经营分析☆ ◇600640 国脉文化 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数字内容、数智应用、实体场景、数字权益及数字创意五大板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 5.76亿 65.61 --- --- ---
住宿业(行业) 1.87亿 21.34 3804.76万 23.82 20.31
商务服务业(行业) 1.12亿 12.76 --- --- ---
其他分部(行业) 256.20万 0.29 12.69万 0.08 4.95
─────────────────────────────────────────────────
数字内容及数智应用(产品) 3.56亿 40.53 4482.43万 28.06 12.60
数字权益运营(产品) 3.32亿 37.83 7671.97万 48.03 23.11
酒店运营(产品) 1.87亿 21.34 3804.76万 23.82 20.31
其他(产品) 256.20万 0.29 12.69万 0.08 4.95
─────────────────────────────────────────────────
全国范围内(地区) 8.78亿 100.00 1.60亿 100.00 18.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 10.90亿 59.92 1.98亿 60.97 18.13
住宿业(行业) 4.25亿 23.36 7999.15万 24.69 18.83
商务服务业(行业) 2.98亿 16.39 4609.32万 14.23 15.47
其他业务(行业) 604.46万 0.33 37.82万 0.12 6.26
─────────────────────────────────────────────────
数字内容及数智应用(产品) 8.66亿 47.63 8998.87万 27.77 10.39
数字权益运营(产品) 5.22亿 28.68 1.54亿 47.42 29.46
酒店运营(产品) 4.25亿 23.36 7999.15万 24.69 18.83
其他业务(产品) 604.46万 0.33 37.82万 0.12 6.26
─────────────────────────────────────────────────
全国范围内(地区) 18.18亿 100.00 3.24亿 100.00 17.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 4.70亿 53.65 --- --- ---
住宿业(行业) 2.27亿 25.97 --- --- ---
商务服务业(行业) 1.75亿 20.01 --- --- ---
其他分部(行业) 316.36万 0.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数字内容(产品) 2.50亿 28.54 2517.85万 17.68 10.08
酒店运营(产品) 2.27亿 25.97 4399.07万 30.89 19.34
数智应用(产品) 1.76亿 20.06 1732.82万 12.17 9.87
权益运营及新消费(产品) 1.61亿 18.42 5545.59万 38.94 34.39
大网融合(产品) 5815.32万 6.64 -25.29万 -0.18 -0.43
其他业务(产品) 316.36万 0.36 72.84万 0.51 23.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务(行业) 12.36亿 57.81 2.02亿 56.59 16.36
住宿业(行业) 5.22亿 24.41 1.03亿 28.74 19.68
商务服务业(行业) 3.71亿 17.34 4909.18万 13.73 13.24
其他业务(行业) 960.32万 0.45 334.60万 0.94 34.84
─────────────────────────────────────────────────
数字内容(产品) 5.84亿 27.33 7940.15万 22.21 13.59
酒店运营(产品) 5.22亿 24.41 1.03亿 28.74 19.68
权益运营及新消费(产品) 4.84亿 22.64 1.47亿 41.27 30.46
数智应用(产品) 3.97亿 18.55 1417.45万 3.97 3.57
