经营分析☆ ◇600681 百川能源 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气行业(行业) 50.66亿 97.32 6.20亿 86.54 12.24
其他业务(行业) 1.34亿 2.57 9075.86万 12.66 67.96
其他(补充)(行业) 592.23万 0.11 567.90万 0.79 95.89
─────────────────────────────────────────────────
天然气(产品) 44.35亿 85.20 2.65亿 36.95 5.97
燃气工程安装(产品) 4.05亿 7.78 2.78亿 38.84 68.70
其他业务(产品) 1.34亿 2.57 9075.86万 12.66 67.96
燃气具(产品) 1.33亿 2.55 6787.42万 9.47 51.05
供暖(产品) 5358.66万 1.03 567.13万 0.79 10.58
成品油(产品) 3915.79万 0.75 357.90万 0.50 9.14
其他(补充)(产品) 592.23万 0.11 567.90万 0.79 95.89
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 36.27亿 69.67 4.87亿 67.88 13.42
华东地区(地区) 8.55亿 16.43 7177.65万 10.01 8.39
华中地区(地区) 5.35亿 10.28 5343.09万 7.46 9.98
其他业务(地区) 1.34亿 2.57 9075.86万 12.66 67.96
东北地区(地区) 4117.05万 0.79 748.45万 1.04 18.18
西北地区(地区) 762.61万 0.15 104.17万 0.15 13.66
其他(补充)(地区) 592.23万 0.11 567.90万 0.79 95.89
─────────────────────────────────────────────────
城市燃气服务(销售模式) 50.66亿 97.32 6.20亿 86.54 12.24
其他业务(销售模式) 1.34亿 2.57 9075.86万 12.66 67.96
其他(补充)(销售模式) 592.23万 0.11 567.90万 0.79 95.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气分部(产品) 28.77亿 98.93 --- --- ---
热力分部(产品) 3098.95万 1.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气行业(行业) 49.24亿 96.72 6.68亿 85.50 13.57
其他业务(行业) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.62 66.41
其他(补充)(行业) 704.45万 0.14 688.36万 0.88 97.72
─────────────────────────────────────────────────
天然气(产品) 42.95亿 84.36 3.08亿 39.80 7.17
燃气工程安装(产品) 4.23亿 8.32 2.94亿 38.04 69.56
其他业务(产品) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.74 66.41
燃气具(产品) 9989.00万 1.96 4431.91万 5.72 44.37
供暖(产品) 5716.67万 1.12 1457.76万 1.88 25.50
成品油(产品) 4851.02万 0.95 637.25万 0.82 13.14
其他(补充)(产品) 704.45万 0.14 688.36万 --- 97.72
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 32.38亿 63.62 4.65亿 59.56 14.37
华东地区(地区) 10.17亿 19.97 1.27亿 16.27 12.50
华中地区(地区) 6.19亿 12.16 6924.50万 8.86 11.18
其他业务(地区) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.62 66.41
东北地区(地区) 3734.77万 0.73 521.96万 0.67 13.98
西北地区(地区) 1186.75万 0.23 110.32万 0.14 9.30
其他(补充)(地区) 704.45万 0.14 688.36万 0.88 97.72
─────────────────────────────────────────────────
城市燃气服务(销售模式) 49.24亿 96.72 6.68亿 85.50 13.57
其他业务(销售模式) 1.60亿 3.15 1.06亿 13.62 66.41
其他(补充)(销售模式) 704.45万 0.14 688.36万 0.88 97.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃气分部(产品) 27.16亿 98.81 --- --- ---
