经营分析☆ ◇600517 国网英大 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
信托、证券、期货、碳资产和电力装备制造等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力装备业务(行业) 80.88亿 67.65 11.30亿 22.97 13.97
金融业务(行业) 38.28亿 32.02 25.06亿 50.95 65.47
其他业务(行业) 3891.00万 0.33 1762.81万 0.36 45.30
─────────────────────────────────────────────────
电气及新材料设备(产品) 67.51亿 56.47 9.86亿 20.05 14.61
信托业务(产品) 28.83亿 24.12 25.00亿 50.82 86.71
电力运维业务(产品) 9.30亿 7.78 1.37亿 2.79 14.75
证券期货业务(产品) 8.55亿 7.15 -2753.11万 -0.56 -3.22
低碳节能与工程服务(产品) 4.07亿 3.40 609.23万 0.12 1.50
碳资产业务(产品) 9009.14万 0.75 3383.27万 0.69 37.55
其他业务(产品) 3891.00万 0.33 1762.81万 0.36 45.30
─────────────────────────────────────────────────
华东（电力装备业务）(地区) 36.47亿 30.51 5.69亿 11.58 15.61
华北（信托业务）(地区) 28.83亿 24.12 25.00亿 50.82 86.71
华中（电力装备业务）(地区) 11.33亿 9.48 1.27亿 2.59 11.23
华北（电力装备业务）(地区) 10.21亿 8.54 1.90亿 3.87 18.66
西北（电力装备业务）(地区) 9.62亿 8.05 1.25亿 2.55 13.03
西南（电力装备业务）(地区) 6.25亿 5.23 4739.33万 0.96 7.58
华南（证券期货业务）(地区) 5.71亿 4.78 -1929.64万 -0.39 -3.38
东北（电力装备业务）(地区) 4.12亿 3.44 4577.69万 0.93 11.12
华南（电力装备业务）(地区) 2.21亿 1.85 1555.72万 0.32 7.03
华东（证券期货业务）(地区) 9256.94万 0.77 771.39万 0.16 8.33
华东（碳资产业务）(地区) 9009.14万 0.75 3383.27万 0.69 37.55
华北（证券期货业务）(地区) 8445.13万 0.71 -4015.15万 -0.82 -47.54
海外（电力装备业务）(地区) 6623.01万 0.55 838.95万 0.17 12.67
华中（证券期货业务）(地区) 3925.59万 0.33 1094.71万 0.22 27.89
其他业务(地区) 3891.00万 0.33 1762.81万 0.36 45.30
西南（证券期货业务）(地区) 2711.76万 0.23 64.89万 0.01 2.39
西北（证券期货业务）(地区) 2569.81万 0.21 994.68万 0.20 38.71
东北（证券期货业务）(地区) 1443.87万 0.12 266.01万 0.05 18.42
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 119.16亿 99.67 36.36亿 73.91 30.51
其他业务(销售模式) 3891.00万 0.33 1762.81万 0.36 45.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气及新材料设备(产品) 29.00亿 54.66 4.15亿 17.76 14.32
其他(补充)(产品) 18.64亿 35.12 --- --- ---
电力运维业务(产品) 3.89亿 7.33 3620.91万 1.55 9.31
低碳节能与工程服务(产品) 1.25亿 2.36 231.89万 0.10 1.85
碳资产业务(产品) 1489.30万 0.28 1482.16万 0.63 99.52
其他业务(产品) 1313.49万 0.25 577.96万 0.25 44.00
