经营分析☆ ◇600531 豫光金铅 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属冶炼及经营，化工原料的销售；贵金属冶炼；金银制品销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 57.16亿 30.29 3.07亿 20.59 5.38
银产品(产品) 44.30亿 23.48 3.13亿 21.00 7.08
铅产品(产品) 40.48亿 21.46 -520.72万 -0.35 -0.13
金产品(产品) 38.50亿 20.40 5.21亿 34.90 13.53
锌产品(产品) 3.28亿 1.74 1.43亿 9.57 43.53
其他(产品) 2.65亿 1.40 1.39亿 9.33 52.55
锑产品(产品) 1.96亿 1.04 9456.96万 6.34 48.23
硫酸(产品) 3618.47万 0.19 -2053.30万 -1.38 -56.74
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 228.55亿 121.12 13.70亿 91.81 6.00
境外(地区) 13.99亿 7.41 1.28亿 8.56 9.13
分部间抵销(地区) -53.85亿 -28.54 -542.92万 -0.36 0.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 175.33亿 54.54 -2421.86万 -1.60 -0.14
贵金属(行业) 130.66亿 40.65 10.14亿 67.12 7.76
其他(行业) 9.16亿 2.85 3.17亿 20.98 34.61
化工(行业) 6.31亿 1.96 2.04亿 13.50 32.33
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 97.43亿 30.31 2.93亿 19.41 3.01
铅产品(产品) 77.90亿 24.23 -3.18亿 -21.01 -4.08
银产品(产品) 77.52亿 24.11 5.52亿 36.56 7.13
金产品(产品) 53.14亿 16.53 4.62亿 30.57 8.69
其他(产品) 9.16亿 2.85 3.17亿 20.98 34.61
锌产品(产品) 5.75亿 1.79 2.46亿 16.31 42.88
硫酸(产品) 5639.41万 0.18 -4236.50万 -2.80 -75.12
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 292.38亿 90.96 11.36亿 75.16 3.88
国外(地区) 27.31亿 8.49 3.42亿 22.63 12.52
其他业务(地区) 1.76亿 0.55 3326.73万 2.20 18.86
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 319.69亿 99.45 14.78亿 97.80 4.62
其他业务(销售模式) 1.76亿 0.55 3326.73万 2.20 18.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 54.01亿 32.67 --- --- ---
白银(产品) 38.57亿 23.33 --- --- ---
铅产品(产品) 37.38亿 22.61 --- --- ---
黄金(产品) 27.65亿 16.72 --- --- ---
其他(产品) 4.55亿 2.75 --- --- ---
锌产品(产品) 2.90亿 1.76 --- --- ---
硫酸(产品) 2684.29万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 188.29亿 113.89 5.85亿 75.11 3.11
境外(地区) 12.78亿 7.73 1.97亿 25.33 15.45
分部间抵销(地区) -35.75亿 -21.62 -338.93万 -0.43 0.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 153.94亿 56.78 -4.05亿 -61.14 -2.63
贵金属(行业) 100.59亿 37.10 4.16亿 62.86 4.14
化工(行业) 8.39亿 3.09 3.82亿 57.60 45.51
其他(行业) 7.16亿 2.64 2.30亿 34.77 32.18
其他(补充)(行业) 1.05亿 0.39 3914.05万 5.91 37.39
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 89.19亿 32.90 -1.13亿 -18.06 -1.26
铅产品(产品) 64.75亿 23.88 -2.92亿 -46.91 -4.52
银产品(产品) 58.29亿 21.50 2.26亿 36.31 3.88
