经营分析☆ ◇600681 百川能源 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
燃气销售、燃气接驳、燃气具销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气行业(行业) 49.24亿 96.72 6.68亿 85.50 13.57
其他业务(行业) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.62 66.41
其他(补充)(行业) 704.45万 0.14 688.36万 0.88 97.72
─────────────────────────────────────────────────
天然气(产品) 42.95亿 84.36 3.08亿 39.80 7.17
燃气工程安装(产品) 4.23亿 8.32 2.94亿 38.04 69.56
其他业务(产品) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.74 66.41
燃气具(产品) 9989.00万 1.96 4431.91万 5.72 44.37
供暖(产品) 5716.67万 1.12 1457.76万 1.88 25.50
成品油(产品) 4851.02万 0.95 637.25万 0.82 13.14
其他(补充)(产品) 704.45万 0.14 688.36万 --- 97.72
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 32.38亿 63.62 4.65亿 59.56 14.37
华东地区(地区) 10.17亿 19.97 1.27亿 16.27 12.50
华中地区(地区) 6.19亿 12.16 6924.50万 8.86 11.18
其他业务(地区) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.62 66.41
东北地区(地区) 3734.77万 0.73 521.96万 0.67 13.98
西北地区(地区) 1186.75万 0.23 110.32万 0.14 9.30
其他(补充)(地区) 704.45万 0.14 688.36万 0.88 97.72
─────────────────────────────────────────────────
城市燃气服务(销售模式) 49.24亿 96.72 6.68亿 85.50 13.57
其他业务(销售模式) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.62 66.41
其他(补充)(销售模式) 704.45万 0.14 688.36万 0.88 97.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气分部(产品) 27.16亿 98.81 --- --- ---
热力分部(产品) 3274.82万 1.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气行业(行业) 50.52亿 96.73 6.82亿 85.18 13.49
其他业务(行业) 1.64亿 3.14 1.19亿 14.82 72.32
其他(补充)(行业) 688.80万 0.13 626.63万 --- 90.97
─────────────────────────────────────────────────
天然气(产品) 43.40亿 83.09 2.65亿 33.15 6.11
燃气工程安装(产品) 5.18亿 9.91 3.59亿 44.91 69.43
其他业务(产品) 1.64亿 3.14 1.19亿 14.82 72.32
燃气具(产品) 8238.46万 1.58 3595.01万 4.49 43.64
成品油(产品) 5677.90万 1.09 656.28万 0.82 11.56
供暖(产品) 5543.59万 1.06 1452.53万 1.81 26.20
其他(补充)(产品) 688.80万 0.13 626.63万 --- 90.97
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 33.18亿 63.52 3.98亿 49.66 11.98
华东地区(地区) 11.07亿 21.20 2.24亿 28.02 20.25
华中地区(地区) 5.69亿 10.89 4805.15万 6.00 8.44
其他业务(地区) 1.64亿 3.14 1.19亿 14.82 72.32
东北地区(地区) 4053.89万 0.78 854.12万 1.07 21.07
西北地区(地区) 1730.35万 0.33 339.22万 0.42 19.60
其他(补充)(地区) 688.80万 0.13 626.63万 --- 90.97