基差贸易业务(产品) 2.85万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 17.10亿 32.23 2.81亿 12.01 16.41
华中(地区) 4.49亿 8.45 4815.03万 2.06 10.73
西北(地区) 3.59亿 6.77 3338.66万 1.43 9.29
华北(地区) 3.22亿 6.06 4349.80万 1.86 13.52
华南(地区) 2.60亿 4.90 2722.81万 1.16 10.47
西南(地区) 1.91亿 3.59 1704.01万 0.73 8.94
东北(地区) 1.28亿 2.42 2081.07万 0.89 16.20
海外(地区) 2347.20万 0.44 364.97万 0.16 15.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 34.43亿 64.88 4.74亿 20.29 13.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电工电气装备制造业务(行业) 73.51亿 65.12 8.31亿 17.66 11.31
金融业务(行业) 39.06亿 34.60 25.58亿 54.37 65.49
其他业务(行业) 3134.52万 0.28 294.15万 0.06 9.38
─────────────────────────────────────────────────
电气及新材料设备(产品) 59.68亿 52.87 7.80亿 16.57 13.06
信托业务(产品) 29.88亿 26.47 26.02亿 55.31 87.09
电力运维业务(产品) 10.36亿 9.18 9700.52万 2.06 9.36
证券期货业务(产品) 8.55亿 7.57 -7266.76万 -1.54 -8.50
低碳节能与工程服务(产品) 3.47亿 3.07 -4549.55万 -0.97 -13.11
碳资产业务(产品) 6298.45万 0.56 2807.30万 0.60 44.57
其他业务(产品) 3134.52万 0.28 294.15万 0.06 9.38
基差贸易业务(产品) 59.60万 0.01 26.91万 0.01 45.15
─────────────────────────────────────────────────
华东（电工电气装备制造业务）(地区) 31.68亿 28.06 4.62亿 9.82 14.59
华北（信托业务）(地区) 29.88亿 26.47 26.02亿 55.31 87.09
华北（电工电气装备制造业务）(地区) 13.93亿 12.34 1.60亿 3.40 11.49
华中（电工电气装备制造业务）(地区) 11.12亿 9.86 1.33亿 2.83 11.96
西北（电工电气装备制造业务）(地区) 6.76亿 5.99 1987.50万 0.42 2.94
华南（证券期货业务）(地区) 5.81亿 5.15 -3611.83万 -0.77 -6.21
西南（电工电气装备制造业务）(地区) 5.22亿 4.62 789.04万 0.17 1.51
东北（电工电气装备制造业务）(地区) 3.22亿 2.86 3552.13万 0.76 11.02
华南（电工电气装备制造业务）(地区) 1.25亿 1.11 969.28万 0.21 7.76
华东（证券期货业务）(地区) 1.03亿 0.92 49.50万 0.01 0.48
华北（证券期货业务）(地区) 8499.49万 0.75 -4440.29万 -0.94 -52.24
华东（碳资产业务）(地区) 6298.45万 0.56 2807.30万 0.60 44.57
华中（证券期货业务）(地区) 3238.16万 0.29 489.43万 0.10 15.11
海外（电工电气装备制造业务）(地区) 3220.24万 0.29 306.83万 0.07 9.53
其他业务(地区) 3134.52万 0.28 294.15万 0.06 9.38
西南（证券期货业务）(地区) 2059.62万 0.18 -417.04万 -0.09 -20.25
西北（证券期货业务）(地区) 1806.51万 0.16 471.18万 0.10 26.08
东北（证券期货业务）(地区) 1397.13万 0.12 192.29万 0.04 13.76
