经营分析☆ ◇600500 中化国际 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主营业务范围是化工品营销、化工品物流以及精细化工品的生产和研发。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 356.01亿 82.77 --- --- ---
橡胶防老剂(产品) 30.36亿 7.06 --- --- ---
树脂产品(产品) 24.97亿 5.81 --- --- ---
氯苯产品(产品) 11.70亿 2.72 --- --- ---
氯碱产品(产品) 7.10亿 1.65 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
轻量化材料(产品) 91.29亿 31.46 --- --- ---
其他(产品) 77.32亿 26.64 --- --- ---
高性能材料及中间体(产品) 69.48亿 23.94 --- --- ---
聚合物添加剂(产品) 21.96亿 7.57 --- --- ---
医药健康(产品) 18.81亿 6.48 --- --- ---
天然橡胶(产品) 11.35亿 3.91 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
其他行业(行业) 452.28亿 51.72 17.25亿 22.79 3.81
化工材料营销(行业) 212.50亿 24.30 8.20亿 10.83 3.86
化工新材料(行业) 201.39亿 23.03 48.97亿 64.70 24.32
战略新兴产业(行业) 8.32亿 0.95 1.27亿 1.68 15.25
───────────────────────────────────────────────
其他产品(产品) 452.28亿 51.72 17.25亿 22.79 3.81
化工材料营销(产品) 212.50亿 24.30 8.20亿 10.83 3.86
基础原料及中间体产品(产品) 81.89亿 9.36 18.68亿 24.68 22.82
高性能材料(产品) 63.24亿 7.23 8.43亿 11.14 13.34
添加剂(产品) 56.26亿 6.43 21.86亿 28.87 38.85
战略新兴产业(产品) 8.32亿 0.95 1.27亿 1.68 15.25
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境外(地区) 438.16亿 50.11 17.06亿 22.54 3.89
境内(地区) 436.33亿 49.89 58.63亿 77.46 13.44
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 874.49亿 100.00 75.69亿 100.00 8.66
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 574.74亿 87.16 --- --- ---
橡胶防老剂(产品) 40.14亿 6.09 --- --- ---
树脂产品(产品) 24.34亿 3.69 --- --- ---
氯苯产品(产品) 13.31亿 2.02 --- --- ---
氯碱产品(产品) 6.86亿 1.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售78.13亿元，占营业收入的8.93%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 781275.01│ 8.93│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购97.07亿元，占总采购额的12.15%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 970710.68│ 12.15│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
中化国际坚守“打造科技驱动的创新型化工新材料企业”的战略目标，聚焦环氧树脂、聚合物添加剂、
工程塑料、特种纤维等核心产业链，打造具有核心技术及一体化发展优势的环氧树脂、聚合物添加剂、ABS
、尼龙66、芳纶、锂电正极材料等特色材料产业。2023年上半年全球经济形势依然严峻，国内消费反弹不及
预期、地产持续低迷，海外通胀叠加地缘政治危机，世界经济恢复充满挑战，增速放缓。
1、化工新材料业务
