经营分析☆ ◇600666 奥瑞德 更新日期：2025-08-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
蓝宝石晶体材料、蓝宝石制品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(产品) 1.15亿 52.31 2131.64万 101.09 18.58
蓝宝石制品(产品) 8640.51万 39.39 -487.53万 -23.12 -5.64
其他(产品) 1820.65万 8.30 464.52万 22.03 25.51
─────────────────────────────────────────────────
算力业务-分部(业务) 1.15亿 52.31 2131.64万 101.09 18.58
蓝宝石业务-分部(业务) 1.05亿 47.69 -23.02万 -1.09 -0.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 2.28亿 62.38 327.18万 6.57 1.43
算力服务(行业) 1.16亿 31.58 3055.85万 61.38 26.44
其他业务(行业) 2209.58万 6.04 1595.70万 32.05 72.22
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石晶片(产品) 1.59亿 43.36 703.64万 14.13 4.43
算力服务(产品) 1.16亿 31.58 3055.85万 61.38 26.44
蓝宝石晶棒(产品) 3400.59万 9.29 74.67万 1.50 2.20
灯具系列(产品) 3101.05万 8.47 412.16万 8.28 13.29
其他(产品) 2668.15万 7.29 732.40万 14.71 27.45
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 1.59亿 43.34 319.72万 6.42 2.02
华东地区(地区) 1.21亿 33.20 1796.28万 36.08 14.78
华北地区(地区) 2969.80万 8.11 575.65万 11.56 19.38
西北地区(地区) 2851.12万 7.79 357.75万 7.19 12.55
其他业务(地区) 2209.58万 6.04 1595.70万 32.05 72.22
东北地区(地区) 426.85万 1.17 310.00万 6.23 72.62
国外(地区) 78.47万 0.21 8.79万 0.18 11.20
西南地区(地区) 49.71万 0.14 14.01万 0.28 28.18
华中地区(地区) 1.64万 0.00 8416.38 0.02 51.41
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石业务-分部(业务) 2.50亿 68.18 1837.25万 36.90 7.36
算力业务-分部(业务) 1.16亿 31.82 3141.48万 63.10 26.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石制品(产品) 1.00亿 50.35 -876.31万 -26.50 -8.74
算力服务(产品) 6272.38万 31.49 2431.42万 73.53 38.76
其他(产品) 3617.84万 18.16 1751.74万 52.97 48.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 2.28亿 69.39 -4590.08万 199.64 -20.17
其他业务(行业) 9096.74万 27.74 2016.14万 -87.69 22.16
算力服务(行业) 940.22万 2.87 274.71万 -11.95 29.22
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石晶片(产品) 1.69亿 51.60 -3072.60万 133.64 -18.16
其他(产品) 9325.96万 28.44 1480.59万 -64.40 15.88
灯具系列(产品) 3051.43万 9.31 -126.95万 5.52 -4.16
蓝宝石晶棒(产品) 2552.53万 7.78 -854.99万 37.19 -33.50
算力服务(产品) 940.22万 2.87 274.71万 -11.95 29.22
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 1.44亿 43.78 -3481.78万 151.43 -24.25
其他业务(地区) 9096.74万 27.74 2016.14万 -87.69 22.16
华东地区(地区) 8063.70万 24.59 -1285.16万 55.90 -15.94
东北地区(地区) 582.35万 1.78 300.31万 -13.06 51.57
华北地区(地区) 440.48万 1.34 -52.95万 2.30 -12.02
西北地区(地区) 167.92万 0.51 164.55万 -7.16 97.99
国外(地区) 84.20万 0.26 39.67万 -1.73 47.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.26亿元，占营业收入的61.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 10131.28│ 27.68│
│第二名 │ 3979.23│ 10.87│
│第三名 │ 3774.50│ 10.31│
│第四名 │ 2773.58│ 7.58│
│第五名 │ 1946.19│ 5.32│
│合计 │ 22604.78│ 61.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.63亿元，占总采购额的52.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4275.00│ 13.75│
│第二名 │ 4050.00│ 13.02│
│第三名 │ 3315.17│ 10.66│
│第四名 │ 2390.17│ 7.69│
│第五名 │ 2299.93│ 7.40│
│合计 │ 16330.27│ 52.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务
报告期内，公司主营业务包括1）算力综合服务业务；2）蓝宝石制品的生产和销售。
1、算力综合服务
公司构建了“算力弹性供给-智能运维管理-全生命周期服务”的一站式算力综合服务体系。客户可依据
业务特性选择本地化部署或云端资源调用，允许用户灵活、高效、成本低廉地获取所需的计算能力，精准适
配人工智能模型训练、实时推理等智能算力需求场景。
公司投资建设的算力租赁一、二、三期项目主要用于满足大模型训练需求，算力集群均采用行业主流配
置。克融云算“丝路新云绿色算力中心”项目算力集群采用内置8卡GPU的推理服务器，主要用于满足大模型
精调及推理需求。
2、蓝宝石产品
（二）经营模式
报告期内，公司经营模式未发生变化。公司算力综合服务业务已形成较稳定的经营模式。公司在高标准
数据中心部署GPU服务器集群、高速网络设备等，建立涵盖基础设施组网优化、7×24小时运维及分钟级故障
响应的全生命周期服务体系。公司提供“本地化部署+云端调用”双模式，支持客户按实际需求调用算力资
源，实现智能算力高效供给与服务化交付。
蓝宝石业务沿用成熟运营模式，保持研发、采购、生产、销售全链条自主可控。在供应链管理方面，严
格执行合格供应商准入机制，基于生产计划向认证供应商采购主辅材料及设备，并通过合同履约监管、交付
验收、票据结算等标准化流程保障生产物料供应。生产端实施“订单驱动+动态调整”机制，综合考量客户
需求、产能负荷及安全库存进行动态排产，在压缩响应周期的同时保障及时供应。销售体系通过多元化客户
对接机制获取订单，经需求确认、合同签订、定制生产及品质检测等环节完成产品交付。
（三）主要的业绩驱动因素
2025年上半年，公司营业收入同比增长，蓝宝石业务收入10461.16万元，算力综合服务业务收入11474.