大网融合(产品) 1.42亿 6.64 1029.23万 2.88 7.25
其他业务(产品) 960.32万 0.45 334.60万 0.94 34.84
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 14.61亿 68.29 2.57亿 71.89 17.59
西北(地区) 2.11亿 9.88 3988.60万 11.16 18.88
华南(地区) 1.84亿 8.59 2308.56万 6.46 12.56
西南(地区) 1.74亿 8.14 2240.83万 6.27 12.88
华中(地区) 9951.76万 4.65 1176.23万 3.29 11.82
其他业务(地区) 960.32万 0.45 334.60万 0.94 34.84
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.73亿元，占营业收入的36.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海赫程国际旅行社有限公司 │ 1163.89│ 0.64│
│中国农业银行股份有限公司 │ 908.86│ 0.50│
│合计 │ 67256.74│ 36.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.12亿元，占总采购额的22.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中粮集团有限公司 │ 5610.98│ 4.11│
│蚂蚁科技集团股份有限公司 │ 4091.91│ 3.00│
│合计 │ 31198.66│ 22.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
报告期内，以“十五五”规划纲要全面实施为标志，“人工智能+”行动从战略部署迈向纵深推进，数
字文化产业步入技术产业化与消费升级双轮驱动的新阶段，行业呈现出政策体系更趋完善、技术赋能更为深
层、消费结构更趋多元、监管治理更为精准的鲜明特征，公司所处行业正迎来从规模扩张向高质量发展的关
键转型期。
1．宏观政策引领，发展方向更加明晰
2026年是“十五五”开局之年，国家从顶层设计层面为数字文化产业的纵深发展构筑了更为坚实的制度
框架。“十五五”规划纲要明确提出全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业，2026年《政府工
作报告》进一步强调“打造智能经济新形态，深化拓展‘人工智能+’，促进新一代智能终端和智能体加快
推广”，将人工智能商业化规模化应用上升为年度重点任务。
2．技术深度赋能，产业变革加速演进
AIGC技术完成从“工具辅助”向“产业核心”的跃迁。2026年被业界广泛定位为“AIGC内容产业化元年
”，多模态大模型持续突破，模型能力从单一模态处理迈向文本、图像、音频、视频及3D内容的统一理解与
生成，上下文窗口实现量级跃迁，显著降低了数字内容创作的技术门槛与生产成本。
AI智能体（Agent）成为年度最受瞩目的技术方向，从对话助手进化为能感知、判断、执行的行业智能
体，在出行、文旅、酒店、会展等垂直场景加速落地。AI智能体正在从“能力展示”走向“价值闭环”，深
刻重构服务模式与用户交互范式。以“云智手机”为代表的智能终端正成为AI能力向用户侧渗透的关键载体
，推动“云端智能+本地交互”的新型产品范式加速成型。
在数字内容生产领域，AI视频生成赛道全面成熟，国产工具在画质、时长、可控性等维度实现跨越，推
动微短剧、漫剧等内容形态的工业化生产体系加速成型。与此同时，3D视觉大模型与云端实时渲染技术持续
迭代，2D转3D的技术路径日趋成熟；数字人从“形象展示”向“智能交互”的转型升级明显加快，为沉浸式
体验与数字创意场景注入了新的技术动能。
3．消费需求升级，细分赛道活力迸发
IP潮玩、沉浸式体验、虚拟陪伴等细分赛道增速显著，折射出消费者从“物质满足”向“精神疗愈”的
需求转变。在此背景下，数字权益运营与会员生态的价值进一步凸显，权益生态化、运营智能化成为企业提
升用户粘性与生命周期价值的核心路径。
文旅消费持续回暖，AI赋能文旅转型升级步伐加快。XR沉浸式体验与AI数字人在景区、博物馆等场景加
速普及，“科技+文化”双轮驱动的文旅新范式日益清晰。酒店行业数字化转型从“试验田”进入“必答题
”阶段，智能体成为酒店数字化的新核心关键词，AI在收益管理、客评回复、智能服务等领域深度应用，电
竞客房、智慧客房等新型业态持续撬动增量市场。