热力分部(产品) 3274.82万 1.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.48亿元，占营业收入的10.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 54835.01│ 10.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购36.98亿元，占总采购额的83.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石油天然气股份有限公司 │ 334963.30│ 75.75│
│合计 │ 369805.50│ 83.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要从事城市燃气业务，主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售。自设
立以来公司主营业务没有发生重大变化。
（二）经营模式
1、燃气销售业务。目前，公司已在河北省廊坊市、张家口市、沧州市、保定市以及天津市武清区、湖
北省荆州市、安徽省阜阳市、辽宁省葫芦岛市等地区进行燃气经营。公司气源主要为管道天然气，公司从中
石油等上游气源方采购天然气，通过所属城镇门站后再经由管道、CNG加气站等方式向下游用户销售。
在采购定价方面，管道天然气上游气源方根据市场供需情况，在国家发改委制定的基准门站价格基础上
进行上下浮动。
在销售价格方面，居民用户销售价格采取政府定价，工商业用户销售价格采取政府指导价，目前终端天
然气销售价格已基本建立起上下游价格联动调整机制。
2、燃气工程安装。公司在经营区域内为保障用户通气，组织工程勘察、设计、施工和燃气设备安装等
服务，并收取费用。
3、燃气具销售业务。公司对燃气灶、燃气壁挂炉等燃气具实施大宗采购，向开发商或用户销售燃气具
，并收取费用。
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家发改委和能源局数据，2025年全国天然气表观消费量4265.5亿立方米，同比增长0.1%，天然气
产量2620.6亿立方米，同比增长6.3%，连续九年增产超百亿立方米，资源保障能力进一步增强。全年天然气
进口量1764.6亿立方米，同比下降2.8%，我国天然气对外依存度降至40%，处于“十四五”最低水平。
报告期内，为进一步深化价格改革，完善价格治理机制，中共中央办公厅、国务院办公厅于2025年4月
印发《关于完善价格治理机制的意见》，明确提出要健全能源价格政策，建立健全天然气发电、储能等调节
性资源价格机制。2025年7月，国家发改委、国家能源局发布《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进
行业高质量发展的指导意见》，要求科学核定天然气管道运输价格，压缩供气环节，减少层层加价，降低下
游用气成本。2025年9月，为提高油气管网设施利用效率，促进油气安全稳定供应，规范油气管网设施开放
行为，国家发改委制定了《油气管网设施公平开放监管办法》，系油气管网监管领域出台的首个部门规章。
“十五五”规划纲要中提出要加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰
。天然气是清洁高效的低碳能源，广泛应用于城市燃气、工业燃料、发电、交通、化工等领域，是国民经济
中重要的基础能源。在能源结构调整、“双碳”目标全面推进的背景下，天然气作为新型能源体系的稳定器
，将持续发挥重要作用。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入52.05亿元，利润总额3.83亿元，归属于上市公司股东的净利润2.37亿元
。公司实现天然气销售总量14.7亿立方米，天然气销售业务收入44.35亿元，同比增长3.27%，占整体营业收
入的85.20%，业务规模和收入占比稳步提升。
本年度，公司围绕经营管理目标，深入挖掘用户需求，结合经营区域市场特点制定个性化服务方案，同
时积极开展“瓶改管”、“老旧小区改造”等专项工作，全年开发安装居民用户10万户，开发安装非居民用
户近1200户。截至2025年底，公司高中压管网合计超过6700公里，覆盖居民人口超过1800万，现有居民用户
282万户。
本年度，公司继续加强基础设施建设与整合，通过新建和收购输气管道及场站，提高管网互联互通水平
和气源供应保障能力，降低经营成本。客户服务方面，公司聚焦业务升级与数智赋能，全面上线智能语音与
文本导航功能，开通公众号线上业务办理，依托数字化平台构建多维度协同体系，实现用户体验与员工效率
双提升；全力推进网格化建设，打造“安全+服务”双驱动运营模式，助力延伸业务高质高效发展。安全生
产方面，公司不断深化安全生产标准化建设、健全双重预防机制、压实全员安全责任等举措，推动安全生产
管理体系更加系统、规范。报告期内，公司参股投资西安中科光电精密工程有限公司，布局具身智能基础模
型及机器人相关领域，助力公司长期提质发展。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）区位优势
