经营分析☆ ◇600666 奥瑞德 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
蓝宝石业务和算力综合服务业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(行业) 2.28亿 49.06 3557.79万 53.46 15.59
制造业(行业) 2.07亿 44.42 170.46万 2.56 0.83
其他业务(行业) 3031.50万 6.52 2926.25万 43.97 96.53
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(产品) 2.28亿 49.06 3557.79万 53.46 15.59
蓝宝石晶片(产品) 1.47亿 31.64 -150.07万 -2.26 -1.02
蓝宝石晶棒(产品) 3550.25万 7.63 534.26万 8.03 15.05
其他(产品) 3289.62万 7.07 2842.49万 42.72 86.41
灯具系列(产品) 2134.53万 4.59 -129.95万 -1.95 -6.09
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.89亿 40.61 1302.39万 19.57 6.90
华南地区(地区) 1.39亿 29.85 223.41万 3.36 1.61
华北地区(地区) 6014.98万 12.93 1527.47万 22.95 25.39
西北地区(地区) 3620.21万 7.78 319.00万 4.79 8.81
其他业务(地区) 3031.50万 6.52 2926.25万 43.97 96.53
西南地区(地区) 1011.47万 2.17 323.92万 4.87 32.03
外销(地区) 59.93万 0.13 29.78万 0.45 49.69
华中地区(地区) 2.96万 0.01 1.94万 0.03 65.52
东北地区(地区) 6309.73 0.00 3479.14 0.01 55.14
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石业务-分部(业务) 2.37亿 50.94 3096.71万 46.54 13.07
算力业务-分部(业务) 2.28亿 49.06 3557.79万 53.46 15.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(产品) 1.15亿 52.31 2131.64万 101.09 18.58
蓝宝石制品(产品) 8640.51万 39.39 -487.53万 -23.12 -5.64
其他(产品) 1820.65万 8.30 464.52万 22.03 25.51
─────────────────────────────────────────────────
算力业务-分部(业务) 1.15亿 52.31 2131.64万 101.09 18.58
蓝宝石业务-分部(业务) 1.05亿 47.69 -23.02万 -1.09 -0.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 2.28亿 62.38 327.18万 6.57 1.43
算力服务(行业) 1.16亿 31.58 3055.85万 61.38 26.44
其他业务(行业) 2209.58万 6.04 1595.70万 32.05 72.22
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石晶片(产品) 1.59亿 43.36 703.64万 14.13 4.43
算力服务(产品) 1.16亿 31.58 3055.85万 61.38 26.44
蓝宝石晶棒(产品) 3400.59万 9.29 74.67万 1.50 2.20
灯具系列(产品) 3101.05万 8.47 412.16万 8.28 13.29
其他(产品) 2668.15万 7.29 732.40万 14.71 27.45
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 1.59亿 43.34 319.72万 6.42 2.02
华东地区(地区) 1.21亿 33.20 1796.28万 36.08 14.78
华北地区(地区) 2969.80万 8.11 575.65万 11.56 19.38
西北地区(地区) 2851.12万 7.79 357.75万 7.19 12.55
