经营分析☆ ◇600654 中安科 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
安保运营服务、智慧城市系统集成和智能安防产品制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
安保运营(行业) 20.23亿 65.90 3.56亿 77.46 17.57
安防(行业) 10.32亿 33.61 8973.44万 19.55 8.70
租赁(行业) 1334.13万 0.43 1233.44万 2.69 92.45
其他(行业) 184.92万 0.06 137.38万 0.30 74.29
─────────────────────────────────────────────────
安保运营服务(产品) 20.23亿 65.90 3.56亿 77.46 17.57
安保系统集成(产品) 8.25亿 26.87 3618.54万 7.88 4.39
安保智能产品制造(产品) 2.07亿 6.73 5354.90万 11.67 25.90
租赁(产品) 1334.13万 0.43 1233.44万 2.69 92.45
其他(产品) 184.92万 0.06 137.38万 0.30 74.29
─────────────────────────────────────────────────
澳洲(地区) 8.22亿 26.78 9057.95万 19.74 11.02
中国香港澳门台湾(地区) 7.07亿 23.03 2.09亿 45.57 29.57
华东(地区) 5.56亿 18.12 6478.52万 14.12 11.65
新马泰(地区) 4.42亿 14.41 3954.35万 8.62 8.94
华南(地区) 3.06亿 9.96 2052.31万 4.47 6.71
西北(地区) 8119.31万 2.64 1030.24万 2.24 12.69
华北(地区) 7967.61万 2.60 1059.81万 2.31 13.30
西南(地区) 3549.48万 1.16 529.15万 1.15 14.91
华中(地区) 3208.90万 1.05 537.90万 1.17 16.76
欧洲(地区) 281.69万 0.09 136.27万 0.30 48.37
东北(地区) 259.00万 0.08 46.13万 0.10 17.81
南美洲(地区) 126.49万 0.04 32.55万 0.07 25.74
亚洲其他(地区) 124.25万 0.04 62.68万 0.14 50.44
北美洲(地区) 16.05万 0.01 4.83万 0.01 30.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
安保运营服务(产品) 10.26亿 66.03 1.73亿 72.22 16.82
智慧城市系统集成(产品) 4.31亿 27.76 3854.91万 16.13 8.94
安保智能产品制造(产品) 9136.64万 5.88 2317.32万 9.70 25.36
租赁(产品) 486.52万 0.31 436.61万 1.83 89.74
其他(产品) 31.17万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 10.07亿 64.82 1.65亿 68.87 16.34
境内(地区) 5.47亿 35.18 7440.47万 31.13 13.61
─────────────────────────────────────────────────
海外安保(业务) 10.11亿 65.05 --- --- ---
安保系统集成(业务) 4.64亿 29.85 --- --- ---
产品制造销售(业务) 9474.78万 6.10 --- --- ---
其他(业务) 403.52万 0.26 --- --- ---
其他(补充)(业务) 16.10 0.00 --- --- ---
分部间抵销(业务) -1964.97万 -1.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
