经营分析☆ ◇600527 江南高纤 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化纤制造业务，主要生产涤纶毛条和复合短纤维
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤行业(行业) 4.98亿 95.78 4013.33万 76.05 8.06
其他业务(行业) 2192.89万 4.22 1263.96万 23.95 57.64
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 3.94亿 75.85 2935.32万 55.62 7.45
涤纶毛条(产品) 1.04亿 19.93 1078.01万 20.43 10.41
其他业务(产品) 2192.89万 4.22 1263.96万 23.95 57.64
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 4.37亿 84.12 3360.72万 63.68 7.69
国外市场(地区) 6058.63万 11.66 652.61万 12.37 10.77
其他业务(地区) 2192.89万 4.22 1263.96万 23.95 57.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.98亿 95.78 4013.33万 76.05 8.06
其他业务(销售模式) 2192.89万 4.22 1263.96万 23.95 57.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤行业(行业) 2.54亿 95.27 2118.68万 72.36 8.33
其它业务(行业) 1263.82万 4.73 809.49万 27.64 64.05
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 2.00亿 75.10 1429.74万 48.83 7.13
涤纶毛条(产品) 5383.22万 20.17 688.94万 23.53 12.80
租赁(产品) 1155.34万 4.33 757.48万 25.87 65.56
其他(产品) 108.48万 0.41 52.01万 1.78 47.95
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.29亿 85.90 2555.61万 87.28 11.14
境外(地区) 3763.32万 14.10 372.56万 12.72 9.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤行业(行业) 5.18亿 95.80 5334.93万 79.48 10.30
其他业务(行业) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 3.88亿 71.69 3009.51万 44.84 7.76
涤纶毛条(产品) 1.30亿 24.11 2325.42万 34.64 17.83
其他业务(产品) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 4.70亿 86.96 4435.89万 66.09 9.43
国外市场(地区) 4781.80万 8.84 899.04万 13.39 18.80
其他业务(地区) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.18亿 95.80 5334.93万 79.48 10.30
其他业务(销售模式) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤行业(行业) 2.49亿 95.64 2854.90万 80.62 11.48
其它行业(行业) 1134.08万 4.36 686.15万 19.38 60.50
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 1.77亿 68.03 1239.14万 34.99 7.00
涤纶毛条(产品) 7179.18万 27.61 1615.75万 45.63 22.51
租赁(产品) 1031.96万 3.97 634.09万 17.91 61.45
其他(产品) 102.12万 0.39 52.06万 1.47 50.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.44亿 93.67 3160.32万 89.25 12.97
境外(地区) 1646.23万 6.33 380.73万 10.75 23.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.63亿元，占营业收入的50.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8431.04│ 16.22│
