经营分析☆ ◇600694 大商股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商业零售业务，涉及百货、超市、电器等经营业态。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业务(行业) 21.91亿 64.13 --- --- ---
其他(补充)(行业) 5.81亿 16.99 --- --- ---
其他业务(行业) 4.06亿 11.89 --- --- ---
批发销售业务(行业) 2.39亿 6.99 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
大连区域(地区) 13.55亿 39.68 1.18亿 8.16 8.73
大庆区域(地区) 5.97亿 17.47 1.73亿 11.89 28.93
山东区域(地区) 4.80亿 14.06 2993.14万 2.06 6.23
其他区域(地区) 3.63亿 10.62 9927.32万 6.84 27.36
牡丹江区域(地区) 3.11亿 9.12 9703.77万 6.69 31.15
锦阜区域(地区) 2.40亿 7.02 6014.15万 4.14 25.09
沈阳区域(地区) 2.08亿 6.09 945.83万 0.65 4.54
抚顺区域(地区) 1.96亿 5.72 3463.32万 2.39 17.71
河南区域(地区) 1.53亿 4.49 4404.56万 3.03 28.71
非经营分部(地区) 732.98万 0.21 -7503.37万 -5.17 -1023.68
分部间抵销(地区) -4.95亿 -14.49 -120.86万 -0.08 0.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
百货业态(行业) 4.93亿 25.63 --- --- ---
超市业态(行业) 4.89亿 25.40 --- --- ---
电器业态(行业) 4.72亿 24.50 --- --- ---
其他(补充)(行业) 2.83亿 14.70 --- --- ---
其他业态(行业) 1.88亿 9.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
大连地区(地区) 6.83亿 35.48 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.83亿 14.70 --- --- ---
大庆地区(地区) 2.40亿 12.44 --- --- ---
山东地区(地区) 2.29亿 11.89 --- --- ---
牡丹江地区(地区) 1.14亿 5.93 --- --- ---
其他地区(地区) 8650.63万 4.49 --- --- ---
沈阳地区(地区) 7645.53万 3.97 --- --- ---
抚顺地区(地区) 6175.07万 3.21 --- --- ---
锦州地区(地区) 5914.94万 3.07 --- --- ---
佳木斯地区(地区) 3715.67万 1.93 --- --- ---
阜新地区(地区) 2934.35万 1.52 --- --- ---
河南地区(地区) 2639.36万 1.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其它(行业) 25.55亿 36.76 16.55亿 60.11 64.77
超市(行业) 16.99亿 24.45 1.12亿 4.08 6.61
百货(行业) 16.24亿 23.37 8.11亿 29.44 49.90
家电(行业) 10.71亿 15.42 1.75亿 6.37 16.36
─────────────────────────────────────────────────
大连地区(地区) 28.80亿 41.44 6.02亿 21.87 20.90
大庆地区(地区) 11.50亿 16.55 5.03亿 18.28 43.77
山东地区(地区) 9.61亿 13.83 2.16亿 7.83 22.44
其它地区(地区) 6.92亿 9.96 3.64亿 13.23 52.64
牡丹江地区(地区) 6.29亿 9.05 3.16亿 11.49 50.32
锦阜地区(地区) 4.58亿 6.59 2.12亿 7.70 46.26
沈本地区(地区) 4.07亿 5.85 1.46亿 5.31 35.95
抚顺地区(地区) 3.88亿 5.58 1.65亿 6.00 42.56
河南地区(地区) 3.42亿 4.93 2.07亿 7.52 60.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超市业态(行业) 13.26亿 25.07 --- --- ---
百货业态(行业) 12.65亿 23.93 --- --- ---
电器业态(行业) 10.26亿 19.40 --- --- ---
