经营分析☆ ◇600550 保变电气 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
变压器及配件的制造与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产品(产品) 38.07亿 98.98 4.59亿 97.75 12.07
材料销售(产品) 3237.34万 0.84 915.38万 1.95 28.28
其他(产品) 670.74万 0.17 143.58万 0.31 21.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 36.99亿 96.18 4.34亿 92.34 11.73
国外(地区) 1.47亿 3.82 3599.27万 7.66 24.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产业(行业) 56.45亿 98.89 8.66亿 98.92 15.35
其他(行业) 6319.40万 1.11 946.34万 1.08 14.98
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输变电产业(产品) 56.45亿 98.89 8.66亿 98.92 15.35
其他(产品) 6319.40万 1.11 946.34万 1.08 14.98
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 52.55亿 92.06 8.04亿 91.79 15.30
国外(地区) 4.15亿 7.26 6613.25万 7.55 15.95
其他业务(地区) 3867.35万 0.68 574.60万 0.66 14.86
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产品(产品) 29.74亿 99.30 3.79亿 98.40 12.75
材料销售(产品) 1250.44万 0.42 260.14万 0.68 20.80
其他(产品) 831.60万 0.28 355.15万 0.92 42.71
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国内(地区) 27.46亿 91.68 3.41亿 88.46 12.41
国外(地区) 2.49亿 8.32 4443.93万 11.54 17.84
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电产业(行业) 46.48亿 98.06 7.54亿 98.22 16.22
其他(行业) 9203.74万 1.94 1369.30万 1.78 14.88
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输变电产品(产品) 46.48亿 98.06 7.54亿 98.22 16.22
其他(产品) 9203.74万 1.94 1369.30万 1.78 14.88
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 46.09亿 97.23 7.44亿 96.91 16.14
国外(地区) 6744.22万 1.42 1410.55万 1.84 20.91
其他业务(地区) 6409.74万 1.35 964.23万 1.26 15.04
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售22.05亿元，占营业收入的38.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 220510.19│ 38.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购15.48亿元，占总采购额的29.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 154784.58│ 29.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业
公司所属行业为电力工业的输变电装备制造业，是国民经济的基础，其中特高压输变电装备更是属于国
家重点发展的高端装备制造领域。公司主营的变压器行业属于资金和技术密集型行业，产品品种规格多，成
套性和系统性强。电网、电源、新能源等领域投资对行业增长有较强的拉动作用。
随着特高压电网建设、新型电力系统建设、乡村振兴、城镇化建设，以及“双碳”目标的逐步推进，中
国输变电设备制造业整体发展将呈现高端化、智能化、国际化、绿色化的特点。随着城市电网改造，电力系
统对输变电产品运行的可靠性、安全性提出了更高的要求，对变压器技术的低噪音、低损耗、高环保、高智
能等也有更高的要求，智能化技术、可靠性技术、数字仿真技术以及新型电工材料技术将得到充分应用。“
一带一路”战略的实施也为我国输变电装备“走出去”提供了新的机遇。
（二）主营业务
公司主营输变电装备业务，主要从事变压器及配件的制造与销售。经营范围包括变压器、互感器、电抗
器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售；输变电专用制造设备的生产与销售等。
输变电业务是公司的传统优势业务，公司主导产品为110kV-1000kV超/特高压、大容量变压器，尤其在
高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造领域具有较强的市场竞争力。
公司经营模式如下：
1、采购模式
公司生产所用的主要原材料有硅钢片、电磁线、变压器油、油箱等，其采购由设计、检验、工艺把关，
对供货方进行认真评价，在保证按合同要求、技术要求和产品质量的前提下，实行比价采购，对原材料物资
实行分类管理，控制合理的库存量，通过材料工艺定额，严格控制材料消耗，实现原材料采购、消耗和库存
