经营分析☆ ◇600603 ST广物 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
物流园区投资、经营和配套服务以及冷链物流项目建设，商业保理和供应链管理业务，并在此基础上继续
阶段性开展住宅、商业地产的开发和销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源物流服务(产品) 11.64亿 64.76 5.05亿 71.67 43.41
房产销售(产品) 5.76亿 32.02 1.76亿 24.95 30.56
物流园经营及其他(产品) 5370.77万 2.99 1957.22万 2.78 36.44
商业保理(产品) 429.63万 0.24 429.60万 0.61 99.99
─────────────────────────────────────────────────
疆内(地区) 13.03亿 72.47 5.92亿 83.92 45.42
疆外(地区) 4.95亿 27.53 1.13亿 16.08 22.91
─────────────────────────────────────────────────
能源物流服务收入(业务) 11.58亿 64.41 4.99亿 70.78 43.10
房地产销售收入(业务) 5.67亿 31.51 1.68亿 23.87 29.70
物流园经营收入(业务) 4405.14万 2.45 2442.84万 3.46 55.45
其他收入(业务) 2330.21万 1.30 1690.19万 2.40 72.53
保理业务收入(业务) 429.60万 0.24 --- --- ---
供应链及仓储运输收入(业务) 169.91万 0.09 -785.80万 -1.11 -462.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品房销售(行业) 33.25亿 67.43 10.00亿 56.04 30.08
能源物流服务(行业) 14.47亿 29.34 7.09亿 39.74 49.02
物业租赁(行业) 9112.67万 1.85 4824.18万 2.70 52.94
其他业务(行业) 4820.51万 0.98 1042.04万 0.58 21.62
保理业务(行业) 1011.02万 0.20 --- --- ---
商管服务(行业) 996.59万 0.20 664.81万 0.37 66.71
─────────────────────────────────────────────────
商品房销售(产品) 33.25亿 67.43 10.00亿 56.04 30.08
能源物流服务(产品) 14.47亿 29.34 7.09亿 39.74 49.02
物业租赁(产品) 9112.67万 1.85 4824.18万 2.70 52.94
其他业务(产品) 4820.51万 0.98 1042.04万 0.58 21.62
保理业务(产品) 1011.02万 0.20 --- --- ---
商管服务(产品) 996.59万 0.20 664.81万 0.37 66.71
─────────────────────────────────────────────────
疆内(地区) 34.11亿 69.16 9.30亿 52.09 27.26
疆外(地区) 14.83亿 30.07 8.37亿 46.87 56.42
其他业务(地区) 3824.02万 0.78 1844.28万 1.03 48.23
─────────────────────────────────────────────────
房地产销售收入(业务) 33.25亿 67.43 10.00亿 56.04 30.08
能源物流服务收入(业务) 14.47亿 29.34 7.09亿 39.74 49.02
物流园经营收入(业务) 9112.67万 1.85 4824.18万 2.70 52.94
其他收入(业务) 3824.02万 0.78 1844.28万 1.03 48.23
保理业务收入(业务) 1011.02万 0.20 --- --- ---