1.1基础原料及中间体
公司环氧氯丙烷、烧碱、二氯苯系列、硝基氯苯、氯化苯、芳香二胺系列等产品在国内外具备领先的市
场地位。二氯苯产能位居全球第一，环氧氯丙烷产能位居全球第二，环氧树脂产能位居全球前三，硝基氯苯
产能位居全球前三。公司基础原料及中间体业务经营稳定，并具有完善的产业链优势和较强的工程研发转化
能力，凭借产品结构调整与技术进步的积淀，依托安全环保和稳定生产能力不断提升竞争优势。连云港碳三
产业一期项目作为公司2022年非公开发行募投项目，截至2023年6月30日，募集资金投入进度已达到98.44%
。其中双氧水法15万吨/年ECH于2022年一季度投产并稳定运行，产线负荷持续提升，实现双工艺路线协同发
展，稳居国内ECH的龙头地位；苯酚、丙酮及双酚A项目于2022年底开车调试，现已产出合格产品；由于项目
整体工程量较大，建设周期较长，受实际建设情况及投资进度等客观因素影响，项目总体进度晚于预期，公
司正在有序推进PDH、PO以及双酚A扩建项目，在保证安全和质量的前提下加快推进项目建设，确保早日达产
达效，预计将于2023年三季度投料试车，项目全面建成后将进一步丰富公司的中间体产品组合、扩大一体化
优势、支撑材料产业发展。
1.2高性能材料
公司高性能材料产品目前主要包括环氧树脂、ABS、尼龙66、芳纶、洗油精细化学品等。公司深耕环氧
树脂产业链多年，在国内环氧树脂领域拥有领先的地位和良好的口碑，在电子电工、涂料、风电叶片、电子
/印刷电路板等核心应用领域已与行业头部客户建立长期稳定的合作。连云港产业园18万吨/年环氧树脂项目
于2022年6月一次开车成功并产出合格产品，形成35万吨/年环氧树脂总产能，成为国内环氧树脂龙头企业。
公司把握关键核心技术突破窗口期，结合西部能源资源禀赋，布局高端尼龙材料产业，中卫基地4万吨/
年尼龙66及2.5万吨/年中间体J项目于2022年5月一次开车成功，迈出材料产业重要一步。目前装置运营稳定
，产品质量达到行业优等品要求，通过同步推进己二胺-尼龙组合销售与客户认证，产品获得客户认可并逐
步投放市场。
公司下属ElixPolymers目前在欧洲拥有17万吨/年各类ABS产能，领先的产品和品牌优势有力支撑公司国
内ABS产业发展；公司扬州ABS改性材料工厂于2022年8月开业投运，拥有2.4万吨/年ABS改性材料产能，产品
送样汽车、电子电器、医疗、家电等行业多家重要客户并实现销售。
公司5500吨/年对位芳纶产能位居国内领先地位，不断通过数字化手段提升高模高强产品质量，产品品
质已进入行业领先梯队，通过多个领域多家客户认证，公司在芳纶行业的市场地位持续提升。目前对位芳纶
生产线满产满销，在电子通讯、橡胶骨架、特种防护、复合材料等应用领域均实现销售。公司正在推进2500
吨/年对位芳纶扩建项目，预计2024年建成投产，届时公司对位芳纶总产能将达到8000吨/年。
1.3聚合物添加剂
公司已发展成为全球领先的橡胶添加剂供应商，产品主要包括防老剂6PPD以及中间体RT培司、不溶性硫
磺、高纯度TMQ等，其中防老剂6PPD全球市场领先。公司已实现产能国际化布局，圣奥泰国2.5万吨/年橡胶
防老剂工厂于2022年5月正式投产运行，目前已累计获得多家国内外客户认证，向着全球生产、本地服务目
标迈出坚实一步。在橡胶防老剂产业的深厚基础上，公司依托自主创新，布局促进剂产业，目前连云港促进
剂项目现场施工稳步推进，预计2023年底投料试车。未来公司将努力打造扎根中国、全球运营的，以客户需
求为导向、助力新材料产业发展的综合性添加剂解决方案提供者。
2、化工材料营销业务
公司是亚洲最大的化工品分销商，为客户提供全链条营销服务，坚持“创新、绿色、共享、增长”的发
展理念，提供创新、优质、绿色的产品、服务和综合解决方案，主要产品涉及工程塑料、通用塑料、基础化
工品、精细化工品、生物化工等。此外，公司拥有强大的国内汽车料营销业务，主要包括改性ABS、改性PA
及改性PC等300多个牌号产品，建立了先进的以客户为导向的定制化服务+供应链管理体系，服务主机厂从设
计到量产到下线的全过程。公司化工材料营销业务密切跟踪国内外市场变化，适时调整采销策略，严控风险
同时抢抓盈利机会。
3、战略新兴产业
在新能源领域，公司立足材料科学核心主业，积极拓展锂电材料产业，目前已形成10000吨/年三元正极
材料产能，产线稳定运营，并通过技术布局产业链关键环节，建设3000吨锂电回收中试线，积极布局回收资
质和渠道。此外，为协同中国中化锂电材料产业链的发展，适度培育锂电池业务，稳步提升运营能力，同步
持续构建提升相关研发、营销和技术服务等能力，进一步夯实公司的产业基础。
二、报告期内核心竞争力分析
1、持续推进创新驱动，创新能力不断增强
