经营分析☆ ◇600586 金晶科技 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
玻璃和纯碱两类产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃(行业) 45.42亿 70.39 3.47亿 39.15 7.64
化工产品(行业) 28.08亿 43.53 4.51亿 50.88 16.06
其他业务(行业) 6316.64万 0.98 4771.67万 5.38 75.54
抵消(行业) -9.61亿 -14.90 4061.76万 4.58 -4.23
─────────────────────────────────────────────────
化工产品(产品) 28.08亿 43.53 4.51亿 50.88 16.06
建筑玻璃(产品) 15.23亿 23.60 -9199.53万 -10.38 -6.04
技术玻璃(产品) 14.44亿 22.37 1.48亿 16.65 10.22
光伏玻璃(产品) 9.46亿 14.66 1.89亿 21.31 19.97
镀膜类、深加工及节能玻璃(产品) 6.29亿 9.75 1.03亿 11.58 16.31
其他业务(产品) 6316.64万 0.98 4771.67万 5.38 75.54
抵销(产品) -9.61亿 -14.90 4061.76万 4.58 -4.23
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 48.39亿 74.99 5.29亿 59.70 10.94
国外(地区) 15.50亿 24.03 3.10亿 34.92 19.97
其他业务(地区) 6316.64万 0.98 4771.67万 5.38 75.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 63.89亿 99.02 8.39亿 94.62 13.13
其他业务(销售模式) 6316.64万 0.98 4771.67万 5.38 75.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃(产品) 23.08亿 65.01 3.75亿 52.64 16.27
纯碱(产品) 11.94亿 33.63 3.07亿 42.98 25.68
其他业务(产品) 4813.91万 1.36 3121.60万 4.38 64.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃(行业) 53.86亿 67.58 3.87亿 26.72 7.19
化工产品(行业) 39.14亿 49.11 10.03亿 69.16 25.62
其他业务(行业) 2.28亿 2.86 6862.96万 4.73 30.13
抵消(行业) -15.58亿 -19.55 -887.53万 -0.61 0.57
─────────────────────────────────────────────────
化工产品(产品) 39.14亿 49.11 10.03亿 69.16 25.62
技术玻璃(产品) 18.93亿 23.76 7165.80万 4.94 3.78
建筑玻璃(产品) 17.04亿 21.38 -4779.15万 -3.30 -2.81
光伏玻璃(产品) 10.72亿 13.46 2.36亿 16.25 21.96
压延、镀膜类、深加工及节能玻璃等( 7.16亿 8.98 1.28亿 8.82 17.87
产品)
其他业务(产品) 2.28亿 2.86 6862.96万 4.73 30.13
抵销(产品) -15.58亿 -19.55 -887.53万 -0.61 0.57
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 61.37亿 77.00 9.94亿 68.58 16.20
国外(地区) 16.05亿 20.14 3.87亿 26.69 24.10
