经营分析☆ ◇600640 国脉文化 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
基于互联网的视频、游戏、阅读、动漫和分发业务,积分运营、商旅预订和酒店管理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 4.70亿 53.65 --- --- ---
住宿业(行业) 2.27亿 25.97 --- --- ---
商务服务业(行业) 1.75亿 20.01 --- --- ---
其他分部(行业) 316.36万 0.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数字内容(产品) 2.50亿 28.54 2517.85万 17.68 10.08
酒店运营(产品) 2.27亿 25.97 4399.07万 30.89 19.34
数智应用(产品) 1.76亿 20.06 1732.82万 12.17 9.87
权益运营及新消费(产品) 1.61亿 18.42 5545.59万 38.94 34.39
大网融合(产品) 5815.32万 6.64 -25.29万 -0.18 -0.43
其他业务(产品) 316.36万 0.36 72.84万 0.51 23.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 12.36亿 57.81 2.02亿 56.59 16.36
住宿业(行业) 5.22亿 24.41 1.03亿 28.74 19.68
商务服务业(行业) 3.71亿 17.34 4909.18万 13.73 13.24
其他业务(行业) 960.32万 0.45 334.60万 0.94 34.84
─────────────────────────────────────────────────
数字内容(产品) 5.84亿 27.33 7940.15万 22.21 13.59
酒店运营(产品) 5.22亿 24.41 1.03亿 28.74 19.68
权益运营及新消费(产品) 4.84亿 22.64 1.47亿 41.27 30.46
数智应用(产品) 3.97亿 18.55 1417.45万 3.97 3.57
大网融合(产品) 1.42亿 6.64 1029.23万 2.88 7.25
其他业务(产品) 960.32万 0.45 334.60万 0.94 34.84
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 14.61亿 68.29 2.57亿 71.89 17.59
西北(地区) 2.11亿 9.88 3988.60万 11.16 18.88
华南(地区) 1.84亿 8.59 2308.56万 6.46 12.56
西南(地区) 1.74亿 8.14 2240.83万 6.27 12.88
华中(地区) 9951.76万 4.65 1176.23万 3.29 11.82
其他业务(地区) 960.32万 0.45 334.60万 0.94 34.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 4.10亿 42.29 --- --- ---
酒店服务(行业) 3.75亿 38.68 6377.18万 42.52 16.99
商务服务(行业) 1.81亿 18.62 --- --- ---
其他分部(行业) 397.27万 0.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒店运营(产品) 3.75亿 38.68 6377.18万 42.52 16.99
数字内容业务(产品) 2.87亿 29.55 4350.27万 29.01 15.17
数字权益运营(产品) 2.19亿 22.53 4335.82万 28.91 19.83
大网融合(产品) 6761.67万 6.97 569.28万 3.80 8.42
数智应用业务(产品) 1208.51万 1.25 -931.91万 -6.21 -77.11
其他业务(产品) 1003.23万 1.03 295.75万 1.97 29.48