4．监管治理深化，产业生态更加规范
伴随人工智能技术向产业纵深渗透，监管体系亦加速迭代，为数字文化产业的健康有序发展筑牢制度底
线。2026年1月1日，修订后的《网络安全法》正式施行，监管检查逻辑从“制度文件审查”转向“技术能力
验证”，对AI业务的训练数据合规、安全防护等提出更高要求。在人工智能专项治理方面，《智能体规范应
用与创新发展实施意见》等政策文件相继出台，在技术防护、价值对齐、协同治理等方面深化规范，引导AI
智能体在可信可控的框架下创新发展。各地亦密集开展人工智能安全赋能专项行动，推动AI合规从“被动应
对”转向“主动治理”。上述监管政策的持续深化，有效促进了内容生态规范化与技术合规化应用，增强了
社会信任，为数字文化产业的长期健康发展奠定了更为坚实的基础。
（二）公司主营业务及经营模式
公司是中国电信旗下专业的数字内容运营平台，依托中国电信资源与天翼生态，围绕数字内容、数智应
用、实体场景、数字权益及数字创意五大板块构建协同发展矩阵，以“文化+科技”融合，加速推进数字文
化新业态的规模化发展，全力释放数字内容产业的创新潜能。
1.数字内容板块：夯实“采、制、播、观”能力底座，聚焦天翼超高清与天翼云游戏两大应用，依托AI
技术驱动内容创新与运营提效，持续巩固数字内容核心优势。
2.数智应用板块：深耕出行、会展等业务场景，以“能力可视化、场景具象化、交互沉浸化”的专业能
力，打造AI+智慧展厅新范式；开发“天翼出行PLUS智能体”，为用户提供行前、行中、行后全链路智能化
服务。
3.实体场景板块：公司旗下尊茂酒店集团作为中国饭店集团60强之一，持续推进多品牌战略，拥有“尊
茂”“尊茂精选”“辰茂”“茂居”等特色品牌。在“文化赋能+科技驱动”双引擎引领下，以智慧场景创
新为抓手，先后落地智能服务与电竞客房等新型业态，成为提升服务品质、撬动增量市场的重要支点。
4.数字权益板块：独立运营中国电信积分商城，坚持数字赋能和智慧升级，聚焦“积分商城运营、星级
客户权益、供应链管理”三大核心能力建设，实现用户粘性与消费体验双提升。
5.数字创意板块：构建“技术+平台+场景”三位一体的数字创意生态，自研“云生3D视觉大模型”，突
破云端实时2D转3D技术；线上搭建3D创意社区提供定制化解决方案；线下以“数字人+智能终端”布局沉浸
式空间，为文化产业数字化升级注入新动能。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司紧抓“十五五”开局，深入践行中国电信“云改数转智惠”战略，坚定推进转型发
展。通过聚焦重点产品攻坚、深化科技创新与改革治理，公司经营底盘持续巩固，高质量发展基础不断夯实
。
报告期内，公司实现营业收入8.78亿元，同比增长0.24%；公司实现归属于上市公司股东的净利润0.16
亿元，同比增长13.3%，盈利质量显著改善。
（一）各业务板块协同推进，经营质效持续向好
1.数字内容板块
以AI赋能内容“采、制、播、观”全链路运营，加速推进AIGC短剧、智能资讯等创新内容规模化量产，
持续夯实数字内容核心供给能力。2026年上半年，天翼超高清、天翼云游戏两大核心产品新增会员规模实现
稳步扩容。天翼超高清智屏版深化“AI+智能终端”场景体验，通过迭代产品界面架构、扩充影视内容时长
与频道数量、优化应用启动及语音检索响应效率，夯实差异化体验优势，同时，完成影视AI智能体研发，依
托智能助手缩短内容点播路径，以智能化能力提升产品使用粘性。天翼云游戏持续加码大屏场景优质游戏资
源引入与内容储备，依托大屏沉浸式游戏体验打造差异化竞争优势，持续拉动平台活跃用户稳步增长。云智
手机作为电信集团AI升级四大核心产品，在WAIC大会正式发布，产品紧扣Token经营体系建设思路，构建“
大模型围栏+小龙虾卫士”防护体系，开通AI影音、出行、生活服务模块，并开放便民技能生态，内置50余
项高频便民自动化应用。
2.数智应用板块
天翼出行深度融合中国电信各省政企渠道资源，推进智惠差旅平台联合推广与集约管理；持续迭代出行
智能体能力，实现机票火车票智能中转、自动生成联程方案及多程一站式下单，并打通“翼起报”财务报账
平台，实现自动出账，形成“预订-报销”一体化闭环。会展业务依托AI智能导览、元宇宙虚拟展厅、数字
人等技术方案落地项目运营，保障展会顺利举办，通过对展会筹备、现场服务、后期运营全环节进行数智化
改造，优化策展综合效能，进一步增强自身行业品牌辨识度与市场影响力。
3.实体场景板块
尊茂酒店围绕客房、餐饮主业推进数智化运营升级，推广电竞主题特色客房，推动餐饮业务拓展社区外
摆业态，线上渠道营收贡献稳步提高。深挖文旅特色资源打造自有IP，布局酒店新零售业态，迭代优化“尊
茂优品”产品体系。
