经营分析☆ ◇600688 上海石化 更新日期：2024-04-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
把石油加工为多种石油产品、中间石化产品、树脂和塑料及合成纤维。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
炼油产品(产品) 646.43亿 69.50 128.64亿 92.84 19.90
化工产品(产品) 191.11亿 20.55 7.68亿 5.55 4.02
石油化工产品贸易(产品) 81.79亿 8.79 1.09亿 0.79 1.33
其他(产品) 10.80亿 1.16 1.15亿 0.83 10.61
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 855.67亿 91.99 --- --- ---
出口(地区) 65.99亿 7.10 --- --- ---
中国其他地区(地区) 8.48亿 0.91 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
石油产品(行业) 306.76亿 68.26 59.02亿 92.48 19.24
中间石化产品(行业) 54.45亿 12.12 6.12亿 9.59 11.24
石油化工产品贸易(行业) 42.61亿 9.48 5751.10万 0.90 1.35
树脂及塑料(行业) 38.52亿 8.57 -3739.20万 -0.59 -0.97
其他(行业) 2.53亿 0.56 358.70万 0.06 1.42
其他(补充)(行业) 2.27亿 0.50 7967.80万 1.25 35.12
合成纤维(行业) 2.23亿 0.50 -2.36亿 -3.70 -105.60
───────────────────────────────────────────────
石油产品(产品) 306.76亿 68.26 59.02亿 92.48 19.24
中间石化产品(产品) 54.45亿 12.12 6.12亿 9.59 11.24
石油化工产品贸易(产品) 42.61亿 9.48 5751.10万 0.90 1.35
树脂及塑料(产品) 38.52亿 8.57 -3739.20万 -0.59 -0.97
其他(产品) 2.53亿 0.56 358.70万 0.06 1.42
其他(补充)(产品) 2.27亿 0.50 7967.80万 1.25 35.12
合成纤维(产品) 2.23亿 0.50 -2.36亿 -3.70 -105.60
───────────────────────────────────────────────
中国华东地区(地区) 410.43亿 91.33 --- --- ---
出口(地区) 32.15亿 7.15 --- --- ---
中国其它地区(地区) 4.53亿 1.01 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.27亿 0.50 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
石油产品(行业) 511.54亿 61.99 100.62亿 111.79 19.67
石油化工产品贸易(行业) 120.17亿 14.56 1.06亿 1.18 0.88
中间石化产品(行业) 105.76亿 12.82 -2.55亿 -2.84 -2.42
树脂及塑料(行业) 73.45亿 8.90 -5.69亿 -6.33 -7.75
其他(行业) 5.43亿 0.66 -7790.80万 -0.87 -14.35
其他(补充)(行业) 4.70亿 0.57 1.53亿 1.70 32.57
合成纤维(行业) 4.14亿 0.50 -4.18亿 -4.64 -100.99
───────────────────────────────────────────────
石油产品(产品) 511.54亿 61.99 100.62亿 111.79 19.67
石油化工产品贸易(产品) 120.17亿 14.56 1.06亿 1.18 0.88
中间石化产品(产品) 105.76亿 12.82 -2.55亿 -2.84 -2.42
树脂及塑料(产品) 73.45亿 8.90 -5.69亿 -6.33 -7.75
