经营分析☆ ◇600483 福能股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力、热力生产和供应
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 129.51亿 94.18 38.80亿 98.17 29.96
纺织(行业) 6.84亿 4.97 696.03万 0.18 1.02
其他业务(行业) 1.16亿 0.84 6534.63万 1.65 56.45
─────────────────────────────────────────────────
供电(产品) 111.78亿 81.29 36.04亿 91.20 32.24
供热(产品) 17.62亿 12.81 3.31亿 8.38 18.79
纺织制品(产品) 6.84亿 4.97 696.03万 0.18 1.02
其他(产品) 1.27亿 0.92 986.62万 0.25 7.77
─────────────────────────────────────────────────
福建省内(地区) 115.40亿 83.93 36.46亿 92.27 31.60
福建省外(地区) 20.95亿 15.23 2.40亿 6.08 11.47
其他业务(地区) 1.16亿 0.84 6534.63万 1.65 56.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力分部(产品) 60.42亿 94.87 13.99亿 77.58 23.15
纺织分部(产品) 3.33亿 5.23 -3387.76万 -1.88 -10.18
分部间抵销(产品) -597.25万 -0.09 1241.90万 0.69 -207.93
总部及其他(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 137.95亿 94.72 38.18亿 98.73 27.68
纺织(行业) 6.45亿 4.43 -1030.64万 -0.27 -1.60
其他业务(行业) 1.24亿 0.85 5926.05万 1.53 47.72
─────────────────────────────────────────────────
供电(产品) 117.74亿 80.85 35.00亿 90.51 29.73
供热(产品) 20.04亿 13.76 3.93亿 10.17 19.63
纺织制品(产品) 6.45亿 4.43 -1030.64万 -0.27 -1.60
其他业务(产品) 1.24亿 0.85 5926.05万 1.53 47.72
其他（灰渣等副产品）(产品) 1614.83万 0.11 -7535.36万 -1.95 -466.64
─────────────────────────────────────────────────
福建省内(地区) 121.86亿 83.68 35.56亿 91.97 29.18
福建省外(地区) 22.53亿 15.47 2.51亿 6.50 11.15
其他业务(地区) 1.24亿 0.85 5926.05万 1.53 47.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力分部(产品) 63.39亿 95.11 11.21亿 71.80 17.68
纺织分部(产品) 3.33亿 5.00 -3729.31万 -2.39 -11.19
抵销(产品) -711.49万 -0.11 1817.94万 1.16 -255.51
总部及其他(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售113.71亿元，占营业收入的82.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网福建省电力有限公司 │ 898819.34│ 65.37│
│合计 │ 1137106.47│ 82.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购47.89亿元，占总采购额的42.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海锅炉厂有限公司 │ 26513.27│ 2.37│
│合计 │ 478943.35│ 42.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
公司主要业务为电力、热力生产和销售。截至报告期末，公司控股运营发电装机容量615.20万千瓦。公
司控股运营发电机组主要为风力、天然气、太阳能等清洁能源发电机组，高效节能的热电联产机组和大容量
、高参数燃煤纯凝发电机组，清洁能源发电装机占比56.74%。
（二）经营模式
公司天然气发电、燃煤发电（含热电联产、燃煤纯凝发电）、新能源发电（含风力发电、光伏发电）所
生产的电力产品全部销售给电网公司、售电公司和市场批发用户等，热力产品销售给工业园区用热企业；福
能南纺根据市场需求，生产销售机织布和针刺、水刺非织造布等产业用纺织品。
（三）业绩驱动因素
公司业绩主要受装机规模、发电量（供热量）、燃料成本、风力资源、上网电价（热价）等因素影响。
二、报告期内公司所处行业情况
公司已形成风力发电、天然气发电、热电联产、燃煤纯凝发电和光伏发电等多种类电源发电业务组合。
（一）2025年全国和福建省、贵州省电力市场概述（数据来源：中国电力企业联合会）2025年，全国全
社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比
增长16.1%。其中，非化石能源发电装机容量合计24.0亿千瓦，占全口径发电装机容量的比重为61.7%。全国
6,000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,119小时，其中，水电3,367小时，核电7,809小时，火电4,147小
时，并网风电1,979小时，并网太阳能发电1,088小时。
2025年，福建省全年发电量3,706.00亿千瓦时，同比增长4.5%；全社会用电量3,547.00亿千瓦时，同比
增长6.4%。贵州省全年发电量累计完成2,787.52亿千瓦时，同比增长7.58%；全社会用电量2,048.71亿千瓦
时，同比增长7.72%。
（二）公司发电业务在福建、贵州区域的行业地位公司是以清洁能源发电和高效节能热电联产为主的电
力企业，特别是可再生能源风电业务装机规模位居福建省前列。截至2025年末，公司控股运营总装机规模61
5.20万千瓦，其中：风力发电180.90万千瓦、天然气发电156.00万千瓦、热电联产134.11万千瓦、燃煤纯凝
发电132.00万千瓦、光伏发电12.19万千瓦。
2025年公司在福建区域总发电量175.08亿千瓦时，占福建省总发电量的4.72%。其中：风电发电量59.95
亿千瓦时，占福建省风电发电量的24.00%；天然气发电、热电联产发电量114.25亿千瓦时，占福建省火电发
电量的5.84%。
2025年公司在贵州区域总发电量60.69亿千瓦时，占贵州省总发电量的2.18%，占贵州省火电发电量的3.