华北（基差贸易业务）(地区) 59.60万 0.01 26.91万 0.01 45.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 112.57亿 99.72 33.89亿 72.03 30.11
其他业务(销售模式) 3134.52万 0.28 294.15万 0.06 9.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气及新材料设备(产品) 25.43亿 50.98 4.24亿 17.64 16.66
电力运维业务(产品) 3.37亿 6.75 3264.18万 1.36 9.70
低碳节能与工程服务(产品) 1.49亿 3.00 -650.82万 -0.27 -4.35
其他业务(产品) 1763.53万 0.35 1085.60万 0.45 61.56
碳资产业务(产品) 982.93万 0.20 856.92万 0.36 87.18
基差贸易业务(产品) 59.60万 0.01 26.91万 0.01 45.15
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 12.51亿 25.07 2.10亿 8.74 16.78
华北(地区) 7.16亿 14.35 9541.23万 3.97 13.32
华中(地区) 3.81亿 7.63 5290.29万 2.20 13.89
西北(地区) 2.49亿 4.99 4866.01万 2.03 19.56
西南(地区) 2.32亿 4.64 4007.87万 1.67 17.31
东北(地区) 1.84亿 3.69 2524.12万 1.05 13.71
华南(地区) 4276.86万 0.86 -282.66万 -0.12 -6.61
海外(地区) 272.98万 0.05 18.71万 0.01 6.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 30.58亿 61.29 4.69亿 19.55 15.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售104.40亿元，占营业收入的87.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网及所属公司 │ 1004581.89│ 84.03│
│合计 │ 1043989.50│ 87.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.69亿元，占总采购额的12.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 116938.89│ 12.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司通过旗下英大信托、英大证券、英大期货、英大碳资产、置信电气等公司经营信托、证券、期货、
碳资产和电力装备制造等业务。
（一）金融业务
1.信托业务
公司控股子公司英大信托主要从事信托业务和固有业务，报告期内持续优化“2+3+N”业务布局（2项基
石业务，即电网业务、固有业务；3类转型发展业务，即央国企服务信托、供应链金融、财富管理信托业务
；N种处于探索期的信托本源业务），聚焦服务主责主业，发挥产业金融优势，经营发展取得较好成效。报
告期末，管理资产总规模达到1.25万亿元，同比增长13.14%。报告期内，英大信托实现营业总收入28.84亿
元，同比减少3.56%；实现净利润29.56亿元，同比增长66.45%。
深化主业服务取得突破。高效保障国家电网资金运作，报告期末电网业务规模达1.07万亿元，有效助力
省级电力公司降低融资利率、优化债务久期结构。电网业务数智化转型成效显著，在试点单位成功实现业务
全链条线上化操作与数据同源共享。供应链金融业务全面铺开。报告期内，供应链金融累计业务规模超365
亿元，持续聚焦电费、物资领域，成功实现国家电网、中国南方电网有限责任公司经营区域内32家省级电力
公司业务全覆盖，覆盖率较上年提升60%。投资业绩表现突出。证券投资产品获得市场认可，权益产品收益
率达63%，固收产品平均收益率达2.47%；固有业务“压舱石”作用持续凸显，报告期内实现投资收益13.08
亿元，效益贡献大幅提升。慈善信托品牌影响力显著提升。落地北京市首单应急慈善信托，高效响应京北四
区洪灾救援与灾后重建，创新推出北京市首单应急救助慈善信托，规模3000万元，为国内单笔最大应急慈善
