经营分析☆ ◇600515 海南机场 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
机场管理业务；免税与商业业务；房地产业务；物业管理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机场业务(行业) 18.07亿 40.89 3.32亿 25.90 18.35
房地产业务(行业) 11.53亿 26.08 5.22亿 40.79 45.32
物业管理业务(行业) 6.90亿 15.61 1.20亿 9.40 17.45
其他业务(行业) 5.77亿 13.05 1.47亿 11.46 25.45
免税与商业业务(行业) 1.93亿 4.37 1.59亿 12.45 82.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机场管理业务(业务) 9.78亿 42.31 --- --- ---
房地产业务(业务) 5.41亿 23.41 --- --- ---
物业管理业务(业务) 3.60亿 15.57 --- --- ---
其他业务(业务) 3.25亿 14.08 9659.21万 11.04 29.70
免税与商业业务(业务) 1.07亿 4.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机场业务(行业) 18.20亿 41.68 4.78亿 26.52 26.26
房地产业务(行业) 9.16亿 20.98 8.28亿 45.92 90.35
物业管理业务(行业) 7.53亿 17.24 1.12亿 6.22 14.89
其他业务(行业) 6.52亿 14.93 1.92亿 10.65 29.43
免税与商业业务(行业) 2.26亿 5.19 1.93亿 10.70 85.17
─────────────────────────────────────────────────
机场管理业务(产品) 18.20亿 41.68 4.78亿 26.52 26.26
房地产业务(产品) 9.16亿 20.98 8.28亿 45.92 90.35
物业管理业务(产品) 7.53亿 17.24 1.12亿 6.22 14.89
其他业务(产品) 6.69亿 15.30 --- --- ---
免税与商业(产品) 2.26亿 5.19 1.93亿 10.70 85.17
未分配金额(产品) -1639.69万 -0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机场管理业务(业务) 9.46亿 42.03 --- --- ---
房地产业务(业务) 4.84亿 21.49 --- --- ---
其他业务(业务) 3.60亿 15.98 --- --- ---
物业管理业务(业务) 3.58亿 15.91 --- --- ---
免税与商业(业务) 1.04亿 4.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.73亿元，占营业收入的17.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 77297.73│ 17.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购13.82亿元，占总采购额的42.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 138218.79│ 42.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1、机场管理业务
截至报告期末，公司控股7家机场，包括：海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场、琼海博鳌国际机场
、安庆天柱山机场、唐山三女河机场、潍坊南苑机场、满洲里西郊国际机场。公司通过子公司参股3家机场
，包括：宜昌三峡国际机场、营口兰旗机场、东营胜利机场。公司管理输出2家机场，包括：松原查干湖机
