经营分析☆ ◇600540 新赛股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农作物生产、加工、销售、农业高新技术产品的研究及开发；棉籽、葵花籽、菜籽及其他油料作物深加工
提炼植物油销售；10万吨普纱、精纱棉纺加工；500T/D节能镀膜玻璃生产加工；20万吨石英砂深加工。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮棉(产品) 3.10亿 63.25 542.38万 99.93 1.75
棉籽(产品) 6509.40万 13.28 226.21万 41.68 3.48
副产品及其他(产品) 4893.41万 9.98 30.45万 5.61 0.62
三级棉油(产品) 2717.82万 5.54 31.62万 5.83 1.16
其他业务(产品) 1479.03万 3.02 -1927.80 -0.04 -0.01
氧化钙(产品) 1093.19万 2.23 -130.61万 -24.07 -11.95
棉蛋白(产品) 943.17万 1.92 -155.54万 -28.66 -16.49
不孕籽(产品) 348.10万 0.71 14.26万 2.63 4.10
棉纱(产品) 32.74万 0.07 -15.84万 -2.92 -48.38
─────────────────────────────────────────────────
农业(业务) 5.22亿 106.54 387.19万 71.34 0.74
工业(业务) 9853.01万 20.10 -304.93万 -56.18 -3.09
商贸业及其他(业务) 1944.19万 3.97 460.48万 84.84 23.68
分部间抵销(业务) -1.50亿 -30.60 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农业(行业) 8.12亿 83.55 1241.46万 38.11 1.53
商贸及其他(行业) 6030.40万 6.21 708.41万 21.75 11.75
工业(行业) 5435.32万 5.59 379.87万 11.66 6.99
其他业务(行业) 4513.49万 4.65 927.83万 28.48 20.56
─────────────────────────────────────────────────
皮棉(产品) 6.81亿 70.06 -1179.89万 -36.22 -1.73
棉籽(产品) 1.56亿 16.01 2521.44万 77.40 16.21
其他业务(产品) 4513.49万 4.65 927.83万 28.48 20.56
商贸及其他(产品) 3562.39万 3.67 605.47万 18.59 17.00
氧化钙/石灰石(产品) 3103.76万 3.19 277.70万 8.52 8.95
不孕籽(产品) 1317.02万 1.36 81.69万 2.51 6.20
三级棉油(产品) 520.71万 0.54 14.31万 0.44 2.75
棉蛋白(产品) 322.32万 0.33 57.74万 1.77 17.91
棉纱(产品) 199.23万 0.21 -48.69万 -1.49 -24.44
─────────────────────────────────────────────────
疆外(地区) 5.39亿 55.47 781.01万 23.98 1.45
疆内(地区) 3.88亿 39.89 1548.75万 47.54 4.00
其他业务(地区) 4513.49万 4.65 927.83万 28.48 20.56
─────────────────────────────────────────────────
农业(业务) 12.88亿 132.56 2122.21万 65.15 1.65
商贸业及其他(业务) 1.13亿 11.64 751.59万 23.07 6.65
工业(业务) 8203.71万 8.44 377.75万 11.60 4.60
