经营分析☆ ◇600475 华光环能 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电站装备制造及工程服务、市政环境工程与服务及地方能源供应业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营管理(行业) 52.38亿 57.47 11.60亿 66.34 22.14
工程与服务(行业) 19.85亿 21.78 3.45亿 19.73 17.38
装备制造(行业) 17.42亿 19.11 1.78亿 10.19 10.23
其他业务(行业) 1.50亿 1.64 6537.02万 3.74 43.72
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏运营服务(产品) 45.99亿 50.47 9.72亿 55.58 21.13
市政环保工程及服务(产品) 13.10亿 14.37 2.43亿 13.89 18.53
环保设备(产品) 10.67亿 11.71 7259.49万 4.15 6.80
电站工程及服务(产品) 6.75亿 7.40 1.02亿 5.84 15.14
节能高效发电设备(产品) 6.74亿 7.40 1.06亿 6.04 15.66
环保运营服务(产品) 6.38亿 7.00 1.88亿 10.75 29.45
其他业务(产品) 1.50亿 1.64 6537.02万 3.74 43.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 89.64亿 98.36 16.83亿 96.26 18.77
其他业务(销售模式) 1.50亿 1.64 6537.02万 3.74 43.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营管理(行业) 30.81亿 53.50 5.86亿 69.63 19.03
工程与服务(行业) 18.31亿 31.80 1.42亿 16.86 7.75
装备制造(行业) 7.34亿 12.75 8416.86万 10.00 11.46
其他业务(行业) 1.13亿 1.96 2961.67万 3.52 26.29
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏发电运营服务(产品) 27.46亿 47.69 4.81亿 57.12 17.51
市政环保工程及服务(产品) 12.33亿 21.42 1.27亿 15.06 10.28
电站工程及服务(产品) 5.98亿 10.38 1513.23万 1.80 2.53
环保设备(产品) 5.44亿 9.44 5832.04万 6.93 10.73
环保运营服务(产品) 3.34亿 5.80 1.05亿 12.51 31.53
节能高效发电设备(产品) 1.91亿 3.31 2584.82万 3.07 13.56
其他业务(产品) 1.13亿 1.96 2961.67万 3.52 26.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营管理(行业) 45.84亿 43.60 10.65亿 55.30 23.24
工程与服务(行业) 43.54亿 41.41 5.58亿 28.96 12.81
装备制造(行业) 14.49亿 13.78 2.46亿 12.76 16.97
其他业务(行业) 1.26亿 1.20 5734.68万 2.98 45.47
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏运营服务(产品) 39.79亿 37.85 8.77亿 45.52 22.03
电站工程及服务(产品) 22.55亿 21.45 2.96亿 15.37 13.13
市政环保工程及服务(产品) 20.99亿 19.96 2.62亿 13.59 12.47
环保设备(产品) 8.81亿 8.38 1.28亿 6.65 14.53
环保运营服务(产品) 6.05亿 5.76 1.88亿 9.78 31.15
节能高效发电设备(产品) 5.68亿 5.40 1.18亿 6.11 20.74
其他业务(产品) 1.26亿 1.20 5734.68万 2.98 45.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 103.87亿 98.80 18.69亿 97.02 17.99
