经营分析☆ ◇600490 鹏欣资源 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
黄金、铜、钴等有色金属的勘探、开采、冶炼及销售；硫酸生产与贸易业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 33.42亿 97.99 7.90亿 97.28 23.63
贸易(行业) 5154.59万 1.51 1650.45万 2.03 32.02
其他业务(行业) 1710.63万 0.50 555.83万 0.68 32.49
─────────────────────────────────────────────────
自产阴极铜(产品) 16.80亿 49.26 2.61亿 32.13 15.52
黄金(产品) 8.26亿 24.22 2.59亿 31.94 31.39
硫酸(产品) 5.77亿 16.91 2.44亿 30.07 42.32
氢氧化钴(产品) 2.41亿 7.06 1964.66万 2.42 8.16
贸易阴极铜(产品) 5185.21万 1.52 1681.07万 2.07 32.42
电钴(产品) 1815.00万 0.53 592.50万 0.73 32.64
其他(产品) 1680.01万 0.49 525.21万 0.65 31.26
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 19.35亿 56.73 7.43亿 91.50 38.39
内销(地区) 14.59亿 42.77 6347.10万 7.82 4.35
其他业务(地区) 1710.63万 0.50 555.83万 0.68 32.49
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 33.94亿 99.50 8.06亿 99.32 23.76
其他业务(销售模式) 1710.63万 0.50 555.83万 0.68 32.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 13.66亿 51.07 274.26万 1.10 0.20
制造业(行业) 13.02亿 48.68 2.49亿 99.66 19.13
其他业务(行业) 660.63万 0.25 -189.56万 -0.76 -28.69
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(产品) 13.66亿 51.07 274.26万 1.10 0.20
工业(产品) 13.02亿 48.68 2.49亿 99.66 19.13
其他业务(产品) 660.63万 0.25 -189.56万 -0.76 -28.69
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 14.50亿 54.20 -1786.77万 -7.15 -1.23
外销(地区) 12.25亿 45.80 2.68亿 107.15 21.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属品贸易(行业) 32.39亿 63.11 -964.67万 -4.10 -0.30
工业(行业) 18.52亿 36.09 2.47亿 104.99 13.34
其他贸易(行业) 2875.72万 0.56 95.95万 0.41 3.34
其他业务(行业) 1225.78万 0.24 -304.99万 -1.30 -24.88
─────────────────────────────────────────────────
贸易:贸易阴极铜(产品) 16.69亿 32.52 69.57万 0.30 0.04
工业:自产阴极铜(产品) 16.49亿 32.13 2.45亿 104.29 14.88
贸易:镍(产品) 5.89亿 11.47 6.15万 0.03 0.01
贸易:白银(产品) 4.72亿 9.20 -5.72万 -0.02 -0.01