场、三沙永兴机场。
公司的机场管理业务主要分为航空性业务和非航空性业务，航空性业务包括起降、停场、客桥、旅客服
务及安检等，其余类似延伸的地面服务、免税商业、有税商业、广告、货运、办公室租赁、值机柜台出租等
都属于非航空性业务。
2、免税与商业业务
报告期内，公司的免税与商业业务主要分为免税商业业务与商业地产运营业务。
免税商业业务方面，公司通过参股投资、自持物业提供场地租赁形式参与5家海南离岛免税店业务；公
司还持有海南海航中免49.9%股权（口岸免税），海南海航中免拥有海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场2
家机场口岸免税店及多家机上免税店。此外，海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场、琼海博鳌国际机场、
海口日月广场还为免税运营商提供免税提货点场地租赁。
商业地产运营业务方面，海口日月广场为公司旗下核心商业地产项目，由海岛商业负责经营，综合出租
率约82%，海口日月广场为中免海口日月广场免税店、海控全球精品（海口）免税城提供免税经营面积5.7万
平方米。
3、房地产业务
截至报告期末，公司在建及土地储备项目22个，土地面积逾3,064亩，同比下降约16%。其中，在建项目
13个，面积约1,115亩；土地储备项目9个，面积约1,949亩。公司持续推动海口大英山片区及海口江东新区
等存量项目开发建设，存量住宅、写字楼和公寓等开发库存的销售，以及投资性房地产的出租与管理。
此外，公司积极推动传统房地产业务转型，培育打造临空产业新业务，以海南自贸港大封关航空物流及
加工产业示范基地项目为抓手，加快推动航空特货货站核心区、物流仓储分拨区、高端加工制造区、综合研
发与配套区四大功能区域投资建设，探索“以机场流量带动临空产业、以临空产业促进区域发展”的临空产
业新模式。
4、物业管理业务
截至报告期末，公司在管物业及餐饮项目182个，在管项目面积逾2,100万平方米，同比增长约17%。深
耕临空临港类、商写与住宅类、政府公建类三大业态：立足空港业务，发挥集团优势，致力于成为“中国最
懂民航管理的物业服务企业”；利用科技赋能，拓展业务外延，向“海南省综合服务能力最强的物业服务企
业”方向迈进；以打造“海南团餐供应链第一品牌”为目标，深耕团餐领域打造物业和餐饮组合拳。
5、其他业务
截至报告期末，公司其他业务主要为酒店业务。
公司自有自管机场配套酒店2家，为海口美兰国际机场酒店、三亚凤凰机场酒店；委托管理酒店4家，分
别为：海口希尔顿酒店、儋州福朋喜来登酒店、琼中福朋喜来登酒店、海南迎宾馆；共计客房近3,000间，
同比增长约50%。酒店业务主要包含住宿服务、餐饮服务、休闲娱乐服务及其他配套服务（会议、宴会及酒
店物业出租等）。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
2025年3月4日，公司全资成立了海南领航低空产业有限公司，注册资本3,000万元，经营范围包括通用
航空服务、民用机场运营、飞行训练、旅游业务、航空运营支持服务等。目前正在积极布局智能网联系统、
低空垂直起降点等基础设施建设，围绕海南低空应用场景探索落地，全力打造海南低空智慧服务网和全域安
全网。
二、报告期内公司所处行业情况
1、机场管理行业
根据中国民航局发布的《2025年全国民用运输机场生产统计公报》，三大主要生产指标再创历史新高。
2025年，全国民用运输机场完成旅客吞吐量152,904.6万人次，较上年增长4.8%。分航线看，国内航线完成1
41,124.9万人次，较上年增长3.8%（其中港澳台地区航线完成2,121.2万人次，较上年增长12.3%）；国际航
线完成11,779.6万人次，较上年增长18.7%。
完成货邮吞吐量2,186.4万吨，较上年增长9.0%。分航线看，国内航线完成1,199.3万吨，较上年增长6.
1%（其中港澳台地区航线完成88.1万吨，较上年增长3.5%）；国际航线完成987.1万吨，较上年增长12.7%。
完成飞机起降1,244.8万架次，较上年增长0.4%，其中，完成运输架次1,086.6万架次，较上年增长2.6%