信托。行业地位巩固提升。根据银行间市场及上市信托公司公布的财务数据，英大信托2025年营业收入、净
利润分别位列行业第3名、第2名；“英大信托—稳健增长2号证券投资集合资金信托计划”获中国证券报“
一年期混合类产品金牛奖”，英大信托荣获中国证券报“慈善信托金牛奖”、证券时报“年度价值成长信托
公司”、上海证券报“诚信托·投资回报奖”、中国供应链金融年会“最佳供应链金融行业品牌奖”等业内
重要奖项。
2.证券期货业务
2.1证券业务
公司全资子公司英大证券为综合类证券公司，主要从事证券经纪、信用交易、投资银行、自营投资、资
产管理、科创板跟投等业务。报告期内，英大证券坚持市场导向、产融特色、合规经营，各业务条线协同攻
坚，高质量发展迈出坚实步伐。报告期内，英大证券实现营业总收入8.59亿元，同比基本持平；实现净利润
2.50亿元，同比增长41.93%。
经纪业务基础进一步夯实。全年实现经纪业务收入4.04亿元，同比增长41.75%。推进投顾转型，上线智
能投资交易工具，投顾管理资产规模52.26亿元，同比增长4倍。深挖高净值客户，构建资产、创收、利率等
信用业务多维模型，“一分支一策略”进行业务开拓。融资融券业务日均余额31.73亿元，同比增长32.10%
，整体维持担保比例273.24%。自营业务核心支柱作用充分彰显。权益投资稳健应对市场波动，形成低波动
与高弹性并重的“双轮驱动”投资模式，全年实现财务投资收益率8.88%；固收投资积极应对利率风险，成
功把握转债、REITs、黄金ETF等多类资产投资机会，全年实现财务投资收益率8.52%。投行业务实现多点突
破。承办国家电网控股上市公司集体业绩说明会，作为财务顾问，助力国网新源集团有限公司成功引入战略
投资365亿元，作为分销商，助力英大泰和人寿保险股份有限公司发行25亿元资本补充债，作为联席主承销
商，助力国家能源投资集团有限责任公司发行近3亿元科创债。资管业务深化主动能力建设。丰富零售产品
矩阵，发行改造金昇、金晖等资管产品，全年新增主动管理产品规模1.83亿元。B端业务联系对接48家商业
银行及理财子公司。年金业务打造以“数据支撑+深度分析+策略建议”为一体的决策支持工具体系，为省级
电力公司量身定制年金综合咨询服务方案。行业影响力持续增强。根据证监会2025年证券公司分类评价，英
大证券评级保持B类BBB级；信用评级首次由AA+提升至AAA；荣获第二届财联社财富管理华尊奖“2025最佳财
富管理实践奖”和“2025最佳客户体验奖”，以及2025年度财联社“绿水金山奖-ESG金融创新奖”。
2.2期货业务
英大证券全资子公司英大期货主要从事期货经纪、自有资金投资和交易咨询业务。报告期内，英大期货
突出能源发展特色，扎实推进业务结构优化。
期货经纪业务稳健拓展。聚焦主责主业，积极对接电网和产业链客户需求，为中国电气装备集团有限公
司及其下属企业等提供套期保值和培训咨询服务。积极探索拓客展业模式，组织开展“金蛇献瑞，共盈新章
”“收官聚力·启航新程”等营销活动，活动期间累计新增客户504户。
全面推进业务转型，严格落实监管要求，完成居间人清退。报告期内，经纪业务日均客户权益20.71亿
元，权益峰值24.69亿元。风险管理业务稳慎开展。稳妥开展资金类业务，成功落地并完成西南交投-山西铝
业等资金类电厂直达项目6个，累计实现动力煤代理销售4.06万吨。
（二）碳资产业务
公司全资子公司英大碳资产主要从事碳业务咨询、碳资产开发、碳交易、碳金融等业务，“双碳”技术
储备持续增厚，经营质效实现跃升。报告期内，实现营业收入9713.90万元，同比增长38.74%；实现净利润1
235.40万元，同比增长18.73%。
业务扩围取得突破。年度项目签约金额首超亿元，营业收入再创新高，一站式碳资产管理服务持续拓展
夯实，业务已覆盖国家电网公司系统内4家分部、25家省级电力公司、8家直属单位，以及产业链上下游48家
市场客户，业务基本盘进一步筑牢，经营发展动能更为充沛。业务创新持续深化。“碳评+”模式初见成效
，“碳评+保理”“碳评+租赁”“碳评+财险”等产品相继落地，通过挂钩企业绿电消费、ESG、产品碳足迹
等关键要素，有效助力企业降本降碳，报告期内，帮助42家参与电力保供、能源转型的中小微企业获得政策
性融资担保增信支持。有序推进分时分区分压电碳因子开发与应用、输变电工程项目及电工装备等碳足迹核
算、CCER碳资产开发等，业务模式逐渐多元化。技术实力稳步增强。深耕“双碳”核心技术研究，报告期内
，申请专利10项，牵头联合参编各类标准9项，均已正式发布，其中《碳资产管理体系应用指南》为国内首