其他(产品) 5.43亿 0.66 -7790.80万 -0.87 -14.35
其他(补充)(产品) 4.70亿 0.57 1.53亿 1.70 32.57
合成纤维(产品) 4.14亿 0.50 -4.18亿 -4.64 -100.99
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 719.41亿 87.18 --- --- ---
出口(地区) 96.07亿 11.64 --- --- ---
中国其他地区(地区) 9.71亿 1.18 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 166.46亿 28.81 --- --- ---
石油产品-汽油(产品) 161.20亿 27.90 --- --- ---
石油产品-柴油(产品) 112.31亿 19.44 --- --- ---
中间石化产品-对二甲苯(产品) 31.22亿 5.40 --- --- ---
石油产品-航空煤油(产品) 26.65亿 4.61 --- --- ---
树脂及塑料-聚乙烯(产品) 24.49亿 4.24 --- --- ---
树脂及塑料-聚丙烯(产品) 21.64亿 3.75 --- --- ---
中间石化产品-苯(产品) 14.55亿 2.52 --- --- ---
中间石化产品-环氧乙烷(产品) 10.44亿 1.81 --- --- ---
树脂及塑料-聚酯切片(产品) 4.75亿 0.82 --- --- ---
合成纤维-腈纶(产品) 2.29亿 0.40 --- --- ---
中间石化产品-乙二醇(产品) 1.77亿 0.31 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售679.29亿元，占营业收入的73.10%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 6792900.00│ 73.10│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购609.48亿元，占总采购额的77.75%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 6094800.00│ 77.75│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
（一）管理层讨论与分析
1、总论——报告期内公司经营情况的回顾
2023年，国际油价宽幅震荡，化工行业产能持续扩张，大宗产品同质化竞争加剧，产业链供应链重构加
速。面对错综复杂环境，本集团坚持全面从严管理，确保安全生产稳定运行，坚持公司价值最大化，全方位
优化降本创效，全力推进重点项目建设，扭转了安全生产被动局面，各方面工作取得新进展新成效，较好完
成了全年各项工作任务。全年累计加工原油1411.93万吨（其中来料加工108.02万吨），同比（下同）增长3
5.17%，生产成品油866.66万吨，增长46.69%；主体商品总量1248.84万吨，增长28.66%。本集团营业额为人
民币929.32亿元，增长12.72%。产品产销率为100.14%，货款回笼率为100%，产品质量继续保持优质稳定。
(1)石化产品价格震荡走跌
2023年，全球化工市场需求低于预期，拖累国际原油价格和石化产品震荡下跌。截至2023年12月31日止
，本集团的炼油产品和化工产品的加权平均价格（不含税）与上年相比，分别下降了6.51%和8.30%。
(2)原油加工量同比增长
2023年，本集团累计加工原油1411.93万吨，同比增长35.17%。2023全年原油加工成本为4358.43元/吨
，比上年同期减少324.07元/吨，下降6.92%。全年原油加工总成本比上年同期增加96.91亿元，上升20.56%
，占总销售成本的69.63%。
（3）突出从严管理，打赢安全生产翻身仗
深刻吸取事故教训，以开展安全管理强化年行动为主线，突出从严管理、压实责任，促进HSE管理体系
与生产经营深度融合，持续加强专业安全、直接作业环节和承包商管理，严抓严管风险管控和隐患排查治理
，有力防范化解重大风险隐患，安全生产保持总体稳定。
（4）突出全局优化，打好攻坚创效组合拳
本集团坚持安稳生产、经营优化、降本减费，全方位落实攻坚创效举措。装置运行平稳，火炬气排放大
