《稳定币条例草
案》，5月21日获正式通过。
6月18日，中国人民银行行长在陆家嘴论坛开幕式主题演讲中指出：区块链、分布式账本等技术正加速
跨境支付领域应用，推动央行数字货币与稳定币发展，实现"支付即结算"，从底层重塑传统支付体系，大幅
缩短跨境支付链条，同时对金融监管提出巨大挑战；智能合约、去中心化金融等技术也将持续推动体系演进
。与此同进，我国也正在积极试点和推广数字人民币（e-CNY）。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入12.08亿元，同比减少48.55%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.39亿
元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.58亿元。报告期末，公司总资产52.82亿元，
同比上年度末减少8.59%；归属于上市公司股东的净资产36.87亿元，同比上年度末增加1.09%。营业收入同
比减少主要系报告期公司聚焦金融科技主业，收缩非金融IT业务规模，非金融IT业务收入下降所致。归属于
上市公司股东的净利润同比减亏，是由于公司在成本费用控制方面取得一定成效所致。
报告期，公司尽管受行业市场环境因素的影响，金融行业客户的IT投入增速有所放缓，公司面对短期市
场的波动，仍将聚焦金融科技主营业务，保持在核心技术和产品领域的投入力度，巩固自身的核心竞争力。
同时，公司收缩非金融IT业务规模，把更多的资源调整到金融科技主业。公司也进一步优化经营管理，积极
优化产品线，提升产品复用能力，提升公司整体运行效率。
（一）坚持技术创新，推动新一代核心产品信创升级
2022年以来，金证基于全域金融积极响应行业信创改造，完成证券行业全产品、全领域的信创改造适配
，为金融安全筑牢“压舱石”。金证自研开放云原生技术平台KOCA，打造开发、运行、运维三大支柱体系，
具备云原生、微服务、低延时、低代码开发等一系列先进特性，广泛应用于交易类、清算类、管理类以及其
他业务场景。
基于KOCA平台，公司持续推进全栈信创的新一代核心交易产品，包括证券业务综合服务平台FS2.5（以
下简称FS2.5），以及资管新一代投资交易系统A8（以下简称A8）面向客户升级换代。其中FS2.5核心交易系
统以及相关核心组件，分别在中金财富证券、国投证券、中山证券等券商稳步推进落地。A8新一代投资交易
系统在头部券商上线运行,通过覆盖多交易市场及业务品种,赋能投资研究、资产配置等全业务场景，助力客
户提升投资交易效率和竞争力。
（二）积极拓展自营科技业务，加强投资科技产品的成熟度和竞争力
公司从战略布局“自营科技”业务以来，全面深入资管科技和自营科技的研发、产品、市场等体系建设
，面向大资管全领域金融机构提供投资科技产品及解决方案。2025年，公司通过整合投资管理、投资研究及
投资风控产品，强化了公司在投资管理领域的核心能力，通过“投资交易+投资管理”IT赋能资管、自营投
资行业客户的投研能力。
（三）加快人工智能大模型在应用端的布局
公司在AI领域深入推进人工智能平台KOCAAI的研发与应用，重点面向金融行业为投顾、营销、客服、风
控等业务场景提供创新的智能产品及解决方案。在财富管理领域，公司围绕FS2.5新一代核心交易系统，打
造了业务百事通、智能领航员等多个智能体，通过检索专业知识库，大幅提升业务办理速度。在资产管理领
域，金证基于A8新一代投资交易系统，构建了智能交易、智能风控等多个应用场景。在机构运营领域，公司
依托大模型应用平台KOCAAI中枢构建智能体矩阵，通过任务规划引擎、多模态识别等技术，大幅提升开户、
审核、数据分析等业务的效率。同时，金证通过自主研发与生态合作，开发代码大模型K-CODE，并基于代码
大模型的编程助手实现内部部署，其代码生成采纳率与整体效率提升均取得显著成效。
（四）聚焦金融科技业务，收缩非金融业务规模
公司聚焦金融科技业务，收缩非金融IT业务规模，把更多的资源调整到金融科技主业。公司也进一步优
化经营管理，积极优化产品线，提升产品复用能力，提升公司整体运行效率。
报告期内公司各业务情况
（一）财富科技（证券IT）作为公司基石业务之一的证券IT（财富科技）业务，主要采用“软件+服务
”的经营模式。报告期，公司积极应对市场环境挑战，一方面持续优化产品和深化服务，另一方面聚焦新一
代核心系统信创化、业务创新及政策热点领域，有序推进相关业务发展。
报告期内，公司持续推进新一代核心交易产品FS2.5的研发与升级工作。在具体项目落地层面，FS2.5核
心交易系统以及相关核心组件，分别在中金财富证券、国投证券、东方财富证券、中山证券等券商稳步推进
。
针对政策类热点业务，公司紧跟监管政策动向，第一时间完成对《证券业务示范实践第5号-融资融券客
户交易行为管理》等多项政策解读，为金融行业客户提供了完整的解决方案，保障核心交易系统的合规性。
同时围绕公募REITs扩募、上海非交易业务迁移互联网平台等热点业务，为多家券商客户提供了软件升级和
技术支持。
在创新领域，公司聚焦大财富管理和机构服务体系建设，紧抓热点业务机遇，并通过持续优化迭代配套
产品来增强市场竞争力。报告期内，公司在债券柜台产品与国信证券、山西证券等达成合作；机构理财产品
与第一创业证券达成合作；与此同时，在金佣2.0、机构运营、QFII、投顾交易等创新产品线上，公司也持