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.89亿 81.29 1.25亿 83.12 15.80
西北(地区) 1.04亿 10.71 1658.86万 11.06 15.96
西南(地区) 5506.59万 5.67 678.48万 4.52 12.32
其他业务(地区) 1003.23万 1.03 295.75万 1.97 29.48
华南(地区) 964.35万 0.99 -235.06万 -1.57 -24.38
华中(地区) 290.73万 0.30 133.61万 0.89 45.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 13.03亿 54.65 1.54亿 46.33 11.82
住宿业(行业) 6.60亿 27.68 1.30亿 39.20 19.74
商务服务业(行业) 4.12亿 17.28 4393.01万 13.21 10.66
其他业务(行业) 909.21万 0.38 417.59万 1.26 45.93
─────────────────────────────────────────────────
数字内容(产品) 9.45亿 39.61 5346.62万 16.08 5.66
酒店运营(产品) 6.60亿 27.68 1.30亿 39.20 19.74
数智应用(产品) 4.37亿 18.33 2764.70万 8.32 6.33
数字权益运营(产品) 1.72亿 7.20 9789.08万 29.44 57.01
大网融合(产品) 1.62亿 6.80 1895.92万 5.70 11.70
其他业务(产品) 909.21万 0.38 417.59万 1.26 45.93
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 16.50亿 69.20 2.21亿 66.55 13.41
华南(地区) 2.48亿 10.41 2199.62万 6.62 8.86
西北(地区) 2.10亿 8.80 5239.71万 15.76 24.96
西南(地区) 1.63亿 6.83 2237.20万 6.73 13.73
华中(地区) 1.04亿 4.38 1027.06万 3.09 9.84
其他业务(地区) 909.21万 0.38 417.59万 1.26 45.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.02亿元，占营业收入的32.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 2176.79│ 1.02│
│客户二 │ 2113.05│ 0.99│
│客户三 │ 2051.68│ 0.96│
│客户四 │ 1415.60│ 0.66│
│合计 │ 70171.43│ 32.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.36亿元，占总采购额的20.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 6487.20│ 4.04│
│供应商二 │ 3411.75│ 2.13│
│供应商三 │ 3190.51│ 1.99│
│合计 │ 33621.70│ 20.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司所属行业发展情况
报告期内，全球生成式人工智能技术持续取得突破性进展，深刻影响并重塑了数字文化产业的现有业态
，带来了全新的机遇与挑战。
1．宏观政策引领，明确发展方向
2025年上半年，国家从顶层设计层面为数字文化产业的未来指明了方向。2025年《政府工作报告》将“
因地制宜发展新质生产力”列为重点任务，并明确提出需激发数字经济创新活力，深入推进“人工智能+”
行动，支持大模型的广泛应用。在文化产业方面，报告亦强调要释放文化、旅游、体育等领域的消费潜力，
健全文化产业体系和市场体系，加快发展新型文化业态，大力发展旅游业。
在此基础上，《数字中国建设2025年行动方案》进一步设定了明确目标，提出至2025年底，数据要素市
场建设需稳步推进，算力规模超过300EFLOPS，数字文化建设跃上新台阶。