分部间抵销(业务) -5.11亿 -52.64 6.03万 0.19 -0.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农业(行业) 2.20亿 50.84 990.31万 45.36 4.50
商贸业(行业) 1.76亿 40.55 465.43万 21.32 2.65
工业(行业) 1675.18万 3.87 262.81万 12.04 15.69
租赁业务(行业) 1057.26万 2.44 214.78万 9.84 20.31
物流业(行业) 939.52万 2.17 223.08万 10.22 23.74
其他(行业) 49.41万 0.11 19.01万 0.87 38.47
下脚料及废料销售收入(行业) 7.68万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
皮棉(产品) 3.75亿 86.50 726.61万 33.28 1.94
棉籽(产品) 1784.80万 4.12 627.74万 28.75 35.17
氧化钙(产品) 1645.65万 3.80 259.92万 11.91 15.79
商贸及其他收入(产品) 1161.12万 2.68 306.30万 14.03 26.38
租赁业务(产品) 1057.26万 2.44 214.78万 9.84 20.31
不孕籽(产品) 111.99万 0.26 18.19万 0.83 16.24
其他(产品) 49.41万 0.11 19.01万 0.87 38.47
脱硫酸(产品) 29.53万 0.07 2.89万 0.13 9.79
下脚料及废料销售收入(产品) 7.68万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农业(行业) 10.13亿 76.46 -1.73亿 91.16 -17.09
商贸业(行业) 2.31亿 17.45 -1290.60万 6.80 -5.58
工业(行业) 4596.59万 3.47 426.19万 -2.24 9.27
交通运输业(行业) 2170.80万 1.64 96.64万 -0.51 4.45
─────────────────────────────────────────────────
皮棉(产品) 11.01亿 83.11 -2.02亿 106.62 -18.39
棉籽(产品) 1.01亿 7.66 1795.52万 -9.46 17.71
副产品及其他(产品) 6477.78万 4.89 8.49万 -0.04 0.13
石灰石(产品) 4314.18万 3.26 330.13万 -1.74 7.65
棉纱(产品) 148.84万 0.11 34.10万 -0.18 22.91
─────────────────────────────────────────────────
疆外(地区) 8.90亿 67.17 -6591.27万 34.72 -7.41
疆内(地区) 4.22亿 31.85 -1.15亿 60.49 -27.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.42亿元，占营业收入的55.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 54173.32│ 55.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.70亿元，占总采购额的10.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 16973.30│ 10.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业及主要产品和服务
按照中国上市公司协会2024年4月3日发布的《2023年下半年上市公司行业分类结果》，本公司被分类为
农林牧渔业（门类代码：A）中的农业（行业大类代码：01）。
公司当前的发展战略为“一主一辅一支持”，即以棉花全产业链为主，以矿业为辅，以资本运营为支持
的总体发展战略。公司主营业务包括：（1）棉花初加工业务；（2）棉纱加工业务；（3）棉籽深加工业务
