经营分析☆ ◇600699 均胜电子 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电子业务、安全业务、功能件业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 297.72亿 98.10 53.55亿 97.19 17.99
其他(行业) 5.75亿 1.90 1.55亿 2.81 26.87
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全系统(产品) 189.77亿 62.53 30.23亿 54.87 15.93
汽车电子系统(产品) 83.56亿 27.53 18.00亿 32.67 21.54
其他(产品) 30.14亿 9.93 6.86亿 12.46 22.77
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 225.42亿 74.28 40.15亿 72.88 17.81
国内地区(地区) 76.57亿 25.23 14.81亿 26.88 19.34
其他业务(地区) 1.49亿 0.49 1337.52万 0.24 9.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 554.24亿 99.21 90.47亿 99.82 16.32
其他业务(行业) 4.39亿 0.79 1651.39万 0.18 3.76
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全系统(产品) 386.17亿 69.13 57.21亿 63.12 14.81
汽车电子系统(产品) 165.99亿 29.71 32.71亿 36.09 19.71
其他(产品) 6.48亿 1.16 7187.75万 0.79 11.10
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 413.88亿 74.09 62.84亿 69.33 15.18
国内地区(地区) 140.36亿 25.13 27.63亿 30.48 19.69
其他业务(地区) 4.39亿 0.79 1651.39万 0.18 3.76
─────────────────────────────────────────────────
主机厂客户销售及零售(销售模式) 554.24亿 99.21 90.47亿 99.82 16.32
其他业务(销售模式) 4.39亿 0.79 1651.39万 0.18 3.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 268.99亿 99.34 41.91亿 99.81 15.58
其他业务(行业) 1.80亿 0.66 786.44万 0.19 4.38
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全系统(产品) 187.65亿 69.30 26.15亿 62.28 13.94
汽车电子系统(产品) 81.34亿 30.04 15.76亿 37.53 19.37
其他业务(产品) 1.80亿 0.66 786.44万 0.19 4.38
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 208.48亿 76.99 30.82亿 73.40 14.78
国内地区(地区) 60.51亿 22.35 11.09亿 26.41 18.33
其他业务(地区) 1.80亿 0.66 786.44万 0.19 4.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 553.17亿 99.26 83.87亿 99.74 15.16
其他业务(行业) 4.12亿 0.74 2204.78万 0.26 5.35
─────────────────────────────────────────────────
汽车安全系统(产品) 385.28亿 69.14 49.20亿 58.50 12.77
