经营分析☆ ◇600527 江南高纤 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
涤纶毛条和复合短纤维的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤行业(行业) 5.18亿 95.80 5334.93万 79.48 10.30
其他业务(行业) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 3.88亿 71.69 3009.51万 44.84 7.76
涤纶毛条(产品) 1.30亿 24.11 2325.42万 34.64 17.83
其他业务(产品) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 4.70亿 86.96 4435.89万 66.09 9.43
国外市场(地区) 4781.80万 8.84 899.04万 13.39 18.80
其他业务(地区) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.18亿 95.80 5334.93万 79.48 10.30
其他业务(销售模式) 2271.06万 4.20 1377.26万 20.52 60.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤行业(行业) 2.49亿 95.64 2854.90万 80.62 11.48
其它行业(行业) 1134.08万 4.36 686.15万 19.38 60.50
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 1.77亿 68.03 1239.14万 34.99 7.00
涤纶毛条(产品) 7179.18万 27.61 1615.75万 45.63 22.51
租赁(产品) 1031.96万 3.97 634.09万 17.91 61.45
其他(产品) 102.12万 0.39 52.06万 1.47 50.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.44亿 93.67 3160.32万 89.25 12.97
境外(地区) 1646.23万 6.33 380.73万 10.75 23.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤行业(行业) 5.25亿 63.99 6585.80万 83.04 12.54
化工贸易(行业) 2.73亿 33.24 -83.13万 -1.05 -0.30
其他业务(行业) 2278.45万 2.78 1428.43万 18.01 62.69
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 3.62亿 44.18 3072.80万 38.74 8.48
化工贸易(产品) 2.73亿 33.24 -83.13万 -1.05 -0.30
涤纶毛条(产品) 1.63亿 19.81 3513.00万 44.29 21.62
其他业务(产品) 2278.45万 2.78 1428.43万 18.01 62.69
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 7.59亿 92.53 5595.21万 70.55 7.37
国外市场(地区) 3849.92万 4.69 907.46万 11.44 23.57
其他业务(地区) 2278.45万 2.78 1428.43万 18.01 62.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.98亿 97.22 6502.67万 81.99 8.15
其他业务(销售模式) 2278.45万 2.78 1428.43万 18.01 62.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
复合短纤维(产品) 2.66亿 49.97 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.46亿 27.42 --- --- ---
涤纶毛条(产品) 1.20亿 22.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.96亿元，占营业收入的37.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19585.59│ 37.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 17146.03│ ---│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对复杂多变的外部环境和日益激烈的市场竞争，公司继续深耕化纤主业，坚定不移推进高质