商管服务收入(业务) 996.59万 0.20 664.81万 0.37 66.71
供应链及仓储运输收入(业务) 996.49万 0.20 -802.24万 -0.45 -80.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产销售收入(业务) 7.12亿 63.85 2.88亿 49.73 40.45
能源物流服务收入(业务) 5.96亿 53.43 2.77亿 47.88 46.54
物流园经营收入(业务) 4095.54万 3.67 1944.39万 3.36 47.48
供应链及冷链运营收入(业务) 1367.01万 1.23 -360.77万 -0.62 -26.39
保理业务收入(业务) 571.58万 0.51 --- --- ---
商管服务收入(业务) 7641.54 0.00 -202.57万 -0.35 -26509.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品房销售(行业) 37.50亿 176.43 9.62亿 65.82 25.67
能源物流服务(行业) 11.82亿 55.60 4.89亿 33.48 41.42
物业租赁(行业) 4236.23万 1.99 991.59万 0.68 23.41
保理业务(行业) 1435.45万 0.68 --- --- ---
商管服务(行业) 1088.39万 0.51 696.30万 0.48 63.98
其他业务(行业) 1083.73万 0.51 -666.33万 -0.46 -61.48
─────────────────────────────────────────────────
商品房销售(产品) 37.50亿 176.43 9.62亿 65.82 25.67
能源物流服务(产品) 11.82亿 55.60 4.89亿 33.48 41.42
物业租赁(产品) 4236.23万 1.99 991.59万 0.68 23.41
保理业务(产品) 1435.45万 0.68 --- --- ---
商管服务(产品) 1088.39万 0.51 696.30万 0.48 63.98
其他业务(产品) 1083.73万 0.51 -666.33万 -0.46 -61.48
─────────────────────────────────────────────────
疆内(地区) 36.46亿 171.53 10.24亿 69.35 28.09
疆外(地区) 13.64亿 64.19 4.53亿 30.65 33.17
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售14.61亿元，占营业收入的29.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│瓜州广汇能源经销有限公司 │ 72117.78│ 14.62│
│广汇能源股份有限公司 │ 66895.95│ 13.56│
│新疆缤纷汇商业投资有限公司 │ 4000.00│ 0.81│
│新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司 │ 2057.52│ 0.42│
│新疆汇亿信电子商务有限责任公司 │ 988.27│ 0.20│
│合计 │ 146059.52│ 29.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购9.67亿元，占总采购额的36.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│大连航悦贸易有限公司 │ 30479.53│ 11.58│
│中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司哈密机务段 │ 29119.39│ 11.06│
│新疆亚欧大陆桥金轮建筑工程有限责任公司 │ 18323.90│ 6.96│
│中铁十七局集团有限公司 │ 11178.37│ 4.25│
│中铁四局集团有限公司 │ 7616.08│ 2.89│
