经营分析☆ ◇600537 *ST亿晶 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高效晶体硅太阳能电池、组件的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 16.90亿 87.67 -8150.62万 -291.20 -4.82
其他(行业) 2.38亿 12.33 1.09亿 391.20 46.06
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池组件(产品) 16.64亿 86.31 -7448.11万 -266.10 -4.48
发电业务(产品) 1.75亿 9.06 1.05亿 375.34 60.13
EPC电站(产品) 4822.40万 2.50 134.25万 4.80 2.78
加工费(产品) 2612.53万 1.36 -702.51万 -25.10 -26.89
其他业务(产品) 1480.51万 0.77 309.77万 11.07 20.92
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.59亿 54.95 4968.08万 177.50 4.69
境外(地区) 8.54亿 44.29 -2478.88万 -88.56 -2.90
其他业务(地区) 1480.51万 0.77 309.77万 11.07 20.92
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(业务) 19.63亿 101.85 -7748.66万 -276.84 -3.95
发电业务(业务) 1.60亿 8.29 9557.20万 341.45 59.78
分部间抵销(业务) -1.95亿 -10.14 990.43万 35.39 -5.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(业务) 11.21亿 94.92 -1750.64万 -282.35 -1.56
发电业务(业务) 7938.59万 6.72 4741.38万 764.71 59.73
分部间抵销(业务) -1934.53万 -1.64 -2370.72万 -382.36 122.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 32.50亿 93.43 -4.75亿 132.95 -14.61
其他(行业) 2.28亿 6.57 1.18亿 -32.95 51.54
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池组件(产品) 30.98亿 89.08 -3.40亿 95.28 -10.98
发电业务(产品) 1.70亿 4.90 1.04亿 -29.22 61.27
加工费(产品) 1.51亿 4.36 -1.35亿 37.67 -88.83
EPC电站(产品) 4191.84万 1.21 363.83万 -1.02 8.68
其他业务(产品) 1607.53万 0.46 968.53万 -2.71 60.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 19.80亿 56.92 -2.39亿 66.82 -12.05
境外(地区) 14.82亿 42.61 -1.28亿 35.89 -8.65
其他业务(地区) 1607.53万 0.46 968.53万 -2.71 60.25
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(业务) 33.95亿 97.60 -4.45亿 124.59 -13.11
发电业务(业务) 1.70亿 4.90 1.04亿 -29.22 61.27
分部间抵销(业务) -8676.73万 -2.49 -1656.52万 4.64 19.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 21.61亿 98.70 -2.12亿 119.85 -9.83
