经营分析☆ ◇600599 ST熊猫 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
互联网金融业务，烟花爆竹销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
烟花产品分部(行业) 1.38亿 88.75 4883.91万 73.59 35.30
小额贷款分部(行业) 1753.73万 11.25 1752.91万 26.41 99.95
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
烟花出口贸易(行业) 2.83亿 86.00 9100.39万 66.38 32.13
小额贷款(行业) 4609.12万 14.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
烟花产品(产品) 2.83亿 86.00 9100.39万 66.38 32.13
小额贷款服务(产品) 4609.12万 14.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国外（烟花销售业务）(地区) 2.83亿 86.00 9100.39万 66.38 32.13
国内（小额贷款服务）(地区) 4609.12万 14.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
烟花产品分部(行业) 2.18亿 90.66 6935.89万 75.60 31.86
小额贷款分部(行业) 2242.47万 9.34 2239.04万 24.40 99.85
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截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
烟花出口贸易(行业) 2.45亿 84.62 6762.52万 60.32 27.63
小额贷款(行业) 4448.82万 15.38 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
烟花产品(产品) 2.45亿 84.62 6762.52万 60.32 27.63
小额贷款服务(产品) 4448.82万 15.38 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国外（烟花销售服务）(地区) 2.45亿 84.62 6762.52万 60.32 27.63
国内（小额贷款服务）(地区) 4448.82万 15.38 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.62亿元，占营业收入的28.56%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 6234.09│ 28.56│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.67亿元，占总采购额的34.40%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 6657.03│ 34.40│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务和经营模式
在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹
的批发销售，专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。同时，公司仍保留一定规模的小额贷款业务，目前
正逐步清退中。小额贷款业务的经营模式主要是向有资金需求的企业和个人提供贷款支持。
（二）行业情况说明
1、烟花爆竹业务
烟花爆竹是一个重要的民族文化产业，具有独特的历史、情感和经济价值，并且享誉世界。自汉朝以来
，烟花爆竹被广泛用于庆祝各种节日，代表着人民对美好生活的向往。中国有着悠久的烟花爆竹制作历史，
采用独特的技术和传统工艺。相关的生产技术被列入《中国禁止出口限制出口技术目录》之中，属于禁止出
口的技术之一。中国烟花爆竹的产量占全球产量的90%，约占世界贸易量的80%。随着国内对生产环节安全和
环保要求的加强，产区正逐步整合，形成了以湖南浏阳、醴陵和江西上栗、万载为代表的湘赣边主产区。烟
花爆竹生产企业高度集中，这是烟花爆竹行业的一个显著特点。
此外，受市场供求关系、原材料价格等因素的影响，烟花爆竹的价格水平不断波动。总体而言，中国烟
花爆竹行业在国内外市场上占据一定的份额，但其发展仍面临政策管控、原材料价格波动、科技研发和环保
要求等多重挑战和压力。
（1）烟花爆竹出口
自2017年起，烟花爆竹出口业务经历了持续数年的市场增长，以北美市场为例，终端销量持续增长，叠
加前两年海运不畅等因素，市场供给不足。后续随着客户超量预定，终端库存量逐步增加。订单量持续下行
，市场逐渐回归正常水平。
根据中国海关总署公开数据显示，2023年1-6月，全国烟花、爆竹累计出口177,648吨，金额累计354,41
9万元，分别同比下降21.4%和11.9%。而2023年6月份全国商品贸易同比指数（HS4分类）显示，烟花、爆竹
等产品的价格指数、数量指数和价值指数分别由2022年6月份的116.6、139.8、163.0下降到2023年6月份的9
8.3、116.1、114.2，三个指数均大幅下降。另外，根据中国海关总署的统计月报显示，2023年1-6月，中国
炸药、烟火制品等产品的出口总值为391,099万元，累计比去年同期下降8.4%。出口美国的总值为171,194万
元，同比下降36.69%。
（2）烟花爆竹内销
2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续跟进实施禁放政策，烟花爆竹市场消