中化国际持续聚焦化工新材料，攻关重点产业链，芳纶等重大研发项目不断推进，环氧树脂持续加强科
技赋能，改性塑料突破技术瓶颈，产品成功应用于汽车领域。工程塑料、高性能纤维、聚合物添加剂和特种
树脂四大中央研究院研究中心持续优化建设，加强核心共性技术研究和研产销合作。推进与清华大学、中科
院等知名高校研究院所在关键技术攻关、前瞻性技术研究方面的合作。持续完善专利风险管理和专利布局工
作。
2、落实“人才兴企”战略，全面加强人才队伍建设
中化国际持续推进落实“人才兴企”战略。在管理人才上，加大管理人员的交流轮岗力度；通过精彩、
聚合计划加强年轻人才的培养和使用。在科技人才上，持续搭建高端科技人才地图，夯实外部人才库，提前
布局与储备。通过专家岗位的设置和评审，拓宽专业人才发展通道；同时，积极申报市级人才项目，争取外
部资源支持。在技能人才上，持续强化生产单位一线技能队伍履职能力，913名危化品企业班组长通过中国
中化培训及考核，持证上岗。2593人次一线员工完成“五懂五会五能”岗位复训，为公司现场安全生产提供
坚实保障。各产业单位结合自身特点，积极落实人才培育举措。下属单位共4名技能骨干经专业评审、获聘
首届中国中化技能大师（W5职级），进一步畅通了高技能人才发展通道。扬农集团推选多人次参与技能比武
，激励员工以赛促学、以赛促练。添加剂事业部持续开展生产体系培训，促进各单位提质增效，提升卓越运
营水平和能力。深化国企“三项制度”改革，提质增效，激发活力。结合卓越运营体系建设，探索优化人才
精益管理，提振中国中化“精气神”。深入推进任期制和契约化管理，落实管理人员竞争上岗、末等调整和
不胜任退出要求，明确经理人的责权利，强化责任担当，推进能上能下，截至上半年，实行经理层成员任期
制和契约化管理合计36户企业。
3、创新多渠道融资方式，优化资本结构保障流动性充沛
中化国际银行授信规模不断扩大，截至2023年6月末，银行授信规模826亿元。中化国际境内境外评级及
展望保持稳定，中诚信AAA，穆迪Baa1，标普BBB+，惠誉A-。中化国际不断活跃在银行间及交易所市场，公
司上半年累计发行4期超短期融资券，累计发行规模39亿，平均发行利率2.17%；在交易所市场，成功发行了
公司首单5亿元科技创新公司债券，并顺利认定“科创主体类”发行人资格。
4、打造HSE核心竞争力，全面提升可持续发展能力
中化国际致力于推动健康、安全、环保和可持续发展，坚持“HSE永远第一”的理念，坚持“生命至上
环境优先损失控制持续改进”的HSE管理方针，打造HSE核心竞争力，践行“精细化学绿色生活”的公司愿景
，逐步实现“全球HSE领跑者”的目标，建设成为社会、用户、员工信赖的世界一流精细化工企业。
公司推行落实中国中化FORUS管理体系，并不断吸收、融合、发展安全生产标准化、ISO45001、ISO1400
1体系要求，结合企业实际情况，形成了具有中化国际特色的HSE管理体系。不仅为HSE管理工作提供系统化
理论指导，还进行了标准化、模块化，通过四标管理（标准化现场、标准化活动、标准化作业、标准化视频
），使每个要素都形成了一系列标准化、稳固化、可复制的良好实践，共计578项。在多年推行体系的过程
中发展、培养了138名安全管理师，其中56名高级安全管理师，形成了涵盖HSE各要素、层次分明的杜邦安全
管理师队伍，将先进的安全管理理念在企业实践化，2023年上半年组织把脉式检查、交叉审核、交流学习、
辅导36次，有效促进了内部企业之间“比学赶帮超”的良性互动。推进HSE管理体系化，始终坚持“有感领
导、直线职责、属地管理、全员参与”十六字方针，真信真学真用真投入，公司推行全员积分制培训，总部
开展大咖讲堂6期培训，工厂负责人等大咖带头授课，公司上下各级员工HSE意识和能力持续增强，HSE文化
日渐浓厚。通过体系化管理，建立了全员、全过程、全方位的HSE风险识别、控制与管理机制，为公司可持
续发展提供保障和支持，实现持续改进，逐步达到人、机、环境的和谐统一。公司坚持全生命生产周期环境
保护的理念，源头上推行绿色清洁生产工艺，生产过程中狠抓落实严格执行清洁生产，末端治理上坚持高标
准适度超前投入，大力推进治理能力建设、设施升级改造和环境保护精细化管理。通过创建“四标管理”、
“五星工厂”、“绿色工厂”、“健康企业”等形式推动企业在HSE硬件上狠抓投入，累计22家企业和1家科
研机构通过“五星工厂/研究院”验收，5家工信部“绿色工厂”验收，带动和促进了下属企业HSE管理全面
提升，持续提升本质安全环保水平，实现了HSE绩效与公司效益的良性循环。
HSE不仅保护价值，实现了公司HSE绩效的持续改善，百万工时可记录事故伤害率TRCF（TotalRecordabl
eCaseFrequency）连年改善，保障了公司运行平稳；还充分挖掘出价值，保证了企业顺利通过了客户认证审