42万元。归属于上市公司股东的净利润6139.38万元，同比增加6667.17万元，主要由于本期公司对外转让子
公司股权，确认股权转让收益所致。
（四）行业情况
1、算力行业情况
算力作为数字经济的基础设施底座，已成为推动经济社会发展的重要引擎。尤其是近年来，随着人工智
能技术的不断发展革新，人工智能开始走入千行百业，带来了市场对算力需求的爆发式增长，算力行业正高
速蓬勃发展。国家及各地区也从政策层面大力支持算力行业的发展，多个政策中都重点强调了要加强和完善
算力基础设施建设。2023年度，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，提出“系统优化
算力基础设施布局”。工业和信息化部等六部委发布了《算力基础设施高质量发展行动计划》，将优化算力
设施建设布局作为本次行动计划的主要任务之一。2024年，工业和信息化部等七部门相继印发《关于推动未
来产业创新发展的实施意见》《推动工业领域设备更新实施方案》，将强化算力基础设施建设列为重点工作
任务。2025年政府工作报告将“人工智能+”行动上升为国家战略，强调支持大模型广泛应用，优化全国算
力资源布局，2025年上半年，工业和信息化部印发了《算力互联互通行动计划》，这是我国在算力基础设施
建设领域的又一重要政策文件。此外，湖南省出台了《湖南省促进绿色智能计算产业高质量发展若干政策措
施》，强调夯实算力基础，支持重大智算基础设施建设项目。其他多个省份也陆续出台了支持算力基础设施
发展的相关政策。政策层面对算力基础设施建设的强力支持，叠加产业端人工智能大模型训练、推理及实时
决策需求激增，形成了双重驱动效应。在此背景下，公司算力综合服务业务迎来了前所未有的发展机遇与广
阔前景。
2、蓝宝石行业情况
蓝宝石材料具有硬度高、热稳定性好、透光性优异等特点，主要用作蓝光LED芯片的衬底材料，并广泛
用于消费电子产品的窗口部件（如手机摄像头盖板、智能手表表镜等）。近年来，因下游需求增速放缓，蓝
宝石行业竞争加剧，价格承压显著，但伴随行业的优胜劣汰，蓝宝石行业竞争格局日趋稳定，逐渐回归理性
竞争发展态势。应用层面，LED照明产品的刚性需求支撑着蓝宝石市场的稳定基本盘，而Mini-LED、Micro-L
ED等新兴显示技术的推广与深化应用构成了近年行业发展的核心驱动力。此外，消费类电子领域对蓝宝石材
料的持续青睐也为行业发展提供了新的增长动力。政策层面，从中央到地方，各级政府陆续出台了一系列强
有力的产业政策和规划，明确将LED产业，尤其是代表未来技术方向的Mini-LED和Micro-LED显示技术列为重
点发展和支持的领域。与此同时，为促进消费升级，国家层面及地方政府也相继推出了一系列刺激消费类电
子产品市场的政策措施。国家层面针对LED核心技术的重点扶持政策，以及面向消费电子终端的刺激政策，
构成了对蓝宝石行业至关重要的支持体系。前者从技术驱动和产业升级的角度，为蓝宝石在照明及显示领域
的中长期增长奠定了基石，确保其核心应用基本盘的稳固与扩张；后者从终端需求侧发力，通过激活消费市
场，为蓝宝石在消费类电子这一重要应用领域开辟了更广阔的增长空间。有关政策从宏观战略上指明了行业
发展方向，更通过具体的资源倾斜和市场引导，切实地将政策红利转化为产业发展的动力，使得身处LED及
消费电子产业链上游的蓝宝石行业，能够充分受益，迎来更为明朗和充满机遇的发展前景。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入21935.58万元，较上年同期增加2016.47万元，增幅为10.12%，其中：主
营业务收入21260.07万元，较上年同期增加3276.81万元，增幅为18.22%。截至2025年6月30日，公司总资产
为166263.01万元，比年初减少8.72%；公司归属于上市公司股东的所有者权益90033.90万元，比年初增加7.
