经营分析☆ ◇600546 山煤国际 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭生产业务、煤炭销售和物流业务、非煤贸易业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭:自产煤(产品) 36.17亿 56.91 19.33亿 93.56 53.44
煤炭:贸易煤(产品) 25.84亿 40.65 1.02亿 4.94 3.95
其他(补充)(产品) 1.55亿 2.43 3092.85万 1.50 19.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭生产(行业) 237.98亿 63.68 140.06亿 95.81 58.85
煤炭贸易(行业) 129.12亿 34.55 5.60亿 3.83 4.34
航运(行业) 5.84亿 1.56 4027.59万 0.28 6.89
其他(行业) 7717.20万 0.21 1159.93万 0.08 15.03
─────────────────────────────────────────────────
自产煤:动力煤(产品) 135.27亿 36.20 84.45亿 57.77 62.43
贸易煤(产品) 129.12亿 34.55 5.60亿 3.83 4.34
自产煤:冶金煤(产品) 102.70亿 27.48 55.61亿 38.04 54.15
运输(产品) 5.84亿 1.56 4027.59万 0.28 6.89
其他(产品) 7717.20万 0.21 1159.93万 0.08 15.03
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 165.62亿 44.32 51.69亿 35.36 31.21
华东地区(地区) 119.45亿 31.96 54.05亿 36.97 45.25
其他地区(地区) 88.63亿 23.72 40.44亿 27.67 45.63
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 367.09亿 98.23 145.66亿 99.65 39.68
代理销售(销售模式) 6.62亿 1.77 5187.52万 0.35 7.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 208.30亿 72.08 90.57亿 --- 43.48
煤炭:自产煤(产品) 48.51亿 16.79 26.91亿 94.70 55.47
煤炭:贸易煤(产品) 32.17亿 11.13 1.51亿 5.30 4.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭生产(行业) 272.58亿 58.76 200.28亿 96.29 73.48
煤炭贸易(行业) 186.30亿 40.16 7.39亿 3.56 3.97
航运(行业) 3.68亿 0.79 -1485.12万 -0.07 -4.03
其他(行业) 1.34亿 0.29 4665.36万 0.22 34.70
─────────────────────────────────────────────────
贸易煤(产品) 186.30亿 40.16 7.39亿 3.56 3.97
自产煤-动力煤(产品) 146.14亿 31.50 107.81亿 51.83 73.77
自产煤-冶金煤(产品) 126.43亿 27.25 92.47亿 44.46 73.14
运输(产品) 3.68亿 0.79 -1485.12万 -0.07 -4.03
其他(产品) 1.34亿 0.29 4665.36万 0.22 34.70
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 229.65亿 49.50 92.35亿 44.40 40.22
其他地区(地区) 129.83亿 27.99 61.32亿 29.48 47.23
华东地区(地区) 104.42亿 22.51 54.32亿 26.12 52.02
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 458.88亿 98.92 207.68亿 99.85 45.26
代理销售(销售模式) 5.03亿 1.08 3180.24万 0.15 6.33
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售118.80亿元，占营业收入的31.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 489201.19│ 13.09│
│客户2 │ 208525.31│ 5.58│
│客户3 │ 187222.25│ 5.01│
│客户4 │ 169929.16│ 4.55│
│客户5 │ 133103.08│ 3.56│
│合计 │ 1187980.99│ 31.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购34.65亿元，占总采购额的15.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 101499.83│ 4.46│
│供应商2 │ 86786.41│ 3.81│
│供应商3 │ 56441.07│ 2.48│
│供应商4 │ 54316.38│ 2.39│
│供应商5 │ 47426.23│ 2.08│
│合计 │ 346469.92│ 15.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及主要产品情况
1．煤炭生产业务
公司煤炭生产业务的主要产品为自产煤及洗精煤。公司下属煤矿位于大同、忻州、临汾、长治、晋城等
煤炭主产区，煤种多以贫煤为主，具有低硫、低灰分、高发热量等特点，属于优质的配焦用煤和动力用煤，
主要销售给大型炼钢企业和大型发电厂。公司自产煤产品定价主要包括电煤和冶金煤，其中电煤纳入长协保
供，执行发改委指导价，冶金煤实行“以质论价、随行就市”市场化定价机制。
报告期内，公司进一步加快产能核增手续办理步伐。截至本报告披露日，长春兴煤业完成600万吨/年生
产要素公告，凌志达煤业完成240万吨/年生产要素公告，韩家洼煤业完成150万吨/年生产要素公告。公司实
现原煤产量1538.12万吨，同比减少27.40%；公司实现煤炭生产业务收入81.74亿元，同比下降42.27%，销量
1191.75万吨，同比减少38.51%，销售均价685.92元/吨。
分季度来看，公司2024年第二季度的自产煤产量、销量、售价以及吨煤成本等财务指标环比第一季度均
有不同程度的改善，销售收入环比增幅较为明显。
2．煤炭销售和物流业务
公司煤炭贸易业务的产品包括山西地区北部动力煤、中南部炼焦煤、中部无烟煤及东南部无烟、半无烟
煤，主要用于电力及冶金行业。公司从事煤炭贸易业务四十余年，在山西、陕西、内蒙等全国煤炭主产区建
立了货源组织渠道，在主要中转地设立了港口公司，年港口中转能力约五千万吨，依托年运输能力上千万吨
的自有船队，形成了覆盖煤炭主产区、遍布重要运输线、占据主要出海口的独立完善的煤炭内、外贸运销体
系。
报告期内，公司实现煤炭贸易业务收入55.80亿元，同比下降10.13%，贸易量891.34万吨，同比增长17.
