经营分析☆ ◇600550 保变电气 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售;输变电专用制造设备的生产与销
售等
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产业(行业) 46.48亿 98.06 7.54亿 98.22 16.22
其他(行业) 9203.74万 1.94 1369.30万 1.78 14.88
─────────────────────────────────────────────────
输变电产品(产品) 46.48亿 98.06 7.54亿 98.22 16.22
其他(产品) 9203.74万 1.94 1369.30万 1.78 14.88
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 46.09亿 97.23 7.44亿 96.91 16.14
国外(地区) 6744.22万 1.42 1410.55万 1.84 20.91
其他业务(地区) 6409.74万 1.35 964.23万 1.26 15.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产品(产品) 18.15亿 97.49 3.05亿 98.32 16.80
其他(产品) 3046.66万 1.64 323.69万 1.04 10.62
材料销售(产品) 1633.68万 0.88 197.60万 0.64 12.10
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 18.33亿 98.46 3.08亿 99.16 16.78
国外(地区) 2868.96万 1.54 260.91万 0.84 9.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产业(行业) 33.89亿 97.89 4.57亿 95.91 13.49
其他(行业) 7312.73万 2.11 1947.73万 4.09 26.63
─────────────────────────────────────────────────
输变电产品(产品) 33.89亿 97.89 4.57亿 95.91 13.49
其他(产品) 7312.73万 2.11 1947.73万 4.09 26.63
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 33.00亿 95.32 4.48亿 93.94 13.57
国外(地区) 1.19亿 3.43 1151.50万 2.42 9.69
其他业务(地区) 4299.58万 1.24 1736.99万 3.64 40.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产品(产品) 12.48亿 97.76 --- --- ---
其他(产品) 2021.17万 1.58 --- --- ---
材料销售(产品) 838.10万 0.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.42亿 97.30 --- --- ---
国外(地区) 3445.62万 2.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.30亿元，占营业收入的17.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 82951.76│ 17.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购14.93亿元，占总采购额的31.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 149338.28│ 31.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，保变电气坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，锚定高质量发展首要任务，担当
作为、接续奋进，各项工作取得显著成效。
（一）坚持自立自强，科技创新能力持续增强
公司注重创新驱动发展战略，围绕新科技新市场培育高质量发展的新动能新优势。完成科研课题54项，
研制成功多个重大新产品和八倍调容并联电抗器等关键技术攻关;创新性完成典型产品三维参数化驱动设计
，形成新结构设计规定等标准化成果40余项;科研取得新成果，年度获评多项重要科技成果奖励，其中省部
级以上4项;完成国家、省级科技成果鉴定10项，全部达到国际领先或先进水平;高海拔特高压解体变压器等
