经营分析☆ ◇600615 鑫源智造 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要生产镁合金、铝合金制品，包括镁合金方向盘骨架、铝合金方向盘骨架、手动工具、挤压型材、摩托
车件等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农机、通机、园林机械产品(产品) 2.51亿 76.48 2955.63万 70.27 11.75
镁铝金属手动工具配件和车辆配件(产 6165.54万 18.75 1036.45万 24.64 16.81
品)
其他业务(产品) 1063.69万 3.24 206.16万 4.90 19.38
全铝定制家具(产品) 501.90万 1.53 8.10万 0.19 1.61
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 1.76亿 53.42 2384.28万 56.68 13.58
境内(地区) 1.53亿 46.58 1822.05万 43.32 11.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 1.71亿 90.53 2756.13万 95.24 16.12
其他业务(行业) 1789.02万 9.47 137.86万 4.76 7.71
─────────────────────────────────────────────────
镁铝金属手动工具配件和车辆配件(产 1.15亿 60.73 1604.62万 55.45 13.99
品)
全铝定制家具(产品) 5626.62万 29.80 1151.52万 39.79 20.47
其他业务(产品) 1789.02万 9.47 137.86万 4.76 7.71
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8973.07万 47.52 1262.63万 43.63 14.07
西南地区(地区) 6045.70万 32.02 1256.15万 43.41 20.78
其他业务(地区) 1789.02万 9.47 137.86万 4.76 7.71
境外(地区) 1062.37万 5.63 108.83万 3.76 10.24
华北地区(地区) 1012.43万 5.36 128.53万 4.44 12.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.51亿 79.77 1863.70万 64.40 12.37
分销(销售模式) 2030.65万 10.75 892.44万 30.84 43.95
其他业务(销售模式) 1789.02万 9.47 137.86万 4.76 7.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
镁铝金属手动工具配件和车辆配件(产 4837.91万 71.86 496.71万 87.40 10.27
品)
全铝定制家具(产品) 1065.18万 15.82 65.30万 11.49 6.13
其他业务(产品) 828.97万 12.31 6.30万 1.11 0.76
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6339.16万 94.16 541.20万 95.23 8.54
境外(地区) 392.90万 5.84 27.11万 4.77 6.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 1.34亿 84.56 1834.03万 100.04 13.73
其他业务(行业) 2439.20万 15.44 -8106.24 -0.04 -0.03
─────────────────────────────────────────────────
镁铝金属手动工具配件和车辆配件(产 9730.21万 61.60 711.71万 38.82 7.31
