经营分析☆ ◇600486 扬农化工 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农药产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 36.55亿 58.64 10.31亿 69.99 28.21
贸易(产品) 12.87亿 20.65 1.05亿 7.14 8.17
制剂(产品) 11.71亿 18.78 3.12亿 21.21 26.69
其他(产品) 1.20亿 1.93 2454.64万 1.67 20.39
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 35.79亿 57.41 3.78亿 25.64 10.56
境外(地区) 26.55亿 42.59 10.96亿 74.36 41.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 102.70亿 98.42 24.08亿 99.84 23.44
其他业务(行业) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 64.18亿 61.51 17.78亿 73.73 27.70
贸易(产品) 23.06亿 22.09 1.69亿 7.01 7.33
制剂(产品) 15.45亿 14.81 4.60亿 19.08 29.77
其他业务(产品) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
其他(产品) 34.15万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 59.19亿 56.72 11.17亿 46.32 18.87
境内(地区) 43.51亿 41.70 12.91亿 53.52 29.66
其他业务(地区) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 87.24亿 83.60 19.47亿 80.74 22.32
分销(销售模式) 15.45亿 14.81 4.60亿 19.08 29.77
其他业务(销售模式) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 33.23亿 58.32 9.78亿 70.84 29.43
制剂(产品) 12.04亿 21.12 3.10亿 22.43 25.72
贸易(产品) 10.86亿 19.05 7655.21万 5.54 7.05
其他(产品) 8578.23万 1.51 1636.31万 1.19 19.08
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 29.14亿 51.14 5.95亿 43.08 20.41
境内(地区) 27.84亿 48.86 7.86亿 56.92 28.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 112.85亿 98.32 29.08亿 98.95 25.77
其他业务(行业) 1.92亿 1.68 3085.86万 1.05 16.04
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 73.84亿 64.33 22.27亿 75.77 30.16
贸易(产品) 22.24亿 19.38 2.22亿 7.54 9.96
制剂(产品) 16.76亿 14.60 4.59亿 15.62 27.39
其他(产品) 1.94亿 1.69 3131.39万 1.07 16.14
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 65.53亿 57.10 15.49亿 52.73 23.64
境内(地区) 47.32亿 41.23 13.58亿 46.22 28.70
其他业务(地区) 1.92亿 1.68 3085.86万 1.05 16.04
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 96.08亿 83.71 24.48亿 83.33 25.48
分销(销售模式) 16.76亿 14.60 4.59亿 15.62 27.39
其他业务(销售模式) 1.92亿 1.68 3085.86万 1.05 16.04
其他(补充)(销售模式) 161.07万 0.01 45.52万 --- 28.26
