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龙溪股份(600592)经营分析主营业务

 

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经营分析☆ ◇600592 龙溪股份 更新日期:2025-05-24◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】 【5.经营情况评述】 【1.主营业务】 关节轴承的研发、生产与销售 【2.主营构成分析】 截止日期:2024-12-31 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 轴承产品(产品) 9.04亿 50.87 3.66亿 92.75 40.51 其他(钢材贸易等)(产品) 7.89亿 44.40 794.58万 2.01 1.01 齿轮箱(产品) 4228.56万 2.38 -104.76万 -0.27 -2.48 其他业务(产品) 2888.70万 1.63 1780.10万 4.51 61.62 粉末冶金(产品) 1045.88万 0.59 316.81万 0.80 30.29 汽车配件(产品) 252.25万 0.14 75.24万 0.19 29.83 ───────────────────────────────────────────────── 国内销售:主营业务(地区) 14.34亿 80.72 2.41亿 61.04 16.80 出口销售:主营业务-委托出口(地区) 1.71亿 9.60 7597.99万 19.25 44.52 出口销售:主营业务-自营出口(地区) 1.43亿 8.05 6001.60万 15.20 41.95 其他业务(地区) 2888.70万 1.63 1780.10万 4.51 61.62 ───────────────────────────────────────────────── 截止日期:2024-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 轴承产品(产品) 4.93亿 53.93 2.31亿 92.41 46.82 金属材料贸易销售(产品) 3.90亿 42.65 781.98万 3.13 2.00 其他(产品) 6013.79万 6.58 1925.20万 7.70 32.01 齿轮箱(产品) 1826.85万 2.00 58.56万 0.23 3.21 抵销(产品) -4711.75万 -5.15 -868.31万 -3.47 18.43 ───────────────────────────────────────────────── 中国境内(地区) 7.57亿 82.77 --- --- --- 其他国家或地区(地区) 1.58亿 17.23 --- --- --- ───────────────────────────────────────────────── 截止日期:2023-12-31 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 其他(钢材贸易等)(产品) 9.88亿 51.91 2306.22万 5.55 2.33 轴承产品(产品) 8.36亿 43.93 3.77亿 90.57 45.03 齿轮箱(产品) 4663.55万 2.45 227.43万 0.55 4.88 其他业务(产品) 1951.69万 1.02 1014.64万 2.44 51.99 粉末冶金(产品) 765.62万 0.40 276.71万 0.67 36.14 汽车配件(产品) 550.81万 0.29 106.95万 0.26 19.42 滚动功能部件(产品) -4.43万 0.00 -8.57万 -0.02 193.60 ───────────────────────────────────────────────── 国内销售:主营业务(地区) 16.24亿 85.31 3.13亿 75.16 19.24 出口销售:主营业务-委托出口(地区) 1.58亿 8.30 5877.85万 14.13 37.20 出口销售:主营业务-自营出口(地区) 1.22亿 6.40 4453.95万 10.71 36.57 ───────────────────────────────────────────────── 截止日期:2023-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 金属材料贸易销售(产品) 5.01亿 50.53 343.67万 1.45 0.69 轴承产品(产品) 4.57亿 46.08 2.24亿 94.55 49.12 其他(产品) 5663.50万 5.71 2123.20万 8.95 37.49 齿轮箱(产品) 1827.57万 1.84 222.19万 0.94 12.16 抵销(产品) -4127.67万 -4.16 -1396.56万 -5.89 33.83 ───────────────────────────────────────────────── 中国境内(地区) 9.26亿 93.44 --- --- --- 其他国家或地区(地区) 6507.66万 6.56 --- --- --- ───────────────────────────────────────────────── 【3.