量发展，深入开展精细化生产管理，全面推进降本增效，持续科技创新，优化产品结构，保持公司经营业务
相对稳定发展。报告期主要工作如下：
1、深入开展精细化生产管理，推动公司高质量发展
公司坚持以质量为本，深入开展质量文化建设，通过质量培训会、晨会等活动，强化全员质量意识；深
化岗位操作细节，完善各岗位责任和考核机制，对于一线操作工推行排名等奖励机制，形成良性竞争氛围。
在做好工艺数据有效管控的同时，继续推进工艺优化和设备改进提升，切实提高了产品质量水平。
2、全面推进节支降本，提高产品核心竞争力
通过征集员工合理化建议等方式，动员公司全体员工参与节支降本工作；合理调度安排生产计划及加强
设备的预防性维护，减少各类非正常停车，提高生产效率；加强能源管控和物料消耗，压降生产成本，持续
推进智能化改造和培养操作多面手，精简岗位配置，提效率降成本，取得了良好的成效。
3、优化采购策略，适时控制原材料成本
面对原材料价格的波动，公司不断优化采购策略，凭借公司资金优势，实时掌握PTA、MEG等大宗原材料
期货价格及供需变化，精准把握采购窗口期，通过委托加工的方式有效控制原材料成本。
4、持续推进技术创新，提高产品附加值
公司持续推进技术创新和新产品研发，自主研发了“吸湿透气复合短纤维、高压缩回弹复合短纤维、高
蓬松弹性涤纶毛条”等6个新产品。报告期内，共申请发明专利6项，授权发明专利3项；主持修订行业标准1
项。公司通过上下游的战略合作，共同开发了6个新产品，并已实现批量生产，满足了客户多样化需求，提
高了产品附加值和核心竞争力。
5、积极调整营销策略，巩固细分市场地位
面对日益激烈的市场竞争，公司积极调整营销策略，采取量价匹配、以价换量的营销方式稳住市场“基
本盘”。同时，加强与战略客户保持紧密协作，共同研发新品，参与早期项目设计以提升供应链地位，扩大
市场销售。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，涤纶毛条业务方面，由于全球消费市场需求不足，叠加服装行业产品多样化趋势，毛涤织物
在西装、高档家纺等传统应用场景需求下滑，涤纶毛条需求持续萎缩，市场竞争加剧，行业开工不足，盈利
水平下滑。复合短纤维业务方面，受人口出生率持续下降的影响，复合短纤维市场需求增长减缓，国内复合
短纤维新增产能持续投放，同质化竞争日益加剧，产品盈利空间进一步收缩。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、化纤生产制造业务
公司的核心业务是化纤制造业务，主要生产涤纶毛条和复合短纤维。涤纶毛条主要应用于毛纺行业，用
于和羊毛毛条混纺生产呢绒等织物面料；复合短纤维作为新一代无纺布的主要原材料，主要用于生产各类无
纺布和无尘纸，广泛应用于生产纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料。公司是国内生产规模最大的复合短纤维
和涤纶毛条生产企业，现有23万吨复合短纤维产能和4.2万吨涤纶毛条产能，以差别化涤纶毛条和ES复合短
纤维为主导产品。
公司是化学纤维制造企业，处于棉纺、毛纺、无纺布的前端产业链，上游为聚酯切片、聚丙烯、聚乙烯
的化工企业。
经营模式：
（1）采购模式：以直接向原料生产商采购为主，以向经销商采购为辅，而且公司对主要原材料采取指
定原料生产商集中定点批量采购的模式。公司选择了为数不多的几家原料生产厂家作为主要供应商，采取集
中定点批量采购的模式，以保证原料品质的长期稳定。
（2）生产模式：对于通用的品种，公司根据销售人员上报的销售计划批量生产备好适当的库存，对于
客户不同需求的差别化产品采取“以销定产”的模式。
（3）销售模式：公司销售方面采取向下游客户直销的模式，减少中间环节费用。
2、租赁业务
公司利用存量土地、房屋资源，开展非居住房地产租赁业务。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力体现在以下几个方面：
1、装备优势
在装备技术方面，公司通过引进国际先进的纺丝生产线和成条装置，消化吸收了国外先进技术，并通过
自主创新对装备进行了多次优化和升级改造，形成了专有技术，拥有国内最先进的涤纶毛条和复合短纤维生
产流水线。
2、技术优势
公司注重科技创新，加大研发投入，公司取得多项产品、技术开发成果，公司拥有有效发明专利33项，
实用新型专利16项，主持起草行业标准10项，参与制修订行业标准4项。同时，拥有多项差别化聚酯改性技
术和纺丝物理改性技术，为生产差别化、功能化产品奠定了基础。
3、产品优势
公司产品以小批量、多品种为主，与知名毛纺企业、卫生材料厂商进行联合研发，紧跟产品最新发展趋