品)
全铝定制家具(产品) 3626.38万 22.96 1122.31万 61.22 30.95
其他业务(产品) 2439.20万 15.44 -8106.24 -0.04 -0.03
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 7026.29万 44.48 414.30万 22.60 5.90
西南地区(地区) 4326.93万 27.39 1276.47万 69.63 29.50
其他业务(地区) 2439.20万 15.44 -8106.24 -0.04 -0.03
华北地区(地区) 1808.88万 11.45 126.21万 6.88 6.98
境外(地区) 194.49万 1.23 17.05万 0.93 8.77
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.32亿 83.75 1832.16万 99.94 13.85
其他业务(销售模式) 2439.20万 15.44 -8106.24 -0.04 -0.03
分销(销售模式) 127.56万 0.81 1.87万 0.10 1.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.18亿元，占营业收入的69.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 11806.62│ 69.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.90亿元，占总采购额的57.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 8985.97│ 57.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及经营模式
公司主要业务为农机、通机和园林机械以及镁铝合金零部件产品的研发、制造和销售。其中，子公司鑫
源农机主要研发、生产和销售微耕机、田园管理机、收割机、旋耕机、拖拉机、通用机组、园林机械等系列
产品，系报告期内公司新增业务板块。其他业务为公司传统业务，其中，子公司镁业科技主要生产汽车方向
盘骨架、汽车座椅滑轨、摩托车零件、园林手动工具等镁合金、铝合金压铸零部件产品；子公司天泰荣观主
要设计、生产、销售铝制家居定制产品和铝合金市政产品，本期占公司营业收入比例较小。
1、农机、通机和园林机械业务
鑫源农机于2024年末完成工商变更进入上市公司体系，本年度起全面纳入公司合并报表范围，成为公司
主营业务收入的核心组成部分。鑫源农机为高新技术企业、专精特新“小巨人”企业、国家级知识产权优势
企业，拥有多项知识产权，产品已通过欧盟CE、GS、美国EPA等国际认证，主要产品和服务已覆盖全国31个
省市和全球80多个国家和地区。
公司经营模式：鑫源农机作为丘陵农机细分领域典型代表企业，始终坚持品牌营销和自主创新高端化发
展，致力于推动农业现代化进程。公司通过构建独立的研发、生产、供应和销售管理体系，实现了全链条的
高效协同，为公司的持续稳健发展奠定了坚实基础。
①研发体系——创新驱动，技术引领
鑫源农机高度重视技术创新与产品研发，建立了以农业农村部丘陵山区耕作机械重点实验室为代表的7
个部省级研发创新平台,为企业的产品创新、人才培养奠定起坚实的基础。在创新过程中，以APQP、FMEA等
工具为引导，搭建PLM管理平台，开发出了一系列符合市场需求、深受用户喜爱的高质量产品。作为在丘陵
农机装备细分领域典型代表企业，公司在轻量化小型耕作机械、梯田稻麦收获减损方面、丘陵拖拉机坡地稳
定性与水田适应性等方面都有大量的研究和原创性成果产出，在行业中具备了一定的影响力。
②采购管理——合作共赢，质量为先
在采购环节，鑫源农机主要采取“订单驱动采购”的供货模式，确保供应链的稳定性和灵活性，提高公
司的运营效率和市场响应速度。公司与核心供应商建立了长期稳定的合作关系，形成了利益共同体，这种合
作模式确保了零部件供应的质量可控与订单的及时交付，可有效降低采购成本，提升供应链的整体效率，为
