经营分析☆ ◇600500 中化国际 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化工新材料业务；化工材料营销业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工新材料(行业) 214.36亿 45.28 8.52亿 52.42 3.97
化工材料营销(行业) 144.23亿 30.47 3.14亿 19.31 2.18
其他(行业) 114.81亿 24.25 4.59亿 28.27 4.00
─────────────────────────────────────────────────
化工材料营销(产品) 144.23亿 30.47 3.14亿 19.31 2.18
其他(产品) 114.81亿 24.25 4.59亿 28.27 4.00
基础原料及中间体(产品) 100.08亿 21.14 -4705.02万 -2.89 -0.47
高性能材料(产品) 81.90亿 17.30 3.70亿 22.76 4.52
聚合物添加剂(产品) 32.38亿 6.84 5.29亿 32.55 16.34
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 356.29亿 75.26 13.19亿 81.17 3.70
境外(地区) 117.11亿 24.74 3.06亿 18.83 2.61
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 473.40亿 100.00 16.25亿 100.00 3.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中间体及高性能材料(产品) 88.37亿 36.29 --- --- ---
化工材料营销(产品) 72.68亿 29.85 --- --- ---
其他(产品) 66.38亿 27.26 --- --- ---
聚合物添加剂(产品) 16.09亿 6.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工新材料(行业) 207.90亿 39.28 3.93亿 32.11 1.89
其他(行业) 164.28亿 31.04 4.49亿 36.74 2.73
化工材料营销(行业) 157.07亿 29.68 3.81亿 31.15 2.42
─────────────────────────────────────────────────
其他(产品) 164.28亿 31.04 4.49亿 36.74 2.73
化工材料营销(产品) 157.07亿 29.68 3.81亿 31.15 2.42
高性能材料(产品) 92.76亿 17.53 -6051.64万 -4.95 -0.65
基础原料及中间体(产品) 76.62亿 14.48 -3.26亿 -26.63 -4.25
聚合物添加剂(产品) 38.52亿 7.28 7.79亿 63.69 20.21
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 359.70亿 67.96 7.38亿 60.34 2.05
境外(地区) 169.55亿 32.04 4.85亿 39.66 2.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 529.25亿 100.00 12.22亿 100.00 2.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轻量化材料(产品) 84.63亿 32.72 --- --- ---
高性能材料及中间体(产品) 74.74亿 28.90 --- --- ---
其他(产品) 62.99亿 24.36 --- --- ---
聚合物添加剂(产品) 19.41亿 7.50 --- --- ---
医药健康(产品) 16.85亿 6.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售27.09亿元，占营业收入的5.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│SCG CHEMICALS TRADING(SINGAPORE) PTE. LTD.(贸 │ 79492.90│ 1.68│
│易业务) │ │ │
│WANHUA CHEMICAL (SINGAPORE) PTE. LTD.(贸易业务│ 55684.49│ 1.18│
│) │ │ │
│镇江奇美化工有限公司(贸易业务) │ 53300.59│ 1.13│
│漳州奇美化工有限公司(贸易业务) │ 40982.35│ 0.87│
│盘锦市鑫海物流贸易有限公司(贸易业务) │ 35808.67│ 0.76│