上述政策的密集出台，彰显了在人工智能浪潮下，文化产业与数字化技术深度融合的战略重要性，为产
业高质量发展提供了清晰的路径指引。
2.技术深度赋能，重塑产业形态
报告期内，以DeepSeek、GPT-4o及Veo3等为代表的长文本与多模态大模型技术实现了跨越式发展，显著
降低了数字内容创作的技术门槛，极大地激发了用户创作热情。AIGC技术的应用正以前所未有的广度和深度
渗透至各行各业。
在游戏及影视娱乐领域，AIGC已从辅助工具升级为核心生产要素。微短剧市场的显著增长与AI技术密不
可分，从AI辅助剧本优化到完全由AI生成的短剧内容，爆款作品不断涌现。在游戏行业，AI已广泛应用于游
戏脚本创作、美术资源生成和关卡设计等环节，并正向着实时互动AIGC游戏方向探索演进，深刻变革了传统
的游戏开发范式。
在企业服务与营销场景，得益于大语言模型（LLM）能力的快速迭代、Token成本的持续降低以及私有化
部署门槛的显著下降，AI技术的商业化应用进程急剧加速。同时，在市场推广与产品营销等创意场景中，利
用AI数字人进行品牌代言和提供客户服务已逐渐成为行业新趋势。
3.政策监管完善，护航良性发展
伴随人工智能技术带来的深刻变革，其在数据安全、内容鉴别等方面可能引发的潜在风险也日益受到关
注，行业监管的重要性愈发凸显。
《网络数据安全管理条例》于2025年正式生效，对个人信息保护、重要数据处理、数据跨境安全及平台
主体责任进行了全面系统的规范，并对生成式人工智能服务提供者提出了明确的安全管理要求。此外，2025
年一季度，四部门联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》，旨在规范内容标识方法，明确各方责任主
体的义务和管控要求。
上述监管政策的落地实施，将有效促进内容生态的规范化、引导技术合规化应用并增强社会用户信任，
为数字文化产业的长期健康发展奠定了坚实基础。
4.文旅消费提振，科技助力转型
2025年上半年，国内文化旅游消费需求呈现持续复苏的良好态势。据文化和旅游部数据中心统计，春节
与“五一”假期期间，国内出游人次分别同比增长5.9%和6.4%，旅游总花费则分别实现了7.0%和8.0%的同比
增长。在此背景下，科技创新也为文旅产业的转型升级进一步提供了广阔的想象空间。
数字技术为文化遗产的传承开辟了全新路径。以XR（扩展现实）和数字人为代表的沉浸式交互体验，正
逐步成为各大景区和博物馆提升服务能力的“新常态”。例如，甘肃敦煌莫高窟的数字展厅通过引入VR设备
，让游客得以近距离、全方位地欣赏石窟壁画细节，在“五一”期间吸引了大量客流；西安大唐不夜城引入
的AI虚拟人“唐小宝”，通过与游客的生动社交互动，获得了积极的市场反响。
AIGC技术驱动文旅应用场景全面升级。2025年以来，众多旅游企业与景区纷纷将AI大语言模型集成至其
服务体系，显著提升了智能交互、场景化服务和个性化伴游的体验水平。大型连锁酒店集团亦将AI作为核心
战略，例如首旅如家推出的“AI数字店长”系统，能够通过多模态交互实现收益管理自动化（如门店动态调
价）及高频知识库问答、客评回复等任务的自动化处理，有效提升了运营效率与服务质量。
(二)公司主要业务及经营模式
公司作为中国电信旗下的数字内容运营平台，依托中国电信的资源支撑和天翼数字业务生态体系，持续
强化在数字内容领域的核心竞争力。公司以数字内容运营为主轴，布局数字内容、数智应用、实体场景、数
字权益及数字创意五大业务板块，通过"文化+科技"双轮驱动，积极构建数字文化新业态，打造数字内容产
业创新高地。
1.数字内容板块：基于“采、制、播、观”能力，聚焦天翼超高清、天翼云游戏重点5G应用发展，持续
深化运营创新，融合AI技术全面升级中小屏产品用户体验。
2.数智应用板块：主要围绕出行、会展等业务，天翼会展整合AI导览、数字人等技术，承办大型会展活
动；天翼出行通过差旅分析、AI行程推荐与量子加密技术等为客户提供一站式出行方案；整合出行权益，推
出用户专属出行PLUS服务。
3.实体场景板块：作为中国饭店集团60强企业，公司旗下尊茂酒店集团构建了多品牌协同发展的战略格
局，聚焦客餐核心业务，积极推动"文化赋能+科技驱动"的双引擎战略，通过数字化运营体系建设、智慧场
景应用创新等方式，全面提升酒店运营效率和服务品质。
4.数字权益板块：作为中国电信的独家积分运营服务方，以提升用户体验为核心，致力于构建智慧化积
