经营分析☆ ◇600505 西昌电力 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电、供电、电力工程设计安装
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力供应(行业) 13.07亿 86.50 2.45亿 89.11 18.70
电力生产（水电）(行业) 1.11亿 7.36 1449.57万 5.28 13.03
电力工程(行业) 5012.56万 3.32 946.85万 3.45 18.89
电力生产（光伏）(行业) 2852.21万 1.89 -35.08万 -0.13 -1.23
其他业务(行业) 1234.24万 0.82 610.21万 2.22 49.44
工程设计(行业) 186.69万 0.12 16.51万 0.06 8.85
─────────────────────────────────────────────────
电力供应(产品) 13.07亿 86.50 2.45亿 89.11 18.70
水电生产(产品) 1.11亿 7.36 1449.57万 5.28 13.03
电力工程(产品) 5012.56万 3.32 946.85万 3.45 18.89
光伏生产(产品) 2852.21万 1.89 -35.08万 -0.13 -1.23
其他(产品) 1234.24万 0.82 610.21万 2.22 49.44
工程设计(产品) 186.69万 0.12 16.51万 0.06 8.85
─────────────────────────────────────────────────
四川省凉山州(地区) 14.99亿 99.18 2.68亿 97.78 17.90
其他业务(地区) 1234.24万 0.82 610.21万 2.22 49.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水电行业(产品) 6.98亿 95.98 1.34亿 99.75 19.18
光伏新能源(产品) 1254.83万 1.73 -363.86万 -2.71 -29.00
电力工程(产品) 1122.12万 1.54 208.37万 1.55 18.57
其他(产品) 435.74万 0.60 247.84万 1.85 56.88
工程设计(产品) 107.61万 0.15 -58.58万 -0.44 -54.44
─────────────────────────────────────────────────
四川省凉山州(地区) 7.27亿 100.00 1.34亿 100.00 18.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水电行业(行业) 13.85亿 95.23 2.62亿 92.04 18.91
光伏新能源(行业) 4498.55万 3.09 1647.50万 5.79 36.62
电力工程(行业) 1497.14万 1.03 333.11万 1.17 22.25
其他业务(行业) 745.67万 0.51 443.14万 1.56 59.43
工程设计(行业) 193.76万 0.13 -157.96万 -0.56 -81.52
─────────────────────────────────────────────────
水电业务分部(产品) 13.93亿 95.79 2.62亿 92.26 18.84
工程施工及设计(产品) 1.40亿 9.61 2492.26万 8.76 17.84
新能源分部(产品) 4502.98万 3.10 1651.93万 5.81 36.69
分部间抵销(产品) -1.23亿 -8.49 -1942.28万 -6.83 15.74
─────────────────────────────────────────────────
四川省凉山州(地区) 14.47亿 99.49 2.80亿 98.44 19.36
其他业务(地区) 745.67万 0.51 443.14万 1.56 59.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 6.42亿 94.69 8493.24万 83.95 13.23
光伏新能源(行业) 2647.07万 3.90 1231.97万 12.18 46.54
电力工程(行业) 445.36万 0.66 338.56万 3.35 76.02
其他业务(行业) 414.02万 0.61 264.84万 2.62 63.97
工程设计(行业) 95.24万 0.14 -211.83万 -2.09 -222.42
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水电业务分部(产品) 6.45亿 95.09 -2738.78万 -27.07 -4.25
新能源分部(产品) 2647.07万 3.90 956.11万 9.45 36.12
工程施工及设计(产品) 2297.57万 3.39 -123.05万 -1.22 -5.36
分部间抵销(产品) -1618.23万 -2.39 -789.36万 -7.80 48.78
─────────────────────────────────────────────────
四川省凉山州(地区) 6.78亿 100.00 1.01亿 100.00 14.92
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.83亿元，占营业收入的25.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 38328.29│ 25.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.66亿元，占总采购额的80.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网四川省电力公司 │ 53279.81│ 63.97│
│合计 │ 66636.98│ 80.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）业务范围
发电、供电、电力工程设计安装，其中，发电、供电是公司的核心业务。发电包括水力发电、太阳能光
伏发电。
（二）发供电业务
公司拥有完整的发电、供电、配电、售电产业链。公司自有及网内水电站电量通过自有电网销售给终端
客户。公司电网与国网四川省电力公司凉山供电公司、凉山州内三县电网（普格、昭觉、金阳）并网运行，
进行电力采购及趸售。光伏发电业务：公司控股子公司盐源丰光新能源有限公司从事光伏电站项目投资建设
