经营分析☆ ◇600530 ST交昂 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
食品及保健食品的原料和终端产品的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
保健品(行业) 1.91亿 50.65 9056.06万 61.84 47.41
医养(行业) 1.72亿 45.56 4631.40万 31.63 26.95
房地产业(行业) 1280.20万 3.39 916.61万 6.26 71.60
其他(补充)(行业) 150.41万 0.40 39.16万 0.27 26.04
───────────────────────────────────────────────
保健品(产品) 1.91亿 50.65 9056.06万 61.84 47.41
其他(产品) 1.85亿 48.95 5548.01万 37.89 30.05
其他(补充)(产品) 150.41万 0.40 39.16万 0.27 26.04
───────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 3.28亿 87.01 8442.51万 57.65 25.73
其他地区(地区) 2.02亿 53.52 7750.65万 52.93 38.40
其他(补充)(地区) 150.41万 0.40 39.16万 0.27 26.04
公司内各业务分部相互抵消(地区) -1.54亿 -40.93 -1589.09万 -10.85 10.29
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
商业(行业) 2.09亿 57.71 4794.27万 30.88 22.91
医养(行业) 1.60亿 44.06 5989.57万 38.58 37.49
工业(行业) 1.24亿 34.31 3526.03万 22.71 28.35
房地产业(行业) 1423.62万 3.93 1051.98万 6.78 73.89
其他(补充)(行业) 215.58万 0.59 87.85万 0.57 40.75
公司内各业务分部相互抵消(行业) -1.47亿 -40.61 75.21万 0.48 -0.51
───────────────────────────────────────────────
其他(产品) 2.57亿 70.95 9364.68万 60.32 36.40
保健品(产品) 1.03亿 28.45 6072.38万 39.11 58.86
其他(补充)(产品) 215.58万 0.59 87.85万 0.57 40.75
───────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 3.26亿 89.83 7873.04万 50.71 24.17
其他地区(地区) 1.82亿 50.18 7488.82万 48.24 41.16
其他(补充)(地区) 215.58万 0.59 87.85万 0.57 40.75
公司内各业务分部相互抵消(地区) -1.47亿 -40.61 75.21万 0.48 -0.51
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
商业(行业) 1.81亿 52.78 3918.79万 25.91 21.65
医养(行业) 1.42亿 41.33 5797.56万 38.34 40.90
工业(行业) 1.04亿 30.32 2224.49万 14.71 21.39
其他(补充)(行业) 2373.74万 6.92 2178.46万 14.41 91.77
房地产业(行业) 1035.14万 3.02 698.16万 4.62 67.45
公司内各业务分部相互抵消(行业) -1.18亿 -34.36 304.62万 2.01 -2.58
───────────────────────────────────────────────
其他(产品) 2.22亿 64.85 8543.05万 56.49 38.41
保健品(产品) 9683.86万 28.23 4400.58万 29.10 45.44
