经营分析☆ ◇600489 中金黄金 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
黄金等有色金属地质勘查、采选、冶炼等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
冶炼(产品) 246.20亿 86.29 12.15亿 25.75 4.93
矿山(产品) 74.95亿 26.27 36.20亿 76.74 48.30
其他(产品) 9.08亿 3.18 1.02亿 2.17 11.25
分部间抵销(产品) -44.91亿 -15.74 -2.20亿 -4.66 4.90
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 285.32亿 100.00 47.17亿 99.11 16.53
其他业务(地区) 1.47亿 0.52 4246.18万 0.89 28.87
─────────────────────────────────────────────────
集中销售(销售模式) 285.32亿 100.00 47.17亿 99.11 16.53
其他业务(销售模式) 1.47亿 0.52 4246.18万 0.89 28.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
冶炼(行业) 507.41亿 82.82 14.15亿 17.40 2.79
矿山(行业) 148.71亿 24.27 65.92亿 81.05 44.33
其他(行业) 12.68亿 2.07 1.27亿 1.56 9.98
抵销(行业) -56.17亿 -9.17 -49.54万 -0.01 0.01
─────────────────────────────────────────────────
黄金(产品) 318.36亿 51.97 33.48亿 41.16 10.52
铜(产品) 298.89亿 48.79 33.83亿 41.59 11.32
其他(产品) 48.96亿 7.99 14.14亿 17.39 28.89
抵销(产品) -53.58亿 -8.75 -1145.49万 -0.14 0.21
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 458.52亿 74.84 28.87亿 35.50 6.30
东北地区(地区) 85.70亿 13.99 35.43亿 43.56 41.34
华北地区(地区) 25.70亿 4.19 11.28亿 13.87 43.88
西北地区(地区) 24.35亿 3.97 4.34亿 5.33 17.82
华南地区(地区) 12.44亿 2.03 5342.82万 0.66 4.30
其他业务(地区) 3.30亿 0.54 7531.95万 0.93 22.81
华东地区(地区) 2.64亿 0.43 1318.46万 0.16 4.99
─────────────────────────────────────────────────
集中销售(销售模式) 609.33亿 99.46 80.58亿 99.07 13.22
其他业务(销售模式) 3.30亿 0.54 7531.95万 0.93 22.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
冶炼企业(行业) 252.27亿 85.47 5.80亿 15.45 2.30
矿山企业(行业) 69.82亿 23.65 30.80亿 82.11 44.12
其他企业(行业) 21.06亿 7.13 4273.62万 1.14 2.03
其他(补充)(行业) 1.62亿 0.55 4242.71万 1.13 26.18
分部间抵销(行业) -49.60亿 -16.80 610.77万 0.16 -0.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
冶炼(行业) 500.96亿 87.66 13.70亿 20.48 2.74
矿山(行业) 130.94亿 22.91 51.41亿 76.82 39.26
其他(行业) 39.93亿 6.99 5039.89万 0.75 1.26
其他(补充)(行业) 3.51亿 0.61 1.04亿 1.56 29.69
抵销(行业) -103.84亿 -18.17 2636.30万 0.39 -0.25
─────────────────────────────────────────────────
黄金(产品) 372.40亿 65.16 27.73亿 41.44 7.45
铜(产品) 273.53亿 47.86 26.09亿 38.98 9.54
其他(产品) 43.11亿 7.54 11.95亿 17.86 27.72
其他(补充)(产品) 3.51亿 0.61 1.04亿 1.56 29.69
抵销(产品) -121.04亿 -21.18 1078.63万 0.16 -0.09
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 417.60亿 73.07 16.58亿 24.77 3.97
东北地区(地区) 86.10亿 15.07 32.44亿 48.47 37.68
华北地区(地区) 25.17亿 4.40 12.67亿 18.93 50.33
西北地区(地区) 22.88亿 4.00 3.99亿 5.96 17.44
华南地区(地区) 13.20亿 2.31 3401.95万 0.51 2.58
其他(补充)(地区) 3.51亿 0.61 1.04亿 1.56 29.69
华东地区(地区) 3.04亿 0.53 -1314.17万 -0.20 -4.32