4.数字权益板块
聚焦积分商城运营、星级客户权益运营、智慧供应链建设，构建数智化运营体系。通过主题营销拓展积
分兑换场景，落地标准化星级权益、推进特色权益筹备上线，拉动商城核心经营指标增长；以数字员工实现
客服、品控、平台运维流程自动化；供应链端依托智能仓储与数字化采购工具，落实库存动态管理、配送全
链路监控，持续优化履约时效；商品端深化品牌直采，完成专区货品焕新，依托生态协同强化用户粘性，提
升板块运营效益。
5.数字创意板块
完成自研B端一站式AIGC创作管理平台主体开发与内部试用，平台具备多模态内容生产、企业媒资沉淀
、全链路合规管控、行业模板库四大核心能力，可实现图文及长短视频AI创作、企业垂类模型训练，解决内
部AI工具碎片化问题；已搭建双轨商业模式与三档标准化产品，配齐风控管控模块，完成B端规模商业化推
广前期储备。
（二）全面拥抱AI，核心能力迭代升级
公司坚持科技创新核心地位，深化在岗研发、重大科研课题、科技创新工作室三驾马车协同机制，推动
AI技术与业务深度融合，研发效能与成果转化能力持续提升。
积极承接政府重大科研课题，依托产学研协同机制，扎实推进市经信委与普陀区的专项研发项目。同时
，聚焦云智手机等AI战新发展方向，前瞻布局并开展相关课题申报工作。
在岗研发方面，上半年研发投入3238万元，同比提升16%；在AI智能运营、云渲染、多终端生态、融合
消息、数字分销等领域实现技术突破与产品迭代，全面赋能内容生态、权益运营、渠道助销及行业数字化核
心业务发展。
科技创新工作室持续深化AI赋能，完成数字员工试点、AI-CRM、多业务数据湖底座搭建，自主开发AIGC
内容生产平台和Token经营平台，构筑一体化AI能力底座。
（三）全面深化企业改革，管理效能显著提升
公司全面落实国企改革深化提升行动，以巡视整改为契机，系统性重构组织与人才体系。组织层面，完
成天翼阅读注销及吸收合并，法人户数进一步压降。机制层面，三项制度改革穿透落地：干部“能上能下”
机制全面运行，构建政治、能力“双重画像”，刚性落实竞聘上岗与不胜任退出；用工“能进能出”渠道畅
通，严控准入，依托自研AI人岗匹配数字员工提升选聘效能，畅通市场化退出渠道；分配“能增能减”力度
空前，同岗绩效倍差显著，核心人才保留率与人均产出双提升，企业内生动力充分释放。
（四）坚持党建统领，赋能高质量发展
一是政治领航，深化“第一议题”机制，推动党的创新理论与经营管理同频共振，确保新发展理念贯穿
改革全过程。二是制度强基，以党委前置研究为抓手，厘清权责边界，推动“党建+业务”双轮驱动，实现
制度优势向治理效能转化。三是强化正确政绩观教育，纠治形式主义与功利思维，坚守为民造福初心，构建
经得起实践检验的发展模式。四是扎实开展作风纪律建设专项行动，强化纪律监督与权力约束，锻造一支政
治强、作风硬的干部铁军。五是文化润心，赓续红色电信基因。深入推进企业文化建设，以精神文化的感召
力、制度文化的规范力，支撑企业高质量发展行稳致远。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）国企品牌定位优势
作为央企控股上市公司，公司在政策研判、内容导向与价值引领方面具备天然优势。公司积极响应国家
文化数字化战略，紧密跟踪行业政策趋势，前瞻布局战新业务赛道，持续探索文化与科技深度融合的创新路
径，致力于中华优秀传统文化的数字化传承与创造性转化。
（二）中国电信的资源优势
作为中国电信旗下数字内容运营平台，公司积累了海量的数字内容资源和长期订阅的用户，同时，公司
深度融合中国电信的云网资源及渠道资源，充分发挥“客户+渠道”优势牵引应用落地，为客户提供全方位
、高质量的文化服务体验和优质产品。
（三）丰富的业务生态优势
公司构建线上线下一体化、虚实业态互补的完整业务生态：线上集聚海量文娱内容与全域分发能力，线
下布局文旅、酒店等实体资源，并独家承接中国电信积分体系运营。旗下天翼超高清、天翼云游戏、天翼出
行、天翼积分等核心业务协同发展，形成了庞大的用户基础与完整的产业生态链。公司以“国家文化和科技
融合示范基地”为依托，持续积累优质内容，抢占发展新机遇，布局人工智能新赛道，开拓新的价值增长空
间。
（四）齐备的牌照运营优势
公司具有完备的互联网传媒经营资质和牌照，持有全国增值电信业务经营许可证、网络文化经营许可证
、广播电视节目制作经营许可证、信息网络传播视听节目许可证、网络出版服务许可证、互联网出版许可证
、旅行社业务经营许可证等，为各类业务的合规稳健经营发展提供有力保障，也为公司持续拓展业务边界、
探索创新业态带来广阔空间。
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