经营分析☆ ◇600665 天地源 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
房地产开发与经营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产(产品) 16.24亿 99.62 1661.42万 128.71 1.02
其他(产品) 614.02万 0.38 -370.61万 -28.71 -60.36
─────────────────────────────────────────────────
西安(地区) 14.36亿 88.11 4117.73万 319.00 2.87
重庆(地区) 6850.26万 4.20 -1496.86万 -115.96 -21.85
咸阳(地区) 5691.79万 3.49 -1252.82万 -97.06 -22.01
天津(地区) 3070.98万 1.88 70.73万 5.48 2.30
其他地区(地区) 1476.59万 0.91 549.88万 42.60 37.24
苏州(地区) 1273.05万 0.78 242.18万 18.76 19.02
珠海(地区) 1029.16万 0.63 -940.03万 -72.83 -91.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产业(行业) 60.84亿 99.81 6.74亿 99.54 11.09
其他业务(行业) 310.40万 0.05 310.40万 0.46 100.00
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房地产业(产品) 60.84亿 99.81 6.74亿 99.54 11.09
其他业务(产品) 310.40万 0.05 310.40万 0.46 100.00
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西安地区(地区) 42.50亿 69.73 6.30亿 92.92 14.81
咸阳地区(地区) 5.87亿 9.63 1.52亿 22.38 25.83
苏州地区(地区) 5.41亿 8.87 2224.13万 3.28 4.11
其他地区(地区) 2.96亿 4.85 -1393.50万 -2.06 -4.71
重庆地区(地区) 2.92亿 4.79 -4695.71万 -6.93 -16.07
天津地区(地区) 1.21亿 1.98 -6499.25万 -9.59 -53.72
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产(产品) 24.58亿 99.86 4.37亿 101.35 17.80
其他(产品) 349.58万 0.14 -584.42万 -1.35 -167.18
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西安(地区) 11.20亿 45.51 2.68亿 62.01 23.90
苏州(地区) 5.25亿 21.33 1915.20万 4.44 3.65
咸阳(地区) 4.85亿 19.70 1.73亿 40.15 35.75
广州(地区) 1.33亿 5.41 -1166.55万 -2.70 -8.76
重庆(地区) 1.17亿 4.77 -1535.24万 -3.56 -13.08
其他地区(地区) 8106.30万 3.29 -145.99万 -0.34 -1.80
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产行业(行业) 106.08亿 98.74 14.82亿 101.19 13.97
物业服务(行业) 1.22亿 1.13 -804.58万 -0.55 -6.60
其他(行业) 1358.11万 0.13 -933.08万 -0.64 -68.70
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房地产(产品) 106.08亿 98.74 14.82亿 101.19 13.97
物业(产品) 1.22亿 1.13 -804.58万 -0.55 -6.60
其他(产品) 1358.11万 0.13 -933.08万 -0.64 -68.70
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西安(地区) 53.67亿 49.95 9.74亿 66.50 18.15
苏州(地区) 31.30亿 29.14 2.67亿 18.25 8.54
咸阳(地区) 18.89亿 17.58 2.56亿 17.46 13.54
重庆(地区) 1.66亿 1.55 -1988.38万 -1.36 -11.95
其他地区(地区) 1.23亿 1.15 -961.69万 -0.66 -7.79
天津(地区) 6798.25万 0.63 -286.31万 -0.20 -4.21
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.77亿元，占营业收入的1.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 7685.83│ 1.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.59亿元，占总采购额的34.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 105941.25│ 34.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，国家持续深化房地产发展新模式，围绕高品质住房供给、存量房源收购盘活等出台一系列稳
楼市长效政策。一、二线核心城市成交量逐步企稳，优质改善房源流动性逐渐改善；多数二、三线城市库存
高企，购房需求偏弱，居民置业信心修复节奏分化。政策托底效果显现但市场全面复苏动力不足。行业仍处
于存量竞争、风险出清、提质转型的深度调整周期。
公司主要从事房地产开发与经营业务，具有国家住建部颁发的房地产开发一级资质。按照“立足于区域