、运营等业务，所属塘泥湾光伏电站生产的电量销售给国网四川省电力公司，收入主要包括上网电费收入和
可再生能源电价附加资金补助。
（三）电力工程设计安装业务
主要是公司全资子公司西昌可信电力开发有限责任公司及西昌兴星电力设计有限公司的业务范围，为电
力工程建设提供咨询、设计及设备安装等工程施工的全过程技术及管理服务，收入主要包括工程施工收入和
设计收入等。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展状况
根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》：2025年以来，电
力行业认真贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略，落实党中央、国务院决策部署，弘扬电力精神，
攻坚克难，统筹做好保供电、促转型、深改革、稳投资、优服务等各项工作，为经济社会发展和人民美好生
活提供了坚强电力保障。全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电
力供需总体平衡。
1.电力消费需求情况。2025年我国全社会用电量同比增长5.00%；“十四五”期间，全社会用电量年均
增长6.60%，比“十三五”年均增速（5.70%）提高0.90个百分点。我国全社会用电量规模在2025年实现两大
突破：一是我国年度全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关，达10.37万亿千瓦时。该规模超过美国
全年用电量的两倍，高于欧盟、俄罗斯、印度、日本全年全社会用电量的总和，稳居全球电力消费第一大国
地位。二是月度用电量规模首次突破1万亿千瓦时大关，7月我国全社会用电量达到1.02万亿千瓦时，这也是
全球范围内首次。
2.电力生产供应情况。截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.90亿千瓦，同比增长16.10%，较“
十三五”末装机容量增加16.90亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.00%；全国非化石
能源发电装机容量24.00亿千瓦，占总装机容量比重为61.70%，比上年底提高3.50个百分点，比“十三五”
末提高17.00个百分点。
（二）公司所处行业地位
公司为凉山州第一家A股上市公司，作为发、输、配、售电一体化经营的地方电力企业，公司自有发电
装机和并网装机56.887万千瓦，公司权益装机28.987万千瓦（含康坞水电站、塘泥湾光伏电站和分布式光伏
电站）。公司供电区域主要是凉山州西昌市主城区及周边大部分乡镇，作为上述地区的主要电能供应企业，
公司为当地社会经济发展和居民生活用电提供了重要的电力保障。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”收官之年，更是公司发展历程上极不平凡、具有里程碑意义的一年。面临电价政策
多轮调整、历史遗留问题叠加等风险与压力交织的复杂形势，公司董事会始终严格遵循《公司法》《证券法
》等法律法规及《公司章程》要求，团结带领经营层和全体干部职工，锚定“三保一促”目标，以“团结拼
搏、高标高效、勤俭廉洁”的工作作风，破解发展难题、抢抓发展机遇、较好完成“十四五”各项目标任务
，公司整体工作呈现向新向优发展新局面。
（一）聚焦主业发展，全面提升供电保障能力。紧扣地方经济发展，以电网建设为核心，以新能源布局
为抓手，推动电力主业高质量发展。优化骨干电网布局，提升配网供电可靠性，加快新能源项目建设，主动
服务地方发展，优化品牌服务，践行国企担当。
（二）坚守安全底线，筑牢安全生产与保供屏障。始终坚持“人民至上、生命至上”，以“零事故、零
责任、零差错”为目标，夯实安全生产基础。一是健全安全管理体系。二是抓实森林草原防灭火。三是圆满
完成保电任务。
（三）坚持合规管理，推动经营质效稳步增长。以“开源节流、对标提升”为核心，强化合规管理，降
本增效成效显著。一是健全合规管理体系。二是强化预算成本管控。三是优化物资采购管理。四是抓实融资
成本压降。五是深化线损精益治理。
（四）强化党建引领，筑牢干事创业战斗堡垒。始终把党的政治建设摆在首位，推动党建工作与生产经
营深度融合，以高质量党建引领高质量发展。一是夯实党建工作基础。二是深化“党建+”工程。三是抓牢
党风廉政建设。四是凝聚群团发展合力。五是提升人才队伍素质。
（五）完善治理体系，提升企业价值和品牌形象。严格遵循法律法规及公司章程，持续完善法人治理结
构，进一步规范信息披露，高效执行董事会、股东会决议。
四、报告期内核心竞争力分析
1、发供电一体经营模式
公司是从事发、输、配、售电业务一体化经营的地方电力企业，拥有完整的发、供、售电产业链，保证
了对区域电力供应的市场优势，同时能快速适应行业发展新趋势。
2、清洁能源优势
公司目前所拥有电源为水力发电和光伏发电，都属于国家优先发展和重点扶持的清洁可再生能源，具有
长期稳定的经营优势。同时依托凉山州丰富的资源优势，公司清洁能源产业具有良好的发展前景。
3、行业管理经验优势
公司自成立以来一直从事发、供电业务，积累了丰富的经营和管理经验，在电力建设和运行中取得了良
好的业绩，拥有一批经验丰富、年富力强的管理者和技术人才，保证了公司经营管理和业务发展的顺利推进
。公司利用电力行业中出现的新设备、新技术，不断地提高劳动生产率和服务的质量，具有良好的运营机制
。
4、公司治理日益规范高效
公司一直严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和中国证监会、上海证券交易所的有关
法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范公司运作。公司持续不断地开展内部控制体系建设，完善了
内控管理制度，形成了规范、高效的公司法人治理结构，从而保障了公司健康、持续发展。
报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司累计完成售电量36.45亿千瓦时，同比上升7.52%（其中康坞水电站售电量5.56亿千瓦时
、塘泥湾光伏电站售电量0.44亿千瓦时）；发电量13.23亿千瓦时，同比增长10.34%（其中康坞水电站发电
量5.60亿千瓦时、塘泥湾光伏电站发电量0.45亿千瓦时）；外购电量24.71亿千瓦时，同比增长6.14%；综合
线损率4.46%，同比增加0.13个百分点；未发生重特大电网、设备、火灾事故。
报告期内公司实现营业总收入1,511,498,037.09元，比上年同期增长3.94%；实现利润总额26,493,490.