生产高质量农机产品奠定良好的基础。
③生产管理——以单定产，高效协同
在生产管理上，鑫源农机采用以单定产的方式组织生产，即根据订单需求灵活调整生产计划，实现生产
的高效与灵活。公司内部各部门紧密协作，从原材料入库到成品出库，每一步都严格把控质量，确保生产过
程的质量可控与交付及时性。
④销售模式——国内国外并重，服务先行品牌深耕
销售方面，鑫源农机采用分销商代销模式，执行自有品牌和OEM贴牌并行的策略，构建了覆盖国内与国
外的双轨销售体系。国内销售部门聚焦于国内市场的深耕细作，通过完善的销售渠道和高效的服务体系，不
断提升品牌影响力和市场份额，主导产品保持行业领先优势。国内结算方式包括现款、短期赊销、预收款结
算等方式。国外销售部门则积极开拓国际市场，海外主要结算方式包括信用证（L/C）、托收（DP）、预收
款（AP）、赊销（OA）等结算方式。同时，公司注重售后服务体系建设，无论在国内还是国外，都能为客户
提供及时、专业的技术支持与解决方案，保障了市场销售的持续稳定增长。
2、镁铝合金零部件业务
镁业科技深耕镁合金应用设计、开发、精加工业务20余年，作为全球知名主机厂商轻量化零部件产品供
应链体系中的重要配套服务商，在汽车、高端摩托车、园林工具等领域，长期稳定地为客户供应批量零部件
产品，并为不断崛起的新能源造车新势力服务。目前公司在生产的方向盘骨架60余款，终端产品品牌及合作
方主要有上汽集团、上汽通用、上汽大众、宝马、蔚来、BYD、长安等，以及造车新势力等新能源品牌。
公司经营模式主要为，采购部根据生产计划并结合镁/铝合金锭等主要原材料及其辅料市场价格波动情
况安排采购，经压铸、切边、机加、打磨、刻码等十几道工序后生产成铸件产品销售给客户。镁业科技为汽
车整车厂家的二级供应商，销售模式主要为以客户需求为导向，订单式生产，以销定产，向汽车总成一级供
应商直销。公司存在少量外协加工，主要系因自身场地、设备及人员限制等，将不能由自己完成的部分压铸
产品的机加、抛光、喷漆等表面处理工序委托专业的外协厂商协助配合完成。
（二）行业情况分析及公司所处的地位
1、党的二十大提出“建设农业强国”战略。习近平总书记指出，“大力推进农业机械化、智能化，给
农业现代化插上科技的翅膀”，“要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国”，“要以农业关键核心技
术攻关为引领，聚焦底盘技术、核心种源、关键农机装备等领域，发挥新型举国体制优势，强化企业科技创
新主体地位，构建农业科技创新体系”。农业农村部在《对十四届全国人大一次会议第5936号建议的答复》
中明确表示，利用好研发资源进一步支持丘陵地区农机装备研发，有针对性地建设一批丘陵地区全程机械化
科研基地和重点实验室；推动农机购置与应用补贴资金继续向丘陵地区倾斜，将更多丘陵地区急需农机装备
纳入补贴范围。重庆市政府正式印发《重庆市农机装备研发制造推广应用一体化发展行动计划（2023—2027
年）》，明确提出，到2027年全市将力争建成全国丘陵山区农机装备研发制造高地，成功创建国家丘陵山区
农机装备先进制造业集群。
鑫源农机属于专用设备制造业(C35)之农业机械行业，其微耕机、小型收割机连续多年全国销量和市占
率位居行业第一。
2、镁合金是性能优异的汽车轻量化材料。相较于铝合金而言，镁合金具有1）密度较低但强度高，是目
前商用最轻的金属结构材料；2）镁合金的韧性好、阻尼衰减能力强，可以有效减少振动和噪声；3）镁合金
热容量低、凝固速度快，压铸性能好；4）具有优异的切削加工性能；5）资源丰富且易于回收再生等优势。
镁合金以其轻质、高强度等特性，在航空航天、汽车工业、电子通讯设备等领域广泛应用。在航空航天中，
用于减轻飞行器重量、提高燃油效率；在汽车工业中，用于座椅框架、车轮等部件以实现轻量化；在电子通
讯设备中，用于笔记本电脑、手机等3C产品，提升防震、散热和电磁屏蔽性能。镁合金下游应用中，汽车制
造占比约70%，3C产品占比20%，航空及其他占比10%。轻量化材料应用政策层面，“十四五”期间，国家重
