经营分析☆ ◇600526 菲达环保 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大气污染治理及污水处理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保设备(行业) 36.18亿 73.89 6.45亿 59.16 17.82
污水处理(行业) 9.14亿 18.66 4.11亿 37.76 45.02
建造服务(行业) 2.66亿 5.42 0.00 0.00 0.00
其他(行业) 9913.65万 2.02 3360.89万 3.08 33.90
─────────────────────────────────────────────────
除尘器及其配套设备(产品) 21.37亿 43.65 5.28亿 48.43 24.69
环保运营(产品) 10.15亿 20.74 4.04亿 37.12 39.83
烟气脱硫设备(产品) 7.23亿 14.77 5176.61万 4.75 7.16
建筑安装服务(产品) 5.81亿 11.87 1005.94万 0.92 1.73
省煤器设备(产品) 1.93亿 3.94 1537.22万 1.41 7.96
其他(产品) 8434.90万 1.72 5690.89万 5.22 67.47
总成套(产品) 5946.87万 1.21 253.64万 0.23 4.27
气力输送设备(产品) 5420.27万 1.11 689.43万 0.63 12.72
垃圾焚烧烟气处理设备(产品) 2893.82万 0.59 634.94万 0.58 21.94
碳足迹及智慧环保项目(产品) 1881.67万 0.38 757.40万 0.70 40.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 46.76亿 95.50 10.32亿 94.70 22.07
境外(地区) 1.88亿 3.84 3308.68万 3.04 17.59
其他业务(地区) 3236.04万 0.66 2463.63万 2.26 76.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
除尘器及其配套设备(产品) 6.97亿 43.86 1.45亿 33.45 20.83
污水处理(产品) 3.70亿 23.25 1.69亿 39.00 45.80
环保运营(产品) 1.79亿 11.27 6946.94万 16.00 38.78
烟气脱硫设备(产品) 1.08亿 6.78 1525.11万 3.51 14.14
安装服务(产品) 1.06亿 6.69 556.48万 1.28 5.23
省煤器设备(产品) 7218.58万 4.54 647.90万 1.49 8.98
其他(产品) 3777.74万 2.38 1838.89万 4.24 48.68
气力输送设备(产品) 888.63万 0.56 77.10万 0.18 8.68
碳足迹及智慧环保项目(产品) 683.44万 0.43 249.41万 0.57 36.49
垃圾焚烧烟气处理设备(产品) 389.57万 0.25 119.87万 0.28 30.77
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.23亿 95.76 4.26亿 98.19 28.00
境外(地区) 6741.95万 4.24 787.76万 1.81 11.68
─────────────────────────────────────────────────
环保设备(业务) 10.70亿 67.30 1.95亿 44.91 18.22
污水处理(业务) 4.79亿 30.15 2.20亿 50.56 45.80
其他(业务) 3777.74万 2.38 1838.89万 4.24 48.68
建造服务(业务) 277.11万 0.17 126.91万 0.29 45.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保设备(行业) 33.04亿 77.03 6.09亿 60.73 18.43
污水处理(行业) 7.90亿 18.43 3.61亿 36.04 45.72