77%，销售均价626.02元/吨。进口方面，公司围绕“优化煤源、煤种结构，提高全方位满足用户需求的能力
”整体目标扎实推进，成功开发马来西亚4700卡、印尼煤5700卡等煤源渠道，进一步优化了海外煤炭市场的
货源结构，进口量536.24万吨，同比增幅27.91%。
（二）公司主要经营模式及业绩驱动因素
公司以自有煤矿为基础，以货源组织、运输仓储服务为保障，以产稳销、以销促贸，贸服结合，积极构
建产运销贸协同发展、联动发力的经营模式，实现从煤炭生产商向能源供应综合服务商转变。报告期内，公
司业绩驱动主要来源于煤炭业务，煤炭业务利润来源于自产煤销售以及采煤成本和其他管理成本的控制。
（三）公司所属行业情况说明
1.宏观经济概况
2024年上半年，面对复杂多变的外部环境，我国在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，锚定高质
量发展的首要任务，深化改革开放，不断优化经济结构，同时加强宏观调控，有效应对风险挑战，我国经济
运行总体平稳，生产稳定增长，需求持续恢复。上半年实现国内生产总值（GDP）61.68万亿元，同比增长5.
0%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%。
消费方面，国内一系列扩内需促消费政策持续发力显效，消费潜力不断释放，服务消费增势良好，消费
需求延续恢复态势，拉动经济增长的主动力作用显著；投资方面，随着大规模设备更新、超长期特别国债等
举措加快落地，重大工程项目建设全力推进，有效投资持续扩大，关键性作用进一步发挥；净出口方面，我
国持续推进高水平对外开放，加快培育外贸新动能，对外贸易规模稳定增长，结构不断优化，为推动经济持
续回升向好作出积极贡献。
2.煤炭行业概况
①供给方面
2024年上半年，国内煤炭领域认真贯彻落实党中央、国务院决策部署坚持稳中求进、以进促稳，工业企
业生产经营稳定恢复，优质煤炭产能有序释放，全国煤炭供需总体平稳。国内原煤产量22.7亿吨，同比下降
1.7%。从上半年煤炭主产省份表现来看，陕西、内蒙产量稳定增长，公司所在省份山西受今年2月开展煤矿
“三超”和隐蔽工作面专项整治、国家安全督导检查等多重因素影响，上半年产量同比下降13.5%。2024年6
月，全国单月产量环比已明显改善。进口煤方面，受进口煤货源充足、价格优势等因素影响下，上半年进口
煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%；其中进口蒙古国煤3906万吨，同比增长33.6%；进口澳大利亚煤3665万吨，
同比增长121.4%，印度尼西亚、俄罗斯进口量则不同程度下滑。进口量水平保持在高位，对国内煤炭供应形
成有效补充。
②需求方面
2024年上半年，我国煤炭消费总量22.9亿吨，同比下降1.4%。
火电方面，2024年上半年，电力需求稳步增长，全国全社会用电量达到4.7万亿千瓦时，同比增长8.1%
。上半年，规模以上工业发电量4.4万亿千瓦时，同比增长5.2%，较上年同期加快1.4个百分点。火电受水电
、风电、太阳能发电等清洁电力快速增长影响，发电量为3.0万亿千瓦时，同比增长仅1.7%，但主导地位未
发生改变。
钢铁方面，2024年上半年，全国粗钢产量5.3亿吨，同比下降1.1%，受房地产行业低位运行影响，下游
维持低库存意愿，钢铁整体需求疲软。
建材化工方面，2024年上半年，全国水泥产量为8.5亿吨，同比下降10%，主要因素是房地产市场低迷，
需求恢复不及预期影响主要建材产品生产，较上年同期持续下降。
③下半年煤炭市场研判
从供应端看，随着山西等主产区“稳产”政策逐步发挥效力，预计我国煤炭总产量同比降幅将继续收窄
，全年产量同比大概率由降转增。从需求端看，煤炭需求有望同比增长，国内一系列扩内需稳增长政策措施
将很可能显效发力，基建和制造业投资有望保持较快增长。在季节性用煤需求旺盛等因素影响下，我国电煤