汽车电子系统(产品) 167.89亿 30.13 34.68亿 41.24 20.65
其他业务(产品) 4.12亿 0.74 2204.78万 0.26 5.35
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 421.60亿 75.65 59.29亿 70.50 14.06
国内地区(地区) 131.56亿 23.61 24.58亿 29.24 18.69
其他业务(地区) 4.12亿 0.74 2204.78万 0.26 5.35
─────────────────────────────────────────────────
主机厂客户销售(销售模式) 553.17亿 99.26 83.87亿 99.74 15.16
其他业务(销售模式) 4.12亿 0.74 2204.78万 0.26 5.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售266.14亿元，占营业收入的48.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2661351.00│ 48.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购39.05亿元，占总采购额的8.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 390525.00│ 8.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
从全球市场看，主要经济体增长放缓、关税等贸易壁垒加剧、欧美市场新能源汽车补贴政策退坡等多重
因素导致全球汽车市场尤其是欧美市场景气度有所下降，国际化主机厂及零部件公司的经营决策也面临更大
挑战。尽管如此，受益于国内汽车产业新能源化和智能化的变革深化、供应链成本优势、以旧换新等促进汽
车消费的政策推动，中国市场继续逆势引领全球增长，并在结构上继续呈现新能源车型渗透率提升、国内自
主品牌快速发展且市场份额不断扩大、汽车出口快速增长等特点。
根据GlobalData数据显示，2025年上半年全球轻型车销量约4,447万辆（不含中国出口数量）,同比增长
约4.9%，其中中国（不含出口）约1,242万辆，同比增长约11.5%，欧洲约903万辆，同比下降约3.2%，美国
约815万辆，同比增长约3.8%。此外，据RhoMotion数据显示，2025年上半年全球新能源车销量约910万辆，
同比增长约28%，全球新能源汽车仍保持相对快速增长态势。根据中汽协数据，2025年上半年中国市场汽车
产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中乘用车产销分别完成1,352.2
万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分
别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%；中国品牌乘用车实现销量927万辆，同比增长25%，市场份额
提升至68.5%；此外中国汽车产业出口趋势持续扩大，2025年上半年汽车出口308.3万辆，增长10.4%，继续
保持世界第一汽车出口国地位。
相比于快速增长的中国新能源汽车市场，欧美电动车市场则受到补贴政策退坡、智能电动化汽车盈利困
境等因素影响而放缓了增速，主流车企调整了先前较为激进的电动化目标，而是转向更为务实的智能电动化
转型路径，并纷纷与中国零部件企业公司合作，加速智能化转型等。中国汽车零部件企业在汽车智能电动化
领域已经形成技术、供应链等领域的多重优势，不仅赋能中国车企出海，更是逐步嵌入海外车企的全球研发
和采购体系，开始为海外主机厂提供零部件解决方案，国内汽车零部件企业正在迎来更为广阔的市场空间。
Robotaxi与低空经济的崛起，也正为汽车零部件企业打开新的成长曲线。Robotaxi批量上路、eVTOL加
速商业化，均对可靠性、安全性及智能化提出更高要求，从而带来域控、能量管理等车规级电子零部件需求
，也为汽车安全产品打开额外的市场增量，拥有成熟经验的中国零部件龙头，正把汽车供应链优势快速复制
到两大新赛道。
在人形机器人领域，软硬件一体化的汽车零部件企业凭借在底层技术复用、供应链成熟度、精密制造体