│合计 │ 270902.97│ 5.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购65.46亿元，占总采购额的14.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 654576.59│ 14.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
中化国际扎实推进“打造创新型化工新材料领先企业”的战略目标，稳步推进战略聚焦和转型升级，聚
焦核心产业链，打造具有自主技术及一体化发展优势的环氧树脂、聚合物添加剂、工程塑料、芳纶等特色材
料产业，加快发展新质生产力，为化工新材料业务发展补短板、强弱项、提质效。
1.化工新材料业务
行业格局与趋势
“十四五”期间，国内化工行业在技术创新、产业规模、产业布局、绿色转型等方面取得全面进步，但
也呈现高端产品供给能力不足、行业自律有待提升等短板。展望“十五五”，国内化工行业预计将逐步走出
周期低谷，发展模式从供应端驱动转向市场需求驱动，持续向技术引领、全球输出转型，构建安全、绿色、
创新的产业生态，中国在全球化工行业的地位将进一步提升。行业趋势
龙头企业引领竞争加剧
能源龙头从上游能源向化工新材料转型，民营炼化龙头持续规模扩张强化一体化格局，外资企业保持高
附加值产品竞争力，独角兽企业凭借技术优势创造新增长点，未来国内化工行业竞争将进一步加剧。基础原
料短板基本消除，行业集中度提升，未来具有一定技术门槛的中高端领域赛道也将逐渐拥挤，“十五五”期
间出现企业竞争窗口期。
应用需求激发技术创新
新材料是新应用场景落地的关键，人工智能、集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、具身机器人
等应用场景需求快速迭代，对材料的性能、供应稳定性提出更高要求，促使材料企业与应用客户紧密合作，
激发化工材料行业创新动力。
国内政策持续助力产业升级
国内政策关注战略性新兴产业发展，长期支持传统产业升级及新兴领域创新；关注低碳环保发展，鼓励
清洁绿色工艺，加速落后工艺、低端产能淘汰。通过财政补贴、准入规则、生产管控等政策组合，构建全面
的政策支持体系。
海外市场机遇与挑战并存
欧洲化工淘汰产能造成需求缺口，东南亚下游需求增长快速，关税差距创造获利空间，国内化工企业积
极寻求海外发展机遇，但地区资源差异、政策不确定性带来出海挑战。结合当地优势资源及下游市场需求，
企业制定差异化出海策略，提升全球市场竞争力。公司化工新材料主要产品及产能公司多数主营化工新材料
产品在国内乃至全球细分市场占有重要地位。
1.1基础原料及中间体
公司业务情况
公司基础原料及中间体业务主要包括丙烯、酚酮、环氧氯丙烷、环氧丙烷、烧碱、二氯苯、硝基氯苯等
产品，产业规模和技术水平处于国内外领先水平。公司基础原料及中间体业务依托绿色、安全、环保和稳定
的生产能力，持续推动技术升级，优化产品结构，为公司化工新材料产业发展保驾护航。2025年公司不断优
化基地运营管理、提升产品质量，推动产业规模效应和循环经济优势充分释放。丙烯下游化工中间体产品
公司发挥轻烃贸易优势，围绕丙烷脱氢，布局苯酚、丙酮、环氧丙烷等一系列化工中间体产品，在中化
连云港循环经济产业园打造一体化的产业集群。
环氧氯丙烷
公司拥有全球首套万吨级甘油法环氧氯丙烷装置，技术全球领先，生产安全稳定；另有15万吨/年双氧
水法环氧氯丙烷生产装置，所采用自主绿色创新工艺通过中国石油和化学工业联合会科技成果鉴定，技术达
国际领先水平。目前公司环氧氯丙烷产能位居全国第一，行业龙头地位稳固。
氯碱
公司构建了以氯碱为基础，氯、氢平衡为主线的循环经济产品链，实现了副产盐的高效循环综合利用，
技术经济指标达到了国内外同类装置的领先水平。
芳烃系列产品
公司的芳烃系列产品具有全球领先的市场地位，是二氯苯、三氯苯及其下游二氯苯胺等产品的全球领导
者，并在硝基氯苯市场具有全球前五的份额。
报告期内经营情况
基础原料及中间体
2025年国内化工行业供需矛盾依旧，连云港碳三产业链基地主要产品市场竞争仍激烈，多数产品市场价
格进一步下行，通过夯实基础、保稳保优，大幅提升装置开工负荷，以非常规力度推进内外挖潜，降低装置
生产成本，提升产品竞争力，优化销售模式，努力提升产品销量，2025年重点产品销量同比增加超20%，实
现营业收入1000804万元，同比增长30.62%。
行业格局与趋势
供应宽松格局延续，企业关注运营效率提升
“十四五”以来，国内化工基础原料及中间体产能规模迅速扩张，而化工产品终端需求增量有限，基础
产品市场竞争激烈，供需不平衡导致中游企业经营压力增加。2025年下半年起新增产能投放速度有所放缓，
但总体供过于求格局短期内难以扭转。为应对当前市场形势，生产企业需要加强内部提质增效，通过技术改
进和卓越运营控制生产成本，并加强市场动态监测，及时优化生产和销售策略。
发展清洁工艺，促进产业提升
引领化工行业向绿色低碳环保方向发展，国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》中