其他业务(地区) 2209.58万 6.04 1595.70万 32.05 72.22
东北地区(地区) 426.85万 1.17 310.00万 6.23 72.62
国外(地区) 78.47万 0.21 8.79万 0.18 11.20
西南地区(地区) 49.71万 0.14 14.01万 0.28 28.18
华中地区(地区) 1.64万 0.00 8416.38 0.02 51.41
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石业务-分部(业务) 2.50亿 68.18 1837.25万 36.90 7.36
算力业务-分部(业务) 1.16亿 31.82 3141.48万 63.10 26.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蓝宝石制品(产品) 1.00亿 50.35 -876.31万 -26.50 -8.74
算力服务(产品) 6272.38万 31.49 2431.42万 73.53 38.76
其他(产品) 3617.84万 18.16 1751.74万 52.97 48.42
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.52亿元，占营业收入的54.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7981.05│ 17.16│
│第二名 │ 6946.16│ 14.93│
│第三名 │ 4109.14│ 8.83│
│第四名 │ 3701.14│ 7.96│
│第五名 │ 2463.87│ 5.30│
│合计 │ 25201.35│ 54.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.13亿元，占总采购额的60.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9534.80│ 27.22│
│第二名 │ 4476.51│ 12.78│
│第三名 │ 2656.78│ 7.58│
│第四名 │ 2447.99│ 6.99│
│第五名 │ 2144.65│ 6.12│
│合计 │ 21260.74│ 60.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
1、算力综合服务
公司从事算力综合服务业务，为客户提供算力资源、运维管理及相关技术服务。
公司通过自主配置与市场化资源统筹，储备多类型算力服务器及多元化算力资源，叠加组网规划、运维
保障等增值服务，根据客户实际需求提供适配的算力综合服务。客户可根据自身业务需要，选择本地化部署
或云端调用等方式获取服务，可全面支撑模型训练、模型精调及运算推理等各类应用场景。
（二）经营模式
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
公司算力综合服务业务已形成稳定的经营模式。公司在高标准数据中心部署GPU服务器、网络设备等，
并提供组网优化、7×24小时运维、快速故障响应的全流程服务。公司采用本地化部署与云端调用相结合的
服务方式，根据客户实际需求提供算力资源及相应服务。
公司蓝宝石业务延续原有成熟经营模式，研发、采购、生产、销售全链条自主运营。供应链方面，执行
合格供应商管理制度，根据生产需求向合格供应商采购原材料及生产设备，通过标准化流程管理，保障物料
稳定供应。生产环节采用订单驱动模式，结合客户需求、产能情况及库存水平合理安排生产，提升交付效率
，保障产品供应。销售环节通过巩固原有合作、拓展新客户资源获取订单，依照需求沟通、合同订立、生产
组织、质量检验等流程完成产品交付。
（三）主要的业绩驱动因素
2025年，公司营业收入同比增长，蓝宝石业务收入23,691.25万元，算力综合服务业务收入22,821.09万
元。归属于上市公司股东的净利润14,139.28万元，实现扭亏为盈，主要由于本期转让子公司股权以及子公
司破产清算不再纳入合并报表范围，公司确认投资收益所致。
二、报告期内公司所处行业情况
1、算力行业情况
算力是数字经济与人工智能发展的关键基础支撑，在大模型训练与推理需求快速释放的带动下，市场对
算力的需求呈现爆发式增长，行业整体保持高速发展态势，发展韧性持续增强。报告期内，智能算力需求增
速尤为突出，公司聚焦算力综合服务业务，依托稳定的自建算力集群及市场化算力资源整合能力，叠加优质
客户结构，不断巩固算力服务业务基础，市场认可度与综合服务能力持续提升。
政策层面，国家及地方相继出台多项政策，大力推进算力基础设施高质量发展。2025年2月，工业和信