系、场景适配性及生态整合能力上的优势，通过投资、自研或合作加快布局人形机器人产业，推动智能机器
人加速迈向产业化，下游市场特别是机器人本体厂商对结构件、传感器、域控制器、能源管理模块、感知模
组的头部、胸腔、底盘等总成件的需求正持续攀升。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，面对错综复杂的外部环境，公司灵活应对各项挑战，坚定围绕“稳增长、提业绩”核心
经营目标扎实推进各项工作。一方面持续推进产能精简和整合，优化供应链管理，强化成本控制和效率提升
，盈利能力持续改善；另一方面公司聚焦汽车及机器人零部件两大领域，积极推动关键产品及技术的突破和
产业化落地，实现多项突破性进展。
报告期内，公司新获定点项目的全生命周期金额约312亿元，其中汽车安全业务约174亿元，汽车电子业
务约138亿元，其中新能源汽车相关的新订单金额超206亿元，占比超过66%。头部自主品牌及造车新势力正
成为我们订单增长的核心驱动力，订单占比持续提升，不仅包含了多个当前市场的畅销车型，更锁定了多个
自主品牌的下一代平台项目，充分展现了我们技术的领先性与客户的高度认可。上半年由于受到部分海外订
单延迟至下半年定点的影响，海外新订单获取节奏受到一定影响，公司对下半年新订单获取仍具备较强信心
，例如截至7月底，公司汽车安全业务新订单的全生命周期金额已达约255亿人民币。
一、现有业务提质增效的同时创新发展引领智能化、电动化变革
（一）原材料降本等措施效益显著，主营业务盈利能力持续提升
近年来，公司根据全球汽车及零部件行业的竞争格局和供应链结构，结合实际运营情况在全球范围内持
续推进多项成本改善措施，以进一步提升产品的成本竞争力，提高业绩增长的弹性，2025年上半年在营业收
入继续保持稳健增长的情况下，得益于前期重点推进的各项降本增效措施成效逐渐显现，尤其是在全球原材
料降本和运营效率提升方面效果显著，公司整体毛利率同比提升约2.6个百分点至约18.2%，其中，第二季度
单季度整体毛利率水平同比提升2.9个百分点至约18.4%，环比第一季度提升0.5个百分点左右。
分业务板块看，汽车安全业务实现主营业务毛利率约15.9%，同比提升约2.0个百分点，全球四大区域毛
利率均实现同比提升；汽车电子业务实现主营业务毛利率同比提升约2.2个百分点至约21.5%。
从业务区域看，海外地区通过引入中国供应商、原有供应商采购价格优化等方式重点推动原材料成本的
持续下降，公司全球运营改善团队在持续优化提升海外各工厂OEE（设备综合效率）的同时还将产能从高成
本国家/地区向低成本国家/地区进行调整迁移，持续推动着毛利率的稳步提升，尤其是欧洲区域成本改善措
施落地较早报告期内毛利率已取得较大提升，美洲区域成本改善措施落地相对晚一些，预计毛利率后续将会
同步提升，报告期内公司海外地区主营业务毛利率同比提升约3.0个百分点至约17.8%，盈利能力持续增强。
报告期内，公司汽车安全业务还在浙江湖州启动扩建气体发生器产业基地，以提高气体发生器核心零部
件的自供比例从而降低成本；在菲律宾启动扩建气囊布及布袋工厂，充分利用东南亚地区成本与规模优势，
提升毛利率。此外，公司继续推进美洲和欧洲部分安全业务低效工厂的关停及产线转移工作，以进一步实现
产能的集中和精简。汽车电子业务方面，面对欧洲汽车市场的变化，公司持续推进资源整合，为未来的降本
增效和盈利提升打下坚实的基础。
未来，随着公司近几年新获大规模高质量订单的逐步量产交付、各项成本改善措施在全球范围内的深入
实施，以及公司针对核心零部件如芯片的国产化替代、安全气囊气体发生器不断提高自主生产比例等新改善
方案的逐步落地、海外区域组织精简效益的进一步释放，同时再结合股权激励等激励措施的有效刺激，预计
将进一步促进提升主营业务盈利能力。
（二）围绕智能电动化变革持续研发创新，保持技术领先优势
1、汽车电子技术创新与新业务落地齐头并进
全球汽车行业智能电动化变革正在带来细分领域需求的快速增长。公司坚定以技术创新引领企业发展，
核心围绕智能座舱、智能驾驶、智能网联、车路云协同、新能源汽车高压快充等领域保持高强度研发创新投
入，保障公司在关键技术领域持续领先。一方面，公司借助跨域覆盖的产品组合和全球化布局优势，拓展新
兴市场与新兴业务领域，赋能海外车企智能电动化转型及中国车企出海。另一方面，公司正在开发多芯片平