；（4）矿产加工业务；（5）仓储及物流业务；（6）贸易业务；（7）农业高新技术产品研发。具体包括：
（1）籽棉收购、加工及销售；（2）普纱、精纱加工及销售；（3）脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油及副产品加
工及销售；（4）氧化钙、脱硫剂加工及销售；（5）煤炭、农产品仓储及运输服务；（6）农业高新技术产
品的研究及开发。公司主要产品及服务包括：（1）皮棉、棉籽及相关副产品；（2）普纱、精纱；（3）脱
酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油、棉短绒及相关副产品；（4）氧化钙、脱硫剂；（5）煤炭仓储及铁路运输服务、
农产品仓储服务；（6）农业高新技术产品等。
公司对外投资业务包括棉业、新能源（风电）、建材（玻璃）和贸易等。
（二）公司主营业务情况
1.主要产品介绍及经营模式
（1）皮棉。皮棉产品的主要用途：皮棉作为棉纱的主要原料，被广泛应用于棉纺服装行业。公司深耕
于棉花初加工行业已多年，生产的皮棉产品的质量不断提高，公司2022年及2023年所生产皮棉的质量均达到
了国家标准，公司“新赛”牌皮棉畅销疆内外。
（2）棉纱。棉纱产品的主要用途：公司生产的棉纱可作为机织用纱，也可作为针织用纱，其中精梳纱
可以用来生产质量要求较高的纺织品，如高档汗衫、细号府绸等，棉纱还可以生产独特工业用的电工黄蜡布
、轮胎帘子布、高速缝纫线和刺绣线等。
（3）脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油。棉籽蛋白接近于大豆及其它谷物蛋白，是一种高质量的蛋白来源，
是动物饲料的良好基料，可替代进口高浓缩大豆蛋白及进口鱼粉。脱酚棉籽油是食用油的一种，也可作为食
用调和油的基油。公司采用先进的生产工艺，主产品脱酚棉籽浓缩蛋白的蛋白含量达60%以上，同时较大程
度降低了棉籽中游离棉酚的含量，克服了棉酚毒素的危害。
公司棉业主业已呈现“吃干榨净、物尽其用”式业务布局。
（4）氧化钙。氧化钙产品的主要用途包括：用作建筑材料、冶金助熔剂，水泥速凝剂，荧光粉的助熔
剂；制造电石、纯碱、漂白粉等；制革、废水净化，氢氧化钙及各种钙化合物。
（5）物流运输及仓储、租赁服务。服务范围：公司开展物流运输、仓储服务多年，在地区间大宗商品
和工业原料运输方面具有重要影响。可利物流专注于提供铁路煤炭运输服务，湖北物流专注于提供粮食、油
脂等农产品仓储服务，乌市油脂专注于提供油脂仓储及相关租赁服务。
二、报告期内核心竞争力分析
1.区位优势和原料优势。
新疆是我国最大、世界重要的棉花产区，也是中国重要的棉花种植区域。得益于独特的光热条件，新疆
棉花拥有国内较高的品质优势。多年来，新疆棉花在机械化、规模化、节水灌溉、科技支撑水平方面都走在
中国前列。2023年，全疆农作物综合机械化水平达89%左右，农林牧渔综合机械化水平达71%以上，全疆棉花
机采率达85%以上，地方和兵团投入棉花采收作业的采棉机共有7000余台，呈现出种植面积减少、区域更加
集中，全程机械化、智能化和农机国产化步伐加快，品质和产量稳步提升的良好态势。2023年新疆棉花播种
面积达2369.3千公顷，占全国棉花总播种面积的84.98%；2023年新疆棉花产量达511.2万吨，占全国棉花总
产量90.99%；2023年新疆平均单位面积产量为143.9公斤/亩，远超全国平均单位面积产量134.3公斤/亩。从
公司所属轧花企业主要经营地所处的区域来看，公司拥有得天独厚的区位优势。公司所属轧花企业遍布南北
疆，且均处于棉花优质产区，公司在棉花原料市场拥有重要优势。在新疆棉花初加工、棉纺服装产业集群效
应的持续影响下，公司积极拓展棉业产业链，正在做大、做优、做强棉业主业。
2.政策优势
棉花在我国国民经济中占有重要地位，是关系我国国计民生的重要战略物资和棉纺织工业的工业原料，
产业链涉及多个行业。新疆棉花以及下游相关产业在解决居民就业、促进新疆经济发展，维护社会稳定等方
面具有十分重要的作用，已成为新疆的重要支柱产业。因此，在国务院及其相关部门、新疆自治区、兵团等
国家各个层面政策的支持下，新疆棉纺服装行业快速发展。自2014年棉花目标价格改革试点工作实施以来，