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售35.09亿元，占营业收入的33.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 350878.42│ 33.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购14.54亿元，占总采购额的25.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 145364.31│ 25.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年全球经济在复杂环境中承压前行，地缘政治冲突升级与供应链重构加速相互交织，叠加贸
易摩擦加剧、债务高企等因素，进一步延缓了全球经济复苏步伐。世界银行在2025年6月更新的《全球经济
展望》中，将全年全球经济增长预期下调至2.3%，接近2008年以来（除危机年份外）的最低水平，凸显全球
经济发展面临的严峻挑战。
报告期内，农药企业经营亦面临多重考验。一是世界经济增长动能减弱，市场需求增长乏力；二是贸易
保护主义抬头，关税政策反复变动引发市场波动，主要经济体持续通胀、全球货币政策分化等，不确定性因
素显著增加；三是中东、红海等地缘政治风险上升，持续冲击全球供应链与航运效率，大宗商品及原油价格
也随之剧烈波动；四是极端天气多发，巴西洪灾、东南亚干旱等极端天气频发，对全球农业生产与农药经营
造成不利影响。
产能供应方面，近年国内新增产能集中释放，叠加跨界产能陆续投产，供应总量持续攀升（国家统计局
数据2025年1-6月全国化学农药折百产量同比增长10%）。同时，印度农化企业产能扩张，其出口份额及对特
定品种的定价影响力不断提升，持续挤压国内企业国际市场空间。
终端市场方面，全球粮食价格在低位徘徊，抑制农药产品终端需求。尽管全球农药分销渠道库存经过持
续消化已降至相对合理水平，但多数产品价格仍处于底部，上涨乏力。在此环境下，国内农药企业加速推进
竞争策略转型，聚焦产品差异化、服务多元化与供应链韧性构建，并显著加快在东南亚、拉美等关键市场的
本土化布局，开拓新的增长空间。
尽管面临经济周期下行的挑战，农药行业仍蕴含由刚需支撑的结构性机遇：一是粮食安全的战略地位空
前突出。国家高度重视粮食安全，密集推出强农惠农政策，并加强法规标准建设，推动农药行业向创新、绿
色、高质量方向转型。二是全球粮食需求韧性显现。发展中地区膳食结构升级带来的饲用粮需求增长势头稳
固，巴西、美国等粮食主产国持续维持或扩大种植面积，支撑了农药终端需求的基本面。三是行业周期修复
信号初现。持续去库存使得2025年上半年全球农药渠道库存趋近合理水平。在2024年能源及大宗原材料价格
显著抬升后，其成本压力已逐步传导至农药生产端，挤压相关品种利润空间，促使部分厂家率先提价，行业
景气度有望步入温和复苏通道。
综合来看，在复杂多变的环境中，具有强大品牌和市场影响力、研发与管理创新力、研产销一体化，本
质安全及HSE水平领先、高水平工程建设、坚持降本增效、卓越运营的龙头企业将获得长期稳定向好的发展
空间。
农药作为农产品保产增收的重要保障，是农业生产中不可缺少的生产资料。长期以来，农药对控制病虫
草害、保护农作物安全生长、提高作物产量、促进国民经济持续稳定发展等发挥了极其重要的作用。
公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售。公司产品研发坚持专利药与次新药研发双轮驱动，包括
创制农药的研发、次新农药的研发以及现有产品工艺的技术改进。公司在产原药品种近70个，涵盖杀虫剂、
除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等四大类别。公司销售分为原药销售和品牌制剂销售，原药销售主要针对
下游制剂企业，品牌制剂销售主要针对终端渠道和用户。
农药产品作为农作物刚性需求，具有较强的季节性。从用药时间看，农药制剂的使用旺季一般在每年3-
9月，原药市场旺季要早于制剂市场。本公司目前原药销售比重较大，因此上半年是本公司销售旺季，第三
季度收入将呈现季节性回落。
同时，农药行业受气候条件的影响较大，复杂多变的气候将影响农作物的种植，进而影响农药的需求。
本公司将努力丰富农药品种，做大农药市场，依托多品种、多市场对冲消化气候带来的不利影响。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是公司深入推进“四次创业”的爬坡之年，也是近年来面临挑战最大、困难最多的攻坚之年。上
半年全球经济复苏乏力，农化行业受地缘政治、关税冲击、市场内卷等多重因素影响持续低迷，主要产品价
格持续阴跌。面对复杂形势，公司顶压前行，奋力攻坚，依托多产快销、降本增效，努力化解不利因素影响
，经营业绩实现稳中有进，1-6月份共完成销售收入62.34亿元，同比增长9%，实现归属于上市公司股东的净
利润8.06亿元，同比增长6%，继续保持行业前列。
一是业绩逆势增长更显韧劲。在复杂的市场局面下，公司主动应变求变，从抢抓市场订单、推动辽宁优
创满产满销等方面入手，上半年销量、销售额均实现逆势增长。一是采用灵活策略努力抢抓订单，积极应对