金产品(产品) 42.30亿 15.60 1.90亿 30.49 4.49
其他(产品) 7.16亿 2.64 2.30亿 36.95 32.18
锌产品(产品) 5.71亿 2.11 2.35亿 37.69 41.16
硫酸(产品) 2.68亿 0.99 1.47亿 23.53 54.76
其他(补充)(产品) 1.05亿 0.39 3914.05万 --- 37.39
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 254.04亿 93.70 5.44亿 82.13 2.14
国外(地区) 16.03亿 5.91 7924.48万 11.96 4.94
其他(补充)(地区) 1.05亿 0.39 3914.05万 5.91 37.39
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 270.08亿 99.61 6.23亿 94.09 2.31
其他(补充)(销售模式) 1.05亿 0.39 3914.05万 5.91 37.39
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售137.93亿元，占营业收入的42.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1379300.90│ 42.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购91.53亿元，占总采购额的29.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 915325.32│ 29.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进
行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金
、白银、锌、硫酸等副产品，增加企业效益。公司积极探索转型升级，发展循环经济，冶炼过程中注重原生
矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司是国内铅和白银生产领域的龙头企业。近些年来
，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国再生铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之
一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉
为“再生铅发展的中国样本”。
公司主要产品类别包括铅产品、铜产品、黄金产品、白银产品、锌系列产品和硫酸产品等，其中，公司
铅产品以铅锭为主，铜产品以阴极铜为主，黄金产品主要为金锭，白银产品主要为银锭，锌产品以氧化锌（
包括副产品氧化锌、纳米氧化锌等）、硫酸锌（包括七水硫酸锌、液体硫酸锌等）为主、硫酸产品以工业硫
酸为主。
公司经营模式：
1、生产模式
公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶炼产出铅锭、阴极铜
成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效
利用。公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回收、综合回收等
相对应的产品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分解落实，提供销售资源配套条件、动态平衡调整
，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、安全、环境管理体系，有成本计划、材料计划
、备件计划、检修计划等配套的计划管理体系，各生产单位按计划具体分解，依据相关作业文件和制度具体
实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
此外，公司重视发展循环经济，逐步建立原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模式。公司采用CX集成
系统对废铅酸蓄电池进行处理回收，不仅解决了废铅酸蓄电池的环境污染问题，在一定程度上满足了公司对
原料需求，把清洁生产、资源及其废弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体，从而实现绿色高效
冶炼。
2、采购模式
公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和以废铅蓄电池、废铜为主的
再生物料，通过国内、国际市场采购。公司外购原材料的采购价格确定原则，是按照产成品市场价格扣减市
场加工费的方法，综合考虑产品品位等因素确定，产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、
上海华通铂银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定。公司在确定每一笔采购具体价