需求同比将保持增长；房地产行业低位运行可能继续影响钢铁、建材行业的用煤需求；尿素、甲醇等煤化工
行业企业开工率维持高位，主要煤化工产品生产保持增长，将带动化工行业用煤需求增长。
随着煤炭生产开发布局优化和“双碳”目标持续推进，我国煤炭供给将进一步向新疆等西部地区转移，
煤炭消费将控量、提质，煤炭供需将总体相对平衡，港口库存将从上半年的高位区域逐步回落，下半年煤炭
价格将很可能保持窄幅震荡。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）产品优势
公司所属煤矿分布于大同、忻州、临汾、长治、晋城等地，煤矿地区分布广、品种齐全、煤质优良、产
品入洗率高，矿井采掘系统先进、人员少、管理水平高。公司目前已形成动力煤、焦煤、无烟煤三大煤炭生
产基地，煤炭加工技术成熟，能为客户提供各类用途商品煤定制化服务，公司配有商品煤中心化验室，通过
对各煤矿、选煤厂煤质管理工作严格考核，使公司煤炭产品长期保持高质量、低成本发展。
（二）市场优势
公司依托于四十余年贸易业务的积累，在全国主要煤炭生产地都建立了煤炭贸易公司及发运站点，在主
要出海通道设立了港口公司，形成了独立完善的货源组织体系和煤炭销售运输体系，与众多优质用户建立了
长期稳定的合作关系。此外，公司控股股东山西煤炭进出口集团有限公司是山西省唯一一家拥有煤炭出口专
营权的煤炭企业，拥有出口内销两个通道，可以在国际国内两个市场配置资源。
（三）管理优势
公司秉持精益化管理理念，始终以创新为引擎，以建设高安全、高效率、高质量、高效益的现代化煤矿
生产企业为目标，煤炭生产管控、安全生产管理在全省处于行业先进水平。一方面，按照“管理层次化、经
营专业化、业务归口化、部门职能化”的原则初步建立了完善的运营管理体系，公司管理在安全生产、成本
控制、渠道建设、财务管理等各方面均取得了显著提升。另一方面，通过外部引进和内部培养高、中级管理
人员和各类煤矿专业技术人员，为煤矿生产经营、安全管理和公司后续发展提供了有力的人力资源支撑，打
造了一支安全生产和煤炭营销的优秀团队。
（四）成本优势
公司推行成本领先战略，通过不断优化成本管控体系，加大成本考核力度，树立全员成本意识，突出可
持续成本优势，全力保持行业成本领先水平。公司高度重视先进产能建设，通过技术引领和精益管理，积极
释放先进产能，实现持续降本增效。一方面，公司大力推进矿井数字化、智能化、信息化、自动化建设，推
广磅房无人值守、远程遥感技术，以技术进步推动降本增效；另一方面，全面实施财务成本管理，着力打造
成本控制中心，将成本目标分解到生产经营的每项环节，将成本控制量化到每个岗位每位员工，切实做到成
本领先。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司深入贯彻党的二十大精神，聚焦高质量发展，锚定全年任务，统筹谋划、协同推进、全
力以赴，为实现公司年度目标以及长远发展奠定了坚实基础。公司实现营业收入140.57亿元，同比下降32.0
1%；归母净利润12.91亿元，同比下降58.11%。
（一）强措施严管控，安全环保管理持续发力
安全管理方面，公司认真贯彻习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示精神，以“时时放心不下
”的责任感，压实明确各级各部门安全生产责任，同时完善安全管理体制机制建设，有效指导全年安全生产
工作；报告期内，公司强化源头防范思维，持续推动本质安全防护工作升级改造，不断引深杜邦安全管理，
强化员工安全生产意识和能力，推广应用“五环操作法”，深化员工行为治理，从源头上防范事故的发生；
深入开展隐患排查治理，全方位全覆盖“过筛子”，最大程度降低各类安全隐患，为公司安全生产工作保驾
护航。
环保管理方面，进一步完善环保工作机制，优化考核指标，有效推动环保管理水平全面提升；实施科学