其他(行业) 9934.12万 2.32 3230.99万 3.22 32.52
建造服务(行业) 9571.81万 2.23 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
除尘器及其配套设备(产品) 17.93亿 41.80 4.45亿 44.44 24.84
环保运营(产品) 8.72亿 20.34 3.65亿 36.46 41.90
烟气脱硫设备(产品) 5.11亿 11.92 3706.73万 3.70 7.25
建筑安装服务(产品) 4.19亿 9.76 1171.90万 1.17 2.80
总成套(产品) 2.56亿 5.97 2524.13万 2.52 9.86
省煤器设备(产品) 1.81亿 4.22 1705.20万 1.70 9.43
其他(产品) 1.28亿 2.98 7607.19万 7.59 59.50
气力输送设备(产品) 6828.96万 1.59 394.09万 0.39 5.77
垃圾焚烧烟气处理设备(产品) 5678.02万 1.32 1794.56万 1.79 31.61
碳足迹及智慧环保项目(产品) 412.33万 0.10 241.74万 0.24 58.63
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 40.36亿 94.10 9.48亿 94.56 23.48
境外(地区) 2.24亿 5.22 3229.84万 3.22 14.42
其他业务(地区) 2890.26万 0.67 2226.36万 2.22 77.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
除尘器及其配套设备(产品) 5.12亿 34.98 9525.62万 28.53 18.61
环保运营(产品) 4.42亿 30.22 1.73亿 51.92 39.21
烟气脱硫设备(产品) 3.17亿 21.65 2155.65万 6.46 6.81
省煤器设备(产品) 6724.80万 4.60 1123.64万 3.37 16.71
总成套(产品) 5412.51万 3.70 660.86万 1.98 12.21
其他(产品) 3650.56万 2.50 2274.99万 6.81 62.32
气力输送设备(产品) 2674.31万 1.83 300.40万 0.90 11.23
安装服务(产品) 648.00万 0.44 0.00 0.00 0.00
垃圾焚烧烟气处理设备(产品) 129.49万 0.09 11.00万 0.03 8.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.57亿 92.74 3.16亿 94.59 23.28
境外(地区) 1.06亿 7.26 1804.73万 5.41 16.99
─────────────────────────────────────────────────
环保设备(业务) 10.15亿 69.39 1.50亿 44.94 14.78
污水处理(业务) 3.83亿 26.15 1.59亿 47.54 41.49
其他(业务) 5878.27万 4.02 2510.10万 7.52 42.70
建造服务(业务) 648.00万 0.44 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售19.61亿元，占营业收入的40.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 196055.96│ 40.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.73亿元，占总采购额的23.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 87283.22│ 23.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
作为中国生态环境治理领域的综合服务商，公司以“大气污染治理+环保水务”为核心业务双引擎，以