两项产品成功入选国家能源领域首台（套）产品目录。
（二）坚持深耕细作，市场开拓卓有成效
公司牢牢把握国家电力加快建设机遇，深耕细作细分市场，强抓高质量订单，市场开拓成果丰硕。特高
压市场稳居前列，年内成功中标陕皖直流工程、阿坝1000kV新建工程;两网常规市场加速突破，多措并举大
力开拓两网市场，新增订单同比大幅增长;常规电源市场保持优势地位，充分发挥公司发电机变压器传统竞
争优势，中标额同比增长;国际市场坚持聚焦重点市场，实现连年快速增长。
（三）坚持战略引领，改革提升持续深入
公司进一步聚焦资源整合、效率提升，持续推动各项改革攻坚工作。分配体系改革进一步深化，关键业
务领域绩效分配改革提质扩面，各生产单位提升效率和成本管控的主动性明显增强；经理层任期制和契约化
管理实现全覆盖，全员劳动生产率实现正增长;用工制度改革持续深入，多能工队伍总体规模持续扩大;人才
梯队建设有力加强，再次选派一批优秀技术骨干到重点大学研修；按计划完成技能人员职业技能等级认定，
高级工及以上技能人才占操作序列比例提升至70%。
（四）坚持量质并举，交付履约能力进一步提升
公司强化计划系统性控制，细化排产、加强协同，产量稳步提升。加强物料管控，强化预警机制，保障
工序产能平衡，作业计划完成率持续提升;全面提升生产管理信息化水平，强化过程管理与制度刚性要求，
提升全过程资源效率;顺利完成甘孜高海拔特高压现场组装、雄安（北京西）、陇东直流、宁湘直流和低噪
音1000kV电抗器等重点产品。
（五）坚持提质增效，基础管理水平持续优化
公司加快推动数字化转型，完成物联网平台搭建，着力促进公司基础管理水平提升。加强精益管理推动
公司计划管理、会议管理、现场管理和快速反应机制规范化流程化;获取核电1000kV主变设计和制造许可资
质，成为国内首家获得该资质主变生产厂家;能源管理智能化水平全面提升，单位产品综合能耗、万元工业
产值综合能源消耗及万元工业总产值二氧化碳排放当量均同比下降，2024年获评国家级绿色工厂。
（六）坚持底线思维，风险防控能力持续增强
公司深入推进安全生产治本攻坚三年行动，持续深化双控机制建设。安环管理信息化智能化水平进一步
提升；加强车间重点部位改造，强化高处作业、有限空间作业等安全防范，切实消除安全隐患;深入开展风
险管控和审计监督,落实重大（重要）风险管控责任，实行分级管控,健全内控体系建设,针对高风险领域开
展系列专项审计，持续推进审计问题整改;法治合规建设水平持续提升，决策机制稳健运行，合规审核前置
到位，五张清单落地见效，合规监督防线筑牢。
（七）践行“两个维护”，党建引领保障更加有力
公司聚焦“两个维护”，把牢政治思想方向；聚焦选育管用，强化干部人才队伍保障；聚焦价值创造，
推动党建与生产经营深融实融；聚焦压实责任，夯实党建基层基础；聚焦凝心聚力，抓实宣传思想文化工作
；聚焦严的氛围，强化正风肃纪反腐；聚焦以人为本，持续加强党建带群建；优质高效推动各项工作落地落
实，促进公司高质量发展。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为电力工业的输变电装备制造业，是国民经济的基础，其中特高压输变电装备更是属于国
家重点发展的高端装备制造领域。公司主营的变压器行业属于资金和技术密集型行业，产品品种规格多。电
网、电源、新能源等领域投资对行业增长有较强的拉动作用。
随着新型能源体系及特高压电网建设、乡村振兴、城镇化建设，以及“双碳”目标的逐步推进，中国输
配电设备制造业整体发展将呈现低碳、绿色、数智化的特点。随着新能源接入，城市电网改造，电力系统对
输变电产品运行的可靠性、安全性提出了更高的要求，对变压器技术的低噪音、低损耗、环保、智能等也有
更高的要求，智能化技术、可靠性技术、数字仿真技术以及新型电工材料技术将得到充分应用。“一带一路
”战略的实施也为我国输变电装备“走出去”提供了新的机遇。同时，数字技术和人工智能技术的迅速发展
和国家《电力装备制造业数字化转型实施方案》的实施，也为输变电装备行业数字化转型和新质生产力的建
设提供了重要契机。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主营输变电装备业务，主要从事变压器及配件的制造与销售。经营范围包括变压器、互感器、电抗
器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售；输变电专用制造设备的生产与销售等。
输变电业务是公司的传统优势业务，公司主导产品为110kV-1000kV超高压、大容量变压器，尤其在高电
压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造领域具有较强的市场竞争力。公司经营模式如下：
（一）采购模式
公司生产所用的主要原材料及组部件实施集中采购有效降低采购成本，建立战略储备机制保证供应链安
全稳定。由设计、工艺、质保、市场和采购协同把关，加强供货方质量管理和进度管理；对原材料及组部件