。分航线看，国内航线完成运输架次997.2万架次，较上年增长1.5%（其中港澳台地区航线完成运输架次14.
5万架次，较上年增长7.4%）；国际航线完成运输架次89.4万架次，较上年增长16.4%。
2、免税与商业行业
根据海口海关数据，2025年，海口海关共监管离岛免税销售金额303.8亿元，同比下降1.8%；免税购物4
63万人次，同比下降18.5%；免税购物2667.2万件，同比下降19.4%；离岛免税人均消费6,562元人民币，同
比增长21%。自2025年9月起，海南离岛免税购物金额同比持续转正。海南离岛免税新政于2025年11月1日起
实施，免税商品类别由45类增至47类，享惠对象进一步扩大，允许离境旅客享受离岛免税购物政策，允许一
个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本自然年度内不限次数购买“即购即提”提货方式下的离岛免税商
品。
截至2025年底，海南离岛免税经营主体共7家，离岛免税店12家，免税店经营面积超过50万平方米。
3、房地产行业
根据国家统计局发布的《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》，2025年，全国房地产
开发投资82,788亿元，比上年下降17.2%（按可比口径计算）；其中，住宅投资63,514亿元，下降16.3%。20
25年，房屋新开工面积58,770万平方米，下降20.4%。其中，住宅新开工面积42,984万平方米，下降19.8%。
新建商品房销售面积88,101万平方米，比上年下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%。新建商品房销售额83
,937亿元，下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。
根据海南省统计局数据，2025年，海南新建商品房销售面积量价齐升，新建商品房销售面积1,015.42万
平方米，比上年同期增长8.2%；新建商品房销售额1,548.85亿元，比上年同期增长9.9%。2025年，全省房地
产开发投资929.45亿元，比上年同期下降23%。其中，住宅投资725.2亿元，比上年同期下降15.7%；办公楼
投资37.01亿元，比上年同期下降29.5%；商业营业用房投资69.89亿元，比上年同期下降38.0%。房屋施工面
积7,700.09万平方米，比上年同期下降8.7%，其中本年新开工面积623.96万平方米，比上年同期下降37.9%
。
4、物业行业
2025年物业行业呈现“市场分化加剧、价值链条延伸、科技赋能深化”三大特征：一线城市商业物业空
置率为9.20%;头部企业增值服务收入占比突破30%，社区养老、资产运营成为新增长极;智慧物业渗透率达51
%，无人机巡检、智能工单系统等智能设备的应用显著提升运营效率，头部企业人工成本占比从35%降至28%
，人均管理面积跃升至6,900平方米。结合近年城镇化发展趋势，2025年常住人口城镇化率年均增长约0.8-0
.9个百分点，城镇化持续推进带动新增物业管理需求释放，全年新增物业管理面积约11亿平方米；区域分化
显著，三四线城市房屋空置率升至25%，倒逼企业优化区域布局，聚焦核心城市群深耕发展。
5、其他行业
报告期内，公司其他行业主要涉及酒店行业。
根据2026年海南省旅游和文化广电体育工作会议，2025年，海南文旅体产业实现跨越式发展，迈入“游
客量超1亿人次、总花费超2,000亿元”新阶段。全年接待国内外游客1.06亿人次，同比增长9.1%，旅游市场
规模稳步扩大；接待入境游客150.05万人次，同比增长35.2%，入境旅游市场全面复苏；接待入境过夜游客5
94.29万人夜，同比增长59%，深度度假特征愈发明显；游客总花费2,254.32亿元，同比增长10.5%，文旅消
费活力持续释放。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全
会精神，锚定高标准建设海南自由贸易港战略目标，助力高水平实施海南自贸港封关运作，艰苦奋斗，攻坚