幅减少，生产运行实现质的有效提升。发挥部门间协同效能，对市场行情变化进行分析预判，动态优化原料
采购和产品销售策略。发挥一体化优势，统筹推进多个生产运行脱瓶颈项目。采取签约考核、成本动因分析
等措施，做好降本减费。
（5）突出绿色低碳，落实产业转型施工图
环保根基不断夯实。深化绿色企业建设，边界VOCs浓度均值72.3微克/立方米，下降30.5%，环境质量持
续提升。参与电力和碳排放市场交易，首次进行绿电交易；累计投运4座光伏发电项目，总装机容量达到16
兆瓦。保供市场，车用汽油均按国六B标准出厂。重点项目建设取得新进展。第三回220千伏电源进线工程建
成投运并网；25万吨/年热塑性弹性体项目完成进度65%；热电机组清洁提效改造工程桩基开工；金虹航油管
道建成投运。数智化转型取得新成效。基本建成以生产集成管控、供应链一体化优化、设备完整性为主线的
智能工厂，两化融合升级版贯标通过工信部评定审核，获两化融合管理体系AAA级证书。
（6）突出优化激励，推动改革管理夯基础
聚焦改革发展，提升公司治理体系和治理能力现代化水平。完善提高上市公司质量工作台账，实施对标
一流企业价值创造行动，开展改革深化提升行动。持续推进管理体制机制和组织机构优化，提高管理效率。
加强人才队伍建设，创新培训形式，营造全员学习氛围，组队参加各级业务竞赛，并取得优异成绩。优化激
励约束机制，坚持“以奉献者为本、不让老实人吃亏”价值导向，加大薪酬考核激励力度，激励干部员工干
事创业。
2、会计判断及估计
编制财务报表时，本集团管理层需要运用估计和假设，这些估计和假设会对会计政策的应用及资产、负
债、收入及费用的金额产生影响。实际情况可能与这些估计不同。本集团管理层对估计涉及的关键假设和不
确定因素的判断进行持续评估，会计估计变更的影响在变更当期和未来期间予以确认。
(1)存货可变现净值
存货按照成本与可变现净值孰低计量。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时
估计将要发生的成本、估计的其他实现销售的成本后的金额。该等估计是基于流动市场状况及销售同类产品
的过往经验。由于竞争对手为应对市场条件的变化会采取不同的行动，它可能会随之发生显著变化。
管理层在资产负债表日对存货进行重新评估，以确保存货按成本和可变现净值中的较低者计量。
(2)非流动资产减值
本集团在资产负债表日评估资产或资产组（该等资产(或资产组)包括特定生产装置）的可回收金额(公
允价值减去处置费用的净额与使用价值中的较高者),以确定资产(或资产组)是否存在减值损失。如果情况显
示长期资产(或资产组)的账面价值可能无法全部收回，有关资产(或资产组)便会被视为已减值，并相应确认
减值损失。
可收回金额是资产(或资产组)的公允价值减去处置费用后的净额与资产(或资产组)预计未来现金流量的
现值两者之间的较高者。由于本集团不能可靠获得某些资产(或资产组)的公开市价，本集团在估计此类资产
(或资产组)的可收回金额时会采用所有能够获得的相关资料，包括根据合理和可支持的假设所作出有关产品
销售收入和相关运营成本的预测，以及预计未来现金流量现值时使用的折现率。例如，在预计特定资产组未
来现金流量的现值时，需要对特定资产组的产品销售增长率和相关成本增长率及折现率等重大会计估计参数
作出判断。
(3)不动产、厂房及设备的使用年限及残值
不动产，厂房及设备均在考虑其残值后，于预计可使用年限内按直线法计提折旧。管理层每年审阅资产
的预计可使用年限和残值，以决定将计入每一报告期的折旧费用数额。预计可使用年限是本集团根据对同类
资产的以往经验并结合预期的技术的改变确定。如果以前的估计发生重大变化，则会在未来期间对以上估计
进行调整。
(4)金融资产的分类
本集团在确定金融资产的分类时涉及的重大判断包括业务模式及合同现金流量特征的分析等。本集团在
金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，考虑的因素包括评价和向关键管理人员报告金融资产
业绩的方式、影响金融资产业绩的风险及其管理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式等。
本集团在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相一致时，存在以下主要判断：本金是否可
能因提前还款等原因导致在存续期内的时间分布或者金额发生变动；利息是否仅包括货币时间价值、信用风