将氯醇法环氧丙烷和环氧氯丙烷钙法皂化工艺（每吨产品的新鲜水用量不超过15吨且废渣产生量不超过100
千克的除外）列入淘汰类，并要求2025年底前落后工艺装置停止生产。政策引导下，落后低效产能未来有望
逐步退出市场，未来绿色清洁工艺的优势将进一步显现。
1.2高性能材料
公司业务情况
公司高性能材料产品目前主要包括环氧树脂、ABS、芳纶、尼龙66、功能性精细化学品等。
环氧树脂
公司深耕环氧树脂产业链多年，在业内拥有领先的地位和良好的口碑，已成为国内环氧树脂龙头企业。
公司已建成“PDH-丙烯-苯酚丙酮&双酚A/环氧氯丙烷-环氧树脂”一体化全产业链，原料自主配套，夯实环
氧树脂产业链的竞争优势。公司采用独创的高盐废水处理技术和综合利用技术，有效解决了制约行业发展的
痛点，实现含盐废水零排放和资源循环利用，环保效益和经济效益显著。
工程塑料
ElixPolymers作为公司在欧洲的旗舰业务单元，稳居ABS材料供应领域的领先地位，致力于为全球客户
提供量身定制的材料方案与一站式综合解决方案。公司尼龙66项目深度融合西部地区丰富的自然资源，采用
自主研发的工艺路线以及新型催化剂，打破跨国公司对关键原料技术与供应的长期垄断。中卫基地尼龙66-
己二胺装置运行平稳，市场认可度显著提升，正在稳步推进扩建项目，计划通过脱瓶颈改造及产品组合优化
，进一步提升产品市场影响力和盈利能力。公司扬州改性工程塑料工厂拥有2.4万吨/年改性工程塑料产能，
自新厂启动以来，产量稳步攀升，产品凭借卓越的性能赢得了众多终端客户的广泛认可与信赖，实现汽车、
电子电器领域改性工程塑料头部客户导入，进一步提升在改性工程塑料领域的积累与持续创新的能力。
芳纶
公司5000吨/年对位芳纶项目自2020年建成投产以来，始终紧跟高性能纤维产业发展趋势，坚持市场导
向与技术创新双驱动，持续优化生产工艺、提升产品质量与生产效能，目前已实现装置满负荷运转，在安全
防护、光缆增强等领域国内市占率领先。此外，公司2500吨/年对位芳纶扩建项目于2025年正式投入运营，
项目依托低成本制造技术与智能化改造，规模效应逐步显现，稳步提升公司市场份额，不断拓展下游新应用
、新场景、新市场。
功能性精细化学品
公司以河北产业基地为基础，积极布局功能性材料产业链，打造芴系、苊系、茚、喹啉等优势细分产品
链，培育功能树脂材料终端产品。公司拥有全球单体规模最大、分离品种最多的洗油分离装置，工业芴、喹
啉、PPP、DMN、9-FLN、CHD、PDC、WBT、DBA、吲哚、溴系、对羟、NM01等产品中，多个产品规模全球领先
。
报告期内经营情况
高性能材料
2025年化学新材料行业供需仍失衡，双酚A及环氧树脂产品得益于国内提振经济利好政策支撑，结构性
过剩产能释放压力有所缓解，公司充分挖掘产品降本空间，持续优化生产工艺、降低采购成本，产品毛利大
幅提升；芳纶2500吨项目平稳运行，总销量同比增长3%；尼龙66持续推进海外客户开发，一客户一策略稳价
保价，缩小与国内头部客户的价格差异，快速响应客户需求，通过实施技术营销，迭代销售结构，2025年销
量再创新高，同比增长8%。
主要产品行业格局趋势
中国石化联合会《石油和化学工业“十四五”发展指南及二〇三五年愿景目标》指出，围绕航空航天、
电子信息、新能源、汽车、轨道交通、节能环保、医疗健康以及国防军工等行业对高端化工新材料的需求，
加快关键产品补短板。工程塑料、高性能纤维、电子化学品、高端聚烯烃、可降解材料等是未来高性能材料
的重要发展方向，创新、解决方案、一体化整合是产业升级的主要驱动力。
环氧树脂产业链
2025年，国内环氧树脂产能继续增长，2025年末国内环氧树脂总产能超过390万吨/年。基础树脂的同质
化竞争激烈，具有先进技术、完整产业链布局、海外市场资源等优势的企业方能在市场中稳固行业地位。环
氧树脂下游主要应用于涂料、电子电工、复合材料、胶黏剂等领域，国内需求总量保持稳步增长。随着行业
发展整体水平的提升，下游及终端客户对产品质量与应用开发服务提出更高要求。针对下游重点应用需求，
国内树脂行业领先企业向高端化、定制化延伸，公告新增的产业化项目中特种环氧树脂产品显著增加。随着
低效落后产能关停、园区化治理取得成效，国内环氧树脂行业发展将呈现规模化、规范化新格局，行业格局
有望改善。
工程塑料产业链
ABS2025年ABS行业延续前期稳步增长趋势，但呈现出更为复杂和多元的新格局。2025年中国ABS产能集
中释放，市场供应量进一步增加，但传统下游行业整体消费量平稳。消费增速远低于产能扩展速度，导致供
需结构性失衡日益突出。然而，结构性供给不足的情况仍然存在，中高端ABS市场空间依然广阔，但竞争也
日益激烈。拥有创新技术、产品品类齐全的企业在竞争中占据更有利的地位。这些企业不仅能够满足国内市
场的多样化需求，同时通过出口拓展海外市场，进一步提升自身的竞争力。尼龙66随着近年来关键原料实现
国产化突破，尼龙66的国产化进程显著加速，国内产能迅速扩张，规划产能已超过1000万吨，产业链整体价
格呈现下移趋势。价格变化驱动市场需求以较快速度增长。在此背景下，未来行业参与者的发展方向将不再
