经营分析☆ ◇600689 上海三毛 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司从事的主要业务为进出口贸易、安防服务以及园区物业租赁管理。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 4.77亿 71.58 1313.20万 39.92 2.75
安防服务(产品) 1.72亿 25.79 892.35万 27.13 5.19
园区租赁及其他(产品) 1750.26万 2.62 1083.98万 32.95 61.93
─────────────────────────────────────────────────
外销(销售模式) 4.70亿 70.46 1229.30万 37.37 2.62
内销(销售模式) 1.97亿 29.54 2060.24万 62.63 10.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 11.78亿 76.74 2532.38万 40.31 2.15
保安服务业(行业) 3.23亿 21.07 2178.05万 34.67 6.73
其他业务(行业) 3365.95万 2.19 1572.20万 25.02 46.71
─────────────────────────────────────────────────
纺织品(产品) 8.98亿 58.48 1176.30万 18.72 1.31
保安服务业(产品) 3.23亿 21.07 2178.05万 34.67 6.73
其他(产品) 1.89亿 12.33 2114.22万 33.65 11.17
机械五金(产品) 7779.04万 5.07 463.10万 7.37 5.95
钢材(产品) 4699.99万 3.06 350.96万 5.59 7.47
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 11.54亿 75.17 2335.25万 37.17 2.02
内销(地区) 3.48亿 22.64 2375.18万 37.81 6.83
其他业务(地区) 3365.95万 2.19 1572.20万 25.02 46.71
─────────────────────────────────────────────────
贸易(业务) 11.85亿 77.20 2597.28万 41.34 2.19
安防服务(业务) 3.23亿 21.07 2178.05万 34.67 6.73
园区租赁及其他(业务) 2657.74万 1.73 1507.30万 23.99 56.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 5.06亿 76.32 1856.04万 54.07 3.67
安防服务(产品) 1.41亿 21.24 731.84万 21.32 5.19
园区租赁及其他(产品) 1613.69万 2.43 844.48万 24.60 52.33
─────────────────────────────────────────────────
外销(销售模式) 4.92亿 74.09 1758.50万 51.23 3.58
内销(销售模式) 1.72亿 25.91 1673.86万 48.77 9.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 8.48亿 70.46 2298.39万 35.77 2.71
保安服务业(行业) 3.22亿 26.77 2347.53万 36.53 7.29
其他业务(行业) 3337.24万 2.77 1779.77万 27.70 53.33
─────────────────────────────────────────────────
纺织品(产品) 5.86亿 48.71 1248.16万 19.42 2.13
保安服务业(产品) 3.22亿 26.77 2347.53万 36.53 7.29
机械五金(产品) 1.34亿 11.17 598.90万 9.32 4.46
其他(产品) 1.27亿 10.57 2023.95万 31.50 15.91
钢材(产品) 3338.89万 2.78 207.14万 3.22 6.20
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 7.97亿 66.25 2017.68万 31.40 2.53
内销(地区) 3.73亿 30.97 2628.23万 40.90 7.05
其他业务(地区) 3337.24万 2.77 1779.77万 27.70 53.33
─────────────────────────────────────────────────
贸易(业务) 8.52亿 70.83 2307.31万 35.91 2.71
安防服务(业务) 3.22亿 26.77 2347.53万 36.53 7.29
园区租赁及其他(业务) 2887.76万 2.40 1770.85万 27.56 61.32
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.40亿元，占营业收入的35.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│SEVEN COLOUR COMPANY LIMITED(贸易业务) │ 15050.44│ 9.80│
│RISINGTEX FASHION LIMITED(贸易业务) │ 11587.50│ 7.55│
│KINZO TRADING LIMITED(贸易业务) │ 11464.13│ 7.47│
│PACIFIC AVENUE TRADING LIMITED(贸易业务) │ 8236.26│ 5.36│
│OZWEAR CONNECTION PTY LTD(贸易业务) │ 7689.40│ 5.00│
│合计 │ 54027.73│ 35.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.37亿元，占总采购额的22.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│浙江金平服饰有限公司(贸易业务) │ 13089.05│ 8.89│
│上海御尚服饰有限公司(贸易业务) │ 5447.84│ 3.70│
│绍兴柯桥万标纺织品有限公司(贸易业务) │ 4965.52│ 3.37│
│孟州市达邦鞋业有限公司(贸易业务) │ 4070.65│ 2.76│
│上海德连服饰有限公司(贸易业务) │ 3627.72│ 2.46│
│合计 │ 33670.04│ 22.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要从事进出口贸易、安防服务及园区物业租赁管理。其中进出口贸易、安防服务收入计入主营业
务收入；园区物业租赁业务收入计入其他业务收入。
报告期内，公司所属行业及主营业务情况说明如下：
(一)进出口贸易
1.行业情况
2026年上半年，我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，增长13.