贸易:锡锭(产品) 4.30亿 8.38 72.95万 0.31 0.17
工业:硫酸(产品) 1.77亿 3.46 3982.91万 16.93 22.45
贸易:铝(产品) 7308.94万 1.42 -692.26 0.00 0.00
贸易:橡胶(产品) 2875.72万 0.56 95.95万 0.41 3.34
工业:氢氧化钴(产品) 2491.08万 0.49 -3820.14万 -16.24 -153.35
其他业务(产品) 1225.78万 0.24 -304.99万 -1.30 -24.88
贸易:硅锰合金(产品) 561.87万 0.11 -1131.43万 -4.81 -201.37
工业:黄金(产品) 68.71万 0.01 2.15万 0.01 3.13
贸易:铬矿(产品) 27.80万 0.01 23.87万 0.10 85.87
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 34.98亿 68.16 621.92万 2.64 0.18
外销(地区) 16.22亿 31.60 2.32亿 98.65 14.31
其他业务(地区) 1225.78万 0.24 -304.99万 -1.30 -24.88
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 51.20亿 99.76 2.38亿 101.30 4.65
其他业务(销售模式) 1225.78万 0.24 -304.99万 -1.30 -24.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 6.97亿 52.18 5753.28万 118.95 8.25
贸易业务(行业) 6.37亿 47.69 -427.69万 -8.84 -0.67
其他业务(行业) 171.65万 0.13 -488.86万 -10.11 -284.80
─────────────────────────────────────────────────
工业(产品) 6.97亿 52.18 5753.28万 118.95 8.25
贸易(产品) 6.37亿 47.69 -427.69万 -8.84 -0.67
其他业务(产品) 171.65万 0.13 -488.86万 -10.11 -284.80
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 6.71亿 50.22 5488.17万 113.47 8.18
内销(地区) 6.65亿 49.78 -651.43万 -13.47 -0.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售25.42亿元，占营业收入的74.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│XIAMEN ITG TONGXIN INDUSTRIAL CO.,LTD. │ 132377.83│ 38.81│
│TAIHAN CABLE & SOLUTION CO., LTD. │ 14918.36│ 4.37│
│合计 │ 254241.11│ 74.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购12.56亿元，占总采购额的48.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 125586.84│ 48.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司的主营业务
公司致力于成为“全球领先的综合资源服务商”，聚焦战略性矿产资源开发利用，不断夯实以黄金、铜
等有色金属为主要着力点的矿产资源勘探、开采、冶炼加工及相关配套的贸易业务。黄金业务方面，南非奥
尼金矿是公司全球资源布局的战略性重点项目，凭借资源量大、品位高等优势，已实现“地-采-选-冶”全
产业链闭环；铜业务依托刚果（金）加丹加铜钴成矿带资源，采用国际先进的湿法炼铜技术，生产的阴极铜
