经营分析☆ ◇600508 上海能源 更新日期：2025-09-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选加工、煤炭销售，铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路），火力发电，铝及铝合金的压延
加工生产及销售等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 20.40亿 58.32 4.26亿 75.81 20.91
电力生产(产品) 9.74亿 27.85 1.40亿 24.82 14.33
铝产品(产品) 5.53亿 15.82 812.01万 1.44 1.47
其他(产品) 1.91亿 5.45 -1300.74万 -2.31 -6.83
租金收入(产品) 242.86万 0.07 134.34万 0.24 55.32
内部抵销(产品) -2.63亿 -7.50 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(行业) 62.92亿 66.32 18.74亿 91.82 29.78
电力(行业) 19.59亿 20.65 2.42亿 11.83 12.33
铝加工(行业) 9.58亿 10.09 -2271.10万 -1.11 -2.37
其他(行业) 2.46亿 2.59 -8226.01万 -4.03 -33.45
煤泥矸石销售(行业) 2785.09万 0.29 --- --- ---
租金收入(行业) 355.08万 0.04 138.04万 0.07 38.88
电厂副产品销售(行业) 121.52万 0.01 --- --- ---
销售材料(行业) 42.26万 0.00 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 65.00亿 68.51 18.74亿 91.82 28.83
电力生产(产品) 21.84亿 23.02 2.41亿 11.81 11.03
铝产品(产品) 9.58亿 10.10 -2271.10万 -1.11 -2.37
其他(产品) 4.79亿 5.05 -8172.29万 -4.00 -17.05
煤泥矸石销售(产品) 2785.09万 0.29 --- --- ---
租金收入(产品) 355.08万 0.04 138.04万 0.07 38.88
电厂副产品销售(产品) 121.52万 0.01 --- --- ---
销售材料(产品) 42.26万 0.00 0.00 0.00 0.00
内部抵销(产品) -6.67亿 -7.03 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
电力业务:江苏(地区) 19.59亿 20.65 2.42亿 11.76 12.33
煤炭业务:江苏(地区) 18.21亿 19.19 5.75亿 28.02 31.59
煤炭业务:其他(地区) 9.97亿 10.51 3.15亿 15.35 31.59
煤炭业务:湖南(地区) 9.53亿 10.05 3.01亿 14.67 31.59
煤炭业务:安徽(地区) 7.36亿 7.76 2.33亿 11.33 31.59
煤炭业务:上海(地区) 7.19亿 7.58 2.27亿 11.07 31.59
煤炭业务:湖北(地区) 5.16亿 5.44 1.63亿 7.94 31.59
铝加工业务:江苏(地区) 5.08亿 5.35 -1204.14万 -0.59 -2.37
煤炭业务:新疆(地区) 3.27亿 3.44 -1069.15万 -0.52 -3.27
煤炭业务:山东(地区) 2.22亿 2.34 7017.56万 3.42 31.59
铝加工业务:其他(地区) 1.97亿 2.08 -467.17万 -0.23 -2.37
铝加工业务:山东(地区) 1.44亿 1.52 -341.56万 -0.17 -2.37
其他业务(地区) 1.03亿 1.08 -3977.67万 -1.94 -38.71
铝加工业务:上海(地区) 6450.77万 0.68 -152.96万 -0.07 -2.37
铝加工业务:河南(地区) 2733.00万 0.29 -64.81万 -0.03 -2.37
铝加工业务:安徽(地区) 1679.64万 0.18 -39.83万 -0.02 -2.37
铝加工业务:广东(地区) 26.97万 0.00 -6394.87 0.00 -2.37
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 33.33亿 68.66 10.89亿 91.94 32.68
电力生产(产品) 10.59亿 21.81 1.12亿 9.45 10.57
铝产品(产品) 4.99亿 10.29 -666.71万 -0.56 -1.33
其他(产品) 2.67亿 5.49 -1214.29万 -1.03 -4.55
租金收入(产品) 287.85万 0.06 232.43万 0.20 80.75
