经营分析☆ ◇600599 ST熊猫 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
互联网金融业务，烟花爆竹销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
烟花产品分部(行业) 1.64亿 99.67 5983.44万 99.12 36.56
其他(补充)(行业) 53.51万 0.33 53.33万 0.88 99.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
烟花行业(行业) 2.21亿 96.70 7745.63万 91.13 35.08
小额贷款(行业) 754.05万 3.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
烟花贸易(产品) 2.18亿 95.60 7493.99万 88.17 34.33
小额贷款服务(产品) 748.22万 3.28 --- --- ---
供应链管理服务(产品) 251.64万 1.10 --- --- ---
金融服务(产品) 5.83万 0.03 --- --- ---
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国外（烟花出口销售业务）(地区) 2.18亿 95.60 7493.99万 88.17 34.33
国内（烟花国内供应链服务及小额贷款 1005.69万 4.40 --- --- ---
服务）(地区)
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
烟花产品分部(行业) 1.38亿 88.75 4883.91万 73.59 35.30
小额贷款分部(行业) 1753.73万 11.25 1752.91万 26.41 99.95
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
烟花出口贸易(行业) 2.83亿 86.00 9100.39万 66.38 32.13
小额贷款(行业) 4609.12万 14.00 --- --- ---
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烟花产品(产品) 2.83亿 86.00 9100.39万 66.38 32.13
小额贷款服务(产品) 4609.12万 14.00 --- --- ---
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国外（烟花销售业务）(地区) 2.83亿 86.00 9100.39万 66.38 32.13
国内（小额贷款服务）(地区) 4609.12万 14.00 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.62亿元，占营业收入的28.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 6234.09│ 28.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.67亿元，占总采购额的34.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 6657.03│ 34.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务和经营模式
在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹
的批发销售、零售店加盟、专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。
（二）行业情况说明
烟花爆竹是一个独具特色的民族文化产业，融合了传统工艺、现代技术和文化传承，在全球范围内拥有
广泛的影响力。作为中华民族悠久历史和丰富文化的一部分，烟花爆竹不仅用于庆祝各种节日和重要场合，
还承载着深厚的文化象征意义。自汉朝以来，烟花爆竹便广泛应用于社会生活中，成为驱邪避凶、祈求平安
的象征。随着中国文化的传播，烟花爆竹逐渐走向世界，成为全球各地庆典活动中的重要元素。
从经济角度看，中国是世界上最大的烟花爆竹生产国和出口国，全球90%的烟花爆竹产量和80%的贸易量
来自中国。这一产业不仅在国内外市场中占据主导地位，还极大地带动了相关地区的经济发展。烟花爆竹产
业在中国具有明显的区域集中性，主要生产基地集中在湖南的浏阳、醴陵和江西的上栗、万载等地。这些地
区拥有丰富的产业资源和技术积累，形成了从原材料供应到成品制造，再到出口贸易的完整产业链，为地方
财政和民生做出了重要贡献。
此外，烟花爆竹产业也面临着诸多挑战和机遇。受市场供求关系、原材料价格等因素的影响，烟花爆竹
的价格水平不断波动。总体而言，中国烟花爆竹行业在国内外市场上占据一定的份额，但其发展仍面临政策
管控、原材料价格波动、科技研发和环保要求等多重挑战和压力。
1、烟花出口业务
根据中国海关总署公开数据显示，2024年1-6月，全国烟花、爆竹累计出口161754吨，金额累计346307
万元，分别同比下降8.9%和2.3%。而2024年6月份全国出口商品贸易同比指数（HS4分类）显示，烟花、爆竹
等产品的价格指数、数量指数和价值指数分别为103.8、82.8、86.0，与2023年6月份显示的98.3、116.1、1