4%，进口10.74万亿元，增长22.1%，呈现以下特点：
一是进出口增长提速。二季度进出口13.61万亿元，同比增长18.4%，为2021年三季度以来季度同比最高
增速。其中，6月进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，连续17个月保持增长。
二是多元化市场持续巩固。上半年，我国对共建“一带一路”国家进出口12.97万亿元，增长14.8%，占
外贸总值的50.9%。对周边国家进出口9.44万亿元，增长20.6%。对拉美、非洲分别增长16.2%和19.6%，对欧
盟增长10.2%。
三是各类经营主体增势良好。上半年，我国民营企业进出口14.53万亿元，增长17%，占外贸总值的57%
；外商投资企业进出口7.39万亿元，增长17.1%；国有企业进出口3.5万亿元，增长16.8%。
四是各区域进出口均实现增长。上半年，我国东部地区进出口规模超过20万亿元，增长16.5%，占外贸
总值的78.8%。西部、中部、东北地区分别增长20.3%、20%和8.6%。
五是出口产品结构进一步优化。上半年，我国出口机电产品9.36万亿元，增长20.1%，占出口总值的63.
5%，较去年同期提升了3.5个百分点。高技术产品出口3.26万亿元，增长39%。自主品牌出口增长25.4%，占
比提升2.4个百分点。
六是进口增速快于出口。上半年，我国进口增速高于出口8.7个百分点，推动进出口平衡发展。其中，
能源、金属矿砂等大宗商品进口14.29亿吨，增加3.4%；机电产品进口4.41万亿元，增长28%；农产品进口76
84.8亿元，增长8.6%。
总的看，今年上半年我国外贸保持良好运行态势，稳规模优结构成效明显。但全球通胀压力未减，贸易
壁垒增多，地缘冲突频发，全球产供链持续承压，下半年稳外贸面临不少风险挑战。
（以上信息来源于《国新办举行新闻发布会介绍2026年上半年进出口情况》中华人民共和国国务院新闻
办公室www.scio.gov.cn）
2.业务开展情况
公司进出口贸易以出口业务为主，统一由全资子公司三进进出口公司负责运营，整体采用“以销定采”
的轻资产、高周转经营模式。业务流程如下：客户提出需求（来样或选样）→公司匹配工厂打样→签订销售
合同→签订采购合同→供应商按订单生产→生产完毕后安排出运→货物申报出口→公司取得报关单、提单等
单据→开具发票并将单据转给客户→确认收入→结算货款。
报告期内，进出口贸易主要经营产品有：纺织品（成衣、面料、辅料）、钢铁及机械五金制品和其他（
鞋类、日用品等），累计实现营业收入约47,732万元，较上年同期小幅下滑5.73%。纺织品收入占贸易业务
总收入的比例约为74%，其中面料/纱线销售收入同比上升约8.9%，该变化来源于2025年度为应对外部政策环
境变化而采取的产品结构调整措施（从2025年第三季度起销往东南亚的面辅料业务同比增长）；钢铁及机械
五金制品占比约为14%，其他（鞋类、日用品等）占比约12%，上述产品主要销往北美、欧盟、英国、东南亚
及大洋洲市场。
受外部政策变化影响，北美区域销售占比呈持续收窄态势，与此同时，东盟、欧盟市场销售收入则保持
稳步增长。从订单周期来看，受海外节假日及公司季节性产品双重影响，公司贸易业务通常呈现下半年（第
三、四季度）优于上半年（第一、二季度）的旺季特征，在外部政策及行业环境未发生重大变化的前提下，
预计下半年收入表现将优于上半年。
(二)安防服务
1.行业情况
安防行业是利用视频监控、出入口控制、实体防护、入侵报警等手段及信息技术，防范应对各类风险和
挑战。从安防服务分类，包括人力防范、技术防范、安全风险评估等安防服务。
2026年上海的安防行业正处在从“被动防御”向“主动治理”、从“单点智能”向“全域生态”深刻转
型的关键时期。2025年度上海内保工作会议传递上海市安防工作的相关信息：1.从“小平安”到“大治理”
，安防建设的重心为医院、学校、重点行业领军企业，落地落实各项内部安防措施，持续巩固高水平安全；
2.打破传统“内保”概念，向反诈、交通及无人机监管延伸融合，科技赋能支撑内保工作转型；3.培育一流
保安企业，完善大型活动安保模式，建强用好安保员队伍，深化智能安防建设应用，更好服务高质量发展。
