经营分析☆ ◇600673 东阳光 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝深加工、化工产品生产、电子材料及元器件制造；药品的开发、生产及销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔(行业) 29.07亿 40.81 1.04亿 7.24 3.57
化工新材料(行业) 19.68亿 27.63 8.22亿 57.29 41.77
电子元器件(行业) 18.10亿 25.40 4.09亿 28.49 22.59
其他(行业) 2.53亿 3.55 7567.65万 5.27 29.94
能源材料(行业) 1.86亿 2.61 2449.18万 1.71 13.16
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔类(产品) 29.07亿 40.81 1.04亿 7.24 3.57
化工新材料类(产品) 19.68亿 27.63 8.22亿 57.29 41.77
电子元器件类(产品) 18.10亿 25.40 4.09亿 28.49 22.59
其他类(产品) 2.53亿 3.55 7567.65万 5.27 29.94
能源材料类(产品) 1.86亿 2.61 2449.18万 1.71 13.16
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 57.54亿 80.77 --- --- ---
境外(地区) 11.83亿 16.60 --- --- ---
其他业务(地区) 1.87亿 2.63 5782.69万 4.03 30.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔(行业) 51.91亿 42.55 2.37亿 13.33 4.57
电子元器件(行业) 33.96亿 27.84 7.24亿 40.65 21.31
化工新材料(行业) 27.04亿 22.17 7.06亿 39.66 26.11
其他(行业) 5.54亿 4.54 1.45亿 8.14 26.17
能源材料(行业) 3.54亿 2.90 -3161.97万 -1.78 -8.93
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔类(产品) 51.91亿 42.55 2.37亿 13.33 4.57
电子元器件类(产品) 33.96亿 27.84 7.24亿 40.65 21.31
化工新材料类(产品) 27.04亿 22.17 7.06亿 39.66 26.11
其他类(产品) 5.54亿 4.54 1.45亿 8.14 26.17
能源材料类(产品) 3.54亿 2.90 -3161.97万 -1.78 -8.93
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 98.16亿 80.46 12.05亿 67.70 12.28
境外(地区) 19.14亿 15.69 4.57亿 25.68 23.89
其他业务(地区) 4.69亿 3.85 1.18亿 6.62 25.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 117.30亿 96.15 16.62亿 93.38 14.17
其他业务(销售模式) 4.69亿 3.85 1.18亿 6.62 25.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔(行业) 26.62亿 44.28 1.04亿 12.44 3.92
电子元器件(行业) 15.89亿 26.42 4.05亿 48.22 25.49
化工新材料(行业) 13.34亿 22.18 2.93亿 34.85 21.94
其他(行业) 2.32亿 3.86 6330.26万 7.54 27.24
能源材料(行业) 1.96亿 3.26 -2563.16万 -3.05 -13.09
