经营分析☆ ◇600531 豫光金铅 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属冶炼及经营，化工原料的销售；贵金属冶炼；金银制品销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
银产品(产品) 58.12亿 25.90 1.62亿 13.88 2.78
铜产品(产品) 57.77亿 25.75 1.11亿 9.50 1.92
铅产品(产品) 48.78亿 21.74 -2.63亿 -22.56 -5.39
金产品(产品) 47.97亿 21.38 5.91亿 50.71 12.32
锑产品(产品) 3.72亿 1.66 1.41亿 12.13 37.99
锌产品(产品) 3.71亿 1.65 1.39亿 11.93 37.45
其他(产品) 2.86亿 1.27 2.08亿 17.86 72.76
硫酸(产品) 1.47亿 0.66 7643.30万 6.56 51.94
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 207.21亿 92.34 10.40亿 89.25 5.02
国外(地区) 17.19亿 7.66 1.25亿 10.75 7.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 193.75亿 49.24 1.64亿 7.06 0.85
贵金属(行业) 181.38亿 46.10 14.02亿 60.23 7.73
其他(行业) 10.37亿 2.64 4.33亿 18.62 41.79
化工(行业) 7.94亿 2.02 3.28亿 14.10 41.32
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 108.69亿 27.63 2.81亿 12.06 2.58
银产品(产品) 100.12亿 25.45 5.37亿 23.05 5.36
铅产品(产品) 85.06亿 21.62 -1.16亿 -5.00 -1.37
金产品(产品) 81.26亿 20.65 8.66亿 37.18 10.65
锌产品(产品) 6.74亿 1.71 3.12亿 13.41 46.30
其他(产品) 5.40亿 1.37 1.93亿 8.29 35.77
锑产品(产品) 4.97亿 1.26 2.40亿 10.32 48.34
硫酸(产品) 1.20亿 0.31 1604.74万 0.69 13.36
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 365.92亿 93.00 19.44亿 83.48 5.31
国外(地区) 26.80亿 6.81 3.61亿 15.52 13.49
其他业务(地区) 7316.12万 0.19 2320.50万 1.00 31.72
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 392.71亿 99.81 23.05亿 99.00 5.87
其他业务(销售模式) 7316.12万 0.19 2320.50万 1.00 31.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 57.16亿 30.29 3.07亿 20.59 5.38
银产品(产品) 44.30亿 23.48 3.13亿 21.00 7.08
铅产品(产品) 40.48亿 21.46 -520.72万 -0.35 -0.13
金产品(产品) 38.50亿 20.40 5.21亿 34.90 13.53
锌产品(产品) 3.28亿 1.74 1.43亿 9.57 43.53
其他(产品) 2.65亿 1.40 1.39亿 9.33 52.55
锑产品(产品) 1.96亿 1.04 9456.96万 6.34 48.23
硫酸(产品) 3618.47万 0.19 -2053.30万 -1.38 -56.74
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 228.55亿 121.12 13.70亿 91.81 6.00
境外(地区) 13.99亿 7.41 1.28亿 8.56 9.13
分部间抵销(地区) -53.85亿 -28.54 -542.92万 -0.36 0.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 175.33亿 54.54 -2421.86万 -1.60 -0.14
贵金属(行业) 130.66亿 40.65 10.14亿 67.12 7.76
其他(行业) 9.16亿 2.85 3.17亿 20.98 34.61
化工(行业) 6.31亿 1.96 2.04亿 13.50 32.33
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 97.43亿 30.31 2.93亿 19.41 3.01
铅产品(产品) 77.90亿 24.23 -3.18亿 -21.01 -4.08
银产品(产品) 77.52亿 24.11 5.52亿 36.56 7.13
金产品(产品) 53.14亿 16.53 4.62亿 30.57 8.69
其他(产品) 9.16亿 2.85 3.17亿 20.98 34.61
锌产品(产品) 5.75亿 1.79 2.46亿 16.31 42.88
硫酸(产品) 5639.41万 0.18 -4236.50万 -2.80 -75.12
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 292.38亿 90.96 11.36亿 75.16 3.88
国外(地区) 27.31亿 8.49 3.42亿 22.63 12.52
其他业务(地区) 1.76亿 0.55 3326.73万 2.20 18.86
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 319.69亿 99.45 14.78亿 97.80 4.62
