经营分析☆ ◇600486 扬农化工 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农药产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 33.23亿 58.32 9.78亿 70.84 29.43
制剂(产品) 12.04亿 21.12 3.10亿 22.43 25.72
贸易(产品) 10.86亿 19.05 7655.21万 5.54 7.05
其他(产品) 8578.23万 1.51 1636.31万 1.19 19.08
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 29.14亿 51.14 5.95亿 43.08 20.41
境内(地区) 27.84亿 48.86 7.86亿 56.92 28.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 112.85亿 98.32 29.08亿 98.95 25.77
其他业务(行业) 1.92亿 1.68 3085.86万 1.05 16.04
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 73.84亿 64.33 22.27亿 75.77 30.16
贸易(产品) 22.24亿 19.38 2.22亿 7.54 9.96
制剂(产品) 16.76亿 14.60 4.59亿 15.62 27.39
其他(产品) 1.94亿 1.69 3131.39万 1.07 16.14
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 65.53亿 57.10 15.49亿 52.73 23.64
境内(地区) 47.32亿 41.23 13.58亿 46.22 28.70
其他业务(地区) 1.92亿 1.68 3085.86万 1.05 16.04
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 96.08亿 83.71 24.48亿 83.33 25.48
分销(销售模式) 16.76亿 14.60 4.59亿 15.62 27.39
其他业务(销售模式) 1.92亿 1.68 3085.86万 1.05 16.04
其他(补充)(销售模式) 161.07万 0.01 45.52万 --- 28.26
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截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 59.53亿 64.20 --- --- ---
其他(补充)(产品) 17.90亿 19.31 --- --- ---
制剂（不折百）(产品) 15.30亿 16.50 --- --- ---
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 45.15亿 63.89 --- --- ---
制剂(产品) 13.37亿 18.92 --- --- ---
贸易(产品) 10.93亿 15.47 --- --- ---
其他(产品) 1.21亿 1.72 --- --- ---
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境内(地区) 40.71亿 57.60 --- --- ---
境外(地区) 29.96亿 42.40 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售39.98亿元，占营业收入的34.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 399782.36│ 34.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购14.65亿元，占总采购额的24.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 146529.77│ 24.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2024年上半年，全球经济在复杂多变的国际环境中继续前行，外部环境带来的不利影响增多，地缘政治
冲突、贸易摩擦不断和债务压力上升等因素,仍阻碍着全球经济的复苏进程，不同地区、不同行业乃至行业
内部的分化明显，并将继续持续。农药行业在全球农药产能越来越饱和的局面之下，进入到了竞争加剧、市
场分化所带来的阵痛转换期。
整体来看，2024上半年持续高位的地缘政治风险带来的不确定性对企业稳定经营带来的挑战显著增多。
巴以冲突与红海局势持续紧张导致了世界局势出现地缘政治经济双重分裂的紧张态势，给经济全球化与全球
航运造成冲击，各类突发事件也导致大宗商品、原油价格异常震荡。