被誉为“非洲最好的阴极铜”；贸易业务以传统国内贸易、国际转口贸易（境外采购境外销售）为核心模式
，覆盖铜、白银、橡胶等大宗商品，依托遍布境内外的稳定客户网络，持续放大协同价值。
（二）经营模式
1、南非黄金业务
（1）采购模式：公司黄金业务所需金矿石100%源自南非自有矿山，依托奥尼地区深厚的矿业积淀，全
面推行属地化运营战略。供应链体系以本土化用工、本地化物资采购及属地化工程服务为核心，深度整合当
地矿业生态资源，实现高效协同。针对关键辅料及设备，在确保生产连续性、运营稳定性的同时，通过全球
化采购网络进行战略性补充，从而有效平衡成本控制与供应链韧性。
（2）生产模式：公司全面主导南非自有矿山的勘探与开采活动，所产矿石集中输送至自有西选厂完成
选矿与冶炼加工成合质金，经委托国际领先的南非兰德精炼厂进行提纯后，产出符合伦敦金银市场协会（LB
MA）标准金锭，形成“勘探—开采—选冶—精炼”全链条协同体系。通过垂直整合资源开发与加工环节，实
现对生产全流程的精准管控，有力保障产品质量稳定性与交付效率。
（3）销售及定价模式：公司黄金产品主要销售至全球最大黄金精炼厂之一的兰德精炼厂，双方采用国
际市场化定价机制，结算价格以货权转移日伦敦金银市场协会（LBMA）的黄金美元基准价为基础，根据当日
美元兑南非兰特汇率折算，最终以南非兰特完成结算。
2、刚果（金）铜及相关业务
（1）采购模式：公司外购铜矿石采购价格以伦敦金属交易所报价（LME）为基准，根据铜矿石的金属含
量、品位、市场行情、供应商议价能力等因素进行结算，通过对采购的铜矿石进行套期保值，对冲价格波动
风险。钴矿石采购一般以英国金属导报（MB）的金属钴报价为基准，根据钴矿石的金属含量、品位、市场行
情、供应商议价能力等因素进行结算。生产浓硫酸的核心原料硫磺主要源自中东地区，公司根据市场供需实
施统一招标，择优选定招标价格及其合作供应商。
（2）生产模式：阴极铜为公司主要产品之一，采取“以产定销”的生产模式，合理安排生产，提高公
司的营运效率。公司氢氧化钴及硫酸产品主要采取“市场导向，以销定产”的生产模式，结合市场行情合理
安排生产。
（3）销售及定价模式：公司以直销方式为主。在铜产品销售定价方面，主要采取与LME铜价挂钩方式定
价。在钴产品销售定价方面，公司主要根据伦敦金属导报（MB）的钴金属报价，结合各类钴产品的市场供需
情况、价格调整情况，按照市场化原则制定销售价格。在硫酸产品销售定价方面，结合市场供需情况，按照
市场化原则制定销售价格。
3、贸易业务
公司贸易业务聚焦铜、白银、橡胶等大宗商品，以传统国际转口贸易（境外采购境外销售）与国内贸易
为核心运营模式。国际转口贸易依托非洲源头直采及贸易商采购，高效整合跨境物流资源完成全球销售；国
内贸易立足区域市场特点、品牌价值与资源禀赋的系统研判，开展购销业务。公司严格遵循合规经营，强化
全流程风控，通过套期保值对冲风险敞口，持续提升运营效率与价值创造能力，保障业务稳健可持续发展。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所属行业分类为有色金属行业，有色金属为国民经济发展的基础材料，其价格的变动根据供应和需
求的变化具备一定的周期性。2025年，关键矿产的战略地位被提升至国家安全高度，大国博弈与“资源民族
主义”交织，深刻重塑着全球矿业市场的规则与格局。国际矿产品价格走势呈现出显著的“冰火两重天”格
局，传统能源与大宗矿产、战略性新兴矿产、贵金属之间的表现截然不同。贵金属是2025年市场最亮眼的板
块，在美联储降息预期、地缘政治冲突以及全球制造业回暖引发的“再膨胀交易”等多重因素驱动下，黄金
、白银、铂金价格共振上涨，传统能源矿产价格总体冲高回落，但是铜由于供给端扰动叠加关税政策的冲击
供应价格持续上涨。受供应快速增长而需求增速相对放缓的影响，锂、钴、镍等关键矿产的价格在2024年以
来持续面临下行压力，市场呈现“供强需弱”的格局，进入2025年由于刚果（金）的进出口政策的调整，钴
市场因政策冲击引发的独立牛市，政策变量已成为影响新兴矿产价格的关键因素。
1、黄金
2025年，黄金市场备受瞩目，创纪录的单边牛市与持续突破使得2025年黄金市场的表现堪称历史性。国
际金价全年累计涨幅超过60%，年内超过50次刷新历史新高，成为全球主要资产类别中表现最为强劲的资产
