经营分析☆ ◇600449 宁夏建材 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
水泥、塑料管材、特种石膏的制造与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字物流行业(行业) 12.69亿 49.67 399.26万 1.46 0.31
基础建材行业(行业) 12.59亿 49.28 2.60亿 95.23 20.68
其他业务(行业) 1556.68万 0.61 1017.72万 3.72 65.38
数据中心业务(行业) 1130.22万 0.44 -113.06万 -0.41 -10.00
─────────────────────────────────────────────────
运输服务收入(产品) 12.68亿 49.61 271.59万 0.99 0.21
水泥及熟料(产品) 10.86亿 42.50 2.13亿 77.95 19.63
商品混凝土(产品) 1.10亿 4.29 1977.64万 7.23 18.06
骨料(产品) 6367.03万 2.49 2748.25万 10.05 43.16
其他业务(产品) 1556.68万 0.61 1017.72万 3.72 65.38
数据中心业务(产品) 1130.22万 0.44 -113.06万 -0.41 -10.00
增值服务收入(产品) 153.53万 0.06 127.66万 0.47 83.15
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字物流行业(行业) 56.09亿 64.82 1203.12万 1.90 0.21
建材行业(行业) 29.82亿 34.46 6.02亿 94.86 20.18
其他业务(行业) 3789.94万 0.44 1986.02万 3.13 52.40
数据中心业务(行业) 2450.24万 0.28 67.92万 0.11 2.77
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运输服务收入(产品) 55.97亿 64.68 533.63万 0.84 0.10
水泥及熟料(产品) 24.85亿 28.71 4.71亿 74.34 18.98
商品混凝土(产品) 3.74亿 4.32 8870.02万 13.99 23.72
骨料(产品) 1.23亿 1.42 4145.60万 6.54 33.70
其他业务(产品) 3789.94万 0.44 1986.02万 3.13 52.40
数据中心业务(产品) 2450.24万 0.28 67.92万 0.11 2.77
增值服务收入(产品) 1247.66万 0.14 669.49万 1.06 53.66
─────────────────────────────────────────────────
自治区外(地区) 70.34亿 81.29 3.62亿 57.01 5.14
自治区内(地区) 15.81亿 18.27 2.53亿 39.86 15.99
其他业务(地区) 3789.94万 0.44 1986.02万 3.13 52.40
─────────────────────────────────────────────────
直销业务(销售模式) 75.84亿 87.64 4.12亿 65.01 5.44
经销业务(销售模式) 10.32亿 11.92 2.02亿 31.86 19.59
其他业务(销售模式) 3789.94万 0.44 1986.02万 3.13 52.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字物流行业(行业) 30.19亿 70.22 320.40万 1.51 0.11
建材行业(行业) 12.70亿 29.53 2.06亿 97.31 16.25
其他(补充)(行业) 1057.85万 0.25 248.96万 1.17 23.53
─────────────────────────────────────────────────
运输服务收入(产品) 29.09亿 67.66 21.87万 0.10 0.01
水泥及熟料(产品) 10.81亿 25.15 1.52亿 71.74 14.07
商品混凝土(产品) 1.29亿 3.01 3222.87万 15.20 24.90
增值服务收入(产品) 1.10亿 2.56 298.53万 1.41 2.71
骨料(产品) 5920.42万 1.38 2199.22万 10.37 37.15
其他(补充)(产品) 1057.85万 0.25 248.96万 1.17 23.53
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字物流行业(行业) 65.38亿 62.80 2514.93万 3.46 0.38
建材行业(行业) 38.28亿 36.77 6.85亿 94.34 17.90
其他业务(行业) 4465.67万 0.43 1591.52万 2.19 35.64
─────────────────────────────────────────────────
运输服务收入(产品) 63.42亿 60.93 1695.72万 2.34 0.27
水泥及熟料(产品) 33.57亿 32.24 5.79亿 79.70 17.24
商品混凝土(产品) 3.62亿 3.48 7027.73万 9.68 19.39
增值服务收入(产品) 1.95亿 1.88 819.20万 1.13 4.19
骨料(产品) 1.09亿 1.04 3600.83万 4.96 33.17