台的产品方案应对不同市场，并通过优化产品设计，提升供应链能力，推进国产替代，强化全球研发资源的
协同，提高生产制造效率，提升汽车电子产品的竞争力。
智能座舱领域：报告期内，公司现有国内外订单持续放量，并成功为某头部自主品牌车企量产智能座舱
域控制器。此外，公司基于“中央计算+区域控制”架构趋势，通过软硬件一体化研发平台实现座舱、网联
与智能驾驶的深度融合，陆续推出包含中央计算单元、舱驾融合方案在内的域融合控制器、适用于域融合及
中央集成电子电气架构的区域控制器（ZCU）等创新升级产品，部分产品已取得相关订单突破，并获得了海
外车企的广泛关注，公司正与国内外车企进行多个项目POC合作，为后续新订单获取奠定良好基础。2025年4
月，上海车展期间公司全球首发了均胜电子沉浸式智能座舱JoySpace+，汇聚全域飞控旋钮、巨幅光场屏、
水晶自定义控制键、天空之境显示屏等全新技术与产品，为用户打造沉浸式驾乘乐趣与体验。
智能驾驶领域：报告期内,公司继续扩大与头部智能驾驶算法公司Momenta的业务合作，在整合双方在算
法迭代与工程化落地领域的优势资源，面向国内外市场，共同提供覆盖高速、城区、泊车全场景的智能驾驶
解决方案的基础上,首次联合突破某知名自主品牌的智能辅助驾驶域控项目定点，订单金额超10亿元，将为
其多款车型提供高阶智能辅助驾驶域控制器解决方案，预计于2026年开始量产，其他国内及全球性客户的项
目定点目前也正联合全力推进中；另一方面，公司还战略投资了智能辅助驾驶芯片公司新芯航途（苏州）科
技有限公司，并基于其辅助驾驶芯片平台开发高阶智能辅助驾驶域控制器，目前进展顺利，相关芯片已成功
点亮并上车测试。后续随着相关订单逐步量产落地，公司智能驾驶业务预计将迎来快速增长阶段。
智能网联、车路云协同领域：报告期内，除现有订单持续放量外，公司为全新国产宝马5系提供的V2X解
决方案亦开始量产。在智能网联领域，公司通过丰富的产品形态支持车辆平台及跨域融合开发模式，并利用
自身对国内外法律法规及生态体系的经验优势，积极推进智能网联产品在不同市场的落地。此外，公司还正
积极研究探索光模块在汽车上的应用，在提升车载通信网络安全、增强网络可靠性的同时，提高数据传输速
度和传输容量，满足未来汽车高阶智能驾驶、车载高速互联等所需的数据传输速率和带宽需求，为用户带来
更快、更稳定、更可靠的网络连接。
新能源管理领域：基于公司在800V高压快充领域的先发优势，公司持续推进单一及多合一功率电子、无
线充电等产品/技术的创新，同时已开启对1000V及以上电源管理系统和功率电子器件的研发，并研究探索新
能源汽车一体化智能底盘相关技术。报告期内，公司现有量产订单持续放量，收入快速增长，在与国际主流
整车厂继续保持良好合作的同时，新能源管理产品逐步突破国内客户市场，新获多个国内品牌及新势力品牌
的相关订单。
2、汽车安全紧跟行业前沿迭代创新，引领行业发展
随着新能源汽车的加速渗透、自动驾驶技术、智能座舱的发展、安全法规及碰撞测试要求的提升，对主
被动安全产品也提出了更高的标准。公司紧跟行业前沿技术，将安全产品与电子技术进行深度融合，基于车
辆在感知、决策与执行三阶段的不同安全需求，开发了一系列创新安全解决方案，实现更高效、更全面、更
舒适的智能安全保护，加速从传统汽车安全供应商向智能安全系统解决方案提供商的转型的同时，汽车安全
相关产品的价值量及数量也将得到提升，例如针对零重力座椅大仰角场景，公司联合全球头部座椅供应商推
出零重力座椅全套安全解决方案，创新性地将安全气囊、预紧式安全带等关键防护装置无缝集成到座椅骨架
内部，并像‘量身定制的防护服’那样，精准保护不同身高体型和坐姿的乘客，满足全球安全法规的同时兼
顾乘坐的舒适性，塑造未来座舱安全新标准；推出全新“J”系列平台型气体发生器，可适用于各种类型的
安全气囊系统，促进规模效应的提升；面向未来智能座舱需求，开发新一代光学增强安全带，创新性地将光
学识别特性融入织带，以适应高级座舱监测、自动驾驶等新兴使用场景，提升产品附加值，预计2026年中下
旬实现首次量产应用。
此外，在汽车安全法规迭代加速的产业环境下，公司积极参与行业各类汽车安全技术、标准研究和评估
的工作会议和研讨会，引领行业发展趋势。比如公司近期参与第十三届中国汽车被动安全技术法规峰会，分
享了多传感器融合技术在自适应安全系统中的创新应用、参与《中国汽车安全部件技术创新与发展趋势》白