─────────────────────────────────────────────────
城市燃气服务(销售模式) 50.52亿 96.73 6.82亿 85.18 13.49
其他业务(销售模式) 1.64亿 3.14 1.19亿 14.82 72.32
其他(补充)(销售模式) 688.80万 0.13 626.63万 --- 90.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气分部(产品) 26.44亿 98.90 --- --- ---
热力分部(产品) 2947.53万 1.10 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.45亿元，占营业收入的8.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 44485.80│ 8.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购34.67亿元，占总采购额的83.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 346713.79│ 83.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对复杂严峻的国际国内形势，我国经济运行稳中有进，国内生产总值达到134.9万亿元，同
比增长5%，增速居世界主要经济体前列。本年度，百川能源围绕经营管理目标，保存量、做增量、调结构，
深入执行精细化管理举措，严格落实安全生产责任，全力服务用户用能需求，公司业务稳定发展。
报告期内，公司实现营业收入50.91亿元，归属于上市公司股东的净利润3.19亿元。公司实现天然气销
售总量13.8亿立方米，天然气销售业务营业收入42.95亿元，占整体营业收入的84.36%。公司天然气销售业
务在公司总收入中占比持续提升，为公司长期稳定经营和未来业务拓展打下坚实的基础。本年度，公司开发
安装居民用户11.5万户，开发安装非居民用户1600余户。截至2024年底，公司高中压管网合计超过6600公里
，覆盖居民人口超过1800万，现有居民用户272万户。
本年度，公司积极推进老旧管网排查和更新改造、用户安全检查以及安防用品推广安装等重点工作，持
续加大对安全生产管理的投入力度，提升公司安全生产管理水平。公司完成了部分重点场站和管网的改造升
级，主要经营区域管网进一步互联互通，提高了公司气源供应保障能力；公司数字化项目不断迭代升级，物
联网表具及报警器平台整合优化，提高了户内安防水平；开发呼叫中心语音机器人，在保障用户体验的同时
提升了服务效率；优化数据管理系统，有效提高了整体工作效率和管理效能。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，我国经济持续恢复，“双碳”政策推动能源结构调整，天然气产供储销体系建设积极推进，价
格市场化政策不断落地执行，天然气勘探开发和增储上产均有突破，天然气产量及表观消费量实现同步增长
。根据国家发改委和国家统计局数据，2024年全国天然气表观消费量4260.5亿立方米，同比增长8%，天然气
产量2464亿立方米，连续八年增产超百亿立方米，资源保障能力进一步增强。
报告期内，我国发布的多个能源政策文件中都明确提出天然气在新型能源体系建设中的发展方向。3月1
8日，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》，提出继续深化油气体制改革，推进基础设施高质量公
平开放，加快管网互联互通，支持引导省级管网以市场化方式融入国家管网。修订天然气利用政策，推动天
然气在新型能源体系建设中发挥更大作用。5月29日，国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》提
出要有序引导天然气消费，优先保障居民生活和北方地区清洁取暖。6月19日，国家发改委发布《天然气利
用管理办法》，要求天然气利用坚持产供储销体系协同，供需均衡、有序发展；坚持因地制宜、分类施策，
保民生、保重点、保发展；坚持绿色低碳，促进天然气在新型能源体系建设中发挥积极作用。
11月8日，全国人大表决通过《中华人民共和国能源法》，作为我国能源领域的基础性、统领性法律，
能源法制定的目的即为了推动能源高质量发展，保障国家能源安全，促进经济社会绿色低碳转型和可持续发
展，积极稳妥推进碳达峰碳中和，适应全面建设社会主义现代化国家需要。能源法明确要采取多种措施，加
大石油、天然气资源勘探开发力度，增强石油、天然气国内供应保障能力。
天然气是优质高效、绿色清洁的低碳能源，在城市燃气、工业燃料、发电、交通、化工等多个领域具有
广泛应用，是国民经济中重要的基础能源。在“双碳”目标推动下，天然气承担着安全供给和绿色低碳的双
重使命。根据《中国天然气发展报告（2024）》，2023年我国天然气在一次能源消费总量中占比为8.5%，相
较于国家发改委印发的《加快推进天然气利用的意见》中提出的到2030年力争将天然气在一次能源消费中的