之一。2025年，全球黄金市场彻底颠覆了传统认知，上演了一场由结构性力量主导、远超市场预期的史诗级
牛市。金价不仅突破了传统分析框架的束缚，更在全球宏观经济、货币信用体系重塑以及地缘政治动荡的交
织下，确立了其作为“终极战略性资产”的新地位。
2025年黄金市场行情呈现出清晰的两阶段上涨特征：第一阶段（年初至4月）：配置多元化驱动。市场
主要交易由特朗普政府关税预期引发的储备资产多元化需求。这一阶段，黄金与美债利率出现罕见的同向上
涨，伦敦金于2025年4月成功冲破3500美元/盎司关口，且黄金表现显著优于白银。第二阶段（8月中旬至年
末）：降息与流动性逻辑驱动。市场开始交易美联储的降息预期，西方黄金ETF大举增仓。同时，其他风险
资产（如比特币）的波动提升了贵金属的相对价值。在这一阶段，黄金价格突破4300美元/盎司，再创历史
新高，而白银因更高的弹性涨幅更为显著，导致金银比下降。截至2025年12月31日，国际金价全年累计涨幅
超过60%，年内超过50次刷新历史新高。
2、铜
2025年，铜价同样走出了气势如虹的单边上涨行情，成为全球大宗商品市场最耀眼的明星之一。伦敦金
属交易所（LME）三个月期铜价格从年初约8760美元/吨起步，于12月29日触及全年（也是历史）最高点1296
0美元/吨，全年累计涨幅超过42%，创下自2009年以来最佳年度表现。与价格同步飙升形成鲜明对比的，是
全球铜库存出现了前所未有的结构性失衡。一方面，LME全球仓库可用库存一度跌破10万吨，亚洲地区更是
出现“一货难求”的现货升水格局。另一方面，美国COMEX交易所的注册仓库库存却暴增超过300%，一度突
破40万吨的历史天量，至2025年底更攀升至创纪录的48.29万吨，占全球三大交易所总库存的六成以上。这
种极端的“冰火两重天”现象，是理解2025年铜市运行逻辑的关键。美国关税政策是造成全球库存极端分化
和价格剧烈波动的最直接原因，并加剧了区域性供应紧张和价格挤仓风险。
2025年以来受美联储降息预期、矿山扰动因素持续及新能源需求推动，铜价从年初低位持续攀升。4月
初因美国对等关税政策扰动，铜价大幅下挫至年初水平。4月中旬-8月铜基本面良好，矿端供应紧缺仍构成
价格支撑，中美开启关税谈判，关税阶段性缓和，铜价震荡上行；9月下旬在Grasberg铜矿停产扰动下，铜
价快速上涨，创年内新高。进入四季度，美联储继续降息，叠加中美关税缓和的宏观环境，以及国内冶炼厂
的减产预期，铜价上涨动能进一步增强。在矿山供应中断加剧、冶炼环节陷入困境、以及金融属性与政策扰
动共振的推动下，铜价持续刷新历史高位。至12月下旬，LME铜价更是突破12000美元/吨，创出历史新高，
全年累计涨幅超过42%。
3、钴
2025年钴价同样走出了单边上涨行情。本轮钴牛市的根本驱动力，并非来自需求端的爆发，而是供给端
的突发性、结构性收缩，其核心是全球最大钴供应国刚果（金）的出口管制政策。时间回拨到2025年2月22
日，因钴价跌至九年低点（跌破10美元/磅）刚果（金）政府首次宣布实施为期4个月的钴出口禁令，旨在应
对全球供应过剩危机。这一系列举措标志着该国通过行政手段强力干预钴市场平衡。此后禁令两度延长：6
月延期3个月，9月再延至10月15日。9月底，刚果（金）战略矿产监管局（ARECOMS）宣布自10月16日起，刚
果（金）将结束持续近8个月的出口禁令，转而实施年度出口配额管理制度。在旺盛的需求下，国内社会库
存被快速消耗，降至历史极低水平，这种“预期收紧”与“现实短缺”的双重挤压，为钴价上涨提供了最坚
实的基本面支撑。
2025年钴价呈“前低后高”的态势，主要受刚果（金）出口限制政策带来价格走强。1-2月受长期供大
于求影响，欧洲标准级钴价持续低迷，维持在9.705-11.115美元/磅,在2月份钴价跌至九年低点（跌破10美
元/磅）；2月22日，刚果（金）宣布实施为期4个月的钴出口禁令，瞬间扭转市场预期。3-4月受禁令刺激，
钴价快速冲高至14.565-15.815美元/磅；此后由于前期库存积累较多叠加需求拖累，5-6月价格逐步稳定在1
5.20-16.34美元/磅。因储能需求放缓及特斯拉“减钴”技术路线扰动市场情绪钴价短期有所回调，7-8月价