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售544.83亿元，占营业收入的88.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 5448335.13│ 88.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购175.59亿元，占总采购额的49.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1755904.96│ 49.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
黄金行业方面，中国黄金协会统计数据显示：2024年上半年国内原料黄金产量为179.634吨，与2023年
同期相比增产1.036吨，同比增长0.58%。其中，黄金矿产金完成141.496吨，有色副产金完成38.138吨。上
半年全国黄金消费量523.753吨，与2023年同期相比下降5.61%。
黄金价格方面，2024年上半年，地缘政治冲突旷日持续，俄乌冲突、巴以冲突等地缘局势对全球经济产
生了深远的影响，全球经济复苏进程缓慢，通胀高企，单边主义、保护主义盛行，黄金避险保值功能地位突
显，黄金价格强势上涨。特别是3月份之后，国际黄金价格突破2100美元/盎司重要关口，刷新历史纪录，随
后不断上涨，相继攻克2200、2300、2400美元/盎司等整数位，不断地再创历史新高。国内金价（黄金延期
）在3月份历史性突破500元/克价格关口，此后持续攀升，至4月中旬达582元/克，单月涨幅超过16%，接近
去年全年涨幅。6月底，伦敦现货黄金定盘价为2330.90美元/盎司，较年初上涨12.34%，上半年均价2202.91
美元/盎司，较上年同期上涨14.05%。上海黄金交易所Au9999黄金6月末收盘价549.88元/克，较年初开盘价
上涨14.37%，上半年加权平均价格为514.12元/克，较上年同期上涨18.98%。
铜行业方面，根据国家统计局数据，2024年，我国铜材产量上半年实现了正增长，达到1061.0万吨，同
比增长0.2%。精炼铜2024年上半年累计产量达到667.2万吨，同比增长7.0%，增速显著。
铜价方面，年初沪铜主力在67500-70000元/吨区间内震荡。3月中旬，受美国经济软着陆、美联储降息
、铜矿资源偏紧等因素影响，铜价不断上涨，于4月底突破82180元/吨，随后继续上涨，5月20日达88940元/
吨，创历史新高。6月份，铜价冲高回落，收于78370元/吨。
（二）报告期内公司的主要业务
黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产品加工、销售；黄金生产所需
原材料、燃料、设备的仓储、销售；黄金生产技术的研究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、
批发；进出口业务；商品展销。公司的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等
。其他产品主要包括铜、白银和硫酸等。
（三）经营模式
1.采购模式
公司日常经营中所采购物资主要包括原材料（金精矿、合质金和铜精矿）、生产辅料、能源等。公司冶
炼原材料包括下属矿山自产和外购的合质金、金精矿和铜精矿。对于外购的原材料，公司制定《黄金产品购
销管理暂行办法》、《公司冶炼企业原料采购管理工作的实施意见》等规章制度，明确和规范公司的外购政
策和流程。
2.生产模式
公司每年根据下属矿山企业前一年生产完成情况、各矿山矿石品位与矿石量情况、金铜价格与各类原材
料成本等情况综合确定当年的生产预算任务。公司把加强全过程成本管控，优化“五率”、降低“五费”，
大宗物资集中采购，利用直供电政策、调整电价降费、避峰就谷用电等节能降耗措施，推进技术进步、优化
工艺流程，深入开展设计优化等一系列措施作为提高企业竞争力的重要手段，并从预算任务上关注上述重点
指标。对于矿山企业，采矿和掘进工程部分委托有相关资质的外包方或自身完成，选矿一般由下属企业自身
完成。对于冶炼企业，冶炼流程一般由下属企业自身完成。
3.销售模式
公司黄金产品的对外销售主要包括合质金销售和标准金销售两部分。公司生产的黄金产品绝大部分为标
准金，通过金交所网上交易平台出售。公司的合质金参照金交所的价格进行销售。公司阴极铜产品对外销售
包括A级铜和1#标准铜两部分。公司生产的阴极铜99.99%以上为A级铜(电解铜)，阴极铜通过现货销售和期货
盘面点价进行销售，价格参照上海有色金属交易网平台发布的1#电解铜现货价格及升贴水和长江有色金属网
1#电解铜价格及升贴水。
二、报告期内核心竞争力分析
1.资源优势
公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生产矿山大都分布于全国重点成
矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的优势。公司控股股东承诺的优质资产注入、公司通过市场并
购黄金资源、现有矿区深部及周边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持续发展提供资源保障
。
2.科技优势
公司控股股东黄金集团拥有我国黄金行业唯一的国家级黄金研究院和黄金设计院，拥有一大批具有自主
知识产权、处于国际领先水平的矿业核心技术，形成了比较完善的科技创新体系。近年黄金集团不断提高科
研投入，成立中国黄金集团研究总院，聘请多位院士和专家为技术顾问。研发了生产高纯度黄金先进技术与
装备和适应范围更广的专有火法冶炼脱砷技术，开展数字化矿山建设，先进技术在公司的应用促进了装备与
技术水平的提高和产业转型升级。公司产品通过了伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证。公司加快高新技术
企业认定和研发平台建设。
3.人才优势
作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭建了由科研机构、高校、企业
内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东黄金集团拥有“海外高层次人才”1人、“百千万工程”1人