│合计 │ 96717.27│ 36.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，广汇物流全面推进以能源物流为主业的战略部署，充分利用新疆位于丝绸之路经济带核心区
的区位优势，定位于“一条通道、四个基地”，建设运营新疆铁路北翼通道重要组成部分“将-淖-红”铁路
，布局四川广元、甘肃柳沟、宁夏宁东及甘肃明水四大综合能源物流基地，致力于将公司打造成为“一带一
路”上最具成长力的综合能源物流服务商。
根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及中国上市公司协会《2023年上半年上市公
司行业分类结果》显示，公司所属行业为“G交通运输、仓储和邮政业”门类中的“G53铁路运输业”。
（一）报告期内公司所处行业情况
1、能源物流行业
煤炭作为我国的基础能源和工业原料，长期以来为经济社会发展和国家能源安全稳定供应提供了有力保
障，在能源结构中有着不可替代的地位。“十四五”及今后一段时期，在我国“富煤贫油少气”的基本国情
下，煤炭在我国能源体系中的压舱石和稳定器作用不会改变。国家统计局数据显示，2024年上半年，全国规
模以上工业原煤产量22.66亿吨，同比减少1.7%；全国规模以上工业进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%。新
疆2024上半年国民经济运行情况新闻发布会数据显示，上半年新疆规模以上工业原煤产量2.4亿吨，同比增
长13.4%，产量位居全国第4位，增速位居全国第2位。
2019年，新疆维吾尔自治区政府发布了《2019年度煤炭行业化解过剩产能实施方案》，方案提出，今后
新疆煤炭去产能要由总量性去产能为主转向系统性去产能、结构性优产能为主，重点处置僵尸企业，淘汰落
后产能，大力破除无效、低效供给，为优质产能更好发挥作用腾出市场空间。2020年，国家发展和改革委员
会总计批复了23个煤炭项目，其中20个位于新疆。2021年，拉闸限电时高企的煤价进一步刺激了新疆煤炭产
能的释放。2021年、2022年，新疆煤炭产能分别增长18.3%和28.6%。
2022年1月，国家发展和改革委员会、国家能源局印发实施的《“十四五”现代能源体系规划》，明确
提出优化煤炭产能布局，建设山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地，新疆作为五大煤炭供
应保障基地之一的战略地位正式确立。山西、内蒙古、陕西、新疆是中国煤炭的四大产区。其中，新疆煤炭
资源量位居全国第一，新疆的煤炭资源预测储量为2.19万亿吨，占全国煤炭资源预测储量的40.6%。但此前
受限于开采能力、运输能力等原因，新疆煤炭产量增长缓慢，煤炭产能远低于其他三大煤炭产区。
2022年5月，新疆维吾尔自治区印发的《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施
方案》中明确，哈密和准东地区是新疆大型煤炭供应保障的重要组成部分，也是国家规划建设的煤电基地和
煤制油气战略基地；实施方案的重点任务之一是加强煤炭储备运输体系建设。进一步挖掘兰新线、库格线、
临哈线、敦煌线及乌准线等铁路运力潜能，加快实施将淖线、伊阿线等铁路,推动150万吨/年以上煤矿铁路
专用线建设，实现煤炭长距离运输“公转铁”和“散转集”。“十三五”以来，新疆按照国家“三基地一通
道”的战略定位，围绕国家大型油气生产加工和储备基地、大型煤炭煤电煤化工基地、大型风电和太阳能发
电基地、国家能源资源陆上大通道及综合能源基地建设，先后建成一批能源资源开发转化重大工程，能源供
应保障能力显著提升，能源结构不断优化，为保障国家能源安全作出了重大贡献，新疆逐步由全国能源战略
性储备区转变为全国能源保供接续的重要地区。
2023年7月，新疆维吾尔自治区印发的《工业领域碳达峰实施方案》中指出，新疆要围绕高质量建设“
八大产业集群”，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，以煤炭为基础、油气为关键、
新能源为方向，以实施重点行业碳达峰行动为抓手，全面推进新时代国家“三基地一通道”建设，打造全国
能源资源战略保障基地。2023年度，疆煤外运首次突破亿吨大关。根据新疆煤炭交易中心发布数据，2024年