其他业务(销售模式) 1.26亿 1.20 5734.68万 2.98 45.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程与服务(行业) 22.98亿 46.01 3.57亿 37.37 15.52
项目运营管理(行业) 20.97亿 41.99 4.35亿 45.57 20.74
装备制造(行业) 5.40亿 10.81 1.28亿 13.46 23.81
其他(补充)(行业) 5972.54万 1.20 3423.71万 3.59 57.32
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏发电运营服务(产品) 17.71亿 35.47 3.23亿 33.87 18.25
市政环保工程及服务(产品) 11.50亿 23.03 1.15亿 12.06 10.01
电站工程及服务(产品) 11.47亿 22.97 2.42亿 25.31 21.05
环保设备(产品) 3.39亿 6.79 8712.19万 9.13 25.67
环保运营服务(产品) 3.26亿 6.52 1.12亿 11.70 34.26
节能高效发电设备(产品) 2.00亿 4.01 4135.51万 4.33 20.64
其他(补充)(产品) 5972.53万 1.20 3423.70万 3.59 57.32
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售28.62亿元，占营业收入的23.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 286238.04│ 23.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购25.43亿元，占总采购额的24.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 254274.96│ 24.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司总体发展情况如下：
（一）公司业务总体保持稳定
报告期内，公司积极应对复杂多变的经济环境，围绕环保与能源两大领域，开展设计咨询、设备制造、
工程建设、运营管理、投资等一体化业务，同时保持对火电灵活性改造、氢能新能源等领域的投入与布局。
在各业务板块协同下，2024年，公司实现营业收入91.13亿元，受工程业务收入缩减的影响，营业收入较去
年同期有一定幅度下降，实现归属于母公司所有者的净利润7.04亿元，利润水平基本保持稳定。公司综合毛
利率19.18%，较去年同期有小幅提升。
（二）热电运营稳健提升，集成化、精细化管理有成效
公司热电运营主要以供热为主，以热定电，符合国家提高能源使用效率、降低碳排放的战略目标。2024
年，公司下属8家热电厂保持精细化高效运营，全年完成总售热971.32万吨，较去年同期增长18.76%，热力
应收款回笼率100%；通过精细化管理，管损低至5.2%。
（三）固废处置运营稳中有进
公司致力于为客户提供固废处置的一站式解决方案。报告期内，公司环保运营新增725吨/天的餐厨废弃
物处置扩建项目投入运营，除此以外容量未有明显变化，全年环保运营服务实现营业收入6.38亿元，同比上
升5.50%。
公司生活垃圾焚烧处置业务已具备一定规模，截至报告期末，公司已投运生活垃圾焚烧项目日处理能力
3,300吨/日。公司污泥处置业务规模处于行业前列，截至报告期末，公司已投运污泥处置项目规模为2640吨
/日、蓝藻藻泥处置项目规模为1000吨/日。同时，近年来公司积极拓展固废业务新领域，运营餐厨废弃物处
置一期、二期项目合并规模为1165吨/日。公司投资建设的飞灰填埋场一期（库容40万立方米）已使用完毕
，新建的飞灰二期项目（库容40万立方米）正在填埋使用中，有效保障了无锡市生活垃圾无害化处置需求。
（四）装备制造收入回暖
2024年，公司装备制造实现收入17.42亿元，较去年同期提高20.18%。装备制造收入回暖主要由于公司
近年加大高端环保锅炉市场开发，燃机余热炉收入增长较快，传统节能高效锅炉中，流化床的销售收入也有
所回升，同时公司抓住设备更新市场机遇，提升了设备节能技改等收入。报告期末，公司锅炉装备在手订单
总量30.44亿元，较去年有较大幅度提升，其中环保锅炉装备在手订单11.1亿元，燃机余热炉订单保持稳步
增加，传统节能高效锅炉在手订单15.29亿元，另有设备更新改造及备件等订单4.05亿元。
