经营分析☆ ◇600702 舍得酒业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒产品的设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类:中高档酒(产品) 26.01亿 79.54 20.31亿 89.42 78.07
酒类:普通酒(产品) 3.84亿 11.74 1.87亿 8.22 48.60
玻瓶(产品) 2.46亿 7.53 2870.72万 1.26 11.66
其他业务(产品) 3883.37万 1.19 2496.85万 1.10 64.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中高档酒(产品) 17.25亿 81.95 --- --- ---
普通酒(产品) 2.38亿 11.31 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.42亿 6.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 14.21亿 67.50 --- --- ---
省内(地区) 5.42亿 25.76 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.42亿 6.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 18.14亿 86.14 --- --- ---
电商销售(销售模式) 1.50亿 7.12 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.42亿 6.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 65.60亿 92.65 51.53亿 97.69 78.55
玻瓶(行业) 4.35亿 6.14 7192.19万 1.36 16.54
其他业务(行业) 8561.00万 1.21 5003.15万 0.95 58.44
─────────────────────────────────────────────────
酒类:中高档酒(产品) 56.55亿 79.86 47.07亿 89.23 83.24
酒类:普通酒(产品) 9.05亿 12.79 4.46亿 8.46 49.31
玻瓶(产品) 4.35亿 6.14 7192.19万 1.36 16.54
其他业务(产品) 8561.00万 1.21 5003.15万 0.95 58.44
─────────────────────────────────────────────────
酒类:省外(地区) 46.78亿 66.06 36.48亿 69.16 78.00
酒类:省内(地区) 18.83亿 26.59 15.05亿 28.53 79.94
玻瓶:省内(地区) 3.43亿 4.85 6765.61万 1.28 19.72
玻瓶:省外(地区) 9185.96万 1.30 426.57万 0.08 4.64
其他业务(地区) 8561.00万 1.21 5003.15万 0.95 58.44
─────────────────────────────────────────────────
酒类:批发代理(销售模式) 61.28亿 86.54 47.98亿 90.96 78.30
玻瓶:直销(销售模式) 4.35亿 6.14 7192.19万 1.36 16.54
酒类:电商销售(销售模式) 4.32亿 6.10 3.55亿 6.73 82.14
其他业务(销售模式) 8561.00万 1.21 5003.15万 0.95 58.44
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截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中高档酒(产品) 41.50亿 79.12 --- --- ---
普通酒(产品) 6.93亿 13.22 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4.02亿 7.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 34.68亿 66.13 --- --- ---