公司逐步成长为全国性布局的城市燃气企业，所辖经营区域中，廊坊市、张家口市、沧州市、保定市以
及天津市武清区位于京津冀协同发展核心区域，安徽省阜阳市、湖北省荆州市位于长江经济带重要区域。京
津冀协同发展是党中央着眼于经济发展新常态下参与国际竞争、推动经济社会可持续发展所实施的重大国家
战略。《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》经中共中央、国务院批复，将为整个区域的高
质量发展注入更强劲的动力与政策保障。目前京津冀三地在交通一体化、生态环境保护、产业升级转型等重
点领域已经取得显著成果。伴随着北京市通州区与廊坊三河、香河、大厂三市县一体化规划，以及大兴国际
机场临空经济区和雄安新区建设加速推进，产业承接和转移升级带来的人口和产业溢入将促进区域市场对天
然气的需求继续快速增长。而长江经济带作为中国新一轮改革开放转型实施战略及经济发展的重要区域，坚
持生态优先、绿色发展，区域内天然气市场发展潜力巨大，天然气消费将持续增长。
（二）市场规模及协同优势
城市管道燃气在同一供气区域内具有一定的规模效应，管网覆盖区域越广、燃气用户越多，公司在气源
采购、物资招采、区域协同等方面的规模效应越明显。截至报告期末，公司天然气输配管网长度已超过6700
公里，覆盖居民人口超过1800万，现有居民用户282万户，工商业用户数万家。公司在城市管道燃气的基础
网络设施、用户数量方面具有明显的区域市场规模优势。公司依托现有经营区域市场规模优势，不断挖掘产
业链上下游发展机会，协同现有经营区域及主营业务，积极寻找优质城市燃气项目，开展增值服务及增值产
品销售，寻求新的利润增长点，努力实现由区域性城市燃气运营商向全国型清洁能源服务商转变。
（三）运营管理优势
公司拥有完善的长输管线和城市管网，为公司燃气业务在各区域深度发展提供了良好基础。在气源方面
，公司长期与上游气源供应商保持着良好合作关系。目前公司主要气源来自陕京二线永唐秦支线、陕京四线
宝香西支线、港清三线、西气东输忠武线、西气东输一线等。
公司秉承“安全第一，预防为主”的安全方针和“生命至上，安全发展”的安全理念，全面落实全员安
全生产责任制，压实安全生产主体责任，严格落实安全管理制度。通过网格化的风险分级管控和隐患排查治
理体系，积极采取预防控制措施，消除安全风险。公司推行安全生产标准化体系，依托数字化技术赋能应对
突发事件的预警与处置能力，持续提升安全生产水平，杜绝事故发生，全力保障用户生命财产安全与燃气系
统安全、稳定、高效运行。
经过20余年的专业经营，公司积累了丰富的城市燃气运营和安全管理经验，拥有一批业务素质优秀、对
公司高度忠诚的管理团队和专业技术人才队伍。公司通过组织变革与新技术应用实现扁平化、精细化的管理
，对管网运行安全提供支持和保障，提升客户体验，不断增强公司运营管理优势。
（四）公司治理优势
公司严格按照中国证监会“强本强基、严监严管”的要求，遵照《公司法》《证券法》和证监会、上交
所有关法律法规及规章制度规定，规范公司治理和内部控制，提高上市公司质量。报告期内，公司完成内部
监督机构调整，审计委员会承接监事会职权，修订了股东会、董事会、经营层等一系列管理制度，构建了权
力机构、决策机构、监督机构和经营层之间权责明确、运作规范、相互协调、相互制衡的管理机制并使其有
效运行，形成了规范、高效的公司治理模式，促进公司持续健康发展。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入52.05亿元，同比增长2.25%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同
比下降25.66%。经营活动产生的现金流量净额4.20亿元；基本每股收益0.1769元；加权平均净资产收益率6.
55%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、“十四五”期间我国天然气行业实现高质量发展
“十四五”期间，受工商业煤改气、燃气发电装机增长、北方地区清洁采暖等方面带动，我国天然气消
费规模总体保持增长态势，2025年全国天然气表观消费量4265.5亿立方米，较“十三五”末增加超过1000亿
立方米，年化增长率5.6%。上游增储上产保持良好势头，天然气勘探开发投资在“七年行动计划”推动下持
续增长，全国累计新增天然气探明地质储量超7万亿立方米，比“十三五”时期提升约40%。2025年全国天然
气产量2620亿立方米，连续九年增产超百亿立方米，年化增长率6.3%。目前，我国已形成东北、西北、西南
陆上以及海上四大油气进口通道的战略格局。2025年我国天然气进口量1764.6亿立方米，同比下降2.8%，天
然气对外依存度降至40%，较“十三五”末降低约3个百分点。
2、深入推进天然气市场化改革，利于行业长期健康发展
“十四五”期间，我国天然气市场化改革以“管住中间、放开两头”为核心持续深入推进。勘探开发领
域，市场准入持续放宽，多元化竞争格局加速形成。中游管输环节，长输油气管道里程达到20万公里，“全
国一张网”基本建成，推动能源供应保障的安全性、稳定性、灵活性不断增强，实现公平高效运行。下游市
场与价格机制改革持续推进，天然气终端销售价格联动机制基本建立并逐步完善落地。《中华人民共和国国