“双碳+智慧环保”为新产业发展双翼，形成核心业务与新兴产业协同共进的发展格局。
在大气治理领域，公司构建了覆盖燃煤电厂及钢铁、冶金、建材等行业的污染治理全链条技术解决方案
，拥有工业烟气除尘、脱硫、脱硝、输灰、电气控制等环保大成套系统的自主设计与集成能力，持续领跑燃
煤电站超低排放赛道，是全球燃煤电站电除尘装备最大供应商。大气污染治理业务采用“EPC总承包+核心装
备制造”的复合型商业模式，前端依托定制化营销体系，针对除尘、脱硫、脱硝、气力输送等设备实施单台
个性化设计制造，后端强化环保岛系统集成能力，提供工业烟气协同治理整体解决方案。
在环保水务领域，公司深度布局水环境综合治理，形成了涵盖城市污水处理、工业废水处理、市政供水
、污泥处置等领域的技术矩阵，拥有从项目设计、工程建设到智慧化运营的全生命周期服务能力。环保水务
业务采用“投资+运维”经营模式，锚定“水资源、水环境、水生态治理全产业链系统性治理一体化发展”
战略，重点推进区域一体化治理，构建智慧水务平台，技术能力贯穿城镇污水治理、工业废水处理、农村污
水治理、市政供水、污泥处置、管网建设与维护、河道生态治理等细分领域。
在“双碳”领域，公司深入开展节能降碳技术研究及应用，持续推进CCUS、碳足迹碳标签、节能减排降
碳关键装备、碳监测等技术研发和业务拓展工作，打造“海陆双擎”发展格局，积极拓展船舶降碳业务；在
智慧环保领域，围绕燃煤电厂烟气治理设备智能化升级，从0到1开展关键核心技术攻关，形成了以“燃煤电
厂炉后智慧环保技术与装备”为核心的产品体系，实现了从探索研发到工程落地的跨越，开创了智慧环保业
务发展新格局。
二、报告期内公司所处行业情况
随着“双碳”目标与“两山”理念的深度融合，节能环保产业作为构建现代化产业体系、实现“双碳”
目标的核心支撑，其国家战略性新兴产业的地位在政策体系、技术融合与市场机制层面持续深化。近年来，
产业在减污降碳协同增效的道路上加速前行，技术迭代周期进一步缩短，数字化与绿色化融合程度持续加深
，产业格局向集约化、智能化、高端化升级的步伐加快。依托“一带一路”倡议，中国在全球绿色合作中的
引领作用不断增强，将国内产业转型的成功经验和先进技术转化为全球绿色发展的新动能，在国际环保标准
制定、技术输出及项目合作等方面占据更重要的地位，国际竞争力实现新的跃升。
2025年是“十四五”规划收官之年，也是全面深化改革的关键之年。根据生态环境部在2025年初召开的
全国生态环境保护工作会议及相关权威发布，工业治污的核心任务聚焦于精准、科学、依法治污，以空气质
量改善为主线，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。
（一）大气污染治理行业
2025年，我国工业烟气治理行业在政策、技术与市场的协同驱动下，呈现出电力领域深化升级、非电领
域需求释放的差异化发展格局。电力领域，2025年4月，国家发改委、国家能源局联合印发《新一代煤电升
级专项行动实施方案（2025-2027年）》，明确以清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行为核心目标，
推动煤电向高质量发展转型。非电领域持续推进现有产能绿色化转型升级：钢铁行业大规模改造已近尾声，
政策重心转向长效监管与绩效分级；水泥行业正式纳入全国碳市场，实行“配额总量控制+免费与有偿分配
结合”机制，倒逼企业主动减排；焦化行业迎来最严排放标准，生态环境部与市场监管总局联合发布的《炼
焦化学工业大气污染物排放标准》于2025年4月1日正式实施。
2025年7月，国家发改委发布《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》，首次将碳排放评价纳
入项目审批强制性环节，标志着我国从“能耗双控”全面转向“碳排放双控”的制度性突破，也标志着投资
端碳管理进入制度化新阶段。政策要求所有新建、改建、扩建项目必须同步提交碳排放评价报告，直接拉动
对高能效、低排放设备的需求，电力及非电行业环保设施升级改造的市场空间进一步扩大。
此外，我国环保装备在“一带一路”沿线国家的出口占比逆势增长，估算2025年全年达136亿美元，同
比增长26%以上，创历史最好水平。“政策碳驱+非电主导+技术迭代+国际拓展”的行业结构性变革格局全面
成型。
（二）环保水务行业