前5名客户营业收入表】 截止日期:2024-12-31 前5大客户共销售5.76亿元,占营业收入的32.42% ┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐ │客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│ ├───────────────────────┼───────────┼───────────┤ │合计 │ 57606.55│ 32.42│ └───────────────────────┴───────────┴───────────┘ 【4.前5名供应商采购表】 截止日期:2024-12-31 前5大供应商共采购6.59亿元,占总采购额的49.96% ┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐ │供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│ ├───────────────────────┼───────────┼───────────┤ │合计 │ 65920.25│ 49.96│ └───────────────────────┴───────────┴───────────┘ 【5.经营情况评述】 截止日期:2024-12-31 ●发展回顾: 一、经营情况讨论与分析 2024年,是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。在过去的一年里,世界经济变乱交织,百年变局 加速演进,国际地缘政治纷争和军事冲突多点爆发,大国博弈加剧、贸易保护升级,世界经济和国际贸易增 长动能不足;国内市场方面,经济运行结构调整,新旧动能转换虽有所加速并在新能源、人工智能、大数据 等领域取得成效,但重点领域风险隐患仍然较多,地产建筑领域持续低迷,与轴承行业需求密切相关的机械 工业固定资产投资增速呈现放缓态势,从一季度12.5%骤然降至10月份3.9%后企稳,全年增速5.1%,低于全 国工业(12.1%)和制造业(9.2%)投资增速。同时,受有效需求不足、价格持续下降等多重因素影响,机 械工业效益指标承压,行业全年利润总额1.6万亿元,同比下降8.0%,降幅比全国工业深4.7个百分点;营业 收入利润率为5.2%,比上年同期下滑0.5个百分点,较同期全国工业低0.2个百分点,报告期国内机械制造业 经营面临巨大的压力与挑战。 近年来,面对复杂多变的内外部环境,董事会和管理层积极采取应对措施,持续加大研发投入,2024年 全年研发投入1.28亿元,占当期制造业产品营业收入的13.36%,5年来公司研发投入增长40.72%,主导产品 关节轴承营业收入增长61.18%,不断增强公司创新软硬实力,以科技创新和产业创新的深度融合,构建新质 生产力,推进企业转型升级。 一是国内市场承压而上。公司把握工程机械、重型汽车升级换代契机,在巩固提升传统市场配套份额的 同时,将产品应用领域进一步拓展到高铁动车、风电核电等战略性新兴产业,运用全球领先的PTFE织物衬垫 、模塑衬垫和精密仿真挤压“三大关键核心技术”,全方位布局关节轴承在人形机器人、低空经济应用领域 等未来产业,抢占行业“新赛道”,构建新旧动能协同发展新格局。 二是公司以国家国防安全为己任,扛起国家安全的政治责任、社会责任和经济责任,主导产品关节轴承 配套领域覆盖了几乎所有“大国重器”和“大科学装置”,例如江门中微子探测器、FAST射电望远镜、嫦娥 “月背挖宝”等国家重点工程,以“关键小器”保障“大国重器”,成功入选全国“2024新质生产力高质量 标杆案例”。 三是空天市场稳中有进。紧盯新型号新项目的量产节点,在国产替代进口、部件化、航空发动机等航空 航天配套市场取得显著成效,突破国外技术和产品封锁,强力破解“卡脖子”难题,高端市场及新兴应用领 域收入持续快速增长;全力拓展民航配套市场,加速产品入册配套步伐,扩大民机配套关节轴承的型号数量 ,全方位融入国内民机产业链布局。 四是母合效应初见成效。