经营分析☆ ◇600508 上海能源 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选加工、煤炭销售、铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路）、发电、铝及铝合金的压延加工
生产及销售等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 26.78亿 60.19 7.04亿 86.71 26.30
电力生产(产品) 10.79亿 24.25 1.00亿 12.32 9.27
铝产品(产品) 7.44亿 16.73 2695.85万 3.32 3.62
其他(产品) 2.23亿 5.00 -2899.37万 -3.57 -13.03
煤泥矸石销售(产品) 927.61万 0.21 --- --- ---
租金收入(产品) 263.24万 0.06 46.19万 0.06 17.55
销售材料(产品) 100.12万 0.02 0.00 0.00 0.00
电厂副产品销售(产品) 17.92万 0.00 --- --- ---
内部抵销(产品) -2.88亿 -6.46 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(行业) 45.19亿 58.87 8.06亿 74.70 17.83
电力(行业) 19.16亿 24.95 3.23亿 29.99 16.89
铝加工(行业) 10.10亿 13.16 1841.94万 1.71 1.82
其他(行业) 2.12亿 2.76 -8661.64万 -8.03 -40.93
煤泥矸石销售(行业) 1675.10万 0.22 --- --- ---
租金收入(行业) 295.12万 0.04 78.08万 0.07 26.46
销售材料(行业) 12.60万 0.00 0.00 0.00 0.00
电厂副产品销售(行业) 6.68万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 46.76亿 60.91 8.06亿 74.70 17.23
电力生产(产品) 21.32亿 27.77 3.23亿 29.99 15.17
铝产品(产品) 10.11亿 13.17 1841.94万 1.71 1.82
其他(产品) 4.27亿 5.57 -8661.64万 -8.03 -20.26
煤泥矸石销售(产品) 1675.10万 0.22 --- --- ---
租金收入(产品) 295.12万 0.04 78.08万 0.07 26.46
销售材料(产品) 12.60万 0.00 0.00 0.00 0.00
电厂副产品销售(产品) 6.68万 0.00 --- --- ---
内部抵销(产品) -5.89亿 -7.67 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
电力业务:江苏(地区) 19.16亿 24.95 3.23亿 29.71 16.89
煤炭业务:江苏(地区) 11.78亿 15.34 2.40亿 22.04 20.37
煤炭业务:湖南(地区) 8.79亿 11.45 1.79亿 16.45 20.37
煤炭业务:上海(地区) 6.14亿 8.00 1.25亿 11.49 20.37
煤炭业务:安徽(地区) 5.77亿 7.51 1.17亿 10.79 20.37
铝加工业务:江苏(地区) 5.70亿 7.42 1038.58万 0.95 1.82
煤炭业务:其他(地区) 5.45亿 7.10 1.11亿 10.19 20.37
煤炭业务:山东(地区) 3.06亿 3.99 6233.73万 5.73 20.37
煤炭业务:湖北(地区) 2.29亿 2.98 4666.93万 4.29 20.37
铝加工业务:其他(地区) 2.13亿 2.78 388.69万 0.36 1.82
煤炭业务:新疆(地区) 1.91亿 2.49 -7591.98万 -6.97 -39.69
铝加工业务:山东(地区) 1.23亿 1.61 224.83万 0.21 1.82
其他业务(地区) 9833.20万 1.28 -5873.19万 -5.39 -59.73
铝加工业务:上海(地区) 9494.62万 1.24 173.07万 0.16 1.82
铝加工业务:安徽(地区) 400.23万 0.05 7.30万 0.01 1.82
铝加工业务:河南(地区) 388.38万 0.05 7.08万 0.01 1.82
铝加工业务:广东(地区) 131.33万 0.02 2.39万 0.00 1.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 20.40亿 58.32 4.26亿 75.81 20.91
电力生产(产品) 9.74亿 27.85 1.40亿 24.82 14.33
铝产品(产品) 5.53亿 15.82 812.01万 1.44 1.47
其他(产品) 1.91亿 5.45 -1300.74万 -2.31 -6.83
租金收入(产品) 242.86万 0.07 134.34万 0.24 55.32
内部抵销(产品) -2.63亿 -7.50 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(行业) 62.92亿 66.32 18.74亿 91.82 29.78
电力(行业) 19.59亿 20.65 2.42亿 11.83 12.33
铝加工(行业) 9.58亿 10.09 -2271.10万 -1.11 -2.37