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔类(产品) 26.62亿 44.28 1.04亿 12.44 3.92
电子元器件类(产品) 15.89亿 26.42 4.05亿 48.22 25.49
化工新材料类(产品) 13.34亿 22.18 2.93亿 34.85 21.94
其他类(产品) 2.32亿 3.86 6330.26万 7.54 27.24
能源材料类(产品) 1.96亿 3.26 -2563.16万 -3.05 -13.09
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 49.18亿 81.80 --- --- ---
境外(地区) 9.20亿 15.30 --- --- ---
其他业务(地区) 1.75亿 2.91 5642.12万 6.72 32.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔(行业) 44.12亿 40.65 2.76亿 22.89 6.26
电子元器件(行业) 30.31亿 27.93 6.00亿 49.79 19.80
化工新材料(行业) 22.79亿 21.00 2.77亿 22.97 12.15
能源材料(行业) 6.43亿 5.93 -9528.90万 -7.91 -14.82
其他(行业) 4.89亿 4.50 1.48亿 12.25 30.23
─────────────────────────────────────────────────
高端铝箔类(产品) 44.12亿 40.65 2.76亿 22.89 6.26
电子元器件类(产品) 30.31亿 27.93 6.00亿 49.79 19.80
化工新材料类(产品) 22.79亿 21.00 2.77亿 22.97 12.15
能源材料类(产品) 6.43亿 5.93 -9528.90万 -7.91 -14.82
其他类(产品) 4.89亿 4.50 1.48亿 12.25 30.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 88.90亿 81.90 7.90亿 65.57 8.89
境外(地区) 16.20亿 14.92 2.98亿 24.69 18.37
其他业务(地区) 3.44亿 3.17 1.17亿 9.74 34.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 105.10亿 96.83 10.88亿 90.26 10.35
其他业务(销售模式) 3.44亿 3.17 1.17亿 9.74 34.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售28.03亿元，占营业收入的20.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 280253.90│ 20.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购36.00亿元，占总采购额的33.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 360029.42│ 33.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司主营业务情况
报告期内，公司的主营业务包括电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能
六大板块，具体情况如下：
（1）电子元器件
公司专注于铝电解电容器相关产品的研发、生产和销售，涵盖电极箔（腐蚀箔/积层箔和化成箔）、铝
电解电容器、磁性材料等。电极箔作为铝电解电容器的核心原材料，对产品的性能与品质起着关键作用。公
司产品线丰富，覆盖低压、中高压全系列，产能规模位居全球前列，与日本NCC、RUBYCON、NICHICON、TDK