流于单纯的规模扩张，而是向高端化、差异化、特种化转型升级，通过加强协同创新、资源共享和优势互补
，产业链上下游企业将共同推动尼龙66行业的持续健康发展。改性塑料近年来全球改性塑料市场规模不断扩
大，亚洲地区受中国市场带动仍然是改性塑料产量及需求量增长最快的区域，其中东南亚由于成本优势广受
业内关注。随着技术升级迭代和应用场景的开拓创新，国内外改性塑料市场规模仍将稳步增长，不断加大研
发投入和持续鼓励技术创新仍是业内标杆企业增强竞争力的主要方向，竞争与机遇并存，拥有创新技术、差
异化高品质产品和解决方案输出能力的企业将在竞争中脱颖而出。
芳纶产业链
随着全球高性能材料升级浪潮推进、新能源产业高速增长及低空经济加速落地，对位芳纶市场需求呈现
稳步扩容、结构优化的良好态势，传统应用如安全防护、光缆增强、轮胎帘子布等领域需求持续稳健，新能
源汽车、水处理、风电、低空经济等新兴领域的需求正加速释放，为行业发展注入持续动能。近年来，随着
中韩龙头企业在对位芳纶领域产能的扩张，以及新进入者的产能释放，对位芳纶市场竞争已从寡头垄断的格
局进入充分竞争，短期内行业可能面临价格波动、盈利承压的阶段性挑战。在此背景下，拥有完善产业配套
、高端产品型号与绿色工艺、下游应用开发能力的企业将在激烈的市场竞争中稳步发展，树立行业发展标杆
。
1.3聚合物添加剂
公司业务情况
公司是全球领先的橡胶添加剂供应商，主要产品包括防老剂以及中间体RT培司、不溶性硫磺、高纯度TM
Q等，其中防老剂6PPD全球市场领先。公司下属企业圣奥泰国2.5万吨/年橡胶防老剂工厂稳定运行，实现产
业国际化布局。2025年9月，公司高端防老剂关键原料特种酮（MIAK）一次性开车成功，打破长期依赖进口
局面。近年来公司加快新一代防老剂布局，前瞻打造由新型橡胶防老剂7PPD、77PD、TMPPD及MIAK组成的完
整产业链，致力于为客户和市场提供防老剂应用领域更为全面的服务。在橡胶防老剂产业的深厚基础上，公
司依托自主创新，布局促进剂产业，建设连云港促进剂项目，旨在拓宽企业产业链布局。
此外，公司拥有1.8万吨/年塑料添加剂产能，产品包括光稳定剂、紫外线吸收剂、特种阻燃剂等。公司
将进一步拓展在塑料添加剂领域的业务，努力打造添加剂“双核心”驱动的业务版图，致力成为扎根中国、
全球运营的，以客户需求为导向、助力新材料产业发展的综合性添加剂解决方案提供者，引领行业绿色发展
。
报告期内经营情况
聚合物添加剂
2025年添加剂行业竞争进一步加剧，下游需求增长乏力，加之亚洲区域产能持续扩张，市场博弈更趋白
热化。原料价格持续走弱，难以为成本端提供有效支撑。在此背景下，公司坚持以客户需求为导向，持续优
化精细化服务体系，依托卓越的产品品质与高效的供应能力，稳固并拓展市场份额，实现销量创历史新高。
然而，受产品价格下行影响，2025年聚合物添加剂业务实现营业收入323815.67万元，同比减少15.93%。
主要产品行业格局趋势
聚合物添加剂产业中核心中间体和定制化配方是重要的利润增长点。国际龙头公司通过持续研发或并购
重组，优化产品品类，丰富配方基础，不断开发高端产品从而绑定下游客户。我国聚合物添加剂产业起步较
晚，国产化产品多以中低端为主且品种单一，高端产品技术与国外领先企业相比尚存差距。目前环保压力、
产能替代等因素导致行业开工受限，国内政策推动产业向绿色、低碳环保方向发展，促进了行业洗牌与转型
升级。
橡胶添加剂
防老剂和促进剂是最重要的两类橡胶添加剂。防老剂产业未来面临新的竞争环境，圣奥化学是主要橡胶
防老剂品类的主导者。关键中间体先进工艺技术是市场的关键竞争要素，其技术壁垒较高。促进剂产能相对
分散，科迈和尚舜化工为业内领先企业。随着连云港促进剂项目推进，公司将构筑防老剂及促进剂的产品组
合，持续推进多产品协同发展。
塑料添加剂
塑料添加剂是塑料工业的伴生行业，其发展程度与塑料工业的发展密切相关，塑料产业的持续稳定发展
及高性能塑料的不断渗透将保障塑料添加剂行业的发展。塑料添加剂种类繁多，包括增塑剂、热稳定剂、防
老化助剂（包括抗氧剂、光稳定剂、紫外线吸收剂等）、阻燃剂、发泡剂、抗静电剂等。近年来，国内塑料
添加剂行业稳步向前，已部分取代进口产品。公司下属子企业富比亚持续创新升级产品，在新型防老化助剂
与特种阻燃剂的新产品研发、防老化助剂定制复配体系等方面都取得长足进步。
2、化工材料营销业务
公司业务情况
公司下属企业中化塑料为亚洲领先的化工品分销商，聚焦化工新材料全球市场解决方案核心主业，连续
多年稳居亚洲化工品分销行业第一梯队。公司主营工程塑料、精细化工品、油脂化工品等品类，覆盖ABS、P
S、PC、PA、环氧树脂、聚氨酯、丙烯腈、丙烯酸酯、醋酸甲酯、醋酸乙酯等42个大类152种产品，广泛应用
于家用电器、汽车、电子/通讯、医疗、新基建、日用化工、涂料等众多下游行业，在行业内拥有良好的品
牌声誉与市场口碑。公司持续深化海外营销体系建设，高效整合营销资源，提升营销效力。目前公司化工材
料营销业务网络覆盖国内外主要市场，业务遍及全球80余个国家和地区，为公司产业发展构建了全面、高效
、畅通的全球化营销体系。
报告期内经营情况
化工材料营销业务