息化部办公厅发布《关于组织开展算力强基揭榜行动的通知》，启动算力强基揭榜行动，聚焦算力核心技术
攻关与基础设施升级，强化产业底层支撑能力。2025年5月，工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划
》，提出加快构建全国一体化算力互联互通体系，推动算力行业规范有序、高质量发展。2026年政府工作报
告进一步对算力相关工作作出重要部署，明确深化拓展“人工智能+”，提出推动重点行业领域人工智能商
业化规模化应用，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程等重要内容。与此同时，全国多地陆续出
台配套政策，通过算力补贴、项目扶持、要素保障等方式支持算力基础设施建设，形成国家顶层引导、地方
细化落实、产业协同推进的良好格局。相关政策持续落地既为行业规范健康发展提供了坚实制度保障，也进
一步拓宽了市场空间，持续激发各类市场主体的算力需求，为公司算力综合服务业务持续拓展提供了有力支
撑。公司算力综合服务业务面临良好发展机遇与广阔前景。
2、蓝宝石行业情况
蓝宝石材料凭借硬度高、热稳定性好、透光性优良，以及与氮化镓（GaN）优异的晶格匹配特性，不仅
广泛应用于LED照明、新型显示及消费电子等领域，也逐步成为第三代半导体、AR/VR，光通讯等战略性新兴
产业的重要配套材料，行业应用边界持续拓宽，为公司带来跨越周期的长期成长机遇。随着行业内优胜劣汰
进程不断推进，市场竞争逐步趋于理性，行业整体迈入提质增效的高质量发展阶段。需求端，传统LED照明
领域需求增速有所放缓，市场竞争较为充分，产品价格仍存在一定压力，但二次替换需求逐年上升，成为LE
D照明市场的关键主力。Mini/MicroLED等新型显示技术的推广与深化应用，推动LED行业需求结构升级，也
成为拉动蓝宝石材料需求增长的重要动力。当前在全球算力基建高速发展的背景下，高速光互连技术进入规
模化应用阶段，有关报道指出MicroLED光模块凭借其材料与架构的天然优势，实现了长距传输、低功耗、高
可靠性的三者兼得，成为替代铜缆、互补传统激光方案的理想光源，尤其在AI数据中心共封装光学(CPO)场
景中展现出极强的应用价值，市场空间值得期待。同时消费电子领域对蓝宝石材料的需求持续存在，为行业
发展提供了新的增长支撑。政策方面，国家及地方陆续出台产业支持政策，将LED产业、新型显示技术纳入
重点发展领域，鼓励技术创新与产业升级；节能推广、消费提振等相关政策从需求端带动终端市场需求释放
，对上游蓝宝石材料行业形成有力支撑。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司实现营业收入46,512.34万元，较上年同期增加9,915.72万元，增幅为27.09%，其中：主
营业务收入43,480.84万元，较上年增加9,093.80万元，增幅为26.45%。2025年度公司主要经营情况如下：
1、算力综合服务业务方面
报告期内，公司算力业务规模持续扩大，自建算力集群稳定运营，并通过整合参股公司及第三方资源，
进一步丰富了算力资源类型，服务能力不断提升。服务场景涵盖大模型训练、模型精调及高效实时推理等领
域。随着服务能力提升，公司客户结构持续优化，服务客户包括通信运营商、人工智能技术企业、大中型互
联网平台企业等优质客户群体，公司已形成规模化、可持续的算力服务能力。技术创新方面，公司持续加大
研发投入，积极与外部专业机构开展合作研发，智能应用领域已实现自研智能对话产品上线运营，同时也围
绕人工智能生成内容领域开展前瞻性技术布局与研究。相关研发项目短期内暂未对经营业绩产生直接贡献，
但有利于公司构建技术优势、形成长期核心竞争力，为公司深化算力综合服务、推动产业升级奠定了基础。
产业布局方面，公司积极开展产业链标的调研，与专业投资机构合作挖掘优质投资机会，借助市场化专业力
量拓展项目渠道，稳步推进对产业链优质企业的战略投资。此外，公司还在持续优化融资结构，积极拓展多
元化融资渠道，提升资金保障能力，为公司算力业务持续发展提供稳定、充足的资金支持。
2、蓝宝石业务方面
报告期内，蓝宝石行业市场竞争仍较为激烈。为有效缓解公司蓝宝石业务经营压力，保障业务持续稳健
运行，公司多措并举推进降本增效相关工作。一方面，公司稳步推进蓝宝石板块低效资产剥离工作，持续优
化资产结构。报告期内，公司已完成对奥瑞德光电（郑州）投资管理有限公司、哈尔滨秋冠光电科技有限公
司（含下属子公司）的股权剥离；子公司七台河奥瑞德光电技术有限公司已被法院宣告破产。上述资产处置
及优化举措，有效改善了公司资产负债结构，预计负债规模显著下降，低效资产得以进一步出清。另一方面