克难，重大项目多点开花、成效显著，实现稳健发展与突破提升双丰收。
一是机场主业稳步提升。公司聚焦主责主业，顺利完成对美兰空港控股权收购事宜，实现海南自贸港民
航机场资源深度整合。公司对标封关运作标准，推动航空客货运跨越提升，进一步完善运营资质，实现岛内
三场旅客年吞吐量首次突破5,000万人次，货邮吞吐量33.6万吨，双双创出历史新高，全年累计开通境外客
运航线92条，覆盖23国45座城市，岛内三场的国际及地区航线旅客量达246.7万人次，同比增长33.6%，助力
海南自贸港打造面向两洋的航空区域门户枢纽。公司与省内民航单位共建海南区域运协委，持续探索创新协
同模式，在岛内三场航班量同比增长2%情况下，实现航班放行及起飞正常率分别同比提升2.5%、5%，实现航
班“增量提效”目标。三亚凤凰国际机场成功开通全国首条第七航权客运航线“三亚－布拉格”，推动全国
航权开放最高形态落地自贸港。海口美兰国际机场高效完成国际中转区升级改造，实现旅客中转距离缩短近
一半，国际中转旅客保障能力大幅提升，中转旅客同比增长47%；并成功试单自贸港首单国际中转“换单”
业务，进境水果、进境食用水生动物指定监管场地获批并投入运营。琼海博鳌国际机场顺利开通首条定期全
货机航线，实现“零的突破”。
二是多个领域取得突破。公司推动岛内三场“二线口岸”顺利启用，保障海关监管货物通关。海南中心
项目提前完成塔楼核心筒封顶，刷新自贸港建筑新高度。公司时隔23年恢复现金分红，派发2024年度现金红
利5,712.65万元（含税），持续提升投资者回报。公司自回归国资以来首次亮相债券市场，成功发行10亿元
公司债，获准注册发行10亿元中期票据，有效拓宽了公司融资渠道。公司深入推广集采战采，全年完成155
个物资服务类集采项目，较对应历史采购价节支约8,380万元。
三是资产运营全面加强。海岛商业大力开展招商引资，海口日月广场全年引进新品牌24家，新增租赁面
积近3万平方米，首店占比超60%，有效激活消费活力。海南物管有力有序推进市场拓展，成功中标国家开发
银行海南省分行物管、西安咸阳国际机场保洁等项目，企业品牌影响力与行业核心竞争力稳步攀升。海南临
空切实扛起招商引资的重任，与美国瑞京特、航科院、鹰之航等10余家海内外知名企业签约，全年实现招商
面积约4.1万平方米。
四是安全运行平稳可控。公司坚持“稳中求进、安全第一”总基调，在航班运量创历史新高的背景下，
责任事件万架次率同比下降62%，实现从“稳住安全基本盘”向“提升系统协同能力”的整体跃升，为全岛
封关运作筑牢安全防线。
五是品牌形象持续提升。公司持续增强海南机场品牌形象、行业影响力与知名度。公司荣获中国上市公
司协会2025年度“董事会优秀实践案例”“可持续发展优秀实践案例”等多个资本市场奖项。公司连续三年
入选“中国品牌500强”并跃升至第322位；获评“中国品牌优秀典型案例入围案例”“2025我喜爱的中国品
牌案例”两项荣誉；海口美兰国际机场连续9年获得SKYTRAX全球五星机场荣誉称号，还通过《碳管理体系》
认证，成为海南省首家、中南地区第二家获此认证的机场。三亚凤凰国际机场被民航局授予2025年民航春运
保障工作成绩突出集体的荣誉称号。海南物管荣获“优秀团餐企业”称号。锦润酒管荣获“第25届中国文旅
金马奖——年度突出发展潜力酒店管理公司”。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)海南自由贸易港政策优势
2025年12月18日，海南自由贸易港已正式启动全岛封关运作，现行的税收、通关监管、产业、金融、出
入境等多个领域的政策将为公司带来市场、成本、创新等多方面优势。一是出入境和通关监管等政策为公司
带来市场拓展优势。86国免签入境海南、港澳地区外国旅游团入境海南144小时免签政策、第五及第七航权
开放政策、“零关税”政策等，为海南机场拓展国际航线、吸引国际商务和旅游客流提供支撑，并吸引国际
中转货、电商货、冷链货在海南集散，机场口岸的通关效率与客货流通能力大幅提升。二是“零关税”“低
税率”等政策为公司带来成本优势。机场及入驻企业进口自用的营运用交通工具、基建物资、设备、航材、
维修工具等，除负面清单外，全部免征进口关税、增值税和消费税，可大幅降低机场在扩建、运营等方面的