（以上信息来源于上海市企业事业单位治安保卫协会《2025年度上海内保工作会议成功举办》www.shqbxh.c
om）
2.业务开展情况
公司安防服务以人防业务为核心，属于安防领域的基础性服务品类。该业务由全资子公司上海三毛保安
服务有限公司具体运营，通过向各类需求方提供定制化的长期及短期安全保卫服务实现收入。其中，长期人
防服务涵盖定点安保、非武装安保及个人安保等类别；短期业务则主要包括大型活动安全护卫、特定人群疏
散保障等。目前，公司人防业务已取得二级保安服务企业资质，服务覆盖学校机构、大型游乐园、金融网点
、轨道交通、政府机关及办公园区等多元应用场景。
2026年上半年，公司安防服务业务累计实现收入17,200万元，较上年同期增长约22.05%。报告期内，公
司安防服务存量优质项目续约稳定，并持续深耕既有业务潜力，学校机构与银行类市场均斩获新增份额，细
分赛道实力进一步夯实。同时，公司成功竞得轨道交通安检服务项目，实现了跨领域的业务破局。轨道交通
安检服务项目在本报告期内贡献突出，创收规模已跃居安防服务各项目之首。
从客户结构看，报告期内前十大客户类型包括轨道交通、大型游乐园、高等院校和商业银行，具体为轨
道交通1户、大型游乐园1户、高等院校3户、商业银行5户；去年同期为大型游乐园1户、高等院校4户、商业
银行5户。前十大客户结构总体稳固，变动仅为新客户加入带来的位次微调，与公司安防服务发展战略方向
高度契合。
从收入情况看，2026年1至6月，前十大客户业务收入约占上半年安防服务总收入的67.09%。得益于轨道
交通等重要新增客户的加入，前十大客户业务收入较2025年同期增长约33.48%（去年同期前十大客户业务收
入占安防服务总收入约61.35%）。
(三)园区物业租赁
1.行业情况
2026年上半年，上海办公楼市场共迎来8个新项目入市，累计新增供应约73.3万平方米；需求端保持回
暖态势，上半年净吸纳量累计录得31.6万平方米，同比增长83%。受新增供应集中入市影响，全市空置率同
比上升2.1个百分点至24.5%。
从行业结构看，金融业以16.0%的占比位居需求首位。其中，基金公司需求显著回暖，私募、量化及对
冲基金等细分领域扩张积极，同比增长接近一倍，且超过三分之一的需求集中于陆家嘴板块；专业服务业占
比第三，占比14.5%，传统互联网企业主导扩张，同时智能系统、芯片制造等高科技企业需求保持稳定。
从区域表现来看，北外滩以14.8%的占比位居首位，其中约一半的需求来自酒店改造。面对高供应压力
，“商改酒”等存量盘活策略正逐步显效，从长期来看有助于市场供需实现再平衡。此外，证券公司与律所
同样是北外滩去化的重要需求来源；陆家嘴依托金融业的回暖位居第二，占比10.7%；淮海中路位居第三，
占比7.9%，以消费品企业的搬迁需求为主导；徐汇滨江与南京西路并列第四，分别占比7.0%。
租金方面，尽管市场需求持续改善，但受供应放量及市场竞争加剧影响，上半年全市租金报价较2025年
年底下降1.7%至每月每平方米237.2元，有效租金则下降4.6%至158.0元。
2.业务开展情况
公司物业租赁统一由全资子公司上海三毛资产管理有限公司负责运营，主要依托上海及周边地区的存量
房地资源开展经营性租赁，通过对外物业租赁及提供配套物业管理服务等实现收入。
2026年上半年，公司实现园区物业租赁等收入（包括租赁收入、物业费收入、水电费及停车费等，已抵
消内部租赁收入）约1,750万元，较去年同期增长约8.36%。增量变化主要来自于：一是位于杨浦区杨树浦路
原内部租赁办公区域（建筑面积3916.90㎡）在2025年6月实现整体对外租赁；二是斜土路园区因租金调整至
报告期内收入有所增长。
二、经营情况的讨论与分析
2026年，公司以“战略引领、产业协同、人才驱动”战略为引领，依托2026年度商业计划，围绕重点策
略和具体行动计划开展年度经营工作。上半年主要经营成效如下：
(一)经营业绩成效
报告期内，公司实现营业收入6.67亿元，得益于进出口贸易板块第二季度规模企稳、安防服务版图持续
扩容、园区物业租赁有效稳租，上半年公司营业收入与去年同期基本持平；利润方面，上半年公司实现利润