安保运营(行业) 19.03亿 62.37 2.99亿 62.52 15.72
安防(行业) 11.32亿 37.10 1.67亿 34.93 14.77
租赁(行业) 1057.39万 0.35 957.60万 2.00 90.56
新能源(行业) 539.53万 0.18 239.48万 0.50 44.39
其他(行业) 24.87万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
安保运营服务(产品) 19.03亿 62.37 2.99亿 62.52 15.72
安保系统集成(产品) 9.66亿 31.68 1.14亿 23.75 11.76
安保智能产品制造(产品) 1.65亿 5.42 5368.60万 11.22 32.46
租赁(产品) 1057.39万 0.35 957.60万 2.00 90.56
新能源(产品) 539.53万 0.18 239.48万 0.50 44.39
其他(产品) 24.87万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
澳洲(地区) 8.84亿 28.99 9662.17万 20.19 10.92
华东(地区) 7.40亿 24.25 1.09亿 22.69 14.67
中国香港澳门台湾(地区) 5.79亿 18.98 1.55亿 32.40 26.78
新马泰(地区) 3.89亿 12.75 3352.38万 7.01 8.62
华南(地区) 2.33亿 7.64 3034.96万 6.34 13.02
华北(地区) 9556.41万 3.13 3174.14万 6.63 33.21
西北(地区) 8134.10万 2.67 1270.47万 2.66 15.62
西南(地区) 1704.90万 0.56 -573.41万 -1.20 -33.63
华中(地区) 1699.70万 0.56 1166.79万 2.44 68.65
东北(地区) 581.77万 0.19 126.62万 0.26 21.76
亚洲其他(地区) 369.37万 0.12 109.36万 0.23 29.61
南美洲(地区) 239.15万 0.08 76.02万 0.16 31.79
欧洲(地区) 211.22万 0.07 78.11万 0.16 36.98
北美洲(地区) 20.47万 0.01 10.36万 0.02 50.61
非洲(地区) 9347.99 0.00 4602.79 0.00 49.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
安防行业(行业) 13.03亿 99.15 2.02亿 96.31 15.48
租赁行业(行业) 578.99万 0.44 535.18万 2.56 92.43
新能源行业(行业) 539.53万 0.41 237.01万 1.13 43.93
─────────────────────────────────────────────────
安保运营服务(产品) 9.05亿 68.85 1.39亿 66.54 15.40
智慧城市系统集成(产品) 3.40亿 25.85 4308.09万 20.57 12.68
安保智能产品制造(产品) 5851.54万 4.45 1925.66万 9.20 32.91
租赁(产品) 578.99万 0.44 535.18万 2.56 92.43
电力销售(产品) 539.53万 0.41 237.01万 1.13 43.93
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 8.92亿 67.89 1.37亿 65.48 15.37