势，使公司产品技术水平始终走在行业前列，同时，针对客户不同的技术需求，开发了一系列差别化产品，
形成了客户与客户之间产品需求的差异化，产品差别化程度和附加值不断提高，使公司产品更具核心竞争力
，确保公司行业龙头地位。
4、资本优势
公司始终实施稳健经营策略，严格控制应收账款，负债率在行业中保持较低水平，财务结构稳健，资金
充裕，能够利用资金优势获取盈利的机会。
5、规模及管理优势
公司是目前国内生产规模最大、品种最齐全的涤纶毛条和复合短纤维生产企业，公司通过了ISO9001质
量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。
五、报告期内主要经营情况
报告期公司实现营业收入5.41亿元，同比下降34.09%，实现营业利润3,901.51万元，同比下降23.21%，
实现利润总额3,937.13万元，同比下降23.17%，实现归属于上市公司股东的净利润3,807.24万元，同比下降
17.23%。主要经营情况如下：
（1）报告期销售涤纶毛条10,188吨，比上年同期减少19.84%，营业收入同比下降19.76%；
（2）报告期销售复合短纤维36,681吨，比上年同期增长8.91%，营业收入同比增长6.95%；
（3）报告期未开展化工贸易，化工贸易营业收入同比减少27,269.26万元，影响营业总收入同比减少33
.24%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
涤纶毛条作为毛涤织物的主要原料，受全球消费不足的影响，叠加服装行业产品多样化趋势，部分市场
被挤占，随着贸易保护主义抬头，短期内市场需求难以好转，市场竞争将日益激烈，但是随着消费升级，差
别化、功能化产品仍有一定的市场空间。
复合短纤维作为新一代无纺布材料，主要用于婴儿纸尿裤。近年来，受人口出生率下降的影响，市场需
求减缓，但国内新增产能造成市场竞争日趋激烈，特别是中低端产品更为激烈。由于纸尿裤、卫生巾终端产
品市场逐步向知名品牌企业集中，随着国民生活水平的提高，对产品质量、舒适性提出了更高的要求，所以
，对纤维的差别化、功能化及质量提出了更高的要求。随着二胎、三胎政策的逐步落地，有望重回快速增长
的轨道，但由于近几年产能新增较多，消化产能仍需较长时间。
(二)公司发展战略
公司将奉行"立足国内、放眼世界"的经营方针，强化企业自身的核心竞争力。公司将加强与科研院所、
高等院校产学研合作，以国家企业技术中心为平台，致力于开发和生产涤纶毛条、复合短纤维差别化纤维系
列产品，提高产品附加值和核心竞争力。同时，公司将通过技术改造对现有产能进行产业升级，优化产品结
构，巩固涤纶毛条和复合短纤维行业龙头地位，将公司打造设成技术先导型化纤生产企业。
(三)经营计划
2025年，在内部管理方面，继续苦练内功，持续加强内部生产管理，做精做优产品质量，为客户提供满
意的产品。在技术改造方面，公司将推进生产装备智能化和数字化改造，提高公司生产水平。在节支降本方
面，动员全体员工深入开展节支降本工作，提高产品成本优势。在技术创新方面，公司将持续技术创新投入
，开发市场前沿产品，提高产品的技术含量和附加值，确保公司行业地位。在市场拓展方面，加大营销力度
，扩大与国际知名卫生材料厂商的业务合作，争取销售订单，积极消化现有产能，提高市场份额和话语权。
(四)可能面对的风险
1、行业政策变化的风险
公司主要产品为涤纶毛条、复合短纤维，属于功能性、差别化纤维的范畴。公司的主要产品和未来发展
方向完全符合现有国家产业政策，受到国家政策的鼓励和支持，而未来一旦国家行业政策发生重大不利变化
，公司的业务发展将受到政策限制，对生产经营将造成不利影响。
2、环保政策变化的风险
目前，公司生产过程中产生少量的污染物，主要是微量油剂废水、组件清洗废水、微量废气和少量废丝
及废胶块等固体。生产过程中产生的废水被送往现有的污水处理站进行处理，达标后再排放；但随着国家对
环境问题重视程度的日益提高，有关环境保护的法律法规将会更趋严格，一旦公司所执行的环保标准发生变
化，将对公司生产经营产生影响。
3、依赖纺织行业的风险
公司目前的主要客户为毛纺企业和无纺布生产企业，均为纺织行业内的生产企业，公司的发展和中国纺
织业的发展密切相关。随着人民币持续升值，其他国家对中国纺织品进口反倾销、反补贴、技术性贸易壁垒
等特别限制措施将逐渐增多，中国纺织品在全球的整体竞争能力遭受到越来越多的挑战。一旦国内纺织行业
出现大规模的衰退，将对公司的经营产生不利影响。
4、原材料价格波动风险
公司主要产品的定价模式为成本加成法，即在公司成本基础上加上一定的利润率确定售价。公司产品的
主要原材料为聚酯切片、聚乙烯、聚丙烯和再生聚酯瓶片，均为大宗石化商品，其价格走势与全球经济走势
及石油价格波动密切相关。随着国际原油价格的剧烈波动而呈现宽幅波动，这给公司的正常运营带来了一定
的风险。
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