精准治理，持续深入打好“蓝天、碧水、净土”保卫战；技术赋能生态环保，强化对环境污染防治设施运行
监管；积极推进节能降耗，持续开展重点用能单位能源审计和煤矿主要用能设备能效评价工作，健全完善能
源管理体系，为公司实现可持续发展提供有力支撑。
（二）稳供给挖潜力，生产精益管理高效组织
公司严格落实国家保供政策，实施精益生产，坚持正规循环作业，按目标分阶段组织生产，逐日落实矿
井生产指标计划完成情况，确保生产作业、执行保供任务同步有序推进；生产组织衔续方面，持续推进“一
优三减”，将“一优三减”工作与智能化、绿色化发展方向深度融合、共同部署，“一矿一策”组织推进，
上半年完成“一井一面”布局矿井9座，“一井两面”布局矿井3座；生产系统建设方面，在瓦斯治理方面完
善通风系统管理，11个掘进工作面局部通风机实现地面调度远程控制，同时在部分矿井的供电系统、主运输
系统、辅助运输系统等领域进一步实施更新改造；地测防治水方面，严格落实地质灾害巡查及治理，规范管
理矿井开掘头面超前探放水作业视频监控，实行“专人现场监督+视频督导”双监督模式，积极推广中厚稳
定煤层顶板岩性可视化，进一步提升公司生产规范操作水平。报告期内，公司实现原煤产量1538.12万吨，
同比减少27.40%。
（三）优布局调结构，多元产业协同提升效益
公司建立常态化销贸运进协同联动工作机制，统筹销售、贸易、海运、进口等各方资源，形成高效联动
业务体系，推动港口“自产+海运+贸易/进口”业务创新，拓展公路、铁路“自产+贸易”业务模式，与多家
终端客户建立深度合作关系；坚持实施“配煤增效”战略，充分发挥自产煤资源和质量优势，优化产品结构
和营销体系，激发销售潜能，提升产品附加值，设立铺龙湾煤业等5个配煤工作专班，深入挖掘资源优势和
产品内在品质，加强配煤技术研究和应用；全面优化煤源、煤种结构，进一步优化海外煤炭市场的货源结构
，开发上游贸易商新加坡、印尼煤矿货源，弥补公司在中高卡煤领域的短板。报告期内，公司实现煤炭贸易
量891.34万吨，同比增长17.77%；其中进口量536.24万吨，同比增幅27.91%。
（四）重效益提质量，经营管理水平稳步提升
公司注重技术创新和管理体系创建，通过不断优化内部管理机制，实现资源的高效配置。一是系统推进
精益创新项目管理，严把“项目立项、实施、验收、成效”四道关口，取得创新成果举措百余项；二是聚焦
安全生产、经营管理全业务开展流程梳理和优化改进工作，进一步构建“端到端”全流程精益化管理体系；
三是构建“大成本”机制，全力推动“公转铁”改革，横向打通海运、贸易等非煤板块成本管理壁垒，纵向
严控产、洗、运各环节成本，持续提高集中采购占比，有效压降采购成本；四是稳步推进对标管理，运用“
三个双对标”工具，按照“五步法”全层级全方位开展对标一流工作，成立安全环保、洗煤见效等十个工作
专班，统筹推进对标事宜；五是坚持“精煤制胜”战略，加快公司所属选煤厂升级改造，尽力解决精煤产率
的瓶颈问题和关键环节。
（五）重责任提质量，民生福祉精准发力
党建方面，公司压实各级党组织全面从严治党主体责任，明确领导干部个人职责，探索构建党建责任考
核、党组织书记述职评议、党建满意度测评紧密结合、相互贯通的党建统领目标责任制考核体系；严格议事
制度，对各基层党组织落实“第一议题”各方面进行规范，健全完善“三重一大”决策制度，推动“党建＋
”深度融合，开展“一企业一特色、一支部一品牌”等创建活动。民生福祉方面，积极组织“两节”送温暖
活动，持续开展困难员工精准帮扶救助工作，持续引深“我为群众办实事”活动，积极开展文体活动，举办
“为劳动者歌唱为奋斗者起舞”元宵节职工文艺汇演等活动，进一步丰富了公司职工的业余生活；组织开展
“五小”竞赛活动，进一步激发员工创新创造的热情和激情。
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