发电业务(产品) 7544.17万 3.45 4524.59万 -25.54 59.97
分部间抵消(产品) -4688.75万 -2.14 -1007.40万 5.69 21.49
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.49亿元，占营业收入的54.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 57753.06│ 29.96│
│客户二 │ 13989.98│ 7.26│
│客户三 │ 12158.07│ 6.31│
│客户四 │ 11628.60│ 6.03│
│客户五 │ 9345.11│ 4.85│
│合计 │ 104874.83│ 54.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.87亿元，占总采购额的27.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 8577.76│ 6.16│
│供应商二 │ 8198.05│ 5.89│
│供应商三 │ 7973.86│ 5.73│
│供应商四 │ 7440.12│ 5.34│
│供应商五 │ 6482.92│ 4.66│
│合计 │ 38672.70│ 27.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务公司所属光伏行业，主营业务为高效晶体硅太阳能电池、组件的研发、生产和销售，同
时开展光伏电站开发、建设和运营业务。公司目前拥有常州、滁州两大生产制造基地，截至报告期末，公司
具备2GWPERC电池产能、7.5GWTOPCon电池产能以及9.5GW组件产能，但受光伏行业周期性影响，公司电池产
能已经停产，公司自产电池主要配套组件生产，电池环节的停产不会影响公司业务的正常开展。
（二）经营模式公司光伏产品采用“产销结合”的经营模式，通过内部订单评审机制，综合考虑市场环
境、供求关系等因素，按照“以销定产”及“安全库存”并行的生产管理模式，合理安排采购、生产及销售
。公司光伏电站经营模式为持有运营、合作开发、项目总包及光伏系统销售（组件、逆变器、电缆等）等。
二、报告期内公司所处行业情况
（1）行业深度调整，“反内卷”治理取得积极成效2025年，我国光伏行业处于从“政策驱动”向“市
场驱动”的深度转型期。为推动产业实现良性发展，政府持续出台多项调控政策，强化供给侧结构性调控力
度。目前全球能源转型加速推进，光伏作为清洁能源核心品类，市场需求持续增长。中国光伏行业在政策引
导与市场调节下实现结构性修复，产业链供需格局逐步改善，行业有序发展成效显著。
根据中国光伏行业协会数据，2025年我国多晶硅产量达134万吨，同比下降26.4%；硅片产量约680GW，
同比下降9.7%；电池片产量超660GW，同比增长0.9%；晶硅组件产量超620GW，同比增长5.4%，我国光伏产品
产量持续领先全球。在装机量方面，报告期内，国内太阳能光伏新增装机容量315GW，同比增加13.3%，主要
受新能源上网电价市场化改革、十四五规划期末年光伏项目节点要求带来的抢装等因素影响；国内累计并网
装机容量突破1200GW，同比增长35%，新增及累计装机容量均持续位居全球首位。2025年度国内新增光伏装
机中，集中式新增装机量为
162.9GW，占比51.7%，“沙戈荒”大型风电光伏基地成为集中式光伏主阵地；分布式新增装机量为152.
1GW，占比48.3%，其中户用分布式新增45.95GW。
价格方面，2025年第三季度起，光伏产业链各环节价格有所回升，尤其多晶硅料价格显著修复。8月，
工信部等六部门联合召开光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩序，明确提出加强产业调控、遏制低
价无序竞争等工作要求；2026年1月，通过取消光伏产品增值税出口退税等系列举措，推进低效产能退出，
为光伏企业合理调整产品价格、拓展盈利空间提供政策保障。
（2）出口市场更趋多元化，新兴市场开拓成效显著2025年，在全球光伏市场增速放缓的背景下，我国