公司持续保持化工品分销服务领域的领军地位，ABS、PC、PS等多个主营产品经营规模位居国内贸易商
第一，深耕终端市场，运营效率显著提升，加强国内外市场一体化运营，不断优化内外贸结构，稳固市场份
额。2025年，受全球化工行业周期下行、上下游供需格局调整、大宗商品价格中枢整体下移影响，2025年化
工材料营销业务实现营业收入1442318万元，同比减少8.17%。
3、其他业务
公司业务情况
医药健康
公司坚持以“创新乐享健康生活”为发展愿景，积极布局医药、营养原料、食品添加剂、个人护理、香
精香料、医疗器械、油籽油料等细分领域，逐步提升核心商品的业务内涵及市场地位。目前正围绕泰兴一期
项目，积极推进项目建设与运营，逐步建立起研产销一体化的产业运营体系。同时，围绕营销及创新双轮驱
动，在提高自身产业能力基础上，将内生发展和外延发展结合起来，逐步扩充产品线，形成战略性产品组合
，将公司打造成为营养健康细分领域领先企业。
产业资源
公司基于成熟的运营管理经验，开展大宗原料及资源的贸易业务，以市场化、专业化、全球化能力整合
资源，优化供应链，管理大宗原料成本和价格波动风险，主要涉及能源和化工两大领域，涵盖LPG、纯苯、
烧碱、煤焦、特殊化学品等品类。在国家“双碳”战略指引下，基于内部控排企业实情，积极开展碳履约、
碳资产保值增值、产品碳足迹认证等业务，分步服务，拓展协同业务机会，助力公司建立绿色竞争优势。通
过业务模式创新，深入挖掘客户需求，发挥研发试制及测试服务优势，带动汽车材料联合研发及供应机会，
助力公司建立和发展汽车材料贸易业务。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国实施积极有为的宏观政策，经济运行总体稳中有进，全年国内生产总值（GDP）同比增长5
.0%，完成年度目标，但仍存在有效需求不足等问题。全球经济面临贸易保护主义、人工智能潜在风险及部
分国家的财政压力等挑战，美国与欧盟等发达国家/地区GDP增速放缓。年内能源价格同比下行，布伦特原油
均价低于70美元/桶，动力煤均价同比下跌。国内化工行业主要产品生产平稳有序，产量稳定增长，消费量
总体增长但增速放缓。上一轮景气周期的投资高峰已过，化工行业固定资产投资额同比下降，但乙烯、丙烯
、苯等基础化工品及合成树脂等材料的新增产能仍在持续增加，大宗原料和通用型产品同质化竞争激烈。供
应增加叠加原料成本下降，大部分化工产品价格下跌，国内化工产品价格指数CCPI降至4000点以下，达到近
五年的低位。根据石化联合会统计数据，石化行业利润总额同比下降9.6%，行业盈利能力偏弱，市场尚未走
出低谷期。
三、经营情况讨论与分析
2025年，国际环境复杂多变，叠加新一轮科技革命与产业变革加速演进，全球经济增长放缓，但总体保
持平稳态势。国内基础化工行业“内卷式”竞争仍然普遍，业内企业盈利水平显著承压。面对严峻复杂的宏
观环境，中化国际董事会和管理层积极应对，坚持“高目标”牵引，通过强化专项督导、专项攻坚等过程管
控举措，持续推动公司经营质量稳步提升；公司深耕营销平台建设，加速海外营销平台布局，全面市场拓展
能力；公司集中优质资源，组织专班精准治理亏损单元，推动多家单元实现扭亏、减亏；同时，持续加大创
新力度，加快科技成果转化，有效赋能产业发展。2025年公司实现营业收入473.40亿元，同比减少55.77亿
元；实现归属于上市公司股东的净利润-22.23亿元，同比减亏6.14亿元，实现归属于上市公司股东扣除非经
常性损益的净利润-21.14亿元，同比减亏16.02亿元。
截至报告期末，公司固定资产253.25亿元，较年初增加22.62亿元，增幅9.81%；公司在建工程7.80亿元
，较年初减少36.11亿元，降幅82.24%。报告期内各项业务推进稳中有序。
报告期内公司聚焦核心主业，在化工新材料补短板方面保持持续研发投入。2025年公司研发投入6.87亿
元，研发投入聚焦于化工新材料、聚合物添加剂、特种材料等核心业务；公司新产品销售收入74.74亿元。
报告期内，公司主要经营工作情况如下
1、落实年度经营目标，强化专项督导、专项攻坚等过程管控举措
以“极致降本”为抓手，深挖“供产销”关键环节提质增效空间，加强集中管控、物资集采、水电汽节
降等重点举措，系统推进卓越运营体系建设；集中优质资源，压实经营责任主体，重点亏损企业减亏效果显
著；碳三装置产能利用率90%，较上一年度提升24%，能耗物耗下降明显；严控费用支出，两项费用同比节降
4%。
产品销售积极拓市增量，价格跑赢大市；聚焦核心产业链，积极推动安徽圣奥年产3000吨MIAK项目、瑞
泰PA66扩产项目、江苏瑞祥120万t/a高含盐废水回收项目、连云港碳三丙烯管道等重大项目落地；立足现有
业务，打破与终端客户的信息壁垒、寻求向下游拓展的发展机会；尼龙66销量同比增长8%、芳纶销量同比增
长3%；各单位深挖内部协同机会，以协同营销为契机拉动新增长，共同应对市场挑战。
2、发挥贸易基因优势，深耕营销平台建设，提升公司整体营销能力
贸易业务坚持“聚焦主业，服务产业，继承传统，创造价值”，坚守合规和风险底线，全力推动内部合