，韩国三和及三莹，台湾金日、立隆、丰宾以及国内的艾华集团、江海股份等知名企业建立了合作关系。
积层箔为公司与日本东洋铝业株式会社经过多年共同研发的新一代电极箔产品，具有高比容、体积小以
及环保等明显优势。公司在乌兰察布投资建设的积层箔生产线已投产，目前正在有序推进客户拓展工作，针
对不同应用场景的多样化需求，持续优化并丰富送样规格，为后续商业化合作筑牢基础。
公司的铝电解电容器产品种类多样，包括引线型、焊针型、焊片型、螺栓型非固体铝电解电容器，引线
型、贴片型导电高分子固体铝电解电容器，以及引线型双电层电容器等。这些产品广泛应用于数据中心、人
工智能、通信、工业变频器、安防系统、医美器械、物联网、消费电子、新能源、汽车电子等多个领域，客
户群体涵盖三星、海信、TCL、视源、固德威等知名企业。
公司推出的新一代铝电解电容器和积层箔电容器，具备高比容、小型化、高电压承受能力、环保等特性
，市场前景广阔。目前，公司正稳步拓展合作送样客户群体，涵盖多个下游行业领域，且针对不同应用场景
进行定制化、多样化送样规格，为后续的商业化合作奠定了坚实的基础。
（2）高端铝箔
公司产品涵盖电子光箔、亲水箔、钎焊箔、电池铝箔、包装铝箔等，构建起覆盖研发、生产、销售全流
程管理的铝箔产业生态链。其中电子光箔是高纯铝板锭经压延、轧制后的深加工产品，其质量水平直接影响
下游电极箔及铝电解电容器的性能指标，目前公司拥有国内最大的电子光箔加工基地，是国内高品质电子光
箔主要生产商，产品主要自用于制造化成箔。
亲水箔主要用于空调热交换器（冷凝器和蒸发器）的制造，经过多年的自主研发，公司在空调箔、亲水
箔的生产工艺技术国内领先、国际先进水平，产品稳定供货格力、美的、松下、LG、海尔、海信等国内主流
空调生产企业。
钎焊箔是高附加值铝箔材料，广泛用于高端汽车热交换器、中央空调等领域。公司引进日本钎焊箔先进
技术，产能规模和技术水平领先，主要客户包括世界汽车零部件的顶级供应商日本电装、德国马勒贝洱、法
国法雷奥、韩国翰昂等。后续将加强在新能源汽车领域的布局，提高产品市场占有率。
电池铝箔主要用于锂电池中的正极集流体和外包材料，集流体为锂电池关键部件，决定了电池充放电性
能和循环寿命，公司产品主要面向日系客户松下、村田等行业高端客户。
（3）化工新材料
公司产品涵盖氯碱化工产品、新型环保制冷剂。氯碱化工板块，公司主要生产高纯盐酸和烧碱，用于电
极箔腐蚀工序，同时生产液氯、双氧水及甲烷氯化物。公司拥有广东省最大的氯碱化工生产基地，并通过参
与蓝恒达的破产重整，将其作为公司第二个化工生产基地，产品广泛应用于化工、食品、造纸、农药、电子
科技、芯片制造、光伏产业、污水处理、消毒杀菌等多个行业，与玖龙纸业、蓝月亮、新宙邦、金发科技、
广州自来水等国内知名企业及各行业龙头企业建立了合作关系。
在新型环保制冷剂领域，公司产品广泛用于新冷冻设备的初装和维修过程中的再添加。公司与国内众多
空调生产企业，如格力、美的、海尔、海信、日本大金、韩国三星、美国霍尼韦尔等，建立了密切合作关系
。在当前二代制冷剂加速淘汰、三代制冷剂产能冻结、四代制冷剂尚未完全成熟的市场环境下，第三代制冷
剂仍是制冷剂的主力产品，且随着第三代制冷剂配额方案正式落地，供需格局发生根本性扭转，第三代制冷
剂供给实行配额管控，而下游市场需求同比显著增长，导致价格持续上涨。公司作为行业领先的第三代制冷
剂企业，制冷剂业务利润快速攀升。
公司是华南地区唯一拥有完整氟氯化工产业链的生产企业。2025年，公司直接取得及通过购买同行配额
等方式，最终拥有约6万吨配额，稳居国内第一梯队。同时，公司拥有自主研发的核心技术，具备区域、客
户资源、产业链及技术等核心竞争力，并积极储备第四代制冷剂技术。公司先后申请专利50余项，其中自主
研发的R125催化剂获得多项荣誉，包括2018年度中国石油和化学工业联合会科技进步奖三等奖、2019年度广
东省优秀科技成果奖、2023年度中国氟硅行业专利一等奖、2024年第二十五届中国专利银奖等。公司R125产
品运行周期长、催化剂寿命长，产品品质优良，生产成本相对较低。
（4）能源材料
公司产品涵盖磷酸铁锂、三元材料、煤炭等，并积极布局锂资源相关产业。在磷酸铁锂和三元材料领域