其他业务(地区) 2.28亿 2.86 6862.96万 4.73 30.13
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 77.42亿 97.14 13.81亿 95.27 17.84
其他业务(销售模式) 2.28亿 2.86 6862.96万 4.73 30.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃板块(产品) 23.56亿 63.41 1.95亿 31.21 8.30
化工板块(产品) 19.93亿 53.65 4.45亿 71.03 22.33
分部间抵销(产品) -6.34亿 -17.06 -1401.98万 -2.24 2.21
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售9.25亿元，占营业收入的14.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 92512.69│ 14.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购13.05亿元，占总采购额的26.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 130516.26│ 26.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年企业所处行业需求低迷、供需阶段性不匹配导致景气度下行，给公司经营业绩带来了较大的压力
。为了应对市场环境，1、持续深化差异化的经营策略，依托其独特的行业经验和领先技术，积极推动向高
端化、智能化及绿色化的转型升级。2、公司对产品结构进行优化调整、提升高附加值产品产量，同时优化
调整工艺，持续提高产品成品率，降本增效。此外，公司持续加强对市场趋势的研判，明确各产线产品的市
场定位，增强产品差异化获利能力。3、各业务板块以卓越运营为着力点，持续推进标准化工厂建设，同时
进一步强化内部控制机制。
（一）建筑以及节能玻璃业务：
1、金晶科技本部生产出26米长的单片世界最大超白玻璃，巩固了金晶超白在细分市场的竞争优势。
2、金晶科技本部、博山基地通过山东省环保绩效A级企业评定。
3、淄博镀膜聚焦双银、三银、汽车镀膜及工业冷链产品，以准确的产品定位保持较好的获利能力。滕
州镀膜历经长周期改造，成效初显，生产的双银、工业冷链及家装镀膜产品性能获得客户认可。金科博山镀
膜对浮法原片产品结构持续进行优化调整。
（二）纯碱业务：
作为产业链上游，海天公司安全环保稳定运行，国家高新技术企业顺利通过复评，生产降耗、供应降本
、销售降费协同效应显现，为创造效益做出积极贡献。
（三）光伏玻璃业务：
1、滕州二线TCO产品成功试产并实现首批量产，奠定了产品批量持续供应能力的基础；TCO销售团队积
极拓展国内外重点客户，持续研发改进TCO不同场景的应用性能，多项技术指标取得新突破。
2、马来金晶对外发挥区域优势，积极拓展与关键客户在东南亚的合作，深加工成品率全年累计96.6%，
内部生产把钢化玻璃电单耗作为关键指标进行管控，全年节电360万度，降耗效果明显。
3、宁夏金晶压延原片全年平均成品率达85.48%。
（四）砂岩业务：
临沂亚虹下属沂水矿山取得《采矿许可证》，反复论证项目方案。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）建筑以及节能玻璃玻璃：
2024年玻璃下游房地产行业政策进一步加码，利好不断，但其复苏尚需时间，对浮法玻璃的需求短期趋
弱，浮法玻璃整体走势以震荡下跌为主。在此背景之下，2024年6月开始国内浮法玻璃在产产能呈现较大幅
度收缩，据统计，截至2024年12月末，全国浮法玻璃在产生产线226条，在产日熔量共计15.85万吨，较上年
末减少8.17%。
1、行业产量方面，国家统计局数据显示，2024年12月末，全国平板玻璃累计产量100041万重箱，同比
增加2.9%。（因2023年与2024年年内产线变化的时间点差异，即2023年下半年在产产能净增加，而2024年下
半年在产产能净减少，导致2024年实际产量并未同比减少。）