核，下属多家企业被工信部、省级政府、石化联合会等单位评为绿色工厂、安全生产先进单位、安全文化先
进单位、健康企业；并持续创造价值，提升企业品牌知名度，助力开拓新市场、新产品、新客户，提升了企
业社会品牌价值和市场份额。
三、经营情况的讨论与分析
2023年上半年化工行业产能集中投放且下游需求不足，公司部分重点产品价格持续下行，降至近5年历
史低位，经营业绩承压。面对严峻的环境挑战，公司聚焦生产经营关键环节，大力推进提质增效及卓越运营
体系建设，上半年实现营收290.21亿元，同比下降35%，剔除天然橡胶业务，收入同比下降23%；上半年实现
归母净利润-1.64亿元，扣非后归母净利润-5.62亿元，同比减少14.30亿元，面对持续下行的市场行情，公
司上下牢固树立“过紧日子”思想，聚焦全面提升精细化管理水平和卓越运营能力，以提质增效专项行动为
抓手，积极面对环境挑战。上半年公司营运资金周转率（次）21.8次，同比提升79%，其中存货、应付账款
等项目周转的改善明显，营运效率大幅提升。
第一部分:公司重点经营事项
1、化工新材料业务
基础原料及中间体：上半年化工市场行情大幅下滑，下游的供需错配严重影响上游基础原料及中间体市
场，价格逐月跌落，盈利能力远不及同期水平，通过不断锤炼自身潜能，挖掘市场空间，加大营销力度，为
增量产品拓宽渠道，上半年销量同比增长47%。
高性能材料：环氧树脂产品价格持续下跌，盈利情况不佳，通过积极与核心客户进行全方位的商务洽谈
，加深客户关系，稳住市场份额，提前锁定交易量，保障新产能投放，上半年销量同比增长93%，其中进一
步深化与风电应用领域核心客户的业务合作；芳纶持续推进研产销一体化营销策略，优化产品销售组合，保
证盈利能力稳定，上半年销量同比增长39%，高模高强与普通芳纶产品在国内市场占有率同比均有所提升，
超额完成年初预定目标；ABS业务面对欧洲消费需求下滑的不利影响，积极调整销售策略，优化销售结构，
确保生产经营业绩稳定。
聚合物添加剂业务：主营产品价格高位下滑，紧盯原料价格，与客户保持密切沟通，采取灵活的定价措
施，尽量延缓降价速度，保障当期经营业绩，坚决稳定市场份额，上半年销量同比增长8%，其中泰国工厂持
续拓展国际及东南亚大客户认证与审核，产品销量逐月增长。
2、化工品营销业务
化工产品市场低迷、主营商品价格持续下行，化工品营销业务强化授信准入、应收逾期、高龄存货管理
，严控经营风险，控制营运资金规模，加快库存周转，提升运营效率。
3、战略性新兴产业
锂电材料业务积极加快客户开发，依托化工企业优势推进工艺创新，紧抓市场行情，持续提升盈利能力
。
4、其他业务
医药健康业务面对国内外低迷的市场环境，坚持聚焦主业，加强客户沟通，抓成交、促销售，核心业务
经营扎实推进，经营业绩稳健增长；产业资源业务紧盯市场，灵活应对市场变化，抓住焦炭、LPG产品市场
价格波动的有利时机，经营业绩超额完成年初预定目标。
公司于2022年11月披露《关于全资子公司出售资产的公告》，宣布以非公开协议转让方式，向海南橡胶
转让持有的合盛公司（天然橡胶业务）36.00%的股份，并最终于2023年2月3日顺利完成项目交割，实现了公
司向化工新材料核心主业的进一步聚焦。
第二部分:2023年下半年主要经营计划
坚定不移地推进“打造科技创新驱动的，以化工新材料为核心的领先精细化工企业”的长期目标，下半
年重点展开以下工作：
1、扎实推进提质增效，强化卓越运营体系建设
紧盯市场加强营销，产供销联动，灵活调整采购策略和生产及检修计划，完成技改与工艺优化，持续降
本增效；聚焦运营体系部署、运营实践研讨、运营对标改善三大方向，紧盯市场加强营销，千方百计落实各
项提质增效改善项目。
2、筑牢HSE安全防线
以FORUS体系为引领，增强底线思维和危机意识，持续推进五星工厂再提升工作，全面落实大整治行动
要求，推行全生命周期风险管制，系统提升本质安全，积极开展各项HSE基础工作，不断提升HSE管理水平。
3、加速推动战略项目落地
强化重大工程项目建设组织，在保证安全和质量的前提下加快推进项目建设，确保在建项目尽快建成投
产；加快新建项目达产达效，推进客户验证进度，加速开拓核心市场，提升利润贡献。
4、持续加大研发项目攻关，完善科技创新体系
聚焦核心主业，围绕重点研发项目，持续加大研发项目攻关力度，坚持技术创新驱动产业发展，为公司
发展奠定产业化基础，统筹研发资源，提升使用效率，提升客户解决方案能力。
5、加快推进数字化转型
按照卓越运营体系运行规范，结合公司降本增效、加强项目管理的要求，通过数字化手段支持公司提升
安全生产和卓越运营能力水平。
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