32%。2025年上半年公司按既定战略，构建以算力服务为核心引擎、蓝宝石材料为辅助支撑的发展格局，主
要开展如下几方面工作：
1、算力综合服务业务方面
公司围绕重点发展算力综合服务业务战略，持续扩大算力服务规模，报告期内，公司自建的算力集群稳
定运营，以专属集群的方式高效满足客户的大模型训练需求。同时，公司通过采购参股公司克融云算的基础
算力资源扩大服务规模，将服务范围延伸至大模型精调及实时推理领域，客户群扩展至全栈人工智能技术企
业，公司形成了稳定的“训练-精调-推理”全栈服务能力。另一方面公司加大了研发投入，报告期内，公司
在算力业务上加大了研发投入。在智能应用层，公司自研AI智能对话APP；在底层架构优化方面，公司与外
部团队开展联合研发，重点研究超大参数大模型的并行推理优化技术。上述研发项目虽短期内不会对公司收
入形成直接贡献，但对公司构建长期技术壁垒具有关键意义，是公司下一步深化算力综合服务业务、未来实
现产业升级的前瞻投入。此外，公司积极拓宽融资渠道，除在浦发银行、北京银行陆续获得授信外，公司也
积极探索RWA（RealWorldAssets，真实世界资产）等融资模式，通过不断拓展、畅通融资渠道，为公司算力
业务发展提供资金保障。
2、蓝宝石业务方面
报告期内，受市场环境影响，蓝宝石产品市场竞争态势持续严峻。为有效降低生产成本、提升产品市场
竞争力，公司实施多项降本增效举措，通过设备改造降低单位产品能耗，优化产品结构以提高材料利用率，
并同步推进管理团队结构优化、强化管理要求及深化精细化运营以提升管理及生产效率。上述措施在保障产
品质量、产量的前提下，有效控制了生产成本，支撑公司在激烈的市场竞争中维持了稳定的市场份额。同时
，公司着力推动蓝宝石板块无效资产剥离工作，已完成奥瑞德光电（郑州）投资管理有限公司（以下简称“
奥瑞德光电(郑州)”）及哈尔滨秋冠光电科技有限公司（以下简称“秋冠光电”）（含子公司）的股权剥离
；子公司七台河奥瑞德已进入破产清算程序，并于2025年7月14日由法院指定管理人接管。上述措施显著优
化了公司资产负债结构，预计负债金额大幅下降，无效资产相应减少，有效减轻了公司的经营负担。下半年
，公司还将继续加强技术提升、产品结构优化、成本控制等方面工作，积极提升蓝宝石业务盈利能力，为公
司持续健康发展提供有力支撑。
3、经营管理方面
报告期内，公司聚焦管理效能提升，推进内部治理优化。在管理体系建设方面，着力推进制度规范化，
制定、修订了多项内部管理制度，提升了管理透明度与执行力。组织结构与人员配置持续优化，根据业务发
展需求对部分子公司人员结构进行优化、调整，强化核心业务单元能力，提升组织运行效率。薪酬机制改革
稳步推进，对现有薪酬结构进行合理化调整，全面推行“岗位价值+绩效贡献”双维度薪酬模型，强化绩效
挂钩，旨在更有效地激励和保留核心人才，提升员工积极性与组织活力。同时，公司深入推进精细化费用管
控，严控非必要支出，加强各项运营费用的审核与分析，有效降低了期间费用。报告期内，公司管理费用同
比降低19.47%。上述工作的开展，为公司提升运营效率、业务可持续增长注入了管理动能。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）产品质量优势
产品质量优势是公司核心竞争力的重要组成部分。公司建立了完善的质量管理体系，已获得了ISO9001
、ISO14001、ISO45001等国际管理体系认证，并确保体系高效运行。同时，公司通过构建标准化的生产与质
量控制流程，并依托经验丰富且稳定的质量管理团队，持续提升产品及服务质量与客户满意度。
（二）注重人才梯队建设
公司高度重视人才梯队建设与团队管理，通过内培外引机制构建起复合型人才储备体系。在人才培养方
面，定期开展专业技能与管理能力培训，提升团队综合素质。在人才引进方面，拓宽高端人才引进渠道，重
点吸纳业务运营、技术研发及财务管理等关键领域的人才，形成核心骨干队伍。同时推行绩效考核制度，激
发团队活力；营造开放包容的企业文化，增强员工归属感与凝聚力，为业务拓展与组织升级注入持续动能，
确保经营体系高效运转，推动公司组织架构持续优化。
（三）市场客户优势
蓝宝石业务方面，公司蓝宝石材料研发与生产历经十余年技术沉淀，依托卓越的产品品质与优质的服务
能力，已形成较高的市场认可度与行业口碑，并积累了稳定的优质客户资源。
算力综合服务业务方面，公司构建分层化客户筛选体系，通过精准锚定目标客户群体，实施“大客户深
度绑定与中小客户广泛覆盖”的协同策略，目前已与多家运营商、生成式AI头部企业客户建立了良好稳定的
合作关系。同时，公司通过提供定制化解决方案与高效服务响应，持续提升客户满意度与忠诚度，为公司算
力业务的进一步拓展筑牢了客户根基。
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