，公司产品具有显著优势：P系列产品定位储能和动力电池，低温性能国内领先；E系列产品适用于高功率电
池，倍率性能、低温性能、加工性能和内阻性能全球领先。
公司是国内少数同时掌握磷酸铁锂、三元材料、磷酸铁、三元前驱体量产技术和能力的企业之一，能够
快速、准确调控关键指标，新产品开发速度优于主要竞争者。在磷酸铁锂领域，公司已掌握核心技术，形成
产能规模，稳定供应下游客户，并批量出口海外市场，公司与瑞普兰钧、南都电源、珠海鹏辉等建立了良好
合作关系。
为完善锂电新能源产业链布局，公司与广汽集团、遵义市政府达成战略合作意向，推进锂资源相关产业
发展。
（5）液冷科技
2025年，算力市场需求的激增，公司从冷板式液冷和双相浸没式液冷两大方向进行布局，对液冷板核心
部件、浸没式核心材料（氟化冷却液）以及液冷方案供应商进行产业整合。在智算中心液冷散热领域，公司
与中际旭创达成战略合作关系，聚焦液冷散热整体解决方案的全球市场推广，打造从技术标准到产业化落地
的全链条竞争力。
目前公司在液冷科技领域正逐步构建涵盖“系统级—机柜级—服务器级”的全链条液冷解决方案，产品
范围广泛，包括冷板式液冷核心部件及相关服务。通过参股掌握双相浸没液冷技术的芯寒科技以及国内VCSE
L芯片领域的头部企业纵慧芯光，公司进一步强化技术实力，完善了从技术到生产的全产业链布局。
在市场拓展方面，公司与韶关市政府合作，融入“东数西算”战略，助力韶关数据中心集群的绿色低碳
发展。同时，公司与中际旭创共同成立深度智冷，致力于推广液冷散热方案。
此外，公司积极储备技术，具备冷板及浸没式液冷部件的设计、生产及组装能力，为未来的市场拓展和
产业可持续发展做好了充分准备。公司将继续深耕液冷领域，通过技术创新和市场拓展，力争在3-5年内成
为国际一流的液冷核心部件、材料和解决方案供应商。
（6）具身智能
公司秉持“全栈自研、垂直整合”的战略定位，联合智元创新、北武院、灵初智能，在武汉市人民政府
支持下共同设立光谷东智，开展具身智能机器人业务，贯通“核心零部件—本体研发—数据采集—系统测试
—规模量产—场景落地”全链条，旨在打通“机器人本体—行业应用”最后一公里。
目前公司已构建覆盖商业服务、消费级、工业制造及特种环境应用的多场景产品矩阵，其中LumanH系列
人形机器人主要面向信息咨询、迎宾接待、营销服务及商演活动等商业服务场景；LumanS系列人形机器人，
主要面向消费级市场，聚焦养老陪护、家庭服务等C端场景，以及面向工业制造、科研教育及数据采集等B端
场景的数采制造机器人和面向智慧工厂、智慧仓储、无人车间及高危环境等工业清扫场景的工业扫地机器人
。
截至目前，光谷东智湖北一期工厂已建成投产，具备年产300台机器人，系湖北省首座具备规模量产能
力的机器人制造基地；此外，公司正积极筹备二期工厂，为公司后续订单交付及市场扩张提供强有力产能保
障。
2、经营模式
公司主要采取以销定产的生产模式，生产部门根据销售部门提交的客户订单进行评审，将结果反馈给销
售部门及客户。确定订单后，制定生产计划并实施，确保库存合理。生产中涉及的原材料采购，由生产部门
根据订单、库存和历史需求等因素确定采购数量，形成采购指令，采购部门据此执行采购。
产品销售主要采用直销方式，直接面向下游企业客户。公司已与国内外知名企业建立了稳定、良好的供
销关系，客户涵盖国内外知名铝电解电容器制造企业NCC、RUBYCON、NICHICON、南通江海电容器股份有限公
司、万裕等；顶级汽车零部件供应商日本电装、德国马勒贝洱、法国法雷奥、韩国翰昂等以及国内主流空调
生产企业格力、美的、松下、LG、海尔、海信等。此外，公司通过与日本株式会社UACJ、台湾立敦的合作，
借助其全球销售渠道，进一步拓展了产品的销售范围。
3、公司所属行业发展情况
（1）电子元器件行业
公司的核心产业链为“电子光箔-电极箔（包含腐蚀箔/积层箔和化成箔）-铝电解电容器”为一体的电
子元器件产业链，相关产品属于电子元件材料制造行业，为电子信息制造业的重要细分板块。电容器铝箔作
为关键材料，被国家发改委纳入《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，凸显其在国家战