其他(行业) 2.46亿 2.59 -8226.01万 -4.03 -33.45
煤泥矸石销售(行业) 2785.09万 0.29 --- --- ---
租金收入(行业) 355.08万 0.04 138.04万 0.07 38.88
电厂副产品销售(行业) 121.52万 0.01 --- --- ---
销售材料(行业) 42.26万 0.00 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
煤炭销售(产品) 65.00亿 68.51 18.74亿 91.82 28.83
电力生产(产品) 21.84亿 23.02 2.41亿 11.81 11.03
铝产品(产品) 9.58亿 10.10 -2271.10万 -1.11 -2.37
其他(产品) 4.79亿 5.05 -8172.29万 -4.00 -17.05
煤泥矸石销售(产品) 2785.09万 0.29 --- --- ---
租金收入(产品) 355.08万 0.04 138.04万 0.07 38.88
电厂副产品销售(产品) 121.52万 0.01 --- --- ---
销售材料(产品) 42.26万 0.00 0.00 0.00 0.00
内部抵销(产品) -6.67亿 -7.03 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
电力业务:江苏(地区) 19.59亿 20.65 2.42亿 11.76 12.33
煤炭业务:江苏(地区) 18.21亿 19.19 5.75亿 28.02 31.59
煤炭业务:其他(地区) 9.97亿 10.51 3.15亿 15.35 31.59
煤炭业务:湖南(地区) 9.53亿 10.05 3.01亿 14.67 31.59
煤炭业务:安徽(地区) 7.36亿 7.76 2.33亿 11.33 31.59
煤炭业务:上海(地区) 7.19亿 7.58 2.27亿 11.07 31.59
煤炭业务:湖北(地区) 5.16亿 5.44 1.63亿 7.94 31.59
铝加工业务:江苏(地区) 5.08亿 5.35 -1204.14万 -0.59 -2.37
煤炭业务:新疆(地区) 3.27亿 3.44 -1069.15万 -0.52 -3.27
煤炭业务:山东(地区) 2.22亿 2.34 7017.56万 3.42 31.59
铝加工业务:其他(地区) 1.97亿 2.08 -467.17万 -0.23 -2.37
铝加工业务:山东(地区) 1.44亿 1.52 -341.56万 -0.17 -2.37
其他业务(地区) 1.03亿 1.08 -3977.67万 -1.94 -38.71
铝加工业务:上海(地区) 6450.77万 0.68 -152.96万 -0.07 -2.37
铝加工业务:河南(地区) 2733.00万 0.29 -64.81万 -0.03 -2.37
铝加工业务:安徽(地区) 1679.64万 0.18 -39.83万 -0.02 -2.37
铝加工业务:广东(地区) 26.97万 0.00 -6394.87 0.00 -2.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售43.90亿元，占营业收入的57.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 146585.31│ 19.10│
│B │ 104623.36│ 13.63│
│C │ 88879.10│ 11.58│
│D │ 61059.10│ 7.95│
│E │ 37885.12│ 4.94│
│合计 │ 439031.99│ 57.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购28.39亿元，占总采购额的63.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 169448.24│ 37.73│
│B │ 65111.25│ 14.50│
│C │ 21020.23│ 4.68│
│D │ 18756.90│ 4.18│
│E │ 9606.36│ 2.14│
│合计 │ 283942.98│ 63.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营业务范围：煤炭开采、洗选加工、煤炭销售、铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路）、发电、
铝及铝合金的压延加工生产及销售等业务。
报告期内，公司江苏徐州生产基地拥有3对煤炭生产矿井，核定产能729万吨/年；新疆基地拥有1对煤炭
生产矿井，产能180万吨/年；4对矿井核定总产能909万吨/年；煤炭品种为1/3焦煤、气煤、肥煤、不粘煤，
是优质炼焦煤和动力煤；公司所属选煤厂年生产能力达820万吨。2026年上半年，公司原煤、洗煤共实现销
售收入260,686.08万元，占公司主营业务收入的59.28%。公司火电装机容量为820兆瓦，光伏发电装机容量1
006.9兆瓦，报告期内除内部自用外，电力板块实现销售收入96,912.83万元，占公司主营业务收入的22.04%
。公司铝加工年生产能力为10万吨，报告期内铝产品加工实现销售收入74,437.46万元，占公司主营业务收
入的16.93%。公司自营铁路181.9公里，年运输能力为1,300万吨；公司所属拓特机械制造厂从事煤矿机械设
备制造和修理，年设备制修能力18,000吨。公司自营铁路及拓特机械制造厂等除给公司内部服务外，还实现