格时，主要依据原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确定。
采购过程中，公司根据国内外市场价格走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购风险。公司
成立价格委员会，每周召开价格会议，集体决策判断预测公司产品价格走向及趋势，利用市场价格波动，在
保证供货的前提下，最大限度的压缩采购成本。
3、销售模式
公司销售目前以国内市场为主，主要销售模式为对终端客户直接销售，尽量减少中间环节的销售费用使
公司利润最大化。在国内市场上，公司根据客户近3年来的购买数量和购买价格，对客户资源进行细分，并
依次制定不同的销售策略。此外，公司将客户按区域划分，并在区域内将客户按其所生产产品的特性进行市
场细分，及时了解客户对产品的质量、结构层次以及服务质量的要求，根据客户的需求不断调整和改变销售
策略。同时，公司注重强强联合，与国内知名企业达成战略合作协议，签订长期合同，拓宽销售渠道，增加
市场占有率。因产品质量有保证、服务及时、信誉度高，公司在国内市场具有很强的竞争力。
公司产品在国内市场的销售价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、上海华通铂银交易市场等发布
的铅、铜、金、银价适当调整作为出厂价。
（二）所属行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监
会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。
2024年上半年，在地缘政治冲突升级、国际贸易疲软的情况下，全球增长面临巨大挑战，经济增长速度
保持韧性。我国经济上半年运行延续回升向好态势，但外部环境复杂性、严峻性、不确定性较大，经济运行
还面临不少风险挑战。
铅：2024年上半年全球铅精矿增量不及预期，铅精矿供应长期处于短缺状态，国产矿及进口矿加工费持
续下行。上半年铅价持续上行，刷新近5年新高，上海期货交易所铅主力合约均价为17,134元/吨，同比上涨
11.8%。具体来看，年初铅锭供应阶段性紧张，铅价震荡上行。二季度初，受有色金属普涨带动，以及国内
铅精矿原料供应紧张，资金参与积极性明显提升等多种因素影响，铅价连续上行，触及高点19,560元/吨，6
月底最终收于19,440元/吨。
铜：2024年上半年铜精矿供应紧张，铜精矿现货加工费一路走低，矿端的供应紧张局面对铜价产生支撑
作用。上半年铜价整体走势为冲高回落，上海期货交易所三个月期铜均价为74,967.62元/吨，同比上涨10.8
3%。具体来看，1-2月铜价窄幅震荡运行，期间受累于美元短线趋强以及春节前的超量累库，铜价于1月19日
最低至67,340元/吨；随后，在铜精矿供应短缺预期发酵、资金看涨情绪高涨、国内利好政策间接驱动的情
况下，3月初至5月中下旬铜价强势上行，5月20日最高至89,230元/吨；5月中下旬至6月底期间，铜价有所回
落。
贵金属：2024年上半年，由于受市场对美联储降息预期，中东、俄乌等地缘风险频发，各国央行持续增
持黄金等因素影响，国际金价有两轮明显上涨，随后由于受美经济数据、美元指数走强影响，金价有所回落
。白银价格受到黄金价格上涨的带动及地缘局势的不断升级，令投资者避险需求持续升温，3月-5月银价大
幅上涨，6月银价有所回落。2024年上半年，上海黄金交易所Au99.95平均价520.36元/克，同比上涨20.1%，
上海华通铂银交易市场白银均价6,775元/千克，同比上涨28.0%。
二、报告期内核心竞争力分析
本报告期间，公司核心竞争力未发生显著变化。
（一）技术优势
近年来，公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向，并超前于全行业不断进行技术创新，目前，
公司铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效
标杆企业。公司拥有富氧底吹氧化-液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底吹熔炼再生铅工
艺、底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核心技术。2024年6月24日，公司参与完成的“新
一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用”荣获2023年度国家科技进步二等奖，这是公司获得的第三个国家科
技进步奖。金、银、铂、钯、硒等稀贵金属是重要战略物资，常规技术生产稀贵金属，存在工艺繁杂、金属
回收率低、辅料消耗多、生产周期长、环境污染大等共性问题，“新一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用
”攻克了复杂稀贵金属合金真空气化分离关键技术，构建新一代提炼稀贵金属先进技术，开辟绿色高效短流
程生产稀贵金属新途径，推动了世界稀贵金属生产技术的更迭换代。
（二）人才优势
公司拥有一支了解国内外铅铜冶炼技术最新进展和科研的技术人才队伍，研发团队成员具有深厚的专业