其他(补充)(产品) 2373.74万 6.92 2178.46万 14.41 91.77
───────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 2.74亿 79.78 7468.94万 49.39 27.29
其他地区(地区) 1.63亿 47.66 5170.07万 34.19 31.63
其他(补充)(地区) 2373.74万 6.92 2178.46万 14.41 91.77
公司内各业务分部相互抵消(地区) -1.18亿 -34.36 304.62万 2.01 -2.58
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2019-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
商业(行业) 2.37亿 69.39 8025.27万 42.34 33.80
工业(行业) 1.08亿 31.53 2249.19万 11.87 20.85
医养(行业) 9053.51万 26.46 4761.56万 25.12 52.59
其他(补充)(行业) 4493.89万 13.13 3568.50万 18.83 79.41
房地产业(行业) 493.21万 1.44 162.92万 0.86 33.03
公司内各业务分部相互抵消(行业) -1.44亿 -41.96 186.92万 0.99 -1.30
───────────────────────────────────────────────
其他(产品) 1.64亿 47.88 7451.12万 39.31 45.48
保健品(产品) 1.33亿 38.99 7934.73万 41.86 59.48
其他(补充)(产品) 4493.89万 13.13 3568.50万 18.83 79.41
───────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 3.41亿 99.66 1.28亿 67.43 37.48
其他地区(地区) 9980.87万 29.17 2418.32万 12.76 24.23
其他(补充)(地区) 4493.89万 13.13 3568.50万 18.83 79.41
公司内各业务分部相互抵消(地区) -1.44亿 -41.96 186.92万 0.99 -1.30
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.44亿元，占营业收入的14.83%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 4395.00│ 14.83│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.21亿元，占总采购额的20.93%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 2066.00│ 20.93│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司的主要业务为保健品、保健品原料和终端产品的研发、生产、销售，以及老年医疗护理
机构的运营及管理。
一、公司保健品板块的主要业务、经营模式及行业情况说明
（一）主要业务：
报告期内，公司保健品的主要业务是保健品的原料和终端产品的研发、生产、销售。
（二）经营模式：
（1）采购模式
（a）原辅材料、包装材料的采购模式基本相同。主要包括:制定采购计划、供应商评价与选择（含比价
)、合同管理、验收、付款等环节。
（b）代理产品采购主要是公司与代理产品生产厂商签署代理或经销合同。
（2）生产模式
公司生产厂和全资子公司围绕现有的产品结构展开工作，公司产品分成自产产品和委外加工产品。
公司产品生产过程以营销部门输出的产品销量预测数据为依据制定生产计划，工厂组织生产或委托有资
质的工厂（事先通过评审后签订委托生产合同）生产。
（3）销售模式
公司对于终端产品一直沿用的主要是传统线下商超卖场的销售模式并结合部分线上销售，线下实体店模
式在近十多年来受电商的巨大冲击，其销售规模大幅萎缩，加上费用高、账期长、退货多等问题，许多原先
知名的商超早已被市场所摒弃、濒临破产边缘，因此在2023年初销售渠道的调整中，公司将线下商超卖场渠