境内(地区) 4.22亿 32.11 7228.85万 34.52 17.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.18亿元，占营业收入的13.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41804.25│ 13.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.51亿元，占总采购额的13.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 15114.81│ 13.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司是国内较早从事安保运营服务、智慧城市系统集成和智能安防产品制造的综合服务商，能够为客户
提供覆盖“工业安全、信息安全、人身安全”的整体解决方案。报告期内，公司深耕香港、澳门、泰国等境
外地区的安保综合运营服务，境内以主要城市为支点全面布局智慧城市系统集成与智能安防产品制造业务，
公司主要产品和服务广泛应用于金融、医疗、交通、科教、地产等领域。
（一）安保综合运营服务行业
公司安保综合运营服务业务深度扎根境外市场，是公司战略布局安防、安保全产业链的重要环节。通过
香港、澳门、及泰国等地的子公司，为以上各地区及国家的公共服务机构、公共设施、大型企业、零售商业
等提供安保物流（武装押运）、安防科技以及人力安防等服务。各境外子公司深度践行本土化战略，通过雇
佣本地人员、建立区域化服务团队，实现与区域文化和社会的深度融合。公司结合对区域市场的深刻理解与
长期服务经验，积累了大量优质、稳定的客户资源，铸就了“卫安（Guardforce）”的品牌口碑。
子公司香港卫安成立于1977年，是香港少数三证齐全的安保企业之一，长期为各大商业零售、金融机构
、地产物业等客户提供综合安保服务，目前市场份额居全港第一，旗下子公司卫安智能主要为各类客户提供
专业的智能化解决方案。
澳门卫安成立于1990年，是澳门少数资质齐备的安保公司，主要提供武装押运、电子安防和人力安保等
服务，并拥有领先澳门业界的电子安防技术系统。
泰国卫安最早业务始于1996年，是泰国一流的综合安保服务公司，在泰国拥有6个办事处，主要为泰国
当地的机场、银行、公共服务机构、零售商、购物中心、酒店和企业提供全方位的综合安保解决方案，长期
为泰国各大航空公司提供客户安全检查、行李保管寄存、滞留人员监察、地勤服务等机场配套服务，与泰国
及国内各大航空公司建立了战略伙伴关系。
（二）智慧城市系统集成行业
公司智慧城市系统集成业务主要面向国内各重点地区智慧城市建设需求展开。近年来，随着智慧城市建
设在我国各个领域铺开，公司重点深耕“智慧交通”“智慧医疗”“网络信息安全”三大领域。
公司智慧交通业务聚焦交通基础设施数字化转型，通过应用物联网、云计算、大数据、5G互联网等技术
，围绕城市智慧运营平台、物联网监控中心、大数据管理后台三方面提供智慧交通整体解决方案，公司参建
的苏州城北路(长浒大桥-娄江快速路段)改建工程、苏州国际快速物流通道二期工程，分别荣获2024年度、2
025年度国家市政工程最高质量水平评价工程。
智慧医疗业务深耕医院信息化、医疗洁净、实验室系统工程等细分领域，在医疗净化系统领域拥有多项
技术专利，积累了丰富的行业实践经验，先后承接了全国多家三甲医院的医疗净化系统项目，参编了多项国
家、行业技术标准和规范，并深度参与了国内医院建设标准和最新医疗改革的顶层设计，是国内实验室建设
、医院建设和医疗改革的主力军。
网络信息安全业务主要包括智慧城市安保系统集成、涉密及信创等项目的咨询、实施、信息运维服务及
专业软件开发。公司凭借二十余年技术积淀，持续深耕涉密安全和信息技术应用创新领域，通过“信创+涉
密+安全”三位一体的能力体系，为党政机关、金融、教育、交通等重点行业提供自主可控的信息技术基础
设施与服务，助力构建安全可靠的数字底座。公司现已成为宁波市乃至浙江省信创产业的重要力量，并深度
参与了宁波及长三角地区的国产化替代工程。
除上述重点领域外，公司还涉及智能建筑、公共安全、智慧教育等智慧城市系统集成业务。
（三）智能安防产品制造行业
公司智能安防产品制造业务主要从事能源电力、物联传感、门禁道闸等领域智慧安防产品的研发、生产
、销售，与公司智慧城市业务协同发展。
其中，子公司常州明景成立于2001年，是一家研发、生产制造一体化的省级高新技术企业、江苏省“专
精特新企业”“瞪羚企业”，拥有88项外观和实用专利、52项软件著作权和13项发明专利，主要提供视频采