略层面的关键地位。铝电解电容器凭借其卓越的性能，在数据中心（用于服务器电源滤波与稳压，保障设备
稳定运行）、储能（应用于储能系统中的能量管理与缓冲，确保充放电过程稳定）、具身智能（如人形机器
人中的伺服电机驱动器，提供稳定的电流支持，保障动作精度）、通信设备（如5G基站、通信终端，用于电
源电路的滤波与稳压）、工业控制（如自动化生产线控制系统，参与信号处理和能量管理）、节能照明（如
LED路灯、节能灯具，用于电源滤波与稳压）、消费电子产品（如智能手机、平板电脑等，用于电源管理与
信号耦合）、电脑及周边设备（如台式电脑、笔记本电脑电源适配器，提供稳定的电压输出）等诸多领域广
泛应用，更是工业变频设备、高效节能灯、电动汽车等节能环保新产品开发的核心部件，其应用领域极为广
阔。电极箔为铝电解电容器的核心元器件，其性能和品质直接影响电子产品、节能新产品、逆变器、工业用
大型电源和数控设备等下游终端市场产品性能的改进，其技术水平在一定程度上引领着上述产业的升级方向
。在当前复杂的国际政治经济形势下，国家政策对新兴产业的大力支持，为国内电子元器件行业，包括电极
箔及铝电解电容器行业，带来了转型升级的历史性机遇，同时也提出了更高的要求和挑战。
2025年上半年，我国电子信息制造业生产快速增长，出口稳定向好，效益持续改善，投资略有下滑，行
业整体发展态势良好。根据《2025年上半年电子信息制造业运行情况》，2025年上半年，规模以上电子信息
制造业增加值同比增长11.1%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.6个百分点，累计实现出口
交货值同比增长3.6%。随着电子信息制造业呈现持续恢复、结构向优的发展态势，叠加在数据中心以及储能
行业快速发展的带动下，电子元器件行业需求持续回暖，对于具备核心竞争力的企业而言，当前的市场环境
提供了发展机遇。
公司凭借在电容器和电极箔领域的深厚技术积累、强大的研发实力、完善的产业链布局、先进的环保治
理措施以及卓越的抗风险能力等核心竞争力，将持续受益于行业的复苏与升级。公司将牢牢抓住这一历史机
遇，不断加大研发投入，优化产品结构，提升产品质量，拓展市场份额，推动公司业务的高质量发展，为我
国电子信息制造业的转型升级贡献力量。
（2）氟氯化工行业
1）制冷剂行业
我国制冷剂行业正处于关键的转型期，呈现出多代制冷剂并存但各有不同发展态势的复杂局面。目前，
第二代制冷剂加速削减和淘汰，其应用场景已逐步转向售后市场或混配使用；第三代制冷剂步入配额制度管
制阶段，成为现阶段主流应用产品，广泛应用于空调、冰箱、汽车空调等领域；而第四代制冷剂虽具有零臭
氧消耗潜值（ODP）和低GWP值等优势，但由于成本较高、专利限制以及市场推广难度较大，尚未达到广泛推
广适用。因此，未来较长一段时间来看，第三代制冷剂依旧是制冷剂的主力产品，在供给受到配额管控以及
下游市场需求同比增长的影响下，行业整体进入长期向上的景气周期。
制冷剂是各种热机中借以完成能量转化的媒介物质，需要具备优良的热力学特性、物理性能、化学稳定
性、经济性和环保性。随着对臭氧层的破坏和全球气候变化等环境问题愈演愈烈，对制冷剂品种的选择和未
来发展方向会愈发注重环保性。从发展历程来看，制冷剂行业经历了多代产品的更迭。第一代制冷剂（CFCs
）因严重破坏臭氧层已被淘汰；第二代制冷剂（HCFCs）因破坏臭氧层且温室效应值较高，根据《蒙特利尔
议定书》规定，已逐步削减淘汰；第三代制冷剂（HFCs）是当前的主流，安全且不破坏臭氧层，但其温室效
应值较高，根据《基加利修正案》规定后续也将逐步削减；第四代制冷剂（HFO、HCs）虽然环境友好，但安
全性差，且生产成本高，尚处于探索阶段，未广泛运用。
根据《基加利修正案》对温室气体氢氟碳化合物（HFCs）的管控要求、我国作为第一组发展中国家，从
2024年起将受控用途HFCs生产和使用冻结在基线水平（2020-2022年三年生产量平均值），2029年HFCs削减
和淘汰10%，2035年削减和淘汰30%，2040年削减和淘汰50%，2045年削减和淘汰80%。随着这一政策以及配额