集团持续在营销协同、技术协同上发力,通过工业大数据平台及相关展会实现 集团营销资源跨域共享,带动永轴公司、三齿公司等权属企业巩固传统市场,积极开拓新兴应用领域,在轮 毂轴承、新能源电机转轴等新领域取得进展。 二、报告期内公司所处行业情况 公司主营业务关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱隶属机械零部件制造业,行业周期性强,产能过 剩,市场竞争激烈,国内外经济形势、特别是投资增速对行业发展影响巨大。 报告期,国际政治经济形势复杂多变,出口型企业风险和机遇并存。一方面,世界经济和国际贸易增长 动能不足、地缘政治冲突持续发酵、全球经济复苏的不稳定性、不确定性和不均衡性,发达经济体对供应链 多元化诉求提升,贸易保护主义盛行等问题,对世界贸易带来冲击;另一方面,我国“一带一路”战略,中 欧班列延伸拓展,以及跨国公司加快产业链供应链重构与布局等,为出口型企业带来了增长机遇。 国内市场方面,国家陆续推出积极的财政及宽松灵活的货币政策,在“大规模设备更新、消费品以旧换 新”等“两新”政策措施的带动下,我国机械工业运行总体平稳,供给侧结构性改革不断深化,产业政策红 利及其带动作用持续释放,为机械工业发展提供了良好的政策环境。全年规模以上机械工业增加值同比增长 6.0%,高于全国工业0.2个百分点,主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现增长,汽车制造业发挥 了引领带动作用,全年汽车产销量创历史新高,增速达9.1%,连续16年位居全球第一,其中乘用车市场表现 较好,商用车市场相对较弱,新能源汽车继续保持高速增长;工程机械结束连续三年下行态势实现筑底回暖 ,12种重点产品销量合计增长4.5%,其中半数产品销量增长,挖掘机销量增长3.1%;通用设备与基础件产品 呈增长态势,泵、风机、压缩机、轴承、紧固件、液压元件、金属密封件等产品产量均实现增长。报告期, 基础设施建设需求回暖,工程机械回升,重卡配套市场企稳,加之多年来公司通过创新及差异化优势,持续 拓展航空航天、钢结构建筑等战略性新兴领域及跨国公司全球采购市场所取得成效,为公司关节轴承业务发 展创造了有利的条件。 三、报告期内公司从事的业务情况 (一)主要业务 公司业务主要为关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱研发、生产与销售,并通过控股子公司开展供 应链服务与生产物资贸易。报告期,集团营业收入一半以上来源于母公司经营业务,利润则主要来自母公司 关节轴承业务的贡献。关节轴承是母公司的核心业务,产品广泛应用于工程机械、重型汽车、建筑路桥、冶 金装备、水利工程等传统配套领域及航空航天、风电核电等战略性新兴产业,并大量出口欧美等四十多个国 家和地区;子公司永轴公司生产经营圆锥滚子轴承,产品主要配套于国内商用车辆、工程机械,部分出口亚 太和欧美等海外市场;子公司三齿公司生产经营齿轮变速箱,下游配套行业为国内工程机械;子公司龙冠公 司、孙公司永裕德公司借助集团和自身供应链、销售渠道及其资源优势,专业从事钢材等供应链服务及生产 物资贸易业务,母公司及三齿公司参与部分此类业务,目前公司高端轴套、免维护十字轴、粉末冶金机械件 等其他机械零部件业务板块经营规模仍然较小,对集团经营业绩的贡献有限。 (二)经营模式 公司关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱产业链完整,轴承类产品生产工序主要包括:钢材-锻造- 车加工-热处理-磨加工-表面处理(关节轴承)-装配-产成品。产品以自制为主,外协、外购分工协作为辅 ;生产组织多数采用“以单定产和预测排产”相结合的方式;国内市场采用直销模式,出口市场以直销和代 理相结合。 四、报告期内核心竞争力分析 公司核心竞争力主要体现在母公司关节轴承业务方面。作为国内最大的关节轴承供应商和最大出口商, 公司关节轴承品种齐全,制造链完整,拥有向心、角接触、推力、杆端、球头杆端和带座带锁口等六大类型 、60个系列、10,000多个品种的关节轴承产品,拥有独具特色的柔性精益制造体系,具备同时组织生产1500 以上品种的关节轴承的能力,可适应多品种小批量及大规模批量订单的生产。 公司是关节轴承国家行业标准主起草单位,是国家滚动轴承标准化技术委员会关节轴承分技术委员会秘 书处承担单位,主导关节轴承国家、行业标准的制修订工作。公司主导/参与制修订ISO标准3项、国家标准1 0项、行业标准12项。作为国内关节轴承行业龙头企业,公司代表中国参加关节轴承国际标准制订,提出关 节轴承静载荷、动载荷及寿命两项提案并获得通过,为我国牵头制定的ISO25692:2023提供主要技术支持及 标准制定工作,提升行业国际话语权。 