（五）工程服务收入下降，光伏电站EPC业务承压
报告期内，公司电站工程业务收入实现收入6.75亿元，较去年同期下降70.08%，主要受累于公司电站工
程中光伏电站EPC业务收入下滑较为明显。光伏电站工程业务因光伏组件价格波动剧烈，新能源消纳和项目
收益不确定性增加等问题，装机速度和装机量下降。另外，传统电站工程受市场竞争激烈影响，收入也有所
下降。报告期末，公司电站工程在手订单总金额11亿元，主要为传统电站工程。
报告期内，公司市政环保工程与服务实现收入13.10亿元，同比下降37.59%。主要由于报告期内市政环
保工程业务逐步向毛利较高的业务转型，减少部分低毛利业务，提高了勘察设计业务比例，整体毛利有所提
升。报告期内，市政环保工程签署订单21.12亿元，应收账款综合回笼率92.92%，保持较好水平。
（六）发行绿色债券，优化公司债务结构
2024年，公司成功发行中期票据9亿元，平均票面利率2.05%，发行超短期融资券合计24亿元，平均票面
利率2.2%。与上年同期相比，中期票据利率下降32.6%，超短期融资券利率下降17.3%，中票、短融的顺利发
行，有效降低了公司融资成本。其中2024年度第一期绿色中期票据（可持续挂钩）发行规模3亿元，发行期
限3年，票面利率2.2%，创当时全国可比债券票面利率历史新低，同时也是该类票据的全国首单。
（七）其他重大事项
报告期内，公司再次实施股权激励计划，公司召开第八届董事第二十一次会议审议通过了《关于公司20
24年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》等相关议案，并于2024年8月7日，取得无锡市国资委出
具的《关于无锡华光环保能源集团股份有限公司实施限制性股票激励计划的批复》（锡国资考[2024]27号）
。2024年9月，公司完成了本次限制性股票激励计划的股份授予、登记等工作。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）能源行业情况
在能源领域，公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务、地方热电及光伏电站运营
业务。报告期内相关能源领域发展情况如下：
1、保障能源安全，推进能源绿色低碳转型
2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》（国能发规划〔2024〕22号），坚持把保障
国家能源安全放在首位，持续巩固“电力稳定可靠、油气底线可保、煤炭压舱兜底、新能源高质量跃升”良
好态势。坚持积极有力推进能源绿色低碳转型。深入践行生态优先、绿色发展理念，坚定不移落实双碳目标
，把握好节奏和力度，着力加强供需协同，强化系统消纳，保持清洁能源高质量较快发展势头。坚持依靠科
技创新增强发展新动能。深入实施能源技术装备补短板、锻长板、拓新板，加强关键核心技术联合攻关，强
化优势能源产业国际竞争力。加强科研成果转化运用，促进新质生产力发展。坚持以深化改革开放激发发展
活力。深入推进重点领域和关键环节体制机制改革，持续推进全国统一电力市场体系建设，深化油气市场体
系改革，不断提高能源治理效能。务实推进能源国际合作，扩大高水平对外开放，积极参与全球能源治理。
2024能源工作主要目标：1、供应保障能力持续增强。全国能源生产总量达到49.8亿吨标准煤左右。煤
炭稳产增产，原油产量稳定在2亿吨以上，天然气保持快速上产态势。发电装机达到31.7亿千瓦左右，发电
量达到9.96万亿千瓦时左右，“西电东送”输电能力持续提升。2、能源结构持续优化。非化石能源发电装
机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。天然气消费稳中有增，非化
石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右，终端电力消费比重持续提高。3、质量效率稳步提高。能源清
洁高效开发利用取得新成效。煤电“三改联动”持续推进。跨省跨区输电通道平均利用小时数处于合理区间
。推动北方地区清洁取暖持续向好发展。科技创新成果应用取得新进展。
针对传统能源：推动煤炭、煤电一体化联营，合理布局支撑性调节性煤电，加快电力供应压力较大省份
已纳规煤电项目建设，力争尽早投产。推动退役机组按需合规转为应急备用电源。在气源有保障、气价可承
受、调峰需求大的地区合理规划建设调峰气电。推动新型储能多元化发展，强化促进新型储能并网和调度运
行的政策措施。
新能源发展：科学优化新能源利用率目标，印发2024年可再生能源电力消纳责任权重并落实到重点行业