2025年，环保水务行业在国家生态文明建设与“三水统筹”战略的持续深化下，迈入以“提质增效、系
统治理、智慧赋能”为核心的高质量发展阶段。政策层面，重点围绕深入打好污染防治攻坚战，推动水环境
治理从治污达标向生态提升转变，县级城市黑臭水体治理及长效管护成为新重点。同时，《“十四五”城镇
污水处理及资源化利用发展规划》进入收官关键年，行业着力于补齐管网短板、推进污水处理厂节能提标改
造、提升污泥无害化与资源化水平，并加速污水资源化利用的规模化推广。在数字化浪潮下，智慧水务建设
全面提速，物联网、大数据与人工智能技术深度应用于供水管网漏损控制、污水处理工艺优化及全流程智能
调度，旨在实现运行效率与安全保障的双重提升。
行业的经营性逻辑正发生改变：市政领域拼运营、拼技术；村镇领域看增量、看模式；管网领域要补短
板、稳投资；工业领域技术要求高、市场价值大；资源化领域则代表未来的价值增长方向。企业竞争力的核
心从工程建设能力向核心技术、精细化运营、投资效率和资源整合能力的综合比拼转变。
（三）“双碳”与智慧环保业务
“双碳”业务：我国已形成碳达峰碳中和“1+N”政策体系，重点行业和区域的碳达峰实施方案及相关
配套政策在2025年进入深入实施和效果评估阶段，节能降碳增效成为最优先战略。全国碳市场逐步完善，20
25年3月完成全国碳市场首次扩围，纳入高耗能的钢铁、水泥、铝冶炼行业，将有效推动行业的绿色低碳转
型。碳配额分配机制持续完善，2025年全年配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%，成交额146.30亿元，交
易规模持续扩大。碳价信号对资源配置的引导作用日趋明显。全国温室气体自愿减排交易市场启动，首批核
证自愿减排量完成登记交易，助力生态产品价值实现。同时，碳足迹管理、产品碳标签制度在重点行业开始
试点，绿色金融与转型金融工具对低碳转型的支持力度持续加大。
智慧环保业务：我国智慧环保行业在政策扶持、技术进步、市场需求扩大及投融资多元化的共同推动下
，正步入快速发展阶段。国家数据局等17部门联合发布的《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026年）
》为智慧环保行业注入强劲动能，推动其向数据驱动、智能决策、场景融合的高阶形态跃迁。该行动计划将
“数据要素×绿色低碳”列为12项重点行动之一，明确提出通过跨领域数据融合应用，提升生态环境治理精
细化水平、资源利用效率和绿色经济发展能力，为智慧环保市场的技术融合、应用创新和商业模式拓展划定
了明确的赛道。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对复杂多变的外部环境与日趋激烈的市场竞争，菲达环保全体干部员工凝心聚力、迎难而上
，在逆境中实现了稳中有进、进中提质，全面超额完成三年股权激励目标，整体发展态势持续向好。经营绩
效迈上新台阶：实现营业收入48.96亿元，利润总额3.74亿元，归母净利润2.99亿元。2025年公司改革创新
取得丰硕成果，获评国家环保装备制造业规范条件企业、浙江省低碳绿色工厂，自主研发的“1350MW超大型
电除尘器”获评国际首台（套）产品并成功入选国家重大技术装备目录，紫光环保成功获批“杭州市企业技
术中心”，ESG报告荣获Wind2025ESG“AAA”最高评级。主要工作如下：
（一）坚持进度与安全并重，高效推进项目建设，安全态势平稳可控
全面推行项目经理责任制，健全完善项目管理体系，常态化开展项目进度专项检查，实现动态管控。严
格落实安全主体责任，全面落细“一岗一清单”“三管三必须”要求，重点推进“五大提质工程”“反三违
”等专项整治，常态化开展重点项目领导带队检查，并发动基层员工参与隐患排查整改。发布《安全生产投
入保障制度》，规范安全费用列支及负面清单管理。深化安全标准化建设，完成8个标化工地、4个安全示范
班组创建。
（二）坚持订单和收款并重，全力拓展市场份额，保障资金及时回笼
在大气污染治理领域，全年获得市场订单40.71亿元，其中“双碳”、智慧环保等新兴领域订单2797.36
万元，中标三峡蒙能东胜、泰国垃圾电站烟气净化系统等大额项目，新签订三峡集团等备件集采协议，江苏
菲达真空热管省煤器制造项目正式投产。在环保水务领域，积极推广水资源生态产业经营项目模式；完成开