在金融资金方面，多国处于货币政策转向期。多个国家推出刺激经济的扩张措施，随之而来的高通胀又
迫使不少国家，尤其是美欧主要发达经济体的货币政策处于收紧状态。世界经济环境发生变化，全球不少国
家正处于政策转向期，美联储政策转换节点超预期推迟加剧全球汇率市场波动，日元等部分国家货币发生大
幅贬值，增加了企业经营的难度。
在极端天气方面，在厄尔尼诺的影响下，2024年成为有记录以来最热的一年，天气异常事件频发，干扰
了农业生产与农药的正常经营。
在市场环境方面，全球市场分销渠道正在积极消化库存，大多数产品价格处于底部区间，与此同时，国
内市场也面临压力，供给端新一轮产能扩张进入投产期，加之前两年的行业高景气吸引了部分跨界投资入局
，导致2023年规模化产能放量，竞争激烈，农药企业竞争策略转向产品差异化、服务多元化、供应链多元化
竞争，并加快海外布局。此外，印度农药制造业在近两年快速崛起，出口份额持续扩大，给国内企业及相关
品种带来挑战。
在经济周期下行挑战下，农药行业也潜藏着刚需机遇。首先是国家对粮食安全的重点关注，持续推出农
业利好政策以及有利于农药行业创新、绿色、高质量发展的法律法规。第二，全球粮食需求中长期看涨趋势
明确，广大发展中地区居民饮食结构仍有较大的改善空间，支撑了饲用农产品需求，巴西、美国等粮食主产
国也在持续扩大农产品种植面积，农药产品终端需求也将随之提升。第三，2024年上半年，全球农药分销渠
道库存降低明显，能源和金属价格已明显抬升，在通胀扩散的过程中，农产品价格的提升在时间上有滞后现
象，下半年若“再通胀”扩散至农产品，将对农药需求形成正反馈，农药周期有望迎来修复。
在复杂多变的环境中，具有强大品牌和市场影响力、研发与管理创新力、研产销一体化，本质安全及HS
E水平领先、高水平工程建设、坚持降本增效、卓越运营的龙头企业将获得长期稳定向好的发展空间。
农药作为农产品保产增收的重要保障，是农业生产中不可缺少的生产资料。长期以来，农药对控制病虫
草害、保护农作物安全生长、提高作物产量、促进国民经济持续稳定发展等发挥了极其重要的作用。
公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售。公司产品研发坚持专利药与次新药研发双轮驱动，包括
创制农药的研发、次新农药的研发以及现有产品工艺的技术改进。公司在产原药品种近70个，涵盖杀虫剂、
除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等不同类别，其中，杀虫剂主要有拟除虫菊酯系列产品，拟除虫菊酯产品
分为卫生用药和大田用药，卫生用药主要用于室内蚊虫趋避消杀，是本公司的特色品种。大田用药主要用于
蔬菜、茶叶、果树等作物的害虫防治；除草剂主要有草甘膦和麦草畏等品种；杀菌剂主要有氟啶胺、吡唑醚
菌酯等品种。植物生长调节剂有抗倒酯。公司销售分为原药销售和制剂销售，原药销售主要针对下游制剂企
业，制剂销售主要针对终端渠道和用户。
农药产品作为农作物刚性需求，具有较强的季节性。从用药时间看，农药制剂的使用旺季一般在每年3-
9月，原药市场旺季要早于制剂市场。本公司目前原药销售比重较大，因此上半年是本公司销售旺季，第三
季度收入将呈现季节性回落。
同时，农药行业受气候条件的影响较大，复杂多变的气候将影响农作物的种植，进而影响农药的需求。
本公司将努力丰富农药品种，做大农药市场，依托多品种、多市场对冲消化气候带来的不利影响。
二、报告期内核心竞争力分析
公司是国家重点高新技术企业，国内农化上市公司头部企业，全球拟除虫菊酯原药核心供应商。核心品
种拟除虫菊酯品种、规模名列全国农药行业第一，是全国制造业单项冠军产品，获中国工业领域最高奖---
中国工业大奖。三家原药生产子公司均被工信部评为“绿色工厂”。公司通过多年积累和传承，打造了六大
核心竞争力。
本土化科技创新能力。公司秉持“创新目标国际化、创新课题市场化、创新成果商品化”的研发思路，
坚持“研制一代、开发一代、储备一代”战略，形成了国内领先的农药创新研发能力。公司从菊酯产品起步
，依托自主创新，在多项菊酯关键技术上取得突破，打破了跨国公司在中国市场的多年垄断，填补国内外技
术空白20项。菊酯产品从起初的2个增加到50多个，形成了品种齐全、技术领先的菊酯系列产品树，菊酯产
品关键中间体均自成体系、配套完善，资源得到充分利用。公司自主创制水平居行业领先，在我国自主创制
、年销售额超过亿元的6个品种中，公司占居3个。
快速的工程转化能力。公司经过多年积淀，拥有一支集工程设计、施工、管理全流程的技术团队，具备
工程快速转化的能力，产业化质量、效率在行业内保持领先。熟练掌握多种危险工艺工程转化技术：国家重
点监管涉及的精细化工的13种危险化工工艺，公司均有较深入的研究，其中11种已建成工业化装置，突破了
微通道反应创新技术在高危工艺上的应用，对本质安全的管控水平处于行业领先。
卓越的生产运营能力。公司在产原药涉及杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂等约70个品种，总
产能超10万吨。公司具有良好的成本控制、质量管控和自动化、信息化能力，劳动生产率处于国际领先水平