上半年疆煤外运量约6200万吨，其中通过铁路外运4214.17万吨，同比增长131.1%。新疆煤炭外运量增长迅
速，主要受益于疆煤外运通道持续完善、煤炭运输“公转铁”等利好因素影响，新疆已经成为全国煤炭供应
的新增长极。
2024年1月，《2024年新疆维吾尔自治区政府工作报告》中进一步明确，2024年新疆要加快发展煤炭煤
电煤化工产业集群，进一步释放煤炭优质产能，加大准东、哈密、吐鲁番、准南等地煤炭勘探开发；力争原
煤产量达到5亿吨，着力打造国家大型煤炭供应保障基地和煤制油气战略基地。
2024年4月，国家发展和改革委员会、国家能源局出台《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》，提
出认真践行能源安全新战略，推动煤炭产能保持合理裕度和足够弹性，增强供给保障能力，更好发挥煤炭在
能源供应中的兜底保障作用，有效应对煤炭供应中的周期性和季节性波动等情形。
我国煤炭储量丰富，基本可以实现自给自足，但不同省份之间供需错配，衍生出巨大的跨省煤炭运输需
求。铁路货运是煤炭跨省运输的骨干方式，推动煤炭智慧物流发展是煤炭产供储销体系建设的重要内容，也
是适应新时期我国煤炭资源开发布局调整和全国煤炭安全稳定供应保障需要的重要运输方式。铁路具有运量
大、成本低、占地少、绿色环保等特点，以铁路为依托的能源物流是大宗商品物流市场价值链中最核心的一
环，大力发展铁路运输符合我国国情和产业导向，铁路行业中长期还将是国家调整运输结构、降低社会物流
成本、打赢蓝天保卫战的先导产业，公司从事的铁路运输、综合能源物流业务市场前景广阔。国家铁路局数
据显示，2024年上半年货运总发送量25.13亿吨，同比增长0.6%；铁路固定资产投资累计完成额3373亿元，
同比增长10.6%。
2、房地产行业
自2024年年初以来，全国各地陆续出台了一系列房地产调控优化政策，通过取消房贷利率下限、降低首
付比例、政府回收房企闲置用地等措施，多方面加快消化存量房产、平衡市场供需、化解房地产等领域的风
险、修复居民购房信心。从供给方面来看，2024年待交付房源规模依旧较大，商品房库存去化压力仍高，房
价下跌或将持续，房企业绩进一步承压；从市场方面来看，楼市修复缓慢、消费者购房预期偏弱、全国房地
产投资整体偏弱，房地产政策调整对市场的积极影响可能低于预期，后续销售市场复苏的可持续性仍有待观
察。
国家统计局数据显示，2024年上半年全国房地产开发投资5.25万亿元，同比下降10.1%，其中，住宅投
资3.99万亿元，同比下降10.4%。商品房销售面积4.79万亿平方米，同比下降19.0%，其中,住宅销售面积4.0
1万亿平方米，同比下降21.9%。截至2024年6月末，全国商品房待售面积7.39万亿平方米，同比增长15.2%。
其中，住宅待售面积3.83万亿平方米，同比增长23.5%。
3、冷链物流行业
当前我国冷链物流行业市场需求趋缓、竞争日趋激烈，宏观市场整体处于承压前行、需求逐步企稳回升
的震荡发展局面。微观主体在轻运营、精细化等方面仍有较大短板，普遍经营压力较大。冷链物流发展仍存
在以下具体问题：一是冷链行业规范程度不高，劣币驱逐良币；二是缺乏合理规划统筹，局部冷链基础设施
供大于求，重复建设导致资源浪费严重；三是常规冷链仓干配等服务跟上下游产业融合度不够，同质化服务
普遍；加之冷链物流需求碎片化、时空分化加剧，导致冷库出租率和租金水平难以维持，人工成本越来越高
，企业稳定经营和成本控制的不确定性风险攀升，运营难度增加。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）政策优势
2021年以来，我国煤炭供应持续紧张，煤炭价格整体维持高位，西部地区成为煤炭增产保供核心。新疆
凭借丰富的煤炭资源优势，成为我国重要的煤炭资源接续区和战略性储备区。国家发展和改革委员会、国家
能源局、国家铁路局、新疆维吾尔自治区出台的一系列政策，都明确指出疆煤外运战略在保障国家能源安全
、优化能源布局、缓解能源供应压力、推动区域经济发展、促进工业生产增速加快，以及提升交通运输能力
等方面发挥着重要作用。特别是2024年8月23日中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形