光伏产品出口仍保持规模优势，出口结构持续优化，新兴市场成为拉动出口增长的重要动力。
在出口量方面，2025年出口量与2024年同期相比全面提高，尤其是2025年下半年以来，对多个国家和地
区出口同时增长。据中国光伏行业协会统计数据，2025年我国光伏硅片出口量约70GW，同比增长14.8%；电
池出口量约113GW，同比增长94.8%；组件出口量约258GW，同比增长7.9%。在出口额方面，中国光伏产品出
口总额约293.56亿美元，同比下降8.3%，降幅较2024年同期明显收窄。从区域分布来看，欧洲作为中国光伏
组件出口主流市场，占比持续回落。由于政策不确定性上升，欧洲市场需求放缓，抑制其边际贡献。亚洲、
非洲市场快速崛起，其中巴基斯坦、菲律宾、老挝、阿尔及利亚、刚果等成为重要增长点。此外，2025年组
件出口吉瓦级市场增至47个，其中亚洲、非洲地区吉瓦级市场增量最多，分别增至20个和6个。电池出口市
场高度集中，亚洲长期占据电池出口主流市场，占比维持88%以上，特别是沙特阿拉伯、阿联酋等国家，以
及非洲的南非、尼日利亚等国家，成为新兴市场中的核心亮点，出口市场呈现多元化发展态势。
（3）N型技术全面主导，创新工艺加速迭代据中国光伏行业协会数据，在量产转换效率方面，2025年N
型TOPCon电池平均转换效率达到25.7%，较2024年提升0.3个百分点；HJT电池行业平均转换效率达到25.9%；
XBC电池行业平均转换效率达到26.5%，三者较2024年均有较大提升；P型单晶电池均采用PERC技术，平均转
换效率达到23.6%，较2024年提高0.1个百分点，预计2027年以后P型技术路线基本退出市场，其效率指标的
进步将基本停滞。
2025年电池环节量产产线以N型电池为主，PERC电池市场占比下降至3.0%；N型TOPCon电池市场占比为87
.6%，依然为占比最高的电池技术路线；异质结电池市场占比为2.6%；XBC电池市场占比为6.7%，由于技术进
步及行业头部企业的大力推广，其市场占有率相较2024年有所提升。此外，在创新工艺方面，光伏企业积极
应用钢版印刷、0BB（无主栅）技术、银包铜浆料及电镀铜等先进技术，持续降低生产成本，推动N型电池向
更高转换效率、更优生产成本和更强产品可靠性的方向不断发展。未来，随着N型电池各技术路线工艺技术
的进步及生产成本的降低，N型电池将在未来一段时间内保持主流电池技术地位，效率也将较快提升。
（4）行业洗牌加速，优胜劣汰进入实质性阶段2025年，光伏行业投融资热度进一步降温，盈利能力下
降以及企业自身面临的经营困境，加速了行业洗牌。根据Choice数据库统计，报告期内，所属证监会行业的
电气机械和器材制造业的已申请IPO光伏企业数量较2024年有所减少，募资规模大幅下降，行业投融资由激
进扩张转向存量优化。多数光伏企业因盈利水平不佳、资金链紧张等原因，中止或撤回IPO申请，融资失败
比例进一步提升。报告期内，更多企业通过战略投资、并购重组等方式整合行业优质资源，维护资本市场稳
定。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对光伏行业转型重塑的复杂环境，公司持续在生产及运营各方面不断提升管理效能，为当前
市场环境下公司稳定健康发展奠定坚实基础。报告期内，公司实现营业收入19.27亿元，归属于上市公司股
东的净利润亏损5.28亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损5.19亿元。公司在保障平
稳运行的前提下，尽可能保障股东、供应商、客户及员工等利益相关方的合法权益，助力公司可持续发展。
（一）开源节流稳固生产经营报告期内，公司持续深化内部管理，扎实推进全面预算管控，推行全链条
降本增效战略，有效提升了成本管控水平。通过建立高效的资金管理体系，保障了经营活动中的资金支付与
合理调配，稳定供应链，加强绩效考核，严控费用支出，严防现金流风险，全年经营活动产生的现金流量净
额为正，巩固了企业经营质量。面对当前复杂的国际形势，公司构建了风险可控的外汇管理机制，通过适时
锁定远期汇率及合理配置外汇期权产品，有效规避了汇率波动风险，保障了经营收益。公司持续开拓国内外