分运营平台，全面助推客户感知升级。同时，着力打造自有会员权益体系，赋能个性化权益运营服务的开展
。
5.数字创意板块：搭建3D创意社区，面向企业提供定制化3D数字内容解决方案，为创作者构建开放共享
平台；打造全息展示空间，为用户带来沉浸式的数字服务体验。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司深入践行中国电信“云改数转智惠”战略，围绕“一信、二改、三高、四品、五为”工作
主线深化战略转型，核心业绩指标与发展质效同步提升，持续拓展数字内容、数智应用板块业务，驱动数字
化业务收入占比稳步提升。
报告期内，公司实现营业收入8.76亿元，较上年同期下降9.8%，公司持续推进业务结构优化，主动收缩
低质低效业务，重点聚焦高附加值核心业务，数字化业务收入占比整体提升至40%，为公司高质量可持续发
展奠定了坚实基础。报告期内，公司实现归母净利润0.14亿元，比上年同期增长18.89%；总体业务毛利率16
.3%，同比改善5.3%。
(一)经营质效双升，数智布局突破
公司秉持稳健发展基调，持续优化业务结构与运营质量。在产品服务创新维度，加速推进AI技术融合，
深度聚焦内容运营、会展文旅服务等垂直场景的智能化升级。通过AI技术深度赋能核心业务链，驱动产品竞
争力与场景服务效能同步提升，构建可持续增长的业务生态。
1.数字内容板块
融合AI技术，实现"采制播观"全流程智能化升级。天翼超高清基于视频分析构建影视标签库，搭建超高
清AI搜索智能体，提升用户观影意图识别及影片匹配和推荐的能力；持续夯实AIGC数字内容创作能力，人物
动效实现2D纸片到写实人物动作驱动，保持人物形象一致性，口型动作匹配，提升视听体验。建成了一套适
配AIGC的端到端创作流，涵盖前期策划、美术设计、演员场景、素材生成乃至后期制作的全部环节。2025年
上半年制作上线125集AI短剧，累计播放量突破3000万，首次将“物体和产品入画”的技术融入AIGC创作。
天翼云游戏深化AI服务，打造端内“翼宝”对话长文本模式，自动介绍游戏内容，实现AI语音指令等端外唤
醒功能，目前储备各类主机、手游、小游戏超千款，上半年引入新游戏约150款；今年以来出版游戏17款，
其中进口游戏1款。
此外，公司于517电信日首发推出天翼超高清AI中屏并启动上海地区试点，该产品搭载了中国电信自主
研发的星辰AI大模型，集成了语音交互、智能内容解析及精准搜索功能，可基于用户需求提供个性化服务。
公司积极布局车载娱乐赛道，上线天翼超高清、天翼云游戏车载版，以影音游戏内容生态与跨终端无缝体验
，重塑座舱娱乐新场景，公司目前分别与上汽大众、一汽红旗、奔驰smart、长城汽车、岚图汽车5家车企开
展了车载软件适配开发及上架合作，共覆盖13款车型。
2.数智应用板块
天翼出行打造“AI+量子加密”的智慧出行生态，整合10余款优质出行权益，面向C端推出电信用户专属
“出行PLUS”服务，建成出行垂类AI模型，实现智能行程规划、AI出行推荐、AI旅拍等功能；天翼会展深度
应用AI导览、元宇宙展厅、数字人等技术，高质量承办数字中国建设峰会、世界移动通信大会（MWC）等国
际大型活动，展现“科技+会展”的融合创新能力，品牌影响力持续扩大。
3.实体场景板块
持续深耕客房餐饮核心业务，同时积极拓展多元发展路径。通过委托管理、特许经营、顾问咨询等业务
模式，布局全国11省区市34地超60家酒店，连续11年荣膺“中国饭店集团60强”。
推进数字化转型，积极拓展电竞酒店等业务，逐步形成“住宿+餐饮+空间运营”的生态闭环，并持续加
大线上拓展力度。
4.数字权益板块
聚焦“新视觉、新活动、新权益和新触点”，天翼积分商城为中国电信星级客户打造覆盖衣食住行全方
位品牌商品的积分兑换回馈平台，积极打造星级服务新阵地，焕新升级中国电信客户端星级服务专区。充分
发挥央企品牌优势，将中粮、华润等十余家央企优质商品引入至自有商城，通过倾斜流量资源、优化交互方
式、组织专项活动等方式，持续推动央企商品兑换，提升客户兑换体验感知。
5.数字创意板块
自研“云生3D视觉大模型”实现云端实时2D转3D技术突破，3D转码效率提升20倍、资源消耗锐减90%，
生成效果还原度超90%，打破3D电视硬件依赖，仅需3D眼镜即可实现家庭影院级体验。搭建“在线创作-智能
管理-多端分发”的3D创意社区，融合全息成像与数字人IP打造线下沉浸式空间，面向多行业提供“数字人+
智能终端”场景化服务，推动文化产业数字化升级。