格有所回落。9月刚果（金）宣布将禁令延长至10月15日，并计划转向配额制，10月16日刚果（金）结束禁
令，配额制落地，并实施年度出口配额（2026-2027年上限9.66万吨/年，较2024年22万吨腰斩），由于禁令
结束仍需要3-4月运输时间以及中长期配额数量不能满足需求，钴价跳涨至24.25-25.25美元/磅（12月31日
）。
2025年，全球矿业市场在“低常态”增长、地缘政治博弈加剧与能源转型深化的多重背景下，呈现出前
所未有的复杂性与结构性变革。市场不再是简单的周期性波动，而是在供需重构、价格分化、政策博弈与科
技革命的合力驱动下，加速转型。在此背景下，矿业市场的供需格局发生了深刻的结构性分化，整体呈现出
“勘查降温、供需错配”的特征。根据《全球矿业发展报告2025》，全球矿业上游投资意愿明显减弱，但供
需格局深度重构与分化，不同类别矿产的供需表现差异显著，结构性矛盾突出。面对复杂的市场环境，全球
矿业正加速从传统的劳动密集型产业向技术密集型产业蜕变。科技创新驱动范式革新：面向勘查大数据的AI
技术、地球物理技术装备和天—空—地立体遥感找矿技术体系等正逐步完善，推动矿业向数字化、智能化转
型升级，以应对勘查难度加大和成本上升的挑战。并购市场呈现“价值提升”导向：尽管全球矿业交易数量
下降，但交易金额却大幅增长，反映出并购正从“规模扩张”转向对关键矿产和基础设施的“战略性价值”
收购。中国企业海外并购的活跃，正是为了在全球供应链重构中抢占先机，保障资源安全。发展逻辑从“效
率至上”转向“韧性导向”：在百年变局下，确保供应链的稳定与安全比单纯追求效率更为重要。《全球矿
业发展报告2025》预计，大国博弈将进一步深化，构建具有韧性的矿业产业链供应链将成为各国核心战略。
最终，全球矿业需要各国加强互利合作，共同维护产业链供应链稳定畅通，携手构建矿业命运共同体。
总结而言，2025年的全球矿业市场是一个在多重压力下进行深刻结构调整与范式转型的年份。它既面临
着上游投资不足、供需结构性错配的短期挑战，也经历着地缘博弈加剧、技术革命驱动的长期变革。市场的
未来将不再由单一的周期力量决定，而是取决于各国如何在保障资源安全、推动绿色转型与促进全球合作之
间找到新的平衡点。
三、经营情况讨论与分析
2025年在董事会的领导下，公司管理层坚决以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，面对全球经
济复苏放缓、地缘政治风险加剧、国内内需不足等极端复杂环境，秉持“聚焦、团结、变革”的总基调，践
行“国内+国外、双轮驱动”，“内生式增长+外延式扩张”的发展战略，聚焦战略性矿产资源开发利用，不
断夯实以黄金、铜等有色金属为主要着力点的矿产资源勘探、开采、冶炼加工及相关配套的贸易业务。实现
南非金矿项目持续突破，刚果（金）项目稳产增效，推进贸易业务新模式，同时加快海内外产业布局扩张，
增加矿产资源储备，提升公司综合竞争力。
（一）南非奥尼金矿持续突破，开启公司发展新纪元
公司聚焦黄金矿产资源开发利用与价值提升，以南非奥尼金矿为战略枢纽，持续布局并整合全球优质黄
金资源。通过系统构建资源储备、稳步提升黄金规模产能，实施全过程成本控制体系，不断提升资源利用效
益与经营利润，致力于建成具备国际先进水平的现代化黄金矿业企业。报告期内，矿山完成采矿量42.4万吨
，同比增长38.5%；西选厂选矿系统首条生产线已实现稳定运行，累计生产黄金1,311.01千克，同比增长114
,900.9%；W矿实现投产，金矿产能进一步扩张；CAPM高标准实验室正式投入使用，具备对全生产流程中的矿
石、矿浆、合质金、尾矿等样品开展快速且精准的分析能力，为公司改进生产管理、降本增效提供有力支撑
；完成南非奥尼金矿1&3号井可研及储量报告初稿，即将完成正式版储量报告；引入国际领先的超导高端电
磁探测技术，完成G矿现场勘探验证资源工作。公司持续推进精益管理与成本精细化管控，围绕采矿、选冶
等重点环节落实降本增效措施，取得显著成效。
在当前黄金价格持续走强的市场环境下，随着现有项目产能进一步释放及新建项目陆续达产，公司黄金
业务的整体营收规模与盈利能力将持续提升，从而为增强上市公司综合价值提供有力支撑。
（二）刚果（金）稳产增效显著，夯实业绩基本盘