个碳资产管理国家标准；向生态环境部提交CCER方法学8项，其中《电气设备六氟化硫回收和净化》已正式
发布。品牌形象持续擦亮。位列上海市经济和信息化委员会《2025年度绿色低碳服务机构名单》首位，ESG
创新实践案例成功入选《2025上海ESG发展报告》标杆案例及2025可持续全球领导者大会优秀实践案例，碳
金融、碳管理相关服务成果亮相第三届碳博会，碳业务综合实力获得广泛认可。
（三）电力装备业务
公司全资子公司置信电气主要从事高端电工装备、电网智能运维、电力工程建设与技术咨询服务领域相
关的研发、生产、销售和技术服务。报告期内，置信电气以市场拓展、科技创新、产业升级为驱动，持续巩
固电工装备核心竞争优势，发展态势持续向好。报告期内，实现营业收入81.23亿元，同比增长10.14%；净
利润1.55亿元，同比增长3.72%。
市场拓展成效显著。持续巩固电网市场，国家电网区域联合采购非晶配电变压器类产品中标份额保持领
先，开关类产品中标总量实现同比翻番，避雷器、复合绝缘子、高电压大容量实验室等同比大幅增长。35kV
-220kV线路避雷器、玻璃绝缘子在南网市场取得突破。加力拓展行业市场，深度参与安徽阜淮城际高铁、西
安至十堰高铁等重点铁路项目建设，成功中标多个新能源及储能项目的配套变压器等设备，中标国网冀北电
力35kV风电用新能源箱式变电站，实现大容量新能源箱变市场突破。全力开拓海外市场，报告期内，国际业
务新签合同额1.73亿元，同比增长67.5%，新能源设备在非洲实现首次出口，开关柜、复合绝缘横担、换流
站设备监造等业务在巴西、沙特等市场实现突破，避雷器、复合绝缘子产品成功进入德国、希腊、瑞典等欧
洲高端市场。非晶闭口立体卷铁心变压器等多款核心产品亮相第49届中东迪拜电力能源展。装备制造能级跃
升。强化计划、物资与生产协同，变压器类、开关类、避雷器产品产量同比增长超6%、13%、26%。大容量非
晶变产线建设在天津置信落地实施，形成规模化生产能力，实现生产智能控制全覆盖。武汉南瑞电容器产线
生产效率提升20%以上。襄阳绝缘子空心绝缘子产线初步建成。核心技术持续攻关。扎实推动变压器、开关
及成套产品迭代升级，完成柔性配电变压器、UPQC（统一电能质量调节器）电能质量治理等核心产品研制，
移动式低压转供装置、智能无人机巡检箱式变电站、10kV-20kV电磁式配网柔性互联成套装置等多个首台首
套实现挂网运行，成功研制±800kV玻纤及玄武岩纤维轻质型站用支柱复合绝缘子。科技创新和数绿融合成
果丰硕。报告期内，获得重大科技奖励22项，其中日内瓦国际发明展金奖1项，中国产学研合作创新成果二
等奖1项；累计参与制修订国家标准5项、行业标准1项；新增授权发明专利72项；1项成果成功入选中国电机
工程学会电力碳减排案例。武汉南瑞入围工信部2025年未来产业创新任务揭榜挂帅项目《大功率SOEC/SOFC
氢储能发电系统成套装备》；武汉南瑞、帕威尔电气、天津置信3家单位通过省级零碳工厂认证；武汉南瑞
、上海置信日港电气有限公司2家单位获评省级“绿色工厂”；天津置信入选工信部2025年度卓越级智能工
厂；继置信非晶、上海置信日港电气有限公司后，新增宏源电气、襄阳绝缘子2家国家级专精特新“小巨人
”企业。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）金融行业发展情况
2025年，金融行业紧扣金融强国建设总目标与金融“五篇大文章”核心部署，持续加大服务实体经济力
度，全面推进金融监管从严常态化，不断深化金融改革开放，积极稳妥防范化解重点领域金融风险，行业发
展整体趋向稳健合规，金融市场运行总体平稳有序，金融服务经济高质量发展的有效性持续提升。
信托行业持续深入推进转型发展，加力清理压缩传统业务、积极拓展信托本源业务取得显著成效，行业
高质量发展基础进一步夯实。政策框架基本成型。核心政策密集落地，1月，国务院办公厅转发《关于加强
监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》（国办函〔2025〕14号），强调坚守受托人定位、服务实
体经济核心原则，设定未来发展目标；9月，国家金融监督管理总局修订印发《信托公司管理办法》（国家
金融监督管理总局令2025年第8号），构建起更加适应新时代信托业发展方向的监管体系；10月，接续发布
《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，进一步规范资产管理信托业务边界与运作规范。营收情况企稳