企业，以消纳责任权重为底线，以合理利用率为上限，推动风电光伏高质量发展。持续推进绿证全覆盖和应
用拓展，加强绿证与国内碳市场的衔接和国际认可，进一步提高绿证影响力。修订发布分布式光伏发电项目
管理办法，持续开展分布式光伏接入电网承载力提升试点工作。研究光伏电站升级改造和退役有关政策。
针对能源转型：促进北方地区清洁取暖持续向好发展，因地制宜推进超低排放热电联产集中供暖和地热
、太阳能、生物质能等可再生能源供暖，逐步发展电力、工业余热、核能供暖等多种清洁供暖方式，推动具
备条件的清洁供暖项目稳妥有序实施。推进农村能源革命试点县建设，以点带面加快农村能源清洁低碳转型
。修订天然气利用政策，推动天然气在新型能源体系建设中发挥更大作用。发布《能源绿色低碳转型典型案
例集》，通过典型示范带动转型发展。继续实施煤电“三改联动”，稳妥有序淘汰落后产能。深入探索火电
掺烧氢、氨技术，强化试点示范。
能源技术创新：推进煤炭、油气行业与新能源融合发展，降低单位产品生产能耗和二氧化碳排放量。支
持煤制油气项目与新能源耦合发展和碳捕集、利用与封存规模化示范应用。加快能源技术攻关和成果转化。
组织实施科技创新2030-“智能电网”重大项目和“可再生能源技术”“煤炭清洁高效利用”“氢能技术”
等能源领域国家重点研发计划项目。促进能源新技术应用示范。组织开展能源数字化智能化核心技术攻关和
应用示范。推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力
。总结全国首批智能化示范煤矿建设成效，更大范围、更高水平推进智能化煤矿建设。实施首批国家能源核
电数字化转型技术示范项目。探索推广虚拟电厂、新能源可靠替代、先进煤电、新型储能多元化应用等新技
术。
有序推进清洁能源产业链国际合作：构建能源绿色低碳转型共赢新模式，深化新能源科技创新国际合作
，加强中欧在风电、智慧能源、储能等重点领域合作，推动一批中欧能源技术创新合作示范项目落地实施。
开展中国―东盟清洁能源能力建设计划项目交流，推动成立中国―东盟清洁能源合作中心。推进与沙特、阿
联酋等国共同筹建中阿清洁能源合作中心，加强在氢能领域的务实合作。
2、电力体制改革
《2024年能源工作指导意见》指出，要深化电力体制改革，助力构建新型电力系统。出台深化电力市场
改革促进新能源高质量发展的意见。加强全国统一电力市场体系建设，推动落实电力现货市场基本规则，制
定《电力辅助服务市场基本规则》《电力市场信息披露基本规则》《电力市场准入注册基本规则》，落实煤
电两部制电价政策。指导推动山西、广东、甘肃、山东、蒙西等先行先试地区持续深化电力市场化改革，稳
步推进南方、京津冀、长三角区域电力市场建设。2024年末，中国电力企业联合会发布关于公开征求《全国
统一电力市场发展规划蓝皮书（征求意见稿）》。《蓝皮书》指出，2024-2025年要初步建成全国统一电力
市场，是初步建成期；2026-2029年要全面建成全国统一电力市场，是全面建成期；2030-2035年要完善全国
统一电力市场，是完善提升期。此外，还从八个方面提出了近中期的重点任务，依次为构建多层次统一电力
市场架构；构建功能完备、品种齐全的市场体系；构建适应绿色低碳转型的市场机制；构建系统安全充裕、
灵活互动的市场机制；构建统一开放、公平有序的市场运营机制；构建批发与零售市场顺畅协调的衔接机制
；构建统筹衔接的政策、管理和市场体系；构建科学高效的市场监管体系。
电力体制改革或将对电力行业产生重大影响：（1）推进全国统一电力市场体系建设、电力现货市场建
设，完善电价市场化形成机制和分时电价政策；（2）加强灵活性资源建设，通过健全市场机制、价格机制
保障灵活性资源有效释放，从而打开新能源发展空间；（3）推进电力数字化、能源化的建设步伐，以加快
发电清洁低碳转型并支撑新型电力系统建设。
3、煤电容量电价政策出台
国家发改委和国家能源局联合发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》（以下简称《通知》），标志
着煤电容量电价机制的全面建立。《通知》主要内容包括：煤电容量电价机制的实施范围；容量电价水平的
确定方法；容量电费分摊；容量电费考核等内容。此外，《通知》中还对各省的煤电容量电价进行明确界定
。2024年至2025年的，煤电将通过容量电价回收固定成本的比例按照30%确定，部分地区将会高于这一比例
。从2026年开始，各地容量电价回收固定成本的比例就会统一提升至不低于50%。
实施范围：煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组。燃煤自备电厂、不符合国家规划的煤电