集前端、视频存储、电力AI智能巡检可视化解决方案、智慧林业防火系统解决方案、5G智能无线图传车载系
统解决方案和智慧能源防爆解决方案等，产品远销德国、新加坡等多个国家和地区，广泛应用于公共服务机
构、公安、交通、能源、医院、教育等行业。近年来，常州明景不仅成为国家电网和南电数网的直接供应商
，还取得了江苏省电力有限公司入围资格证，为后续在电力行业投标项目奠定了坚实基础。深圳豪恩成立于
1995年，是一家专业从事物联网传感器研发、生产、制造的国家级高新技术企业，拥有216项外观和实用专
利、41项软件著作权和68项发明专利，是新国标安全防范报警系统标准制定起草单位、标准化技术委员会(S
AC/TC100)专家组重要成员。业务涵盖智慧安防与智慧消防两大版块，拥有智慧安防、消防综合管理平台、
周界防范报警设备、总线制报警设备、安全类探测器、智能家居传感器、智慧消防报警设备、智慧用电设备
、智慧用水设备等系列产品，能够面向智慧安防、智慧消防、智慧养老、智慧家居等领域提供特色化行业解
决方案。成立至今，深圳豪恩在全国设立了30多个办事处，产品远销全球100多个国家和地区，先后应用于
冬奥会、奥运场馆“水立方”、世博会联合展馆、国家博物馆、深圳机场等大型项目，客户群体包含业内知
名的工程商、运营商、代理商及制造商。凭借着在智能传感器领域的出色表现，2025年，深圳豪恩成为首批
加入鸿蒙智选的生态伙伴，与华为合作的智能物联传感产品陆续签约北京中邮、中海地产等大客户。
深圳科松成立于1994年，是国内最早从事“感应智能门禁产品”的企业之一，主要产品涵盖门禁、停车
场、通道闸、梯控、考勤、访客、防爆、国密、生物识别等，产品广泛服务于政府办公大楼、金融、医院、
学校电力、石油、星级商务大厦等场所，陆续应用于东风日产、长鑫存储、京东方等众多知名企业。2025年
，深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，门禁类产品首次进入轨道交通行业和新能源汽车
行业，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作，并面向海外市场推出一系列ToC端产品，储备了一定的海外客
户资源。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）安保综合运营服务行业
2025年10月举行的国务院常务会议指出，要着眼于为出海企业参与国际合作与竞争提供有力支撑，进一
步完善海外综合服务体系。“十五五”规划纲要也明确提出，完善涉外国家安全机制，构建海外安全保障体
系。这意味着，海外中资企业、公民和资产的安全保障被明确纳入国家安全体系和能力建设，从而为我国安
保服务行业提供了更多政策空间和需求场景。商务部最新数据显示，2025年，我国对外直接投资达1743.8亿
美元，同比增长7.1%，覆盖190多个国家和地区的5万余家企业，“一带一路”共建国家非金融类直接投资39
6.7亿美元，同比增长17.6%；对外承包工程新签合同额2892.2亿美元，同比增长8.2%；派出各类劳务人员42
.8万人，同比增长4.6%，这一规模背后是日益复杂的国际环境与日益迫切的服务需求。当前，世界局部冲突
与动荡频繁上演，随着我国对外投资的拓展和海外利益的深化，中资企业海外安全需求激增，我国安保服务
行业正迎来前所未有的发展机遇期。
另外，随着人工智能、大数据、物联网、人形机器人等新技术的广泛应用，安保与智能安防的跨界融合
将成为未来的主流发展趋势。海外研究机构数据显示，2025年全球安保服务市场整体规模约在2600–2900亿
美元区间，年复合增速约5–6%。其中，传统人力安保仍是最大细分领域，但规模增长有限；电子安防增速
快于人力保安，以住宅和小微商业用户为代表的C端用户需求旺盛；CIT（现金押运）与金融、零售现金流转
紧密相关，受电子支付冲击，部分国家需求略有下降，但在新兴经济体仍有刚性需求；系统集成与安全咨询
成为增速最快的板块之一，主要受益于高端商业和政府客户对安防整体解决方案（视频、门禁、报警、IT/O
T融合等）日益增长的需求。电子安防、系统集成和安全咨询已成为驱动行业发展的新增长点，市场对安保
服务的要求不再满足于单纯的安保人员站岗，“人力+科技”的混合安保模式成为市场主流，行业整体正在