回升。根据51家已披露未经审计财报的信托公司数据，2025年合计实现营业收入706.46亿元，同口径同比增
长5.21%；合计实现净利润303.71亿元，同口径同比增长6.96%。业务结构持续优化。资产服务信托稳步增长
，已发展成为信托业增长的重要引擎，信托独有的财富管理功能和社会服务功能全面彰显、不断强化；资产
管理信托呈现良性发展态势，业务结构与时俱进调整，业务功能不断优化，基本形成标准资产主导、非标资
产辅助的主流资产配置模式。
证券行业落实推动资本市场高质量发展战略部署，发挥连接资本市场各参与方的关键纽带作用，服务实
体经济和新质生产力，服务投资者和居民优化资产配置，加快建设一流投资银行和投资机构，行业韧性和活
力明显增强。系列改革举措渐次落地。1月，中央金融办、证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金
入市工作的实施方案》，进一步提升中长期资金的权益配置能力，改善资本市场资金供给与结构，为证券行
业带来增量资金、业务扩容等利好。5月，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》（中国证券监督
管理委员会令第230号），深化上市公司并购重组市场改革，带动券商投行、财务顾问等业务协同增长。8月
，证监会修订发布《证券公司分类评价规定》（中国证券监督管理委员会公告〔2025〕14号），首次将“引
导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”写入总则，引导证券公司从追求规模扩张向注重经营效率和
专业能力提升转变。券商合并重组进程提速。监管机构鼓励优质券商通过并购重组打造一流投行，国泰君安
与海通证券、中金与东兴及信达、国联与民生、国信与万和等多起重磅并购相继落地，行业规模化、集中化
进程显著提速，“头部引领、特色深耕”的竞争格局加速形成。经营业绩随市场回暖显著修复。2025年A股
市场交投活跃度大幅提升，主要指数企稳回升、市场信心持续修复，A股全年成交金额约420万亿元，同比增
长超30%，带动券商经纪、投行、资管等核心业务全面增长，发展质效稳步提升。严监管态势持续升级。行
业合规经营与风险管控要求不断强化，监管部门加大对券商违规行为的查处力度，罚款金额创近五年新高。
（二）碳资产行业发展情况
党的二十届四中全会明确定调“以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长”，碳资产
行业在政策推动下快速发展，市场需求进一步扩容，场景逐渐多元化。碳市场建设加速推进。5月，中共中
央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，明确2027年建成全国统一
碳市场目标；钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入全国碳市场，管控企业从2257家增至3378家，覆盖全国60%
以上碳排放量。碳交易活跃度持续提升。2025年全国碳市场配额成交量2.35亿吨，同比增长24%，创历史新
高，成交额146.3亿元，同比增长28.7%；CCER市场同步回暖，生态环境部正式发布12项CCER方法学，推动自
愿减排方法学体系大规模、系统性拓展，CCER累计成交量达921.94万吨，成交额达6.50亿元。碳金融模式创
新高效演进。碳质押融资、碳远期、碳中和债券、碳信托等多元工具加速落地，全年碳金融产品供给持续丰
富，有效盘活企业碳资产价值，拓宽了绿色低碳领域融资渠道，为实体经济绿色转型提供了精准有力的金融
支撑。
（三）电力装备制造行业发展情况
能源电力是经济社会稳定运行的基础保障，关系国计民生和国家安全战略。当前，能源电力领域正处于
新型电力系统建设赋能、行业转型升级提速的关键阶段，电网建设、电力消费需求快速增长。新型能源体系
加快建设。8月，工信部等三部门联合印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（工信部联
重装〔2025〕178号），设定传统、新能源电力装备产业集群及龙头企业营收增速目标，强调提升装备供给
质量、扩大国内有效需求、积极开拓国际市场等，夯实电力装备行业增长基础。9月，国家能源局等四部门
联合印发《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》（国能发科技〔2025〕78号），推动能源装备关键核