成新格局的若干政策措施》，会议指出西部大开发是党中央作出的重大战略决策，强调要立足功能定位和产
业基础，做强做大特色优势产业，加强重点领域安全保障能力建设，强化能源资源保障，推进清洁能源基地
建设，提升区域整体实力和可持续发展能力。
在疆煤外运战略的实施过程中，新疆借助政策端的持续发力，通过新建和扩建疆煤外运铁路运输通道，
推动铁路交通运输能力逐步提升。将淖铁路建成投产，铁路干线得到了补充和完善，有效缩短准东地区煤炭
出疆运距，降低运输成本，疆煤外运经济半径进一步扩大，提升了疆煤保供能力；红淖铁路电气化改造、大
南湖煤矿铁路快装系统专用线通车，为疆煤外运铁路运输通道扩能提供支撑和保障；全疆范围内仍在建设、
规划更多的扩能改造项目，不断完善疆煤外运铁路运输通道网络，提升疆煤外运通道能力，满足河西走廊沿
线用煤需求的同时，为全国各地的煤炭保供提供更强有力的支持。
随着新疆铁路交通运输能力的提升，疆煤外运量快速攀升，公司运营的红淖铁路运量显著增长。2024年
1-6月，红淖铁路累计运量990万吨（含过货量），同比增长187%。
（二）区位地理优势
《“十四五”现代能源体系规划》明确提出将新疆建设成为五大煤炭供应保障基地之一。新疆不仅作为
国际物流的重要陆上通道，也是未来中国的能源资源战略基地。新疆煤炭资源具有储量大、热值高、分布集
中、煤层赋存条件好、开采成本低、增产响应快等特点。当前我国煤炭区域供应格局发生深刻变化，煤炭开
发重点西移趋势加速形成。特别是近几年国内外煤炭供需紧张，新疆加快推进大型煤炭保供基地建设，已成
为我国重要的煤炭保障基地，承担着保障国家能源供应安全的重要使命。公司控股的红淖铁路及参股的将淖
铁路，均位于煤炭资源富集区，是新疆最重要的煤炭生产基地，区位优势明显，“将-淖-红”铁路正式开通
并成为推进哈密和准东地区实施疆煤外运战略的主通道。
公司在运营的甘肃柳沟综合能源物流基地、在建的四川广元综合能源物流基地、宁夏宁东综合能源物流
基地及甘肃明水综合能源物流基地，均位于全国结构性煤炭缺口不断扩大的地区或疆煤出疆的重点节点位置
，辐射甘肃、四川、重庆、云南、宁夏、青海、河南、湖南、湖北及华北等地，从综合运距及开采成本来看
，新疆煤炭在上述地区具有较强的综合竞争力。同时，公司的综合能源物流基地在运输网络中互为补充，改
善运输结构，实现“公转铁”和“散转集”无缝转换，大幅提升公司整体抗风险能力。
（三）核心资源优势
公司控股的红淖铁路是国内首条国网规划、国标设计、国家批准、民企控股、民资兴建、联合运营的地
方资源性铁路，是国家发展和改革委员会、原铁道部落实《国务院新36条》的民营项目示范工程，也是目前
淖毛湖地区唯一的出疆铁路，为淖毛湖矿区周边企业及铁路沿线企业提供运输服务。截至2024年6月30日，
红淖铁路始发运量623万吨。
公司参股的将淖铁路作为疆煤外运铁路“一主两翼”布局中的北翼通道的重要组成部分，将淖毛湖矿区
、三塘湖矿区、巴里坤西部矿区和准东矿区有效串联，为该部分矿区资源出疆提供了更加便捷的通道。将淖
铁路已于2024年1月15日正式通车运营，为公司整体运量提升贡献力量。截至2024年6月30日，将淖铁路形成
的过货量为367万吨。
“将-淖-红”铁路的整体贯通，改变了区域煤炭供应格局，进一步推动新疆资源富集区与东部市场紧密
连接，对促进区域优势矿产资源开发、实现资源优势转化为经济优势具有重要意义。
2024年6月，公司与敦煌市人民政府、中铁一局集团有限公司、中铁第一勘察设计院集团有限公司签订
了《新建敦煌至红柳河铁路项目及敦煌物流基地建设项目投资合作框架协议》，合作范围包括但不限于敦红
铁路项目、物流基地项目。敦红铁路北端经红淖铁路直达新疆哈密、准东两大煤炭供应基地；南端经敦格铁
路、西格铁路、兰渝铁路、西成铁路通达西南、中南等地。敦红铁路建成后，红淖铁路的出疆煤炭不仅可以
通过兰新铁路、临哈铁路出疆，还可以通过敦煌至红柳河铁路进入西南地区，形成疆煤外运新通道。届时，
红淖铁路将成为疆内唯一一条可以同时连接疆煤外运“一主两翼”铁路通道的关键线路，后方通道能力进一
步提升，对疆煤外运战略落地的重要性将更加突出。报告期内，该协议系合作各方经友好协商达成的战略性
、框架性约定，后续工作还有待进一步推进。
（四）产业链优势
