经营分析☆ ◇600595 中孚实业 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(产品) 134.51亿 94.34 26.76亿 86.55 19.90
电力(产品) 12.12亿 8.50 3.72亿 12.02 30.65
煤炭(产品) 3.48亿 2.44 -692.74万 -0.22 -1.99
其他业务(产品) 8205.71万 0.58 5102.03万 1.65 62.18
贸易(产品) 132.02万 0.01 12.79万 0.00 9.69
分部间抵销(产品) -8.36亿 -5.86 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 217.85亿 94.44 28.77亿 94.82 13.20
电力(行业) 5.90亿 2.56 8613.50万 2.84 14.60
煤炭(行业) 5.61亿 2.43 -2356.77万 -0.78 -4.20
其他业务(行业) 1.32亿 0.57 9468.14万 3.12 71.52
贸易(行业) 37.56万 0.00 508.20 0.00 0.14
─────────────────────────────────────────────────
铝加工(产品) 144.10亿 62.46 16.41亿 54.10 11.39
电解铝(产品) 73.76亿 31.97 12.35亿 40.72 16.75
煤炭(产品) 5.61亿 2.43 -2356.77万 -0.78 -4.20
电(产品) 4.77亿 2.07 9687.19万 3.19 20.32
其他业务(产品) 1.32亿 0.57 9468.14万 3.12 71.52
蒸汽(产品) 1.13亿 0.49 -1073.70万 -0.35 -9.50
贸易(产品) 37.56万 0.00 508.20 0.00 0.14
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 138.43亿 60.01 20.88亿 68.82 15.08
国外(地区) 90.93亿 39.42 8.51亿 28.06 9.36
其他业务(地区) 1.32亿 0.57 9468.14万 3.12 71.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(产品) 100.20亿 94.76 9.72亿 78.81 9.70
电力(产品) 10.53亿 9.96 2.56亿 20.78 24.35
煤炭(产品) 2.86亿 2.71 -3908.73万 -3.17 -13.64
其他业务(产品) 5011.45万 0.47 4408.93万 3.58 87.98
分部间抵销(产品) -8.35亿 -7.90 0.00 0.00 0.00
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 214.34亿 94.17 20.29亿 91.93 9.47
电力(行业) 6.17亿 2.71 656.50万 0.30 1.06
煤炭(行业) 5.93亿 2.60 8710.63万 3.95 14.69
其他业务(行业) 9951.40万 0.44 8388.72万 3.80 84.30
贸易(行业) 1775.81万 0.08 44.08万 0.02 2.48
─────────────────────────────────────────────────
铝加工(产品) 142.53亿 62.62 11.63亿 52.70 8.16
电解铝(产品) 71.81亿 31.55 8.66亿 39.23 12.06
煤炭(产品) 5.93亿 2.60 8710.63万 3.95 14.69
电(产品) 5.41亿 2.38 3836.11万 1.74 7.09
其他业务(产品) 9951.40万 0.44 8388.72万 3.80 84.30
蒸汽(产品) 7619.28万 0.33 -3179.61万 -1.44 -41.73
贸易(产品) 1775.81万 0.08 44.08万 0.02 2.48
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 133.81亿 58.79 13.71亿 62.14 10.25
国外(地区) 92.81亿 40.77 7.52亿 34.06 8.10
其他业务(地区) 9951.40万 0.44 8388.72万 3.80 84.30
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售75.72亿元，占营业收入的32.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 757178.15│ 32.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购80.59亿元，占总采购额的44.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 805882.36│ 44.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