险、其他基本借贷风险以及成本和利润的对价。例如，提前偿付的金额是否仅反映了尚未支付的本金及以未
偿付本金为基础的利息，以及因提前终止合同而支付的合理补偿。
●未来展望:
1、行业竞争格局和发展趋势
2024年，世界经济形势和挑战更趋复杂，不确定性因素增多，能源转型将加速，绿色低碳转型进程加快
。中国经济有望进一步企稳向好，石化行业将突出高质量发展、创新驱动、自立自强和自主可控，突出传统
产业和中小企业绿色低碳转型和数字化升级，各企业将在“转方式、调结构、提质量、增效益”上狠下功夫
，加快推进石化产业迈向新型工业化。
2、公司发展战略
本集团的发展目标为建设“国内领先、世界一流”能源化工及新材料公司。本集团将坚持低成本与差异
化兼顾、规模化和精细化并重，以价值引领、市场导向、创新驱动、人才强企、绿色低碳、融合发展为导向
，侧重上游低成本、规模化，下游高附加值、精细化，充分发挥公司产品链较宽、产品多样化且靠近市场的
优势，提高公司的竞争能力。在该发展战略指导下，坚持改造提升传统产业与加快发展战新产业双向发力、
同步推进。按照上海市“南北转型”要求，有序推动炼油向化工转，化工向材料转，材料向高端转，园区向
生态转，开展全面技术改造和提质升级，进一步优化炼化产品结构；做强“碳纤维”等中高端新材料核心产
业，以聚烯烃、弹性体、碳五下游精细化工新材料为突破和延伸的中高端新材料产业链，助力上海市南北转
型和金山区“碳谷绿湾”及地方产业园建设；发展风、光、火、生物一体化发电和制绿氢技术，实现能源结
构由“化石能源”向“化石能源+可再生能源”转变，实现节能降耗和绿色低碳发展。
3、经营计划
2024年，本集团将坚持稳中求进、以进促稳，全面贯彻新发展理念，服务和融入新发展格局，统筹发展
和安全，坚持平稳运行与转型发展相结合，全力做好安全生产、经营创效、高质量发展等重点工作。2024年
，公司计划原油加工总量1430万吨，计划生产成品油总量880万吨、乙烯67.1万吨、对二甲苯69.2万吨。为
实现2024年的经营目标，本集团将着力做好以下五个方面的工作：
（1）坚持从严管理，巩固安稳运行新局面
强化示范引领压实全员HSE责任，强化依法合规抓实风险管控，强化承包商和直接作业环节管理，确保
风险受控。加强工艺和设备完整性管理，严格异常管理，稳定生产运行。持续推进污染防治攻坚，努力实现
“零污染”目标，大力推进节能降碳，持续提升绿色低碳发展水平。
（2）坚持一体优化，争创生产经营新业绩
持续推进年度检修方案、生产运行、原油采购策略、炼油产品结构、化工产业链结构等的优化，加强新
产品、专用料开发和市场开拓，优化生产经营创效。进一步推进节能管理降耗及成本管控降费。
（3）坚持提质升级，开启转型升级新征程
锚定数智化、绿色创新高质量发展方向，加快推进转型升级。加快高质量发展项目建设及产业链布局，
稳步推进全面技术改造和提质升级、热塑性弹性体、热电机组清洁提效改造等重点工程项目建设。加快碳纤
维及其复合材料产业发展。加快数智化建设打造智能工厂。
（4）坚持改革创新，实现公司治理新提升
扎实推进改革深化提升行动，聚焦重点改革发展任务，优化体制机制，深化从严管理，夯实基层建设、
基础工作、基本功训练工作，压实责任，强化担当，全力保障公司高质量发展。完善组织管理模式及激励约
束机制，持续深化人事制度改革，持续加强投资项目管理。
（5）坚持务实创新，树立人才队伍新形象
营造公开平等、竞争择优用人环境，培养打造一支领导力、战斗力、执行力卓越的人才队伍。着力提升
各级干部能力素养，提升基层一线管理水平，推进技能操作人员分层分类精准培训，深化各层级业务竞赛，
全面提升业务技能水平和履职能力。建立良好激励机制，重视员工的贡献、尊重员工的努力、激发员工的斗
志。
4、可能面临的风险
（1）石油和石化市场的周期性特征、原油和石化产品价格的波动可能对本集团的经营产生不利影响
本集团的营业收入大部分源于销售成品油和石化产品，历史上这些产品具有周期性波动，且对宏观经济
、区域及全球经济条件变化，生产能力及产量变化，原料价格及供应情况变化、消费者需求变化，以及替代
产品价格和供应情况变化等反应比较敏感，这不时地对本集团在区域和全球市场上的产品价格造成重大影响
。鉴于关税和其它进口限制的减少，以及中国政府放松对产品分配和定价的控制，本集团许多产品将更加受
区域及全球市场周期性的影响。另外，原油和石化产品价格的变动性和不确定性将继续，原油价格的上涨和
石化产品价格的下跌可能对本集团的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