公司充分利用新疆位于“一带一路”枢纽的区位优势，通过能源物流上下游一体化战略部署，为客户提
供煤炭等新疆优质资源产品出疆的全程物流服务，全产业链运营优势明显。
在上游疆煤外运通道，利用铁路运输运量大、运行稳定、安全可靠、能耗低和污染小的优势，联通产地
与终端市场，实现煤炭等大宗商品快速出疆；在下游利用四大综合能源物流基地，实现对大宗商品的高效承
接转运，将新疆优质的资源产品绿色、高效地输送至各地。
“一条通道，四个基地”将煤炭产区与消费区域通过公铁联运、仓储中转连接起来，既能为客户提供产
区直达客户的运输服务，也能为客户就近提供煤炭掺配和配送服务，实现了大宗商品物流全产业链布局，可
以从更系统的层面统筹资源,为客户提供更加有竞争力的物流服务。
（五）业务协同优势
通过围绕疆煤外运供需多点布局编织成网，充分发挥通道和基地的辐射效应，相互之间形成物流支撑，
提高疆煤外运响应效率和供应弹性，延长疆煤外运辐射范围，助力新疆煤炭价值在更大的市场空间实现高效
转化。同时，公司能源物流业务各项目在经营模式、盈利模式等方面相似度高，可快速复制公司在铁路建设
和运营、煤炭仓储和运输等方面的经营模式，充分发挥积累的经验和能力，缩短项目投资回收期，提升项目
投运效率，为公司能源物流业绩增长奠定坚实基础。
三、经营情况的讨论与分析
本报告期，公司实现营业收入17.98亿元，同比增长61.30%；实现归属于上市公司股东的净利润2.64亿
元，同比增长19.00%；其中，能源物流业务实现营业收入11.58亿元，同比增长94.42%，实现归属于上市公
司股东的净利润2.66亿元，同比增长78.68%。
本报告期，公司的主营业务为能源物流、房地产及物流协同三个板块。
（一）能源物流板块
公司围绕发挥新疆自然资源优势，依托新疆铁路出疆黄金通道，统筹构建“一条通道，四个基地”的全
过程能源物流体系，积极服务疆煤外运战略实施。
随着铁路网络不断建设完善，新疆铁路已经形成了“一主两翼”进出疆三大铁路通道：“一主”是指兰
新铁路，由兰新铁路和兰新高铁共同构成，是“新丝绸之路经济带”运输通道和我国西北地区铁路网的重要
组成部分，是目前的出疆主通道，短期运力紧张。两翼主要是指“北翼”和“南翼”通道。北翼通道指临哈
铁路及向西延伸线，红淖铁路和将淖铁路是北翼通道的重要组成部分。临哈铁路连接内蒙古临河站—额济纳
站—新疆哈密站，有较大的外运潜力。南翼通道指格库铁路，起自青海省格尔木市，终到新疆库尔勒市，是
出入新疆的第三条铁路通道，主要服务南疆和国内西南地区的运输。
公司通过控股红淖铁路、参股将淖铁路，全面参与疆煤外运铁路北翼通道的建设和运营。尤其是红淖铁
路作为连接主通道和北翼通道的重要纽带，与将淖铁路联通后，成为哈密和准东地区疆煤外运的主要集运路
线。
2020年6月，公司参股设立新疆将淖铁路有限公司，持股比例为18.92%。参与建设、经营将淖铁路，这
也是公司迈向能源物流战略转型的重要一步。
2022年5月，公司购买红淖铁路公司92.7708%股权并于当年10月17日完成股权交割，标志着公司主营业
务及战略发展方向正式确立，未来将成为以能源物流为主业的创新型现代物流运营商。自2022年交割完成后
，公司陆续在红淖铁路新增投资，开展电气化改造、关闭站开通、货场改造、无缝化改造等扩能改造项目，
以上项目进一步提高了红淖铁路运输能力，更好地满足煤炭出疆运量的增长需求。
2024年1月15日，将淖铁路正式开通运营。“将-淖-红”铁路（将淖铁路-红淖铁路）全线贯通，区域路
网的灵活性显著增强，疆煤外运能力从源头得以提升，运能进一步释放，与之相连的红淖铁路也进入货运快
速增长时期。
1、布局上游疆煤外运黄金通道——“将-淖-红”铁路
（1）红淖铁路（淖毛湖——红柳河）
红淖铁路位于新疆维吾尔自治区东部的哈密地区，全线长435.6公里。西端在白石湖南站与将淖铁路相
接，东端在甘肃红柳河站与兰新铁路相接实现出疆。期间在镜儿井北站与临哈铁路柔远站交接，成为可以同
时连通出疆主通道和北翼通道的关键线路。红淖铁路成功打通了新疆与内地消费市场的煤炭运输通道，煤炭
外运量逐年上升。
红淖铁路运杂费遵循市场化定价原则，在参照市场同类交易合同价格的基础上，供需双方根据自愿、平
等、互惠互利、公平公允的原则确定具体价格。其中，红淖铁路运价根据伊吾县发展和改革委员会于2018年