分配方案的实施，明确了市场供给的上限，促使市场从无序竞争的状态中逐步恢复到一个更加健康、有序的
理性发展轨道，促使企业更加注重生产效率和技术提升，市场的竞争环境已经得到了显著的优化和改善。
2）液冷科技行业
随着AI、云计算、大数据以及区块链等技术的快速发展，数据中心的算力需求持续旺盛，服务器芯片功
率大幅增加。这导致传统的风冷散热技术已经难以满足高热密度散热的需求，散热压力和节能挑战日益凸显
。因此，采用效率更高的液冷散热技术成为解决散热问题的主流发展方向。
在数据中心产业高速发展的同时，其能源消耗量大的特性也引发了对绿色低碳发展的关注。因此，建设
绿色低碳的数据中心已成为必然趋势。在此背景下，液冷技术正在不断提升其在数据中心热管理领域的渗透
率。随着数据中心对散热性能需求的日益增长，以及液冷技术的持续革新与突破，冷板式液冷服务器在数据
中心散热领域的应用前景愈发广阔。未来，这些先进的服务器将不仅服务于高性能计算和云计算等尖端领域
，更将广泛渗透至数据中心的各个层面。与此同时，5G、物联网等前沿技术的迅猛发展，使得数据中心承载
的业务量和数据量激增，进而对散热性能提出了更高要求。这种趋势无疑为冷板式液冷以及浸没式液冷市场
开辟了巨大的发展空间和无限可能，预示其市场地位将日益凸显。
液冷散热技术主要分为冷板式液冷、浸没式液冷和喷淋式液冷。其中，冷板式液冷因其技术成熟度高、
兼容性强、改造成本低等优势，已成为当前液冷市场的主流应用形式。根据国际数据公司（IDC）于2025年4
月发布的最新《中国半年度液冷服务器市场跟踪报告》，预计2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增
长率将达到46.8%。此外，浸没式液冷因其高效散热性能和环境友好性，逐渐成为市场关注的焦点。浸没式
液冷主要使用电子氟化液作为冷却介质，其透明、无味、不可燃、低毒性、无腐蚀性、运行温度范围广、热
稳定性和化学稳定性高，且具有优异的介电常数、理想的化学惰性的优良的导热性能，因其对环境友好，兼
容性强而广泛用做5G、物联网、大型数据中心及人工智能超算中心等服务器散热用途。
公司凭借在华南地区唯一完整的氯氟化工产业链，以及自主研发的核心技术，具备显著的区域、客户资
源、产业链及技术等核心竞争力，已在行业中取得较为靠前的地位。此外，公司积极储备第四代制冷剂技术
，并布局了主流氟化冷却液全氟聚醚和六氟丙烯低聚体，以应对行业的未来发展和产业的可持续发展需求。
这些战略布局使公司在当前竞争格局中具有较强的优势，能够更好地满足市场对高效、环保散热解决方案的
需求。
（3）具身智能行业
具身智能人形机器人行业正处在快速发展的关键阶段，技术突破与商业化应用齐头并进，呈现出蓬勃的
发展态势。在这一进程中，数据采集的重要性愈发凸显。借助先进的仿真技术以及多场景模拟手段，数据采
集的效率实现了大幅提升，同时成本也显著降低，这为机器人在多样化场景中的广泛部署提供了有力支持。
与此同时，各地政府正加速推进数据采集训练场的建设，通过打造专业的基础设施和配套环境，进一步缩短
数据积累周期，夯实行业发展的基础，为具身智能行业的长远发展筑牢根基。
同时，模型构建是推动行业前行的核心动力。多模态数据与强化学习技术的深度融合，赋予了机器人更
强的感知与决策能力，使其能够更加精准地感知环境、理解任务需求并做出合理决策。企业通过持续优化数
据采集和模型训练流程，加速具身智能模型的迭代升级，不断为行业带来更高效、更智能的解决方案，提升
机器人在复杂环境中的表现和适应性。
具身智能的应用场景正在持续拓展，展现出强大的应用潜力和广泛的市场前景。在工业领域，机器人凭
借自主学习和适应性能力，能够胜任复杂的生产任务；在服务领域，机器人通过搭载多功能模块，实现了全
场景服务，满足多样化需求，提升服务质量和用户体验。此外，具身智能在灾害预警和应急响应等领域的应
用也取得了显著进展，机器人能够在灾害现场进行环境监测、人员搜救、物资运输等工作，进一步拓宽了其
市场潜力，为社会安全和应急救援提供有力支持。
2025年7月18日，国务院新闻办就2025年上半年工业和信息化发展情况举行发布会，会议指出人形机器