公司刚果（金）希图鲁铜矿（SMCO）位于世界上最著名的加丹加弧形铜钴成矿带，铜钴矿石资源丰富。
SMCO秉持公司战略，不断完善运营管理体系，健全风险管控措施。报告期内，公司通过稳定供应商合作确保
资源供给，积极协调电力供应，实现阴极铜产量2.77万金属吨，同比增长5.3%,A级铜合格率为100%；硫酸产
量24.21万吨，同比增长8.7%；公司抓住氢氧化钴价格反弹的有利契机，实现氢氧化钴销量1,236金属吨，同
比增长394.4%。
（三）贸易业务创新模式，激活增长新动能
贸易事业部按照“扩规模、拓融资、增利润”的年度目标，成功落地贸易业务新模式，盈利能力提升；
拓展多元融资渠道，稳步扩大贸易规模；持续引入优质上下游客户，推动贸易结构优化。
（四）投融资业务有序开展，财务投资回报硕果累累
公司聚焦金、铜战略性矿产资源的全球布局，积极储备优质投资项目，在研项目有序推进；广泛对接金
融机构，灵活运用各种融资工具，保障经营业务的多元化金融需求；择机实现部分金融资产高位退出，回流
资金超预期，进一步夯实资金储备。
（五）构建命运共同体，谱写企业可持续发展新篇章
公司深度践行国家“构建人类命运共同体”战略，在南非、刚果（金）两地统筹推进经济效益与社会责
任融合共进，彰显中国企业担当。公司深化环境治理体系建设，系统推进污染防治与环境风险管控，协同加
强资源循环利用与能源效率，以绿色运营助力区域生态环境保护与可持续发展。公司积极投身于各地社区建
设，在“走出去”的这些年，公司持续不断地为当地民众提供就业机会，大大地改善了当地就业环境。公司
关注当地社区发展并重视当地文化融入，为当地社区修建基础设施，积极投身于社区帮扶，义务救援等公益
项目，改善社区环境，实现了企业与当地社区的共同成长。同时，公司严格遵循国际劳工标准，保障员工的
权益，为员工提供良好的工作环境和发展空间，促进员工的职业成长。在国际化布局的征程中，公司积极融
入当地社会，尊重当地文化习俗，与当地供应商、合作伙伴建立了长期稳定的合作关系，共同推动区域经济
的发展。
四、报告期内核心竞争力分析
1、优质资源储备获取能力优势
资源储备丰富且优质：公司在南非和刚果（金）拥有优质矿产资源。南非奥尼金矿位于维特沃特斯兰德
盆地西北部，具备资源量大、品位较高、稳定层状分布等特点，为公司黄金生产提供了坚实基础；刚果（金
）希图鲁铜矿地处世界著名加丹加弧形铜钴成矿带，铜钴资源丰富，且伴生多种有价金属，战略价值高，为
公司铜钴业务发展奠定基础。
资源拓展与保障能力强：公司积极推进生产探矿工作，增加矿产储量，保障生产所需矿石原料，同时聚
焦战略性矿产资源布局，不断丰富矿产资源储备，多元化矿产资源种类，提升资源保障能力，为可持续发展
提供有力支撑。
2、技术创新能力优势
技术创新与合作：南非金矿项目通过与国内技术机构深度合作交流，系统引进中国制造的先进采矿设备
，深化资源开发领域的技术协同与产业升级，持续扩大黄金规模产量。同时引入中科院新联超导电磁探矿技
术探矿、完成和晶科技环保试剂与氰化物回收率对比试验。刚果（金）业务通过与中国瑞林合作完成的“含
碱性脉石复杂氧化矿湿法提铜关键技术及产业化”项目，攻克难题，技术达到国际先进水平。
生产工艺成熟：公司南非奥尼金矿位于世界黄金史上最悠久的产区之一，已经形成涵盖地质勘探、机械
化开采、高效选冶、精炼加工及可持续生态管理的成熟完整产业体系。南非奥尼金矿采用深井开采工艺，矿
井采用竖井设计，通过钻爆法掘进，采用房柱法采矿，科学规划采矿工作面，最大化矿石回收率的同时，保
留矿柱确保矿井结构的稳固。公司刚果（金）希图鲁铜矿已经连续顺利生产13年，采用湿法炼铜生产工艺，
技术成熟。公司湿法炼铜生产工艺过程中，磨矿阶段采用半自磨球磨机，矿石处理量大，磨矿效率高；分级
过程中采用高频振动筛，分级效率好；固液分离过程中采用真空带式过滤机，适用于大规模的连续自动化生
产，自动化程度高。整个生产工艺过程流畅，成本较低，生产指标良好，铜浸出率达90%以上。生产的阴极
铜产品各项生产指标均达到设计要求，属世界先进水平，被客户誉为“非洲质量最好的阴极铜”。
3、全球化布局与完整产业链优势
积极践行国家资源储备战略，通过全球布局关键矿产资源，投资已覆盖南非、刚果（金）及澳大利亚等