的动态管理。公司通过对生产计划、采购计划和物料库存进行合理的预测、安排，努力降低采购成本和资金
占有成本，既保证生产供应，又减少库存浪费，从而提高产品的竞争力。
2、生产模式
由生产管理部门根据产品合同所规定的交货期及产品的运输周期，确定产品的完工及发货时间，根据生
产周期倒排，确定所有产品的排产计划，排产计划可细化到图纸设计下发、原材料采购到位、生产投产时间
和完工时间、产品包装与发运等所有工序与流程，各职能部门严格按照综合计划开展各项工作，生产制造部
门根据排产计划细化各产品生产过程，包括各加工工序的开工与完工、产品的检验与试验、产品总装配以及
包装等，从生产过程控制产品进度，保证产品实现有效控制。
3、销售模式
公司的销售模式为订单式生产，主要以直销为主，这种销售模式可以最大限度地减少销售中的信用纠纷
、保证货款及时回收。公司的销售业务分为国内销售和出口销售两部分，国内销售统一由营销公司负责，出
口销售由进出口公司负责。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，保变电气聚焦主责主业，上下同心同向谋新篇、开新局，经营规模效益同步攀升，发展
态势稳健向好。
(一)战略引领，改革发展坚实向前
公司坚持系统谋划、统筹推进，各项战略部署有序落地，企业治理能力与发展韧性不断增强。
持续完善“十五五”发展规划，聚焦输变电主责主业，以高端化、绿色化、智能化、国际化为发展方向
，推动产品、制造、服务全面升级，在特高压、发电等核心领域保持技术与市场领先，提升品牌影响力；系
统谋划推动全方位改革，成立“内质外形”工作组，全面推动内质、外形改革提升工作；制定深化改革重点
工作推进方案，有序推进各项改革任务落地。推动职责流程优化与效能提升,构建完成“1+3”人才发展体系
，完成首轮224名战略人才遴选。
（二）质量强基，品控能力系统提升
公司全面推进“12366”卓越质量管理体系建设，聚焦重点项目全过程实施质量管控，压实质量责任，
强化过程管控，重点项目一次试验合格率100%。启动质量管理体系成熟度评价标准编制工作，制定并发布《
质量提升专项工作专班推进实施方案》等制度，全面启动质量问题“双归零”管理机制，树立强抓质量的鲜
明导向。
（三）创新驱动，科技动能更加充沛
公司深耕技术攻坚、创新管理与成果落地，科技效能稳步向好，研发能力与行业影响力不断增强。围绕
特高压、水电、核电、绿色装备发力研发，落地多项各级重点科研项目，获得2030智能电网国家重大科技专
项；联动高校、科研机构拓展创新路径，9款自研新品通过国家级鉴定，其中5项国际领先、2项国际先进；
依托校企共建创新中心、加入国家级重点实验室，构建高端协同创新平台；科创奖项成果丰厚，斩获河北省
科技进步一等奖1项，8个项目包揽集团2025年度科技奖（含一等奖2项）；行业地位进一步巩固，获评国家
知识产权示范创建单位，主导及参与发布2项国家标准。
（四）市场攻坚，开拓成效全面彰显
公司深挖海内外核心市场，攻坚大客户、重点区域与标杆项目，市场承压向好，签约回款同比提升。统
筹规划营销体系，聚力电网主业与重点区域，凝聚全域攻坚合力；电网业务中标国网背靠背换流变新项目，
两网订单稳步增加；中标国家电投主变项目补齐新能源市场短板；海外聚焦一带一路与高端市场，中标额稳
步走高。
（五）管理提效，基础支撑更加坚实
公司坚持向管理要效益，推动生产经营由“粗放生长”向“精益管控”转变。坚持“走出去、引进来”
，成立全面对标提升工作专班开展对标工作，阶段性成效显著；深化一级集采，扩大二级集采，持续提升集
采率和电子化采购率，产品履约率保持100%；重点项目建立“1+1”专责机制，重点项目产品制造节点受控
，按时履约，产量同比上涨；深化成本费用管控，成立专项工作组推进现场物料管理与设计标准化；加强两
金管控，持续压降存量逾期应收账款。
三、报告期内核心竞争力分析
保变电气是我国输变电装备制造核心企业之一，产品谱系齐全，在高电压、大容量变压器以及特高压交
、直流变压器制造领域具备技术优势。公司的核心竞争力主要表现在以下几点：产业布局：目前公司已形成
了以保定研发制造中心为核心，秦皇岛高端变压器生产制造及出海口基地、合肥南部基地为支撑的国内变压
器产业群。公司变压器产品已形成良好的产业布局，公司积极开拓国内外市场，提高市场占有率。
技术创新：公司拥有国家企业技术中心和国家级工业设计中心，是国家技术创新示范企业，拥有8个省
级科技创新平台，充分发挥创新平台功能，依托科研院校和企业研发平台进行学术和技术交流，加大关键核
心技术攻关力度。加强科技人才激励机制建设，基础研究人才的成长环境和培养机制不断优化，汇集了大批
优秀的技术骨干力量，具备了较强的技术自主创新能力，在长期的大规模国内电网、电源项目建设中，技术
和生产积累经验具有较强优势。公司在高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造方面拥有成熟
的设计和制造技术，坚持机制创新与科技创新双轮驱动，产品研发和技术创新力度不断加大。依托国家重点
工程机遇，不断加强科技创新自主研发能力，解决了重大装备关键技术国产化问题，自主研制成功全球首台
海拔最高极寒条件川渝工程特高压现场组装变压器、全国首条“风光火储一体化”送电特高压工程陇东-山
东工程庆阳站±800kV高端换流变压器、首台1000kV低噪声特高压并联电抗器等一系列重大产品，为国家重
点重大工程建设提供了技术装备支撑，保持了高端产品的技术竞争力。
质量品牌：公司注重品牌建设，致力于产品质量和稳定性的提高，输变电产品的质量和性能稳定，变压
器种类型号齐全，高端产品和特色产品如750kV以上变压器、调相变、SF6气体绝缘变压器等具有较强的竞争
力，产品质量稳定，在国内具有较高的知名度；另外公司在核电变压器领域具有突出的品牌优势，市场占有
率较高。
人才优势：公司拥有一支由多位资深专家以及各界精英人士组成的高素质、稳定的科研团队、管理团队
以及制造团队，具备较强的科技创新、经营管理以及生产制造经验，能为公司的持续发展提供有力的人才保
障。
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