作、强化协同营销、优化资源保供，为公司持续稳健增长注入新动能，医药健康业务营业收入同比增长11%
、化工材料营销业务销量同比增加2%；不断优化和完善海外营销平台运行机制，积极扩展海外市场布局、增
强海外属地服务能力、深度参与海外展会获取商机，进一步提升产品出海能力，业务范围不断延伸，其中公
司部分重点产品出口销量大幅增长，双酚A出口销量6593吨，同比增长112%，尼龙66出口6052吨，同比增长9
0%，对硝基氯苯出口4175吨，同比增长34%，芳纶出口销量达1218吨，同比增长83%，出口品种持续增多，已
发展海外客户超700家，业务遍及全球80余个国家和地区，构建起了全面、高效、畅通的全球化营销体系。
3、集中优质资源，亏损治理成效斐然
2025年公司分类治理、专班治亏“一企一策”，压实经营责任主体，重点亏损企业减亏效果显著，通过
清退低效无效资产，亏损额实现同比减少，亏损户数实现同比下降，瑞恒公司利润总额同比减亏超4.88亿元
。
4、持续创新，提升科技成果产出
2025年，公司持续优化创新体系，加速推进创新成果转化，切实落实创新与产业链深度融合。基于创新
成果，全面培育发展新质生产力：年产2500吨对位芳纶扩建项目顺利达产达效，实现连续稳定运行；MIAK一
次性开车成功，打破长期依赖进口局面；汽车、电子电器领域改性工程塑料头部客户导入。
公司全年研发投入6.87亿元，实现新产品销售收入74.74亿元。公司紧贴核心主业发展和市场客户需求
，聚焦环氧树脂、工程塑料、芳纶、聚合物添加剂等重点研发项目取得全新突破。2025年公司及下属企业获
得多项重量级荣誉，其中“己内酰胺法高品质己二胺关键技术开发与产业化”荣获石化联合会科技进步一等
奖，“一种液质联用分析吡虫啉合成中间体含量的方法”荣获江苏省职工十大发明专利，“聚酰胺中间体己
二胺关键技术开发与产业化”荣获江苏省科技进步二等奖，“用于合成己二胺中间体的复合催化剂的制备方
法及该复合催化剂的应用”荣获江苏省科技创新协会科技创新发明一等奖，“基于TRIZ理论提升热敏性己内
酰胺气化平衡率”“基于TRIZ理论解决高反应活性聚合物微球脱挥效率低的问题”荣获中国创新方法大赛江
苏赛区决赛二等奖，“高端功能聚烯烃乙烯-马来酸酐共聚物关键技术开发及产业化”荣获“科创江苏”创
新创业大赛新材料领域“创新组”二等奖，专利“己内酰胺的氨化脱水产物的分离方法及己二胺的合成方法
”荣获中国中化专利金奖。
四、报告期内核心竞争力分析
1、持续创新，提升科技成果产出
在坚持自主创新驱动产业升级的背景下，公司不断夯实新材料领域核心竞争力，加速科技成果向产业化
转化。高强高模型对位芳纶项目通过中国纺织工业联合会鉴定，达到国际先进水平。年产3000吨高模型对位
芳纶工业化示范线连续稳定运行，外观合格率达到99.9%，技术达到国际先进，产品凭借高模量和高尺寸稳
定性的性能优势，已实现光纤光缆领域全球TOP5客户稳定供货。年产3000吨高品质特种酮产品MIAK项目一次
性开车成功，打破该类原材料长期依赖进口局面。年产2000吨环氧预浸料树脂一期工程化装置建设并投入生
产运营，成功导入R510通用级产品，广泛应用于消费无人机、体育休闲、工业机械等领域。年产2000吨的PD
CPD树脂产品工程化装置建设并投入生产运营，具备连续化无水无氧树脂生产加工能力，产品广泛应用于工
程机械、商用车、新能源汽车等领域，实现了进口替代。MXD6千吨扩能装置开车成功，该产品下游应用于电
子电气、低空经济、汽车及水处理等高端工程塑料领域，以及高阻隔包装膜及阻隔包装瓶等阻隔要求较高的
硬包装领域。年产1000吨EMA项目已通过内部投资批复和备案，产业化装置正在开工建设，该产品广泛用于
尼龙、聚烯烃等材料的增韧及玻纤增强体系，以及包装用高分子粘合剂、医疗器械等领域；此外，在无卤阻
燃电缆、木塑复合材料及道路改性沥青等工业场景中，也发挥着改善分散性与界面粘接的关键作用。
2、创新多渠道融资方式，优化资本结构保障流动性充沛
公司银行授信规模逐年扩大，截至2025年年末，银行授信规模达906亿元，并积极主动压降存量债务利
率，境内外综合融资成本2.5%。中化国际境内境外公司评级为：中诚信AAA，惠誉A-。中化国际不断活跃在
银行间及交易所市场，并得到投资者的支持与认可：公司全年合计发行1期超短期融资券，累计发行规模5亿
元，平均发行利率2.1%，成本具有竞争力；合计发行2期中期票据，累计发行规模30亿元，其中5年期中票发
行利率低至1.86%，10年期中票利率2.3%，成本具有竞争力；进一步巩固了公司在资本市场的良好形象。
3、多措并举加强人才队伍建设
在科技人才方面：人才工作坚持科技人才队伍建设与专项功能模块人才梳理双轮驱动，深入落实“人才
兴企”战略部署，以系统化建设为抓手，同步推进科技人才能力培育与专项功能模块人才能力数据库搭建，
为核心技术攻关、关键业务落地提供坚实人才支撑。在科技人才队伍建设方面，紧扣研发创新需求，着力打
造层次清晰、梯队衔接的科技人才体系。依托“凤凰计划”柔性引进战略科学家1名，2025年成功获评中央
企业“三优一能”优秀青年科技人才1名，实现该领域人才荣誉零的突破。在专项功能模块人才建设方面，