省内(地区) 13.75亿 26.21 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4.02亿 7.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 45.45亿 86.64 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4.02亿 7.67 --- --- ---
电商销售(销售模式) 2.98亿 5.69 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.36亿元，占营业收入的7.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 53560.34│ 7.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.43亿元，占总采购额的29.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 54300.23│ 29.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。当前，白酒需求短期增
幅不及预期，但市场总量仍然巨大；白酒消费逐步进入理性时代，白酒消费价位呈现出明显的分化趋势，行
业挤压式存量竞争不断加剧，市场份额加速向优势产区、优势企业、优势品牌集中，白酒企业需从品类创新
、品牌建设、市场营销、文化传播等多维度进行破局。
（二）主要业务情况说明舍得酒业是以“生态、品质、文化”为核心优势的中国名酒企业，“川酒六朵
金花”之一，是浓香型白酒的重要代表。公司的主要业务为白酒产品的设计、生产和销售。公司的主要产品
有超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等；高端产品藏品舍得10年、智慧舍得、品味舍得等；中端产品舍之
道、沱牌曲酒、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉等；大众光瓶酒沱牌特级T68等。经过多年积累，公司构建了以
“舍得”“沱牌”为两大核心品牌，“天子呼”“吞之乎”“陶醉”“夜郎古”为培育性品牌的品牌矩阵。
（三）经营模式公司专注于高品质生态白酒的酿造、销售与品牌打造，以“为全球家庭酿造美好生活，
传播中国白酒文化之美”为使命，以“成为文化领先、生态可持续、创新驱动的世界一流白酒企业”为愿景
。在生产方面，公司大力传承和发扬传统酿造技艺，在国内率先打造了生态酿酒工业园，构建了从农田到餐
桌的全生态酿酒产业链，在老酒储量、生态酿酒、技术质量方面全国领先。
在销售方面，公司聚焦中高端白酒市场，聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，逐步推进品牌的全国化
布局，全面推动“品牌IP化、终端场景化、消费者社群化、行动数字化”的营销模式升级与创新。近年来，
公司不断加强对市场、渠道及消费者的研究与运营，在服务上千家一级经销商及数万家烟酒店渠道为核心终
端的基础上，不断拓展电商、C2M、企业团购、现代商超、餐饮等新渠道，全渠道销售能力不断提升。通过
生态融通、数字化会员体系、消费者俱乐部、社群营销等模式的综合运用，持续提升C端用户的运营能力。
在品牌方面，公司聚焦舍得品牌，计划将“舍得”打造为老酒品类第一品牌和次高端价位龙头；提升沱
牌品牌，致力于将“沱牌”打造为最具性价比的大众名酒品牌；公司着力长远，培育超高端白酒品牌“天子
呼”“舍不得”“吞之乎”和中端白酒品牌“陶醉”。公司打造自有版权IP《舍得智慧人物》，与世界分享
舍得智慧，传播中国白酒文化。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）品质优势公司酿酒生产工艺于2008年被评为“国家非物质文化遗产”，该工艺包含了14道关键控
制环节、200多个工序、近2000个控制参数，通过对各酿酒工序“精细化操作”控制，实现高品质基酒生产
质量零缺陷，确保为消费者酿造绿色、生态、健康的高品质白酒。
1、老酒储量全国领先。
酒是“陈”的香，高端白酒的生产仰赖陈年老酒的储藏。公司从1976年开始将每批次最优质的基酒预留
一定比例用于战略储藏，大量的优质陈年基酒逐步沉淀下来，优质老酒的战略储备为公司打造老酒品类第一