化县提标改造项目特许经营补充协议的签订，扎实推进存量项目攻关；引导青田县等地区实施城乡污水区域
化治理合资合作项目，拓宽项目公司属地业务布局。推行长账龄收款项目领办机制，以资金回收风险源头管
控为抓手，重点强化合同履约、项目调试消缺验收等环节的全流程管控。
（三）坚持成本和质量并重，精准把控各项成本，坚守产品品质生命线
始终将成本管控与质量提升作为核心竞争力和发展生命线。实施动态成本监控，通过期货套保、现场物
资回收等措施，降本成效显著。推进质量管控体系重塑，顺利通过“浙江制造”品牌认证。坚持“源头把控
、好中选优、动态管理”，逐步构建供应链生态圈，切实保障阳光采购。强化采购物资分类分级管控，严格
执行供应商分级与白名单机制。聚焦核心产品的关键部件与质量节点，推动日常巡检与专项检查相结合，实
现在制项目部件质量检查100%覆盖。持续完善新产品从研发、试制、量产到迭代的全生命周期质量管控体系
，筑牢产品品质根基。
（四）坚持合规和效率并重，严格恪守法规准则，促进运营效率提升
严格遵循上市公司与国资双重监管要求，制定“1234N”合规体系建设方案，成功取得合规管理体系认
证证书，紫光环保成功入选“省属企业合规管理提质扩面典型案例名单”。推进资产整合，优化产业结构，
完成宁波禹成、菲达保盛股权回购以及余干能源51%股权转让。持续提高人均产出，制造基地在减员基础上
实现产能提升，2025年产量创近年来最好成绩。持续推进制度“立改废”，推动制度“系统集成化”。持续
推动档案系统、财务系统等数智化建设，管理效率大幅跃升。
（五）坚持未来和当下并重，科学规划发展战略，厚植高质量发展根基
高标准编制“十五五”规划，持续推动世界一流专业领军示范企业建设走深走实。以技术创新五年规划
为指引，全力打造技术差异化竞争优势。成立技术创新工作领导小组，实施科研项目负责人制，扎实推进科
研攻关项目专项资金配套，强化内外部专家库建设。科技创新与产学研合作成果丰硕，公司CCUS中试平台完
成调试，成功产出首批干冰，其关键技术与装备达到国际领先水平。开拓船舶减污降碳业务，船舶脱硫塔首
台套和脱硝首台套成功通过中国船级社AIP认证。快速切入金属表面处理新赛道，实现订单突破。推进制造
基地智能工厂、数字车间建设，加大技术改造和设备更新投入，提升生产效率和产品附加值。
（六）坚持党建和经营并重，强化党建引领作用，推动经营行稳致远
深入开展中央八项规定精神学习教育，扎实推进作风建设。开展基层关键岗位作风专项整治，通过现场
警示教育、关键岗位轮岗、典型案件查办等，筑牢基层防腐拒变防线。开展“党建+”案例评选，推进“四
个项目”攻坚克难行动。深化监督执纪，紧盯关键岗位，摸排经商办企业情况。优化干部队伍结构，精准引
才育才，积极履行社会责任。持续强化员工关心关爱，建立“精准化”帮扶机制，开通就医绿色通道，通过
升级活动设施、提高餐费补贴标准等措施，切实提升员工幸福感和获得感。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）战略领航
在行业引领层面，公司连续多年担任中国环保产业协会电除尘委员会等多个行业协会的主任委员和理事
长单位，深度参与行业顶层设计，累计牵头或参与制修订行业标准130余项，在行业重大技术路线决策中持
续发挥重要引领作用。同时，公司牢固树立浙江制造标杆示范企业形象，引领诸暨市省级环保小镇和现代环
保装备园区建设，带动地区环保产业持续发展。
在产业链布局方面，公司构建“装备制造+工程服务+项目运营”全产业链，业务覆盖大气污染治理、环
保水务、“双碳”、智慧环保等多个领域，培育多元增长极。在国际化布局层面，公司积极践行“一带一路
”国家倡议，以输出烟气治理环保装备为核心，积极参与沿线国家与地区的基础设施建设，产品出口至德国
、日本、俄罗斯、土耳其、印尼、泰国等四十多个国家，环保装备出口量在同行业中市场占有率稳居第一。
（二）科创驱动
作为国家重大技术装备国产化基地、国家高新技术企业，公司始终将科技创新作为高质量发展的“头号
任务”，以提升科技创新能力为主线，聚焦国家科改示范企业、原创技术策源地试点、重点科研项目攻关、
科研成果产出转化等核心任务，持续推动技术创新和产业升级。
研发经费投入持续增长。报告期内，全年研发投入占营业收入比重达4.17%，同比增长16.07%。整合4个