费快速下滑，产业生存空间受到严重挤压，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间。2023年各区域市
场放开的不确定因素仍然存在，市场变量较大。
2、小额贷款业务
报告期内，国内经济发展已进入新常态，各类实体经营压力增大；其次由于小额贷款行业监管力度较大
，且包括银行在内的大型金融机构业务的下沉，银行贷款利率普降，使得小贷行业在激烈的竞争中艰难生存
。
二、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势：作为我国最早期的，长期以烟花为主营业务的大型专业公司，具有较强的品牌优势、经
营经验、人才队伍，拥有行业重大影响力；
2、资本运营优势：到目前为止，作为烟花行业唯一A股主板上市公司，有资本市场的强大支持，具有行
业中其他企业不可比拟的资本优势；作为在金融投资行业中摔打近十年的公司，其经验和资源用于烟花行业
的科技投入和管理提升，具有无可替代的得天独厚的条件；
3、政策占位优势：作为全国烟花爆竹标准化技术委员会委员单位和国家“十一五”支撑计划“2008BKA
40B04”课题组组长单位，起草制定了多项行业重要标准，具有一定的行业政策的参与能力。
三、经营情况的讨论与分析
（一）烟花爆竹业务
报告期内，公司成立了湖南熊猫烟花集团有限公司，将有效整合公司旗下的烟花爆竹业务，调整烟花爆
竹业务模式，全产业链布局，开展重点资产投资，肩负起行业责任，引领行业发展，推动行业进步。并在此
基础上，拓展广阔市场空间，发掘市场增长潜能，为员工和投资者带来满意回报。现阶段，熊猫烟花集团主
要负责开拓内销业务并搭建供应链平台。
1、烟花爆竹出口业务回归理性，总体消费水平趋于平缓
（1）总体经营情况
2023年上半年，随着外部环境等不利因素消除，社会经济全面恢复常态化运行。但由于2023年元旦及春
节期间，国内民众烟花热情高涨，烟花销售火爆，产能不足，导致烟花市场供不应求，供应商产能倾向内销
市场，出口供货紧张。另一方面，烟花原材料的短缺和价格上涨，也导致了产品价格大幅增长。再有，美国
市场受2022年上半年的运输影响，订单产品未能及时赶上独立日销售，导致积压了大量高价库存商品。综上
，报告期内，美国市场烟花消费回归理性，市场趋于平缓，销售情况同比有所下降，但高于预期；欧洲市场
部分国家燃放解禁，销售情况回暖；南美市场随着国际海运逐渐恢复也逐步回温。
（2）市场开拓情况
报告期内，公司开发了新销季系列品牌新品，以及东南亚、南美等国家的产品。随着国际旅行逐步开放
，江西熊猫积极参加各销售市场展会和拜访客户，了解市场情况，开发新客户。同时，国外客户也来访公司
进行考察、新品放样以及质量检测。相关产品线下开发的同时，还持续进行线上营销，扩大品牌认知度与影
响力。
后续，公司出口销售将由产品营销向服务营销转型，逐步建立国际市场服务体系，努力开展国际市场认
证，积极参加国际专业展会，建立品牌基础。
2、烟花爆竹内销业务重新起航，积极参加展销会开拓市场空间
自公司原子公司北京市熊猫烟花有限公司于2006年在北京取得国内市场的批发许可之后，公司陆续拓展
国内市场，逐步设立武汉、太原、郑州、山东、昆明、杭州等省市级的全资子公司，熊猫烟花以精湛的效果
和良好的品控在市场取得了一致的好评。2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续
跟进实施禁放政策，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间，公司也逐步关停或转让了在上述区域的
烟花爆竹经销公司。2023年，随着国内市场的逐步放开，加上3月份湖南省发改委出台《关于支持烟花爆竹
产业转型升级高质量发展若干政策》，提出5个方面18条产业发展政策措施，第一次系统的梳理了行业发展
的关键政策问题，对加强烟花爆竹行业的规划引领，加快转型发展，帮助企业大力拓展市场起到了积极的作
用。公司今年重启烟花国内市场是大势所趋，也受到了国内客户的热切响应。目前，公司在国内销售方面取
得了以下进展：
（1）产品及展厅
内销团队通过整合此前内销市场的经典产品，进行提炼加工，同时加紧新产品研发，上半年已经完成数
百款产品选品，且基本完成了产品外包装设计，并在8月份完成产品定型，相应的也完成了展厅的同步上新
。
（2）参加展销会
展销会是烟花爆竹行业的渠道特色，每年上半年各省在烟花协会的组织下召开烟花爆竹产销企业的订货
会。熊猫烟花集团内销团队组织参加了辽宁、山东、四川、浙江、安徽、贵州、湖南及江西等各省烟花爆竹
展销会。
（3）市场拓展
回归内销市场后，熊猫烟花集团在原有省份的客户已经建立了业务关系，虽然大部分区域错过了上半年
的订货时机，但是在后续补充订单，以及为下一个年度的订货做好了充分准备，目前合作的经销商企业已经
数百家。
（二）小额贷款业务
报告期内，小贷公司虽面对的外部经济环境不佳，但通过强化内功提质增效，小贷公司的经营保持了平
稳状态。同时，小贷公司全方位加强落实内控制度体系，控制贷款规模，继续贯彻平稳有序退出小贷行业的
既定方针。
1、外部环境日趋复杂，提质增效保持平稳
受宏观经济环境压力及消费下行的影响，各类中小企业经营依然存在困难，加之金融企业尤其是银行等
大型机构贷款利率进一步下调，导致金融行业竞争加剧，小贷行业经营大环境持续不佳。同时，地方监管部
门针对小贷行业的监管力度不减。在此双重压力的背景下，小贷公司不断优化经营策略，强化业务管控能力
，通过自身内功的提升，保持了小贷经营的平稳发展。
2、全面落实强化内控，平稳有序退出小贷行业
报告期内，小贷公司强化内部治理，全方位落实和加强内控制度体系。在完善的贷前贷后制度管控下，
小贷贷款质量明显提升，报告期内没有出现逾期贷款。由此可见，通过一系列内控措施的完善和落地，小贷
公司整体治理水平明显提升。夯实公司内部治理的基础上，小贷公司同步实行贷款余额的严格控制。截止20
23年6月30日，西藏小贷和广州小贷合计贷款余额严格控制在3.3亿元左右的水平，为继续贯彻平稳有序退出
小贷行业的既定方针奠定基础。
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