，公司在内蒙古新设子公司，布局建设蓝宝石晶体生长新基地，依托当地能源及电价优势，从源头突破生产
成本管控制约，为公司持续降低生产成本、提升产品价格竞争力奠定坚实基础。同时，公司结合市场需求动
态优化产品结构，优先将产能向高毛利、发展前景良好的产品倾斜，持续提升销售端经营质量。此外，为充
分调动核心团队积极性与创造力，公司采用与核心团队合资共建新生产基地的模式，实现利益共享、风险共
担，有效激发团队内生动力。公司在成本管控、市场销售、内部管理等方面协同发力、综合施策，确保在行
业激烈竞争中，蓝宝石业务健康发展。
未来，公司将在保障产能供给与产品交付的基础上，有序优化生产基地布局；同时持续加大技术升级与
新品研发投入，通过多维度举措不断提升蓝宝石业务整体盈利水平，为公司长期稳健发展提供有力支撑。
3、经营管理方面
报告期内，公司以提质增效为目标，持续深化内部管理与公司治理。制度建设方面，进一步健全内部控
制体系，完成各项管理制度的全面梳理、修订与完善，促进内部管理规范化、运行高效化。结合业务发展实
际，公司持续优化组织架构及人员配置，对下属子公司人员结构进行合理调整，充实核心业务力量，提升组
织运转效能。在激励机制方面，公司稳步推进薪酬体系优化工作，结合岗位价值与绩效贡献完善薪酬分配机
制，加强薪酬与考核结果的挂钩力度，充分调动员工积极性，稳定核心人才队伍。同时，公司强化精细化成
本费用管理，严格控制非经营性支出，加强运营费用审核与管控，费用管理成效明显。报告期内，公司管理
费用同比下降16.06%。通过上述管理优化措施，公司运营效率持续提升，为各项业务平稳发展及长期稳健经
营提供了有力保障。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）产品质量优势
产品质量优势是公司核心竞争力的重要组成部分。公司蓝宝石产品依托成熟的长晶与精密加工工艺，晶
体应力小、加工精度高、批次稳定性与一致性突出，适配多领域高端需求。公司已建立完善的质量管控体系
，对生产全流程严格管控，产品品质获得下游客户认可，为业务拓展和市场竞争提供有力支撑。
（二）服务与运营优势
公司算力综合服务业务具备服务与运营优势。公司较早布局算力服务领域，具备一定先发优势与市场基
础；可提供多种类型服务器资源，能满足AI训练、推理等多元化算力需求；通过持续运营，公司积累了较为
扎实的算力集群运维与管理经验，能够为客户提供稳定、可靠的算力服务，构筑业务发展核心支撑。
（三）人才与管理机制优势
公司坚持内培外引，持续打造业务运营、技术研发、财务管理等领域的专业化人才队伍。公司不断完善
团队激励与约束机制，通过市场化合作模式，加强与蓝宝石核心团队协同，实现利益共享、风险共担；同时
持续健全算力业务激励体系，充分激发团队内生动力，为公司高质量发展提供坚实人才保障。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入465,123,411.91元，较上年增加99,157,215.60元，同比增长27.09%；实
现归属于上市公司股东的净利润141,392,796.19元，同比增长312,811,012.42元；归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润-153,278,168.31元，同比减亏56,443,191.90元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、蓝宝石
蓝宝石作为LED芯片制造的关键基础材料，其行业发展与全球LED产业格局紧密关联。当前，我国在全球
LED芯片制造环节占据主导地位，带动上游蓝宝石衬底产业呈现高度本土化发展特征。近年来，行业持续优
化整合，市场竞争格局逐步清晰，产业集中度不断提升，国内领先企业已形成相对稳固的竞争梯队。公司立
足自身业务规模与产品布局，深耕蓝宝石材料领域，在行业整合过程中保持了相对稳定的市场地位。
另一方面，蓝宝石材料凭借优异性能广泛应用于消费电子领域，主要用于智能手表表镜、传感视窗等可
穿戴设备部件。随着下游消费电子产品迭代升级及终端换新需求持续释放，以及Mini/MicroLED、功率器件
（GaN-on-Sapphire）及消费电子光学部件等新兴领域的需求，对蓝宝石材料的需求规模稳步扩大，未来增
长前景可期。公司凭借独具优势的生产工艺与突出的产品质量，在该应用领域具备较强的市场竞争力。未来
，公司将进一步加大在消费电子应用领域的资源投入与市场开拓力度，紧跟LED产业升级及消费电子发展趋
势，不断巩固行业地位，持续提升蓝宝石业务的经营能力与盈利水平。
2、算力