（2）本集团可能面临进口原油采购的风险和不能转移所有因原油价格上涨而增加的成本
本集团目前消耗大量原油用来生产石化产品，而所需原油的95%以上需要进口。近年来受多种因素的影
响，原油价格波动较大，且不能排除一些重大突发事件可能造成的原油供应的中断。虽然本集团试图消化因
原油价格上涨所带来的成本增加，但将成本增加转移给本集团客户的能力取决于市场条件和政府调控，因为
两者之间可能存在一段时差，导致本集团不能完全通过提高产品的销售价格来弥补成本的上升。另外，国家
对国内许多石油产品的经销也予以严格控制，比如本集团的部分石油产品必须销售给指定的客户（比如中石
化股份的子公司）。因此，在原油价格处在高位时，本集团可能不能通过提高石油产品的销售价格来完全弥
补原油价格的上涨。
（3）本集团的发展计划有适度的资本支出和融资需求，这存在一定的风险和不确定因素
石化行业是一个资本密集型行业。本集团维持和增加收入、净收入以及现金流量的能力与持续的资本支
出密切相关。本集团2024年的资本支出预计为人民币28.89亿元左右，将通过融资活动和部分自有资金解决
。本集团的实际资本支出可能因本集团通过经营、投资和其他非本集团可以控制的因素创造充足现金流量的
能力而显著地变化。此外，对于本集团的资金项目将是否能够、或以什么成本完成，抑或因完成该等项目而
获得的成果并无保证。
本集团将来获得外部融资的能力受多种不确定因素支配，包括：本集团将来的经营业绩、财务状况和现
金流量；中国经济条件和本集团产品的市场条件；融资成本和金融市场条件；有关政府批文的签发和其它与
中国基础设施的发展相关的项目风险，等等。本集团若不能得到经营或发展计划所需的充足筹资，可能对本
集团的业务、经营业绩和财务状况产生不利的影响。
（4）本集团的业务经营可能受到现在或将来的环境法规的影响
本集团受中国众多的环境保护法律和法规的管辖。本集团的生产经营活动会产生废弃物（废水、废气和
废渣）。目前，本集团的经营充分符合所有适用的中国环境法律、法规的要求。但是中国政府可能进一步采
用更严格的环境标准，并且不能保证中国国家或地方政府将不会颁布更多的法规或执行某些更严格的规定从
而可能导致本集团在环境方面产生额外支出。
（5）货币政策的调整以及人民币币值的波动可能会对本集团的业务和经营成果带来不利影响
人民币对美元和其它外币的汇率可能会波动并受到政治和经济情况变化的影响。2005年7月，中国政府
对限定人民币对美元汇率的政策作出了重大调整，允许人民币对某些外币的汇率在一定范围内波动。自该项
新政策实施以来，人民币对美元汇率每日均有波动。另外，中国政府不断受到要求进一步放开汇率政策的国
际压力，因此有可能进一步调整其货币政策。本集团小部分的现金和现金等价物是以外币（包括美元）计价
。人民币对外币（包括美元）的任何升值可能造成本集团以外币计价的现金和现金等价物的人民币价值的降
低。本集团绝大部分收入是以人民币计价，但本集团大部分原油和部分设备的采购及某些偿债是以外币计价
，将来任何人民币的贬值将会增加本集团的成本，并损害本集团的盈利能力。任何人民币的贬值还可能对本
集团以外币支付的H股的价值产生不利影响。
（6）关联交易可能对本集团的业务和经济效益带来不利影响
本集团不时地并将继续与本集团控股股东中石化股份，以及中石化股份的控股股东中石化集团，及其关
联方（子公司或关联机构）进行交易，这些关联交易包括：由该等关联方向本集团提供包括原材料采购、石
化产品销售代理、建筑安装和工程设计服务、石化行业保险服务、财务服务等；由本集团向中石化股份及其
关联方销售石油、石化产品等。本集团上述关联交易和服务均按照一般商业条款及有关协议条款进行。但是
，如果中石化股份、中石化集团拒绝进行这些交易或以对本集团不利的方式来修改双方之间的协议，本集团
的业务和经营效益会受到不利影响。另外，中石化股份在某些与本集团业务直接或是间接有竞争或可能有竞
争的行业中具有利益。由于中石化股份是本集团的控股股东，并且其自身利益可能与本集团利益相冲突，中
石化股份有可能不顾本集团利益而采取对其有利的行动。
（7）大股东控制的风险中石化股份作为本公司的控股股东，持有本公司约54.59亿股股份，占本公司股
份总数的50.55%，处于绝对控股地位。中石化股份有可能凭借其控股地位，对本集团的生产经营、财务分配
、高管人员任免等施加影响，从而对本集团的生产经营和小股东权益带来不利影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