国家级科研平台、11个省级科技平台，聚焦节能降碳、智慧环保等前沿技术，形成了一批具有自主知识产权
的关键核心技术。截至报告期末，公司已承担完成国家级科研项目30多项，省部级科技攻关项目50多项；荣
获国家科技进步奖二等奖1项，省部级及以上科技进步奖53项，多项产品荣获国家自主创新产品、国家重点
新产品、浙江制造等荣誉，已获浙江省经信厅确认的国际、国内或省内首台（套）产品12项、“浙江制造精
品”10项；公司起草获颁布实施的国家、行业标准、浙江制造标准和团体标准240项，拥有有效的授权专利5
61件，软件著作52件，充分彰显了公司在环保技术创新与产业化应用方面的领先实力。
（三）品牌铸造
公司作为五大电力集团战略级服务商，深度参与国家电投集团、国家能源集团、浙江能源、青山控股等
央企、地方国企和大型民营企业的超低排放工程全周期服务，凭借先进的技术和优质的服务，成为电力领域
环保治理的重要支撑力量。在非电领域，公司创新多场景解决方案，核心技术深度应用于宝武钢铁、元立集
团、信发集团等，服务涉及建材、冶金、化工等多个行业。同时，公司全面接轨国际标准，通过现代化生产
厂房建设、先进生产线引入、数字化改造、欧标和美标工匠培育、卓越绩效和“5S”管理，打造现代化制造
体系和高端环保装备制造基地，承接包括阿尔斯通、美国GE、德国西门子、日本三菱、韩国斗山重工等国际
知名公司在内的加工业务，通过与世界500强等企业的合作强化了品牌的国际影响力。
公司下属单位紫光环保始终专注于国内环保水务及相关产业的发展建设，先后被授予全国最具成长性企
业、中国水业最具成长性工程公司等荣誉。作为国内水务行业市场化的先行者，紫光环保以“深耕者”的定
力，凭借市场化布局的前瞻眼光、技术迭代的硬核实力与项目运营的丰富经验，于政企协作、模式创新的淬
炼中不断夯实品牌韧性，铸造了具有行业引领性与市场公信力的水务标杆品牌。
（四）治理提效
公司坚持全面推行卓越绩效模式，将卓越绩效管理理念贯彻到企业标准化的流程和制度中。持续开展系
统性管理革新，优化组织架构，推行事业部制，精简部门与分子公司，提升管理效率；持续完善制度建设，
构建“决策—执行—督办—反馈”闭环机制，推进财务共享、智能报销等数字化平台建设，实现数据链贯通
与运营智能化。人员管理推行任期制与契约化考核，实施“双通道”晋升与三项制度改革，薪酬向一线倾斜
，激发组织活力。
公司持续推动现代特色企业治理。认真履行上市公司监管规定和国资监管双重管理要求，完善“三会一
层”运作机制，持续优化内控流程，提高决策的效率和透明度。建立长效的风险防控机制，对市场风险、技
术风险、财务风险等进行全面监控和预警，未发生重要及重大风险事件，保障了公司的稳健发展。同时，以
促规范、强内控、防风险、创收益为目标，持续提升合规管理水平。2025年公司荣膺“高端制造卓越竞争力
上市公司”称号，ESG报告荣获Wind2025ESG“AAA”最高评级，彰显了绿色发展引领力。
（五）人才赋能
公司积极引进国内外优秀人才，尤其是在环保科技领域具有丰富经验和深厚造诣的高端专家。报告期内
，公司引进博士、硕士等高层次人员33名，通过提供优厚的待遇、良好的工作环境和广阔的发展空间，吸引
了大批优秀人士加盟。此外，公司注重内部育才，建立了完善的培训体系，报告期内组织开展培训97次，累
计受训6604人次，人员覆盖不同岗位、不同层级，内容涉及市场营销、技术研发、项目执行、安全合规等多
个方面，不断提升员工的专业技能和综合素质。公司注重人才梯队建设，建立人才储备库，为长远发展奠定
基础。目前，公司拥有一支由6名博士、92名硕士、126名高级职称人员等组成的专业技术人才队伍，以及一
批具有丰富管理经验的管理人才，在公司技术研发、生产运营、市场拓展等各个领域发挥着重要作用。
公司建立了多元化的人才激励机制，包括薪酬激励、股权激励、荣誉激励等。报告期内，公司完成了20
23年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期的解禁相关工作，263名包含公司高管、核心技术
及管理骨干在内的激励对象顺利解锁906.40万股限制性股票，占公司当前总股本的1.02%，有效激励了核心
人才。
五、报告期内主要经营情况
公司本期实现合并营业总收入4896072250.26元、净利润309195816.39元、归属于上市公司股东的净利