改革效果显著，以市场供需为基础的价格形成机制基本确立，棉花生产趋于稳定，各主体市场意识、品质意
识明显增强，棉农利益得到了有效保障，促进了棉花生产结构的优化，加速了棉花生产方式的转变，棉花产
业链进一步向新疆聚集。与此同时，在自治区、兵团优质优价、选优棉花品种等政策引导下，新疆棉花质量
不断提高。新疆兵团高度重视棉花产业可持续发展，2021年3月19日印发的《兵团棉花质量提升行动工作方
案》提出的发展目标为：到“十四五”末，新疆兵团棉花主要质量指标接近或达到美、澳等国水平，品牌影
响力和市场竞争力进一步提升。
3.专业优势
自成立以来，公司坚持以棉业为公司主业，在棉业及相关农业行业深耕多年，积累了较为丰富的经营管
理经验，并且在兵团先进农业生产方式和生产技术的影响下，公司棉业产业生产技术迅速提升，经营效率不
断提高。因而，公司在棉业主业的专业优势进一步增强。报告期内，公司涉及棉花初加工业务的子企业共14
家，籽棉加工能力达20万吨以上。近年来，公司在做好产品、提高质量的过程中，积极扩大产能、延伸产业
链。随着公司经营规模的继续扩大，公司在棉业产业中的专业优势将进一步凸显。
4.品牌优势
公司高度重视品牌建设，始终围绕公司中心工作，深入实施品牌引领战略，建立品牌建设长效机制，以
加强品牌建设、提升公司软实力为出发点，扎实推进品牌传播、品牌维护、品牌推广等工作，有力提升了公
司品牌标识的知名度和认知度,为树立公司良好形象做出了积极贡献。公司将品牌建设作为一项系统工程，
注重体现品牌的核心价值，保证了公司品牌建设的系统性。截止报告期末，公司共拥有43件注册商标的专用
权，“新赛”商标共43件。通过多年的维护和推广，“新赛”牌食用油和“新赛”牌棉花、棉纱产品荣获新
疆维吾尔自治区“著名商标”。2020年9月申报的企业品牌“新赛”产品品牌入中国农垦品牌目录。
5.技术研发优势
公司于2013年8月设立博士后科研工作站（以下简称“博士后工作站”），并组织成立了工作站领导小
组和办公室，主要工作是向基层各单位广泛征集在生产加工、产品研发、技术改造、节能降耗、产业链延伸
等方面存在的技术难题，以及亟待开发、市场前景研发项目等的意见或建议。博士后工作站取得了一系列重
要研究成果，为公司经营发展做出了积极贡献，如在冷榨-水酶复合法提取番茄籽油关键技术、葡萄籽食用
油生产加工关键技术集成与应用、农五师滴灌小麦高产栽培模式、棉籽膨化浸出生产加工关键技术集成与应
用、棕色棉花新品种“新彩棉20”号的选育、抗黄萎病特异棉花种质鉴定、创新及利用、杂交棉亲本骨干系
的筛选及F2代利用等研究课题上取得了重要突破，落地一大批研究成果。博士后工作站与新疆合信科技发展
有限公司合作，引进棉花品系H907在公司农科所进行良繁，种植面积1344亩，最高单产达到460公斤/亩，平
均籽棉单产428.86公斤/亩。完成了3个自育棉花新品系Y5-1、ZB0835、Y10小面积示范任务，Y10品系在兵团
五师81团、83团、89团、90团、91团示范面积8000亩左右。彩色棉新品系“博彩16号”通过自治区农作物品
种审定委员会审定，命名为“新彩棉24号”。
2023年度，公司新建“年处理20万吨棉籽浓缩蛋白及精深加工项目”，新增脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油
等产品，该项目的生产工艺及生产技术在全国处于领先地位。公司依托新赛股份农科所、博士后工作站，与
中国农业科学院农产品加工研究院进行合作成立了棉籽蛋白智能制造创新研发中心，公司申请并获得了10余
项实用新型专利证书。目前公司正在有序推进高新技术企业、兵团重点实验室项目的申报及培育工作。
三、经营情况的讨论与分析
（一）2024年上半年经济运行情况
上半年，公司经理层按照董事会的工作部署，以月促季，以季促年，理思路、抓落实，狠抓生产经营、
项目建设、科技创新、深化改革、安全稳定，各项工作稳步推进。
1.主要产品产销情况。截至6月末，累计生产皮棉5158.31吨，同比增长394.06%；累计生产氧化钙40506
.56吨，同比下降30.88%；累计生产棉蛋白13711.10吨、三级棉油5029.21吨，去年同期均未生产。累计销售