铝行业是国家重要的基础产业，铝及铝合金因其良好的导电性、导热性、延展性、抗蚀性、重量轻等特
点成为当前用途十分广泛的材料之一。除在建筑、交通运输、电气电子和包装等领域应用广泛外，光伏组件
、新能源汽车、铝制家具、低空经济、具身智能等领域应用也随之拓展。
电解铝行业：根据国家供给侧改革相关政策，电解铝产能置换继续严格执行，合规产能“天花板”已经
形成。近年来，国家陆续出台了《有色金属行业碳达峰实施方案》《2030年前碳达峰行动方案》等一系列政
策文件，支持企业通过再生铝回收利用、节能减排降碳改造、清洁能源替代、产业链协同绿色发展、数字化
智能化升级等途径降低单位产品能耗和碳排放。
铝加工行业：随着新能源和新材料的发展，铝及铝合金的应用领域不断拓展。如在新能源领域，新能源
汽车、光伏用铝等用铝需求正在快速拉升，成为铝加工行业的主要增长点；铝制包装因其具有阻隔性优异、
保质期长、易回收再利用等优点，消费需求稳步增长；在智能手机、穿戴设备以及电视等电子消费领域，铝
因其强度高、重量轻等优点，应用增长较快；在新兴经济领域，低空经济、具身智能等已开辟铝材应用新赛
道，为铝材消费带来新增量。
（二）报告期内公司从事的业务情况
公司主要业务为铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等产业。公司产品包括易拉罐罐体料
、罐盖料、拉环料、新能源电池铝塑膜用铝箔、新能源电池极耳铝箔、高档双零铝箔毛料、3C电子产品用高
表面阳极氧化料、汽车板用料、油罐车用高性能板材、铝合金车轮、高纯铝锭等，终端产品可广泛应用于易
拉罐、利乐包、无菌包等快速消费品包装领域、新能源汽车领域及消费电子领域等。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对复杂多变的国内外形势，公司以“绿色化、智能化、数字化”为方向，紧盯年度经
营目标，持续开展降本增盈和管理提升等相关工作，实现营业收入142.58亿元，实现归属于母公司所有者的
净利润18.81亿元，较去年同期上升165.84%。
（一）电解铝业务多措降本，利润同比增长
报告期内，面对电解铝行业有利经营环境，公司多措并举提高经济效益，一是优化原材料采购策略，持
续做好保供稳价工作，保障生产线满负荷运行；二是优化电解槽检修时序安排，并在检修时持续开展多项技
术升级改造工作，降低生产成本；三是充分发挥广元地区用户侧优势，采用合作运营模式引入外部储能资源
，降低部分用电成本。报告期内，公司电解铝业务利润同比实现增长。
（二）铝精深加工业务提质增效，产销实现增长
报告期内，公司铝精深加工业务持续开展提质增效、国内外市场开发等工作。一是对标国际先进水平，
通过工艺优化、数智化升级、精益管理等措施，提高生产效率和产量；二是根据国内外市场变化情况，适时
调整国内外销售比例，提升盈利能力；三是加快新能源电池铝塑膜用铝箔等高附加值产品研发与市场推广，
丰富高附加值产品矩阵。报告期内，公司铝精深加工业务实现销量34.82万吨，其中出口23.20万吨，同比均
实现增长。
（三）持续开展“绿色化、数字化、智能化”工作
报告期内，公司持续开展“绿色化、数字化、智能化”相关工作，绿色化方面，一是采用合作或自建方
式推进分布式光伏项目建设，持续提升绿色能源消纳比例、优化能源消费结构。报告期内新增装机约22.98M
W，截至报告期末累计装机规模约达123.23MW。二是公司铝精深加工产品再生铝添加比例达到69.9%，产品碳
足迹含量进一步降低。三是电力板块燃煤清洁运输比例达到100%，铝业板块氧化铝清洁运输比例达到87%，
绿色物流水平显著提升。
智能化、数字化方面，公司有序推进煤矿智能化改造项目等重点项目，员工劳动生产率进一步提高；开
展安全环保管理数字化平台建设，提升安全环保管理水平。
（四）强化科技创新，赋能公司可持续发展
报告期内，公司依托“国家企业技术中心”“河南省高效能铝基新材料创新中心”“河南省铝基轻量化
工程技术研究中心”等研发平台，围绕铝及铝精深加工主业不断增强自主创新能力，申请专利70件，获得授
权专利33件，其中获得授权发明专利1件《一种铝电解余热回收装置》；进行了“新型高表面铝电池箔轧机
研究与开发”“铝电解石墨化阴极节能技术工艺深度研究”“焙烧炉节能均质技术开发”“废水零排可行性
研究”等25项重大科技项目研发。
（五）实施现金分红，提升投资者回报
报告期内，公司按照《公司章程》及《河南中孚实业股份有限公司未来三年（2025年-2027年）股东分
红回报规划》规定，拟定并实施2025年度利润分配方案：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，
向全体股东每10股派发现金红利1.75元（含税），实际派发现金红利701383403.65元（含税），占母公司20
25年末可供分配利润的86.34%。
（六）按计划推进项目建设
报告期内，公司立足现有产业，围绕“产能补短板、节能降耗升级改造、提质增效”等方向持续开展第
二增长曲线项目工作。中孚高精铝材二期年产3万吨铝及铝合金带材涂层生产线项目、金岭精煤年产120万吨
环保洁净新能源材料项目、孚锦新材料年产2.5万吨新能源铝箔项目、广元林丰铝材一期铝基新材料绿色智
造200万只轮毂协同升级项目、中孚高精铝材和中孚铝业源网荷储一体化风电项目等项目正有序推进。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）一体化产业链优势