从“人力密集型”向“技术+服务密集型”转变，推动企业向综合安全解决方案提供商转型。
（二）智慧城市系统集成行业
近年来，受国家宏观经济转型和地方政府化债压力等多重因素影响，我国智慧城市行业整体面临增速放
缓和结构性困境，政企客户投资收缩、行业竞争激烈、价格内卷、毛利率下降、回款困难、亏损扩大成为行
业企业普遍面临的挑战。部分头部企业开始发出转型信号，强调以质换量，反映出整个行业正在从规模扩张
转向质量求存的发展思路。
2025年作为“十四五”收官之年，智慧城市系统集成行业正经历从“重建设”向“重运营、重实效”的
关键转型，“大拆大建”将成为过去式。政策层面，数据要素市场化与信创国产化成为核心驱动力，推动行
业不再单纯依赖硬件铺设，而是聚焦于数据价值的挖掘与跨部门协同；技术层面，AI大模型与城市治理深度
融合，算力网络与全要素数字孪生成为新基建重点，促使项目重心转向以智能化应用解决实际民生与管理痛
点；需求层面，政府治理、民生服务驱动财政资金重点投向智慧交通、智慧政务、智慧医疗三大领域，社会
资本亦通过PPP、特许经营等模式加速入场；市场层面，竞争格局加速分化，头部企业把控平台底座，细分
领域厂商深耕垂直应用，单纯的硬件集成项目利润率持续走低，整体解决方案和运营服务成为新的增长极，
迫使集成商从工程总包向长期运营服务商转变。
面对地方政府财政压力带来的需求收缩与回款风险、数据孤岛难题、同质化竞争与价格战等行业痛点，
企业的核心竞争力已转变为AI落地能力与长效运营水平，即：是否懂业务（懂政府流程、懂民生痛点）、是
否有AI落地能力（大模型应用）、是否有数据运营能力（挖掘数据价值）。智慧城市系统集成行业正从“铺
路架桥”的基础设施建设时代，跨入“以数治城”的数字化运营时代。
（三）智能安防产品制造行业
智能制造被视为先进制造业的核心抓手，是制造业智能化、绿色化、融合化的交汇点。《“十四五”智
能制造发展规划》提出，到2025年，规模以上制造业企业基本普及数字化，重点行业骨干企业初步实现智能
转型；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化，骨干企业基本实现智能转型。“十五五”规划纲要
更明确提出，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制
造强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。“十四五”期间，我国已培育
大量试点示范工厂、工业互联网平台和系统解决方案供应商，智能制造已渗透到汽车、电子、石化、机床、
食品饮料、制药、安防等多个行业。
2025年是我国智能安防行业从“高速增长”向“高质量发展”转型的关键节点，行业全面进入AIoT深度
融合阶段。据中国安全防范产品行业协会数据，2025年我国安防行业总收入预计突破1万亿元，总体保持平
稳增长态势。技术层面，生成式AI大模型与边缘计算技术加速落地，推动产品从单一的“录像取证”向具备
语义理解与实时决策能力的“智能物联终端”演进；市场层面，整体规模稳中有升，需求呈现结构性分化：
政府侧从新建项目转向存量系统的智能化改造和数据治理，企业侧借力安防产品深化数字化转型，民用侧则
向智能家居与养老看护等场景拓展，共同驱动市场规模稳步向万亿关口迈进；技术层面，大模型（AI2.0）
垂直落地、边缘计算普及、多模态融合感知等技术革新成为驱动行业发展的核心引擎。
在供应链与竞争格局上，核心芯片国产化率大幅提升，头部企业集聚效应显著，跨界科技巨头的入局加
剧了软硬一体化与生态构建的竞争。尽管制造能力全球领先，但行业仍面临数据隐私合规趋严、硬件同质化
价格战以及海外贸易壁垒等挑战，行业盈利模式正逐步向“卖服务、卖价值”深度转变。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对国内房地产市场的持续调整、地缘政治局势的持续动荡以及全球经济增速放缓等多重压力
，公司确立了“知难且进，守正出新”的工作总基调，全力推动各项业务稳健发展。通过持续优化业务结构
、强化技术创新驱动、提升精益管理效能，并加快推动历史遗留问题的妥善解决，公司在复杂环境中保持了
经营业绩的稳步增长与发展质量的同步提升。从经营数据看，2025年公司整体营业收入30.70亿元，保持了