深耕，拓展全国”的主业发展思路，目前公司布局以西安为总部中心的西部经济圈、以苏州为中心的长三角
经济圈、以深圳为中心的粤港澳大湾区经济圈、以天津为中心的京津冀经济圈、以重庆为中心的成渝地区双
城经济圈和以郑州为中心的中原经济圈，形成集地产开发、地产运营等于一体的全国协同发展战略格局。
报告期内，公司立足房地产行业发展新模式，以“去存量、转模式、创新局”为“十五五”期间核心战
略主线，坚持“好房子”建设理念，从源头提升资产质量；加快存量资产去化盘活，培育公寓酒店、康养、
商业资管等多元运营板块，全力推动业务从开发销售向“开发+运营+服务”模式转型。同时，围绕新质生产
力方向，充分运用资本市场工具，以跨界并购、基金培育产业链等方式，加快新产业培育，推进公司转型升
级，打造新的业务增长极。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对房地产行业持续深度调整，公司紧密围绕“深耕新地产、布局新产业”双新发展主
线，以守住现金流安全为经营底线，锚定高效运营、精益管理、科学创新三大核心方向统筹推进各项业务，
同步攻坚传统地产提质增效、新兴产业培育落地，整体经营运行平稳。公司荣获“2026中国房地产百强企业
（位列60位）”“2026房地产年度社会责任感企业”“2026房地产百强企业—稳健性TOP10”等荣誉。
（一）项目运营多点突围
一是严格落实项目运营标准，强化多专业、多工种协同推进，西安云和锦上项目首开告捷，成为西安高
新区软件新城片区2024年以来首个摇号开盘项目；西安永安观棠、棠樾坊、棠颂坊项目全面进入收尾交付阶
段，年度保交付任务稳步落实。二是设立营销和资产运营部，统筹全域销售攻坚工作，建立“一盘一策”差
异化经营机制，梳理38个年度重点攻坚项目，制定月度分解计划，编制《任务攻坚销售周报》，以精细化管
控提升攻坚成效。
（二）存量资产多元盘活
一是搭建《长租项目产品定价模型》，编制《长租项目运营管理办法》，覆盖投资、筹建、运营、融资
等全业务链条，为规模化运营、风险防控提供有力支撑。二是持续强化“天地源唐潮公寓”自有品牌，统筹
推进长租公寓、旅居产品、房票安置等多元盘活路径，珠海北站店、重庆北碚科学城店运营表现突出，平均
出租率稳定在90%以上；珠海悦唐阁1号楼、镇江时光里2号楼实现满租，市场认可度持续提升。
（三）产品力稳步提升
一是全面推行《“好房子”设计实践指引》，从户型创新、新材料应用、施工图优化三大维度推进产品
迭代，打造差异化核心竞争力，并从设计前端实现成本前置管控、源头压降。西安云和锦上项目落地“好房
子”全套设计标准，打造六大生活创新场景，推动设计理念实景转化，持续提升综合产品力。二是形成《20
26年度户型设计六大创新趋势研究》，为后续新项目产品定位、方案研发提供标准化参考依据。同时，深挖
设计端降本潜力，并形成设计阶段降本标准化路径。
（四）资金统筹精准高效
公司紧扣“保刚兑、降负债、拓融资”工作主线，持续改善融资结构，综合融资成本稳步下行，整体债
务规模有序压降，有力保障各项经营需求，严守现金流安全底线。非标融资持续突破，上半年新增非标融资
批复21亿元，落地资金9.98亿元；综合融资成本稳步下行，上半年公司加权平均融资成本5.33%，较2025年5
.91%下降0.58个百分点；整体债务规模有序压降，累计归还融资本息26.65亿元。资本市场融资有序推进，1
5亿元中期票据注册落地。
（五）降本控费取得实效
持续落实《“好房子”成本实践指引》，覆盖设计、招标、施工、结算全环节成本管控要点，巩固降本
成效。健全结算管理制度，出台《建设工程结算管理办法》，从制度层面推动结算管理精细化、规范化。围
绕结算核减、图纸优化、方案调整、采购比价、合同谈判等关键环节，统筹制定年度成本优化措施计划，共
计79项具体举措。上半年严格落实预算管理，实现成本优化管理费用较预算共节约1384万元。
（六）人力组织精简提质
上半年完成组织架构精简整合、人力制度迭代、薪酬动态调整、绩效体系优化，构建精简高效、权责清
晰的组织运行模式。组织架构精简整合，精简总部内设部门3个、直属下属公司3个，整合重叠职能、压缩管
理层级、清理冗余岗位，提升管理效能。统一全层级薪酬执行标准，完善分层分类薪酬管理，完成全员薪酬
动态调整，落实业绩导向、能升能降激励机制。升级绩效考核体系，推动考核从“结果评价”向“过程驱动
”转型，激发经营攻坚动力。
（七）第二主业稳步推进
借助专业机构、行业专家力量，做实行业及项目分析研判，持续推进重点领域、重点项目的考察，推动
投资方案洽谈，制定业务预案，加速推进新产业计划的落地实施，为公司产业转型夯实基础。
下半年，公司对标年度总计划，以稳固现金流、守住经营安全底线为核心，坚持“高效运营、精益管理
、科学创新”主线，一手抓新地产提质增效、加速库存盘活，一手抓新产业培育落地、打造第二增长曲线，
补齐经营短板，全力冲刺全年经营指标，确保“十五五”开局之年各项任务落地见效。
三、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争优势主要体现在发展战略、公司治理、产品品质、融资能力、人才队伍等方面。
（一）稳健清晰的战略规划。公司聚焦“转型升级、创新发展”，制定了清晰科学、系统完善，能够引
领公司持续稳健发展的战略规划，明确在稳定地产主业的基础上，加快向新质产业、战略性新兴产业转型，
实现向新向好发展。
（二）健全规范的公司治理。公司深入贯彻落实国企改革以及相关法律法规要求，不断完善公司治理机
制，规范运作，防范经营风险，切实维护广大投资者利益，为公司持续健康发展奠定坚实基础。
（三）持续创新的产品能力。公司始终坚持文化地产战略，以打造“精品住宅”为己任，倡导舒适、健
康的生活方式，注重科技创新，将绿色低碳、智能便捷融入设计，提升居住体验，致力于为客户提供“好房
子、好社区、好服务”。
（四）多元创新的融资能力。公司凭借稳健的经营和良好的企业信用，与各大金融机构建立了长期、稳
固的战略合作关系，在融资规模和融资利率方面取得了相对优势。同时，积极开展创新融资业务，不断改善
公司债务结构。
（五）凝心聚力的人才队伍。经过多年发展，公司从“选、育、用、留”四个层面建立了适合公司发展
的人力资源开发与管理体系，打造了一支适应行业发展的专业化人才队伍。
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