其他(补充)(行业) 9.56亿 18.08 --- --- ---
其他业态(行业) 7.15亿 13.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
大连地区(地区) 18.75亿 35.46 --- --- ---
其他(补充)(地区) 9.56亿 18.08 --- --- ---
大庆地区(地区) 6.51亿 12.31 --- --- ---
山东地区(地区) 5.53亿 10.46 --- --- ---
牡丹江地区(地区) 3.06亿 5.79 --- --- ---
沈阳地区(地区) 2.47亿 4.68 --- --- ---
抚顺地区(地区) 1.87亿 3.53 --- --- ---
锦州地区(地区) 1.58亿 2.99 --- --- ---
佳木斯地区(地区) 9695.61万 1.83 --- --- ---
其他地区(地区) 9046.87万 1.71 --- --- ---
河南地区(地区) 8487.90万 1.61 --- --- ---
阜新地区(地区) 8211.35万 1.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.83亿元，占营业收入的5.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 38334.27│ 5.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购12.95亿元，占总采购额的30.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 129479.19│ 30.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
上半年，社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5%。网上零售额增长8.5%，其中实物商品网上零
售额增长6.0%，占社会消费品零售总额的24.9%。实体零售额同比增长4.6%，仓储会员店增速保持在30%以上
，便利店、购物中心、超市分别增长7.5%、6.0%、5.4%。
消费支出中，生活用品及服务增长9.0%，交通通信增长8.4%，教育文化娱乐增长11.8%，其他用品及服
务增长10.4%；食品烟酒、衣着、居住、医疗保健支出增长3.3%、2.1%、2.9%和3.4%；食品烟酒占比30.4%，
下降0.6个百分点。
上半年消费特点：服务消费增长5.3%，占比提升；假日消费拉动作用强，文体休闲、交通出行消费两位
数增长；升级类消费增速加快，金银珠宝、体育娱乐用品增长11.3%和22.2%；绿色消费兴起，新能源汽车、
节能家电增长快；“中国游”“中国购”升温，免签入境人次大增；新消费模式如悦己消费、情绪消费层出
不穷。
下半年消费态势持续向好，政策加力促消费，文化旅游、医疗健康、养老消费空间广阔，城乡差距提供
成长潜力。
（二）公司主营业务情况说明
报告期内，公司聚焦实体零售核心业务，构建“百货、超市、电器”协同发展的立体商业生态体系。通
过多业态的融合创新与数字化转型，持续巩固区域市场的领先地位。旗下近百家实体门店于辽宁、黑龙江、
河南及山东等核心商圈的市场占有率始终位居前列，形成了具有显著差异化竞争优势的商业格局。
百货业态升级，以“场景重塑与品类优化”驱动，扩大户外运动、黄金珠宝等高坪效品类经营面积，增
加休闲、娱乐等体验项目投入，引入特色餐饮、影院、儿童游乐区等，提升购物环境和竞争力。
超市业态突围，构建“精品超市与社区生鲜”双线运营，灵活应对市场变化。经营食品、生鲜、非食品
等，强化自营模式保障品质控制成本。
电器连锁差异化运营，打造场景化精品店、体验店、旗舰店，提供一站式前装服务，搭建沉浸式消费体
验，获得认可。深化与品牌商合作及创新营销，实现头部品牌销量增长，保持领先地位。
公司运用“存量焕新与增量创新”战略，构建品质内涵与生活气息的商业新生态，为实体零售转型提供
创新典范。
二、经营情况的讨论与分析
公司继续坚定实体零售的主营业务方向，以百货、超市、电器为核心的三大主力业态齐头并进。在复杂
多变的市场环境中，积极应对挑战，努力把握机遇，通过优化经营策略、提升运营效率、强化成本控制等一
系列举措，推动公司持续稳健发展。
（一）业绩实现情况及分析
2025年上半年公司实现营业收入34.16亿元，同比下降6.89%；实现净利润4.23亿元，同比下降12.24%；
归母扣非净利润3.55亿元，同比下降7.21%。
影响公司的主要因素有：一是，上半年消费市场竞争激烈，以及部分门店的结构调整，影响公司整体营
业收入下降。但公司头部主力门店通过积极的业态调改和品牌升级，收入下滑幅度得到有效控制，部分核心
商圈门店的业绩实现了同比增长。二是，得益于公司优化商品结构，加大高毛利品类的自营力度，销售占比
增加，使毛利率维持在42.49%的较高水平，且略有增长，但未能弥补营收下滑造成的影响。三是，公司通过