│第二名 │ 6833.11│ 13.15│
│第三名 │ 6785.55│ 13.06│
│第四名 │ 2508.80│ 4.83│
│第五名 │ 1724.25│ 3.32│
│合计 │ 26282.76│ 50.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.44亿元，占总采购额的68.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 10791.19│ 30.46│
│第二名 │ 4111.72│ 11.60│
│第三名 │ 3457.77│ 9.76│
│第四名 │ 3002.68│ 8.47│
│第五名 │ 2993.08│ 8.45│
│合计 │ 24356.45│ 68.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1、化纤生产制造业务
公司的核心业务是化纤制造业务，主要生产涤纶毛条和复合短纤维。涤纶毛条主要应用于毛纺行业，用
于和羊毛毛条混纺生产呢绒等织物面料；复合短纤维作为无纺布的主要原材料，主要用于生产各类无纺布和
无尘纸，广泛应用于生产纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料。公司是国内生产规模最大的复合短纤维和涤纶
毛条生产企业，现有23万吨复合短纤维产能和4.2万吨涤纶毛条产能，以差别化涤纶毛条和ES复合短纤维为
主导产品。
公司是化学纤维制造企业，处于棉纺、毛纺、无纺布的前端产业链，上游为聚酯切片、聚丙烯、聚乙烯
的化工企业。
经营模式：
（1）采购模式：以直接向原料生产商采购为主，以向经销商采购为辅，而且公司对主要原材料采取指
定原料生产商集中定点批量采购的模式。公司选择了为数不多的几家原料生产厂家作为主要供应商，采取集
中定点批量采购的模式，以保证原料品质的长期稳定。
（2）生产模式：对于通用的品种，公司根据销售人员上报的销售计划批量生产备好适当的库存，对于
客户不同需求的差别化产品采取“以销定产”的模式。
（3）销售模式：公司销售方面采取向下游客户直销的模式，减少中间环节费用。
2、租赁业务
公司利用存量土地、房屋资源，开展非居住房地产租赁业务。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，受全球地缘政治博弈，大宗原材料价格震荡。涤纶毛条行业受下游毛纺市场消费需求分化等多
重挑战影响，产品加速向高端化、功能化、绿色化升级，涤纶毛条在精纺市场的需求相对稳定，但传统毛涤
纱市场需求依然低迷，行业总体开工不足，利润承压。复合短纤维行业受人口出生率持续下跌的影响，市场
增速放缓，但受益于消费升级，功能性和差别化产品得到市场青睐，但由于近年来国内产能迅速扩张，行业
开工不足，同质化竞争日益加剧。
三、经营情况讨论与分析
2025年，国内外市场环境复杂多变，行业竞争的进一步加剧，公司管理层坚持继续深耕化纤主业，聚焦
生产痛点难点，纵深推进提质增效，以精细化管理为企业高质量发展赋能，具体工作情况如下：
1、提质降本增效，提高产品核心竞争力
报告期公司动员全体员工参与节支降本活动，深入开展到生产的每个环节，收集和分析生产过程中的难
点和痛点，通过成立专项小组攻关解决，通过提高设备性能和做优化生产工艺，提高机械运率和单线生产效
率，消灭生产过程中的跑冒滴漏，有效降低单位生产成本，最大限度提高产品核心竞争力。
2、持续开展精细化生产管理，提高产品质量水平和稳定性。
激烈的市场竞争，功能化高端产品逐步向下头部企业集中，客户对产品质量要求日益提高。公司以质量
为中心，持续改进质量管控体系，压实各岗位责任，优化质量考核机制，产品质量上新台阶。针对客户反馈
的问题建立快速响应机制，追根溯源，从源头彻底解决问题，为客户提供优质稳定的产品。
3、适时掌握原材料市场行情，有效控制原材料成本
报告期内，受外部环境的影响，原料材料市场起伏波动，公司结合销售订单情况和原材料采购周期等情
况，备足原材料库存以满足生产需要。在采购策略方面，实时掌握PTA、MEG、PE、PP等大原材料市场变化，
适时补充原材料。
4、持续推进技术创新，提高产品附加值
公司持续推进技术创新和新产品研发，自主研发了“吸湿透气复合短纤维、高压缩回弹复合短纤维、高
蓬松弹性涤纶毛条”等6个新产品。报告期内，共申请发明专利6项，授权发明专利3项；主持修订行业标准1
项。通过上下游的战略合作，共同开发了6个新产品，并已实现批量生产，满足了客户多样化需求，提高了
产品附加值和核心竞争力。
5、调整营销策略，稳住销售基本盘
报告期内，同质化博弈加剧、利润空间持续压缩，产品高端化、差异化已成为企业突破发展瓶颈重要机
遇。为抢抓行业结构性机遇，公司精准对接高端客户需求，培育公司长期竞争优势，逐步向高端市场转型，
扩大与国际知名企业战略的合作，加大新产品研发力度，积极拓展国内外高端产品市场份额。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力体现在以下几个方面：
1、装备优势
在装备技术方面，公司通过引进国际先进的纺丝生产线和成条装置，消化吸收了国外先进技术，并通过