以精准人才盘点为抓手，完成运营四大序列全员摸排，重点聚焦生产运营、工程技术等关键领域，筛选建立
200余人的专家人才库，实现专项人才精准画像、分类归档，有效推动人才能力与业务需求高效适配。
在技能人才方面：常态化开展危化品班组长轮训，新增171名班组长通过培训与考核。持续推进职业技
能等级认证，推动生产技能序列建设，畅通人才发展通道，公司整体高技能人才占产业工人比例提升至28.3
%。持续发挥高技能领军人才的引领带动作用，新增3位内部一线技术能手获聘第二届中国中化技能大师（W5
），累计W5达10人。4家单位获评中国中化首批技能大师工作室，1家企业（扬农瑞祥）入选中国中化产教融
合示范基地。
4、打造HSE核心竞争力，全面提升可持续发展能力
公司致力于推动健康、安全、环保和可持续发展，坚持“HSE永远第一”的理念，贯彻“生命至上环境
优先损失控制持续改进”的HSE管理方针，打造HSE核心竞争力，践行“精细化学绿色生活”的公司愿景，逐
步实现“全球HSE领跑者”的目标，建设成为社会、用户、员工信赖的世界一流精细化工企业。公司推行中
国中化FORUS管理体系，并不断吸收、融合、发展安全生产标准化、ISO45001、ISO14001体系要求，结合公
司实际情况，形成了具有中化国际特色的HSE管理体系。不仅为HSE管理工作提供系统化理论指导，还进行了
标准化、模块化升级，通过四标管理（标准化现场、标准化活动、标准化作业、标准化视频），使每个要素
都形成了一系列标准化、稳固化、可复制的良好实践，共计596项。推进HSE管理体系化，始终坚持“有感领
导、直线职责、属地管理、全员参与”十六字方针，真信真学真用真投入。在多年推行体系的过程中发展、
培养了146名安全管理师，其中38名高级安全管理师，形成了涵盖HSE各要素、层次分明的杜邦安全管理师队
伍，将先进的安全管理理念在企业实践化，2025年组织开展把脉式检查、交叉审核、交流学习与辅导，有效
促进了内部企业之间“比学赶帮超”的良性互动。公司推行全员积分制培训，总部开展大咖讲堂培训，工厂
负责人、行业大咖等带头授课，公司上下各级员工HSE意识和能力持续增强，HSE文化日渐浓厚。通过体系化
管理，建立了全员、全过程、全方位的HSE风险识别、控制与管理机制，为公司可持续发展提供有力保障和
支持。公司坚持全生命生产周期环境保护的理念，源头上推行绿色清洁生产工艺，生产过程中狠抓落实，严
格执行清洁生产，末端治理上坚持适度超前投入，大力推进治理能力建设、设施升级改造和环境保护精细化
管理。通过系统化推进“五星工厂”、“绿色工厂”、“无废工厂”、“健康企业”创建等形式推动企业在
硬件上加大投入，在HSE管理上持续提升，累计25家企业和1家科研机构通过“五星工厂”/“五星研究院”
验收，5家企业荣获工信部“绿色工厂”，9家省级“健康企业”。带动和促进了下属企业HSE管理全面提升
，持续提升本质安全环保水平，实现了HSE绩效与公司效益的良性循环。
HSE不仅保护价值，实现了公司HSE绩效的持续改善，百万工时可记录事故伤害率TRCF（TotalRecordabl
eCaseFrequency）连年改善，保障了公司运行平稳；还充分挖掘出价值，保证了企业顺利通过了客户认证审
核，下属多家企业被工信部、省级政府、石化联合会等单位评为绿色工厂、安全生产先进单位、安全文化先
进单位、健康企业；并持续创造价值，提升企业品牌知名度，助力开拓新市场、新产品、新客户，提升了企
业社会品牌价值和市场份额。
●未来展望:
(二)公司发展战略
公司愿景：中化国际矢志实现“精细化学绿色生活”的企业发展愿景。公司以履行安全环保健康的社会
责任为己任，致力于打造中国领先的创新型化工新材料企业，推动中国化工新材料行业创新发展和产业升级
。
公司使命：成为扎根中国、全球运营的创新型化工新材料领先企业，在材料科学领域提供创新、优质、
绿色的产品和综合解决方案，与社会、客户、股东和员工共享成长。
公司战略：落实中国中化“科学至上”理念，实施创新驱动战略，聚焦化工新材料核心主业，优化升级
高性能材料、聚合物添加剂等核心业务，大力发展战略新兴产业。依托全国多个各具特色的产业基地和具有
竞争力的关键技术，打造产业结构合理、产品组合丰富的创新型化工新材料领先企业。
(三)经营计划
1、盘活存量，全域挖潜多维增效
紧扣“盘活存量”核心路径，多措并举推动各业务板块协同发力，全面提升经营质量与盈利能力。在减
亏攻坚方面，以碳三业务为重点，通过挖潜装置效率、降低生产成本及满产满销策略，力争扬农瑞恒利润总
额同比再减亏；传统业务将依托环氧树脂、防老剂等全球第一梯队的产能优势，坚持满产优销，扩大海外出
口，优化客户与产品结构，同时以技术营销深挖芳纶等细分领域需求，提升盈利水平；贸易业务致力扩优做
强，化工材料营销业务与医药健康业务分别聚焦全球渠道拓展与产业项目落地，强化产业链服务，实现规模
与利润恢复性增长；此外，公司将精准发力治亏退出，高效推进风险资产清理与机构治理，系统施策，全力
压降亏损规模。
2、做优增量，科技创新与海外营销双轮驱动