人训练场和数据集落地运营开源550多万条训练数据，加快在多领域下应用，工业机器人、服务机器人的产
量同比分别增长35.6%和25.5%，人工智能赋能作用持续加强，我国培育并开源的人工智能大模型，加快在电
子、原材料、消费品等行业应用，形成一批新模式新业态，为相关产业的转型升级注入了新的活力。
展望未来，具身智能人形机器人行业将通过技术创新、数据采集优化以及模型迭代，持续推动应用场景
的落地和商业化进程。一方面，技术的不断突破将使机器人具备更强的性能和更高的智能化水平；另一方面
，优化的数据采集和高效的模型迭代将为机器人在更多领域的应用提供有力支撑。这将为行业的蓬勃发展注
入源源不断的动力，推动具身智能行业在全球范围内实现更广泛的应用和更深远的影响，助力经济社会的高
质量发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球经济复苏步伐缓慢，贸易紧张局势与政策不确定性上升，对全球产业链和供应链稳
定性构成双重挑战。在此复杂环境下，公司凭借科技创新、工艺改进与市场开拓等策略，实现降本增效，深
度挖掘内部潜力，全力提升生产经营质量，推动企业稳健发展。同时，顺应全球化趋势，公司积极拓展海外
合作与布局，寻求与海外企业及机构建立战略合作伙伴关系，充分利用当地资源、技术与市场渠道，加速业
务拓展与技术创新，旨在优化资源配置、降低运营成本、增强品牌影响力，促使公司更好地适应全球市场多
样化需求，助力公司实现可持续发展。
电子元器件
报告期内，国内电子信息制造业生产增长较快，效益稳步改善，使得电子消费行业景气度得到明显改善
，行业整体增势明显，叠加数据中心以及储能行业快速发展等带动影响下，电子元器件行业需求持续回暖。
同时，公司在内蒙古乌兰察布基地化成箔产能逐步释放并形成规模效应，化成箔的单位生产成本进一步下降
。此外，公司在加大与现有客户合作的同时积极拓展新客户，使得公司在电子元器件的产能利用率同比显著
提升。
此外，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，及时调整销售策略，积极开拓新市场，使得化成箔销量
稳步提升，并带动腐蚀箔销售增长。公司贯彻实施战略大客户策略，聚焦消费电子、光伏储能、通信等关键
领域，已与部分战略大客户达成深度合作，使得电容器产业销售持续攀升，市场拓展成效显著，特别是公司
在浙江东阳的电容器工厂在规模逐渐释放与订单结构优化带动下，销售额增幅明显。
报告期内，公司超级电容器业务取得显著突破。公司在广州出资设立了广东东阳光超容科技有限公司（
简称“超容科技”），专注于超级电容器及混合型电容器关键材料、单体、模组、管理系统的核心技术研发
和市场开发工作。凭借与国家新型储能创新中心的战略合作，超容科技承担和参与了多项电力储能项目，目
前已成功签署电力调频用兆瓦级超级电容器储能系统的供货订单。此外，由公司供应的超级电容器模组被应
用于超级电容无感自愈装置，为第十五届全运会广东省人民体育场、广州大学城体育中心体育场的升旗、扩
音系统提供能量保障。同时，公司正在积极开拓电网侧构网型SVG、无感自愈、柔性直流输电、AI数据中心
服务器电源等领域的应用，已与国内外多个重点客户展开对接，后续随着业务拓展与合作落地，将进一步巩
固公司在新型储能领域的市场地位，为公司的长期发展注入新的动力。
为推动公司电子元器件产业健康发展，公司稳步推进各产线新建、改造项目。其中，随着公司积层箔产
线的逐步放量，为配套积层箔及电容器产能，夯实全产业链布局，公司在乌兰察布稳步推进新建年产能2000
万平方米积层化成箔项目；在浙江东阳新建的超级电容器生产基地建设工作推进顺利，同时新设浙江东阳光
储能科技有限公司，用于承接超级电容器产业化落地，为公司未来业务增长提供坚实支撑，进一步提升公司
在电容器领域的综合竞争力。
高端铝箔
公司坚定不移走差异化路线，开发高附加值产品，提升盈利能力。对外扩大市场份额，对内做好电容器
产业链保供工作，确保销量最大化。在产业优化与升级方面，公司持续对优势产业及市场热门品类产品进行
技术改造。
报告期内，公司通过
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