全球资源丰富的地区，增强抗风险能力和综合竞争力。
4、国际化专业化人才队伍优势
公司始终秉承“忠诚敬业、德才兼备、知人善任”的用人理念，打造了一支综合素质高、知识结构全面
、专业能力突出、作风过硬的人才队伍。高级管理团队汇聚了众多深耕矿业领域多年的专家型人才，深谙国
际矿业规则，精通矿山开采与矿石冶炼企业的全流程经营管理；海外一线员工队伍长期扎根项目所在地，忠
诚可靠、跨文化沟通顺畅、执行力卓越。这支专业化、国际化、复合型的人才梯队，为公司全球业务的稳健
运营与高质量发展提供了坚实支撑。
5、品牌竞争优势
公司2025年凭借产业贡献与创新实践，斩获多项权威认可，充分彰显其战略布局与可持续发展能力：本
报告期内公司荣获“2025上海民营制造业100强第27名”、“2025上海制造业企业100强第52名”、“2025上
海民营企业100强第74名”、“新能源新材料卓越竞争力上市公司”奖、“年度最具影响力企业榜单——最
具投资价值奖”。
综上，公司凭优质资源立基、先进技术赋能、全球布局拓势、精英团队护航，持续锻造核心竞争力，提
升公司价值，增厚股东回报。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现南非金矿项目持续突破，刚果（金）项目稳产增效，推进贸易业务新模式，同时加快
海内外产业布局扩张，增加矿产资源储备，提升公司综合竞争力。
2025年实现营业收入人民币34.11亿元，同比增长81.94%，营业成本人民币25.99亿元，同比增长58.47%
。截止报告期末，公司总资产人民币77.84亿元,较期初增长7.42%；总负债人民币18.42亿元,较期初增长18.
42%；资产负债率23.67%，较期初增长2.20个百分点。归属母公司股东权益人民币63.33亿元，较期初增长4.
24%；实现归属母公司所有者的净利润人民币2.25亿元，较上年增加3.22亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前，全球经济正处于不断变化的环境中。随着新兴经济体的崛起和全球产业结构的调整，对大宗商品
的需求也在不断变化。中国制造2025、“一带一路”的深入实施，以及新能源汽车、光伏等新兴产业的快速
发展，推动了铜、铝、锂、钴等有色金属的需求持续增长。然而，全球经济形势仍存在一些不确定性因素，
如全球化仍面临逆潮，各种贸易和投资保护主义层出不穷，全球经济遭遇“特朗普2.0”不确定性的冲击增
加，可能对矿业的发展产生影响。目前地缘政治紧张使得关键矿产重要性日益凸显，各国目前都认识到了矿
产的价值，采矿业在全球政治中的地位上升。矿产安全已经成为目前贸易争端加剧和能源转型背景下各国所
面临的重要挑战。各国都在尽最大努力控制或确保对于能源转型至关重要的矿产的供应安全。
国际能源署（IEA）于2024年启动了关键矿产安全保障计划。IEA指出，鉴于关键矿产需求快速增长而生
产仍掌控在少数几个生产国手中，因此，需要启动一项能源安全所需关键矿产供应保障计划。电动汽车、太
阳能板和其他能源设备生产需要锂、钴和铜等矿产的稳定供应，而全球面临的挑战一是不能够满足需求，二
是这些关键矿产生产能力集中在一个或两个国家。这项计划“将借鉴石油安全机制”，即要求成员国库存能
够满足一定时间需求，以备全球供应中断时应急使用。
虽然全球能源转型带来的关键矿产需求旺盛，企业面临重要的发展机遇。但矿业公司仍面临一系列的风
险和挑战：新发现减少，资源储量下降，环境和社会要求更加严苛，生产成本上升，融资困难。此外全球供
应链的重构和地缘政治风险的变化，也将影响大宗商品的供应和价格。因此，矿业企业需要密切关注全球经
济形势的变化，加强风险管理，灵活应对市场挑战。同时也需要紧跟时代步伐，不断创新变革，以实现更加
绿色、智能、可持续的发展目标。
在数字化浪潮的推动下，矿业正迎来一场深刻的技术革命。为了提升勘探精度、优化运营效率并降低成
本，矿业企业需要积极拥抱数字技术，尤其是人工智能。这种智能技术不仅能够帮助矿业实现生产过程的自
动化和智能化，还能够通过数据分析预测矿藏分布、优化开采方案，从而极大提升矿业的整体竞争力。然而
，数字化转型并非一蹴而就。对于矿业这一传统行业而言，面临着技术更新迭代快、人才储备不足、数据安
全风险
|