品牌，实现中高端白酒销量的持续增长奠定了基础。
2、生态酿酒全国领先。
公司地处北纬30.9°世界黄金酿酒带、“中国白酒之乡”射洪,刚好位于四川盆地这一天然酿酒窖池的
最底部，是川东北产区代表性白酒企业。公司率先提出“生态酿酒”理念并付诸实践，逐步建成占地面积达
6.5平方公里的生态酿酒工业园。酿酒水源取自涪江，涪江源于海拔5,588米岷山雪宝顶冰川融水。园区内种
植400多种、390多万株植物，绿化率达98.5%。良好的生态环境有利于酿酒微生物的生长、繁衍和富集，为
酿造绿色生态的高品质白酒奠定了得天独厚的生态基础。2021年1月，沱牌舍得文化旅游区被评定为国家4A
级旅游景区。
3、生产技术全国领先。
公司是继茅台、五粮液之后第三家荣获“全国质量奖”的白酒企业，标志着舍得酒业的质量管理水平行
业领先。公司搭建了国家星火计划龙头企业技术中心、四川省企业技术中心、遂宁市新型研发机构等国家、
省市科创平台，与四川轻化工大学、遂宁市政府“校、地、企”合作共建了高水平研发平台“中国生态酿酒
产业技术研究院”，与江南大学合作共建“中国舍得陈酿老酒研究院”，与四川省农业科学院共建“四川酒
粮产业技术研究院”。公司拥有强大技术研发能力，拥有包括国家评委13名、四川省评委52名、高级工程师
40名、高级品酒师（一级品酒师）88名、高级酿酒师(一级酿酒师)60名等在内的专业技术团队；自主研发项
目160余项，承担国家、省（部）级项目近40项，先后拥有发明专利45项、专有技术9项、自主创新成果100
余项，独创陈香型、幽雅型等生态白酒新产品144个。
公司产品荣获多个国内外奖项：2015年，吞之乎荣获布鲁塞尔国际烈酒大奖赛大金奖。2018年，智慧舍
得荣获国家评委年会酒体设计奖。在“2019华糖万商领袖大会酒品大奖赛”中，品味舍得荣获最高奖项钻石
奖，沱牌特级T68荣获银奖。2020年，在国际风味评鉴所全球食品及饮料评鉴中，天子呼、智慧舍得荣获三
星顶级美味奖章，其余8款送评产品分别获得了二星及一星国际顶级美味奖章，实现了美味评鉴的“大满贯
”，天子呼荣获“2020中国酒业年度十大新品”。2020年12月，在“中国食品工业协会白酒专业委员会国家
评委年会”上，品味舍得（第四代）荣获酒体品质最高荣誉奖—“中国白酒酒体设计奖”。2022年7月，品
味舍得荣获第23届布鲁塞尔国际烈酒大奖赛大金奖。2023年4月，52%vol沱牌曲酒（中国名酒纪念版）荣获2
022年度“青酌奖酒类新品（白酒类）”称号。2023年5月，品味舍得、天子呼（陈香）、舍之道（地道）荣
获2023年美国旧金山世界烈酒大赛双金奖，沱牌曲酒（中国名酒纪念版）、沱牌特级T68荣获2023年美国旧
金山世界烈酒大赛金奖。2023年10月，舍不得荣获2023年布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛大金奖。
（二）品牌优势公司是“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一，拥有“沱牌”“舍得”两大中国驰
名白酒品牌。沱牌系列酒累计销售超过50亿瓶，成为几代人的美好生活记忆；舍得酒诠释了胸怀天下的中国
智慧，代表中国哲学思想和传统文化的精髓，顺应了中高端白酒消费人群追求高品质文化白酒的消费趋势。
根据世界品牌实验室发布的2024年《中国500最具价值品牌》，“舍得”品牌价值为1,006.55亿元，“沱牌
”品牌价值为721.96亿元，双品牌价值超过1,700亿元。
（三）机制优势公司坚持“一核四维”老酒战略核心思想，贯彻“要有原创性思维、要主动性出击、要
规范性推进、要有突破性成果”的要求，秉持“乐观、积极、主动、坚持”文化价值观，不断自我革新、自
我突破、自我绽放。公司以人为本，一方面建立了基于价值贡献的长期发展激励方式，实施有效人才培养和
业务竞合机制；另一方面建立行业有竞争力的绩效考核模式，团队积极性大幅提升，职业化水平不断提高。
公司通过建立透明招标采购模式、推进节能降耗行动、升级生产设施设备等措施，生产成本得到有效控制，
品质保障能力持续增强。公司间接控股股东复星国际、豫园股份在“战略规划、人才引进、管理创新、科技
创新”等诸多方面持续为酒业赋能。高效灵活的管理机制为公司未来的可持续发展奠定了坚实的基础。
三、经营情况的讨论与分析
（一）公司2024年上半年经营情况回顾2024年上半年,白酒行业整体仍处于调整期，受经济环境的影响
，次高端白酒商务需求不及预期，宴席持续增长但体量尚小，公司传统优势产品品味舍得处于阶段性去库存