心技术攻关和产业高端化、智能化、绿色化发展，加快形成新质生产力。12月，国家发展改革委、国家能源
局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》（发改能源〔2025〕1710号），加快建设主配微协同的新型
电网平台，推进配电网柔性化、智能化、数字化转型。2025年，我国新能源发展实现历史性跨越。风电、太
阳能发电累计并网装机达到18.4亿千瓦，占总装机比重达47.3%，首次历史性超过火电，标志着我国电力结
构发生根本性转变。全年风电、太阳能发电新增装机超4.3亿千瓦（其中太阳能新增3.18亿千瓦、风电新增1
.2亿千瓦），连续三年保持全球新增装机第一。绿色化和智能化转型深化推进。5月，国务院常务会议审议
通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，提出加快绿色科技创新、推进传统产业深度绿色
转型、引领新兴产业高起点绿色发展等任务，健全绿色制造和服务体系。9月，国家发展改革委、国家能源
局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》（国能发科技〔2025〕73号），提出在设备
管理、配电网控制、灾害应急等方面构建智能化应用。新型储能行业规模化应用前景广阔。8月，国家发展
改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》（发改能源〔2025〕1144
号），提出促进新型储能应用场景拓展、推动新型储能利用水平提升、引领新型储能创新融合、加强新型储
能标准体系建设、加快新型储能市场机制完善等，推动新型储能规模化、市场化发展。中国能源新闻网报道
显示，截至2025年底，全国新型储能累计装机规模达144.7吉瓦，同比增长85%，是“十三五”时期末的45倍
。装机规模占全球总装机比例超过40%，已跃居世界第一。海外电力装备需求保持高位。全球能源转型与电
网升级需求共振，为中国电力装备出口创造了广阔空间。据海关总署数据，2025年我国变压器出口额达646
亿元人民币，同比增长近36%。欧美电网升级改造、AI数据中心用电激增、新能源大规模并网等多重因素叠
加，推动全球电网投资进入上行周期。我国电力装备企业凭借制造水平高、产业链完整、产能充沛等优势，
正加速开展海外业务。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划蓄势之年。公司以习近平新时代中国特色社会
主义思想为指导，坚持稳中求进、进中有为，着力稳经营、控风险、提质效，经营业绩再创新高，经营质效
稳步提升，实现“十四五”圆满收官。
金融业务稳中提质。聚焦服务实体经济发展，做优做强金融“五篇大文章”，提升核心竞争力，旗下英
大信托、英大证券业务高质量发展取得良好成效。英大信托高效保障电网建设项目资金需求，落地国内单笔
设立规模最大的应急慈善信托，证投产品收益率位于同业前列。英大证券研究推动业务布局优化，持续夯实
业务核心竞争力，自营业务、经纪业务超预期增长，信用评级首次提升至AAA级。
服务双碳聚势突破。深耕绿色金融创新，落实央行《绿色金融支持项目目录》，规范绿色识别和业务管
理，统筹开发电碳贷、抽蓄电站专项服务信托等专属绿色产品；英大信托参编信托业协会《绿色信托标准》
，英大碳资产参编《碳资产管理体系应用指南》国家标准，围绕电网企业和产业链上下游提供一揽子双碳解
决方案，协助29家国家电网分部和省电力公司开展碳管理服务，着力服务新型电力系统建设。高标准参展第
三届碳博会，公司“碳评+金融”、非晶变压器碳足迹、数智碳资产管理平台等展项精彩入展，有力支撑国
家电网公司成功举办COP30“中国角”边会活动，充分彰显央企双碳责任担当。
制造业务迭代升级。置信电气聚焦市场拓展、科技创新、产业升级，构建发展质量与效益双重突破的优
质业务体系。大容量非晶变产线在天津置信高质量落地，形成规模化生产能力。移动式低压转供装置、10-2
0kV电磁式配网柔性互联成套装置等多个首台首套实现挂网运行。武汉南瑞入围工信部2025年未来产业创新
任务揭榜挂帅项目《大功率SOEC/SOFC氢储能发电系统成套装备》。报告期内，获得重大科技奖励22项，其
中日内瓦国际发明展金奖1项，中国产学研合作创新成果二等奖1项。继置信非晶、上海置信日港电气有限公
司后，新增宏源电气、襄阳绝缘子2家国家级专精特新“小巨人”企业。
强化治理树立标杆。紧跟资本市场动态变化，积极落实监管要求，夯实完善法人治理体系。推进党的领
|