续进行了功能迭代优化和市场拓展，报告期内完成多家券商的功能优化和信创升级。
（二）投资科技（资管IT、自营IT）资管IT
报告期，公司全面整合资管科技的研发、产品、市场等体系，面向大资管全领域金融机构提供资管科技
产品及解决方案，通过“投交+投管”IT赋能资管行业客户的投研能力。公司通过整合投资管理、投资研究
及投资风控产品，强化了公司在投资管理领域的核心能力，使公司资管科技产品线更加丰富，同时加强了公
司投资端产品的竞争能力。
公司积极推进新一代投资交易系统A8在头部客户的上线升级，同时凭借行业领先实践优势，在基金行业
以IBOR底座建设项目再下一城，中标博时基金IBOR底座项目。在传统优势产品方面，公司紧抓行业热点机会
，依托实时TA的市场占有率，以及新一代综合理财系统不断成熟完善，借助行业信创契机，推动多家客户进
行系统信创升级改造。
近年来，随着自营与固收业务的快速发展，国内金融机构纷纷加大了自营业务数字化转型升级力度。公
司把握行业机遇，推出了“投资交易+投资管理一体化”自营科技整体解决方案，助力客户提升投资的专业
性和精细化管理能力。报告期，公司成功中标某券商新一代自营固收交易系统项目，为后续市场拓展打下良
好基础。同时，继续服务多家金融机构客户债券智能投资策略系统升级。
（三）其他金融软件及定制化服务业务
银行业务领域，报告期公司以软件产品为核心，围绕外卡组织的解决方案升级及落地，实现一体化支付
平台面向外卡组织统一接入的全面升级；并成功签约北京银行，助力其实现支付结算体系与外卡组织的完整
打通。同时，公司凭借新产品商业银行统一内部户核对解决方案积极拓展市场，报告期成功中标张家港农商
银行资金监控平台项目。
公司定制化服务业务核心围绕金融领域客户，中国证券登记结算、证券交易所及大型国央企等。报告期
公司基石客户稳固，不断持续加强信息化建设，提高业务流程和管理支撑服务效率，报告期成功中标上交所
多个项目。
（四）其他创新业务
金智维：参股公司珠海金智维信息科技有限公司持续以RPA、AI、大模型及AIAgent技术为核心，打造一
站式数字员工解决方案。报告期内，公司推出新一代企业级智能体Ki-AgentS。在深化金融行业应用高频场
景的同时，公司向政务智能审批、制造运维、教育管理等非金融领域的智能化场景拓展。
金证优智：参股公司金证优智持续推进AI技术研发、创新。公司依托自研垂类大模型，升级“智遇文档
”与“智友Agent”两大平台，实现涵盖投顾、投行、投研、资管、审计、法律合规、智能制造等垂直领域
的场景智能体构建和产品落地应用。
星网信通：参股公司星网信通主要面向金融机构、党政机关及大型企事业单位客户，在融合指挥、智能
客服、企业统一通信和ICT基础设施等领域提供信息与通信综合解决方案。在报告期，星网信通顺应AI应用
需求增加的市场趋势，新增AI算法调度平台、AI消防智能体等智能化产品，增强客户服务能力，有效提升用
户使用体验。
（五）非金融业务
面对非金融领域的数字经济业务行业竞争加剧的现状，公司主要采取平稳发展的战略，并持续关注新业
务机会，重点把握政府及大型企业在人工智能、大模型领域不断增大的需求，在风险可控的前提下把握市场
机会开展业务。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国家规划布局内重点软件企业、深圳市高新技术企业，是行业内首家通过CMMI5最高级别认证企
业，在过程组织能力、软件研发能力、质量管理能力等方面保持在较高水平。公司连续多年跻身中国软件百
强行列，先后获得国家火炬计划软件产业基地骨干企业、中国软件自主品牌20强等荣誉称号，在金融等领域
信息化建设中卓有建树。依托二十余年行业深耕，公司已拥有行业领先的金融科技专家团队以及研发管理机
制，并持续沉淀大量行业案例与业务认知。通过自主知识产权积累及对创新技术的深度应用，公司已经在技
术、产品、品牌等多个方面在行业中建立了领先优势。
在技术上，公司享有1300余项已登记软件著作权，研发人员占公司总人数比例超过70%，公司拥有众多
行业资深、经验丰富的专家人才，核心技术团队稳定。2025年上半年研发投入2.44亿元，2022年至2024年公
司累计研发投入17.51亿元。公司构建起完整的基础技术平台生态链，在技术产品成熟度、高性能、高可靠
和高可用方面均达到国内领先水平，金证开放云原生技术平台（KOCA）成为公司得以保证科技先进性的统一
技术平台。在人工智能领域，公司自主研发金融领域特定场景大语言模型K-GPT、代码大模型K-CODE及开发
应用平台，推动技术创新和业务创新的双向赋能。
在产品上，公司能够为金融机构客户提供全流程、前中后台兼备的整体解决方案，并提供售前、售中、
售后全流程跟进服务；公司的核心交易系统、投资管理系统、TA系统等核心软件产品在行业内有深厚的客户
基础。
在品牌上，金融科技行业具备较高行业壁垒，其业务处理复杂度高，容错率低，对IT系统要求严苛。公
司具有20余年金融领域的业务系统开发及服务工作经验，专注金融领域自主知识产权技术研发，对市场情况
、客户需求理解深刻。同时公司产品稳定、质控严格、开发流程规范，有大量成功的服务案例，让公司在业
内获得了良好的品牌声誉及广泛的市场认可度。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|