皮棉20294.59吨，同比下降40.27%；累计销售氧化钙36037.96吨，同比下降32.95%；累计销售棉蛋白2103.9
9吨、三级棉油4220.91吨，去年同期未销售。
2.固投项目建设情况。浑德伦切亥尔东石灰石岩矿开采项目矿山开发三合一方案在经过博州自然资源局
组织的专家评审后已进行公示，待委托的第三方完成矿权价值评估后即可缴纳矿权转让款项，目前正加快进
行安全生产许可办理所需相应报告的编制。正大钙业脱硫脱硝除尘一体化改造项目目前土建施工已全部完成
，现场设备制作及安装已完成约80%。轧花厂技改项目招标于5月全面完成，目前相关轧花企业工程正在进行
中。
3.改革深化提升行动推进情况。一是稳妥推进轧花企业管理改革，完成各轧花企业负责人市场化选聘，
完成加工车间技术改造，加工费用较上年明显下降；二是提前锁定资源，8家轧花企业累计签订交售意向协
议62份，预售总量达7.43万吨，覆盖面积达17.69万亩。三是巩固“去机关化”和“六定”成果，根据管理
机构及人员的实际现状，重新制定16家子公司“六定”方案。
4.科技创新工作开展情况。一是完成“揭榜挂帅”脱酚棉籽蛋白智能生产技术研发与应用示范项目一阶
段招投标工作，于5月初收到第二批“揭榜挂帅”项目资金120万元。二是完成脱酚棉籽蛋白基本组成分析与
加工特性评价工作。三是加大知识产权申报力度，上半年获得国家知识产权局授予的一项实用新型专利证书
、一项外观设计专利证书。四是于6月成功引进1名博士进站，专攻棉籽仁特征成分分析与特征品质评价课题
研究。
5.安全生产工作开展情况。紧盯重点领域关键环节，深入开展“安全生产大排查大整治”“安全生产月
活动”，印发了《2024年度安全生产工作计划》《2024年度安全生产教育培训计划》等文件，明确工作职责
，落实工作措施。上半年，开展消防、地震逃生及自救互救演练6场，参与人员158人，各类安全宣传活动12
次；安全检查30余次，下达限期整改指令书33份，发现问题隐患150余条，已整改完毕，实现安全生产和消
防安全“零”事故。
（二）上半年经营工作总结
在综合分析上半年公司生产经营形势的基础上，总结如下：
1.客观总结成效，切实增强信心决心。总体来看，上半年在公司董事会、经理层的领导下，公司上下紧
扣“一主一辅”发展方向，顶住下游市场需求不振、各方面监管形势收紧等多重压力，围绕原料保障、项目
建设、改革深化提升、防范风险隐患等方方面面，在克难中保稳、在提速中求进，开展了大量工作，但公司
高质量发展面临着一些不确定性因素。概括起来：工作成效明显，发展态势转好；压力依然很大。
上半年公司推行的轧花企业改革，公司重新梳理了棉业公司及各轧花企业的管理架构，划分了片区，明
确了轧花企业的主责主业，完成了14家轧花企业负责人的选聘，人员到位后各轧花企业积极开展轧季开始前
的检修、技改，各项收购加工的准备工作做得十分扎实，为新轧季的开局奠定了良好基础。浑得伦切亥尔东
石灰石岩矿开采项目前期工作顺利推进，在后续一些相应报告通过评审后即可完成探转采手续办理，矿山开
发项目预计可在年内见效，长期以来制约公司矿产加工辅业效益提升的瓶颈问题有望得到有效解决。
2.正视问题短板，切实抢抓发展机遇。客观总结成绩的同时，也应清醒地看到，在全球经济增速放缓的
宏观经济形势下，市场供需格局正在不断进行调整，公司生产经营过程中仍面临很大挑战及风险。棉花主产
品方面，一是下游纺织市场淡季特征增强，企业订单欠缺，当前国内棉花处于高供给、高库存、低需求的格
局，且目前美棉价格较低，纺企更倾向于购买低价的进口棉，棉花期现货价格近期持续走低，新赛棉业在进
行波段性交易时需密切关注价格走势，避免产生亏损；二是受棉花种植成本增加的影响，棉农对籽棉交售价
格的预期普遍维持在7.5元/公斤以上，预计新轧季与棉农的博弈将更趋激烈，籽棉交售、加工期继续拉长，
将极大考验公司在原料成本控制、风险规避、出货时机把握方面的能力。公司营业收入仍高度依赖棉花主副
产品销售，2023年合计占比达90%以上。其他产品方面，公司新建的棉蛋白项目、氧化钙项目受市场价格、
需求等多方面因素影响，与棉花主副产品所产生的收入差距明显。
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