因浮法玻璃行业产能政策限制的原因，其在产产能的变化主要来自产能置换线的投放、冷修生产线的复
产，在产产线因窑炉到期进行冷修等因素的影响。2024年因盈利再度收缩缘故，玻璃生产线投产积极性整体
减弱；且随着时间推移，高窑龄产线占比仍相对较高，该部分产线存在一定退出压力，但部分厂家基于能耗
、环评等指标因素顾虑，或尽量延迟冷修。即经过2024年的去产能过程后，后期浮法玻璃产能收缩进度放缓
，短时进入反复阶段。
2、行业价格方面。2024年玻璃产品价格重心下移明显。春节后即持续震荡走低，主要是产能及库存相
对高位，价格同时偏高，至9月中旬后，在宏观政策预期及季节性因素作用下，探底回升，但实际幅度有限
，呈现弱市整理。至2024年末，价格同比下降约650元/吨；全年均价约1600元/吨，较上年下降约370元/吨
。
（二）纯碱行业
1、行业产能、产量变化
截止2024年底，纯碱行业有效产能3908万吨，同比2023年增加270万吨，增幅为7.4%。主要包含三种主
流生产工艺，即氨碱法、联碱法、天然碱，其中氨碱企业11家，合计产能1405万吨，占比36%；联碱企业20
家，合计产能1803万吨，占比46%；天然碱企业3家，合计产能460万吨，占比17%；发泡剂联产企业1家，合
计产能40万吨，占比1%。
根据国家统计局数据显示，2024年纯碱行业产量为3862万吨，同比2023年增加589万吨，增幅为18.3%。
2、价格变化
2023年行业内新增产能均达产达效，同时2024年仍有部分产能投放，市场供给量大幅增加；而下游浮法
玻璃和光伏玻璃日熔量在上半年创历史记录增长后，下半年出现连续下降，日熔量大幅减少，纯碱行业供需
矛盾凸显，导致2024年纯碱市场价格整体几乎呈现单边下降走势，全年价格的高低点均明显低于2023年。
（三）光伏玻璃行业
1、行业产能、产量变化
受产业链整体供给过剩、利润收缩影响，2024年的光伏玻璃在产产能呈现先增后落局面，年初至6月末
，稳步增加至11.5万吨/天，之后在产业链价格持续下行，利润大幅收缩影响下，冷修等导致减产现象显著
增加，新产线投产计划推迟，在产产能开始明显减少。至2024年末，实际在产日熔量回落至8.3万吨/天，较
2023年末减少1.5万吨/天；平均日熔量仍达到10.15万吨天，较2023年增加1.2万吨/天。
产量方面，2024年光伏玻璃累计产量预计2850-2900万吨，同比增长15%以上。
2、价格变化
2024年的光伏玻璃价格整体趋弱，年初至4月间整体偏稳或略涨，后续跟随产业链价格下移，下半年呈
现全行业亏损格局。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）建筑以及节能玻璃
该板块产品主要涵盖玻璃原片和Low—E节能玻璃等细分品种，后者定位于绿色材料，服务于绿色建筑，
为发展绿色材料和节能减排、积极探索零碳建筑提供产品支撑。其中玻璃原片权益日熔化量接近7000吨，运
营主体为金晶科技本部、滕州金晶、宁夏金晶，Low—E节能玻璃年产能2000万平米，运营主体为金晶科技本
部、滕州金晶、滕州金晶新材料，本部600T/D超白玻璃产线、宁夏金晶600T/D产线分别于2025年2月、2024
年9月停产，进入冷修或者待冷修阶段。
（二）纯碱业务
公司纯碱业务运营主体为全资子公司山东海天生物化工有限公司，年产销量约135万吨。
（三）光伏玻璃业务
公司光伏玻璃业务服务于绿色能源领域，产业实体分别位于中国西北的宁夏和海外东南亚的马来西亚以
及山东区域，主要产品为光伏晶硅组件、薄膜组件进行产业配套。
（四）砂岩业务
目前以子公司临沂亚虹为项目实施主体，在建为公司浮法玻璃业务配套的砂岩项目，项目投产后可以为
公司浮法玻璃产线提供上游原材料。
四、报告期内核心竞争力分析
1、规模化生产经营优势：公司已经成为玻璃行业、纯碱行业龙头企业之一，具备规模化经营优势。
2、完善产业链经营，公司核心竞争优势将持续增强：公司已形成矿山/纯碱--玻璃--玻璃深加工产业链
，未来随着光伏玻璃、节能玻璃、深加工产品比重的不断提升，全产业链优势在未来竞争中将愈加明显。
3、生产实体区域布局的合理性：公司生产实体立足华东地区，积极布局华北、西北地区，同时响应国