持续增长。
本报告期公司具体经营情况如下：
（一）聚焦核心主业创新升级，以科技发展筑牢高质量发展根基
1、境外安保综合运营业务：深化区域优势布局，加速智能化转型升级
报告期内，公司精准把握重点区域市场复苏契机，通过精细化资源配置、聚焦核心市场拓展以及全链路
运营效能提升，有效推动境外业务实现高质量增长。公司境外安保综合运营业务全年实现营业收入19.71亿
元，同比增长5.23%，净利润同比增长66.61%，实现了规模与效益的协同增长。
香港业务方面，香港卫安持续巩固其在安保及武装押运领域的核心优势，紧抓香港国际金融中心定位及
跨境金融活动回暖带来的市场机遇，积极拓展业务版图，实现营业收入同比增长26.62%，净利润同比增长52
.85%，盈利能力显著提升。在客户拓展方面，公司不仅持续深化与中资银行的既有合作，更与汇丰银行、恒
生银行、渣打银行、花旗银行等外资银行建立深度合作关系，取得显著业务成效。同时，通过战略性承接香
港地铁武装押运项目，并构建中小客户集群，公司逐步形成多元化业务矩阵。运营层面，自有金库现钞日均
处理量大幅提升，整体运营效率持续优化。依托“卫安”品牌在客户资源、行业经验、人才储备及国际声誉
方面的四大核心优势，香港卫安深度整合国内智能安防技术积淀，着力构建“人力安保+智能安防”的创新
业务模式。旗下子公司卫晋创新科技有限公司成功打造一系列集安防、自动化与环保于一体的先进解决方案
。其中，智能防游走方案作为全港首创采用人脸识别技术替代穿戴式装置的创新应用，充分展现了公司在技
术融合与场景落地方面的领先实力。目前，在武装押运领域，香港卫安已占据香港市场的领先地位。同时，
其正通过上述举措，加速从传统基础安保服务向智能安防设备与智慧城市解决方案一体化服务升级，进一步
巩固其在亚太地区综合安保业务市场的领导地位。后续，香港卫安也将在巩固原有市场的基础上，积极开拓
安保物业管理、电子收银等业务，并加大与境内业务的协同。澳门业务方面，依托澳门地区经济显著复苏、
旅游业客流指数与居民消费活力持续回升的市场环境，子公司澳门卫安高效应对高端商业综合体、金融机构
及文旅基础设施等核心场景安保运营升级需求，在优化业务模式的同时保障业务稳定，本报告期实现营业收
入同比增长1.80%，净利润同比增长17.36%。澳门卫安把握市场机遇，巩固基础安保服务优势，重点推进中
资银行智能化升级项目，完成多个分支机构智能化改造工程，并为重点零售客户、商业综合体及公共事业机
构提供定制化初级智能安防解决方案。2025年5月澳门卫安与金蝶软件（澳门）有限公司正式签署战略合作
协议。双方宣布将深度融合安防技术与数字化能力，共同开发智慧一体化解决方案；澳门卫安在大型活动安
保领域拥有专业实力与可靠服务，已连续为第十五届全国运动会、残奥特奥运动会、2025银河娱乐澳门国际
马拉松、2025火树银花嘉年华等大型户外运动及演唱会提供专业安保服务，以高标准执行能力保障活动现场
安全有序。随着“一带一路”倡议的深入推进和全球安防需求的升级，澳门卫安将继续以智能化创新解决方
案和跨文化的服务智慧，为中安科的全球化战略注入更多动能。
泰国业务方面，2025年公司把握东南亚市场复苏契机，通过深化本地化运营策略持续巩固市场领先地位
，综合安保服务板块实现营业收入同比增长13.70%，净利润同比增长38.74%，当地市占率保持行业领先。在
智慧安防领域，公司深度融合国内智能安防和智慧城市建设经验，计划实现智能化解决方案的跨市场复制，
为跨国企业、公共服务机构及战略合作伙伴定制开发智能门禁管理平台、智慧停车生态系统等创新解决方案
，形成多维度增值服务体系。
澳洲业务方面，近年来国际经济环境和市场竞争格局变化导致澳洲安保集团长期面临内、外部双重经营
压力，经营发展存在重大不确定性。因此，公司在充分考虑战略布局以及子公司经营现状后，审慎考量当前
国际形势与自身长期战略需求，将澳洲安保集团100%股权进行出售。
2、境内智慧城市系统集成及智能安防产品制造业务：智慧城市系统集成业务稳固提质，智能安防产品
业务创新拓局
2025年，公司境内智慧城市系统集成业务着力提升技术质量，业绩保持整体稳定，本报告期实现营业收
入8.71亿元；智能安防产品制造业务整体经营态势同比显著向好，收入稳步攀升，本报告期实现营业收入2.