其他业务(产品) 4465.67万 0.43 1591.52万 2.19 35.64
─────────────────────────────────────────────────
自治区外(地区) 81.91亿 78.68 4.13亿 56.95 5.05
自治区内(地区) 21.74亿 20.89 2.97亿 40.86 13.64
其他业务(地区) 4465.67万 0.43 1591.52万 2.19 35.64
─────────────────────────────────────────────────
直销业务(销售模式) 83.00亿 79.73 4.19亿 57.71 5.05
经销业务(销售模式) 20.65亿 19.84 2.91亿 40.10 14.10
其他业务(销售模式) 4465.67万 0.43 1591.52万 2.19 35.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.04亿元，占营业收入的8.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中铁物资集团西北有限公司 │ 13470.84│ 1.56│
│合计 │ 70438.60│ 8.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.58亿元，占总采购额的5.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 45824.12│ 5.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业发展情况
2024年10月17日，工业和信息化部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》的通知（以下
简称“《实施办法》”）。《实施办法》规定：严禁备案新增产能的水泥熟料、平板玻璃项目。确有必要新
建、改建的，必须制定产能置换方案，实施等量或减量产能置换。2025年2月5日，生态环境部发布《关于进
一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》（以下简称“指导意见”）提出，新建危险废物
单套集中焚烧处置设施处置能力原则上应大于3万吨/年。引导水泥窑协同处置危险废物设施更好发挥作为危
险废物利用处置能力有益补充的作用，重点处理贮存和填埋量大、类别单一的危险废物。
2025年3月21日，生态环境部公布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》
（以下简称《方案》），水泥行业纳入全国碳市场。根据方案部署安排，生态环境部按照“边实施、边完善
”的工作思路，分两个阶段做好钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳排放权交易市场相关工作，实现积极稳
妥有序扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，其中，2024年至2026年度是启动实施阶段，2027年度以后是深
化完善阶段。钢铁、水泥、铝冶炼行业中年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排
放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。以全国碳排放权交易市场为主体完善碳定价机制，优化碳减排资
源配置，降低全社会碳减排成本，推动建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场。
2025年7月1日中央财经委员会第六次会议强调，“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依
法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品质量，推动落后产能有序退出”。同年7月1日，中国水泥
协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》（以下简称“《意见》
”），《意见》提出，所有会员企业要积极响应工业和信息化部对《实施办法》的解读，切实推动水泥行业
熟料生产线备案产能与实际产能的统一工作，深刻认识产能置换政策对于促进水泥行业结构优化、转型升级
的重要意义。优化产业结构调整，进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”，实现高质量发展。
2025年7月2日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于2025年可再生能源电力消纳责任
权重及有关事项的通知》，下达2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费
比例。文件明确，在电解铝行业基础上，2025年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心
绿色电力消费比例。重点用能行业绿色电力消费比例完成情况核算以绿证为主，2025年各省对电解铝行业绿
色电力消费比例完成情况进行考核，对钢铁、水泥、多晶硅和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例
完成情况只监测不考核。
（二）主要业务及其产品用途
公司主要从事业务：基础建材业务和数字物流业务
1.主要业务及其产品用途基础建材业务主要为水泥及水泥熟料、商品混凝土和骨料的制造与销售，产品