6月出具的《关于红淖线铁路运价申请的复函》，可在0.4元/吨公里的运价范围内进行自主调价，具体价格
根据交易双方协商确定。
（2）将淖铁路（将军庙——淖毛湖）
将淖铁路位于新疆维吾尔自治区东北部的昌吉回族自治州和哈密市，全线长431.7公里。自淖毛湖地区
白石湖南站接轨引出，向西途经伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、木垒哈萨克自治县后，抵达乌将铁路将军庙
站后连接乌准铁路，向东连接红淖铁路进而实现与兰新铁路和临哈铁路相连，打通出疆北翼通道。该铁路途
经哈密地区的三塘湖、巴里坤、淖毛湖矿区及准东地区资源富集的五彩湾、大井、将军庙、西黑山、老君庙
矿区，是哈密地区和准东地区煤炭资源开发的重要基础设施，是疆煤外运通道的重要集运线路。
（3）“将-淖-红”铁路全线贯通
“将-淖-红”铁路有力保障新疆两个最主要的煤炭基地——哈密地区和准东地区煤炭外运力度，保通保
畅；同时实现哈密地区和准东地区诸多储量丰富的矿区有效串联。
“将-淖-红”铁路贯通后，改变了区域煤炭供应格局，一是改善了区域内交通运输结构、快速实现“公
转铁”和“散转集”，减少能耗，降低污染；二是能够快速实现疆内优势产品出疆，促进沿线资源开发，同
时将新疆优势资源富集区与疆内、外市场紧紧绑定在一起，成为新疆优质煤炭资源、甲醇、煤焦油、铝锭、
化肥等产品以及包含农副产品等在内的各类出疆物资实现外运的主要通道，将新疆的资源优势转化为经济优
势。
“将-淖-红”铁路贯通，缩短了准东地区煤炭28%的出疆运距、30%的出疆运输时间，极大完善了疆内的
铁路运输网络，有效地增强了运输能力，大幅提升了物流效率，成为促进货运上量的主要增长极，进一步为
煤炭生产企业和下游客户提供服务，为推动企业高质量发展提供强有力的保障。
2、布局下游综合能源物流基地——“四大物流基地”
公司在下游积极利用综合能源物流基地实现业务延伸。一是通过在资源紧缺地区布局综合能源物流基地
，从而将新疆优势能源产品尤其是煤炭产品进行销售前移，将其作为煤炭产品销售的前置仓；二是通过淡储
旺用进行煤炭战略储备，调节季节差异带来的市场需求；三是通过“点对点”运输，提高铁路运输效率，提
升疆煤外运量，增强疆煤在终端市场的竞争力；四是将运营的综合能源物流基地编织成网，充分发挥基地的
节点辐射效应，相互之间形成物流支撑，提高能源物流的响应效率，扩大终端市场份额，夯实主业发展基础
，增厚能源物流主业收益。
（1）广元综合能源物流基地
根据《四川省人民政府关于做好2023年四川省重点项目工作的通知》【川府发[2023]3号】，广元综合
能源物流基地已被列入四川省重点项目。报告期内，广元综合能源物流基地全力推进项目各项手续办理和开
工建设准备工作，取得了工程规划许可证、土地证，签订了铁路专用线委管协议，为项目后续推进打下坚实
基础。截至本报告期末，公司已收到四川省广元经济技术开发区财政局拨付的工业发展补助资金1000万元。
（2）柳沟综合能源物流基地
甘肃柳沟综合能源物流基地主要从事煤炭仓储、掺配和发运服务，是公司疆煤东运中转基地的第一站，
为公路运输至甘肃中转的疆煤资源提供中转服务，公司能源物流业务结构多元化、区域多元化初具规模。甘
肃柳沟综合能源物流基地目前静态储煤能力100万吨，年周转能力约2000万吨，正在规划扩能改造工程，拟
通过“总体规划、分步实施”的方式，进一步扩大基地周转能力，为公司疆煤外运规模的快速提升提供支撑
。截至本报告期末，柳沟综合能源物流基地累计发运626万吨,同比增长10%。
（3）宁东综合能源物流基地
根据《宁夏回族自治区发展改革委关于印发<2023年自治区本级重点项目投资计划>的通知》【宁发改评
督[2023]54号】，宁东综合能源物流基地已被列入宁夏回族自治区重点项目。报告期内，宁东综合能源物流
基地着力推进前期手续办理，取得了建设用地规划许可证、土地证等，为项目开工提供了各项保障，目前各
标段施工有序推进。按照银川市交通运输局印发的《关于银川国际公铁物流港供应链基础设施项目等11个项
目纳入西安、银川国家综合货运枢纽补链强链实施方案相关情况的说明》（银交函发〔2024〕73号），截至
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