公司已构建“高效协同煤电铝+绿色水电铝+再生铝+铝精深加工”产业链布局，实现了从上游资源保障
、中游能源支撑、到原铝生产、再生铝循环利用、下游精深加工延伸的完整产业生态。通过多元化能源布局
、原铝与再生铝双轨并行、上下游高效协同联动，有效优化能源结构、降低综合生产成本、提升生产组织灵
活性，增强公司抵御单一环节周期波动风险的能力，实现产业链整体价值最大化与可持续高质量发展。
（二）绿色、低碳、循环发展优势
1、铝板块绿色、低碳、循环发展优势
根据中国有色金属工业协会绿色产品评价中心相关信息，“绿电铝+再生铝”是中国铝工业绿色低碳发
展必由之路。
电解铝领域，公司已在水电资源丰富的四川省广元市构建“绿色水电铝”产业布局，实现能源消费结构
调整，其电解铝生产用电为绿色、清洁、可持续的水力发电，有助于减少碳排放以履行社会责任。公司绿色
水电铝产品已取得中国有色金属工业协会颁发的《绿电铝产品评价证书》。
再生铝领域，公司正投资建设年产75万吨铝循环再生项目，具体为：巩义汇丰正在建设年产50万吨铝循
环再生项目，其中首期15万吨UBC合金铝液项目已投产转固；青川中孚正在建设年产25万吨再生铝合金项目
。公司通过其与下游铝精深加工业务的协同发展，实现再生铝的保级利用，叠加再生铝单位能耗仅约为“火
电铝”的5%，形成铝材料“低碳、循环发展”优势。
2、铝精深加工板块绿色、低碳、循环发展优势
为积极应对铝加工产业链碳足迹管理和欧盟碳关税等政策或发展要求，公司正逐步建立铝精深加工产品
的碳排放数据管理和核算体系，开展碳排放目标管理。公司主要产品易拉罐罐体料、涂层罐盖料已按评价周
期获得SGS碳足迹认证。中孚高精铝材已通过GRS全球回收认证、SCS美国翠鸟认证等。
3、电力板块绿色、低碳、循环发展优势
公司全资子公司中孚电力已完成二期供热工程项目和4号机组节能降碳升级改造项目，正在开展工业供
热项目，进一步降低了火力发电的能耗和碳排放。
为进一步优化公司能源消费结构，公司一是采用合作或自建方式推进分布式光伏项目建设，截至2026年
6月末，累计装机规模达123.23MW；二是拟分别投资建设中孚高精铝材源网荷储一体化风电项目和中孚铝业
源网荷储一体化风电项目，拟建设规模共计87.5MW。
（三）铝精深加工优势
公司铝精深加工定位于“国际一流、国内领先”，主要设备均采用行业先进进口设备，整体装备达到世
界领先水平；人力资源结构配备合理且具有竞争力，已构建了国内外优秀人才引进及自主培养双向人力资源
发展战略；主要技术不断取得突破，主要产品先后获得多家权威船级社认证和市场准入认证，通过了食品安
全管理体系、汽车质量管理体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、能源管理体系、ASI绩效标准等
各项认证。公司高度重视科技创新，牵头成立了“河南省铝基轻量化材料工程技术研究中心”，作为主要参
与单位编写了《拉深罐用铝合金板、带、箔材国家标准》。
目前，公司铝精深加工的主要产品为易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、汽车板用料、新能源电池铝塑膜
用铝箔、新能源电池极耳铝箔、油罐车用高性能板材、3C电子产品用高表面阳极氧化料等，其中核心产品易
拉罐用罐体料、罐盖料、拉环料等已建立稳固的销售渠道，成为业内主流供应商，正在市场推广食品罐和宠
物罐用铝、新能源电池用铝箔等产品。未来，公司将借助“绿色、低碳、循环发展”产业优势，致力成为全
球领先的绿色低碳高端铝材企业。
（四）科技创新优势
多年来，公司一直注重科技研发，通过自主创新研发、产学研联合开发等方式开展科技创新工作，取得
了显著的科研成果。公司依托“国家企业技术中心”“河南省高效能铝基新材料创新中心”“河南省高纯铝
基中间合金工程技术研究中心”“河南省铝基轻量化工程技术研究中心”等研发平台，积极承担“铝电解双
端节能关键技术研究与开发”“包装用超薄铝罐材料制备关键技术开发”“软包锂离子电池铝塑膜用铝合金
制备关键技术开发”等省市级科研项目；掌握了批量化生产0.208毫米超薄罐盖料技术；开发了0.235毫米超
薄罐体料。
公司先后开发了阳极氧化料、汽车板用料、新能源电池铝塑膜用铝箔、新能源电池极耳铝箔等新产品，
为产品多领域拓展提供了充足的技术储备。公司自主研发的“大型铝电解连续稳定运行工艺技术及装备开发
”获得国家科技发明二等奖。
（五）管理优势
公司已建立管理科学、运转协调、精简高效的组织架构，管理团队配置结构科学，具有“年轻化、知识
化、专业化”特点，富有开拓创新精神；持续推进数字化、智能化建设，落地业财一体化管理体系，有效提
升生产效率与劳动生产率，实现生产运营成本稳步下降；倡导“绩效导向、价值创造”理念，不断优化的薪
酬绩效体系有利于吸引、保留、激励优秀人才，实现人才的价值创造；按照“一厂一策”建立合适的技术创
新体系，制定工程技术人员专业技术等级晋升管理办法、科技创新项目管理、技术创新激励等制度，激发创
新活力；执行全面预算管理和精益管理，实现公司各个环节的规范化、流程化、精益化；全面实施行业对标
，开展经营提升活动，坚持“跑赢市场、效益优先”的原则，经营水平不断提高。
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