公司研发体系完善,拥有全国唯一的关节轴承研究所、博士后科研工作站、国家认定企业技术中心、福 建省工程技术研究中心和重点实验室,获批“国家与地方联合工程研究中心”建设;研发能力突出,拥有经 验丰富的关节轴承设计、制造、工艺装备等方面的专家,承担国家科技支撑计划等国家、省级重大技术专项 ,年开发新产品300种以上,“关节轴承产品技术创新平台建设”、“高端自润滑关节轴承研发及产业化” 获福建省科技进步一等奖,多项技术成果分获国防科技进步二等奖、福建省技术发明奖三等奖;关节轴承检 测与实验中心通过中国合格评定实验室认可委员会(CNAS)的ISO/IEC17025认可,检测试验设备国际先进、 国内领先水平,出具的检测报告具有权威性。 公司大力发展航空高端关节轴承,先后承接航空关节轴承共性技术研究、航空关节轴承研保条件建设等 三十多个国家级、省部级科研项目,其中《关节轴承产品技术创新平台建设》《航空自润滑关节轴承PTFE织 物衬垫》《高端自润滑关节轴承研发及产业化》分获福建省科技进步一、二等奖,《长寿命高可靠性重型卡 车推力杆关节轴承》获福建省技术发明二等奖,成功为国家空、天、海、陆高新工程等提供配套产品,有效 扭转了航空领域高端关节轴承长期依赖进口的局面,成为我国航空高端关节轴承主承制单位。公司既能研制 AS和EN标准航空关节轴承,又能研制各类非标航空关节轴承,通过关节轴承领域最权威实验机构——美国海 军航空司令部(NAVAIR)实验室最严格的A标轴承认证,是国内唯一通过认证的企业,所研制的8类6000余种 规格航空关节轴承被列入美国政府采购合格产品目录(QPL-AS81820)。截至2024年,公司拥有授权专利14 7项,其中发明专利65项。 公司关节轴承产品质量稳定,性价比优势突出,产品远销欧美等四十多个国家和地区,获得了各行业重 点龙头客户的普遍认可,建立了稳定、忠诚的客户群。产品遍布国内知名工程机械、载重汽车主机市场及航 空航天等战略性应用领域,承担航空关节轴承共性技术研究及多项国内航天航空关节轴承国产化研制任务, 配套C919、AG600、MA700、神舟、嫦娥、天宫、昆仑号、天眼、中微子、上海中心大厦、北京大兴国际机场 、和谐号、复兴号等国家重点科研及工程项目;成功进入卡特彼勒、林德、沃尔沃等跨国公司全球采购体系 。 五、报告期内主要经营情况 截至2024年12月31日,公司资产总额364,633.57万元,同比降低1.38%;归属于母公司所有者权益合计2 45,818.10万元,同比增长2.38%;公司全年营业收入177,702.51万元,同比降低6.68%;公司产品销售收入9 5,917.39万元,与上年同期同口径相比增长6.93%;利润总额15,732.88万元,同比降低11.49%;归属于母公 司所有者的净利润12,531.19万元,同比降低25.55%(若剔除股票公允价值变动损益的影响,报告期集团利润 总额为13,757.27万元,归属于母公司所有者净利润10,851.78万元)。 ●未来展望: (一)行业格局和趋势 1.行业竞争格局 我国是轴承制造大国,产业链完整,比较优势突出,但与欧美日等发达国家相比仍然存在一定的差距, “大而不强”的问题仍然存在。我国轴承行业有五大集聚区,分别为瓦房店轴承产业集聚区(主要为大型和 特大型轴承)、聊城轴承产业集聚区(主要为轴承保持架、钢球和通用轴承)、苏锡常轴承产业集聚区(主要为 小型和中型轴承)、洛阳轴承产业集聚区(主要为中型、大型和特大型轴承)、浙东轴承产业集聚区(主要为中 小型轴承、微型轴承及轴承配件)。经过多年的洗牌,不少国有轴承企业因技术、管理、成本等原因退出市 场竞争,取而代之的是以江浙地区为代表的一大批民营企业迅速崛起,其产能销量占据了国内轴承行业半壁 江山。其中,小型民营企业数量众多,受人才缺乏、技术储备不足等因素的制约,行业集中度低,同质化竞 争严重,企业经营规模普遍较小,产品质量、技术水平不高,主要依靠人工成本优势参与中低端市场竞争, 产品主要应用于后端维修市场,并为大型企业提供外协外购服务;国内其他大型国有、民营轴承企业具备产 品、技术、品牌差异化优势,在各自的细分市场中处于领先地位,占据国内传统主机配套市场等中低端产业 链,并依靠性价比优势出口海外市场;第三类轴承企业主要包括SKF、INA等世界轴承巨头,依靠产品质量、 技术、品牌优势,目前仍然大比例占据全球高端产业链的市场份额。目前,国产化替代市场需求潜力大、发 展前景好、利润较为丰厚,但产品质量要求严苛,行业门槛高,研发投入大,开发周期长,效益释放迟缓, 为国内行业增长创造良机,但市场进入难度极大。 2.行业发展趋势 公司主营产品轴承、齿轮/变速箱作为机械装备的关键基础件,直接影响主机质量、性能及可靠性,被 誉为装备制造的“心脏”,产品广泛应用于国民经济建设、航空航天等传统配套市场及国家重点工程项目并 大量出口海外市场。机械零部件制造业周期性较为明显,行业发展与宏观经济形势、行业景气度密切相关, 特别是与投资增速高度关联。