皮书发布仪式。
（三）依托全球化优势，赋能海外车企智能电动化变革与中国车企出海
目前中国自主品牌及新势力品牌纷纷瞄准欧洲、东南亚等市场出海扩张，品牌高端化趋势明显，且出海
模式也正从纯产品出口渐渐向“研产销”全链条输出的阶段迈进。与此同时，中国汽车零部件企业在智能化
领域已形成技术、供应链等方面的多重优势，伴随着中国车企出海逐步实现技术出海，也开始为欧洲的主流
车厂提供智能化产品及解决方案。
作为全球化布局的中国零部件企业，公司在主要汽车产销国设有制造基地和研发中心，中国基因与全球
布局形成独特优势。一方面能够快速响应需求，降低沟通成本，并利用全球化资源，以最佳成本为中国主机
厂出海提供研发、生产及售后的全流程解决方案。另一方面，结合中国智能电动技术优势与全球布局经验，
赋能全球市场的海外车厂进行智能化转型。
近两年，公司积极把握中国车企出海和海外主机厂智能化转型的市场机遇，业务持续突破，陆续获得国
内自主品牌出海车型及海外主机厂的相关智能化产品订单，涵盖智能座舱、智能驾驶和车身域等多个领域。
报告期内，公司的汽车智能解决方案进一步获得海外车企的相关订单，并正与多家海外客户就车身域产品、
智能驾驶域控、舱驾融合域控开展前期合作，这些进展标志着公司的技术出海战略开始逐步获得国内外客户
的认可。
在汽车安全业务领域，公司依托成熟的全球供应商体系与海外运营经验，积极支持中国车企出海，目前
已经获得国内主机厂的多个海外本土化业务订单，并且还在持续推进更多国内主机厂的亚洲、欧洲和美洲的
合作事宜，抢占中国车企出海的供应链先发优势。
二、积极布局具身智能机器人产业链，打造第二增长曲线
当前，汽车与机器人产业正迎来深度融合的关键节点。公司依托汽车零部件核心主业沉淀的研发实力与
高端制造能力，战略延伸至机器人产业链上下游，以"汽车+机器人Tier1"的全新定位，为全球车企及机器人
企业提供机器人关键零部件领域的软硬件一体化解决方案，积极打造第二增长曲线。
报告期内，公司已开始全面布局人形机器人领域，并于2025年4月正式成立全资子公司宁波均胜具身智
能机器人有限责任公司，快速搭建人才队伍，积极推进相关产品的研发和商业化落地，为国内外客户提供包
括大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部、胸腔总成等软硬件一
体化解决方案，具体产品情况如下：
机器人头部总成方案：根据海外头部客户及国内领先的机器人主机厂需求定制开发，具备软硬件一体化
集成能力。公司研发一体化外部结构件，通过搭载内置屏幕显示设备、传感器套件等硬件设备及先进的多模
态人机交互系统，为客户提供多模态智能交互的机器人头部整体解决方案。机器人胸腔及底盘总成方案：行
业首创的集成机器人全域控制器、能源管理系统、散热系统的胸腔及底盘总成方案，分别适用于双足人形机
器人和轮式人形机器人，通过高度集成化的设计，最大化利用机器人有限的内部空间。其中：
全域控制器：兼顾AI和通用计算能力，支持大小脑模型算法的高效运行，为不同形态机器人的多样化应
用场景提供定制化解决方案。公司近期已推出基于JetsonAGXOrin等高性能芯片的机器人全域控制器，后续
还将基于英伟达最新的JetsonThor芯片，为海外及国内头部机器人公司提供定制化的机器人全域控制器解决
方案；
能源系统解决方案：集成高能量密度电芯及智能电池管理系统的机器人电池包，为不同形态机器人提供
长续航高可靠动力。同时，公司研发配套的无线充电系统，支持机器人自主快速补能，为机器人实际工作中
的更长续航和更高补能效率保驾护航。
机器人肢体总成解决方案：公司提供机器人全身主要肢体部位的工业及机械结构设计和制作，同时和客
户共同探索新材料的应用，为客户提供更加轻量化、强度更高、耐久性更好、散热能力更强的机器人肢体总
成解决方案。
报告期内，公司与智元机器人签署战略合作协议，双方围绕包括机器人“大小脑”及关键零部件的核心
技术攻关、定制化开发、测试验证平台建设等方面开展深度合作。目前，公司上述机器人核心产品的主要客
户包括海外机器人头部企业、国内机器人头部公司智元机器人、银河通用等，同时根据公司现有的新能源汽
车品牌客户布局机器人业务的需求，积极推进新产品研发和商业化落地。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|