知识背景、较高的专业素质和丰富的研发经验，为公司的冶炼技术创新、工艺优化提供了较强的技术支持，
参与的课题项目曾获“国家科技进步二等奖”、“中国有色金属工业科学技术奖”等奖项，为公司冶炼业务
的技术实力进步提供了强有力的保证。公司拥有洞察敏锐、信息灵通和网络广泛的市场营销队伍，还拥有一
批实践经验丰富的管理人才，在企业生产、金融创新方面具有超前意识，是国内率先参与国际市场经营的有
色金属企业，拥有一批国际化经营人才，在国内外原材料市场、金属期货市场和现货市场比较活跃，为公司
大力开展套期保值业务、提升公司的抗风险能力提供了重要保障。
（三）质量优势
公司生产的铅锭、银锭、阴极铜等主要产品获得“全国用户满意产品”殊荣。豫光牌铅锭、银锭、阴极
铜、铅合金锭、硫酸等产品实物质量已达到国际同类产品实物水平，中国有色金属协会多次授予有色金属产
品实物质量金杯奖。公司多次荣获客户授予的“年度优质供应商”的奖牌，获得客户对公司产品的质量、品
质的认可。
（四）市场优势
公司建立了完善的销售网络和售后服务体系，公司主要产品铅锭、白银、黄金、阴极铜分别在伦敦金属
交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所注册，具备较强的市场竞争力和抗风险能力。公司与国内大型蓄
电池生产企业以及国际上大的原料供应商均建立了长期合作关系，拓宽了销售、采购渠道，铅锭、白银等产
品拥有较高的市场占有率。
三、经营情况的讨论与分析
（一）主要财务指标
2024年上半年，公司实现营业收入188.69亿元，同比上涨14.14%；营业成本173.77亿元，同比上涨10.3
1%；实现利润总额5.34亿元，同比增长19.25%；归属于上市公司股东的净利润4.21亿元，同比增长15.37%。
（三）经营情况分析
报告期内，面临复杂严峻的国内外经济局面，公司精心组织生产经营和发展，主要目标任务圆满完成，
主要经济指标大幅跃升，各项工作不断迈上新台阶。报告期内，公司通过国家级绿色工厂认定，入选全国首
批“废铅蓄电池跨省转移管理试点单位”，公司绿色制造体系基本构建。2024年6月24日，公司参与完成的
“新一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用”荣获2023年度国家科技进步二等奖，这是公司获得的第三个国
家科技进步奖。
（1）生产任务超额完成。坚持以稳产、高产、满产为目标，建立差异化管控模式，提高炉窑作业率和
投料量，减少炉况波动和故障停机率，加强生产调度，统筹重点项目建设、系统大修，精心组织安全生产，
确保生产连续稳定。上半年，公司铅产品、阴极铜、黄金、白银分别完成28.90万吨、8.57万吨、7.73吨、7
65.72吨，综合回收碲、钯、硒、锡产量大幅提升。
（2）重点项目建设扎实推进。坚持项目为王、发展为要，再生铅闭合生产线项目电池地仓车间吊装及
墙体砌筑基本完成，合金车间取得规划许可证。24万吨/年再生铅短流程绿色冶炼工程、江西源丰再生铅资
源高效利用及清洁技改工程土建施工均全面展开。
（3）科技创新实现新的突破。公司积极推动科技创新与产业创新深度融合，建立了“1+9+12+N”科技
创新体系，开展的泛半导体用高纯金属研发及产业化项目、高纯砷制备技术研究等多项课题取得阶段性成果
，《氧气底吹连续炼铜技术》成功入选有色金属行业十大绿色低碳技术。公司国家级企业技术中心和省级中
试基地“双培育”工作进展明显，省级豫光高纯能源金属材料实验室培育工作加快推进，河南省工业设计中
心、济源铅基材料工程技术研究中心及各级中试基地平台申报进展顺利。
（4）数智化转型支撑有力。扎实推进工业互联网平台建设，深化大数据平台应用，制定数据治理标准
，试点开展数字化转型示范建设，开发铅系统原料配料软件、江西源丰再生铅结算系统等功能，较好满足了
生产经营和办公需求。开工建设投资5,000万元的豫光智慧中心，预计年底前建成，项目建成后将实现生产
现场操作一体化和能源、成本、绩效管理一体化“两个一体化”，提高公司现代化管理水平。在行业内率先
启动了重要设备更新行动，其中“装备绿色低碳智能化升级项目”等2个项目完成政府项目入库工作。
（5）转型升级取得重要进展。加快新技术、新装备应用，赋能铅铜传统产业转型升级，再生金属、合
金等战略性新兴产业蓬勃发展。制备出的7N超纯碲、7N高纯镉达到行业最高水准，突破新型核用铅锂合金、
铅铋合金工艺，以高纯金属、铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属为核心的“四大”新材料产业链加快推进
。
循环经济扩容增效，再生铅、再生铜基地建设取得新进展，综合回收小金属产量再创新高，绿色制造体
系更加坚实，资源综合利用水平持续提升。
（6）企业治理和管理水平大幅提升。设计优化经济责任制，深化目标管理，开展目标风险金试点，实
施“揭榜挂帅”，突出正向激励，控制经营风险，提高经营效益。深化阿米巴应用，优化工作机制，推进产
业研究院试点改革，支持设计院、冶金机械公司发展壮大，取得了显著成效。深入推进标杆创建，上半年，
公司铅、铜等主产品及锑、铋等小金属回收率指标均完成计划，渣含铅、尾渣含铜等主要渣指标优于计划指
标，行业领先优势持续扩大。
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