成本。三是“加工增值免关税”等政策将为公司带来创新优势。利用自贸港飞机“零关税”和“加工增值”
政策，有助于推动发动机、航电设备的全球保税维修和再制造业务在海南的集聚发展，延展公司的现有临空
产业链。此外，海南离岛旅客免税购物政策调整升级，推动出台实施岛内居民消费进境商品“零关税”政策
，为公司免税商业带来新的历史性机遇。
公司立足海南，核心主业机场运营充分发挥自贸港航权政策优势，持续推动国际航线扩展。未来海南自
由贸易港持续推动聚力促进更高水平开放，扩大免签国家范围，推动进一步放宽空域管制和航路航权限制，
为未来海南机场客货流量增长提供强劲保障。公司将积极把握封关运作带来的新机遇，推动实现高质量发展
。
(二)专业化管理能力优势
公司具备较强的专业化管理能力。一是近年来机场运营保障能力稳步提升。2025年，岛内三场年度旅客
吞吐量首次突破5,000万人次，创历史新高。随着三亚凤凰国际机场T3航站楼投用运营，三亚凤凰国际机场
年旅客保障能力有望达到3,000万人次。2025年岛内三场累计境外航线运输旅客246.7万人次，同比增长33.6
%，国际旅客中转保障能力大幅提升。同时，公司通过海南区域运协委打造海南地区唯一区域层级民航各运
行主体的协同运行平台，实现运行效率不断提升。二是机场业务资质不断补全，口岸服务和综合保障能力进
一步提升。2025年，海口美兰国际机场成功试单自贸港首单国际中转“换单”业务；海口美兰国际机场进境
水果、进境食用水生动物指定监管场地获批投入运营，海南临空进境冰鲜水产品指定监管场地项目立项正式
获批。三是机场管理品质持续获得国际化认证。海口美兰国际机场连续9年获评SKYTRAX五星机场，三亚凤凰
国际机场、满洲里西郊国际机场为SKYTRAX四星机场。美兰国际机场荣获中国民用机场协会授予的“1000万
（含）以上量级机场服务质量优秀机场”称号，并获评国际机场协会（ACI）2024年度亚太区最佳机场。三
亚凤凰国际机场被中国民用机场协会授予“1000万（含）以上量级机场-投诉管理优秀机场”称号。海南机
场旗下各机场在第八届CAPSE民航创新大赛中共斩获3项创新奖和6项提名奖；在CAPSE2025民航质量提升实践
大赛中，更荣获1项钻石奖、1项金奖、3项银奖和7项铜奖。
(三)多业态协同优势
公司基于机场运营和资源优势，正着力打造航空生态链、临空产业链、商管供应链三链协同的发展格局
，以“机场+”为核心，不断进行强链延链补链，打造海南自贸港的空中门户和流量转换中枢。“机场+临空
”方面，海口美兰国际机场和海南临空指定监管场地资质互补，探索构建“机场核心货站+临空前置仓”的
联动模式，合力做大做强航空物流。“机场+商业”方面，充分利用免税政策，构建“离岛免税+岛民免税”
的高质量协同生态。“机场+物管”方面，依托现有机场空港物管业务，合力将海南物管打造成为“中国最
懂民航管理的物业服务企业”，支持海南物管搭建物管食材、餐饮供应链，提升盈利能力。“机场+酒店”
方面，不断提升机组、航延旅客接待及头等舱餐食服务品质，凭借“航食标准+五星服务”体系，在餐食研
发等方面形成行业优势。“机场+低空”方面，拓展低空场景在机场场景的应用与拓展，探索机场低空安全
防护、净空管理无人机巡查等场景使用，通过技术手段促进机场业务提质增效。
(四)市场资源与体制机制优势
作为海南省体量最大的国有控股上市公司，公司围绕新一轮国企改革深化提升行动，以改革促发展为主
线，坚定落实世界一流企业创建行动，深化市场化改革，着力增强核心功能和提高核心竞争力，不断提升公
共服务能力和品质，服务海南自贸港“两个基地”“两个网络”“两个枢纽”建设，助力海南自贸港打造成
为引领我国新时代对外开放的重要门户。公司充分发挥国有资本引领作用，撬动引导社会资本全面加大对自
贸港机场建设、临空开发、商业物业等业务的有效投资，聚集优势资源实现跨越式高质量发展。
五、报告期内主要经营情况
1、机场管理业务
报告期内，公司机场管理业务实现营业收入18.07亿元。公司于2025年12月24日完成美兰空港控股权收
购，实现控股海口美兰国际机场，全年顺利保障“全国两会”、博鳌亚洲论坛、中国国际消费品博览会等重