点研发计划项目中包含“新型结构功能一体化镁合金变形加工材料制造关键技术”、“高性能镁合金大型铸
/锻成形与应用关键技术”、“高强轻质金属结构材料精密注射成形技术”、“高性能金属增强镁基复合材
料及制备加工技术”等攻关项目，国家对镁合金产业高度重视，行业有望迎来重大发展机遇。从技术进步的
角度来看，镁合金行业将继续加大技术研发力度推动技术创新，未来，高性能镁合金、新型成型工艺、高效
表面处理技术等将成为研发热点，这将进一步提升镁合金的性能和稳定性，拓展其应用领域。
镁业科技处于镁产业中游制造铸造环节，为汽车、摩托车、园林机械等主机厂的二级重要配套服务商，
其生产的汽车方向盘骨架产品总销量在国内乘用车行业供应商中占10%以上的份额。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司按照年初董事会提出的“材料-场景-智能”三位一体产业生态的战略目标，不断整合业
务中心，深耕技术创新，加大研发投入，优化营销模式，努力拓展市场版图，通过精细化管理激发内生动力
，增强能力建设筑牢发展根基，不断提升公司市场竞争实力。
2025年，公司较上年新增鑫源农机合并范围，各项指标较上年同期增长幅度较大。报告期内，公司实现
营业收入32,875.25万元，同比增长388.33％；实现归母净利润978.70万元，同比增长284.45%；实现扣除非
经常性损益后的净利润789.09万元，同比增长244.29%。若剔除鑫源农机，公司营业收入、归母净利润、扣
非后归母净利润分别同比增长7.91%、179.87%、149.98%。报告期末，公司资产总额123,240.44万元，比上
年度末增长1.29%；股东权益73,868.37万元，比上年度末增长1.35%。
1、农机、通机及园林机械业务
鑫源农机上半年主要围绕补短板、强能力开展工作。一是加强组织能力建设，为有效承接业务拓展与战
略布局，鑫源农机重构了以产品线为核心的经营组织架构，打破部门壁垒、提升资源协同效率，以快速响应
市场需求。二是持续推动技术创新，加大研发投入，引进和培养更多的技术人才，提高自主研发能力。公司
主要聚焦于丘陵山区农机领域的关键技术进行重点攻关，深入开展丘陵山区农田宜机化改造和农业机械需求
的调研，加快主要粮油作物全程机械化农机研发。三是完善产品矩阵，微型农机产品集中打造轻便系列微耕
机、四驱前旋、轻便管理机；中型农机以现有30马力自走旋耕机为基础，逐步完善50马力旋耕机、50马力拖
拉机等产品。在通机产品上，补齐变频系列产品，布局低碳清洁能源技术、智能储电设备等，以满足海外市
场规模发展需要。园林产品方面，聚焦草坪机系列，深入园林赛道市场拓展，布局智能割草机器人、智能通
用底盘、AI技术应用、锂电技术等，为高质量绿色健康发展奠定基础。四是加强市场开拓力度，形成更加完
善的销售网络。国内主要开展推广应用、服务支持一体的营销活动等，加强与经销商和代理商的合作，提高
其销售能力和服务水平；开发购机套餐解决方案，配套金融服务降低购置门槛，结合“报废补贴政策”推出
"以旧换新"计划，增加销售机会；同时积极开拓欧美、亚非拉海外空白市场渠道，寻找新的收入增长点。五
是在“智能农机装备”被列为国家“十四五”重点研发专项之一的背景下，公司坚持建立健全科研团队，通
过技术的创新研制，攻克坡地耕作自适应、柑橘智能采摘、小型收割机遥控收割等技术难题，先后推出4LZ-
0.6L智能轻便收割机、SR554智能半履带拖拉机、1GZL-130A智能自走旋耕机、柑橘采摘机器人等智能装备，
为公司数字化、智能化产品转型升级奠定了良好的基础。
2、镁铝合金零部件业务
随着社会对环保、节能、轻量化需求的日益增强，推动了镁合金材料在汽车等交通工具以及3C产品、电
子通讯设备等领域的广泛应用。镁业科技苦练内功，外抓市场，积极拓展镁合金结构件的应用场景。一是抓
住镁合金原材料价格性价比优势显著提升的成本机遇，加速推进镁合金零部件替代项目开发，目前在新能源
摩托车领域已经取得实质进展，成功导入箱体、后货支架等镁合金部件，同时，公司正积极论证电动摩托车
轮毂、减震筒等高价值部件替代的可行性，努力丰富公司产品线结构。上半年公司镁铝合金零部件产品销售