总额1,657万元、归属于上市公司股东的净利润1,288万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润709万元，同比变动分别为105.15%、13.55%、59.57%。利润总额显著增长但净利润增幅较小，主要原因来
源于所得税费用的影响：本期所得税费用为365万元，上年同期金额为-326万元，系因2025年上半年公司处
置了前期已累积大量浮盈的股票资产，导致与之相关的递延所得税负债集中转回，形成了一次性的所得税收
益冲抵效应，同时税法层面的可弥补亏损降低了当期的实际应纳税额。进入2026年度，随着该特殊事项影响
的消除，公司所得税费用已回归至与当期经营成果相匹配的正常水平。
(二)改革任务成效
公司深入贯彻各项改革任务，持续深化“增强核心功能”专项工作，扎实推进瘦身健体、止损治亏、资
产盘活等系列行动，具体情况如下：
瘦身健体：嘉懿公司破产清算工作正有序推进。截至报告日，管理人原拟启动嘉懿公司所持创新壹号基
金份额的司法拍卖，因该份额价值取决于对上海互捷企业管理咨询合伙企业(有限合伙)（仲裁裁决执行标的
）的执行回款，互捷合伙企业现处于破产清算阶段，其主要资产（互捷合伙企业所持上海行藏科技(集团)股
份公司部分股权）拍卖尚未完毕。为保障债权人合法权益，公司已及时与管理人沟通，暂缓司法拍卖待适时
启动。
资产盘活：一是通过上海联合产权交易所公开挂牌，成功转让上海双龙高科技开发有限公司6%股权，收
回处置资金154万元，实现长期低效无效资产的有效盘活。二是抓住上海博华基因芯片技术有限公司48.75%
股权司法拍卖的契机，取得其控制权，为有序剥离清退博华公司创造了前提条件，截至报告日，博华公司清
算注销工作已启动。
止损治亏：公司扎实推进亏损治理，各级企业盈利基础不断夯实，截至报告期末，全级次企业均实现报
表盈利，盈利局面持续巩固。
(三)管理赋能成效
聚焦“五个重塑”：统筹制定“十五五”规划与年度商业计划，深入推进5C价值管理和精益管理，提纲
挈领统一战略方向、明确工作任务，引领全年工作有序展开。
ESG信披进阶：积极践行可持续发展理念，连续披露年度ESG工作报告，并对标规范指引持续提高ESG信
披质量，ESG评级结果由BBB级提升至A级。彰显可持续发展能力持续增强。
建章理制优治：报告期内，公司对标上市公司和国资管理双重监管要求，制定《董事、高级管理人员薪
酬管理制度》等2项制度、修订《信息披露事务管理制度》等多项制度，以制度的持续立改废释，推动公司
治理体系优化升级。
合规风控提质：聚焦委托理财、应收账款、战略执行、业绩考核等重点领域，深化动态监管，夯实监督
管理基础，结合内外部审计压实整改，强化闭环督导，完善内控体系；优化风险预警模型，搭建战略、财务
、运营、法律及综合管理框架，按季排查风险。
优组织活机制：推动机构改革，调整部门职能、厘清边界、强化协作，构建扁平高效组织体系。深化考
核改革，建立“公司-部门-个人”三级联动机制，严格以绩定酬，将考核结果与薪酬晋升直接挂钩。两项改
革同步推进，以组织优化与机制重塑激发全员内生动力。
人才引育增效：通过外招、商借及内调等多渠道引才，精准填补人才缺口。以任务历练提升投资、风控
团队专业能力，多措并举开展全员与干部培训，优化知识结构，强化履职能力，为公司发展筑牢人才支撑。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，本公司的核心竞争力未发生重大变化。
本公司的核心竞争力主要体现在：一是贸易业务根基深厚，凭借多年深耕进出口领域，积累了稳定的优
质客商群体，同时拥有OCS、RWS、GOTS等多项绿色环保认证，有利于公司开拓和维护高端客户市场、提升产
品附加值；二是安防服务在本土细分赛道具备先发优势，在高等院校、商业银行等领域积累了众多标杆示范
案例，并于2026年成功拓展至轨道交通领域，服务品牌影响力持续提升；三是控股股东在资源整合与专业运
营方面优势显著，能够在资源对接、市场拓展及业务运营等维度为公司提供坚实助力和有效赋能。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|