同时,机械零部件制造为重资产行业,技术与劳动密集兼备,企业盈利水平与 经营规模、生产要素价格、技术能力及行业地位等密切相关。近年来,钢材、石油等原材料及能源价格维持 高位运行,人工成本延续上涨,特别是下游主机客户减量压价,轴承制造业边际利润下降,企业经营压力加 大。 (1)中国轴承制造业处于较快发展阶段。中国轴承工业协会《全国轴承行业“十四五”发展规划》解 读,明确提出“十四五”期末中国轴承制造业主营业务收入将达到2237亿-2583亿元,年均递增3%-6%,尽管 过程可能比较波折,但行业仍然处于增长期,可以支撑行业的复苏和发展。 (2)中国工程机械行业当前正处于新旧动能转换加快以及行业转型升级提速的关键时期。2024年,我 国推出“两重”“两新”政策,着力扩大国内需求。在经济发展基调基本确定的背景下,第二轮存量更换周 期即将到来,叠加设备更新换代政策、化债政策等多重利好,传统工程机械国内行业筑底复苏趋势更加明朗 ,对工程机械的需求有所提振。 (3)国际市场需求存在较大的不确定性。当前,全球经济增长动能疲软,地缘政治冲突频发,百年变 局加速演进,外部环境的复杂性、严峻性与不确定性持续攀升,俄乌战争、中东变局等负面因素叠加,特别 是受大国博弈的影响,美国关税大棒高举,严重扰乱国际贸易秩序,出口形势面临严峻挑战。 (4)新兴产业创造发展良机。根据党中央加快发展新质生产力的要求,各级政府部门出台众多的扶持 政策,鼓励、支持以科技创新推动产业创新,推进传统产业转型升级,培育壮大新兴产业,超前布局建设未 来产业,科技创新催生新产业、新模式、新动能,为行业发展带来新的机遇。 (二)公司发展战略 公司“十四五”期间总体发展战略:立足“一基多元、两大转变、三个路径、四大目标”的“一二三四 ”核心战略,打造国内领先、国际知名的机械零部件智造企业。 一基多元:围绕巩固和发展关节轴承核心业务,以产业链、供应链、创新链、价值链“四链合一”为准 则拓展相关多元化业务;“一基”指核心业务立足高端,“多元”指相关多元化业务协同发展。 两大转变:围绕内涵发展与外延扩张,实现从产品经营为主向产业经营与资本运作并重的转变、从业务 引导型向党建引领型转变。 三个路径:围绕人才驱动、模式创新、兼并重组三个路径,推动公司高质快速发展。 四大目标:至2025年公司营业收入增长一倍、利润总额增长一倍、市值大幅度提升。关节轴承技术全球 领先、市场占有率位居世界前三;滚动轴承技术国内领先、国际先进、市场占有率位居全国前茅。 (三)经营计划 2025年是“十四五”规划收官之年、“十五五”规划谋篇布局之年,公司围绕“十四五”总体发展战略 ,综合国内外经济形势、行业环境及企业实际,2025年公司计划实现营业收入15.32亿元,利润总额1.57亿 元。如果行业经营环境出现重大变化,在半年度报告时将根据形势变化对年度经营目标进行相应的调整。 (四)可能面对的风险 1.全球经济发展的不确定性及行业内外部竞争的日益激烈,特别是高额关税和技术壁垒推高了出口成本 ,使产品出口完全丧失价格优势,国际市场面临重大风险与挑战。 对策:(1)聚焦企业资源与能力,着力拓展战略性新兴产业和未来产业;(2)加大欧洲、东亚、印度 等海外市场的开拓;(3)挖掘潜力,提质增效,进一步提升价格的性价比优势与竞争能力;(4)与海外主 要客户磋商应对关税政策所带来的挑战与危机,寻找共同的解决办法。 2.国内宏观经济仍然面临有效需求不足、供给冲击和预期转弱的“三重压力”,居民超前消费习惯改变 ,社会投资意愿不强,工程机械行业回暖的强度及持续性存在不确定性。 对策:(1)密切跟踪国内经济走势及行业需求变化,掌握行业发展动向与竞争态势,深耕细作主机市 场,巩固存量市场份额,抢占增量市场订单。(2)坚持创新驱动,围绕产业政策,大力拓展航空航天、轨 道交通、钢结构建筑、新能源等高端市场和新兴应用领域,着力探索未来产业,构建新质生产力,增强抗周 期能力。(3)瞄准“三新”市场,构建跨职能项目攻关小组,突破工艺技术瓶颈,建立质量成本优势,以 科技创新推进产业创新。(4)深化国企改革,探索实施中长期激励机制,激发内部动力活力。 3.人民币汇率波动风险。母公司核心业务关节轴承出口收入占比大,人民币汇率波动对公司产品出口竞 争力及盈利水平影响巨大。 对策:公司将继续跟踪和研究汇率政策,通过有效的汇率风险管理措施,最大限度规避汇率波动风险的 影响。(1)公司产品出口历史悠久,汇兑风险控制意识较强,与国内外经销商建立了风险共担、利益共享 的合作机制,这种机制在历次汇率波动中均得到很好的遵循,实现了互利共赢的目标。(2)强化外币管理 ,缩短汇兑周期,控制汇率波动的影响。(3)必要时适度运用远期结汇等金融工具,规避汇率波动风险。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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