83%。
（三）公司供热业务在福建区域的行业地位公司热电联产业务以集中供热取代工业园区分散供热，公司
保持福建省工业园区供热市场的龙头地位，供热规模和供热能力位居福建省前列。
三、经营情况讨论与分析
2025年，是公司收官“十四五”、谋篇“十五五”的关键一年。公司以习近平新时代中国特色社会主义
思想为指导，全面落实股东会、董事会决策部署，围绕“深化改革、创新驱动”为中心，锚定“保安全、稳
效益、建机制、促改革、创品牌”五大目标，持续推动公司高质量发展，超预期完成年度各项目标任务。
(一)经营业绩再创新高。全年实现归属于上市公司股东的净利润29.57亿元，同比增长5.87%；基本每股
收益1.06元，加权平均净资产收益率11.27%。
(二)项目攻坚再获佳绩。取得南安抽水蓄能电站项目(120万千瓦)核准,完成7个光伏项目(2.32万千瓦)
投资决策审批或备案，稳步推进重大在建电力项目建设，本年度共投入28.51亿元。
(三)科技创新成果丰硕。共取得知识产权58项，其中：发明专利授权7项，实用新型专利授权49项，计
算机软件著作权2项。
(四)融资管控措施有力。发挥国有控股上市公司优势，完成存量借款利率下调，有效降低公司整体融资
成本；成功发行38.02亿元可转债，获得政策性专项贷款7.80亿元，助力公司高质量发展。
(五)规范管理持续提升。信息披露工作连续9年获得上海证券交易所年度信息披露A级最高评价。增设调
整相关职能部门，完善相关内部控制体系，企业专业化、精细化管理水平得到显著提升。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）项目资源好
公司风电项目位于风资源较优的地区，截至2025年底，公司控股投运风电总装机180.90万千瓦，规模位
居福建省前列。风电项目不弃风限电，利用小时数高。2025年公司风电平均利用小时数达3,314.19小时，较
全国风电平均利用小时数高出1,334.76小时。
鸿山热电运营的2台60万千瓦超临界抽凝供热发电机组，供热能力和年均供热量均位居全省前茅。2025
年发电量71.15亿千瓦时，利用小时数达5,929.15小时，较全省规上火电机组平均利用小时数高出1,085小时
。
晋江气电为国家重点项目和福建省“十一五”重要电源点建设项目，并列入首批两化融合促进节能减排
重点推进项目，它的建设有利于能源与环境协调发展，实现能源的可持续发展，优化福建省能源结构。晋江
气电运营的天然气发电机组，具有启停快速、调度便捷等优点，增强了电网的调峰能力，在调节福建省日益
加大的电力峰谷差、保障电力系统安全运行等方面发挥重要作用。
福能贵电项目位于贵州六盘水地区，2025年公司完成发电量60.69亿千瓦时，利用小时4,598小时，高于
贵州省规上火电项目平均值624小时。
（二）盈利能力强
2025年，公司风电业务总体平稳，能保持较好的经营效益。公司热电联产业务在电力市场改革背景下，
综合利用效率较高，有较好的经济性。公司天然气发电机组为福建省调峰机组，并执行福建省基数合同转让
交易，从长周期看，能保持合理的运营收益。
（三）技术指标佳
公司在运风电机组多采用业内较为先进的维斯塔斯、歌美飒、远景、上海电气、广东明阳、东方电气等
国内外知名品牌，机型质量可靠、运行稳定、故障率低。2025年，公司风电机组设备综合电量可利用率达98
.13%，处于行业先进水平。
2025年，鸿山热电综合供电标煤耗267.29克/千瓦时，低于同类型燃煤火电机组约30克/千瓦时；龙安热
电综合供电标煤耗171.88克/千瓦时；晋南热电综合供电标煤耗185.45克/千瓦时；公司热电联产机组供热标
煤耗均在110千克/吨左右，均达到经济运行一级评价指标。
晋江气电运营的9FA燃气—蒸汽联合循环机组，采用通用电气公司先进的燃机技术和MARKⅥe控制系统，
机组联合循环效率高达57%。
（四）产业结构优
截至2025年底，公司控股在运装机规模615.20万千瓦，其中清洁能源装机占比56.74%。风电属于清洁可
再生能源发电，无污染物排放，2025年公司风电发电量可替代标准煤约225万吨，可减少排放温室效应气体
二氧化碳约585万吨，减少灰渣约86万吨。
热电联产项目，以集中供热取代工业园区分散供热，按设计供热能力计算，每年可节约标煤
59.15万吨，减排二氧化硫1.08万吨和氮氧化物3,523吨。
天然气发电机组采用天然气燃料，无硫化物和灰渣、粉尘排放，按设计发电量计算，较燃煤机组每年可
节约标煤190万吨，减排二氧化硫2,170吨、烟尘672吨、氮氧化物2,241吨，具有显著的节能、环保、经济和
社会效益。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.电力市场
根据中国电力企业联合会发布的《2025—2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，2026年全国电力
供需形势将呈现以下特征：
一是预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%。综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、国民经济和社会
发展第十五个五年规划建议、国家宏观调控政策措施，预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动
电力消费需求平稳较快增长。按照2026年我国GDP预计增长5%左右，并结合近年来我国电力消费弹性系数水