（二）技术引领，持续推进科技创新
报告期内，公司立足“卖我所用、用我所卖”和“制度为本、数据为上”的总体思想，构建了适应AI时
代发展的科创顶层设计——国脉文化“一体两翼”科创总体战略，着力打造AIGC和AIDC两大能力平台。
在AIGC数字创意平台方面，持续打造AI短剧、AI党建、AI出行、3D创意社区等生成式内容场景应用，并
探索聚合AI+音乐疗愈、AI+名人故事等生态合作创新应用；完成AIGC多模态内容生成通用能力总体规划，实
现2D转3D、智能推荐、智能问答等AI关键能力。
在AIDC管理创新平台方面，聚焦国脉云治，完成了云治专区规划、DS私有化部署等系列工作；同时，衔
接公司数字化发展需求，完成了面向“党建管理”的党员数据看板、面向“业务经营”的经营数据看板、面
向“八规治理”的八规助手看板等数据可视化系统的开发与上线，持续推动公司数字化转型落地应用。
在科技创新生态合作方面，与复旦大学、北京通研院、上海科学院、上海天文馆等知名院校及科研机构
积极探索在课题申报、应用试点方向的产学研生态合作，持续打造国脉文化科技生态矩阵。
（三）改革攻坚，构建高效运营体系
报告期内，全面落实国资委国企改革深化提升行动各项举措，根据集团公司关于进一步深化若干重点领
域改革、AI+专项行动等工作部署及要求，优化并更新国企改革工作举措，明确改革导向及具体目标。结合
“管操分离”原则，优化内部组织机构设置，协同推动事业部制改革和法人户数压减工作，确保企业组织体
系和运作机制更好适应新形势新要求，进一步提升组织机构效率。持续优化三项制度改革，推动干部“能上
能下”、员工“能进能出”、薪酬“能高能低”。
（四）以党建新成效引领保障高质量发展
一是，深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，严格落实“第一议题”制度，深化党的创新
理论学习宣贯，切实推动高质量发展理念在公司实践中走深走实。二是，深化“双向融合”机制建设，系统
优化党委前置研究程序，健全权责法定、协调运转的治理体系，实现管理效能与治理能力同步提升。三是，
深入贯彻中央八项规定精神，落实开展纪律作风专项整治，以党章党规为标尺规范履职用权，将纪律教育成
效转化为干部队伍忠诚干净担当的实践品格。四是，注重文化建设，营造向上氛围。积极落实《国脉文化公
司关于加强新时代企业文化建设的实施意见》，在赓续红色电信精神上持续发力，积极培育和打造“四位一
体”特色文化、价值文化。
三、报告期内核心竞争力分析
1．国企品牌定位优势
作为国有控股上市公司，在政策研判、内容把控以及价值观导向方面具备先天优势。公司积极响应国家
文化数字化战略，深刻洞察行业政策走向，精准布局业务，持续探索文化与科技深度融合路径，传承中华优
秀传统文化，契合当下数字内容创新潮流，确保公司在发展过程中始终紧扣时代脉搏，不偏离正确方向，稳
步朝着成为传媒领域领军者的目标迈进。
2．中国电信的资源优势
公司作为中国电信旗下数字内容运营平台，负责中国电信在5G内容应用领域的开发与运营。
在数字内容业务持续转型升级的进程中，公司积累了海量的数字内容资源和长期订阅的用户。通过深度
融合中国电信的云网资源优势以及各省分公司的渠道资源，公司充分发挥“客户+渠道”优势牵引应用落地
，具备全域场景落地能力，能够面向不同客户群体提供全方位、高质量的文化服务体验和优质产品。
3．丰富的业务生态优势
公司业务生态丰富多元。线上拥有丰富的文娱内容资源和分发资源，线下布局文旅、酒店等实体资源，
同时拥有中国电信积分运营权。旗下天翼超高清、天翼云游戏、天翼出行、天翼积分等核心业务，形成了庞
大的用户基础和完整的业务生态链。公司以“国家文化和科技融合示范基地”为依托，持续积累优质内容，
抢占发展新机遇，布局人工智能新赛道，开拓新的价值增长空间，满足用户多元化文化消费需求，助力文化
数字化战略落地。
4．齐备的牌照运营优势
公司拥有完整的互联网传媒经营资质和牌照，包括全国增值电信业务经营许可证、网络文化经营许可证
、广播电视节目制作经营许可证、信息网络传播视听节目许可证、网络出版服务许可证、出版物经营许可证
、互联网出版许可证、旅行社业务经营许可证等，为各类业务的合法经营和发展提供有力保障，也为公司业
务的开拓发展带来广阔空间。
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