中国信通院《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2025年）》显示，截至2025年6月，全球智能算力占总
算力比重达85%，预计2030年将超95%，智算算力服务市场需求重心由训练端向推理端加速转移，我国智算基
础设施进入系统性升级关键阶段。报告期内，国内人工智能产业发展带动算力需求旺盛，行业保持高景气，
呈现需求激增、参与主体增多、整合加快的特征，行业竞争格局尚未稳定。
公司聚焦算力综合服务，业务规模持续扩大，报告期内综合服务收入同比显著增长，凭借先发优势及先
进算力设备，在行业内形成一定竞争地位，可为客户提供训练与推理一体化服务，市场认可度较高。公司采
用“自有设备+外部资源整合”的资产配置模式，结合精细化运营，保障服务稳定性；同时与优质客户建立
长期稳定合作关系，为业务持续发展提供支撑，另公司精准把握行业趋势，自主新建集群设备选型契合市场
需求，进一步巩固竞争优势，对未来经营业绩及盈利能力形成正向支撑。
随着行业竞争日趋激烈，公司在整体业务规模、供应链保障能力上仍存在不足，面临一定竞争压力。未
来，若行业竞争持续加剧、服务价格下行，或受宏观经济周期、产业政策调整、技术迭代等因素影响，可能
导致公司市场份额波动、营业成本上升，进而对经营业绩及盈利能力产生潜在不利影响。
(二)公司发展战略
公司秉持“用户至上、行业领先、科技保障、不断创新”的发展理念，持续提升经营质量，切实保障全
体股东利益。结合行业趋势、市场竞争格局及业务板块成长空间，公司延续前期战略方向，优化业务布局，
实施算力综合服务与蓝宝石材料双主业发展战略，构建业务结构合理、经营稳健、健康可持续的发展格局。
蓝宝石业务：
公司长期深耕蓝宝石领域，产业基础扎实、运营经验成熟。立足行业及公司经营实际，公司持续进行资
产和业务优化，蓝宝石业务经营质效稳步改善。随着下游消费电子、第三代半导体、MicroLED光互联等新兴
应用场景的不断拓展，蓝宝石行业具备良好的发展前景，有望迎来第二增长曲线。未来，公司将紧抓行业发
展机遇，继续坚定发展蓝宝石业务，持续出清低效资产、优化资源配置，健全与核心团队共同发展的运营机
制，优化区域产能布局和产品结构，深化与下游核心客户的产业链协同合作，推动公司产品向新兴应用领域
渗透与导入，增强核心竞争力，实现业务盈利能力的恢复与稳健持续发展。
算力综合服务业务：公司致力于成为国内领先的算力服务提供商，持续聚焦算力主业。未来公司将优化
资本投入结构，合理控制自主重资产投入，通过深化与第三方产业协同、整合各方资源，稳步扩大公司算力
规模，持续提升服务能力与运营效率，巩固市场竞争优势。依托现有产业基础把握人工智能发展机遇，以算
力综合服务为核心发展方向，积极布局“算力+应用”相关生态建设，持续关注智能交互、数字内容等新兴
领域发展潜力，加强底层技术研发投入、提升核心技术能力，推动公司算力业务高质量发展。
以上公司发展战略并不构成公司对投资者的承诺，由于受多种内外部因素影响，存在不确定性，敬请投
资者注意投资风险。
(三)经营计划
1、深耕算力业务，持续提质增效
2025年，公司已建成算力集群保持平稳运行，客户结构持续优化。公司紧扣行业技术迭代节奏与客户核
心需求，通过自主采购、外部合作等方式扩大算力规模，夯实盈利基础；同期稳步开展AIGC应用场景探索，
有序推进产业链投资布局。2026年，公司将持续深耕算力业务：一是聚焦市场开拓与订单落地，强化客户服
务与对接能力，保障营收稳定增长；二是依托新集群建设运营，推进与头部客户的深度协同、长效合作，以
客户需求与行业趋势为导向优化业务布局与资源配置，持续提升综合服务能力与核心竞争力，推动主业稳健
提质、高效发展；三是持续探索应用场景商业化路径，挖掘业务增长点。完善产业链投资布局，拓宽业务发
展边界，为公司长期发展培育新动能。
2、优化资产与产能结构，提升蓝宝石业务发展质量
报告期内，公司完成哈尔滨秋冠光电科技有限公司等子公司股权转让，七台河奥瑞德光电技术有限公司
经法院裁定宣告破产，低效资产处置取得阶段性成效。2026年，公司将持续推进闲置房产、土地等资产处置
工作，优化资产结构，切实减轻经营负担。同时，立足长远发展，优化生产基地布局，在保障产能稳定、业
务连续的前提下，有序推进高耗能生产环节迁移，加速构建更具成本优势的生产体系。产品方面，紧密结合
行业发展趋势与产品盈利表现，动态优化产品结构，集中资源发展高附加值、高毛利产品。通过资产减负、
成本控制、产品升级多措并举，持续提升蓝宝石业务运营质效与核心竞争力，实现业务长期稳健高质量发展
。
3、拓宽融资渠道，健全长效激励机制
2025年，公司积极拓展融资路径，与银行等金融机构合作，同时探索新型融资模式，有效保障经营发展
资金需求，2026年，公司将充分依托资本市场与上市公司平台优势，创新融资方式、丰富融资工具，持续拓