占比提高到15%左右目标仍有较大差距。天然气作为能源转型的稳定器，在新型能源体系构建和实现双碳目
标中将持续起到重要支撑作用，天然气消费市场还有很大的增长空间。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要从事城市燃气业务，主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售。自设
立以来公司主营业务没有发生重大变化。
（二）经营模式
1、燃气销售业务。目前，公司已在河北省廊坊市、张家口市、沧州市、保定市以及天津市武清区、湖
北省荆州市、安徽省阜阳市、辽宁省葫芦岛市等地区进行燃气经营。公司气源主要为管道天然气，公司从中
石油等上游气源方采购天然气后，通过所属城镇门站后再经由管道、CNG加气站等方式向下游用户销售。
在采购定价方面，管道天然气上游气源方根据市场供需情况，在国家发改委制定的基准门站价格基础上
进行上下浮动。
在销售价格方面，居民用户销售价格采取政府定价，工商业用户销售价格采取政府指导价，目前终端天
然气销售价格已基本建立起上下游价格联动调整机制。
2、燃气工程安装。公司在经营区域内为保障用户通气，组织工程勘察、设计、施工和燃气设备安装等
服务，并收取费用。
3、燃气具销售业务。公司对燃气灶、燃气壁挂炉等燃气具实施大宗采购，向开发商或用户销售燃气具
，并收取费用。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）区位优势
公司逐步成长为全国性布局的城市燃气企业，所辖经营区域中，廊坊市、张家口市、沧州市、保定市以
及天津市武清区位于京津冀协同发展核心区域，安徽省阜阳市、湖北省荆州市位于长江经济带重要区域。京
津冀协同发展是党中央着眼于经济发展新常态下参与国际竞争、推动经济社会可持续发展所实施的重大国家
战略。目前京津冀三地在交通一体化、生态环境保护、产业升级转型等重点领域已经取得显著成果。伴随着
北京市通州区与廊坊三河、香河、大厂三市县一体化规划，以及大兴国际机场临空经济区和雄安新区建设加
速推进，产业承接和转移升级带来的人口和产业溢入将促进区域市场对天然气的需求继续快速增长。而长江
经济带作为中国新一轮改革开放转型实施战略及经济发展的重要区域，坚持生态优先、绿色发展，区域内天
然气市场发展潜力巨大，天然气消费将持续增长。
（二）市场规模及协同优势
城市管道燃气在同一供气区域内具有一定的规模效应，管网覆盖区域越广、燃气用户越多，公司在气源
采购、物资招采、区域协同等方面的规模效应越明显。截止报告期末，公司天然气输配管网长度已超过6600
公里，覆盖居民人口超过1800万，现有居民用户272万户，工商业用户数万家。公司在城市管道燃气的基础
网络设施、用户数量方面具有明显的区域市场规模优势。
公司依托现有经营区域市场规模优势，不断挖掘产业链上下游发展机会，协同现有经营区域及主营业务
，积极寻找优质城市燃气项目，开展增值服务及增值产品销售，寻求新的利润增长点，努力实现由区域性城
市燃气运营商向全国型清洁能源服务商转变。
（三）运营管理优势
公司拥有完善的长输管线和城市管网，为公司燃气业务在各区域深度发展提供了良好基础。在气源方面
，公司长期与上游气源供应商保持着良好合作关系。目前公司主要气源来自陕京二线永唐秦支线、陕京四线
宝香西支线、港清三线、西气东输忠武线、西气东输一线等。
公司秉承“安全第一，预防为主”的安全方针和“生命至上，安全发展”的安全理念，全面落实全员安
全生产责任制，压实安全生产主体责任，严格落实安全管理制度。通过网格化的风险分级管控和隐患排查治
理体系，积极采取预防控制措施，消除安全风险。公司推行安全生产标准化体系，持续提升和完善安全生产
水平，杜绝事故发生。公司具备突发事件应急处置和抢险能力，确保供气安全平稳。
经过20余年的专业经营，公司积累了丰富的城市燃气运营和安全管理经验，拥有一批业务素质优秀、对
公司高度忠诚的管理团队和专业技术人才队伍。公司通过组织变革与新技术应用实现扁平化、精细化的管理
，对管网运行安全提供支持和保障，提升客户体验，不断增强公司运营管理优势。
（四）公司治理优势
公司严格按照中国证监会“强本强基、严监严管”的要求，遵照《公司法》《证券法》和证监会、上交
所有关法律法规及规章制度规定，规范公司治理和内部控制，提高上市公司质量。通过近年来公司制度体系
建设，完善了股东大会、董事会、监事会、经营层等一系列管理制度，构建了权力机构、决策机构、监督机
构和经营层之间权责明确、运作规范、相互协调、相互制衡的管理机制并使其有效运行，形成了规范、高效
的公司治理模式，促进公司持续健康发展。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入50.91亿元，同比下降2.54%；归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同
比下降13.41%。经营活动产生的现金流量净额6.99亿元；基本每股收益0.2379元；加权平均净资产收益率8.