聚焦“做优增量”，以科技创新加速创效、海外营销提速跃进为核心抓手，全面激发增长新动能。在科
技创新方面，围绕现有装置与产品的差异化优势，构建技术-工程-应用一体化创新链，着力提升创新效率与
研发落地能力；海外营销方面，加快做实做优海外营销平台，系统构建海外市场全域经营策略，推动海外业
务高质量发展，实现出口销量增长。
3、夯实基础，系统管理筑牢发展根基
紧扣“夯实基础”主线，以卓越运营体系升级为牵引，推动七大基础工程协同发力，全面筑牢高质量发
展根基。运营体系聚焦管控、业财融合与一体化运营；营销管理精进提升，加速高价值技术产品推广与市场
验证；生产管理以满产满销与“安稳长满优”为目标，深化精准维修、全面对标与能效管控，狠抓产品质量
与长周期运行能力；供应链精控降本，深化集采协同与物流优化，强化招投标治理与信息化应用，持续压降
成本；内外协同价值共创，依托数字化平台挖掘内部采销潜力，提升协同规模，并拓展外部重点商机；组织
变革纵深推进，以“三项制度改革”激发活力，打造精干高效团队；数智赋能主业发展，聚焦主业运营，加
速重点领域系统覆盖与赋能落地。
4、防范风险，三位一体筑牢安全防线
公司将坚持底线思维，以“防范风险”为基石，从安全、现金流与合规三大维度系统施策，全面筑牢高
质量发展防线。安全方面，以FORUS体系为引领，坚定“四个零”目标不动摇，以更严更紧的举措强化风险
防范；现金流管控方面，针对经营亏损与投资支出带来的压力，将现金流作为第二大风险严加管控，从经营
、筹资、投资三方面细化管理措施，每半年滚动修订未来5年现金流预测，确保持续安全；合规管理方面，
坚持以习近平法治思想为指引，深入贯彻党的二十届四中全会精神，持续提升依法治企水平，强化合规管理
能力，在严密防控法律合规风险的同时，聚焦价值创造，为业务发展凝心聚力、保驾护航。
(四)可能面对的风险
1、健康安全环保风险
公司下属企业点多面广、危险源多、危险工艺和危化品多，固有安全环保风险较高，一旦发生事故，可
能会产生严重的后果。公司始终坚持“HSE永远第一”的理念，贯彻“生命至上环境优先损失控制持续改进
”的HSE管理方针，以严格遵守环境保护法律法规为底线，履行健康安全环保的社会责任，践行“精细化学
绿色生活”的公司愿景。公司将持续筑牢立体网格化安全防线，压实全员安全生产责任。强化重点领域与特
殊作业的过程管控，提升本质安全水平，并探索AI技术在风险预警中的应用，推动安全管理向主动防范转型
。同时，深化职业健康与环保专项治理，巩固挥发性有机物综合治理及土壤源头防控成效，加快“无废集团
”建设，以高效能治理夯实企业可持续发展根基。
2、达产达效及经营效益风险
受全球经济形势复杂多变、行业周期性波动及新增产能集中释放等多重因素影响，行业供需格局正经历
深刻调整；当前市场竞争加剧，部分产品价格承压。在此背景下，公司部分装置正处于产能爬坡阶段，运营
效率仍在提升过程中。为此，公司正积极深化精益管理，强化成本管控，持续提升运营效能与市场适应能力
。公司将多措并举推进提质增效，持续夯实高质量发展根基。聚焦市场端，着力巩固存量业务优势，提升核
心客户份额，同时深挖增量空间，加速已落地商机转化，增强市场拓展效能。着力生产运营端，以预算目标
为导向优化排产机制，强化产销协同，推动销量与效益同步提升。深化管理机制创新，以目标引领与过程督
导为抓手，严格落实成本节降举措，并组建工作专班集中攻坚重点项目瓶颈问题，全面提升运营效能与战略
执行力。
3、战略发展风险
受内部当期经营、技术开发以及市场环境等因素综合影响，公司战略规划的执行可能与既定战略目标存
在动态偏差；化工行业周期性波动、产业竞争格局演变及政策的更迭，可能导致阶段性制定的规划出现适应
性调整的需求，若内外部因素变化较快，可能对实施效果产生影响；规划执行过程中，受限于管理资源的配
置与激励手段的时效性，规划项目在实际推进中可能存在效益未完全达预期的风险。公司将紧扣聚焦化工新
材料核心主业，高质量完成“十五五”规划编制，强化战略闭环管理，确保战略目标与资源配置精准衔接。
聚焦补短板专项行动与战略性新兴产业建设，聚力推动产业结构优化与能级跃升。锚定战略方向，加快重点
项目可行性研究与投资决策论证，严把项目准入关，推动规划蓝图向高质量落地转化，持续构筑企业长远发
展的战略根基。
4、现金流风险
受市场环境及经营节奏等因素影响，公司现金流管理面临一定挑战，阶段性资金供需平衡可能存在波动
。若资金流入不及预期或支出节奏加快，可能对短期债务偿付及日常运营的连续性构成压力，进而可能影响
公司的经营稳定性与商业信用。公司将全面强化现金流管理，建立现金流动态平衡机制，实时监控资金头寸
，严守安全限额。通过优化营运资金结构，加快资金周转效率，持续降低资金占用。同时，积极拓展多元化
融资渠道，提前储备充裕资金，适度增加安全备付水平。此外，着力盘活内部存量资源，严控融资成本与各
项费用支出，筑牢资金安全防线，确保公司经营稳健可持续。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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