自主创新对装备进行了多次优化和升级改造，形成了专有技术，拥有国内最先进的涤纶毛条和复合短纤维生
产流水线。
2、技术优势
公司注重科技创新，加大研发投入，公司取得多项产品、技术开发成果，公司拥有有效发明专利37项，
实用新型专利13项，主持起草行业标准10项，参与制修订行业标准4项。同时，拥有多项差别化聚酯改性技
术和纺丝物理改性技术，为生产差别化、功能化产品奠定了基础。
3、产品优势
公司产品以小批量、多品种为主，与知名毛纺企业、卫生材料厂商进行联合研发，紧跟产品最新发展趋
势，使公司产品技术水平始终走在行业前列，同时，针对客户不同的技术需求，开发了一系列差别化产品，
形成了客户与客户之间产品需求的差异化，产品差别化程度和附加值不断提高，使公司产品更具核心竞争力
，确保公司行业龙头地位。
4、资本优势
公司始终实施稳健经营策略，严格控制应收账款，负债率在行业中保持较低水平，财务结构稳健，资金
充裕，能够利用资金优势获取盈利的机会。
5、规模及管理优势
公司是目前国内生产规模最大、品种最齐全的涤纶毛条和复合短纤维生产企业，公司通过了ISO9001质
量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。
五、报告期内主要经营情况
报告期公司实现营业收入5.20亿元，同比减少3.91%，实现营业利润2,257.58万元，同比下降42.14%，
实现利润总额2,288.24万元，同比减少41.88%，实现归属于上市公司股东的净利润2,109.11万元，同比下降
44.60%。主要经营情况如下：
（1）报告期销售涤纶毛条8,099.64吨，比上年同期减少20.50%，营业收入同比下降20.59%；
（2）报告期销售复合短纤维37,970.99吨，比上年同期增长3.52%，营业收入同比增长1.68%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
涤纶毛条作为毛涤织物的主要原料，受全球消费不足的影响，叠加服装行业产品多样化趋势，部分市场
被挤占，随着贸易保护主义抬头，短期内市场需求难以好转，市场竞争将日益激烈，但是随着消费升级，细
旦、功能化、绿色产品仍有一定的市场空间。
复合短纤维作为新一代无纺布材料，主要用于婴儿纸尿裤。近年来，受人口出生率下降的影响，市场需
求减缓，但国内新增产能造成市场竞争日趋激烈，特别是中低端产品更为激烈。随着国民生活水平的提高，
对产品质量、舒适性提出了更高的要求。纸尿裤、卫生巾终端产品市场逐步向头部企业集中，差异化、功能
化复合短纤维是行业确定性增长赛道，技术研发实力、新产品快速响应能力成为深度绑定战略核心客户的必
要条件。
(二)公司发展战略
公司将奉行"立足国内、放眼世界"的经营方针，强化企业自身的核心竞争力。公司将加强与科研院所、
高等院校产学研合作，致力于开发和生产涤纶毛条、复合短纤维差别化纤维系列产品，提高产品附加值和核
心竞争力。同时，公司将通过技术改造对现有产能进行产业升级，优化产品结构，巩固涤纶毛条和复合短纤
维行业龙头地位，将公司打造设成技术先导型化纤生产企业。
(三)经营计划
2026年，公司将持续推进精益化生产管理，进一步提高产品质量，加快智能化和数字化改造，提高公司
装备水平，深入开展节支降本工作，提高产品成本优势；持续技术创新投入，加大与下游客户联合研发，结
合市场需求加大新产品开发力度，提高产品的技术含量和附加值，提高产品核心竞争力；扩大与国际知名卫
生厂商的战略合作，争取国内外销售订单，进一步提高高端市场份额。
(四)可能面对的风险
1、行业政策变化的风险
公司主要产品为涤纶毛条、复合短纤维，属于功能性、差别化纤维的范畴。公司的主要产品和未来发展
方向完全符合现有国家产业政策，受到国家政策的鼓励和支持，而未来一旦国家行业政策发生重大不利变化
，公司的业务发展将受到政策限制，对生产经营将造成不利影响。
2、环保政策变化的风险
目前，公司生产过程中产生少量的污染物，主要是微量油剂废水、组件清洗废水、微量废气和少量废丝
及废胶块等固体。生产过程中产生的废水被送往现有的污水处理站进行处理，达标后再排放；但随着国家对
环境问题重视程度的日益提高，有关环境保护的法律法规将会更趋严格，一旦公司所执行的环保标准发生变
化，将对公司生产经营产生影响。
3、依赖纺织行业的风险
公司目前的主要客户为毛纺企业和无纺布生产企业，均为纺织行业内的生产企业，公司的发展和中国纺
织业的发展密切相关。随着人民币持续升值，其他国家对中国纺织品进口反倾销、反补贴、技术性贸易壁垒
等特别限制措施将逐渐增多，中国纺织品在全球的整体竞争能力遭受到越来越多的挑战。一旦国内纺织行业
出现大规模的衰退，将对公司的经营产生不利影响。
4、原材料价格波动风险
公司主要产品的定价模式为成本加成法，即在公司成本基础上加上一定的利润率确定售价。公司产品的
主要原材料为聚酯切片、聚乙烯、聚丙烯和再生聚酯瓶片，均为大宗石化商品，其价格走势与全球经济走势
及石油价格波动密切相关。随着国际原油价格的剧烈波动而呈现宽幅波动，这给公司的正常运营带来了一定
的风险。
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