69%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、天然气消费量保持较快增长
根据国家发改委和国家统计局数据，2024年全国天然气表观消费量4260.5亿立方米，同比增长8%，天然
气产量2464亿立方米，连续八年增产超百亿立方米，资源保障能力进一步增强。全年我国进口天然气合计1.
32亿吨，同比增加9.8%，其中液化天然气进口量7665万吨，同比增加7.5%，气态天然气进口5504万吨，同比
增加13.1%。全年我国天然气平均进口价格494.8美元/吨，同比回落7.7%。
2024年我国天然气消费保持较快增长，一方面由于我国经济持续复苏、工业生产持续恢复向好，带动国
内工商业、交通以及发电等领域的天然气消费量整体增加。同时，国际地缘政治等因素导致的国际天然气市
场价格波动逐渐平稳，天然气进口价格回落，为促进天然气消费和推动天然气市场化改革提供了有利条件。
2、天然气供应保障能力显著提升
“十四五”以来，我国油气管网全面进入物理互联互通、服务公平开放的发展新阶段，“全国一张网”
正在加速形成。随着国家“双碳”目标下能源转型的推进，我国全面提速天然气干线通道、管网互联互通、
储气调峰重点项目建设，中俄东线天然气管道全线贯通、满负荷运行，川气东送二线等战略性工程提速建设
，广东、浙江、甘肃、福建、海南等省级管网融入“全国一张网”，国家能源保障能力显著提升。目前，我
国主干油气管网总里程超10万公里，输气能力从2020年2230亿立方米增长到目前的3940亿立方米，增幅达76
%。按照规划，到2025年我国天然气“全国一张网”将更加完善，建成“五纵五横”的天然气干线管网格局
，将进一步提升油气供应保障能力。
3、市场化改革持续推进
2025年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，《意见》提出进
一步完善成品油定价机制，深化天然气价格市场化改革；有序发展油气、煤炭等交易市场；营造有利于价格
有效形成的市场环境，促进电网公平接入，推动油气管网设施公平开放；深入推进天然气上下游价格联动；
优化居民阶梯水价、电价、气价制度。近年来，我国天然气市场化改革各项政策措施不断落地，天然气终端
销售价格联动机制基本建立并逐步完善，有利于市场中各主体充分发挥资源在市场配置中的作用以及天然气
行业长期健康发展。
(二)公司发展战略
公司将继续深入挖掘现有经营区域市场潜力，利用好在燃气经营和用户服务等方面形成的规模化及品牌
化优势，提升经营管理水平，做强存量业务；努力拓展大用户直供、燃气贸易和增值产品销售等增量业务，
扩大业务规模。同时，公司将着力把握天然气行业市场化改革机遇，挖掘产业链上下游发展机会；积极寻求
并购优质城镇燃气项目，强化全国性布局；继续探索新质生产力相关领域，寻找新业务增长点。
(三)经营计划
2025年，公司将继续围绕发展战略，深耕现有市场，抢抓政策机遇，深入挖掘用户需求，拓展燃气购销
，筑牢安全基石，挖掘产业链机遇，寻找新业务增长点。
一、深耕现有市场，持续增强竞争力
2025年，《政府工作报告》提出全年我国国内生产总值增长目标为5%左右，并提出持续用力推动房地产
市场止跌回稳。公司主要经营区域位于京津冀协同发展核心区域以及长江经济带重要区域，具有良好的经济
发展基础。公司将继续深耕现有经营区域，利用城市燃气“一城一企”政策机遇，主动抢抓区域市场整合机