阶段，公司坚持长期主义，积极协助经销商全力提升动销，通过主动“控量稳价”策略，希望以阶段性调整
获得更加健康、长远的发展。因此，公司半年度营业收入及净利润同比有所下降。
报告期内,公司保持战略定力，坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”
营销策略，围绕“自信、坚韧、精益、创造”的工作主题，持续落地“四项提升”，主要工作包括：
1、精耕细作，持续提升品牌成效。
按照品牌向上的运作策略，坚持品牌长期性发展的同时，以赋能营销为导向建设品牌，努力实现品效合
一。一是持续提升舍得社交价值、沱牌情绪价值、老酒体验价值，助力营销，同时建立效果评估体系，不断
增强品牌力；二是有效控制品牌费用，通过CCTV全天广告投放、舍得智慧人物第五季播放、新媒体整合传播
、企业形象建设等措施，全面提升曝光量，实现内容精细化、传播整合化；三是探索创新白酒饮用场景，线
上线下联动，更好实现终端触达；四是找准具象优势，开展历史长河中的舍得故事等活动，引导老酒消费，
传播舍得文化。
2、行稳致远，持续增强营销势能。
坚持老酒战略的“一核四维”及“3+6+4”营销策略，持续增强营销势能。一是坚持“稳价格、控库存
、强动销”核心原则，聚焦价格管理，强化市场基础动作，推动社会库存动销持续向好；二是坚定不移打造
大单品的同时，重视各价位段产品的均衡布局，结构优化初显成效，舍之道、沱牌特级T68、沱牌窖龄特曲
等产品同比销售增幅较大；三是围绕核心单品延展“文创”产品，持续发力产品创新，龙年生肖酒获得较好
销量与口碑；四是组建三级顾问委员会，增强厂商协同，客户满意度不断提升；五是强化C端置顶，通过舍
得智慧俱乐部、名酒进名企、舍得智慧之旅、舍得老酒盛宴、沱牌潮in美好夜、藏品舍得10年对话世界等活
动的持续推进，培育忠实用户；六是加强异业合作与生态融通，通过沱牌舍得秦巴行、生态融通交流会等活
动，更好赋能营销；七是深度践行国际化战略，不断丰富推广活动，加快布局海外业务，目前布局达到34个
国家（地区）。
3、精益求精，持续夯实品质根基。
公司坚持极致的产品主义，以科创为引领，落实精益创造理念，不断提升产品品质。一是全面深化生产
过程控制，强化技术标准体系，出酒率稳中有进，优品率持续提升；二是持续巩固舍得生态酿酒及陈年老酒
品质价值体系的构建，公司参与制定的《生态酿酒评价规范白酒企业》团体标准、《坛贮老酒(浓香型白酒)
》团体标准顺利通过审查，其中《坛贮老酒(浓香型白酒)》团体标准于2024年7月发布；三是高度重视酒体
设计能力的提升，积极探索生态酿造新表达，在第二届中国白酒浓香型酒体设计大赛决赛中，舍得酒业三名
选手分别夺得全国第二、第八、第十的优异成绩；四是不断探索品质价值之上的审美价值，将东方的审美理
念、价值观念、文化认同和精神底蕴，融入产品概念和设计，努力形成特有的文化白酒产品矩阵，藏品舍得
10年、舍得艺术大坛酒（宫音喜乐）荣获缪斯设计奖最高荣誉“铂金奖”。
4、奋楫争先，持续提高发展内驱力。
坚持长期主义核心思想，构建科学管理体系，强化公司治理，持续提高发展内驱力。一是优化战役机制
，加强经营计划管理，确保公司战略落地；二是打造快速反应的敏捷组织，加强组织应变力、决策力、执行
力；三是围绕“产供销一体”强化协同，做好发运、供应、仓储管理，实现降本增效、保障有力；四是打造
全链路营销运营体系，不断推进数智化升级，努力形成“多品牌营销矩阵+产供销协同+业数财一体化”的数
字化体系支撑；五是加强EHSQ管理体系及风控体系建设，加强环境、健康、安全、质量风险防范，做好知识
产权保护及打假维权工作，确保企业持续、稳定、健康发展。2024年4月，公司被授予“全国五一劳动奖状
”。
（二）公司2024年下半年经营计划2024年下半年，公司将积极践行老酒战略，坚定“一核四维”核心思
想，持续强化老酒标准体系、老酒生产技术支撑体系、老酒科创体系、老酒表达体系建设，构建“标准领先
、认知优势、支撑优势、体验优势”，夯实“坛贮老酒市场化的开创者、引领者形象”；按照“品牌向上、
渠道向下”的总体规划，多维度提升“品牌力、渠道力、产品力、组织力”，坚定不移打造大单品、坚定不
移提升高端份额、坚定不移推动全国化布局与区域深耕并举、坚定不移推动品牌走向国际化；围绕“FC2M、
生态、科创、FES、东方生活美学”等工作重点，强化核心竞争力，打好关键战役，推动公司高质量可持续
发展。
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