宽中长期资金来源，为业务发展提供坚实资金保障。
报告期内，公司通过市场化合作模式，推动蓝宝石业务核心团队与公司协同发展，有效激发团队活力。
未来，公司还将不断健全市场化人才激励与约束机制，积极研究探索长效激励方式，进一步强化核心人才凝
聚力，为公司高质量发展夯实制度与人才基础。
以上经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，理解经营计划与业绩
承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1、蓝宝石业务，主要面对风险：
（1）竞争加剧及产品价格波动风险
受下游市场需求、行业供给格局及同业竞争等因素影响，蓝宝石行业面临市场竞争压力。若未来市场竞
争加剧，产品价格存在下行压力。如公司成本控制不能及时匹配市场变化，将对蓝宝石业务盈利水平产生不
利影响。
应对措施：公司将持续优化产品结构，聚焦高附加值应用领域，通过技术研发、工艺迭代与品质升级构
建产品差异化优势；深化与核心客户的研发协同，配合开展新应用场景的产品验证，抢占市场先机，减少同
质化竞争。同时，持续推进技术改进与精细化管理，优化成本管控，增强抗价格波动能力，有效应对行业竞
争与市场变化。
（2）经营效益风险
受历史存量资产结构影响，蓝宝石业务板块涉及土地、厂房等资产运营管理成本相对较高；同时公司现
有蓝宝石生产基地能源要素成本偏高，产品成本管控压力较大。上述因素对蓝宝石业务经营效益提升构成不
利影响。
应对措施：公司将对存量资产进行有序盘活处置，优化资产结构，降低低效资产运营成本，减轻经营负
担。同时，公司将依托发展战略，稳步推进内蒙古子公司建设，充分发挥区域能源成本优势，降低产品生产
成本。公司将合理规划项目实施进度，加快生产布局调整落地，逐步实现蓝宝石板块经营效益的改善与提升
。
2、算力综合服务业务，主要面对风险：
（1）经营风险：公司向客户提供算力综合服务，收取服务费。该业务可能受宏观政策变化、技术代际
跃迁、行业竞争加剧等多重不确定因素影响，导致算力综合服务价格下降及收益空间收窄，进而可能对业务
持续经营产生不利影响。
应对措施：公司将持续跟踪宏观政策、行业技术及市场变化，及时调整经营策略，积极应对行业波动与
价格下行压力。通过持续提升服务质量与综合竞争力，保持与客户长期稳定合作，保障存量业务运营效益与
存量资源利用效率。同时公司将结合行业整体发展趋势和客户长期需求，审慎规划算力业务布局与资本投入
，降低技术代际更迭、市场需求变动带来的风险，保障业务持续稳健发展。
（2）行业竞争加剧风险：随着数字经济蓬勃发展，人工智能技术快速渗透落地，市场对于算力的需求
持续增长。行业发展前景广阔，持续吸引众多市场主体参与布局，行业参与者不断增加，将进一步加剧市场
竞争，公司面临的竞争压力相应加大。
应对措施：公司将持续关注市场环境与行业竞争格局情况，保持现有先发优势，通过提升服务质量、响
应效率与综合服务能力，深化客户合作，稳固市场地位。同时公司将进一步优化现有业务布局，拓宽业务维
度，以多元的业务结构应对日趋激烈的市场竞争。
（3）人才及管理风险：随着公司算力服务器类型不断丰富、资源规模持续扩大，对技术人员的服务能
力及销售人员的业务拓展能力都提出更高要求。若公司人才储备与管理水平不能适配业务发展需求，可能对
公司经营发展产生不利影响。
应对措施：公司将持续优化人员配置，完善人才培养与激励机制，畅通员工职业发展通道。同时通过多
渠道引进专业人才，提升团队综合能力与管理水平，为公司业务发展提供坚实人才保障。
3、财务风险
（1）应收账款发生坏账的风险
截至本报告期末，公司应收账款账面价值1.58亿元，金额较大，若部分应收账款到期无法及时收回，产
生坏账损失，将对公司业绩和现金流产生不利影响。
应对措施：为有效防范应收账款坏账风险，公司已制定较为合理的坏账计提政策并有效执行。对于逾期
时间较长、回收难度较大的大额应收账款，公司通过法律诉讼等方式加大追索力度。未来，公司将持续加强
应收账款管理，加大货款催收力度，对回款滞后信用不佳的客户从严管控合作规模，将回款成效与销售人员
业绩考核紧密挂钩，压实回款责任。同时，公司将加强客户资质、经营状况及偿债能力的事前尽调与风险评
估，严格客户准入与信用额度管理，从源头防范应收账款逾期及坏账风险，保障公司资产安全与经营稳健。
（2）资产减值风险
公司开展算力综合服务业务，购置了服务器等设备，相关资产投资规模较大。若未来市场算力需求、行
业竞争格局及市场价格等发生不利变化，或相关技术、产品性能持续升级，可能使得公司现有服务器等设备
使用效率、
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