润298565353.44元。本期归属于上市公司股东的净利润较上年增加19.89%，主要系本期公司收入增长，项目
毛利增加所致。截至2025年12月31日，公司合并资产负债率60.73%，较年初上升0.72个百分点。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.大气污染治理行业
煤电由于其高碳排放特性，政策层面正逐步收紧煤电新增项目审批，今后国内煤电装机将呈现“总量控
制、区域优化”的发展态势。在新增市场容量方面，根据中国能源研究会预测，“十五五”期间煤电总新增
装机规模将与“十四五”时期相当，大概接近2亿千瓦。在存量机组改造方面，根据《新一代煤电升级专项
行动实施方案（2025-2027年）》及行业共识，“十五五”期间全国计划完成约3亿千瓦存量煤电机组的升级
改造，重点覆盖亚临界、超临界机组，涵盖超低排放、低碳化与灵活性三类改造。
非电行业中，钢铁行业剩余产能改造需求集中在中小型钢厂，因技术难度与成本压力较高，专业化环保
企业的技术与资金优势进一步凸显，市场份额持续向头部企业集中。水泥、焦化行业要求2028年底全国力争
80%产能完成改造，结合“十四五”期间年化改造完成情况，生态环境部锁定2026年全年完成1亿吨水泥熟料
产能、5000万吨焦化产能超低排放改造的目标。根据行业测算，仅本次明确的水泥、焦化改造目标，即可释
放约65亿元直接工程与设备投资，叠加工业炉窑、锅炉整治、清洁取暖配套市场，整体市场空间将突破180
亿元，环保设备、烟气治理、节能改造、在线监测等细分领域迎来刚性订单。
作为全球最大的大气环保装备研发制造商，公司后续将持续紧盯政策机遇窗口，抢抓市场释放空间，重
点布局环保设备升级改造高质量项目，在行业转型升级中进一步强化核心竞争力，推动高质量可持续发展。
2.环保水务行业
全国城镇污水处理率已稳定于高位，但管网质量、雨污分流及污泥处置等结构性矛盾依然突出，催生持
续的改造与投资需求，以降低能耗、物耗为核心的精细化运营和低碳化改造成为水务企业降本增效的关键。
村镇生活污水处理在乡村振兴战略持续推进的背景下，市场需求仍将保持高速增长，但同时也存在着挑
战。现有项目呈现分散、规模小、水质水量波动大的特点，对适应性强、运维简便、成本低廉的技术和商业
模式需求迫切。
工业废水治理市场向园区化与集中化演进，各地推动工业企业入园，配套的工业园区污水处理厂提标扩
建及专业化第三方治理市场活跃。资源回收与减量化持续驱动技术创新需求，特别是零排放/近零排放已成
为煤化工、石化、制药等高端市场的准入门槛，投资与运营市场价值大。
地下管网迎来重要的战略机遇发展期。国家发改委党组书记、主任郑栅洁在介绍“十五五”区域发展部
署时举例：新型城镇化和城市更新将成为扩大内需的重要抓手，“仅地下管网一项，‘十五五’期间全国计
划建设改造70万公里以上，预计新增投资需求超过5万亿元”。
污水资源化利用持续快速发展。根据全国节水办在“十五五”时期的主要节水目标：1.“到2030年，全
国非常规水利用量超过300亿立方米”，对比2024年底212亿立方米，仍有约88亿立方米增长空间；2.“水资
源严重短缺地区和水资源超载地区再生水利用率达到30%以上”，将倒逼地方政府、工业园区和高耗水行业
加快再生水设施建设与应用，利好污水资源化产业发展。
公司将紧抓绿色基础设施升级的历史性机遇，锚定存量项目的提标改造、节能智慧化更新、管网排查修
复以及污水资源化和农村治理市场扩容，不断强化核心技术研发、优化运营成本、提升智慧化水平，并增强
提供系统性解决方案的能力，实现在行业转型浪潮中稳健发展。
3.“双碳”与智慧环保业务
“双碳”业务：2026年3月，政府工作报告明确提出全面实施碳排放总量和强度双控制度，推动能耗双
控向碳排放双控转变。国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，系统部署了下阶段构
建碳排放双控制度体系的各项主要任务，要求将碳排放约束下沉至城市、行业、企业、项目、产品等各个层
面，并在省、市两个层级推动建立碳预算管理制度、建立碳排放目标评价考核和预警管控机制。国家加快构
建产品碳足迹管理体系，编制重点产品核算标准，上线国家温室气体排放因子数据库，并推动
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