平，以及不同预测方法对全社会用电量的预测结果，综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿
千瓦时、同比增长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。
二是预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，年底风电和太阳能发电合计装机规模达
到总发电装机的一半。在国家“双碳”目标下，新能源继续保持较大投产规模，预计2026年全年新增发电装
机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最
大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计将首
次超过煤电装机规模。预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中，非化石能源发电装机27
亿千瓦，占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。
三是预计2026年全国电力供需总体平衡。综合需求增长、电源电网投产以及一次能源情况，预计2026年
，全国电力供需总体平衡，局地高峰时段电力供需偏紧，供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消
除。度夏期间，西南、华中、华东等区域部分省份电力供需平衡偏紧；度冬期间，各地电力供需基本平衡。
若出现大范围极端天气、一次能源供应紧张等极端情况，局部地区部分时段电力供需形势偏紧，通过供需两
侧共同发力，可以保障电力平稳有序供应。
2.热力市场
公司集中供热用户主要为福建石狮、晋江、福鼎等沿海工业区内服装染整、皮革等用热企业，用热企业
用热需求受宏观政策、产业政策以及产品市场供求关系等因素影响，当地区域集中供热市场竞争日益激烈。
公司将进一步提高集中供热产品质量，完善集中供热管网，控制供热成本，加强市场营销，提高热力产品当
地区域覆盖率和供热市场占有率，积极争取供热产品定价权，争取多供热并带动多发电，提高公司经营效益
。
3.纺织市场
近年来，国内消费品市场持续低迷，消费规模不断降等降级，原料成本无法有效传导；受西方国家的贸
易壁垒、进口地转移及持续不断的局部动荡等影响，出口方面难度进一步加大。水刺材料作为一次性卫生用
品材料，随着消费者卫生意识的提升，应用领域正不断拓展且发展潜力巨大；但目前需求增量不及产能富余
，同质化竞争激烈，行业整体经营情况不够理想。公司深耕福建市场，强化大客户建设，致力于卫生巾、面
膜、过滤等领域的差别化产品销售，打造全棉系列产品品牌。
(二)公司发展战略
贯彻新发展理念，融入新发展格局，把握高质量发展要求，践行“四个革命、一个合作”能源安全新战
略，围绕能化集团“致力于成为可持续发展的世界一流能源化工企业”发展愿景，主攻“绿色能源”方向，
构建“清洁、高效、安全、可持续”的能源产业体系，着力强化项目赋能，不断推动科技创新，持续激发发
展动力，致力于打造立足福建，面向全国的能源产业龙头企业。以风能、太阳能等可再生能源，天然气发电
、核能等清洁能源以及清洁高效的热电联产项目为发展导向，积极开发抽水蓄能、压缩空气储能、化学储能
等大型储能项目，力争2030年末控股运营、建设发电装机2,500万千瓦。持续推进产业用纺织品技术工艺创
新，提升产品附加值，促进纺织业务提质增效。
(三)经营计划
2026年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届三中
、四中全会精神，着力落实股东会、董事会战略决策部署，紧紧围绕“深化改革、创新驱动”中心，锚定“
保安全、提效益、优机制、深改革、强品牌”五大目标，着力推进“强化党建引领、巩固安全生产、优化经
营管理、推动战略实施、深化改革改制、完善企业治理、强化市场营销、加大人才培养”等八项重点工作，
全力推动公司全方位高质量发展，确保“十五五”开好局、起好步。
2026年，公司生产经营主要目标：完成发电量229.04亿千瓦时，供热量1,011万吨，机织基布2,200万米
，针刺非织造布960万米，水刺非织造布25,304吨，营业收入133亿元。
上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计
划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1.社会用电量增速变化、电力市场现货交易、新增装机陆续投产等因素影响，公司发电机组利用小时数
及电价可能发生波动。
加强电力市场营销工作，统筹电能量交易与辅助服务市场，运用电力现货市场规则，优化量价协同交易
策略；深化机组灵活性改造，强化机组精益化运维与智能化检修，统筹保供与检修节奏；提升新能源机组功
率预测精度与运维管控水平，提升设备可利用率。
2.煤炭价格波动影响公司燃料成本。
加强煤炭价格动态监测，密切跟踪产业政策及国内外煤炭市场变化；优化煤炭采购策略，强化长协煤履
约管理，强化库存精细化管理。
3.天然气价格、气电电价、发电权基数合同等因素影响天然气发电机组盈利水平。
积极跟踪政府部门出台的天然气发电政策及实施指导意见，落实好发电权交易基数合同；做好机组运维
，落实好发电计划。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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