主要用于公路、铁路、大桥等基础设施及房地产建设。
数字物流业务由公司控股子公司赛马物联运营“我找车”数字物流平台。“我找车”数字物流平台着力
物流行业细分的制造业市场，主攻大宗整车运输、线路相对固定、多次往返的物流业务，为发货方、托运人
、物流企业、车辆司机以及收货方提供物流服务交易、物流过程管理和车后市场服务。该平台具有与制造业
企业的DCS、MES、采购管理平台、智能仓储、电商系统、一卡通、ERP等平台物流数据融通对接功能，利用
移动互联网、人工智能、大数据、物联网、云计算、区块链等技术，为用户组合数字物流链，实现企业物流
数字化、物流产业数字化。
2.经营模式
公司水泥及水泥熟料、商品混凝土和骨料业务拥有完整的产、供、销一体化系统。水泥生产所需主要原
料石灰石主要来自公司自备矿山，资源储量丰富，品质较好；水泥生产工艺技术成熟，近年来公司通过技术
改造和智能工厂建设，不断提高节能降耗水平。公司产品销售采用直销为主、经销为辅的营销方式，通过巩
固核心市场和重点工程市场、开拓民用市场，不断巩固公司区域市场占有率。
赛马物联利用“我找车”数字物流平台承接货主企业运输业务。对于货主企业，赛马物联为无车承运人
，承接货主企业运输业务，为货主企业提供物流过程智能管理、提高物流运输效率，增强物流过程透明度，
降低货主企业物流运输管理成本。对于实际承运商，赛马物联是托运人，主要提供物流解决方案和组织精细
化运输，如优化流程、筛选供应商、线路、配置优化等。赛马物联可利用运输服务业务带来的平台流量，汇
聚发货方、托运人、物流企业、车辆、司机等资源，开拓油气、轮胎等车后市场增值服务。
（三）所处行业地位
公司水泥产能分布在宁夏五市、甘肃天水及白银市、内蒙乌海和赤峰市，目前经营业务主要分布在宁夏
、甘肃、内蒙古等省区，是宁夏最大的水泥、商品混凝土生产企业。公司以其在资产规模、管理、技术、质
量和品牌等方面的优势占据宁夏水泥市场近50%的份额。
公司“我找车”数字物流业务继续推进内外部业务拓展，目前已在公司内部成员企业、中国建材集团所
属部分企业以及其他外部企业推广使用。截止报告期末，公司数字物流业务已覆盖34个省份，累计注册车辆
194.7万辆。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年受基础设施投资增长放缓，基建拉动不足等因素影响，水泥市场需求延续下滑趋势，市场
竞争加剧。公司积极应对市场不利变化，坚持行业生态建设，积极推进错峰生产，坚决反“内卷”。公司根
据市场形势变化不断调整经营策略，通过公司内部协同强抓重点工程、深耕民用市场，促进销量和价格的稳
定。公司坚持精细化管理，继续在节能降耗、降本增效上下功夫，推进节能减排降碳工作，持续提升运行效
能，强化预算刚性约束，严控期间费用，加大集中采购力度，抓好原燃材料保供降本。报告期，公司原煤采
购成本和期间费用同比均实现下降，同时公司加强应收账款压降，长账龄应收账款清收效果显现，经营质量
进一步提升。
公司持续提升“我找车”数字物流平台运营、服务等能力，拓展业务领域与客户群体，挖掘业务增长潜
力。平台通过迭代升级，重点优化“竞价功能”“业财一体”“业务流程”三大模块，实现用户体验与业务
效率双提升。
2025年1-6月，公司实现营业收入255546.41万元，同比减少40.56%，营业成本228200.31万元，同比减
少44.17%；营业利润13745.32万元，同比增加131.69%；利润总额13592.82万元，同比增加132.30%；归属于
母公司股东的净利润10564.61万元，同比增加101.24%。报告期，因数字物流业务客户的购销量下降，数字
物流业务收入及成本下降，使得公司营业收入及营业成本同比减少，因原煤采购成本和期间费用同比下降，
长账龄应收账款清收效果显现致使公司营业利润、利润总额及归属于母公司股东的净利润指标同比大幅上升
。
三、报告期内核心竞争力分析
1.产能布局优势：公司水泥产能布局和销售网络覆盖宁夏全区及周边地区，在甘肃、内蒙等区域的企业
也是当地规模较大的企业。
2.资源及品质优势：公司所属水泥熟料生产企业拥有的石灰石矿山资源储量较多，品质较好，确保企业
长期稳定发展的需要。
3.品牌优势：公司产品质量、品牌知名度较高，在宁夏区内高端水泥市场上具有较高的品牌影响力，助
力公司销售市场的开拓。
4.技术创新优势：公司产能减量置换建设吴忠赛马及青水股份新二代生产线，多项指标在行业处于领跑
地位。围绕降本增效、提升管理目的打造的“制造、采销、物流、库房、安全、财务”六大“共享平台”成
熟运行。公司始终坚持自主创新，持续推进新产品开发、新技术研发及科技成果转化，自主研发C100高性能
混凝土、透水混凝土、金刚砂混凝土、耐高温混凝土、自密实混凝土、1.25低密度固井复合材料、无裂纹水
泥等，累计拥有专利384件，其中发明专利38件，累计拥有软件著作权98件。公司坚持创新赋能，持续推动
产品绿色化发展，公司水泥产品获得“绿色建材产品”“低碳产品”等产品认证。公司始终秉持创新驱动发
展理念，积极顺应行业智能化、绿色化变革趋势，深入推动高新技术企业、创新型中小企业、专精特新示范
企业以及科技型中小企业的培育工作。截至报告期末，公司所属9家企业通过高新技术企业认定，4家企业被
认定为“专精特新”示范企业，8家企业被认定为创新型中小企业，4家企业被认定为科技型中小企业，7家
企业获数字化车间，1家企业入选建材行业智能制造示范工厂，1家企业通过省级智能工厂认定，1家企业通
过市级智能工厂认定，12家企业通过“两化融合”体系认定。公司所属吴忠赛马荣获国家工信部2024年卓越
级智能工厂荣誉称号。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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