其他业务(销售模式) 1.76亿 0.55 3326.73万 2.20 18.86
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售162.83亿元，占营业收入的41.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1628299.03│ 41.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购109.31亿元，占总采购额的28.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1093136.81│ 28.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监
会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。公司从事的主要业务为
铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售，主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金
等，公司是国内铅锭和白银生产领域的龙头企业。近些年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已
成为全国铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工
业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉为“再生铅发展的中国样本”。公司围绕延链补链强
链造链，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极拓展战略新兴产业空间，推动主导产业
和服务型制造业深度融合，做大做强冶金机械、工程总包、有色金属贸易等产业链，加快布局以高纯金属、
铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属为核心的“四大”新材料产业链，不断塑造发展新动能、新优势。
2025年上半年，国际经济形势复杂严峻，在美国关税政策不断反复的情况下，有色金属板块剧烈震荡。
铅：2025年上半年，在宏观因素影响下，铅价大幅波动。2025年1-6月LME三月期铅均价1,981.0美元/吨
，同比下降7.8%；国内方面，2025年1-6月SHFE主力合约均价为16,977元/吨，同比下降0.9%。
铜：2025年上半年，铜价先涨后跌再涨，呈现“N”字形走势。2025年1-6月，LME三月期铜价均价为9,4
45.4美元/吨，同比上涨2.42%；国内铜价走势与国际市场基本一致，SHFE三个月期铜均价为77,243.2元/吨
，同比上涨3.04%。
贵金属：2025年上半年，贵金属价格在经过强劲上涨后，于高位维持震荡走势。
伦敦金突破3,000美元/盎司后，将历史新高推升至3,500美元/盎司，随后开始高位震荡调整；沪金刷新
历史新高至841.28元/克后开始震荡调整行情。截至2025年6月底，COMEX黄金累计上涨25.52%，沪金累计上
涨23.09%，国内Au99.99黄金6月底收盘价为764.43元/克，较年初上涨24.50%，2025年上半年均价同比涨幅3
8.34%。
2025年上半年，LBMA现货白银首个交易日成交价29.405美元/盎司，期内最高37.155美元/盎司，最低29
.405美元/盎司，期末最后一个交易日成交价35.975美元/盎司，上半年均价32.758美元/盎司，同比上涨27.
1%；上海华通铂银交易市场现货1#银首个交易日7,580元/千克，期内最高8,957元/千克，最低7,580元/千克
，期末收于8,678元/千克，上半年均价8,152元/千克，同比上涨20.3%。
（二）报告期内公司的主要业务、经营模式
公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进
行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金
、白银、锌、硫酸等副产品，增加企业效益。公司积极探索转型升级，发展循环经济，冶炼过程中注重原生
矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司是国内铅和白银生产领域的龙头企业。近些年来
，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国再生铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之
一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉
为“再生铅发展的中国样本”。公司主要产品类别包括铅产品、铜产品、黄金产品、白银产品、锌系列产品
和硫酸产品等，其中，公司铅产品以铅锭为主，铜产品以阴极铜为主，黄金产品主要为金锭，白银产品主要
为银锭，锌产品以氧化锌（包括副产品氧化锌、纳米氧化锌等），硫酸锌（包括七水硫酸锌、液体硫酸锌等
）为主、硫酸产品以工业硫酸为主。
公司经营模式：
1、生产模式
公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶炼产出铅锭、阴极铜
成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效
利用。公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回收、综合回收等
相对应的产品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分解落实，提供销售资源配套条件、动态平衡调整
，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、安全、环境管理体系，有成本计划、材料计划