销售材料(产品) 6349.46 0.00 0.00 0.00 0.00
内部抵销(产品) -3.06亿 -6.31 0.00 0.00 0.00
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(行业) 70.66亿 64.37 24.64亿 99.41 34.87
电力(行业) 19.54亿 17.80 1.85亿 7.46 9.46
铝加工(行业) 16.86亿 15.36 -2568.24万 -1.04 -1.52
其他(行业) 2.33亿 2.12 -1.80亿 -7.25 -77.05
煤泥矸石销售(行业) 2855.90万 0.26 --- --- ---
租金收入(行业) 587.96万 0.05 370.92万 0.15 63.09
电厂副产品销售(行业) 269.68万 0.02 --- --- ---
销售材料(行业) 56.90万 0.01 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 72.20亿 65.77 24.64亿 99.41 34.12
电力生产(产品) 21.60亿 19.67 1.85亿 7.46 8.56
铝产品(产品) 16.87亿 15.36 -2568.24万 -1.04 -1.52
其他(产品) 4.85亿 4.41 -1.80亿 -7.25 -37.09
煤泥矸石销售(产品) 2855.90万 0.26 --- --- ---
租金收入(产品) 587.96万 0.05 370.92万 0.15 63.09
电厂副产品销售(产品) 269.68万 0.02 --- --- ---
销售材料(产品) 56.90万 0.01 0.00 0.00 0.00
内部抵销(产品) -6.11亿 -5.56 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:江苏(地区) 21.36亿 19.46 7.47亿 29.67 34.99
电力业务:江苏(地区) 19.54亿 17.80 1.85亿 7.34 9.46
煤炭业务:湖南(地区) 10.76亿 9.80 3.76亿 14.94 34.99
铝加工业务:江苏(地区) 10.46亿 9.53 -1592.57万 -0.63 -1.52
煤炭业务:其他(地区) 9.05亿 8.24 3.17亿 12.56 34.99
煤炭业务:上海(地区) 8.52亿 7.76 2.98亿 11.83 34.99
煤炭业务:安徽(地区) 7.92亿 7.21 2.77亿 11.00 34.99
煤炭业务:新疆(地区) 6.57亿 5.98 2.21亿 8.78 33.67
煤炭业务:湖北(地区) 4.36亿 3.97 1.53亿 6.05 34.99
铝加工业务:其他(地区) 2.58亿 2.35 -393.42万 -0.16 -1.52
煤炭业务:山东(地区) 2.13亿 1.94 7458.21万 2.96 34.99
铝加工业务:山东(地区) 1.73亿 1.58 -264.18万 -0.10 -1.52
铝加工业务:河南(地区) 1.08亿 0.98 -164.04万 -0.07 -1.52
其他业务(地区) 9665.79万 0.88 -1.03亿 -4.10 -106.89
铝加工业务:上海(地区) 4908.06万 0.45 -74.75万 -0.03 -1.52
铝加工业务:安徽(地区) 4431.28万 0.40 -67.49万 -0.03 -1.52
铝加工业务:广东(地区) 773.97万 0.07 -11.79万 0.00 -1.52
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售43.65亿元，占营业收入的45.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 436450.66│ 45.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购18.75亿元，占总采购额的36.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 187456.32│ 36.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务、经营模式
公司主营业务范围：煤炭开采、洗选加工、煤炭销售、铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路）、发电、
铝及铝合金的压延加工生产及销售等业务。
报告期内，公司江苏徐州生产基地拥有3对煤炭生产矿井，核定产能729万吨/年；新疆基地拥有1对煤炭
生产矿井，产能180万吨/年；4对矿井核定总产能909万吨/年；煤炭品种为1/3焦煤、气煤、肥煤、不粘煤，
是优质炼焦煤和动力煤；公司所属选煤厂年生产能力达820万吨。2025年上半年，公司原煤、洗煤共实现销
售收入197396.81万元，占公司主营业务收入的57.07%。公司火电装机容量为820MW，光伏发电装机容量428.