了走出去发展。2026年上半年，公司自营铁路运输及设备制修等业务实现销售收入7,689.28万元，占公司主
营业务收入的1.75%。公司拥有较完整的煤电铝运一体化产业链。
（二）行业情况说明
公司所属行业为煤炭采掘业。当前，“双碳”目标迈入深化落地、系统统筹新阶段，煤炭在一次能源消
费中的占比稳步优化，但我国“富煤贫油少气”的资源禀赋特征短期内难以根本改变，煤炭作为国家能源安
全稳定“压舱石”的兜底保障与调峰支撑功能更加凸显，其不可替代的战略价值在中长期内持续巩固。煤炭
行业供给侧结构性改革迈入提质增效、深度升级的关键阶段，常态化出清落后低效产能，统筹推进煤矿智能
化升级、绿色矿山标准化建设，在强安监、严控超产政策下依法合规释放先进产能，供给体系向高端化、智
能化、绿色化、集约化转型。行业紧扣能源安全新战略，将保供稳价作为首要政治责任，中长期合同履约兜
底、进口煤动态补充、产运储链式韧性增强，统筹推进绿色低碳转型与新质生产力培育，推动能源安全兜底
与低碳转型协同并进。
2026年上半年，国际煤价受地缘因素扰动宽幅震荡；国内主产区安监阶段性收紧，原煤有效供给较预期
收敛，进口煤动态补充缓冲部分缺口。市场呈现“现货偏强、长协平稳”运行特征，中长期合同持续发挥稳
价保供核心作用。下游火电托底、化工韧性较强，钢铁、建材等非电需求偏弱，需求结构分化，常态化保供
机制日趋成熟，行业整体紧平衡运行。报告期内，公司依托资源与产品优势实现经营平稳向好，区域市场竞
争力持续夯实。
长期以来，公司以优质的炼焦煤、动力煤产品及服务，赢得了煤炭用户的广泛赞誉，以诚信经营和良好
的业绩获得了权威机构认定的“AAA级”企业信誉等级，打造了企业煤炭品牌优势。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司自产煤炭434.37万吨，洗精煤产量238.75万吨，商品煤销售量276.79万吨；发电量22.49
亿度，其中火力发电量18.03亿度，光伏发电量4.46亿度（其中华尔晟公司1.18亿度），铝材加工量6.58万
吨（其中铝材成材制造3.12万吨，来料加工3.46万吨），铁路货运量601.46万吨，设备制修量1.27万吨。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）公司本部江苏基地地处华东苏鲁豫皖四省交接处，深度嵌入淮海经济区和“长三角”徐州工业基
地，交通条件和地理位置十分优越，有利于公司综合协调资金、技术、人才、信息等重要资源配置，为公司
煤炭及延伸产品提供主要消费市场，靠近终端用户的地理特性大幅降低运输成本，形成独特的区位竞争壁垒
。同时，依托江苏本部辐射新疆基地，构建“本部示范、异地拓展”的协同布局，进一步放大区域资源整合
与市场覆盖能力。
（二）公司经过多年发展，形成“煤电为主、多业协同”的产业格局，管理基础深厚，规范有序，具有
生产管理和技术人才优势，积累了丰富的安全生产技术经验和管理经验，在井工开采、火力发电、管理和人
才等方面具有较强的竞争力。
（三）公司具有良好的企业信誉和品牌优势，连续多年获得“AAA级”企业信誉等级，赢得了煤炭用户
的广泛赞誉，获得了投资者的广泛认同。
（四）具有中央企业和中国中煤依托优势。公司作为中央企业，在技术改造、发展循环经济等方面能够
得到国家更多的政策支持，同时中国中煤为公司实际控制人，公司可以在煤炭资源获取、技术支持、市场拓
展及整体发展等方面获得强大支撑。
（五）公司具有较强的技术研发能力。公司依托所属国家级企业技术中心，积极推进重点科技项目攻关
，在煤炭安全开采、围岩控制、综合防灭火等技术研究方面取得突破，8项成果分别通过中国煤炭工业协会
、中国安全生产协会、中国岩石力学与工程学会组织的鉴定和评价，达到国内领先及以上水平锅炉QC小组亮
相国际舞台，摘得第49届国际质量管理小组大会的最高荣誉，在引领煤炭行业发展方面具有较强竞争优势。
（六）煤矿安全稳定生产，智能化矿山建设实现突破。生产矿井“一矿一策、一面一策”挖掘增产潜能
，持续强化各类矿井灾害综合治理，构建完善安全管控与应急体系，落实精细化、常态化安全管理，稳产均
产、精采细采成效突出。所属孔庄煤矿、106煤矿、姚桥煤矿安全周期持续延长，均保持国家一级安全生产
标准化水平。公司智能化矿山建设成果丰硕，本部矿井全部达到II类中级智能化矿井标准，姚桥煤矿获评国
家级智能化示范矿井。全面推进井下固定岗位无人值守、设备远程操控，推广智能巡检装备与机器人，实现
减人增效、智能保安。建成国家一级标准化应急救援基地，安全应急处置能力坚实可靠，地面单位安全生产
标准化均达标，整体筑牢安全稳定生产核心优势。
（七）煤电耦合能力进一步提升。公司实现了精煤外运、劣煤转化、发电、售电、售热产业链经营模式
，煤电一体化协同优势充分释放，有效提升企业盈利水平与经营抗风险能力。
（八）转型布局与新兴产业优势提速。抢抓“双碳”战略发展机遇，加快布局新能源及综合能源业务，
在新能源规模化开发、智慧能源运营领域构筑先发优势，新能源装机规模达到1006.9兆瓦；有序推进虚拟电
厂、智能微电网、储能项目开发建设，智能微电网成功入选国家首批新型电力系统试点。依托江苏省内增量
配电网独特资源优势，开展绿色电能直供业务，持续优化大屯电网能源供给结构，培育形成稳定营收增长极
。推行“采煤沉陷区生态治理+新能源开发”一体化模式，推动闲置土地资源化盘活，实现生态修复与产业
发展协同增效。
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
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