道全部调整转为以线上为主、线下大宗采购和集团消费为辅的销售模式。目前在京东、天猫、拼多多等国内
知名电商平台开设专营店，运行状况良好。
(三)所属行业情况
随着中国经济的不断发展，人们的可支配收入呈上升趋势，对于健康的支付意愿不断提高。而且，中国
进入老龄化社会的趋势较难逆转，对于保健类产品的消费将会相对刚性。当前，保健品行业整体较为规范，
监管部门为保健品行业发展营造良好的外部市场环境。未来，随着人们对营养元素的认知不断加深以及对健
康的需求多元化、具体化，强功能性保健品和弱功能性食品将为保健品行业创造更大的市场空间，另外随着
营养保健品企业对保健知识的宣传力度不断加大，以及人们获得营养保健品知识渠道的增多，消费者对营养
保健品的认识越来越全面，消费理念越来越成熟，更倾向于选择功能专一化的营养保健品。同时，消费者对
于营养保健品需求的多元化也将带动产品的多样化。
从市场规模数据来看，2018-2022年中国保健品市场的市场规模呈现逐年上升的趋势，2021年市场规模
达到6272亿元，同比增长12%；初步统计，2022年，中国保健品市场规模超过6900亿元。
随着国家人均GDP的提升，消费者在保健品消费理念和消费意愿上都发生了根本性的转变，保健品在消
费属性上将逐渐从可选消费品向必选消费品转变。在新冠疫情影响下，国民保健意识加速觉醒，居民消费观
念升级，对保健品需求增加，为保健品行业带来长期利好。结合各个细分领域的预测数据，预计到2028年，
中国保健品行业市场规模将超过1.5万亿元。
二、医养板块的主要业务、经营模式及行业情况说明
(一)公司主要业务
报告期内,公司主要业务为老年医疗护理机构的运营及管理,包括对公司旗下营利性医院、护理院的运营
，以及向非营利性医院、护理院及养老院输出管理咨询服务。
(二)公司经营模式
公司经营模式包括如下二种：
1、自营营利性老年医疗护理机构
公司自营营利性老年医疗护理机构共计6家，有护理院和医院两种类型，包括南通通州天霞护理院有限
公司、上海银港佰仁护理院有限公司、南通乐龄老年护理院有限公司、南通三里墩护理院管理有限公司、嘉
兴市康慈护理院有限公司、宁波江北康养医院有限公司。核心服务为向老年群体提供医疗、康复、护理、生
活照料及健康管理等服务。主营业务收入包括：医疗护理收入、康复理疗收入、药品试剂销售收入、生活照
料收入及餐饮伙食收入等；主营业务成本包括：机构房屋租赁费用、员工薪酬、药品试剂成本、医疗护理设
施设备、装修改造及伙食成本等。客户可通过所在机构当地医疗保险支付相关发生的医疗护理费用，医疗保
险支付外的其他费用由客户自费支付。
公司自营机构的经营场所均为经营租赁所得，通过与出租方签订长期租赁协议的方式长期锁定承租房屋
及租金，并通过约定到期优先续租权等条款确保机构长期持续稳定运营。
2、对非营利性老年医疗护理机构输出管理咨询服务
公司对非营利性老年医疗护理机构输出管理咨询服务共计8家，有护理院和养老公寓两种类型，包括：
上海瑞通护理院、南通常青乐龄护理院、苏州吴江惠生护理院、苏州吴江盛泽慈爱护理院、绍兴越城康养护
理院、南京侨馨护理院、南京市鼓楼区侨馨人家养老公寓、杭州富阳瑞丰老年医院，公司为8家非营利性老
年医疗护理机构输出管理咨询服务，并按合同约定收取管理咨询服务费。公司通过向非营利机构委派多数理
事及签订长期管理咨询服务协议等方式确保公司可以长期输出管理咨询服务，并获得长期稳定的管理咨询收
益。公司向前述非营利性机构提供品牌使用许可、信息系统使用许可、财务管理、内控、人力资源咨询、市
场推广、供应链管理、装修改造项目管理、价值链分析及风险管理等服务，从而实现品牌、理念、管理输出
，促使非营利性机构提升管理效率和服务水平，提高客户满意度，及提升社会效益。
(三)所属行业情况
随着老龄化趋势在国内各个城市区域不断延展，公司所属的医疗护理服务成为了养老服务中的不可或缺
的重要市场组成部分。该类服务区别于传统老年生活照护服务，在当前的国内养老服务市场中供给量仍然相
当有限。我们提供的大部分产品和服务更偏重于照料功能，针对失能、半失能、慢病老人的医疗护理产品不
足。随着“医养结合”的不断深入发展，让医疗和养老更好的结合成为我们一贯需要思索和解决的发展重点
。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）保健品板块核心竞争力
1、技术优势：交大昂立经过三十余年的发展，在益生菌筛选、关键技术的研发及产业化方面积累了丰