数量较上年同期增长28%。二是重构产能体系，前期主要开展了置换机龄大、故障率高的设备，同步升级压
铸机周边设备，实施打磨及铆接产线自动化改造实现关键工艺控制等措施，保障产能稳定性，匹配业务需求
。同时，公司聚焦镁合金高价值部件替代及半固态压铸工艺升级等核心技术创新，积极论证产线全面升级改
造可行性。三是攻坚人才短板，为突破新兴市场拓展瓶颈，招募专业研发技术人员，努力构建能力支撑体系
，为公司从单一产品供应商向轻量化解决方案提供商转型提供核心能力保障。
3、铝制家居产品业务
天泰荣观生产销售的全铝家居具有“零甲醛、耐高温、防水防潮、防腐蚀、防虫蛀、不变形、不变色、
环保可回收”等优势，为减少工程订单类业务回款压力，公司今年以来着力推进C端业务转型，充分利用目
前家具家电“以旧换新”等政策鼓励的“旧房翻新”领域开发民用家装业务，同时广泛拓展“新房全屋高端
订制”等渠道，以形成稳健持续的经营格局。目前，转型业务模型尚在搭建中。
三、报告期内核心竞争力分析
1、研发创新优势
公司持续研发创新投入，通过自建，或连同高校、科研院所进行合作，搭建了多个研发创新平台，拥有
农业农村部丘陵山区耕作机械重点实验室，还建有市级重点实验室、市级企业技术中心、市级工业设计中心
、市级检验检测中心等多个部省级研发创新平台，为企业的产品创新、人才培养奠定起坚实的基础。公司开
发的一系列符合市场需求的微耕机、管理机、小型收割机、半履带拖拉机、全履带拖拉机等产品，荣获多项
“农机产品创新奖”、“全国农机用户满意产品”等殊荣，在行业丘陵地区坡地、水田作业环境的机械化装
备探索中起到了引领和带动效果。公司先后推出的智能收割机、智能半履带拖拉机、智能自走旋耕机、柑橘
采摘机器人等智能装备，为公司数字化、智能化产品转型升级奠定了良好的基础。
2、技术攻关开发优势
公司针对丘陵农机装备关键核心技术和短板弱项开展攻关，主持/参与了部省级重点关键核心技术攻关
研发专项10余项，有效解决包括坡地自适应履带拖拉机、山地牵引式双轨运输机等产品行业“卡脖子”的问
题，马铃薯分拣收获机实现了黏重土壤条件下的低耗挖掘，填补了国内丘陵山地马铃薯及鲜食薯自走式收获
机的空白。作为全国农机标准化技术委员会耕种和施肥机械分标委会委员单位、全国拖拉机标准化技术委员
会水田拖拉机工作站委员单位，公司先后参与了3项行业标准和6项团体标准的制定，以促进企业始终在技术
和管理方面处于领先地位。
3、精益制造与质量品控优势
农业机械、通用机械产品方面，公司采用精益化生产管理模式，以单定产，通过提高生产效率、降低员
工工作时长、缩短交货周期、提高计划准确性、降低物流面积、降低产品存货比例、降低存货周转天数，最
终提高经营成果。在质量控制方面，将产品质量管理体系认证有效融入公司研发、生产、经营等各项环节，
严格以国家及行业标准确保产品质量，使公司产品均通过欧盟CE、GS、美国EPA等国际认证，以更好地满足
质量控制水平。
4、营销服务优势
公司农机、通机产品通过多年的发展，已经构建了覆盖国内与国外的双轨销售体系，主要产品和服务已
覆盖全国31个省市和全球80多个国家和地区。国内客户主要集中在南方丘陵山区，包括渝、川、黔、湘、滇
、粤、桂、闽，以及陕、甘、冀等地，其中销往滇、黔、川、渝、湘、陕等丘陵山地为主的省市占比超过80
%；出口包括东南亚、非洲、欧美等国家和地区，通过完善的销售渠道和高效的服务体系，不断提升品牌影
响力和市场份额。
5、镁合金材料应用技术优势
公司作为镁合金产品国家标准、行业标准的起草修订单位之一，为国家科技部镁合金应用及产业化科技
攻关基地，国家发改委镁合金精密成型及连续加工工艺高新技术产业化示范工程基地。
公司镁合金压铸产品具有批量大、高度定制化特点，模具开发完成后，通过模具调试、压铸成型、精密
加工、表面处理、产品涂装、质量检测等一体化工装配套工序实现高效批量生产。公司建立了严格的质量管
理体系，并按IATF/TS16949质量标准的要求，通过先进的制造设备、先进的工艺技术、先进的检测设备，不
断满足客户零部件生产批量大、生产速度快、质量要求高的需求。
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