经营分析☆ ◇600519 贵州茅台 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
贵州茅台酒系列产品的产品研制、酿造生产、包装和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
茅台酒(产品) 755.90亿 82.98 709.41亿 85.15 93.85
系列酒(产品) 137.63亿 15.11 106.79亿 12.82 77.59
其他业务(产品) 3687.62万 0.04 -731.97万 -0.01 -19.85
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 864.90亿 94.95 789.46亿 94.75 91.28
国外(地区) 28.99亿 3.18 26.66亿 3.20 91.96
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 493.58亿 54.18 441.63亿 53.01 89.47
直销(销售模式) 400.32亿 43.95 374.49亿 44.95 93.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
茅台酒(产品) 435.57亿 84.67 --- --- ---
系列酒(产品) 70.22亿 13.65 --- --- ---
其他(补充)(产品) 8.63亿 1.68 --- --- ---
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国内(地区) 494.61亿 96.15 --- --- ---
国外(地区) 11.19亿 2.17 --- --- ---
其他(补充)(地区) 8.63亿 1.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发(销售模式) 273.60亿 53.18 --- --- ---
直销(销售模式) 232.20亿 45.14 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 8.63亿 1.68 --- --- ---
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 1706.12亿 97.97 1569.82亿 97.90 92.01
其他业务(行业) 2.87亿 0.16 1.28亿 0.08 44.49
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茅台酒(产品) 1459.28亿 83.80 1372.66亿 85.60 94.06
其他系列酒(产品) 246.84亿 14.17 197.16亿 12.30 79.87
其他业务(产品) 2.87亿 0.16 1.28亿 0.08 44.49
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1654.23亿 94.99 1521.96亿 94.91 92.00
国外(地区) 51.89亿 2.98 47.85亿 2.98 92.23
其他业务(地区) 2.87亿 0.16 1.28亿 0.08 44.49
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 957.69亿 54.99 856.32亿 53.40 89.42
直销(销售模式) 748.43亿 42.98 713.49亿 44.49 95.33
其他业务(销售模式) 2.87亿 0.16 1.28亿 0.08 44.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
茅台酒(产品) 1011.26亿 82.13 --- --- ---
系列酒(产品) 193.93亿 15.75 --- --- ---
其他(补充)(产品) 26.04亿 2.11 --- --- ---
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国内(地区) 1170.36亿 95.06 --- --- ---
国外(地区) 34.83亿 2.83 --- --- ---
其他(补充)(地区) 26.04亿 2.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发(销售模式) 685.29亿 55.66 --- --- ---
直销(销售模式) 519.89亿 42.23 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 26.04亿 2.11 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售196.48亿元，占营业收入的11.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1964793.93│ 11.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购30.42亿元，占总采购额的35.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 304247.59│ 35.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是我国大曲酱香型白酒的鼻祖
和典型代表，集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身，公司营销网络覆盖国内市场及
五大洲64个国家和地区。
公司经营模式为：采购原料—生产产品—销售产品。原料采购模式为:茅台酒用高粱采取“公司+地方政
府+供应商+合作社或农户”的模式，小麦采取“公司+供应商+合作社或农场”的模式，其他原辅料及包装材
料采购主要根据公司生产和销售计划，通过集中采购方式向市场采购；产品生产工艺流程为：制曲—制酒—
贮存—勾兑—包装；销售模式为：公司产品通过直销和批发代理渠道进行销售。直销渠道指自营和“i茅台
”等数字营销平台渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。白酒行业正处于宏观经济周期与
产业调整周期的双重叠加时期，未来发展虽面临不少挑战与压力，但有利因素强于不利因素，总体发展态势
依然向好。
二、经营情况的讨论与分析
今年以来，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大、中央经
济工作会、习近平总书记考察贵州重要讲话精神和重要指示批示精神，坚持以高质量发展统揽全局，践行“
顺天敬人、明理厚德”企业价值观和“共生、共享、共赢”ESG理念，聚焦主业，统筹生产经营和改革发展
各项任务，齐心协力、真抓实干，发展质量进一步提升，总体态势稳健向好。
一是主要指标稳定向好。上半年，公司营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东
的净利润454.03亿元，同比增长8.89%，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。茅台酒基酒产量约4.37万吨
，系列酒基酒产量约2.96万吨，各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好。
二是市场营销稳中有进。迎难而上、主动作为，赴省区开展市场调研，强化措施应对，全力提振市场信
心。茅台酒方面，利用“社会+自营”双渠道体系优势，不断优化运营体系，积极拓展销售渠道。系列酒方
面，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”总体产品结构为战略核心，拓展销售网络，打造样板市场
。国际化方面，坚持“六大体系”齐抓共建，全面加大国际市场开拓力度，积极与世博会、亚洲职业高尔夫
球巡回赛等国际IP合作，发布5款“走进系列”新品和“世博会纪念酒”。
三是改革创新不断深化。坚持传承与创新协调发展，在坚守传统酿造技艺的同时，强化科技增能、数字
赋能。积极推进创新平台建设，贵州省生物制造实验室正式揭牌运行，有序推进省生物制造业创新中心认定
验收，首次参与《酒类商品碳标签分级评价指南》国际标准起草，重点推进《地理标志产品贵州茅台酒》等
5项国家、行业标准修订。全方位、全领域推进数字化建设，规划、新建、续建和运营运维的平台系统30余
项，启动建设产品包装设计与开发管理系统、供应链管理系统、运输车辆管理平台建设等数字化系统，助力
公司高质量发展。
三、报告期内核心竞争力分析
公司坚持“顺天敬人、明理厚德”的企业价值观，拥有“品质、品牌、工艺、环境、文化”组成的“五
大核心竞争力”。报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
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