市场，加大南美、南亚等海外光伏热点区域的市场布局，积极维护品牌形象并持续保障客户服务，受限于行
业原材料波动及公司自身的资金状况，整体出货量出现了一定的下滑，报告期内，公司实现组件出货2.58GW
，其中国内出货1.33GW，海外出货1.25GW，并成功开拓荷兰与白俄罗斯两个新市场。从出口区域结构看，前
五大出口国组件出货量占公司海外总出货量的94%，其中巴西市场出货量占比过半，欧洲市场依旧为公司出
口业务提供稳定支撑。另外，公司高度重视电站开发业务，截至报告期末，公司共持有电站252.28MW，其中
，报告期内新增11.01MW，全年累计发电量约25,254.18万度。
（二）技术创新驱动降本增效公司持续深化光伏组件技术研发，着力推进技术创新与产业化应用，有效
夯实组件产品核心竞争力。报告期内，光伏组件作为光伏发电系统的核心组成部分，通过采用高效技术，持
续降低平准化度电成本（LCOE），已成为实现光伏平价上网的最直接且有效的技术途径。在组件技术领域，
公司依托自主研发，通过导入边缘钝化、Poly-finger及金属化优化等先进电池技术，同时全面推进硅片薄
片化技术落地，在减少组件重量的同时，进一步提升光吸收效率，实现了TOPCon组件转换效率的显著提升，
兼顾降本与增效双重目标。
公司积极推进TOPCon2.0产品的研发，新一代产品融合无主栅、多分片、电路优化、高密度封装及全面
屏等多项前沿技术，通过跨越式技术迭代，组件转换效率接近24.0%。此外，公司发布了多项全场景光伏解
决方案，进一步提升产品市场竞争力；同时，同步布局BC与HJT技术路线，相关产品已获得权威机构认证，
丰富了公司产品矩阵，进一步强化了核心技术优势，为公司后续市场拓展提供技术支撑。在报告期内，本公
司在产品研发和量产方面持续发力，主要量产产品的相关情况如下：
（1）182.2mm*183.75mm电池组件：
高效N型单玻/双面双玻156半片版型组件，其最高量产功率达到645W，最高量产效率为23.07%；
（2）182.2mm*210mm电池组件：
高效N型单玻/双面双玻96半片版型组件，其最高研发功率达到475W，最高研发效率为23.77%；
（3）182.2mm*210mm电池组件：
高效N型单玻/双面双玻132半片版型组件，其最高研发功率达到640W，最高研发效率为23.69%；
（4）210mm*210mm电池组件：
高效N型单面/双面双玻132半片版型组件，其最高研发功率达到735W，最高研发效率为23.66%。报告期
内，公司累计新增授权专利70件，其中发明专利4件，实用新型专利66件；新增国内注册商标27项，国际商
标4项；截至报告期末，公司共计拥有授权专利416件，其中发明专利146件，实用新型专利267件，外观专利
3件，共拥有国内注册商标46项，国际商标5项，软件著作权登记证书1件。
未来，公司将坚持创新研发与智能制造，持续深耕先进光伏组件的研发与制造。依托研发团队专业能力
及前沿设备，持续迭代产品技术、优化生产工艺，积极吸纳和转化行业前沿技术成果，打磨全流程细节，全
方位提升组件功率、可靠性等核心性能。应用场景上，针对性开发适配方案，打造覆盖大型地面电站、分布
式光伏系统、海上光伏系统等的多场景专用组件，满足不同客户的个性化需求。降本增效方面，搭建严谨的
材料可靠性监控体系，深化供应链协同合作，在保障材料品质达标、契合产品高标准要求的基础上，通过技
术优化、规模化协同采购、流程精益化等方式严控材料及生产环节成本。2026年抢抓行业技术差异化竞争机
遇，聚焦组件核心业务精准发力、稳步推进。公司将持续深化“降本、增效、提质”专项行动，多措并举改
善经营质量，化解阶段性挑战，推动公司持续健康发展，切实维护投资者合法权益。
（三）零碳建设构筑可持续标杆公司作为绿色能源供应商，将可持续发展经营理念注入日常经营管理中
，已连续多年披露中英文版本《环境、社会与公司治理（ESG）报告》。近年来，公司EcoVadis评级认证荣
获银牌。公司坚持每年定期进行“温室气体核查”认证，多款产品获得“产品碳足迹认证”、“意大利EPD
认证”、“产品绿色等级绿色领跑三星级”、“绿色建材”等证书，荣获中国质量认证中心颁发的首张光伏