家“一带一路”政策积极拓展海外，战略布局合理。
4、基于终端客户需求的布局优势、两种不同工艺路线的技术优势，拥抱趋势，布局绿色建筑、绿色能
源赛道。
5、管理优势：人力资源、企业文化、标准流程等体系的形成，实现了金晶管理体系理念层面、制度机
制层面、行为标准层面的贯通，搭建起了企业实现可持续发展的发展模式。
6、“金晶”品牌优势。（1）通过品牌推广，金晶系列产品应用于中国尊、北京银泰中心、鸟巢、水立
方、冬奥会速滑馆、北京大兴国际机场、国际会议中心、上海世博阳光谷、上海中心大厦、环球金融大厦、
深圳平安大厦、阿联酋迪拜塔（哈利法塔）等地标性建筑以及美国苹果店、美国甲骨文总部。（2）2022年3
月，金晶品牌玻璃、纯碱入选第一批“好品山东”品牌名单。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、建筑以及节能玻璃行业
（1）市场竞争格局
尽管当前价格主导的同质化竞争依然存在，但中远期来看，浮法玻璃竞争格局将逐渐转向技术革新和品
质提升占主导；在传统建筑需求大方向趋弱背景下，随着落后产能的出清，未来的市场竞争将不再是单纯产
品价格的竞争，而是升级为集合资源、布局、产业链、技术、差异化等诸多方面的综合竞争。未来的竞争优
势将在两方面得到体现：一是全产业链优势，向上游拓展原燃料，向下游拓展终端产品，即谁具备成本、产
品端优势，率先完成产业转型升级，谁将在竞争中领先；二是走差异化路线，对于多数企业而言，在保持一
定规模的情形下，在细分市场发挥专业领域“做强”、开拓新市场“做新”，也将获得竞争优势。
（2）行业发展趋势
①高品质、高性能将成为建筑玻璃需求的发力点。房地产及相关衍生需求仍占玻璃总需求的主体（按重
量折算），大约70%，产业玻璃及电子玻璃占比小幅提升。建筑玻璃总需求面临趋势性减量，但历年累积的
未竣工量、旧居改造及幕墙更新，以及单位消耗比提升等因素，仍将提供可观的需求量，只是具体兑现时间
和方式存在一定不确定性。这一过程中，产业链各个环节，质的提升将成为主方向，尤其是政策支持下的建
筑节能标准提高和人们对生活品质的追求，将进一步提升节能Low-E玻璃的用量和占比，即建筑玻璃的竞争
主场将转向功能化、高端化产品。
②产能端的再次收缩需借助外力。浮法玻璃的产能收缩主要来自两个方面，一是利润挤压，二是政策指
引。目前利润挤压的主要进程基本告一段落，后续产线的集中退出（包括高窑龄线的提前冷修），更多压力
来自供给侧的相关政策，如产能指标、能耗指标等。目前超过10年窑龄的产线有25条左右，若相关政策趋严
，则该部分产线随时可能提前冷修，这将是2025年产能端变化的主要因素。
2、纯碱行业
（1）市场竞争格局
①市场结构：区域集中度高。氨碱法、联碱法以及天然碱法三分天下，但天然碱的市场影响力将持续强
化，因其成本低、污染小将成为市场主流。东部沿海企业靠近港口和下游产业，竞争激烈；中西部依托资源
优势，成本管控能力强。
②竞争主体：梯队分化明显，头部优势凸显。以天然碱和联碱为主导的大型企业产能持续增加，对市场
的影响力加强，头部企业的优势逐步显现。
③供需矛盾：供应持续扩张，需求结构性分化。从供应端来看，联碱法和天然碱法产能持续扩张，市场
供给压力凸显；从需求端来看，浮法玻璃等传统需求萎缩。阶段性出现供需不匹配。
（2）行业发展趋势
行业产能持续增加，产能过剩问题逐步显现。纯碱产能将持续增加，主要以联碱和天然碱工艺为主，其
产能占比将逐步提高。
行业集中度将进一步提高。新增产能基本以大企业为主，部分产能或面临退出市场的风险。下游需求放
缓，需求结构将发生变化。受房地产市场影响，浮法玻璃市场弱势运行，对纯碱的需求将下降；同时，光伏
玻璃日熔量大幅增加后面临产能的阶段性过剩，产能增速放缓，但随着国家“双碳”政策的落地和实施，光
伏玻璃的产能仍将持续增加，同时碳酸锂对纯碱的需求也将明显提升。
纯碱价格区域价差空间逐步缩小。随着联碱法和天然碱法产能的不断增加，其市场影响力不断加强，区
域市场竞争进一步加剧，纯碱价格的区域价差将逐步缩小并逐渐趋于一致。期货市场的影响持续深入，将成
为纯碱市场定价的重要参考因素。纯碱期货自2019年上市以来，成交量和交割量持续增加，市场参与度和活