机组，以及不满足国家对于能耗、环保和灵活调节能力等要求的煤电机组，不执行容量电价机制，具体由国
家能源局另行明确。
容量电价水平的确定：煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定。其中用于计算容
量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准，为每年每千瓦330元;通过容量电价回收的固定成本比例，综
合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定，2024~2025年多数地方为30%左右，部分煤电功能
转型较快的地方适当高一些，为50%左右(各省级电网煤电容量电价水平具体见附件)。2026年起，将各地通
过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。
容量电费考核：正常在运行情况下，煤电机组无法按照调度指令（跨省跨区送电按合同约定，同）提供
申报最大出力的，月内发生两次扣减当月容量电费的10%，发生三次扣减50%，发生四次及以上扣减100%。煤
电机组最大出力申报、认定及考核等规则，由国家能源局结合电力并网运行管理细则等规定明确。最大出力
未达标情况由电网企业按月统计，相应扣减容量电费。对自然年内月容量电费全部扣减累计发生三次的煤电
机组，取消其获取容量电费的资格。
4、绿证与节能降碳
2024年1月，国家发展改革委国家统计局国家能源局联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策
衔接大力促进非化石能源消费的通知》（发改环资〔2024〕113号），要求完善能源消耗总量和强度调控，
重点控制化石能源消费，加强绿证交易与能耗双控、碳排放管理等政策有效衔接，激发绿证需求潜力，夯实
绿证核发交易基础，拓展绿证应用场景，加强国内国际绿证互认。实施非化石能源不纳入能源消耗总量和强
度调控，突出重点控制化石能源消费导向。在“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核中，将可再生
能源、核电等非化石能源消费量从各地区能源消费总量中扣除，据此核算各地区能耗强度降低指标。
推动绿证交易电量纳入节能评价考核指标核算。将绿证作为可再生能源电力消费基础凭证，加强绿证与
能耗双控政策有效衔接，将绿证交易对应电量纳入“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算
。明确绿证交易电量扣除方式。在“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算中，实行以物理
电量为基础、跨省绿证交易为补充的可再生能源消费量扣除政策。避免可再生能源消费量重复扣除。
加快可再生能源项目建档立卡和绿证核发。到2024年6月底，全国集中式可再生能源发电项目基本完成
建档立卡，分布式项目建档立卡规模进一步提升。扩大绿证交易范围，鼓励各地区实行新上项目可再生能源
消费承诺制，加快建立高耗能企业可再生能源强制消费机制，合理提高消费比例要求。鼓励相关项目通过购
买绿证绿电进行可再生能源消费替代，扩大绿证市场需求。支持各类企业特别是外向型企业、行业龙头企业
通过购买绿证、使用绿电实现绿色低碳高质量发展。推动中央企业、地方国有企业、机关和事业单位发挥带
头作用，稳步提升可再生能源消费比例。规范绿证交易制度。依托中国绿色电力证书交易平台、北京电力交
易中心、广州电力交易中心开展绿证交易，具体由发电企业和电力用户采取双边协商、挂牌、集中竞价等方
式进行。建立跨省区绿证交易协调机制和交易市场。现阶段绿证仅可交易一次，不得通过第三方开展绿证收
储和转卖。各地区不得采取强制性手段向企业简单摊派绿证购买任务，不得限制绿证跨省交易。绿证交易价
格由市场形成，国家发展改革委、国家能源局加强价格监测，引导绿证交易价格在合理区间运行。
5、碳排放权管理（CCER）
经2024年1月5日国务院第23次常务会议通过，国务院印发《碳排放权交易管理暂行条例》，条例自2024
年5月1日起施行，对全国碳排放权交易市场的碳排放权交易及相关活动进行了进一步规范。国务院生态环境
主管部门会同国务院市场监督管理部门、中国人民银行和国务院银行业监督管理机构，对全国碳排放权注册
登记机构和全国碳排放权交易机构进行监督管理。碳排放权交易应当逐步纳入统一的公共资源交易平台体系
。碳排放权交易产品包括碳排放配额和经国务院批准的其他现货交易产品。