、备件计划、检修计划等配套的计划管理体系，各生产单位按计划具体分解，依据相关作业文件和制度具体
实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
此外，公司重视发展循环经济，逐步建立原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模式。公司采用CX集成
系统对废铅酸蓄电池进行处理回收，不仅解决了废铅酸蓄电池的环境污染问题，在一定程度上满足了公司对
原料需求，把清洁生产、资源及其废弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体，从而实现绿色高效
冶炼。
2、采购模式
公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和以废铅蓄电池、废铜为主的
再生物料，通过国内、国际市场采购。公司外购原材料的采购价格确定原则，是按照产成品市场价格扣减市
场加工费的方法，综合考虑产品品位等因素确定，产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、
上海华通铂银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定。公司在确定每一笔采购具体价
格时，主要依据原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确定。
采购过程中，公司根据国内外市场价格走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购风险。公司
成立价格委员会，每周召开价格会议，集体决策判断预测公司产品价格走向及趋势，最大限度地压缩采购成
本。
3、销售模式
公司销售目前以国内市场为主，主要销售模式为对终端客户直接销售，尽量减少中间环节的销售费用使
公司利润最大化。在国内市场上，公司根据客户近3年来的购买数量和购买价格，对客户资源进行细分，并
依次制定不同的销售策略。此外，公司将客户按区域划分，并在区域内将客户按其所生产产品的特性进行市
场细分，及时了解客户对产品的质量、结构层次以及服务质量的要求，根据客户的需求不断调整和改变销售
策略。同时，公司注重强强联合，与国内知名企业达成战略合作协议，签订长期合同，拓宽销售渠道，增加
市场占有率。因产品质量有保证、服务及时、信誉度高，公司在国内市场具有很强的竞争力。
公司产品在国内市场的销售价格主要参考上海有色网、上海期货交易所、上海黄金交易所、上海华通铂
银交易市场等发布的铅、铜、金、银价适当调整作为出厂价。国际市场的销售价格确定为公司参照国际惯例
，以伦敦金属交易所（LME）和伦敦金银市场协会（LBMA）为定价参照系统，为在国际市场上销售的产品做
保值点价，不仅灵活而且保证了国际市场的销售利润。
二、经营情况的讨论与分析
（一）主要财务指标
2025年上半年，公司实现营业收入224.41亿元，同比上涨18.93%；营业成本212.75亿元，同比上涨22.4
4%；实现利润总额6.26亿元，同比增长17.27%；归属于上市公司股东的净利润4.85亿元，同比增长15.12%。
（二）经营情况分析
1、抓指标提效益，生产任务超额完成
坚持以稳产、高产、满产为目标，建立差异化管控模式，统筹加强生产调度，科学安排重点项目建设和
系统大修，提高炉窑作业率和投料量，实现产量、效率和效益三提升。2025年上半年，铅产品产量创近五年
同期新高，综合回收产品碲、锑、锡产量均有所提升。
2、抓精益强管理，全员生产效率持续提升
统筹国内外原料采购，优化矿山贸易结构，原料保障能力不断提升。
加强质量品牌建设，实施全链条质量管控，形成了“技术革新—标准提升—绿色循环”的发展范式，公
司铅、铜等产品抽检合格率达100%。
优化管控机制，稳定战略客户，利用期货工具，实现产品销售量价齐升；优化价格管控体系，制定稳健
经营策略，经营质效稳步提升。
落实精益管理理念，打造数字豫光新生态，完成流程梳理优化，管理效能持续深化，全员生产效率稳步
提升。
3、抓新质促转型，新材料产业加速壮大
大力发展新质生产力，突出抓好高纯金属、铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属等“四大”新材料产业
链，推动产业深度转型。
高纯材料中试生产基地投入使用，目前顺利产出6N高纯锌、高纯镉、高纯碲、高纯铟4种产品。新研发
新型铅合金产品，首次进军国际市场。攻克极薄铜箔量产稳定性难题，成功研制5微米中抗极薄锂电铜箔等
新产品，铜箔成品率提升2.5%，达到行业先进水平。攻克碲、锑金属回收、烟灰高值化利用等难题，稀贵稀
散金属产量效益大幅提升，产品种类进一步扩展。
4、抓创新提增效，公司动力活力得以激发
坚持政策引领，聚焦优化创新生态，出台科技激励纲领性文件，构建多层级奖励体系，形成了全员创新
的浓厚氛围。
抓好平台支撑，深化“1+10+20+N”创新体系建设，加快成果转化，1项课题荣获河南省科技进步奖，并
成功入选《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录》；主导完成《铅锭》国家标准外文版立项，
主持和参与国家、行业及团体标准5项。
深化数智赋能，健全数智化发展制度体系，创新流程再造+数智赋能模式，部署升级生产调度、配料、
数据报表等多个系统，报告期内，公司1项成果入选省人工智能创新应用名单。
突出一线创新，制定了“正向激励、试错免责”保障机制，建立了“小改小革及创效项目”评价体系，
设立了基层创新奖励基金，通过重奖基层创新成果，实现了一线创新全覆盖。
5、抓安全守底线，安全生产形势稳中向好
健全安全生产责任体系和制度体系，构建“三位一体”责任落实机制，深化安全生产标准化运行，加强
双体系建设，公司安全生产形势持续稳定。
健全长效机制，深化环保治理，构建新型能源体系，公司绿色低碳发展水平不断提升。报告期内，公司
再次入选国家“废铅蓄电池跨省转移管理试点单位”；设计院荣获“有色金属工业环境保护与减污降碳科技
创新优秀企业奖”；江西源丰荣获“江西省绿色工厂”称号。
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