大活动。2025年，公司旗下控股及管理输出机场完成运输旅客5,255.89万人次，运输航班起降35.01万架次
，货邮吞吐量完成35.52万吨；其中，海口美兰国际机场实现运输航班起降18.4万架次、旅客吞吐量2,685.1
万人次、货邮吞吐量21.6万吨，2025年旅客吞吐量全国排名第20位。三亚凤凰国际机场实现运输航班起降13
.8万架次、旅客吞吐量2,268.6万人次、货邮吞吐量11.7万吨，2025年旅客吞吐量全国排名第24位。同时，
岛内三场的国际及地区航线旅客量达246.7万人次，同比增长33.6%；航空货运业务量达到33.6万吨，同比增
长7.2%，突破历史记录。
2、免税与商业业务
报告期内，公司免税和商业业务实现营业收入1.93亿元，为海岛商业运营收入，其中海岛商业通过向中
免海口日月广场免税店、海控全球精品（海口）免税城提供免税店场地租赁实现收入0.85亿元。报告期内，
公司通过参股投资、自持物业提供场地租赁的方式间接参与的5家离岛免税店线下销售额约49亿元，占海南
岛内12家免税店免税销售额比例约16%。
3、房地产业务
报告期内，公司房地产业务实现营业收入11.53亿元；项目开工面积18.24万平方米，完工面积14.71万
平方米，签约销售面积8.13万平方米，签约销售额12.57亿元。公司高质高效抓项目，重安全保进度，重点
加快存量地产项目去化，集中力量推进海南中心项目完成塔楼核心筒结构封顶、海口江东F07（翰林府一期
）项目竣工交付及海口江东F05地块（翰林府二期）开工建设，并推动航空特货“超级运营人”项目及航空
科技研发基地项目工程完工并实现运营。
4、物业管理业务
报告期内，公司物业管理业务实现营业收入6.90亿元。海南物管新增管理面积603.39万平方米，成功中
标国家开发银行海南省分行物管、西安咸阳国际机场保洁等重点项目；顺利通过质量管理体系、职业健康安
全管理体系、环境管理体系、能源管理体系、信息安全管理体系等的监督审核，并新增设施管理体系、清洁
服务体系认证，持续保持体系运行有效性。此外，海南物管获评“优秀团餐企业”，旗下4家食堂获评“中
国餐饮门店TOP500”，厨师团队在省级技能竞赛中屡获佳绩。
5、其他业务
报告期内，公司其他业务实现营业收入5.77亿元，主要系酒店业务及飞行模拟机训练业务收入。公司酒
店业态斩获30余项重量级行业殊荣。锦润酒管荣获“第25届中国文旅金马奖——年度突出发展潜力酒店管理
公司”；海口美兰国际机场酒店获得2025中国酒店与餐饮业品牌发展大会授予的“行业领跑者城市名片酒店
”；海南迎宾馆与海口希尔顿酒店分别获得全国绿色饭店工作委员会颁发“中国五叶绿色饭店”称号；三亚
凤凰机场酒店荣膺2025中国酒店与餐饮业品牌发展大会“行业领跑者卓越服务酒店”；海口希尔顿酒店获评
海口酒店协会“最佳口碑酒店”“最佳环保酒店”“最佳会议酒店”荣誉；海南迎宾馆入选中国饭店协会“
2025酒店品质服务S100企业”，并荣获海南旅游饭店业高质量发展大会组委会“2025至樽奖”称号。
公司飞行模拟机训练业务主要以飞行员、乘务员及其他航空特业人员的模拟机训练为主。公司飞行模拟
机训练业务的主体为海南天羽飞行训练有限公司（以下简称“天羽飞训”），2025年11月，公司已将持有的
天羽飞训100%股权转让至海南航空控股股份有限公司，天羽飞训不再纳入公司合并报表。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、机场行业
当前我国机场行业呈现“头部集中、区域协同”的发展格局，千万级机场凭借枢纽优势占据行业主导地
位，区域机场协同发展趋势明显。随着全国运输机场布局规划修编和“十五五”规划编制推进，机场与临空
经济区、口岸、综合交通枢纽的协同将进一步增强，形成更加完善的现代化机场体系。从区域来看，海南作
为我国对外开放的重要窗口，随着全岛封关运作落地，区域航空市场需求将持续释放，为公司旗下海口美兰
、三亚凤凰等核心机场带来新的发展机遇；同时，行业竞争也日趋激烈，一方面，头部机场凭借枢纽优势持
续巩固市场地位，另一方面，中小机场加速转型，通过差异化定位争夺区域市场份额，行业竞争格局将进一
步优化。
2、免税与商业行业
2026年，中国免税零售行业在政策红利、消费升级与技术创新的共振下，正从“规模扩张”迈向“质量