14亿元，同比增长28.32%。
在智慧城市系统集成领域，面对国家建筑行业周期调整的挑战及传统交通、园区与楼宇智能化项目需求
放缓的影响，公司前瞻性捕捉医疗信息化及净化项目建设加速的机遇，重点布局，有效对冲了传统业务量的
收缩。同时，紧抓数字经济深化与新质生产力发展的市场机遇，通过优化内部管理体系、强化产业链协同，
增强了抵御市场波动与把握增长机会的能力，保障了业务的稳健发展。
公司智能制造业务经营表现显著提升，各子公司聚焦核心赛道持续突破：常州明景输电线路监控产品深
化与国资客户的合作，在稳固国家电网、南方电网第一供应商地位基础上，新获江苏省电力入围资格，同时
数智孪生平台业务中标浙江石化项目，实现从校园安全到中石化领域的新拓展。深圳豪恩聚焦智慧养老，与
中国康养、平安等头部企业深度合作，并在智慧消防、智慧养老领域取得积极进展；围绕新能源车企需求，
与华为、比亚迪、吉利等联合开发烟感报警器产品；海外市场持续完善家庭无线安防生态系统，融合视频监
控与自动化技术，形成多系统一体化解决方案。值得关注的是，豪恩与华为深度合作，基于星闪技术与鸿蒙
系统开发的“空气质量检测仪”上市后快速放量，已签约北京中邮、中海地产等大客户，成为业绩新增长点
。深圳科松围绕轨道交通、数据中心、芯片企业持续发力，其中生产的门禁类产品在进入轨道交通行业和新
能源汽车行业后，陆续与佳都科技、比亚迪开展了合作。
3、强化境内外协同联动，打造系统集成+安防融合创新模式
公司积极探索境内各子公司协同发展模式，以专业分工、优势互补为核心，凝聚不同主体的技术与资源
力量，高效推进重点项目落地，实现多方共赢。其中，德阳医院洁净空间项目作为该协同模式的典型实践，
集团营销中心发挥前端优势，精准把控前期设计；中科智能统筹全局，高效推进项目实施；深圳威大深耕专
业，细化设计与采购工作。三家公司各展所长、优势互补，协同作业，助力公司在系统集成行业持续深耕、
稳步发展。
同时，公司充分发挥境内外子公司的资源禀赋与专业优势，构建起高效协同的产业生态。子公司香港卫
安立足人力安保领域的创新前沿，依托境内领先的智能安防技术，打造出适用于传统安保领域集安防、自动
化与环保于一体的综合解决方案，报告期内香港卫安与深圳威大联合实施新皇岗口岸生命体征检测系统项目
，由深圳威大精准输出工程建设专业能力，香港卫安高效整合安防场景与智能化技术，实现了境内外技术资
源与行业经验的跨域融合，显著提升了项目交付质量与创新能级。
未来，公司将纵深推进境内业务产业协同，持续强化境内外子公司之间的资源整合与技术联动，以境内
前沿人工智能、机器人及物联网技术为纽带，加速人力安保与智慧安防等核心能力的跨域融合与平台化沉淀
，同时聚焦境外重点场景，推动成熟解决方案在更多区域及项目中实现高效落地与规模化复制，形成“境内
协同强基、境外落地拓面”的良性发展格局，为公司在智能化升级浪潮中持续构筑核心竞争力、拓展价值增
长空间提供坚实支撑。
（二）完成重整债务处置，夯实发展基础
本报告期，公司与重整管理人继续严格执行《重整计划》，截至2025年12月24日，《重整计划》执行完
毕已届满三年。2026年3月10日，公司与管理人已完成最后一批债权人股票偿付，公司破产重整债务清理工
作已基本执行完毕。截至2026年3月，已完成现金清偿2.52亿元，股票偿付6.38亿股，合计已清偿债务29.96
亿元。报告期内，公司积极协调破产管理人以及法院开展了大量工作，并取得了较好成果，对公司有效实施
相关战略，快速完成信用修复、加快推动各方面业务合作等都起到了积极作用。
（三）完善考核激励机制，激发内生发展动力
为充分体现员工的工作成果，2022年公司开始尝试推进标准化的业绩考核制度，同时，在2023年一季度
实施了覆盖境内、境外各子公司核心管理团队的股权激励计划；2023年度的经营情况在公司核心管理团队的
带领下得以大幅改善，持续经营能力稳步提升；2024年公司继续落实全员业务绩效考核，2024年4月2日，公
司完成了157名核心技术/业务人员的预留部分限制性股票授予工作，再一次激发了各级管理人员及核心人员
动力。通过实行科学严谨的管理制度，严格落实业绩考核标准，本报告期内，公司按照股权激励计划完成了
12742410股限制性股票的解禁和1920077份股票期权的行权工作。
（四）积极落实债务化解、款项回收、组织结构优化，保障公司发展需求
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