会，拓展相邻地区市场。公司将深入挖掘用户潜在需求，应用网格化管理机制，打造增值产品销售体系新模
式，大力推动增值业务开展。公司还将继续提高信息化、数智化水平，向员工赋能，提升工作效率和经营管
理水平。
二、拓展燃气购销业务，进一步降本增效
我国天然气管网“全国一张网”已基本形成，基础设施公平开放持续推进，上游勘探开发、天然气进口
以及下游终端燃气消费主体呈现多元化趋势，有利于进一步促进天然气价格市场化形成机制，增强天然气市
场的整体活力与竞争力。公司将继续拓展天然气购销业务，通过国家管网和交易中心各种服务和交易模式，
优化资源配置，降低采购成本，持续拓展下游用户。
公司将继续配合各经营区域政府建立完善天然气上下游价格联动机制，增强天然气供应保障水平，促进
天然气资源高效利用。
三、筑牢安全基石，保障用气安全
公司将继续认真贯彻党中央、国务院、各级政府及主管单位对燃气安全工作的要求，树牢安全理念，认
真落实主体责任，完善公司安全管理体系与制度，持续深化隐患排查，加强用户安全宣传工作力度，持续提
高公司安全管理工作水平。公司将根据住建部、发改委《关于扎实推进城市燃气管道等老化更新改造工作的
通知》等政策要求，持续推进老旧管网改造、“瓶改管”、户内燃气安全装置等重点工作，进一步保障用户
用气安全。
四、积极挖掘产业链上下游机会，寻找新业务增长点
公司将继续挖掘产业链上下游发展机会，努力并购优质城市燃气项目，做好存量、做大增量，继续进行
全国布局。公司将依托现有业务以及用户和市场等资源优势，根据战略规划方向开展新质生产力相关领域的
探索，结合自身业务寻找新增长点。
特别提示：上述经营计划不代表公司对2025年度的盈利预测或业绩承诺。
(四)可能面对的风险
公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程仍存在
下述风险和不确定因素：
（一）行业政策风险
公司所属的城市燃气行业受到国家及地方的整体规划和产业政策的支持。但不排除未来国家及地方的整
体规划和产业政策发生变化或者相关主管部门政策法规作出改变，导致燃气行业获得的扶持与鼓励减少或公
司经营区域内产业结构调整影响公司的生产经营，对公司业绩造成不利影响。
（二）价格变化风险
中国天然气行业的上下游具有不同的定价机制。上游逐渐实施市场化定价，下游城市燃气定价则受各地
政府监管。政府价格监管部门上下游价格传导机制已经建立但仍有时滞，可能会对公司销售毛利产生一定影
响。各地政府规范城镇燃气工程安装收费，价格标准存在不确定性。
（三）气源依赖风险
目前，我国天然气的来源主要由中石油、中石化和中海油控制。公司与中石油长期合作，能够获得中石
油的稳定供气。同时由于城市燃气业务涉及民生问题，公司在供气合同到期后续签或新签订供气合同可能性
较大。如果出现天然气供应紧张导致公司向主要供应商的采购需要得不到满足，或是供气合同到期后，公司
未能与主要供应商及时续签或新签订供气合同，将制约公司的业务发展。
（四）安全生产风险
天然气属于易燃、易爆气体，对储存与输送的安全管理有很高要求。若发生火灾、爆燃等安全事故或者
出现由于安全生产问题被有关部门要求停产检修等情形，企业生产经营将受到不利影响。
（五）宏观经济及其他不可抗力风险
若宏观经济下行或出现其他不可抗力事件，公司生产经营和业绩或受到影响。
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