民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（“十五五”规划纲要）提出要加快完善要素市场化配置体制机
制，深化天然气价格改革，构建现代化基础设施体系，完善油气“全国一张网”运行调度机制，天然气产量
稳步增长，增强天然气储备调节保障能力等目标，这些目标势必将长期利于各主体充分发挥资源在市场配置
中的作用以及天然气行业长期健康发展。
3、天然气在“双碳”目标与新型能源体系中将持续起到重要支撑作用
2024年，国家发改委发布《天然气利用管理办法》，明确了天然气利用总体要求、优先发展领域及重点
方向，推动天然气在新型能源体系建设中发挥更大作用。2025年国家能源局印发的《2025年能源工作指导意
见》明确将“加强化石能源清洁高效开发利用”作为推进能源结构调整优化的重要举措，并提出“深入实施
油气与新能源融合发展”，为天然气与可再生能源协同发展提供了明确的政策导向。
“十五五”规划纲要中提出扎实开展碳达峰行动，加快产业结构、能源结构、交通运输结构等调整优化
，确保如期实现碳达峰目标。在“双碳”目标引领下，天然气作为清洁低碳、灵活高效的基础能源，在新型
能源体系构建和实现双碳目标中将持续起到重要支撑作用，天然气消费市场还有很大的增长空间。
(二)公司发展战略
公司将继续深入挖掘现有经营区域市场潜力，利用好在燃气经营和用户服务等方面形成的规模化及品牌
化优势，提升经营管理水平，做强存量业务；努力拓展延伸服务、大用户直供等增量业务，扩大业务规模。
同时，公司将着力把握天然气行业市场化改革机遇，挖掘产业链上下游发展机会；积极寻求并购优质城镇燃
气项目，强化全国性布局；继续探索新质生产力相关领域，助力公司长期提质发展。
(三)经营计划
2026年，公司将紧扣发展战略，坚持稳健经营，严守安全底线，做强延伸服务，挖掘产业机会，筑牢高
质量发展根基，结合自身业务寻找新增长点。
1、坚持稳健经营，筑牢发展根基
持续提高市场开发、气源保障、用户服务等方面经营管理水平，推进重点项目建设，大力拓展非居市场
开发，优化气源资源调配，深化网格化服务模式和精益管理，确保公司经营规模及发展质量持续提升。继续
配合各经营区域政府建立完善天然气上下游价格联动机制，增强天然气供应保障水平，促进天然气资源高效
利用。依托现有数据平台强化数据资源应用，打造智慧运营燃气管理系统，赋能管理升级，提升运营效率。
2、严守安全底线，保障用气安全
继续认真贯彻党中央、国务院、各级政府及主管单位对燃气安全工作的要求，严守安全底线，依托物联
网、GIS等数字化智慧燃气管控平台，实现从管网运行到用户终端的全链条实时监测与智能预警，强化风险
预判与管控，精准排查安全隐患，压实安全管理责任，推进安全标准化建设。公司将持续推进老旧管网改造
、“瓶改管”、户内燃气安全装置安装等重点工作，进一步保障用户用气安全。
3、做强延伸服务，增添发展新动能
锚定“延伸业务提速”的战略目标，立足现有用户基础，推进网格化建设，打造“安全+服务”双驱动
运营模式。深度挖掘不同用户的差异化需求，以增值服务、定制化服务延伸产业链条，持续丰富增值业务品
类，不断优化服务体验，提升用户粘性，推动延伸业务实现高质量发展，为公司发展增添新动能。
4、挖掘产业机会，寻找新增长点
基于公司发展战略，紧抓行业整合窗口期，继续挖掘产业链上下游发展机会，择优推进优质城市燃气项
目并购，提升市场集中度与规模效应，实现资源优化配置与运营效率双提升。公司将依托现有业务、已投项
目以及用户市场等资源优势，持续开展综合能源、新质生产力等相关领域的探索，结合自身业务寻找新增长
点。
(四)可能面对的风险
公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程仍存在
下述风险和不确定因素：
1、行业政策风险
公司所属的城市燃气行业受到国家及地方的整体规划和产业政策的支持。但不排除未来国家及地方的整
体规划和产业政策发生变化或者相关主管部门政策法规作出改变，导致燃气行业获得的扶持与鼓励减少或公
司经营区域内产业结构调整影响公司的生产经营，对公司业绩造成不利影响。
2、价格变化风险
中国天然气行业的上下游具有不同的定价机制。上游逐渐实施市场化定价，下游城市燃气定价则受各地
政府监管。政府价格监管部门上下游价格传导机制已经建立但仍有时滞，可能会对公司销售毛利产生一定影
响。各地政府规范城镇燃气工程安装收费，价格标准存在不确定性。
3、气源依赖风险
目前，我国天然气的来源主要由中石油、中石化和中海油控制。公司与中石油长期合作，能够获得中石
油的稳定供气。同时由于城市燃气业务涉及民生问题，公司在供气合同到期后续签或新签订供气合同可能性
较大。如果出现天然气供应紧张导致公司向主要供应商的采购需要得不到满足，或是供气合同到期后，公司
未能与主要供应商及时续签或新签订供气合同，将制约公司的业务发展。
4、安全生产风险
天然气属于易燃、易爆气体，对储存与输送的安全管理有很高要求。若发生火灾、爆燃等安全事故或者
出现由于安全生产问题被有关部门要求停产检修等情形，企业生产经营将受到不利影响。
5、宏观经济及其他不可抗力风险
若宏观经济下行或出现其他不可抗力事件，公司生产经营和业绩或受到影响。
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