精细化管理，持续优化成本费用，但费用总额同比降幅小于毛利降幅。
经营活动现金流量净额2.47亿元，投资活动现金流量净额7.62亿元，筹资活动现金流量净额-5.0亿元，
期末现金及现金等价物余额36.3亿元。良好的现金流为公司的日常运营和业务拓展提供了有力的资金支持，
也体现了公司较强的资金回笼能力和财务稳定性，有助于公司在市场波动中保持稳健的经营态势。
从公司经营区域看，抚顺、山东、阜新、河南，4个区域上半年实现利润增长。从利润占比来看，比较
突出地区是大连、大庆、牡丹江等地区，这些地区店铺店网分布较合理，既有中高定位的新玛特店，也有面
向大众的百货店，这种多样化的零售布局满足了当地各消费层次的购物需求。为了进一步提升消费者购物体
验，店铺持续优化布局，积极引入具有吸引力的休闲、娱乐类项目，增加客流量。同时，品牌不断升级，增
加地区首店、旗舰店，提升店铺吸引力和竞争力。这些地区店铺同时是当地政府消费券的主要核销场所，也
有效地提升了店铺的销售业绩。
（二）焕新调改情况
上半年各店铺积极进行局部焕新调改升级，优化布局结构，扩大优势品类，升级品牌形象，增强购物氛
围和体验，促进店铺经营的可持续发展和经营效益不断提升。
新玛特大庆总店强化运动户外品类扩容，引入XB、安踏冠军等21个优质品牌，迪桑特旗舰店升级，北面
形象店升级。优化女装与男装布局，引入7个优质潜力品牌。全店焕新率达75%，首店及独有品牌增至24个。
新玛特佳木斯店扩大运动户外规模，引进凯乐石、安踏冠军、北面等10个首店。优化潮牌组合，引进萨
洛蒙、KSWISS等品牌，升级MLB旗舰。儿童区引进ROOKIE等品牌，巩固黑东地区最大儿童卖场优势。
千盛百货锦州店精准定位，打造餐饮娱乐聚集区，提升体验感与聚客力。通过餐饮娱乐、儿童、户外、
运动品类优化，品牌汰换，调整升级品牌141支，引进新品牌44支，增销效果显著。
新玛特七台河店优化业态结构，引进熊喵来了、半天妖等5家主题餐厅，缩减男装面积，家电移至二楼
，打造海尔城市销售第一店，引进凯乐石、盖世威等品牌首店，斐乐、安德玛扩店升级。
新玛特阜新店压缩一层靴鞋面积，引进耐克Style、RAPIDO等时尚运动品牌，增设苹果APR店，强化户外
运动，引进XB、海丽汉森等高端户外品牌。
新玛特鞍山店提升头部运动品牌，引进猛犸象、海丽汉森等8个城市首店，升级迪桑特形象店、可隆形
象店，运动户外扩容，独有品牌19个，独有率47%。
（三）开拓品牌战略联发
全力开拓品牌战略联发，上半年与安踏集团、雅戈尔集团、绫致集团、滔搏运动、六福珠宝、MAC化妆
品、百胜集团等20余个行业头部品牌签订和巩固战略合作，深化交流，协同共进，积极拓展新合作模式，共
同探索新的发展机遇，加速布局开店，资源互补，互利共赢。上半年联发品牌扩店，3个月新开店55家，开
店面积7000余平方米，增销约5940万元，创利约988万元。联发品牌升级调改店37个，升级面积4596㎡。下
半年，将持续推进品牌战略联发，加快布局扩张速度，目前计划新开店143家，开店面积22189平方米，预计
增收过亿元，增利2300万元。
今年计划新开和升级区域旗舰店53家，新开城市首店66家，包括：凯乐石、迪桑特、可隆、雅戈尔、比
音勒芬、报喜鸟、六福、巴黎欧莱雅等品牌的新开及升级旗舰店；兰蔻、YSL、英皇珠宝等品牌的区域首店
。
三、报告期内核心竞争力分析
本报告期内，企业核心竞争优势呈现持续强化态势，具体表现在以下维度：
（一）战略创新与制度变革深化
整合优化供应链，构建全球化供应链协同体系，推进零售业态创新转型，实现“生产－流通－消费”全
价值链闭环运营。升级商业模式，以高端零售业态、城市商业综合体及传统百货为支柱，构建全客群覆盖、
多业态协同的商业生态系统，显著提升消费场景创新效能。
（二）运营效率提升体系建设
优化组织架构，建立精细化管理制度与敏捷决策机制，完善“战略规划－执行监督－绩效反馈”全流程
管控体系，市场响应效率显著提升。数字化转型，依托智能管理系统与大数据分析平台，优化人货场资源配
置效率，实现库存周转率提升与运营成本降低的双重目标。
（三）全渠道网络布局优势
线下网络覆盖，核心区域城市商圈渗透率超过75%，社区商业布局位居行业前三，形成“城市核心商圈+
社区商业节点”的立体化发展格局。渠道融合创新，基于“天狗”数字化平台，实现实体零售、电子商务与
社群营销的多渠道整合，会员体系、商品供应链与服务标准实现全面贯通。
（四）全球资源整合能力
差异化商品策略，依托控股股东全球资源网络，引进具有区域特色的稀缺商品资源，形成差异化商品组
合优势。产业链协同效应，与国际头部供应商建立直接采购合作关系，显著降低采购成本；与本土制造商共
建创新平台，培育区域特色商品新增长点。
（五）可持续发展与社会责任
企业在经营发展中积极履行社会责任，通过引入先进商业理念、创造就业机会和贡献税收等方式促进区
域经济发展。通过参与社会公益事业，实现企业价值与社会价值的协同发展。秉持“精细化服务”和“消费
者权益保障”的经营理念，获得市场广泛认可，在实现商业成功的同时，为社会经济进步做出积极贡献。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|