14.2相比，除了价格指数略微增长外，后两个指数均有下降。另外，根据中国海关总署的统计月报显示，20
24年1-6月，中国炸药、烟火制品等产品的出口总值为379178万元，累计比去年同期下降3.0%。出口美国的
总值为187545万元，同比增长9.6%。
2、烟花内销业务
2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续跟进实施禁放政策，烟花爆竹市场消
费快速下滑，产业生存空间受到严重挤压，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间。2024年各区域市
场放开的不确定因素仍然存在，市场变量较大。
二、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力未发生重大变化。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）品牌优势
公司在国内外市场拥有一定品牌优势。在美国市场，公司的“Winda”等品牌已成为市场主流品牌，拥
有较为稳定的客户群；在国内市场，“熊猫”品牌也已具有较为广泛的影响力。公司品牌价值优势凸显，竞
争力增强，市场认可度和产品覆盖率不断提升。
（二）管理优势
公司作为以烟花爆竹为主营业务的唯一A股上市公司，员工整体素质和学历水平都明显高于行业中其他
企业，即使是与其他类型的上市企业相比，公司的员工队伍学历结构也具有一定的优势，这给公司的管理提
供了良好的基础。加之目前公司规模偏小、人员偏少，管理相对便利，使得公司管理效率较高，体现了较高
的管理能力。
（三）获取资金优势
作为上市公司，公司的合规性建设更加严格，这为公司与金融机构的合作打下了坚实基础。公司目前较
低的资产负债率为公司今后获取融资资金提供了较大的发展空间。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，面对复杂的外部环境和烟花行业宏观环境的变化，公司围绕既定的发展战略规划，聚焦
高质量的可持续增长，强化品牌势能，优化产品结构，继续打造文化熊猫、科技熊猫、平台熊猫、创意熊猫
、全渠道熊猫以及一带一路熊猫等“六个熊猫”的全新烟花产业链布局，为公司向科技创新型、供应链平台
型、商业模式领先型的战略转型奠定基础。报告期内，公司实现营业收入16418.29万元，同比增加5.32%；
归属于母公司所有者净利润2458.76万元，同比减少40.46%。
（一）烟花出口业务
1、总体经营情况
2024年上半年，公司出口营业收入16075.95万元，相比于2023年上半年公司出口营业收入13834.88万元
，同比增加16.20%。在烟花爆竹出口整体下降的趋势下，公司收入出现增幅。一方面是因为我们抓住了市场
降级的势头，开发了更多性价比更高的产品；另一方面说明熊猫烟花的品牌影响力在日益增强，赢得了客户
的认可。
2024年上半年烟花出口业务面临着一定的压力，一方面，由于内销的影响，供应商产能倾向内销市场，
出口供货紧张；另一方面，烟花原材料的短缺、价格上涨和劳动力成本增加等因素，也导致了产品价格有所
上升。因此，优化出口业务模式，并对整个国际环境以及烟花市场进行深度分析，重新定位公司发展点尤为
重要。目前，公司以市场为导向，寻找市场突破点，反向要求供应链以达到业绩目标。对于行业痛点的交付
问题，也从战略角度考虑与布局，突破产能瓶颈，并增加仓储能力，寻求有效方式解决行业痛点。
2、市场开拓情况
2024年上半年，公司开拓了印尼、哈萨克斯坦、萨尔瓦多、库拉索、阿鲁巴5个新市场，美国、加拿大
、澳大利亚、危地马拉、意大利、南非、马来西亚都有新增客户。公司取得业绩增量，一方面是公司倡导创
新，投入大量人力物力在市场调研的基础上做新品研发。报告期内，开发并发布了新销季美线品牌“Winda
”、“BrightStar”等33款新品、欧线“Panda”品牌10款新品，“Wizard”1.3g17款新品，以及东南亚、
南美等国家的多款新品；另一方面公司出口业务人员于年初参加了德国纽伦堡玩具展会，美国独立日销季期
间去到了美国市场，了解市场情况，拜访老客户并积极开发新客户。于此同时，欧洲、美国、南美、东南亚
、中东等多国客户也来访公司进行了洽谈合作。
（二）烟花内销业务
1、总体经营情况
报告期内，公司与多个省份的客户建立了业务关系，营业收入为288.83万元。由于内销批发和零售业务
是在2023年下半年开启，正在逐步建设和开展，且内销市场销售集中在下半年和春节期间，因此本报告期内
内销体现的收入较少。
2、市场开拓情况
2024年上半年，公司积极开展全国市场调研，累计拜访客户200余家，主动邀约客户来访200余家。参与
了14场展会，其中包含9场省级展会和5场经营公司订货会，成功举办了《熊猫烟花之夜》新品发布会，有效
提升了品牌知名度，收集了大量客户反馈。截止6月份，已签单客户上百家。此外，内销批发业务和连锁加
盟业务的市场战略规划和重点布局，目前都已取得预期进展。
3、新品研发情况
通过市场调研和趋势分析，公司产品开发在现有的产品架构上开发并发布了多个系列新品：色彩大师、
变色龙、熊猫功夫、我要发、东北大花、美丽乡村、财富到家、大国重器等。其中东北大花、美丽乡村、色
彩大师系列因产品效果、设计编排具备一定性价比等优势深受市场青睐，接单量名列前茅。其次模压类产品
已经出来框架，等待出样。未来公司将进一步加强市场研究，更好地理解和把握客户需求和市场趋势，从而
指导和调整产品开发策略，确保需求类产品能够及时生产并投入市场。
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