。近年来，公司积极推进“智改数转”工作，以江苏优嘉为试点，通过对生产运营系统的全面集成，数字化
工厂初具雏形。2022年，公司获评中国轻工业数字化转型先进单位。2023年，江苏优嘉创成工信部智能制造
示范工厂、江苏省两化融合贯标示范3A企业。超越合规的绿色发展能力。公司拥有行业领先的三废处理能力
。废水处理采用自主研发技术，国内首次实现高浓废水直接处理；废气处理采用进口RTO焚烧炉，处理效率
达99.8%以上；固废处理采用固废焚烧装置，排放水平达欧盟2000标准，率先在国内同行实现化学品全生命
周期管理。子公司江苏优嘉自2014年投产以来，连续保持HSE“四个零”的良好绩效，经受住严格的环保督
查考验，生产未受一天影响，保持了生产长周期、高负荷运行。公司旗下优士、优嘉、科创、优科4家工厂
均创成“绿色工厂”。旗舰工厂江苏优嘉被评为江苏省绿色发展领军企业。全球知名的品牌影响力。公司深
耕农化市场多年，强大的研产销一体化运营能力提升了公司的市场竞争力。公司卫生用药拥有完整的产品体
系，是国内外众多下游企业的首选品牌，国内和东南亚市场占有率从不足5%提升并保持在70%左右，是全球
第二大卫药供应商。公司积极融入全球农药产业链，公司稳定的供货能力、出色的成本控制、齐全的品种优
势、诚信负责的经营作风，得到了国际农化跨国公司的普遍认同，目前公司与多家全球农药跨国公司保持良
好合作，成为全球农化市场不可或缺的核心供应商。
担当实干的创业团队。公司拥有一支“甘于奉献、敢打硬仗”的创业团队，是一支“专业互补、门类齐
全、勤勉实干、忠诚担当”的骨干队伍，公司员工与企业“同呼吸共命运”，具有强烈的主人翁意识、高度
的企业忠诚度以及顽强拼搏的精神。
三、经营情况的讨论与分析
2024年，是扬农股份全面推进四次创业的攻坚之年，也是近年来面临市场挑战最大、深化提质增效的关
键之年。面对复杂严峻的市场挑战，特别是价格持续下跌的巨大压力，公司上下克难求进，强销售、压成本
、降费用、保利润，奋力打好攻坚之战，努力推动经营业绩跑赢大盘，继续走在行业前列。1-6月份完成营
业收入56.99亿元，实现归属于母公司股东的净利润7.63亿元。
1、努力抢抓订单，保证市场份额不流失。公司坚持以市场为导向、以密切产销衔接为抓手、以市场份
额不下降为首要目标，多点发力，难中求进。一是灵活制定销售策略。针对客户订单碎片化、散小急的特点
，以精准化的服务，全力保障客户需求。同时通过灵活科学的定价，最大限度争取市场机会。二是深挖第三
方客户潜力。面对主要客户采购量下降的挑战，公司着力加大多层次市场、多元化客户开发，带动重点品种
增长，第三方订单量同比增长。三是深化内部协同。围绕碳足迹、葫芦岛基地新产品布局等加强了沟通协作
，为未来扩大销售打下了基础。四是密切产销平衡。公司积极应对部分品种供应紧张、运费暴涨等挑战，围
绕产销平衡细排生产安排，重点品种产能利用率达到90%以上，以多产支持了快销。
2、推行卓越运营，保证成本领先竞争力。公司坚持把降本增效摆在前所未有的高度，引进卓越运营体
系，严把各类费用支出。公司专门成立提质增效推进小组，围绕年度节支目标，从生产、采购、研发、费用
管控等多个方面同步发力，全面推动全员、全链条降本节支，上半年共完成节支2.26亿元，较好缓解了产品
降价带来的不利影响。围绕生产节支，报告期内实施降本课题22项，节能项目9项，从原料降耗、能耗节约
和维修及辅材费用节约实现节支。围绕采购节支，成立“四个专业采购小组”，通过拓宽采购渠道、强化集
中议价、做好避峰吸谷、建立采购考核体系等，确保采购成本跑赢市场。
3、坚持科技创新，打造持续成长驱动力。公司坚持仿创并举，强链补链，以技术革新和持续改进为高
质量发展赋能，报告期内核心品种拟除虫菊酯产品再次获评“制造业单项冠军”。一是创制新药商业化进程
不断加快。报告期内全力推进1631商业化进程和创制新药的研究，多个化合物取得新进展。二是在手产品技
术改进成效显著。公司充分发挥在持续工艺改进上的优势，围绕辽宁优创一期项目品种开展联合技术攻关，
在增产、提质、降耗上取得积极成效。三是研发架构改革全面完成。以植保研究院为平台，促进南北两个基
地、两个团队深度融合，建立从新药创新、应用研发、工艺改进到产业转化、生测检测的全价值产业链，更
好地促进成果孵化。组建生物农药、结晶等专业团队，加强前瞻性布局和新技术研究。四是创新体系建设得
到加强。报告期内，成果孵化实验室正式投用，GLP实验室完成资质复审，国家博士后科研工作站成功获批
，另取得专利授权24件。
4、加快项目建设，高质量推进一期项目投产。公司以辽宁优创作为四次创业的主战场，以“开工就是
决战、起步就要冲刺”的姿态，举全司之力，统筹抓好安全、环保、质量、费用、进度和合规管理，广大员
工以超常规的付出，将葫芦岛项目建设跑出了扬农加速度。一期一阶段项目自去年6月9日开工以来，新建单
体建筑54幢，总建筑面积达14.46万平方米。截止报告披露日，一阶段项目已进入试生产，二阶段项目已进
入机电安装阶段。
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