、“万人计划”1人、国务院特殊津贴专家18人、博士后科研工作站1个、“全国创新技术标兵”1人、“全
国技术能手”12人、中央企业“大国工匠”1人、有色行业功勋人物1人、“中央企业技术能手”42人。这都
将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保证。
4.协作平台优势
公司控股股东中国黄金通过整合内部资源组建了中金资源、中金地质、中金建设、中金珠宝、中金贸易
等板块，分别负责集团公司的资源孵化、地质勘查、工程设计和建设、产品延伸和销售及设备和大宗物资的
采购，这将为公司的资源占有、探矿增储、项目建设、产业链延伸、集约采购、降低成本等方面提供强有力
的支撑。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司上下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记关于国
有企业改革发展和党的建设重要论述精神，坚决落实党中央国务院重大决策部署，在总结2023年取得的经验
的基础上，聚焦年度任务目标，扎实开展党纪学习教育，重点围绕以核心竞争力提升促高质量发展这一主题
，团结奋进，扎实工作，经营指标持续增长，资产质量持续提升，核心竞争力持续巩固，发展势头持续向好
。
（一）聚力价值创造，主要运营指标稳中有进。
截至报告期末，公司总资产574.53亿元，较期初增长9.06%，归属于上市公司股东的净资产256.38亿元
，较期初减少1.04%，资产负债率46.60%，较期初提高4.95个百分点。销售收入285.32亿元，同比下降3.34%
，利润总额25.94亿元，同比增长29.82%，归属于上市公司股东的净利润17.43亿元，同比增长27.69%。
2024年上半年，公司生产矿产金8.92吨、冶炼金19.04吨，与上年同期比较分别变动了-2.58%、-7.14%
；生产矿山铜4.17万吨、电解铜18.03万吨，与上年同期比较分别变动了0.81%、-15.21%。公司矿产金销量8
.37吨、冶炼金销量18.19吨，与上年同期比较分别变动了-3.19%、-9.70%；矿山铜销量4.33万吨、电解铜销
量16.61万吨，与上年同期比较分别变动了2.39%、-17.14%。
（二）坚持资源生命线战略，发展新动能持续凝聚。
公司始终贯彻“资源生命线”战略，主动融入新一轮找矿突破战略行动，加大国内重点成矿区带地质勘
探工作力度，全力推进周边资源拓展及深部找矿，持续加大对企业周边区域资源的整合力度，发挥资源储量
管理和地质科研管理的支撑作用。报告期内，地质探矿累计投入资金10652万元，完成坑探工程2.68万米、
钻探工程12.12万米，新增金金属量12.70吨。资源拓展持续推进，上半年变更延续矿业权10宗，面积29.69
平方千米；整合采矿权1宗，面积3.55平方千米。
（三）坚持深化改革，企业治理水平接连提升。
一是深入推动实施国有企业改革深化提升行动，持续推进对标价值创造行动，全力提升核心竞争力。二
是深入开展成本管控提升行动，持续强化亏损企业治理，扭亏增效、压减工作扎实推进，报告期内公司累计
实现降本增效8665万元，亏损企业户数和亏损额较去年同期均有所下降。三是强化科技赋能发展，加快形成
和发展新质生产力。报告期内累计投入科研经费13410万元，获得省部级或行业协会奖13项，获得授权专利5
1项；截至报告期末，公司拥有高新技术企业22家。
（四）推进项目建设，开创优质发展新局面。
公司在建重点项目稳步推进。莱州汇金矿业投资有限公司纱岭金矿建设项目正有序推进中；中国黄金集
团内蒙古矿业有限公司深部资源开采项目一期工程已投入使用，累计形成效益6973万元；安徽太平前常铜铁
矿改扩建项目正开展中段平巷以及采切工程施工。报告期内，公司在建项目累计完成投资27387.45万元。
（五）筑牢底线思维，风险防控根基不断夯实。
安全环保方面，公司牢固树立“人民至上、生命至上”的安全观，注重本质安全，筑牢安全环保底线。
扎实推动安全生产治本攻坚三年行动，持续做好中央环保督察反馈问题整改。报告期内，公司安全生产投入
30319.77万元，环保投入8525.39万元。依法合规经营方面，关注经营安全，提高合规管理质量、审计监督
质量、财务管理质量。持续推进合规体系建设，狠抓合规和审计的督导检查和责任追究，持续加强资金管控
力度。
（六）加强市值管理，持续提高上市公司质量。
公司在提升业绩水平的同时，积极优化资产结构，切实提升资产质量和经营效率。公司坚守合规底线，
依法维护各类投资者权益，通过进一步健全法人治理结构、完善内控体系、加强合规管理，不断提升公司治
理水平和规范运作能力。公司严格按照中国证监会和上海证券交易所的有关要求，认真履行上市公司信息披
露义务，不断提高信息披露质量，充分保障全体股东的知情权；同时积极构建和谐互信的投资者关系，通过
业绩说明会、策略交流会、投资者热线、上证E互动等多种形式和渠道与投资者开展互动，回应投资者关切
，传递公司价值。报告期内，公司获得第十五届中国上市公司投资者关系天马奖、2024年中国上市公司论坛
创新奖。
（七）坚持政治引领，党的建设质量全面提高。
公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，及时学习贯彻习近平总书记重要讲话和重
要指示批示精神，不断提升捍卫“两个维护”的思想自觉、政治自觉、行动自觉。扎实开展党纪学习教育，
持续推进全面从严治党走深走实，开展整治群众身边不正之风等专项行动。下半年，公司将更加紧密地团结
在以习近平同志为核心的党中央周围，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党
的二十届三中全会精神，紧紧围绕实现高质量发展这一主题，准确识别形势变化，科学应对复杂局面，全力
以赴做好生产经营、改革发展和党的建设各项工作，确保高质量完成年度生产指标和改革发展任务，以更加
优异的成绩向新中国成立75周年献礼。
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