跃升”。海南自贸港凭借离岛免税政策的持续优化，成为消费回流的核心载体。政策层面，购物额度提升、
品类扩容及提货方式便捷化，直接推动购物人次与人均消费额双重增长。市场层面，三亚、海口等标杆项目
形成“高端购物+免税仓储+物流配送”的完整生态链，预计海南免税市场规模占全国市场的比重将持续提升
。
3、房地产行业
2025年12月，全国住房和城乡建设工作会议指出，2026年要着力稳定房地产市场，重点抓好因城施策控
增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地，推动收购存量商品房用作保障性住
房、安置房、宿舍、人才房等；优化和精准实施保障性住房供应，实施房屋品质提升工程，有序推进“好房
子”建设；进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房地产企业合理融资需求；城市政府要用足用
好房地产调控自主权，适时调整优化房地产政策，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运
行。
同时，2026年要推进现代化人民城市建设。重点是高质量开展城市更新，抓好城市体检、更新试点，实
施一批民生工程、发展工程、安全工程。精细化推进城镇老旧小区改造、完整社区建设、口袋公园建设、绿
地开放共享、“温暖工程”建设、城市小微公共空间改造，提升无障碍适老化环境品质。
4、物业管理行业
研究机构数据显示，物业管理行业作为劳动密集型服务业，其营收规模已超越餐饮业、住宿业、邮政业
、居民服务业等传统服务业，凸显出强劲的市场需求韧性及业务挖掘潜力。行业发展逻辑已从规模扩张阶段
转向精细化运营阶段，正逐渐成为现代服务业的重要组成部分及城市治理体系的关键支撑力量。未来，在政
策支持、消费升级、技术赋能、业务优化等多重力量驱动下，物业管理行业的营收规模将保持增长。同时，
未来楼宇新增供应向绿色、智能楼宇倾斜，传统金融、房地产行业需求收缩，科技、专业服务、医疗健康等
新兴行业逐步成为主力租户。对业主而言，写字楼租赁市场正从“规模扩张”转向“质量提升”阶段，未来
竞争将围绕产业适配性、运营服务能力、可持续发展展开。
5、其他行业
2026年酒店行业连锁化率目标突破45%，锦江、华住、首旅如家稳居头部阵营，下沉市场形成全国龙头
、区域品牌与本地独立品牌的“3+2”竞争格局，高端市场则呈现国际品牌深耕奢华赛道、本土品牌主打差
异化体验的分化态势，供需剪刀差加剧推升价格战风险。行业发展聚焦七大核心趋势：从流量复苏转向质量
增长，存量轻改造聚焦智能与能耗优化，三四线县域成增量主阵地，AI赋能全链路提效并将人力成本占比进
一步压降，疗愈、亲子等场景化消费推动非房收入占比进一步提升，ESG与碳管理成绿色发展标配，小众主
题酒店溢价能力凸显。当前行业面临新供给竞争、人力成本高企等挑战，需通过聚焦核心客群、数据驱动决
策实现稳健发展。
(二)公司发展战略
2026年是海南自由贸易港全岛封关运作后首个完整年度，也是“十五五”规划开局之年。公司将紧密围
绕创建世界一流机场运营集团的战略目标，聚力推动“做强航空生态链、延伸临空产业链、补全商管供应链
”的“三链”协同发展新模式，提升资产运营效率与价值创造能力，围绕效益优先，以改革创新为战略实施
路径，为海南自贸港建设发展提供有力支撑。
做强航空生态链方面，公司将充分利用海南处在国内国际双循环“8字形”交汇点的桥梁优势，构建国
内国际双循环战略交汇点，提升“两个基地”“两个枢纽”“两个网络”能级，不断提升航空客货运国际通
达度，持续拓展“1+4”航线网络战略布局。同时，推进三亚凤凰国际机场三期航站楼楼内免税等商业配套
完善工作，与现有航站楼协同运营，实现机场整体运营的高效协同；全力保障琼海博鳌国际机场三期项目按
期高质量投运，推动关键基础设施能级提升。
延伸临空产业链方面，公司将依托机场核心流量与枢纽效能，推动临空产业集聚与价值链升级。重点培
育和发展海南临空产业园区航空维修、航材制造、航空培训等高端制造业与高端服务业态。同时，布局新质
产业新场景，抢占低空经济生态高地，探索低空场景应用。
补全商管供应链方面，公司将以航空
|