富的经验，掌握了益生菌核心技术，益生菌菌株及其生物制备关键技术是交大昂立的核心竞争力。公司依托
高新技术企业研发平台，先后与上海交通大学、江南大学、中国食品发酵工业研究院等进行产学研合作，联
合承担和完成国家“863"重点研发计划项目、国家农转资金项目、以及多项上海市科技计划项目。
交大昂立已取得国家专利授权34件，其中益生菌发明专利9件，还有十余项专利正在申报中。有21株自
主知识产品益生菌实现产业化，关键技术指标达到国际先进水平，并获得教育部科学技术进步一等奖、上海
市科学技术二等奖、上海市技术发明三等奖等。近年来，公司着重加大对科研的投入力度，积极开展技术创
新工作，激发技术人员创新动力。
2、品牌优势：目前，公司拥有“昂立”“昂立1号”“昂立纯正”等商标。累计获得“中国驰名商标”
、“中国保健品十大最具公信力品牌”、“上海市著名商标”、“上海市名牌产品”等殊荣。“昂立"已连
续二十多年获得上海市著名商标称号，具有较强的生命力与知名度，无形资产的沉淀不断提升了品牌价值。
3、质量控制优势：公司在同行业中率先通过IS0900质量体系认证和102200食品安全管理体系认证。经
过十几年质量和食品安全管理体系的运行，已日趋完善，员工的质量、安全意识进一步增强，各项质量活动
均能遵守国家相关法律法规。在公司员工的共同努力下，产品质量稳定，产品安全性好，满足了市场和顾客
的需求，维护了昂立品牌的信誉。公司曾获得“上海市质量金奖企业”，拥有完善的质量控制和管理体系。
（二）医养板块核心竞争力
1、公司多年聚焦于老年医疗护理领域，护理床位数位居国内前列，公司在该领域具有一定的规模优势
和先发优势；
2、公司具有一支经验与能力俱佳的专业运营团队,创设了标准化运营体系,建立了严格的质量控制标准
及规范的服务流程，在护理服务质量方面具有很好的社会美誉度和口碑。公司旗下机构的服务质量获得了老
人及家属的充分认可，老人满意度居高不下；医疗护理服务水平亦赢得了社会及相关政府部门的肯定和表彰
，2019年-2021年期间，公司旗下多达6个机构被民政部门评为四星级养老机构；
3、公司拥有出色的成本管控能力，建立了运营成本数据分析体系，包括公司、区域、机构三级责任分
析单位，定期对各机构的运营成本数据进行同比、环比等结构化分析，及时发现运营成本管理中的不足,充
分挖掘成本管理潜力,努力保持成本相对竞争优势。
三、经营情况的讨论与分析
一、公司保健品板块的经营情况的讨论与分析
1、渠道：线上作为未来主要销售渠道，专注于提升专业能力、加强平台合作；线下摒弃大型商超卖场
的模式，优化经营效能、专注于大宗采购、集团消费、专营店等直销模式；原料销售(诺德)实施扁平化管理
、推进客户分类管理等。
2、品牌：积极尝试新的媒体投放形式，实施整合营销、增加品牌曝光度；确定新的品牌代言人、维护
品牌影响、激活现有客户等。
3、产品：逐步提升保健品终端产品的能级，通过未来一系列的包括新LOGO、新形象、新包装在内的整
体营销方案推向市场，交大昂立的产品将往更功能化、品质化、细分化的方向发展。
4、供应链：基于SCOR模型、打造供应链体系；设立计划部门、强化销售预测；加强采购部门、着力降
本提效；加强生产管理、质量管理；进一步加快新厂选址和投产的进程。
二、医养板块的经营情况的讨论与分析
1、2023年上半年，在医保政策不断调整的不利环境下，公司上下团结一心，攻坚克难，基本完成了既
定的经营收入目标。下属全资子公司-上海仁杏健康管理有限公司实现营业收入1.05亿元，同比增加2481万
元，增幅30.60%；但因为民非机构单方面解除管理咨询服务协议，拒付管理费，全额计提应收账款坏账准备
，医养板块实现净利润-1598.64万元，同比减少170.65%。
2、从整体入住率来看，6月期末子公司占床数为954床，民非机构为1638床。由于受疫情影响，年初大
部分机构都经历了封院管理，各区域需要配合、应对当地相关防疫政策，风控区域内不能收住新入院客户，
导致上半年度机构占床数有所下降，占床总数同比2022年子公司上半年下降约2%，民非机构下降为7%。
3、经历前几年不利环境影响后，医养板块有所恢复。整体而言，由于子公司所属3年内新机构较多，因
此问题虽多但成长性相对较好；而民非机构运营多为10年以上，成长性不足，但稳定性较好。
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