物资实行分类管理，控制合理的库存量，通过材料工艺定额，严格控制材料消耗，实现原材料及组部件采购
、消耗和库存的动态管理；公司通过对供应物资的供需变化动态调整采购战略，有预判性的适当储备关键物
料，平衡好降低采购成本和资金占用成本的关系，既保证生产供应，又减少库存浪费，从而提高供应链的竞
争力。
（二）生产模式
由生产管理部门根据产品合同所规定的交货期及产品的运输周期，确定产品的完工及发货时间，根据生
产周期倒排，确定所有产品的排产计划。各职能部门严格按照综合计划开展各项工作，生产制造部门根据排
产计划细化各产品生产过程，包括各加工工序的开工与完工、产品的检验与试验、产品总装配以及包装等，
从生产过程控制产品进度，保证产品生产过程实现有效控制。
（三）销售模式
公司的销售模式为订单式生产，主要以直销为主，这种销售模式可以最大限度地减少销售中的信用纠纷
、保证货款及时回收。公司的销售业务分为国内销售和出口销售两部分，国内销售统一由营销公司负责，出
口销售由进出口公司负责。
报告期公司主营业务未发生重大变化。
四、报告期内核心竞争力分析
保变电气是我国输变电装备制造核心企业之一，产品谱系齐全，在高电压、大容量变压器以及特高压交
、直流变压器制造领域具备技术优势。公司的核心竞争力主要表现在以下几点：产业布局：目前公司已形成
了以保定研发制造中心为核心，秦皇岛特高压制造基地、合肥工厂为支撑的国内变压器产业群。公司变压器
产品已形成良好的产业布局，公司积极开拓国内外市场，提高市场占有率。
技术创新：公司拥有国家企业技术中心和国家级工业设计中心，是国家技术创新示范企业，拥有7个省
级科技创新平台，充分发挥创新平台功能，依托科研院校和企业研发平台进行学术和技术交流，加大关键核
心技术攻关力度。加强科技人才激励机制建设，基础研究人才的成长环境和培养机制不断优化，汇集了大批
优秀的技术骨干力量，具备了较强的技术自主创新能力，在长期的大规模国内电网、电源项目建设中，技术
和生产积累经验具有较强优势。公司在高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造方面拥有成熟
的设计和制造技术，坚持机制创新与科技创新双轮驱动，产品研发和技术创新力度不断加大。依托国家重点
工程机遇，不断加强科技创新自主研发能力，解决了重大装备关键技术国产化问题，自主研制成功全球首台
海拔最高极寒条件川渝工程特高压现场组装变压器、全国首条“风光火储一体化”送电特高压工程陇东-山
东工程庆阳站±800kV高端换流变压器、首台1000kV低噪声特高压并联电抗器等一系列重大产品，为国家重
点重大工程建设提供了技术装备支撑，保持了高端产品的技术竞争力。
质量品牌：公司注重品牌建设，致力于产品质量和稳定性的提高，输变电产品的质量和性能稳定，变压
器种类型号齐全，高端产品和特色产品如750kV以上变压器、调相变、SF6气体绝缘变压器等具有较强的竞争
力，产品质量稳定，在国内具有较高的知名度；另外公司在核电变压器领域具有突出的品牌优势，市场占有
率较高。
人才优势：公司拥有一支由多位资深专家以及各界精英人士组成的高素质、稳定的科研团队、管理团队
以及制造团队，具备较强的科技创新、经营管理以及生产制造经验，能为公司的持续发展提供有力的人才保
障。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司全年实现营业收入47.40亿元，同比上升36.92%；归属于上市公司股东的净利润0.96亿元
，同比上升146.80%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2025年预计我国宏观经济将继续保持平稳增长，为我国电力需求增长提供稳定支撑。综合考虑我国目前
阶段经济增长潜力、“十四五”规划和2035年远景目标纲要、国家宏观调控政策措施，预计2025年全国全社
会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右。
预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。20
25年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右。
2025年国家电网将进一步加大投资力度，聚焦优化主电网、补强配电网、继续推进重大项目实施，开工
建设一批重点工程。
随着我国新型电力系统的建设，人工智能产业，智能网联新能源汽车产业等发展新动能的培育，新能源
与储能技术的发展，以及传统产业的升级改造，相关输变电装备制造业将迎来新的发展机遇。
(二)公司发展战略
未来，保变电气将继续以电力行业发展为牵引，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、融入新发展格局，