9MW，报告期内除内部自用外，电力板块实现销售收入76380.31万元，占公司主营业务收入的22.08%。公司
铝加工年生产能力为10万吨，报告期内铝产品加工实现销售收入55315.04万元，占公司主营业务收入的15.9
9%。公司自营铁路181.9公里，年运输能力为1300万吨；公司所属拓特机械制造厂从事煤矿机械设备制造和
修理，年设备制修能力18000吨。公司自营铁路及拓特机械制造厂等除给公司内部服务外，还实现了走出去
发展。2025年上半年，公司自营铁路运输及设备制修等业务实现销售收入16806.12万元，占公司主营业务收
入的4.86%。公司拥有较完整的煤电铝运一体化产业链。
（二）行业情况说明
公司所属行业为煤炭采掘业。当前，在“双碳”目标纵深推进的背景下，我国能源体系加速向清洁低碳
安全高效转型，煤炭的主体能源地位正逐步调整，但我国“富煤贫油少气”的资源禀赋特征短期内难以根本
改变。在国际地缘政治冲突加剧、全球能源市场波动加剧，国内能源结构深度调整的复杂形势下，煤炭作为
能源安全的“压舱石”，其兜底保障作用在相当长时期内仍不可或缺。
随着煤炭行业供给侧结构性改革进入攻坚期，我国持续淘汰落后产能、整合低效产能，同时有序释放优
质产能，推动供给体系向高端化、智能化、绿色化升级；市场竞争格局加速重塑，以国资国企改革为契机的
新一轮煤炭企业兼并重组步伐加快，产业集中度与资源配置效率将进一步提升。煤炭行业必须锚定能源安全
新战略，将保障国家能源安全作为首要使命，将绿色低碳转型作为核心路径，将维护产业链供应链韧性作为
关键支撑，把发展新质生产力摆在突出重要位置，通过深化质量变革、效率变革、动力变革，实现能源保供
与绿色转型的协同推进，为经济社会高质量发展提供稳定能源支撑。
2025年上半年，受全球经济复苏乏力、国际煤炭价格震荡下行影响，叠加国内先进产能持续释放、长协
机制稳定运行及进口煤补充作用有所减弱，煤炭市场呈现“高供给、弱需求、低价格”的运行特征。从需求
端来看，电力、钢铁、化工等主要用煤行业需求呈现分化。电力行业受气温、新能源发电出力等因素影响，
煤炭需求有一定波动；钢铁行业在绿色低碳转型推动下，对焦煤等优质煤炭需求保持相对稳定；化工行业随
着煤化工产业升级，化工煤炭的消费量增长明显。随着国内经济回升向好态势巩固，工业用能需求稳步释放
，煤炭市场正从应急保供阶段向常态化保供转型，整体运行更趋稳健。
长期以来，公司以优质的炼焦煤、动力煤产品及服务，赢得了煤炭用户的广泛赞誉，以诚信经营和良好
的业绩获得了权威机构认定的“AAA”级企业信誉等级，打造了企业煤炭品牌优势。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司自产煤炭384万吨，洗精煤产量206.77万吨，商品煤销售量236.93万吨；发电量15.94亿度
，铝材加工量2.53万吨，铁路货运量573.09万吨，设备制修量1.08万吨。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）公司本部江苏基地地处华东苏鲁豫皖四省交接处，位于淮海经济圈和“长三角”徐州工业基地，
交通条件和地理位置十分优越，有利于公司综合协调资金、技术、人才、信息等重要资源配置，为公司煤炭
及延伸产品提供主要消费市场，靠近用户，运输成本低，具有独特的区位竞争力。
（二）公司经过多年发展，管理基础深厚，规范有序，具有生产管理和技术人才优势，积累了丰富的安
全生产技术经验和管理经验，在井工开采、火力发电、铝加工等技术、管理和人才等方面具有较强的竞争力
。
（三）公司具有良好的企业信誉和品牌优势，连续多年获得“AAA级”企业信誉等级，赢得了煤炭用户
的广泛赞誉，获得了投资者的广泛认同。
（四）具有中央企业和中国中煤依托优势。公司作为中央企业，在技术改造、发展循环经济等方面能够
得到国家更多的政策支持，同时世界500强企业中国中煤为公司实际控制人，也能够为公司的整体发展提供
强力支持。
（五）公司具有较强的技术研发能力。公司依托所属国家级企业技术中心，积极推进重点科技项目攻关
，虚拟电厂项目实施方案审查，联合申请的国家深地重大科技专项获得国家自然资源部立项；重大科技专项
碳储空间项目通过立项评审。上半年获国家授权专利20件，其中发明专利4件，在引领煤炭行业发展方面具
有较强竞争优势。
（六）煤矿安全稳定生产，智能化矿山建设实现突破。本部矿井“一优二补三减四化”成效显著，实现
了“稳产、均产，精采、细采”。所属姚桥煤矿、孔庄煤矿、106煤矿安全周期持续延长，安全生产标准化
保持了国家一级水平。公司累计建成“27+50”个智能化采掘工作面，全部 生产矿井完成智能化改造，
建成1座国家级智能化示范矿井、1座新疆生产建设兵团所属第一座智能化矿井、2座矿井通过江苏省智能化
验收。
（七）煤电耦合能力进一步提升。公司实现了精煤外运、劣煤转化、发电、售电、售热产业链经营模式
，煤电一体化的协同优势得到充分发挥，进一步提高公司的盈利能力和抗风险能力。
（八）抓住发展新能源重大机遇，基本建成源网荷储一体化示范基地项目。公司利用现有采煤塌陷区、
屋顶等资源和独立增量配电网条件，基本完成公司“源网荷储”一体化项目建设目标，为公司实施国家第二
批大型风电光伏基地项目建设奠定了坚实的基础。
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
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