重点排放单位应当根据省级人民政府生态环境主管部门对年度排放报告的核查结果，按照国务院生态环
境主管部门规定的时限，足额清缴其碳排放配额。重点排放单位可以通过全国碳排放权交易市场购买或者出
售碳排放配额，其购买的碳排放配额可以用于清缴。重点排放单位可以按照国家有关规定，购买经核证的温
室气体减排量用于清缴其碳排放配额。碳排放权交易可以采取协议转让、单向竞价或者符合国家有关规定的
其他现货交易方式。
6、2024年电力运营情况
发电生产情况：根据国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据，截至2024年12月底，全国累计发电
装机容量约约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风
电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。从新增装机量来看，火电新增装机5413万千瓦，2024年1-12月光
伏新增装机2.77亿千瓦，同比增加28%。从分类型投资、发电装机增速及结构变化等情况看，电力行业绿色
低碳转型趋势持续推进。
发电设备利用小时及电力投资情况：2024年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3442小时
，比上年同期减少157小时；全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完
成投资6083亿元，同比增长15.3%。
7、氢能及制氢设备快速发展
氢能作为清洁能源的重要来源，制氢设备生产近年发展迅速，国家对电解水制氢技术愈发重视。2024年
中国政府工作报告中，氢能作为新兴能源被首次提及。报告指出，要加快前沿新兴氢能等产业发展。2024年
以来，国家层面出台了多项对氢能的鼓励政策：工业和信息化部印发《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设
指南》，指出：在燃料替代方面，重点制定氢冶金，炉窑氢燃料替代，玻璃熔窑窑炉氢能煅烧、水泥窑窑炉
氢能煅烧、燃氢燃气轮机、氢燃料内燃机等氢能替代等技术和装备标准。生态环境部发布《国家重点低碳技
术征集推广实施方案》，指出氢能开发利用技术为重点方向。包括基于可再生能源的低成本（离网、可中断
负荷）大规模制氢技术，分布式可再生能源制氢技术，工业副产氢高效提纯技术，经济安全高效的氢能储运
技术，氢燃料电池开发及燃料电池分布式发电技术等。国家工信部、发改委、财政部、生态环境部、中国人
民银行、国务院国资委、市场监管总局联合印发了《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，在氢能
方面，文件指出：推进绿氢、低（无）挥发性有机物、再生资源、工业固废等原料替代，聚焦“双碳”目标
下能源革命和产业变革需求，谋划布局氢能、储能、生物制造、碳捕集利用与封存（CCUS）等未来能源和未
来制造产业发展。围绕石化化工、钢铁、交通、储能、发电等领域用氢需求，构建氢能制、储、输、用等全
产业链技术装备体系，提高氢能技术经济性和产业链完备性。国务院发布了关于印发《推动大规模设备更新
和消费品以旧换新行动方案》的通知，其中指出：加强电动、氢能等绿色航空装备产业化能力建设。加快高
耗能高排放老旧船舶报废更新，大力支持新能源动力船舶发展，完善新能源动力船舶配套基础设施和标准规
范，逐步扩大电动、液化天然气动力、生物柴油动力、绿色甲醇动力等新能源船舶应用范围。
为鼓励和促进绿氢生产与应用，各地相继制定了绿氢补贴政策，包括宁夏宁东、安徽、成都、鄂尔多斯
等众多地区。绿氢产业补贴形式包括但不限于对生产商和使用者提供制氢补贴、用氢补贴、加氢补贴等，尤
其是绿氢制备端补贴，包括降低电费、给予绿氢生产设备补贴等，可有效降低绿氢生产成本，加速绿氢平价
。同时，我国多地逐步放开可再生能源制氢的地域限制和生产限制。例如河北、新疆、辽宁沈阳、吉林等地
，纷纷放松相关政策，支持多元化场景制氢，允许绿氢生产项目及其制氢加氢一体站不在化工园区内建设。
相关政策鼓励有助于拓宽氢能应用场景，同时也能降低当地氢气制造成本，促进氢能行业规模化发展。
绿氢平价将推动行业渗透快速增长，预期2023、2024、2025年国内绿氢制备成本水平位于14.90、13.72
、12.90元/kg，相对于煤制氢8-12元/kg的成本区间存在一定差距。在不考虑绿氢自身的绿色溢价情况下，
有望实现光氢平价的组合为：电价0.14元/kWh、综合电耗4.2kWh/Nm3、制氢设备成本564万元/5MW，绿氢成