充分发扬“马上就办、真抓实干”的“马真”精神，在“十五五”期间公司将继续巩固特高压产品优势，加
速提升常规产品份额，充分发挥特色产品优势，加力开拓国际市场，做强、做大配套产业，拓展补充上游产
业，做优运维、监测等全服务业务，助力保变电气继续建设国际知名、国内一流的科技型变压器企业集团。
(三)经营计划
2025年，公司将围绕“做精品创品牌”，强化战略引领，突出科技创新，强力拓展市场，深化改革提升
，确保产品质量，聚焦成本管控，不断破解发展难题，开启保变电气高质量发展新征程。公司2025年的工作
措施主要有：
1、强化科技创新能力，积极培育新质生产力
公司将继续坚持“科技至上、研发至上”，紧密围绕国家“双碳”战略和新型电力系统建设，进一步推
进科技创新，依靠数智赋能、创新驱动，持续提升企业核心竞争力。
2、强化技术质量营销导向，全面提升市场竞争力
公司将继续加强细分市场研究，强化能力建设，坚持“稳中求进”“干字当头”，持续改善履约与服务
质量，巩固提升公司在主要细分市场的占有率。坚持“协同配合”，增强保变电气整体市场竞争优势。
3、强化质量和成本管控，实现运营质效新提升
质量管理方面，公司将抓严抓细质量管理，维护质量管理体系有效运行，培育和发展质量文化，持续开
展群众性QC改进活动，实施以人为本的质量管理。
成本管控方面，公司将积极推进全面预算管理，深化成本费用管控，推动可控费用降本，有效控制带息
负债规模，加快两金周转。
4、强化改革提升，为企业提质增效赋能
公司将更加重视战略统领，完善从战略到执行的体系能力；聚焦定位，有效推进产业布局优化调整；持
续推进用工和分配制度改革，优化人才队伍，实现人力资源多维度流通。
5、强化高质量协同联动，着力提升生产履约能力
公司将聚焦产销能力平衡，高质量完成生产任务，全面提升履约能力。加强物料交付联动管理，充分释
放产能，动态预判管控瓶颈工序，提高图纸设计质量和工艺可操作性，细致谋划产前准备工作，推进均衡生
产。
6、强化数字化转型，着力提升基础管理水平
公司将围绕管理提升和数字化建设两大主题，进一步夯实管理基础，开展制度、流程优化，强化精益管
理，打造卓越现场力；深化数字化平台建设及应用，做好智能制造专项工作，稳步推进公司物流优化，全力
保障供应链稳定高效，提高能源管理的数字化精细化水平。
7、强化忧患意识，持续提升风险防控工作水平
公司将继续做好全面风险管理，夯实安全生产基础，筑牢法治合规保障，充分发挥审计监督功能。聚焦
内部管理重点领域和关键环节，突出解决重要问题。
8、坚持党的领导，筑牢企业经营政治组织保障
公司将坚持以政治建设为统领，全面加强党的建设；坚持全面落实新时代党的组织路线，打造一流干部
人才队伍；坚持大抓基层的鲜明导向，增强基层党组织政治功能和组织功能；坚持思想文化引领，唱响高质
量发展主旋律；坚持严的氛围，强化正风肃纪反腐；坚持汇聚力量，激发员工学本领、强技能的主动性和创
造性。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济风险和行业风险
公司所处行业属国家战略性新兴产业，对经济社会长远发展有着重要的影响。国家宏观政策变化、国际
贸易摩擦、宏观经济风险加剧、能源发展战略、产业结构、市场结构调整、行业资源整合、市场供需变动、
大宗原材料价格波动等因素都有可能对公司的盈利能力造成影响。应对措施：公司将加强对宏观经济包括国
际贸易形势的研判，及时掌握国家、行业、区域相关政策，结合公司发展实际情况，保障公司生产经营、战
略发展决策的科学、有效。
2、资金风险
受行业特点影响，货款回收滞后于各项生产投入，公司存在资金紧张风险。
应对措施：合理安排资金调配，推行降本增效，努力提升产品盈利能力，减少资金占用；推进资金预算
管控机制，严控资金支出，确保资金链安全；提高运营效率，加快资金周转。
3、原材料价格波动风险
公司变压器产品的主要原材料包括硅钢片、铜、变压器油、钢材等的价格波动会直接影响公司的生产成
本，进而对公司的盈利水平造成影响。
应对措施：公司将继续提高原材料采购管理水平，借助信息化技术和专业化管理，优化公司原材料采购
流程和生产排产计划，同时加强与原材料供货商的战略合作关系，通过数字化信息化管理、集中化采购、科
学化排产等举措有效降低原材料价格波动风险。
4、应收账款及存货风险
公司产品为大型输变电设备，合同履约与货款回收周期较长，期间受宏观经济、工程建设进度及客户信
用变化等多种不确定因素影响，存在应收账款延期回收及存货周期延长的风险。应对措施：公司建立完善的
客户信用管理制度，通过对客户信用进行跟踪评级，及时预警并采取多种方式催收，降低应收账款逾期风险
；在合同履约阶段，公司持续关注客户工程实际建设进度，并以此适时调整订单生产优先级，最大化降低存
货总量；公司通过不断完善市场绩效管理体系，加强应收账款与存货周期的考核，促进两金周转效率。
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