美国关税挑战，大力拓展区域市场，以其他地区增量覆盖对美业务影响。二是全力支持辽宁优创达产达销，
提前开展市场准备，推动登记授权20余项；及时开展调试产品验证，快速投放市场；针对热点品种，专人细
排计划，最大化满足客户需求。
二是生产卓越运营更加精益。公司生产系统围绕“安稳长满优”运行，密切产销衔接，狠抓产能挖潜，
优化制剂管理，以多产支持多销。公司坚持把生产节支、能耗节约、费用压控、采购降本作为卓越运营主要
发力点，持续开展提质增效工作。围绕生产节支，加强产品单程消耗管理；围绕节能降耗，将蒸汽节支作为
重点；围绕费用压降，从紧管控日常费用；围绕采购降本，完善采购制度体系，优化供应商队伍，加强集中
采购和避峰吸谷，提高了采购竞争力。
三是技术强链补链更添后劲。公司把技术创新作为推动发展的第一动力，加快推动创制品种商业化，抓
好优创项目调试，调试品种全部达产达效。在原始创新上，筛选出多个具有高活性化合物，加快推进重点创
制产品商业化进程；在技术革新上，完成产品调试45项，降本成效显著；在平台及团队能力建设上，农研公
司获批辽宁省专精特新企业，同时加大引进高层次人才。2025年上半年，公司获专利授权41个，1项专利获
中国专利优秀奖，1个项目获辽宁省科技进步一等奖。
四是项目分秒必争更显担当。围绕葫芦岛项目“早投产、早盈利”，公司上下全力抓好项目调试，一阶
段项目快速推进产能爬坡，已调试产品全部达设计产能。公司生产、技术、工程密切联动，公司领导与广大
职工一起排除万难，把问题解决在调试一线，保障了调试的顺利推进，实现快速投产见效。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国家重点高新技术企业，国内农化上市公司头部企业，全球拟除虫菊酯原药核心供应商。核心品
种拟除虫菊酯品种、规模名列全国农药行业第一，是全国制造业单项冠军产品，获中国工业领域最高奖---
中国工业大奖。子公司优嘉公司被工信部评为全国首批“绿色工厂”。公司通过多年积累和传承，打造了六
大核心竞争力。
本土化科技创新能力。公司秉持“创新目标国际化、创新课题市场化、创新成果商品化”的研发思路，
坚持“研制一代、开发一代、储备一代”战略，形成了国内领先的农药创新研发能力。公司从菊酯产品起步
，依托自主创新，在多项菊酯关键技术上取得突破，打破了跨国公司在中国市场的多年垄断，填补国内外技
术空白20项。菊酯产品从起初的2个增加到50多个，形成了品种齐全、技术领先的菊酯系列产品树，菊酯产
品关键中间体均自成体系、配套完善，资源得到充分利用。公司自主创制水平居行业领先，在我国自主创制
、年销售额超过亿元的6个品种中，公司占居3个。
快速的工程转化能力。公司经过多年积淀，拥有一支集工程设计、施工、管理全流程的技术团队，具备
工程快速转化的能力，产业化质量、效率在行业内保持领先。熟练掌握多种危险工艺工程转化技术：国家重
点监管涉及的精细化工的13种危险化工工艺，公司均有较深入的研究，其中11种已建成工业化装置，突破了
新型反应器创新技术在高危工艺上的应用，对本质安全的管控水平处于行业领先。
卓越的生产运营能力。公司在产原药涉及杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂等约70个品种，总
产能超10万吨。公司具有良好的成本控制、质量管控和自动化、信息化能力，劳动生产率处于国际领先水平
。近年来，公司积极推进“智改数转”工作，以江苏优嘉为试点，通过对生产运营系统的全面集成，数字化
工厂初具雏形。公司获评中国轻工业数字化转型先进单位，江苏优士、江苏优嘉入选工信部《5G工厂名录》
，江苏优嘉创成工信部智能制造示范工厂、江苏省两化融合贯标示范3A企业。
超越合规的绿色发展能力。公司拥有行业领先的三废处理能力。废水处理采用自主研发技术，国内首次
实现高浓废水直接处理；废气处理采用进口RTO焚烧炉，处理效率达99.8%以上；固废处理采用固废焚烧装置
，排放水平达欧盟2000标准，率先在国内同行实现化学品全生命周期管理。公司旗下优士公司、优嘉公司、
科创公司3家原药工厂均创成工信部“绿色工厂”。优嘉公司被评为“江苏省绿色发展领军企业”。
全球知名的品牌影响力。公司深耕农化市场多年，强大的研产销一体化运营能力提升了公司的市场竞争
力。公司卫生用药拥有完整的产品体系，是国内外众多下游企业的首选品牌，国内和东南亚市场占有率从不
足5%提升并保持在70%左右，是全球第二大卫药供应商。公司积极融入全球农药产业链，公司稳定的供货能
力、出色的成本控制、齐全的品种优势、诚信负责的经营作风，得到了国际农化跨国公司的普遍认同，目前
公司与多家全球农药跨国公司保持良好合作，成为全球农化市场不可或缺的核心供应商。
担当实干的创业团队。公司拥有一支“甘于奉献、敢打硬仗”的创业团队，是一支“专业互补、门类齐
全、勤勉实干、忠诚担当”的骨干队伍，公司员工与企业“同呼吸共命运”，具有强烈的主人翁意识、高度
的企业忠诚度以及顽强拼搏的精神。
〖免责条款〗
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