53元，比上年同期增长46.37%；实现净利润2,534,175.98元，比上年同期增长138.56%；实现归属于上市公
司股东的净利润11,912,841.60元，比上年同期增长43.63%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
的净利润22,935,281.13元，比上年同期增长24.12%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
（一）行业发展趋势
电力工业作为国民经济基础产业，正经历深刻变革。在“双碳”目标引领下，电力消费结构持续优化，
电气化水平不断提高。新型电力系统建设全面提速，源网荷储一体化深入推进；全国统一电力市场体系加快
构建，市场化交易规模持续扩大。电网投资进入新一轮增长周期，数字化、智能化转型加速，为行业发展注
入新动能。
外部形势复杂多变，输配电价改革试点覆盖地方电网，经营逻辑向“精益管理”转型。电力市场化改革
加速，现货交易与新能源入市成为常态，经营风险加大。新型并网主体对电网智能化、抗灾能力等提出更高
要求。资本市场和能源行业新政密集出台，改革创新管理要求日益增高。
（二）主要优势
公司是从事发、输、配、售电业务一体化经营的地方电力企业，拥有完整的发、供、售电产业链，保证
了对区域电力供应的市场优势，同时能快速适应行业发展新趋势。公司自有及控股电站，配套季调节水库，
具备基础调峰能力。公司供区为西昌主城区及周边大部分乡镇，电网投入不断加强，提升供电保障能力，电
网架构升级为“多点”智能互联。
(二)公司发展战略
公司将锚定“十五五”发展规划，深化电力体制改革加快构建新型电力系统，主动对接凉山州“三大强
州”战略，以实施服务特高压攻坚工程、实施新能源开发工程、实施主网完善工程、实施配网提升工程、实
施安全稳定提升工程、实施新产业拓展工程等，建设“多源互补、绿色低碳、智能坚强、安全可靠”的现代
一流电网，以实施科技创新赋能行动、实施优质服务升级行动、实施经营质效提升行动、实施深化改革突破
行动、实施企业治理争先行动、实施高质量党建创优行动等，建设“治理能力强、运营效益好、服务品质优
”的现代一流公司为目标，持续推动公司创新转型高质量发展。
(三)经营计划
2026年力争完成自发电量12.60亿千瓦时（含丰光公司塘泥湾光伏电站、固增公司康坞水电站），售电
量34.33亿千瓦时（含丰光公司塘泥湾光伏电站、固增公司康坞水电站），电力综合线损率（不含光伏）控
制在6.20%以内。主要工作：
（一）适应监管要求，强化治理效能。深化治理制度建设，强化决策科学管理，加强市值管理。
（二）深化改革转型，激活高质量发展内生动力。全力适配输配电价改革，全面融入电力市场化改革，
布局新兴绿色产业。
（三）聚焦精益管理，提升企业经营运营效率。对标先进、推动管理革新，挖潜增效提升经营质效，深
化治理攻坚产业扭亏。
（四）精进服务保障，筑牢地方发展电力支撑。精准对接地方发展需求，持续提升优质服务水平，大力
推广带电作业，提升供电保障能力。
（五）坚强人才队伍，夯实企业发展人才支撑。强化精准培训，提升职工专业素养；畅通培育机制，优
化人才发展通道；完善激励保障，激发干事创业活力。
（六）筑牢风险防线，保障企业发展行稳致远。统筹发展和安全，健全合规管理体系，狠抓党风廉政建
设。
（七）强化党建引领，凝聚企业发展强大合力。抓牢树立和践行正确政绩观主题教育，抓活“党建+”
融合赋能，抓实对标提升行动。
(四)可能面对的风险
随着电力体制改革进入深水区，输配电价改革首次试点覆盖地方电网，电力市场化改革加速演练，现货
市场试运行、新能源全面入市，售电市场业务竞争压力进一步加剧。分布式光伏、电动汽车等新型并网主体
的接入，对电网弹性、韧性和智能化水平提出了更大挑战。
公司将加快融入全省统一电力大市场，更好地服务供区客户参与市场化交易。全面学习先进的行业管理
经验。坚定不移聚焦主责主业。提升供电保障能力，以坚强的电网支撑社会经济高质量发展。提升精益管理
水平，狠抓发、供、配、售各环节挖潜增效，全力推动运营效益最大化。抓好优质服务与品牌塑造，以可靠
供电和真诚服务赢得市场、塑造优质品牌形象。
〖免责条款〗
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