行业“零碳工厂”认证证书。成功上榜国家工业和信息化部公布的“绿色供应链管理企业”名单，是继获得
首批“国家级绿色工厂”之后，再度获得的国家级绿色制造荣誉。未来，公司将继续秉持绿色发展理念，为
全球可持续发展事业作出更多贡献。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）智能制造体系持续领跑公司持续深化智能制造战略，报告期内，公司凭借“基于5G+高效高功率
光伏电池组件智能工厂”项目，成功获评江苏省工信厅颁发的“2025年江苏省先进级智能工厂”。智能制造
体系的持续完善，深度融合5G、工业互联网与人工智能技术，有效提升了公司生产运营效率，显著增强了公
司产品在市场中的成本竞争力与交付能力。同时，智能化生产模式实现了从原材料采购到成品出厂全流程的
精细化管理，进一步提升了产品质量稳定性，为公司拓展国内外市场提供了有力支撑。
（二）创新研发平台持续完善报告期内，公司顺利完成国家科技部颁发的“国际科技合作基地”五年期
重新认定工作，进一步巩固了公司的技术研发平台优势。该基地自2008年由国家科技部国际合作司授牌建立
以来，始终作为公司推动产学研协同创新的核心载体，聚焦高效晶体硅太阳能电池及组件的核心技术研发，
推动科技成果转化。结合公司现有的国家级博士后科研工作站、江苏省重点实验室、江苏省太阳能用材料工
程技术研究中心等科研平台，形成了多层次、全方位的研发体系，为公司主流技术路线的迭代升级提供了坚
实保障，也为公司应对行业技术迭代风险、实现产品差异化竞争注入了持续动力。
在行业标准制定方面，报告期内公司积极参与光伏行业团体标准建设，公司主导参与制定的两项团体标
准于2025年正式发布并实施，分别为T/CPIA0140-2025《智能光伏组件关断性能要求》、T/CPIA0141-2025《
柔性光伏组件用聚合物前板材料技术规范》。两项标准的发布实施，彰显了公司在智能光伏、柔性光伏细分
领域的技术领先性与行业话语权，标志着公司从“产品提供者”向“行业标准制定者”转型升级，进一步巩
固了技术引领优势。
（三）品牌影响力持续提升报告期内，公司海外市场拓展取得显著成效，斩获多项行业权威荣誉，进一
步提升品牌影响力与市场认可度。其中，公司荣获“TOPPVSUPPLIERINTAJIKISTAN2025”称号，彰显了公司
在塔吉克斯坦市场的核心供应商地位，标志着公司海外市场布局成效显著；在SNEC上海光伏展相关评选中，
荣获亚洲光伏产业协会(APVIA)颁发的“APVIA亚洲光储奖”，体现了公司在光储领域的技术与产品优势；同
时成功入选全球绿色能源理事会(GGEIC)评选的“全球新能源ESG百强榜”，凸显了公司在环境、社会及治理
方面的突出表现，契合全球“双碳”发展趋势。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发
展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源变革的重要引擎。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技
术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。2025年我国新增并网风电光伏装机容量438G
W，同比增长22.3%，光伏、风电累计装机容量首次超过煤电装机，标志着以风光为代表的新能源正从补充能
源加速向主体能源迈进。2026年，预计国内光伏新增装机量相较2025年有所回调。2026年后，随着十五五期
间新能源融合集成发展、绿电直连项目等政策实施效果显现，新增装机量预期重新回到上升态势，增速逐渐
放缓，增量趋于平稳。从全球需求来看，根据国际能源署（IEA）在《Renewable2025》中的预测，由于此前
光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年将进入调整期，
出现负增长或增速放缓的迹象。但2026年后，受印度、中东、北非等发展中国家及地区的需求拉动，新增装
机将回调至持续增长态势。2025年11月22日，第二十次G20峰会通过《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣
言》，明确支持通过现有目标与政策，共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍。在全
球能源转型加速的背景下，光伏作为可再生能源的核心组成部分，整体市场仍具备广阔的长期增长空间。
2026年，光伏行业进入从高速扩张转向高质量发展的关键转型期，需求端呈现短期调整与结构分化，中
国市场进入阶段性回调，但新兴海外市场仍是增长亮点。供给端产能过剩问题凸显，低效产能加速出清，行
业整合加剧，全球化布局优势重塑竞争格局。政策方面，国内聚焦反内卷和市场化改革，海外贸易环境促进
企业本土化生产。技术层面，N型电池片全面主导市场，新型工艺技术持续降本增效。我国光伏行业在技术
创新的驱动下，不断加速产能优化与全球布局，并将以更高效、更经济的方式，引领世界能源转型，照亮全
球绿色未来。
(二)公司发展战略
当前光伏行业已步入高质量发展转型期，但未来仍将面临技术迭代加速、贸易壁垒升级等多重挑战。公
司立足光伏主业，紧跟行业发展趋势，以“深耕优势领域、聚焦价值创造、坚守客户导向”为核心，整合产
业链资源，强化技术创新与运营效率，优化客户服务体系，实现从“规模扩张”向“质量效益”的转型，打
造兼具技术竞争力、成本优势与服务口碑的行业标杆，助力全球能源转型与“双碳”目标实现，同时实现企
业可持续经营与长期发展。
1、聚焦降本增效，优化运营管理体系
公司将扎实开展提质、降本、增效工作，对运营效能提升工作进行拆解与优化，紧密契合《能源法》等
最新法律政策要求，结合行业技术趋势与企业实际，从产业链、生产运营、资源利用三大维度构建降本体系
，推动精细化运营管理模式，持续履行社会责任，保障公司可持续健康发展。
2、强化技术研发，构建多元技术布局
公司将致力于在产品应用场景上，针对性开发适配方案，打造覆盖大型地面电站、分布式光伏系统、海
上光伏系统等多场景专用组件，满足不同客户的个性化需求。同时构建更严密的材料可靠性监控体系，进一
步推动产品质量与竞争力提升，同时新增核心技术专利，强化技术转化能力。
3、开拓市场布局，完善全流程服务保障
当前市场环境下，公司将紧密结合国家政策及外交战略，充分挖掘新光伏应用场景带来的增量需求，积
极拓展新型光伏应用市场，并同步开展与地方政府、供应链企业及电网公司的深度合作。同时加强客户关系
管理，完善国内外售后服务团队建设，高效响应客户反馈，打造差异化服务优势，全面提升客户服务水平与
粘性，依托完善的国际市场资质认证，适配不同地区市场准入要求，通过优质服务积累品牌口碑，不断增强
品牌影响力。
(三)经营计划
2026年，公司将紧扣整体发展战略，围绕核心业务板块，统筹内部各部门协同发力，聚焦国内外市场开
拓、研发技术创新、财务稳健运营三大关键领域精准发力，细化各项工作举措，压实经营责任，全面提升生
产经营效率与抗风险能力，保障公司经营目标稳步落地。
市场拓展方面，继续稳固现有市场份额，持续深耕细作；强化销售队伍建设，深入开展市场调研，不断
挖掘业务增长点；深化客户开发全流程管理，强化潜在客户培育与意向客户转化；强化服务意识，通过优化
服务流程、提升服务质量，不断提高客户满意度与合作粘性。鉴于对当前市场和行业竞争态势的审慎研究，
2026年组件计划出货量与上一年维持同等水平，并更加注重订单质量的提升。
业务创新方面，公司持续聚焦绿色能源领域，重点打造覆盖大型地面电站、分布式光伏系统、海上光伏
系统等领域的组件产品矩阵，并同步拓展新兴应用领域，拓宽产品应用范围。充分发挥产业链协同优势，推
进光储系统解决方案的创新与应用，深度融合高效光伏组件与储能技术，构建面向多场景的“光储共济”定
制化方案，依托公司在组件研发与成本控制上的核心优势，打通“制造+开发+运营”产业链环节，在提升客
户侧能源利用效率与用电安全的同时，实现项目经济效益与环境效益的有机统一，为公司可持续发展注入新
动力。
运营管理方面，公司将持续优化内部管理流程，强化资金统筹，赋能精益管理，为公司日常经营与业务
拓展提供坚实财务支撑，助力公司降本增效、稳健运营。不断完善全流程质量管控与知识产权保护体系，严