本可达10元/kg，可实现完全平价替代灰氢，该节点有望在2026年到来。
根据国金证券统计，2024年1-12月，已公开招标电解槽的绿氢项目共24个，合计电解槽招标量1.77GW。
从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有67万吨绿氢项目已开工，178万m3/h、约1400余套电解槽将陆续
迎来招标。从当前开工项目看，化工和交通领域是当前应用的主流领域，分别有19和29个项目，同时，储能
和供能的应用也正在同步推进示范项目。
目前规划及在建的绿氢项目，制氢产业存在如下趋势：1）大化工领域是绿氢主要应用场景，终端能源
消费渗透率逐步提升。据中国石化《中国能源展望2060》，2023年，我国氢气消费量约3549万吨，绝大部分
氢气用于工业部门，建筑、交通等部门用氢合计不足3%。预计未来氢能将扮演燃料、原料、储能介质等多重
角色，广泛深度参与工业、交通、建筑、风电等部门的碳中和进程。2）风光氢储一体化产业热度高，氢储
能成为新业态。风光氢储一体化项目投资规模大，绿氢“制储输用”全产业链发展有助于解决风光资源的消
纳，同时有利于发展地区氢能产业建设。3）电解槽方面，ALK是当前主流，碱性（ALK）+PEM/AEM协同制氢
未来可期。ALK技术成熟，成本较低，落地项目较多；PEM/AEM技术响应速度更快，可调节范围更广，可适应
波动电源输入，搭配使用可以创造更多的可能。
（二）环保行业情况
在环保领域，公司主要涉足环保设备的设计制造、市政环保工程与服务及环保项目运营业务。报告期内
相关环保行业发展情况如下：
1、减污降碳协同增效
生态环境部、发展改革委、工业和信息化部、住房城乡建设部、交通运输部、农业农村部、能源局等联
合发布的《减污降碳协同增效实施方案》指出，到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目
标；大气污染防治重点区域碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效；水、土壤、固体废物等污染防治
领域协同治理水平显著提高。《实施方案》明确要开展产业园区减污降碳协同创新。鼓励各类产业园区根据
自身主导产业和污染物、碳排放水平，积极探索推进减污降碳协同增效，优化园区空间布局，大力推广使用
新能源，促进园区能源系统优化和梯级利用、水资源集约节约高效循环利用、废物综合利用，升级改造污水
处理设施和垃圾焚烧设施，提升基础设施绿色低碳发展水平。
针对碳达峰、碳中和目标，环保及能源领域未来可能迎接较大变化。伴随产业结构优化升级，将提高环
保领域绿色低碳技术的发展和占比；能源结构可能发生较大调整，实施可再生能源替代；对能耗控制力度加
大，节能领域会迎来较大发展空间；政府和市场将会着力完善绿色低碳政策体系和市场化机制。同时，从碳
捕集、固碳角度，将鼓励提升生态系统碳汇能力，推动全民节约，营造绿色低碳生活氛围和理念。
2、设备更新政策拉动
2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》围绕
设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，大力促进先进设备生产应用，推动先进产
能比重持续提升。设备更新政策推动下，有望拉动环保装备的更新改造。2024年2月9日，国务院办公厅印发
《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》提出，到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环
利用体系。对固废等大宗废弃物综合利用率提升，固废循环处置、资源化利用均提出了更高要求。
3、无废城市建设
生态环境部等18个部门联合印发了《"十四五"时期"无废城市"建设工作方案》，目标推动100个左右地
级及以上城市开展“无废城市”建设，到2025年，“无废城市”固体废物产生强度较快下降，综合利用水平
显著提升，无害化处置能力有效保障，减污降碳协同增效作用充分发挥，基本实现固体废物管理信息“一张
网”，“无废”理念得到广泛认同，固体废物治理体系和治理能力得到明显提升。《工作方案》拟定了加快
工业绿色低碳发展，降低工业固体废物处置压力、推动形成绿色低碳生活方式，促进生活源固体废物减量化
、资源化、加强制度、技术、市场和监管体系建设，全面提升保障能
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