跃度不断提高，下游参照期货市场定价越来越频繁。
供需矛盾升级倒逼转型，创新驱动升级。行业供需矛盾加剧，市场价格处于低位，企业盈利空间下降，
部分企业出现亏损，倒逼企业“向内求”，持续降低生产成本，推动创新，倒逼转型。
3、光伏玻璃行业
（1）市场竞争格局
光伏玻璃的市场竞争优势主要在于规模、产业链延伸带来的成本优势，即光伏玻璃企业更多是向上游原
料端拓展，并基于规模采购，降低生产成本，产品价格差异较小，尤其是在产业链利润较低的背景下，头部
企业市场占比维持高位，规模优势明显。以实际在产产能核算，前2名占比40.5%，前5名占比64.2%，前10名
占比84.4%，整体较2023年进一步提升；头部光伏玻璃企业多为传统玻璃企业的延伸扩张为主，无论是技术
、管理还是原料等领域，产业链优势较为明显。
（2）行业发展趋势
大吨位窑炉占比显著增加。随着2024年光伏玻璃窑炉的较大规模冷修，中小窑炉占比显著降低，600吨
及以下窑炉日熔量合计已降至0.5万吨/天附近，1000吨及以上窑炉增至7.8万吨/天，且随着后期窑炉继续停
小点大，大吨位窑炉占比仍将持续提升。
行业发展前景依然可观，但需合理规划产能投放进度。从全球来看，太阳能光伏装机量仍有较大的持续
增长空间（但是短期尤其是国内，面临一定压力），加之国内产业链规模提前投放，故行业景气度的恢复更
多依赖于开工率的调整和后续产能投放的合理化。同时，也需积极应对外部政策对光伏产品出口的影响。
区域市场布局和新技术应用预期是光伏玻璃企业的竞争策略选择。与组件企业进行区域配套，形成战略
合作，进而在市场中占据一席之地；在晶硅太阳能路线之外，薄膜太阳能市场因技术优势同样具备极大的市
场潜力，尤其是二者的叠层，预期将是光伏玻璃的又一竞争领域，但这取决于终端市场的需求放量的进度。
(二)公司发展战略
公司坚持贯彻差异化的经营战略，充分发挥公司的独特技术优势和行业经验，引进和自主研发高端技术
生产行业领先的高附加值产品，加快现有产品结构调整，从而不断提高公司产品中高附加值产品的比重；同
时公司不断扩大和延伸产业链，利用玻璃产品的差异化优势进行产业整合，由传统产业向绿色能源、绿色建
筑赛道转型，打造完整高效的产业链，提升核心竞争力。
未来为社会提供更先进的绿色材料、更经济的绿色建筑、更高效的绿色能源，走低碳发展、绿色发展、
功能复合化之路。
(三)经营计划
2025年各业务板块以实现高质量发展、提高盈利能力为目标，积极转变经营观念，提升效率，持续强化
运营管理能力，推动业务转型不断升级。
1、以经营客户为中心，满足客户需求。梳理重点客户需求，生产、销售部门协同，制定有针对性的产
品质量改进优化方案，确保差异化订单的交付率和完成率，提升客户满意度。
2、生产强化关键驱动型指标设置，提质降本，持续推进关键资源获取，强化产、供、销协同，实现降
本增效。
3、供应打破独家供应局面，强化集采降低采购成本。
4、持续推进技术变革，加大研发投入，逐步向以创新为核心的新质生产力模式转变。
5、完善组织架构与业务转型的匹配性；推进标准化公司建设，探索工业智能化提效降本可行性。
6、通过外引内训，为业务转型提供人才保障。
7、加强资本资金管理，继续筹备优良授信额度，项目资金得到有效保证。持续优化融资结构，长短期
贷款比例调整到合理区间。
(四)可能面对的风险
1、市场需求波动的风险：
公司下游客户主要包括房地产行业、汽车行业、光伏行业等，若上述行业需求出现较大波动，可能会对
公司经营业绩产生较大影响。截至目前，玻璃（含光伏玻璃）、纯碱均出现了阶段性供需不匹配的情况，导
致产品价格低迷，对公司经营业绩产生较大影响。
2、供给释放过快的风险：如果行业内产能增长过快，可能会造成产能过剩，进而导致价格下降和市场
竞争加剧。
3、环保政策风险：随着环保标准的提高，为满足更严格的排放标准，未来存在加大环保投入进行环保
设施的升级改造的可能，这将增加企业的运营成本，进而影响企业的利润水平。
4、主要原、燃料价格上涨的风险：玻璃、纯碱生产成本均易受到上游主要原材料、燃料的影响，若主
要原、燃料价格上涨则会增加成本压力，对经营业绩带来负面压力。
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