格遵循光伏行业相关政策规范与监管要求，积极履行社会责任。同时强化风险预判与防控，针对市场波动、
资金周转、供应链稳定等潜在风险制定应对预案，全方位保障2026年度经营计划稳步推进，推动公司经营质
量持续提升。
2026年，公司要全力推进重整事项，积极开展脱困自救，在地方党委政府及相关监管部门的指导下，密
切配合专业机构依法合规高效推进重整工作，化解债务压力，稳定生产经营，通过司法途径妥善解决当前公
司面临的困难，进而维持上市主体地位，实现更高质量发展。
(四)可能面对的风险
1、行业政策及市场环境风险
尽管光伏产业已摆脱补贴依赖、实现平价上网，但行业发展仍与各国新能源政策导向及电力市场化改革
进程高度关联。2025年，随着国家能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通
知》的发布与实施，光伏下游市场阶段性需求随之调整，行业进入政策平稳过渡与市场自我调节的关键时期
。若未来公司主要市场所在国家和地区的行业政策出现重大不利变化，可能对阶段性市场需求产生冲击，进
而影响公司经营业绩。
公司将持续跟踪国内外光伏行业政策动态，深入解读政策导向与监管要求，发掘高价值市场和新兴市场
机会；并与供应商、客户建立长期稳定的合作关系以应对市场需求及价格快速变化的风险。
2、无控股股东及实控人的风险
截至本报告披露日，公司不存在控股股东和实际控制人，可能导致公司决策效率受到影响，股权结构存
在不确定性，可能对公司治理及经营稳定性产生潜在影响。
公司未来将持续完善治理结构，提升规范运作水平，稳健经营，并加强与股东的沟通交流，为公司长期
稳定发展创造良好条件，切实维护公司及全体股东的合法权益。
3、流动性的风险
报告期内，受光伏行业周期性及控股股东所持公司全部股票被司法拍卖的影响，公司融资渠道受阻，授
信余额持续压降，融资压力巨大，同时上游供应链账期极大缩短，资金支付压力陡增，公司整体现金流颇为
紧张。
公司将积极与供应商及金融机构沟通交流，妥善对待债务问题，恢复并增强其对公司持续经营的信心，
并探索多元化的融资方案，强化应收款工作，扎实推进“降本、增效、提质”工作，为公司持续经营开源节
流。
4、公司股票交易存在被实施退市风险警示的风险
经审计，公司期末净资产为-8,936.26万元。依据《股票上市规则》第9.3.2条第一款第（二）项“最近
一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”的规定，公
司股票将在本报告披露后，被上海证券交易所实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”标识）。
2026年2月，债权人江苏杰洋能源装备有限公司、常州凯诺铝业有限公司分别以公司及控股子公司常州
亿晶不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向常州市中级人民法院申请对公司及常
州亿晶进行重整，并申请在重整受理前进行预重整备案登记。法院对债权人申请公司及常州亿晶预重整予以
备案登记，不代表正式受理公司重整，公司能否被法院受理重整存在不确定性。若法院裁定受理重整，公司
股票交易将被实施退市风险警示。
公司将坚定信心，积极与各方保持密切沟通，全力推进脱困自救工作，努力化解债务风险及退市风险，
保障全体股东特别是中小股东的合法权益。同时公司将积极配合法院及预重整管理人（引导人）开展预重整
相关工作，依法履行信息披露义务，保障债权人、股东等各方合法权益；
5、公司股票存在被终止上市的风险
如法院正式受理公司重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果
公司因重整失败而被宣告破产，则根据《股票上市规则》相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
公司将密切关注重整进展情况，并按照有关法律、行政法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务
，保障债权人、股东等各方合法权益。
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